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Ligne de l'Océan Indien Le vapeur Euphémère (Gr.0909) venant du Havre, a quitté notre avant-port de Pauillac le 20 courant pour Marseille, d'où il suivra sur Madagascar. Prochains départs de Bordeaux-Pauillac : Ville-de-Reims, 3 avril ; Ville d'Arras, 24 avril (Compagnie Havrise péninsulaire). Informations Financières BANQUE HYPOTHÉCAIRE Un dividende net de 126 francs est proposé par l'établissement à l'approbation ministérielle pour le second semestre de 1927, clos le 31 décembre dernier. Ce dividende sera mis en paiement vers le 15 avril. Les actions nouvelles, créées jouissance le 1er janvier 1928, n'y ont pas droit. NOUS apprenons du décès, dans sa
n'y ont pas droit. NOUS apprenons du décès, dans sa 90e année, de Mme veuve Etienne Seguin. Elle était la mère de M. J.S. Seguin, chevalier de la Légion d'honneur, commandeur de la Compagnie de la Croix de l'Ordre et de M. Rémy Seguin. Seigneur de Bonneval, commandeur de la Légion d'honneur, président de la Chambre de Commerce de Bordeaux, NOUS leur adressons nos sincères condoléances. SERVICE DE LA NAVIGATION MESSAGERIES MARITIMES Ligne de l'Indochine allant à Yokohama a quitté Marseille le 23 mars. Le Général Menn (Lr) venant de Yokohama a quitté Port-Saïd le 25 mars. Le Pavois venant
Yokohama a quitté Port-Saïd le 25 mars. Le Pavois venant de Yokohama a quitté Shanghai le 25 mars. Ligne de l'Océan Indien Le Chambord allant à Maurice est arrivé à la Réunion le 22 mars. Le L'Éclairateur-Grandiére allant à Maurice, a quitté Majunga le 24 mars. Le Djer Bain de Saint-François venant de Maurice a quitté Diego Suarez le 26 mars. Au Concours Hippique -.. Après le parcours de chasse du prix des « Vignerons à démarrage, le concours hippique a abordé lundi les prix internationaux pour chevaux de selle et toute la matinée il a été procédé par le
et toute la matinée il a été procédé par le jury à la réception de ces élèves, au pesage, à la mensuration et à la répartition Cet après-midi des épreuves d'obstacles pour chevaux français sont disputées. Demain au programme, des épreuves internationales d'obstacles et des prix pour des équipages de maîtres, utines à deux chevaux. Hippisme Résultats des courses de Saint-Cloud le 28 mars Nous avons donné Janissaire et La Gartello qui ont gagné, Colas Légende a été placée. Pronostics pour les courses du Bois de Boulogne le 9 mars Prix Marcion de Printemps. Kalium. Prix Vésuvian : NECTARIS, Suspect.
Prix Marcion de Printemps. Kalium. Prix Vésuvian : NECTARIS, Suspect. Prix Perdita: Bohemienne. Chovia. Prix Ladas : Miel ROSA. Hervé. Prix Royal Hampton : CUTE. Aurélien. Prix Ayrshire : Florik. Raisonneur. SERVICE DE LA NAVIGATION MESSAGERIES MARITIMES Ligne de l'Indochine allant à Yokohama a quitté Marseille le 23 mars. Le Général Menn (Lr) venant de Yokohama a quitté Port-Saïd le 25 mars. Le Pavois venant de Yokohama a quitté Shanghai le 25 mars. Ligne de l'Océan Indien Le Chambord allant à Maurice est arrivé à la Réunion le 22 mars. Le L'Éclairateur-Grandiére allant à Maurice, a quitté Majunga le 24
Le L'Éclairateur-Grandiére allant à Maurice, a quitté Majunga le 24 mars. Le Djer Bain de Saint-François venant de Maurice a quitté Diego Suarez le 26 mars. THÉÂTRES OPERA : Relâche. OPERA-COMIQUE, 20 h. 30 : La vie brève ; l'amour sorcier. FRANCAIS, 20 h. 30 : Les noces d'Emma. ODEON : L'Arlésienne Vendredi prochain aura lieu la première reprise de la revue Paris en Animaux par le concert Mayol. Le Moulin de la Chanson fera sa réouverture avec la revue Les fosques de Paris mignardises parlantes.
59e ANNEE Le Numéro: UN FRANC VENDREDI 23 JUILLET 1926. — N° 29 SOMMAIRE L'équipée de M. Herriot, par Ernest Vincent. La crise financière, par Gaston Jeze. La presse anglaise et la crise française. Les valeurs à suivre : Etablissements Gradis. — Société Commerciale et Industrielle de l’Afrique occidentale (S. A. O.). — Vicoigne, Noeux et Drocourt. — Union Générale Foncière. — Astra Romana. — Transvaal Land. La situation en Bourse. La dépréciation monétaire et les valeurs mobilières. L'emprise étrangère, par P. A. Vêran. A travers la cote : Fonds Russes. — Alsacienne de Produits Chimiques. — Port de Rosario.
Russes. — Alsacienne de Produits Chimiques. — Port de Rosario. — La Situation de l’Industrie des Pétroles. — Le marché des phosphates. La dernière situation de la Banque de France. Les Changes, par X... Le Marché des Matières Premières. Revue des Marchés : New-York. — Londres. — Bruxelles, -iParis. — Lille. — Lyon. — Marseille. Les Introductions : Snia Viscosa. Plaçements et Émissions : Énergie Électrique du Littoral Méditerranéen. — Électricité de Strasbourg. — Coopérative d’Approvisionnement et de Transport. Assemblées Générales : Société Centrale des Banques de Province. — Silva Plana. AVIS Divers : Le règlement de la Dette Mexicaine.
Plana. AVIS Divers : Le règlement de la Dette Mexicaine. Mexicaine Société Française Lemoine. — Pétroles de Moreni. Le Marché Libre. Le Carnet du Capitaliste. Coupons échéants en juillet (liste) Tirages Financiers. Nous rappelons à nos abonnés que les changements d'adresse doivent être accompagnés de la dernière bande du journal et d'une somme de 0 fr, 75. ILS DOIVENT NOUS PARVENIR LE MARDI, AU PLUS TARD POUR LE NUMÉRO DU VENDREDI SUIVANT L’Équipée de M. Herriot Les événements se sont déroulés dans une atmosphère à la fois tragique et bouffonne. Le matin du samedi 17 juillet, un complot se noue
Le matin du samedi 17 juillet, un complot se noue entre « les radicaux excités. » conduits par MM. Léon Meyet et Jacques-Louis Dumesnil et quelques anciens ministres désireux de le redevenir, parmi lesquels MM. Gauley, Ossola. On chambre M. Herriot pour qu'il descende du fauteuil présidentiel et prononce une attaque violente contre le Cabinet Briand-Caillaux pendant la séance de l'après-midi. Une combinaison Herriot, Poincaré, Bokanowsky, Tardieu devait, assurent les conjurés, succéder au ministère en exercice. Mais M. Poincaré n'avait même pas été consulté et M. Bokanowsky n'avait dit ni oui ni non. On murmure toutefois que M. Landry était
oui ni non. On murmure toutefois que M. Landry était de la conspiration et que M. Louis Marin espérait en profiter. M. Herriot estime, comme quelques autres, qu'il a l'âme de Gambetta ; c'est, en réalité, un homme faible, tout pareil à une cloche dont chacun peut tirer la corde. Il consent à suivre ses lieutenants. Il mande auprès de lui le seul des quatre vice-présidents de la Chambre qu'il estime capable de garder un tel secret : M. Bouyssou, député radical-socialiste des Landes, et lui expose son projet. M. Bouyssou, surpris, ne fait cependant aucune réflexion, car il est
Bouyssou, surpris, ne fait cependant aucune réflexion, car il est depuis longtemps candidat au fauteuil présidentiel. On arrête l'exécution matérielle du complot. Pour éviter les indiscrétions des services, une automobile de la Présidence ira vers deux heures et demie à son domicile chercher M. Bouyssou qui aura revêtu son habit. Le vice-président promet sur l'honneur de garder la discrétion la plus absolue. M. Herriot téléphone à la Présidence de la République qu'il a l'intention d'intervenir au cours de la séance de l'après-midi, mais il se garde bien d'indiquer dans quel sens. M. Doumergue déduit un peu naïvement de la communication,
sens. M. Doumergue déduit un peu naïvement de la communication, que M. Herriot parlera en faveur du ministère. On connaît ces détails par l'excellent M. Bouyssou qui les conte à tout venant dans les couloirs de la Chambre, en ajoutant en bon garçon, à la fin de son récit, qu'il avait engagé sa parole de ne rien dire. On sait le reste. Après la retraite du Cabinet Briand, la combinaison un instant envisagée se s'écroule dans les couloirs. Les gens de droite déclarent que s'ils ont voulu renverser le ministère, ce n'est point pour favoriser M. Herriot ; MM. Tardieu
ce n'est point pour favoriser M. Herriot ; MM. Tardieu et Louis Marin se désolidarisent des radicaux. Le président de la Chambre, comme le mois dernier, est contraint de constituer vaille que vaille un Cabinet radical à peu près homogène, en faisant appel à quelques transfuges modérés. Les journées du dimanche et du lundi s'écoulent au milieu des disputes dans les couloirs. Les réunions de groupes sont orageuses ; les députés échangent des insultes. Les radicaux et les modérés voteraient les pleins pouvoirs à une forte majorité s'il en était temps encore. À l'extérieur du Palais-Bourbon montent les clameurs hostiles
temps encore. À l'extérieur du Palais-Bourbon montent les clameurs hostiles du Public quand quelqu'un franchit la grille. Il arrive souvent qu'un innocent journaliste est pris pour un simple député. Un certain nombre de radicaux-socialistes notoires se tendent à la Présidence et font de véhémentes représentations, à M. Herriot qui a engagé leur groupe sans l'avoir prévenu. Le pauvre homme blême, navré, les écoute, tente de s'expliquer sans y parvenir et finit par pleurer. L'entretien terminé, il retient alors de lui un député d'un département de l’Est et lui dit d'un ton larmoyant : « Ne m'en veuillez pas, mon vieux.
ton larmoyant : « Ne m'en veuillez pas, mon vieux. Je suis peut-être une vieille bourrique, (sic) mais voyez-vous ici la voix s'enflamme je suis un doctrinaire... » M. Herriot constitue laborieusement son équipe. Cependant, M. Doumergue le presse. Un Cabinet doit être formé à tout prix dans la journée de lundi. Les nécessités de la Trésorerie exigent qu'un ministre des Finances soit à son poste rue de Rivoli. Le lundi, vers la fin de l'après-midi, M. Herriot ne peut encore compter que sur le groupe immuable de ses fidèles. Aucun parlementaire sérieux ne veut s'embarquer dans la galère. Enfin,
Aucun parlementaire sérieux ne veut s'embarquer dans la galère. Enfin, entre dix et onze heures du soir, M. Herriot reçoit la réponse négative de M. Albert Sarraut, auquel il offrait la Justice ; il boucle aussitôt sa combinaison, tout en mangeant un sandwich, envoie place Vendôme M. Colrat tout heureux, ramasse au passage pour faire figure le modéré Darlu qui déjà regrette. Avec M. de Monzie aux Finances, M. Herriot peut se rendre à l'Élysée. Ouf ! c'est fait. Il ne manque plus qu'un programme financier au nouveau Cabinet. Le calvaire continue. Deux conseils orageux se tiennent dans la fournée
calvaire continue. Deux conseils orageux se tiennent dans la fournée de mardi. La cadence des remboursements de bons de la défense nationale s'accélère, depuis la veille, les changes s'affolent, la situation de la Trésorerie s'aggrave en quelque sorte d'heure en heure. MM. Herriot et de Monzie ont sollicité lundi M. Cailloux, encore chargé de la gestion des affaires courantes, de demander une inflation au Parlement ; M. Cailloux s'est contenté de sourire de tant d'inconscience. Mais le mardi, M. Herriot est investi, il faut trouver autre chose, quoi ? M. de Monzie parle de pleins pouvoirs à ses collègues effarés;
de Monzie parle de pleins pouvoirs à ses collègues effarés; puis il veut se retirer. Le ministère, par deux fois, fait mine de remettre sa démission à M. Doumergue. M. Doumergue refuse. « Vous devez vous présenter devant les Chambres, et le plus tôt possible sera le mieux », ne cesse-t-il de répéter. On avance de vingt-quatre heures la réunion du Parlement convoqué pour le lendemain mercredi, à cinq heures. Nouveaux colloques, nouveaux conseils de Cabinet. On bâche une déclaration. Inutile de préparer des projets financiers. Le temps manque d'ailleurs avant le jugement. La séance s'ouvre. M. Herriot lit la
avant le jugement. La séance s'ouvre. M. Herriot lit la déclaration. M. de Monzie monte à la Tribune. « Si j'avais connu l'état de la Trésorerie, déclare-t-il en substance, je ne me serais pas embarqué dans cette galère, mais je n'ai su la gravité de la situation que hier, vers onze heures du matin. M. Cailloux comptait assurer sa fin de mois en aliénant ce qui reste du fonds Morgan, environ 25 millions de dollars, un peu plus d'un milliard de francs au cours actuel ; je vous propose de faire la même chose que M. Cailloux. » Le chiffre
faire la même chose que M. Cailloux. » Le chiffre des avances encore disponibles pour le Trésor est communiqué par le ministre. « Il ne restait plus que 65 millions à midi. » Quelques instants après, il ajoute : « En fin de journée, le chiffre est remonté à 150 millions. » Cet étalage de la misère française par des politiciens qui essaient d'en tirer un argument de parti est navrant. Les droites et une grande partie de la gauche demeurent figées. Quant arriva neuf heures du soir, ce fut l'hallali. M. Herriot, pâle, défait, sans accent de conviction, aborda
l'hallali. M. Herriot, pâle, défait, sans accent de conviction, aborda la tribune d'un air las. Il dit des phrases creuses qui ne portaient point. Seuls certains socialistes applaudissaient « l'homme de parti. » Ce pouvait être l'exécution sans phrases à plus de gent voix de minorité. L'intervention de M. Franklin-Bouillon, dont la rude franchise n'est pas très aimée dans son parti, ramena par opposition au Cabinet que l'on savait d'ailleurs condamné, une bonne trentaine de voix. Quelques instants après la chute, malgré que l'on se fût évertué à crier aux manifestants que le ministère était renversé, on conspuait les députés
manifestants que le ministère était renversé, on conspuait les députés aux portes du Palais-Bourbon, comme on conspuait Herriot entrant à l'Elysée pour remettre sa démission, et même M. Doumergue. Il fallut montrer quelques pelotons de cavalerie. C'est dans cette atmosphère de trouble extrême que va naître soit sous la Présidence de M. Poincaré, non point un ministère d'union nationale comme on l'a cru, mais un ministère de concentration fortement orienté vers le Centre, soit, si M. Poincaré rencontre trop de difficultés sur sa route, un nouveau cabinet Briand-Caillaux ou Caillaux Briand. ERNEST VINCENT. La Crise Financière Nous sommes en pleine
Briand. ERNEST VINCENT. La Crise Financière Nous sommes en pleine crise financière. Elle a éclaté comme le redoutaient ceux qui connaissaient la situation exacte. On pouvait espérer l'éviter en se hâtant. Les experts avaient bien marqué leur conviction à cet égard. Le temps pressait. Les hommes politiques ne l'ont pas compris. Ils ont continué leurs discussions comme si on avait des loisirs. La banqueroute avançait à grands pas. Les experts ne l'ont pas laissé ignorer. Ceux qui ont lu le rapport attentivement ne s'y sont pas trompés. Il fallait agir tout de suite. On ne disposait que de quelques jours.
tout de suite. On ne disposait que de quelques jours. Le gouvernement Briand-Caillaux a perdu du temps ; il n'a pas rédigé de programme. Il a demandé un blanc-seing. Ceux qui le réclamaient n'inspiraient pas confiance. L'échec du gouvernement a fait éclater la crise financière menaçante. Les changes se sont effondrés. Le franc a subi une nouvelle baisse considérable. Il ne faut pas croire qu'elle ne sera que passagère. Au point où nous en sommes, la cause principale de la dépréciation de la monnaie est la défiance de plus en plus grande du public envers ceux qui sont chargés de
plus grande du public envers ceux qui sont chargés de la gestion des finances publiques. Tous les hommes politiques, quels qu'ils soient, de droite, du centre, de gauche, d'extrême-gauche, ont fait la preuve de leur incapacité irrémédiable, incurable. Tour à tour, ils apparaissent, ils disparaissent, on ne sait pourquoi, comme des bouchons flottant sur des eaux agitées. Ceci ne rehausse pas leur prestige. On est convaincu de plus en plus que nos gouvernants sont impuissants à prendre une décision et à s'y tenir. Les débats financiers à la Chambre sont ridicules. Derrière les mots ronflants et les périodes pathétiques, il
ridicules. Derrière les mots ronflants et les périodes pathétiques, il n'y a rien. Verba et proeterea nihil. Les socialistes s'acharnent à la poursuite d'un programme dont les classes possédantes ne veulent absolument pas. Les classes possédantes refusent énergiquement de faire les moindres concessions. Dans la Chambre, on passe son temps à vitupérer les uns contre les autres, au lieu d'essayer une solution de conciliation. Ainsi tous les partis politiques sont responsables du chaos dans lequel nous nous débattons. Le parlementarisme risque de subir une atteinte très grave. Pourtant, malgré ses énormes défauts — qui n'ont jamais apparu de manière aussi
énormes défauts — qui n'ont jamais apparu de manière aussi éclatante — c'est encore le régime le moins mauvais que la France ait pratiqué. Il n'est pas insusceptible d'amélioration, mais il faudrait une discipline. Le Français est impatient de toute discipline. Là est le péril. Le nouveau cabinet Herriot a disparu comme une ombre. Personne ne croyait qu'il eût de longs jours devant lui. Son programme financier était incertain. On lui prêtait tour à tour les projets les plus fantaisistes : funding, consolidation forcée, etc. On ne savait ce qu'il y avait de vrai dans tous ces bruits. Il ne
y avait de vrai dans tous ces bruits. Il ne le savait sans doute pas lui-même. Toutefois, il est quelques points sur lesquels le dernier cabinet défunt paraissait avoir fixé sa décision. Il ne voulait pas des emprunts extérieurs; il entendait demander à des impôts sur la richesse acquise les sommes indispensables; il répugnait à la ratification des règlements des dettes interalliées. Les emprunts extérieurs, le gouvernement faisait bien de n'en pas vouloir, car il est hors de doute qu'il ne les aurait pas obtenus. Ils sont trop verts et bons pour les goujats. Napoléon Ier, lui aussi, ne voulait
bons pour les goujats. Napoléon Ier, lui aussi, ne voulait pas d'emprunts; la vérité, c'est qu'il n'avait absolument aucun crédit; nul ne voulait lui prêter. La situation du cabinet Herriot était sensiblement la même. Il pouvait inscrire dans son programme: ni emprunt extérieur, ni emprunt intérieur. Ce n'était pas par choix, c'était aussi par nécessité. Pourtant, sans emprunt intérieur ou extérieur, la situation est inextricable; la stabilisation monétaire est impossible. Avec la naïveté de l'ignorance, certains réclament, il est vrai, des mesures de force. On peut décréter la peine de mort et même l'appliquer. On ne calmera pas, par ce
mort et même l'appliquer. On ne calmera pas, par ce moyen, la panique qu'ont déchaînée l'imprévoyance et l'incapacité de nos gouvernants. On l'aggravera. Il faut être ignorant des faits historiques pour croire le contraire. La Convention, par la loi du 11 avril 1793, édicta la peine de dix ans de fers contre ceux qui fuiraient devant le papier monnaie, les assignats. Le 1er août 1793, la peine fut portée à vingt ans de fers! La peine de mort fut ensuite édictée contre ceux qui auraient fui devant les assignats, « dans l'intention de favoriser les entreprises des ennemis de la
dans l'intention de favoriser les entreprises des ennemis de la République ». Sans compter la confiscation de tous leurs biens. Le résultat fut le suivant: deux ans après ces menaces terribles, le papier monnaie tendait vers 0. Quelques mois plus tard, par la loi du 28 ventôse An IV (17 mars 1796), l'assignat était condamné et démonétisé. Que les amateurs de mesures draconiennes relisent cette histoire! Ils seront vite édifiés sur l'efficacité de toute politique de violence. Nombreux, à gauche, à droite et au centre, sont les adversaires des emprunts extérieurs. Les experts les ont préconisés. Pourquoi? Si l'emprunt intérieur
extérieurs. Les experts les ont préconisés. Pourquoi? Si l'emprunt intérieur eût été possible, les experts l'auraient préféré. Mais ils ont constaté que, pour le moment, le public français ne souscrirait pas. Mais, dira-t-on: Pourquoi les capitalistes étrangers prêteraient-ils, alors que les nationaux refusent? On hésite à dire la vérité. La voici toute nue. Les temps sont trop graves pour la dissimuler. Les gouvernements, depuis la fin de la guerre, se sont conduits, envers les capitalistes nationaux, de telle manière qu'ils les ont ruinés. Les capitalistes ont, par expérience, acquis la certitude qu'il n'y a aucune sécurité pour eux et qu'un
certitude qu'il n'y a aucune sécurité pour eux et qu'un gouvernement dans la détresse n'hésite pas à sacrifier ses nationaux. Au contraire, les capitalistes étrangers ont la certitude qu'un gouvernement français, quel qu'il soit, assurera scrupuleusement le service de la Dette commerciale extérieure, même s'il est nécessaire de suspendre le service de la Dette intérieure. D'autre part, l'emprunt extérieur est toujours stipulé en monnaie saine: le taux de l'intérêt n'est pas trop bas; il répond au taux du loyer de l'argent sur le marché. Au contraire, les capitalistes nationaux n'ont aucune de ces sécurités. Voilà pourquoi le remboursement 4 %
aucune de ces sécurités. Voilà pourquoi le remboursement 4 % annuel, malgré la garantie de change, n'arrive pas en France au pair. La dépréciation formidable de la monnaie ne fait que hausser le cours. L'emprunt franco 7 % émis en 1924 aux Etats-Unis, 60 dollars, est coté à peu près au prix d'émission. Cette comparaison est édifiante. Dans ces conditions et tant que durera la crise, aucun emprunt intérieur ne réussira. Ceux qui, ne le comprennent pas, préféreront s'indigner contre l'égoïsme des capitalistes nationaux. Je ne partage pas cette indignation. L'indignation n'est pas un état d'esprit politique. Les faits sont
L'indignation n'est pas un état d'esprit politique. Les faits sont là. Il faut s'y adapter, quand on ne peut pas les dominer. Il en est de même pour les impôts. Personnellement, je crois que des impôts sur la richesse acquise seraient la solution juste. Mais, ces impôts rencontrent une résistance invincible, de la part des classes possédantes. Celles-ci sont les plus fortes. C'est un fait. L'égoïsme des classes n'est pas douteux, à mon avis. Il faut s'y adapter. Convient-il de marcher droit à la ruine et à la catastrophe, se briser la tête contre un mur, plutôt que d'établir un
briser la tête contre un mur, plutôt que d'établir un impôt de consommation? Je ne le crois pas. Le plus sage serait de se résigner à l'inévitable, ou plutôt de chercher une formule de conciliation qui éviterait la déroute totale! Voilà le problème. Il ne semble pas qu'il y ait une majorité parlementaire pour comprendre cette politique de transaction. C'est très grave. Les heures passent, les gouvernements s'effondrent, l'un après l'autre, et la situation devient, chaque jour, plus difficile. Gaston DEFFERRE. Professeur de Finances à la Faculté de Droit. La Presse Anglaise et la Crise Française Il apparaît très clairement,
Presse Anglaise et la Crise Française Il apparaît très clairement, écrit le Financial Times du 20 juillet, que les députés n'ont aucunement la volonté de sauver le franc et les finances du pays... Les politiciens français ont certainement rendu un bien mauvais service à la nation en chassant M. Caillaux; quant à M. Herriot, l'opinion qu'on a de lui à l'étranger sera loin d'être améliorée quand on apprendra son projet de demander l'arbitrage de la Cour internationale de La Haye pour la question de la dette franco-américaine. Les Etats-Unis refuseront certainement d'admettre aucune intervention de la sorte. La situation de
certainement d'admettre aucune intervention de la sorte. La situation de la France est plus critique qu'à aucun moment de la guerre et c'est le pays lui-même qui est responsable de son mal. Le Financial News, commentant le récent accord Caillaux-Churchill, écrit: On a réussi à rendre à l'Allemagne le sentiment de sa responsabilité en lui imposant le plan Dawes. On ne peut agir de la sorte à l'égard de la France. Son salut ne viendra que des Français eux-mêmes. Ce qu'il faut faire revivre en France, c'est le sentiment de la responsabilité, et ce n'est pas en attaquant le récent
la responsabilité, et ce n'est pas en attaquant le récent accord anglo-français au sujet des dettes qu'on y parviendra. Cet accord crée, de fait, annule les deux tiers de la dette, est généreux. Il est généreux parce que c'est notre intérêt à songer à l'avenir de notre commerce plutôt qu'à la récupération de dettes anciennes. Les valeurs à suivre ÉTABLISSEMENTS CRÉDITS Nous avons depuis longtemps attiré l'attention sur les actions et parts de la Société Française pour le Commerce avec les Colonies et l'Étranger (Gradis), et à des cours sensiblement inférieurs à ce qu'ils actuellement cotés de 2.195, pour l'action