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dans sa première année. Malheureusement le piège était trop grossier ; s'il avait réussi à prendre quelques capitalistes dans les premières années, il ne pouvait plus rien attraper. La concurrence avait fait pousser plus de huit cent mille feuilles de. papier, que sous le nom d'actions, les fondateurs de Compagnies d'assurances jetaient incessamment sur le marché. Et la défaveur versée à profusion et sans discernement sur ces titres d'assurances est telle, que même les Compagnies qui ont su conserver intact leur capital versé, voient leurs actions dépréciées à 50 et 60 % de leur valeur réelle. Ce que voyant, les
60 % de leur valeur réelle. Ce que voyant, les fondateurs de ces Compagnies, dont ils possèdent le plus grand nombre d'actions, poussent avec acharnement à la mise en liquidation de cette Société qu'ils fondèrent, il y a tout au plus trois ans, dans l'espoir déçu de réaliser un bénéfice important avec la plus-value des actions. L'Assurance Coloniale fut fondée en 1880 par un groupe de capitalistes à la tête desquels se trouvait un lanceur bien connu de Compagnies d'assurances. Ce dernier possédait plus de 4,000 actions sur 52,000. Il n'avait pas pu les placer à prime dans le public,
n'avait pas pu les placer à prime dans le public, et il tenait là immobilisé plus d'un demi-million. Néanmoins, la Compagnie coloniale, sagement administrée et prudemment dirigée, suivait suivait marche lente, progressive et même productive, puisque le capital intact et même accru était rémunéré par ses propres intérêts, augmentés de produits industriels. Il n'y avait qu'à continuer et attendre. . Cela ne pouvait pas faire le compte de notre spéculateur en actions. Il voulait réaliser. Alors, profitant de l'insouciance ou de l'ignorance des autres actionnaires, il fit prononcer la dissolution d'une Société en situation normale et en position de devenir
d'une Société en situation normale et en position de devenir excellente, par la seule raison que l'ayant fondée pour bénéficier de la plus-value, son opération n'avait pas réussi, et qu'il voulait réaliser ses capitalisations. Dans l'affaire de l'Assurance Coloniale, les actionnaires ne perdront rien; le plus grand nombre est même décidé à reconnaître la Société; mais dans dix-neuf cas | sur vingt, les actionnaires sont dépouillés JOURNAL DES FINANCES par le fait des faiseurs de Compagnies d'assurances. Quant à l'industrie en elle-même, elle a reçu de tels chocs, qu'elle ne s'en relève que très lentement. E. LUCAS. BANQUE D'ANGLETERRE Le
s'en relève que très lentement. E. LUCAS. BANQUE D'ANGLETERRE Le bilan hebdomadaire de la Banque d'Angleterre donne les résultats suivants : Augmentation Encaisse métallique. 137.324 liv. st. Réserve des billets... 284.515 — Comptes du Trésor... 74.870 — Diminution : Circulation des billets 95.725 liv. st. Portefeuille... 216.965 — Comptes particuliers. 33.018 — Proportion de l'encaisse aux engagements, 47 3/8. Il est passé cette semaine par le Banker's Clearing-House pour 85 millions sterling de lettres de change et mandats. Pendant la semaine correspondante de l'année dernière, il en était passé pour 129 millions sterling. Il y a donc une diminution de
129 millions sterling. Il y a donc une diminution de 44 millions sterling. FINANCES OTTOMANES Bulgarie. Lire st. 9.898.662 Grèce 2.130.873 Serbie 2.107.457 Monténégro 98.986 Soit ensemble..... 14.235.978 L'iradé du 8/20 décembre 1881 fixe à 4 % le taux maximum de l'intérêt à servir sur le capital réduit de la Dette. En ce moment, l'intérêt servi n'est de 1 % ; mais la progression constante des revenus, les bénéfices attendus de la régie comptable des tabacs, le produit éventuel de la patente peuvent amener dans un avenir plus ou moins rapproché une situation autorisant le paiement d'un intérêt de 3,
rapproché une situation autorisant le paiement d'un intérêt de 3, voire de 4 %. Il y a de fortes présomptions pour croire que les Etats cessionnaires, invités à fixer leurs parts contributives à la Dette publique de l'empire, voudront se placer sur le même pied vis-à-vis du gouvernement que celui-ci vis-à-vis des porteurs, c'est-à-dire ne payer sur ces parts que le même quantum d'intérêt et d'amortissement que la Turquie servira à ses créanciers. Si cette demande est juste en principe, dans l'application elle offre certains inconvénients pour les Etats mêmes. Ainsi pour les raisons citées plus haut, ils devront s'attendre
Ainsi pour les raisons citées plus haut, ils devront s'attendre à voir à un moment donné, doubler, tripler et même quadrupler l'annuité qu'ils auraient à verser aujourd'hui; or, pour un Etat, rester sous le coup de pareilles éventualités, est contraire aux principes économiques et aux règles budgétaires. L'annuité doit donc être fixée définitivement, et, à cet effet, on a à choisir un terme moyen entre le minimum de 1 % et le maximum de 4 %. Dans cette situation deux solutions peuvent être proposées : 1° Ou bien adopter le taux de 2 %, ce qui donnerait les proportions suivantes
taux de 2 %, ce qui donnerait les proportions suivantes : Bulgarie. Liv. st. 9.898.662 à 2 % 197.973 24 Grèce 2.130.873 — 42.617 40 Serbie 2.107.457 — 42.149 14 Monténégro 98.986 — 1.979 72 Une des clauses du traité de Berlin a mis, comme on le sait, à la charge de la Bulgarie, de la Grèce, de la Serbie et du Monténégro, une partie de la Dette publique ottomane, proportionnelle à l'étendue des territoires cédés à ces divers Etats. Jusqu'ici la répartition de cette partie de la Dette n'a pas été faite. Toutefois l'application de cette clause du traité
pas été faite. Toutefois l'application de cette clause du traité de Berlin a donné lieu à des négociations entre les différentes puissances intéressées, et M. Edgar Vincent, président du conseil d'administration de la Dette publique ottomane, vient de publier à cet égard un mémoire dont il nous paraît utile de donner ici l'analyse. Après avoir établi que, de 1872 à 1876 inclusivement, les revenus généraux de la Turquie ont été en moyenne de 18,190,000 livres turques par an, le rapport de M. Vincent constate qu'ils représentent pour : La Bulgarie, 1,691,600 liv. t. ou 9,300 % de la dette totale.
1,691,600 liv. t. ou 9,300 % de la dette totale. La Grèce, 344,300 liv. t. ou 2,002 % de la dette totale. La Serbie, 360,162 liv. t. ou 1,980 % de la dette totale. Le Monténégro, 16,916 ou 0,095 % de la dette totale. Or, l'iradé du 8/20 septembre 1881 ayant fixé le capital de la Dette ottomane au chiffre total de 106,407,234 livres sterling, il en résulte que la part proportionnelle afférente à chacun des quatre Etats ci-dessus, s'établit ainsi que il suit : 14.235.978 284.719 56 2° Ou bien faire racheter par ces quatre Etats la portion de
bien faire racheter par ces quatre Etats la portion de la Dette mise à leur charge, en prenant pour base les cours actuels des différents emprunts qui constituent la Dette générale de la Turquie. Sur ces bases, la somme à débourser par chacun d'eux, pour amortir leur dette en vingt-cinq ans, serait la suivante : Bulgarie Liv. st. 2,453,282 51 Grèce 528,115 21 Serbie 522,311 67 Monténégro 24,532 72 Total, Liv. st. 3,528,242 41 Les moyens financiers de ces nations ne leur permettent pas évidemment de débourser immédiatement de si fortes sommes ; mais en offrant les garanties voulues, ils
fortes sommes ; mais en offrant les garanties voulues, ils trouveraient facilement des syndicats pour leur avancer les fonds nécessaires au taux de 6 %, plus un amortissement d'environ 2 %. Les calculs faits sur ces bases démontrent que lesdits Etats pourraient se libérer de leur contribution à la Dette publique ottomane, et par conséquent de leurs obligations de ce chef vis-à-vis du gouvernement impérial, dans le délai précité de vingt-cinq ans, et, ce, moyennant des annuités qui s'élèveraient à : Pour la Bulgarie Liv. st. 196,250 Pour la Grèce 42,250 Pour la Serbie 41,780 Pour la Monténégro 1,960 Total...Liv.
42,250 Pour la Serbie 41,780 Pour la Monténégro 1,960 Total...Liv. st. 282,240 Cette seconde solution aboutit à l'émission d'un emprunt par chacun des quatre Etats ci-dessus, emprunt dont l'importance totale serait de 3,528,422 liv. st. Toutefois, il ne faut pas perdre de vue que la Bulgarie est placée, en ce qui concerne la prise en charge de la portion de la Dette publique ottomane dont il s'agit, dans une situation différente que les autres Etats. En effet, si le traité de Berlin stipule que la Grèce, la Serbie et le Monténégro devront supporter une partie de la Dette publique ottomane
Monténégro devront supporter une partie de la Dette publique ottomane pour les nouveaux territoires qui leur ont été attribués, ce principe a été énergiquement contesté par la Russie en ce qui concernait la Bulgarie, vassale de la Porte ottomane. Le congrès a décidé, par l'article 9 du traité, que « la Bulgarie devait supporter une part de la Dette publique ottomane. Lorsque les puissances détermineront le tribut, elles prendront en considération la partie de cette Dette qui pourrait être attribuée à la Principauté sur la base d'une équitable proportion », c'est-à-dire qu'il n'y aurait pas, à proprement parler, de part
c'est-à-dire qu'il n'y aurait pas, à proprement parler, de part contributive à la charge de la Bulgarie, mais que le chiffre du tribut annuel, tel qu'on aurait dû le fixer en dehors de cette considération, devait être augmenté de façon à comprendre la part contributive. Or, si cette disposition devait être strictement maintenue, la première solution est incontestablement la plus rationnelle et la plus équitable, puisque, de même que pour ce qui sera procédé à l'égard du tribut, elle prend pour base le revenu moyen de la Principauté, établit la proportion entre ce revenu et celui de l'empire, détermine la
proportion entre ce revenu et celui de l'empire, détermine la part afférente à la Bulgarie sur la Dette publique ottomane, et fixe l'annuité à payer de ce chef à un taux moyen dont la modération est hors de discussion. Cependant, on ne pourrait considérer comme une infraction aux stipulations de l'article 9 du traité de Berlin toute entente directe ou indirecte entre la Turquie et la Bulgarie qui aurait pour objectif le règlement séparé de la part contributive de cette Principauté. En l'état, la combinaison qui réside dans la seconde combinaison offre à la Bulgarie des conditions autrement avantageuses que
combinaison offre à la Bulgarie des conditions autrement avantageuses que la première qui est pourtant, ainsi qu'il vient d'être démontré, la conséquence logique des dispositions de l'article 9. On remarquera en effet qu'au lieu d'une annuité perpétuelle incorporée au tribut, et qui ne saurait être en toute équité au-dessous de 198,000 livres turques (chiffres ronds), la Bulgarie n'aurait à supporter qu'une charge de 191,000 livres turques, avec extinction complète de sa Dette et de son service dans l'espace de 25 années. REGIE DES TABACS OTTOMANS Il a été décidé qu'aussitôt que les préoccupations chinoises seront apaisées, on procédera à l'introduction
que les préoccupations chinoises seront apaisées, on procédera à l'introduction des actions des Tabacs sur les marchés internationaux. Le conseil d'administration comprend MM. Mallet, Demachy, Bruce, Devaux, Ziffer (directeur du Creditanstalt), Bleichroeder fils de Berlin ; Baltazzi, Swidenick, Forni et de Testa, de Constantinople. MM. Baltazzi et Swidenick ont été pendant longtemps attachés à l'ambassade d'Autriche à Constantinople. M. Forni est l'agent du Lloyd autrichien à Constantinople. M. de Testa est le fils de l'ancien consul d'Allemagne et, depuis longtemps, drogman à l'ambassade allemande à Constantinople. SOCIETE ANONYME DES ANCIENS ETabLISSEMENTS CAIL Tout le monde connaît l'importance de ces établissements
ETabLISSEMENTS CAIL Tout le monde connaît l'importance de ces établissements créés il y a quarante ans à Grenelle, avec succursales à Denain et Douai, et agences à la Havane, Porto-Rico, Martinique, Mexique, Australie, etc., etc. Ces établissements ont pour objet toutes les constructions de la mécanique, depuis les machines agricoles, jusqu'aux ponts en fer, depuis les locomotives jusqu'aux engins de la plus puissante artillerie. Ils constituent l'un des fleurons de la gloire industrielle de la France, et ils ne sont dépassés par aucune création analogue en Europe. Rien de plus significatif à cet égard que les succès hors ligne remportés
significatif à cet égard que les succès hors ligne remportés par la Société anonyme des anciens Établissements Cail, à l'Exposition universelle d'Amsterdam. Elle a obtenu : Pour la mécanique, un diplôme d'honneur, distinguant et couronnant d'une manière spéciale ses appareils pour la fabrication du sucre ; Pour les locomotives agricoles, une médaille d'or ; Pour les ponts et chaussées, un diplôme d'honneur, s'appliquant aux ponts en fer et aux travaux métalliques ; Pour l'artillerie, un diplôme d'honneur, s'appliquant aux canons système de Bange, avec une mention spéciale de supériorité sur tous les concurrents français et étrangers. Aucun exposant de France
tous les concurrents français et étrangers. Aucun exposant de France ou de l'étranger n'a obtenu un tel ensemble de distinction. On ne saurait trop féliciter les hommes industriels qui dirigent les Établissements Cail dans une voie à la fois si nouvelle et si utile pour notre pays. des Etats-Unis, soit ensemble 12,890,392 livres. La valeur des tissus de soie importées à New-York a été de 521,042,074 dollars sur une valeur totale pour l'Union de 521,342,310 dollars. Les importations, malgré la concurrence indigène future, ne font qu'augmenter, mais cet accroissement doit surtout être attribué au développement prodigieux de la population, et
surtout être attribué au développement prodigieux de la population, et nos manufacturiers doivent suivre d'un oeil attentif les progrès de la sericiculture en Amérique. la Dette nationale, un montant considérable d'obligations du gouvernement a été appelé au remboursement, et le produit n'a pu être de nouveau placé. Le gouvernement n'a point fait d'émission. D'autre part, les valeurs municipales des États-Unis ne jouissent presque d'aucune faveur à Londres ou sur le continent. Quant aux valeurs de chemins de fer, il est plus que probable que le montant détenu à l'étranger a plutôt diminué depuis 1875. LA PRODUCTION DE LA SOIE La
plutôt diminué depuis 1875. LA PRODUCTION DE LA SOIE La soie, qui ne figurait pas il y a quelques années au nombre des productions en Amérique, est aujourd'hui protégée par des tarifs énormes. Favorisé par le gouvernement, l'élevage des vers à soie donne des résultats relativement importants, si nous en croyons les rapports de nos agents consulaires aux États-Unis. Des expositions de produits indigènes se sont organisées, et bien que les Américains ne soient arrivés jusqu'ici qu'à produire des tissus grossiers et en petit nombre, il est à craindre pour les manufactures lyonnaises, qui fournissent une grande partie des importations,
les manufactures lyonnaises, qui fournissent une grande partie des importations, que la concurrence américaine ne devienne bientôt redoutable. Des agents spéciaux voyageraient en France pour le compte des fabricants indigènes de tissus de soieries, et, dès qu'un dessin nouveau est créé à Lyon ou ailleurs, il serait limité par les tisseurs américains. Pendant l'année fiscale 1881-82, on a importé 5,532,683 livres de soie brute dans le port de New-York et 9,357,709 livres dans le reste LE COMMERCE AMÉRICAIN Le commerce étranger des États-Unis, considéré dans son ensemble pendant une série de années, présente des chiffres du plus haut intérêt. Le
de années, présente des chiffres du plus haut intérêt. Le montant de la balance en faveur des États-Unis donnera probablement lieu à des interprétations diverses. Le rapport préliminaire du bureau des statistiques qui vient d'être publié pour l'année fiscale arrêtée au 30 juin 1883 contient des données intéressantes. Nous en extrayons les tableaux suivants indiquant les chiffres des exportations et importations de marchandises, d'espèces et l'excédent de chacune des cinq périodes, à l'exception de la dernière, qui comprend quatre années. Durant les trois premières périodes de cinq ans, les marchandises importées ont excédé les exportations de 1,163,036,836 dollars ; mais
importées ont excédé les exportations de 1,163,036,836 dollars ; mais entre 1875 et 1883, la balance s'est retournée en faveur des exportations pour un chiffre de 124,654,280 dollars. Voici la valeur des marchandises importées et exportées des États-Unis pour chacune des cinq périodes de 1860 à 1879 et 1880 à 1883, ainsi que les excédents des importations et des exportations pour chaque période. EXPORT. IMPORT. TOTALS EXCÉDENT Dollars. Dollars. Dollars. 1860-69 302,776,111 0f.001.515 208,773,595 1865-69 365,477,151 76,577,323 288,930,828 1870-74 337,716,167 111,336,735 226,379,432 1875-79 233,533,217 127,029,123 106,504,094 1880-83 317,785,577 271,571,538 -56,783,961 TOTAUX 1,437,292,335 6S1,151.317+ 753,147,007 En réunissant ces deux tableaux, la
TOTAUX 1,437,292,335 6S1,151.317+ 753,147,007 En réunissant ces deux tableaux, la balance totale en faveur des États-Unis s'élevait au 30 juin 1883 à 877,900,197 dollars. On ne saurait dire que cette balance existe maintenant ; car les États-Unis ont à remettre à l'étranger des sommes considérables sous forme de paiement d'intérêts sur les valeurs américaines et de remboursement des obligations amorties. Il est évident que la dette des États-Unis a énormément diminué durant les huit dernières années. Depuis le fonctionnement de la réduction de LES ÉTATS-UNIS ET LES ÉTATS-EUROPEINS Voici une statistique intéressante sur la proportion existant entre les États-Unis d'Amérique
statistique intéressante sur la proportion existant entre les États-Unis d'Amérique et la plupart des États européens par rapport à la superficie des territoires et à la population. La superficie totale du territoire des États-Unis, que nous indiquons, du reste, par état civil, est de 3,603,884 milles carrés anglais, et sa population s'élève à 50,152,866 habitants. Voici, comparés, la superficie et la population de chaque État : NOMS SUPERFICIE POPULATION 1 Texas 274,356 1,592,574 2 Autriche 240,943 38,000,000 3 Allemagne 212,091 45,194,172 4 France 204,091 36,905,788 5 Espagne 177,781 16,628,400 6 Suède 108,042 4,531,862 7 Californie 157,801 846,686 8 Territoire de
Suède 108,042 4,531,862 7 Californie 157,801 846,686 8 Territoire de Dakota Dakota 136,180 9 Territoire de Montana Montana 143,776 39,157 10 Norvège 122,280 1,806,900 11 Nouveau-Mexique 121,201 118,430 12 Grande-Bretagne. 120,879 31,628,338 13 Italie 114,296 28,209,620 14 Arizona..: 113,916 40,441 15 Nevada 112,000 55,000 16 Colorado 104,500 194,649 17 Territoire de Wyoming Wyoming 20,000 18 Oregon 95,274 174,767 19 Territoire d'Idaho 86,204 32,612 20 Territoire d'Utah. 84,476 143,906 21 Minnesota 83,531 780,806 22 Kansas 80,891 995,996 23 Nebraska 75,995 452,433 24 Territoire de Washington. Washington. 76,000 25 Territoire indien. 68,991 26 Missouri 65,350 2,150,000 27 Floride 59,268 276,351 28 Géorgie
26 Missouri 65,350 2,150,000 27 Floride 59,268 276,351 28 Géorgie 58,000 1,639,043 29 Michigan... 56,451 1,636,331 30 Illinois 55,410 3,078,769 31 Iowa 55,015 624,620 32 Wisconsin 53,924 1,315,486 33 Arkansas 52,198 803,000 34 Alabama 50,722 1,262,794 35 Caroline du Nord. 50,704 1,400,047 36 Mississippi 47,158 1,131,899 37 New-York 47,000 5,083,810 38 New-York 46,000 4,282,786 39 Tennessee....... 45,600 1,542,463 40 Louisiane 41,346 940,103 41 Ohio...... 39,964 3,200,000 42 Virginie.. 38,348 1,511,068 43 Kentucky 37,680 1,648,599 44 Portugal 36,510 4,348,551 45 Maine........... 35,000 648,945 46 Caroline du Sud.. 34,000 995,622 47 Indiana.... 33,809 1,978,858 48 Virginie-Ouest... 23,000 618,193 49 Grèce. 19,941 1,679,775
33,809 1,978,858 48 Virginie-Ouest... 23,000 618,193 49 Grèce. 19,941 1,679,775 50 Suisse... 15,233 2,808,493 51 Danemark 14,553 1,980,675 52 Pays-Bas 12,680 3,981,900 53 Belgique 11,373 5,536,010 54 Maryland 11,124 934,632 55 Vermont 10,212 332,286 56 New-Hampshire. 9,280 346,984 57 New-Jersey....... 8,320 1,130,892 58 Massachusetts.... 7,800 1,780,012 59 Connecticut 4,750 622,683 60 Delaware 2,120 146,654 61 Ile de Rhodes.,.. 1,306 276,528 RENSEIGNEMENTS FINANCIERS FONDS PUBLICS Finances Italiennes. D'après une communication officielle du ministre des finances d'Italie, les recettes du Trésor, pendant le mois d'août dernier, présentent une augmentation d'environ 24 millions de lires sur le mois d'août 1882. On ne retire,
de lires sur le mois d'août 1882. On ne retire, pour le moment, de la circulation que les billets de 5 et 10 fr., lesquels sont remplacés par des billets d'Etat de même valeur. Les grosses coupures restent en circulation jusqu'à nouvel ordre. La preuve en est, qu'il reste en circulation, d'après un bilan publié récemment, 700 millions de billets à la charge de l'Etat. Lorsque la loi aura reçu son exécution complète, il ne devra en rester que 340 millions. Lorsque la loi aura reçu son exécution complète, il ne devra en rester que 340 millions. Les rentrées du
ne devra en rester que 340 millions. Les rentrées du mois d'août ont atteint le chiffre de 985,571 fr. On sait que le service du coupon exige une somme de 3,125,000 fr. Cette somme correspond à une rentrée mensuelle moyenne de 521,000 fr. Les rentrées du mois d'août ayant donné 985,571 fr., se trouvent être de 464,571 francs supérieurs à cette moyenne. La caisse de la Dette publique vient de publier l'état des encaissements affectés au service de la Dette, à la date du 1er septembre. Il résulte de cet état que le rendement s'est considérablement ralenti. L'échéance de la
état que le rendement s'est considérablement ralenti. L'échéance de la Dette unifiée, au 1er novembre, exige une somme de 1,133,865 liv. st., ce qui représente une rentrée moyenne de 188,977 liv. st. par mois. Les rentrées du mois d'août ne s'étant élevées qu'à 142,520 liv. st., sont de 46,457 liv. st. inférieures à cette moyenne. L'échéance de la Dette privilégiée au 15 octobre, exige une somme de 530,870 liv. st., ce qui représente une rentrée mensuelle moyenne de 93,478 liv. st. Les rentrées du mois d'août ayant été de 11,750 liv. st., sont restées de 81,728 liv. st. au-dessous de
liv. st., sont restées de 81,728 liv. st. au-dessous de cette moyenne. On annonce de Saint-Pétersbourg que la Banque de Russie, sur l'invitation du ministère des finances, vient de faire le décompte des billets de banque actuellement en circulation. Au 1er août, ces billets représentaient 715,000,000 de roubles, déduction faite du montant des billets. Banque de Paris. — On annonce que cette banque prêterait son concours pour un emprunt Argentin de 4 millions de livres sterling qui serait émis à Londres. INSTITUTIONS DE CREDIT Banque Ottomane. — Le 18 de ce mois a eu lieu, dans les bureaux de la
ce mois a eu lieu, dans les bureaux de la Banque ottomane, à Paris, la constitution de la Société qui, sous le nom de « Société coopérative de la régie des tabacs de l'empire ottoman », doit exploiter le monopole des tabacs en Turquie. Cette constitution s'est opérée simplement par la nomination du conseil d'administration. D'après l'irade de la concession, les concessionnaires ont le droit de nommer le premier conseil d'administration, dont le fonctionnement aura une durée de cinq ans. Ce conseil se compose de dix membres dont six sont à la nomination de la Banque ottomane et de son
à la nomination de la Banque ottomane et de son groupe français, deux choisis par le groupe allemand, c'est-à-dire par la maison Bleichroeder et deux par le groupe autrichien du Crédit mobilier de Vienne. La Banque ottomane laisse un des six sièges d'administrateurs qui lui reviennent, à un représentant de l'administration de la Dette ottomane. Pour la création de la Compagnie, les concessionnaires avaient un délai de six mois, après l'approbation des statuts, c'est-à-dire jusqu'au milieu de janvier 1884. Ce n'est qu'à l'expiration de ce délai que les concessionnaires auront à faire la preuve de la souscription réelle du capital