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d'administration publique pour l'organisation générale du service de la défense passive sur le territoire national. (1) « Bulletin Officiel » (C. M. vol. 65 bis, p. 461). Nos Condoléances Au milieu des malheurs pour la France Erce-en-Lamée. — Boulard Gaëtan, adjudant au 1er Régiment de Tirailleurs Marocains, décédé à l'Hôpital d'Argentan des suites de ses blessures, le 19 mai 1940 dans sa 34e année, inhumé le 24 mai à Erce-en-Lamée. Rennes. — Souard, fils de notre camarade Pierre Souard, 75, rue Ange Blaise, tombé le 14 mai dans la Forêt de Nouyon. St-Aubin-d'Aubigné. — Feussard Ambroise, décédé à Commercy (Meuse),
de Nouyon. St-Aubin-d'Aubigné. — Feussard Ambroise, décédé à Commercy (Meuse), le 28 janvier, à l'âge de 36 ans; Tizon Victor, décédé à Pont-à-Mousson le 19 février, à l'âge de 27 ans. Aux familles de tous ces camarades, « le Combattant d'Ille-et-Vilaine » exprime ses bien sincères condoléances. Acigné. — Darocher Vincent, médaillé militaire, décédé le 12 avril 1940 dans sa 53e année. Bréal-sous-Vitré. — Jégu Emile, décédé le 19 avril 1940 à l'âge de 41 ans. Le Châtellier. — Girardin Joseph, décédé le 7 mai à l'âge de 56 ans. Domalain. — Dupont Victor, décédé le 12 avril à l'âge
Domalain. — Dupont Victor, décédé le 12 avril à l'âge de 70 ans et inhumé le 15. Epinay. — Bouillas Jules, décédé le 24 avril au Breuil, dans sa 58e année. Champeaux. — Durand Emile, décédé à la Merliais à l'âge de 49 ans. L'Hermitage. — Barbier Félix décédé le 15 mai 1940 à l'Hermitage, à l'âge de 59 ans. Louvigné-de-Bais. — Debroise Louis, décédé à Château le 1er mai 1940, à l'âge de 57 ans; Morin Joseph, décédé à Louvigné-de-Bais le 14 mai; Jamier Jean-Marie, décédé à Louvigné-de-Bais le 27 mai. Louvigné-du-Désert. — Collin Martial, médaillé militaire, décédé le
27 mai. Louvigné-du-Désert. — Collin Martial, médaillé militaire, décédé le 14 mai dans sa 49e année. Monterfil. — Chevalier Théodore, décédé aux Vergnes le 5 mai à l'âge de 50 ans, médaillé militaire. Montreuil-sur-Ille. — Houitte Albert, décédé le 17 mai au Beau-Chêne, en Dinard à l'âge de 44 ans. Moulins. — Mury Julien, décédé le 6 mai à l'âge de 53 ans; Legendre Alexandre, décédé à la Gousserie à l'âge de 52 ans. Quédillac. — Péroux Frédéric, décédé à Robaz à l'âge de 64 ans. Rennes. Jolif Pierre, rue Moreau-de-Jonnes, inhumé le 7 mai; Guilloux Louis, 29, rue Alfred-de-Musset,
Moreau-de-Jonnes, inhumé le 7 mai; Guilloux Louis, 29, rue Alfred-de-Musset, inhumé le 20 mai; Lecomte, inhumé le 21 mai; Beurrier, inhumé le 25 mai; Durocher Alphonse, rue Alphonse-Guérin inhumé le 1er juin; Legave Jean-Marie, 6, rue du Mail, inhumé le 3 juin. Le Sel-de-Bretagne. — Chevrel Arsène, décédé le 22 avril à l'âge de 63 ans. La Selle en Luitré. — Delahaye Amand, conseiller municipal, président de l'Union catholique, décédé dans sa 62e année. Servon-sur-Vilaine. Lebreton François, décédé le 23 mai à l'âge de 71 ans et inhumé le 27 mai, à 10 heures, en l'église de Servon; Pannetier Théodore,
mai, à 10 heures, en l'église de Servon; Pannetier Théodore, décédé le 28 avril 1940 à Servon, dans sa 67e année, et inhumé le 1er mai. Saint-Aubin-d'Aubigné. — Perrigault Pierre, décédé le 10 mars à la Chaise, à l'âge de 56 ans; Goupil Pierre, décédé au bourg le 24 mai, à l'âge de 62 ans. Saint-Brice. — Bidan Camille, décédé à l'âge de 70 ans. Saint-Etienne-en-Coglès. Georgeault Jean, décédé le 23 avril 1940 à l'âge de 61 ans. St-Guinoux. — Houard Jean, décédé dans sa 48e année, inhumé le 14 mai. St-Malo-de-Philadelphie. — Père, de la a., décédé dans le
mai. St-Malo-de-Philadelphie. — Père, de la a., décédé dans le courant de février à l'âge de 62 ans. St-Malon. — Chollet Mathurin, Légion d'honneur, médaillé militaire, Croix de guerre, secrétaire de la section, décédé à l'âge de 49 ans, inhumé le 27 avril; Bouvier Célestin, décédé à l'âge de 65 ans. St-Marc-le-Blanc, — Vivier Eugène, décédé le 13 avril à l'âge de 51 ans, au village de l'Aunay. St-Meen-le-Grand. — Gougeon Désiré, décédé le 27 avril à l'âge de 54 ans. St-Pierre-de-Plesguen. — Lemarre Célestin, décédé à l'âge de 52 ans. Telgrain. — Levesque Eugène, inhumé le 7 mai 1940
ans. Telgrain. — Levesque Eugène, inhumé le 7 mai 1940 à l'âge de 61 ans. Tresboeuf. Gautier Jean, du Bois Loger, décédé le 26 mai dans sa 68e année ; Lodiais Philogène, de la Huchetière, décédé dans sa 60e année ; Perrin Pierre, de Pussac, décédé dans sa 67e année. Vendell — Monthorin Joseph, inhumé le 23 avril à l'âge de 51 ans ; Le Verger. — Poulain Joseph, portedrapeau de la section, décédé le 8 mai à l'âge de 57 ans. Vezin-le-Coquet. — Le Mehaute Joseph, décédé à l'Hôtel-Dieu de Rennes le 8 avril, dans sa 56e année. Ville-es-Nonais.
de Rennes le 8 avril, dans sa 56e année. Ville-es-Nonais. — Flaud Gilles, décédé le 18 mai à l'âge de 36 ans ; Lechet Jean, décédé le 8 mai à l'âge de 66 ans. Imp. Spéciale du Combattant Ille-et-Vilaine, 31, avenue Janvier, Rennes. Le gérant : PAXAT.
ABONNEMENT Paris et Départements, 6 fr. par an Entraînement, port en sus. PARAIT TOUS LES SAMEDIS DE L'AGRICULTURE, DU COMMERCE ET DES TRAVAUX PUBLICS GUIDE FINANCIER QUINZIÈME ANNÉE PRIX DES ABONNEMENTS Anglaises 1 fr. 50 NUMÉRO 39 Toutes les communications doivent être adressées à M. AUGUSTE VITU, Éditeur, rue de l'Abbaye, 8-10, Avenir. L'Administration répond à toute demande de renseignements qui lui est adressée par ses Abonnés, et se charge de représenter leurs intérêts. SOMMAIRE Revue de la Bourse. — Revue des assurances. — Banque d'Angleterre. — Finances ottomanes. — Régie des tabacs ottomans. — Société anonyme des anciens établissements
Régie des tabacs ottomans. — Société anonyme des anciens établissements Cail. — La production de la soie. — Le commerce américain. — Les États-Unis et les États européens. — Renseignements financiers. — Ministère des travaux publics. — Emission du Canal de Panama. — Guide financier. — Bilan de la Banque de France. — Tirages. — Annonces. — Recettes des chemins de fer. — Tableaux de Bourse. REVUE DE LA BOURSE Un examen attentif des évolutions de la Bourse et de l'attitude du public qui ne s'est pas encore désintéressé des spéculations financières, est bien fait pour inspirer les craintes les
spéculations financières, est bien fait pour inspirer les craintes les plus sérieuses sur l'avenir d'un marché dont la puissance s'est affirmée avec tant d'éclat, à diverses reprises et au milieu des circonstances les plus critiques. Le ressort de la place de Paris semble s'être faussé à tel point, que des esprits éclairés et peu enclins à voir le plus mauvais côté des événements, n'hésitent pas à prédire que la crise de janvier 1882 a marqué la fin d'une période d'activité sans précédent dans notre histoire financière, sans qu'il soit permis d'espérer que jamais le marché retrouve l'élasticité dont il a
d'espérer que jamais le marché retrouve l'élasticité dont il a fait preuve pendant près de dix ans. La physionomie de la Bourse, depuis trois mois, donne beaucoup de force à ces appréciations peu consolantes; jamais, à l'époque même où les affaires sont le plus languissantes, c'est-à-dire pendant les mois de juillet et d'août, nous n'avions assisté à un pareil spectacle; la nullité des transactions est telle, que l'examen rapide de la cote permet de constater l'absence de négociations à terme, sur plus de la moitié des valeurs de crédit ou industrielles. La politique n'a cependant joué qu'un rôle secondaire, dans
industrielles. La politique n'a cependant joué qu'un rôle secondaire, dans la huitaine écoulée; les négociations engagées entre le gouvernement et l'ambassadeur chinois, ont continué; M. Challemel-Lacour a repris son poste, et mis fin à l'intérim du ministère des affaires étrangères, sans qu'il soit possible de déterminer pendant combien de temps encore cette situation peut se prolonger. L'arrivée du roi d'Espagne à Paris, a causé quelques inquiétudes, aujourd'hui calmées; le gouvernement français prendra toutes les précautions nécessaires pour soustraire le roi Alphonse aux manifestations des réfugiés espagnols, et la population parisienne a trop de bon sens, pour ne pas faire au
a trop de bon sens, pour ne pas faire au jeune souverain l'accueil qu'il convient. La réponse des primes aura lieu demain; le nombre des engagements est des plus modestes, il n'y aura pas lieu à discussion sévère; tout fait prévoir une liquidation facile et des reports modérés. La liquidation de Londres s'est effectuée dans les meilleures conditions, l'argent était offert à 2 1/4; en présence de ces bas prix, la Banque d'Angleterre s'est décidée à ramener le taux de son escompte à 3 0/0. Cette mesure aurait en d'autres temps provoqué une reprise, en ramenant la confiance; il n'en
temps provoqué une reprise, en ramenant la confiance; il n'en a rien été. Le marché de nos fonds publics, loin de s'être élargi, fonctionne comme si nous étions au coeur de la morte saison; l'approche de la liquidation semble frapper d'une égale immobilité les acheteurs et les vendeurs; dans aucun camp, on ne songe à prendre position, de sorte que les cours n'étant plus soutenus, comme dans la première quinzaine du mois, par les demandes du comptant, perdent deux ou trois centimes à chaque séance, de telle sorte qu'au bout de la semaine la réaction a pris assez d'étendue pour
de la semaine la réaction a pris assez d'étendue pour inquiéter nombre de petits clients, dont l'abstention devient alors l'unique règle de la conduite. Notre tableau de comparaison pour les Rentes donne les résultats suivants: 14 septembre. Comptant. Terme. Rente 3 0/0.... 79.90 79.85 Amortissable... 81.70 81.57 1/2 4 1/2 0/0 108.50 108.52 1/2 21 septembre. Rente 3 0/0....... 79 79.17 1/2 ex-coupon de 0.75. Amortissable... 81.55 81.47 1/2 4 1/2 0/0 108.42 1/2 108.52 1/2 28 septembre. Rente 3 0/0 78.85 78.85 Amortissable... 81.20 81.25 4 1/2 0/0....... 108.30 108.40 Le bilan hebdomadaire de la Banque de France, arrêté
108.40 Le bilan hebdomadaire de la Banque de France, arrêté au 27 septembre, est un peu plus satisfaisant que le précédent; bien que l'on n'y puisse trouver de symptôme d'un réveil sérieux des affaires commerciales. L'encaisse métallique est en diminution de 388,993 fr. 44; l'or est en augmentation de 1,223,765 fr. 65, tandis que l'argent a subi une diminution de 1 million 612,766 fr. 09. Le dernier bilan du mois contient toujours une augmentation de portefeuille, en raison des bordereaux présentés à l'escompte, à proximité des échéances; en raison de ce fait, le portefeuille s'est accru de -53,789,090 fr. 23.
ce fait, le portefeuille s'est accru de -53,789,090 fr. 23. La Banque a fait face à ces sorties, au moyen des versements du Trésor à son compte courant, à concurrence de 5 millions 393,712 fr. 53, et des versements des comptes courants particuliers qui s'élèvent à 39,736,232 fr. 94. Le chapitre des avances est en diminution de 1,891,509 fr. 90. La circulation a pu être réduite de 7,154,655 fr. Les bénéfices de la semaine ont atteint 403,716 fr. 29, ce qui porte le total des bénéfices du second semestre à 9,608,613 fr. 47. La Banque de Paris a contrasté par
9,608,613 fr. 47. La Banque de Paris a contrasté par sa faiblesse avec sa bonne tenue habituelle; les cours pratiqués ont oscillé entre 970 et 956.25, sans qu'aucun motif plausible s' puisse justifier cette dépréciation. Le cours moyen de la Banque de Paris, dans l'année, n'a guère dépassé 1000 fr. JOURNAL DES FINANCES 610 PARIS, Samedi 29 Septembre 1883 Et on conviendra que ce prix n'a rien d'exagéré, en raison de la situation très solvable d'une Société qui possède de fortes réserves, auxquelles il faut joindre un compte de prévoyance et, de plus, plus de 5 millions disponibles, provenant de
et, de plus, plus de 5 millions disponibles, provenant de bénéfices antérieurs non distribués. À en croire certains nouvellistes, la Banque de Paris aurait subi des pertes considérables du fait du Crédit foncier colonial Argentin. Quel lien peut-il exister entre une grande Société, dont l'influence est prépondérante sur le marché de Paris, et une ridicule entreprise dont le but était d'exploiter 320,000 hectares de terrains situés dans le territoire des Missions, dont la propriété même n'a jamais appartenu à ceux qui prétendaient lancer l'affaire? L'émission des 64,000 actions du Crédit foncier colonial Argentin a eu lieu dans le courant de
foncier colonial Argentin a eu lieu dans le courant de l'année dernière, sans le moindre succès, au milieu de l'indifférence générale ; est-il besoin d'ajouter que la Banque de Paris ne s'est mêlée ni de près, ni de loin, aux opérations de cette malheureuse Société, aujourd'hui dissoute, par suite d'un jugement du tribunal de commerce de la Seine? Notre conclusion est bien simple : la Banque de Paris remontera à 1000 fr. dès que les transactions auront repris un semblant d'activité; le conseil d'administration de cette Société, peu soucieux de marcher sur la trace des administrateurs de l'Union générale, laisserait
marcher sur la trace des administrateurs de l'Union générale, laisserait faire les meneurs et ne rachèterait pas un titre. Le Comptoir d'escompte se négocie à 975 fr. ; ce cours est susceptible d'une prochaine amélioration. Le Crédit foncier cote 1287.50 au comptant et à terme, en perte de 12.50 au comptant et de 10 fr. à terme. Dans sa dernière séance hebdomadaire, le conseil d'administration du Crédit foncier a autorisé pour 5 millions 265,000 fr. de prêts nouveaux, dont 4 millions 225,000 fr. en prêts fonciers et 1 million 40,000 fr. en prêts communaux. On a détaché en Bourse un
fr. en prêts communaux. On a détaché en Bourse un coupon de 6.25 sur le Crédit lyonnais, dont la cote est ferme à 566.25, et correspond au cours de 572.50, en tenant compte du coupon. La Banque ottomane perd 7.50 à 740 fr. ; on avait monté de 730 à 750 en vue de l'émission des Tabacs turcs, on baisse en raison de l'ajournement de cette opération. La Société est constituée avec un conseil d'administration composé d'hommes rompus aux affaires, et tout à fait à la hauteur de la tâche qui leur incombe ; cependant l'accord n'est peut-être pas encore
qui leur incombe ; cependant l'accord n'est peut-être pas encore fait sur la manière dont l'affaire doit être mise en oeuvre. Les Sociétés industrielles participent dans une mesure assez faible à la réaction. Le Suez cote 2387.50, la délégation 1270, et les parts de fondateur 910. Le Panama s'inscrit à 491.25 ; nous sommes en mesure d'affirmer à nos lecteurs, qu'il y a deux jours les 600,000 obligations nouvelles 3 0/0, dont l'émission publique aura lieu le 3 octobre, étaient entièrement souscrites. Il y aura lieu certainement à une forte réduction. Quelques personnes ont cru avoir découvert le point faible
réduction. Quelques personnes ont cru avoir découvert le point faible du nouveau placement offert à l'épargne, en comparant les cours des obligations 50/0, émises en 1882 par la Compagnie de Panama, avec le prix d'émission des obligations 3 0/0, et en faisant ressortir qu'il y aurait économie à se rendre acquéreur en Bourse des obligations 5 0/0, en touchant un revenu égal ; il est facile de répondre que la prime de remboursement de 215 fr., dont jouissent les nouveaux titres, compense largement la différence du prix de revient des deux types d'obligations. Le Gaz est ferme à 1367.50. Les
deux types d'obligations. Le Gaz est ferme à 1367.50. Les fonds internationaux sont lourds. L'Hilien s'inscrit à 91.30. Le Turc est délaissé à 10.35. L'obligation Égyptienne unifiée cote 360; il est aujourd'hui certain que l'occupation anglaise se prolongera encore pendant plus de six mois. L'Extérieure espagnole n'a pas retrouvé son assiette; tous les efforts d'une spéculation imprudente n'empêchent pas la cote de s'établir à 57 9/16, c'est-à-dire à un niveau inférieur à celui de la semaine passée. On fait de grands efforts pour soutenir les fonds austro-hongrois. M. Foucher de Careil a été chargé de faire part au gouvernement autrichien
Careil a été chargé de faire part au gouvernement autrichien du désir qu'aurait la France d'entreprendre d'urgence les négociations en vue du renouvellement du traité de commerce entre les deux pays. Le cabinet vient de répondre que ce désir était partagé ; et, donnant immédiatement une sanction à ses paroles, il a convoqué la conférence douanière chargée d'arrêter les bases des pourparlers. Cette conférence, qui a tenu une première séance, siégera jusqu'à l'achèvement de ses travaux. C'est seulement lorsqu'ils seront terminés que les négociations pourront commencer d'une manière effective. Si l'on songe que le traité de commerce actuel expire le
l'on songe que le traité de commerce actuel expire le 1er mars prochain, ce n'est pas trop de cinq mois pour mener à bien une si grosse affaire. Nous croyons pouvoir ajouter que la conférence douanière austro-hongroise a terminé, le 25, ses délibérations concernant le traité de commerce conclu avec la France. Comme il va sans dire que les résolutions de la conférence ne peuvent être portées à la connaissance du public avant qu'elles aient été discutées avec notre gouvernement, tous les renseignements publiés à ce sujet ne sont que des suppositions. Les concessions faites par les deux parties concernant
des suppositions. Les concessions faites par les deux parties concernant les droits de douane se compensent les unes les autres. Les négociations seront reprises à Paris le 11 octobre. Les transactions, autrefois si actives sur les actions de nos grandes lignes, se réduisent aujourd'hui à quelques coups de crayon, dans une séance ; on demande ou on offre le plus souvent vingt-cinq titres, très rarement cent. La mise en œuvre des conventions, tout le monde en convient aujourd'hui, exercera une influence capitale sur les bénéfices des Compagnies, et il est certain que tout espoir d'accroissement dans les dividendes doit être
certain que tout espoir d'accroissement dans les dividendes doit être abandonné; ce fait qui s'impose aux esprits réfléchis, explique tout naturellement la réserve de la spéculation, mais il n'en faudrait pas conclure que l'épargne est disposée à se défaire des actions du Nord, du Lyon ou. de l'Orléans ; les capitalistes sérieux se résigneront aisément à ne pas toucher d'ici dix ou quinze ans des revenus supérieurs à ceux qu'ils ont encaissés jusqu'à ce jour, estimant avec raison que les actions des chemins de fer ont gagné en sécurité depuis le jour où l'Etat a renoncé à détruire notre régime
le jour où l'Etat a renoncé à détruire notre régime général des chemins de fer, en soumettant à l'approbation des Chambres un contrat qui équivaut à un traité de paix avec les grandes Compagnies. Les recettes du réseau, pour la trentième semaine allant du 10 au 16 septembre 1883, ne sont d'ailleurs pas assez brillantes pour servir de point de départ au mouvement de hausse. Le Lyon est en perte de 134,168 fr., tant sur l'ancien que sur le nouveau réseau. Le Nord accuse une diminution de 280,455 fr. sur l'ancien réseau et une augmentation de 112,364 fr. sur le
l'ancien réseau et une augmentation de 112,364 fr. sur le nouveau ; au total, une différence de 137,591 fr. en faveur de la période correspondante de 1882. L'Orléans n'est pas mieux partagé ; la moins-value des recettes, ancien et nouveau réseau, s'élève à 66,041 fr. L'Est est plus favorisé ; les recettes du nouveau réseau sont inférieures de 69,942 francs à celles de l'exercice précédent, mais cette moins-value est largement compensée par une augmentation de recettes qui s'élève à 121,016 fr. pour le nouveau réseau et le réseau spécial ; la totalité de la plus-value atteint 52,306 fr. L'Ouest bénéficie
la totalité de la plus-value atteint 52,306 fr. L'Ouest bénéficie également d'un accroissement de recettes de 37,228 fr., le nouveau réseau progresse de 105,255 fr., tandis que l'ancien réseau est en perte de 68,027 fr. Le Midi gagne 23,219 fr. sur l'ancien réseau, et 42,579 sur le nouveau, soit un accroissement de 65,798 fr. En résumé, les recettes de nos six grandes lignes, pour la 37e semaine, sont inférieures de 182,468 fr. aux recettes de la période correspondante de l'exercice 1882. Les cours suivants sont pratiqués : Nord 1855 au lieu de 1867.50, en perte de 12.50. Lyon 1402.50, soit
lieu de 1867.50, en perte de 12.50. Lyon 1402.50, soit une réaction de 6.25, pour la huitaine. Midi 1160 au lieu de 1158.75. Orléans 1310, comme il y a huit jours. Est 740 au lieu de 742.50. Les Chemins étrangers conservent un certain courant d'affaires. Le Nord de l'Espagne cote 501.25. Le Madrid-Saragosse s'inscrit à 428.75. Les Lombards sont fermes à 331.25. AUGUSTE VITTY. REVUE DES ASSURANCES Les fautes commises et leurs conséquences ne doivent pas être portées toutes au compte des directeurs des Compagnies d'assurances contre l'incendie qui les ont endossées. La plus grosse part en revient aux fondateurs
ont endossées. La plus grosse part en revient aux fondateurs et aux administrateurs de ces Compagnies créées et mises au monde uniquement en vue de bénéfices de une plus-value qu'on croyait certaine. Les directeurs, eux, n'avaient à se reprocher que de trop bien exécuter des ordres qui leur étaient donnés et de n'avoir pas su ou pu résister à des injonctions dictées par un désir modéré de produire de gros chiffres de primes. L'objectif des gros chiffres de primes, coûte que coûte, prenait sa raison d'être dans le besoin incessant de placer dans le public des actions qu'on avait souscrites
de placer dans le public des actions qu'on avait souscrites en gros et libérées de 125 fr., ou les a quantités exigées par la loi. Tel spéculateur en Compagnies d'assurances, banque d'émission ou particulier, fondait une Compagnie d'assurances contre l'incendie et prenait pour lui et ses amis les actions, de 10, 20, 40, 100,000 actions du capital social. On versait en espèces ou en compte 1,250,000, 2,500,000, 5 millions, 12 1/2 millions, et l'on syndiquait les actions : c'est-à-dire qu'étant toutes, ou presque toutes, réunies dans les mêmes mains, on manoeuvrait de façon à les offrir au public avec la
manoeuvrait de façon à les offrir au public avec la prime désirée, objet de la spéculation. Après la mise en vente à jour fixe, moyen qui n'a réussi que très rarement, venait l'écoulement par les agents et les représentants de province. Mais pour arriver à vendre ces titres, il fallait les appuyer sur des chiffres alléchants. Quoi de plus séduisant que ceux de la production réalisée par les jeunes Compagnies ? — Cette Compagnie a réalisé pour 2 millions de primes dans sa première année, disait l'agent chargé du placement des actions. Or, des calculs certains donnent 50 0/0 de
des actions. Or, des calculs certains donnent 50 0/0 de sinistres, 15 0/0 de commission, 8 0/0 de frais généraux, en tout 73 0/0. Reste 27 0/0 de bénéfice, qui sur 2 millions donnent 540,000 fr. pour la première année, soit 13.50 fr. par action libérée de 125 fr. La vérité indiscutable est que sur les 2 millions de primes de la première année, il fallait déduire 100, 105 et même 140 0/0 de sinistre, 25, et même 30 0/0 de commission, 15 et même 22.0/0 de frais généraux. Ce qui donnait pour premier résultat une perte de plus d'un
qui donnait pour premier résultat une perte de plus d'un million et absorbait les fonds disponibles en caisse, mettant en péril le capital social et poussant la Compagnie à la nécessité d'un appel de fonds ou d'une liquidation. Comment était-on arrivé aussi vite à de tels résultats ? Les fondateurs qui avaient toute puissance dans le conseil d'administration, ont intimé au directeur d'avoir à produire le plus gros chiffre d'affaires possible, l'intéressant par une prime de... à cette production. Celui-ci devant gagner plus sur la quantité que sur la qualité, s'est mis en mesure d'apporter des affaires prises de n'importe
s'est mis en mesure d'apporter des affaires prises de n'importe où, de toutes parts et à tous les prix, sans Les plus mauvais risques ont été pris les yeux fermés et aux primes les plus réduites. Les pays étrangers les plus dangereux au point de vue de l'assurance, ont été explorés, exploités et indemnisés jusqu'à satiété. Les réassurances les plus hasardeuses ont été acceptées à la seule condition qu'elles produisent des chiffres. Et pendant ce temps-là les agents offraient les actions de cette Compagnie qui réalisait 2 millions de primes dans sa première année. Malheureusement le piège était trop grossier