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profitent qu'à un public restreint et très rarement à la masse. Le public capitaliste, s'habitue à compter sur les revenus fixes des emprunts et, la nécessité ne le pousseant pas ou le poussant moins, son initiative se ralentit. Si l'Etat avait moins emprunté chez nous depuis 1870, si nos rentes n'avaient pas augmenté dans une aussi énorme proportion, l'argent aurait été moins centralisé. L'épargniste, petit ou grand, aurait moins compté sur le bénéfice de la hausse, sur le revenu arrivant sans travail. L'argent aurait été moins conservé dans l'attente des emprunts de l'avenir, il se serait employé dans des entreprises
emprunts de l'avenir, il se serait employé dans des entreprises qui eussent aidé à la prospérité commerciale de la nation. C'est parce que l'étranger sait que nous avons une grosse épargne dormante qu'il va venir, dès janvier 1898, la solliciter. À nous de veiller et de ne prêter qu'à bon escient et à des Etats qui, à défaut de rendre le capital, paieront tout au moins les revenus et seront en situation de les garantir. Petit Noël à l'Administration des Téléphones. La Société des Huiles d'olive de Nice, dont le siège social est situé avenue Aubord, à Nice, et dont
siège social est situé avenue Aubord, à Nice, et dont les entrepôts pour le service de Paris et banlieue viennent d'être transférés 46, rue Perronot, à Neuilly-sur-Seine, vient d'adresser la lettre suivante à M. le ministre du Commerce et de l'Industrie : « Paris, le 14 décembre 1897. « Monsieur le Ministre, « Les ministres prononcent de beaux discours pour encourager l'esprit d'initiative et pousser aux affaires, mais vous ignorez sans doute que des faits comme ceux-ci se passent dans votre administration : « Le 28 septembre 1897, je demande à l'administration des téléphones de transférer notre poste téléphonique 508.48
à l'administration des téléphones de transférer notre poste téléphonique 508.48 de la rue Camille Desmoulins, n° 2, à Levallois-Perle, au n° 46 de la rue Perronot, à Neuilly-sur-Seine. « La chose était d'autant plus facile et moins coûteuse qu'à deux mètres du 40, rue Perronot, se trouve, au n° 57, le poste 504. 91 cl, à trois pas, rue du Marché, 91e poste 552.15. Je me fais souscrire un engagement de payer une dépense de transfert d'environ 835 fr., dont je ne comprends pas l'énormité et dont je demande l'explication. Je souscris. Je reçois, en plus, une invitation à payer
Je souscris. Je reçois, en plus, une invitation à payer le trimestre d'un abonnement de 433 fr. D'accord. Et, depuis près de trois mois, à Neuilly, à cinq minutes de Paris, j'attends le téléphone! L'administration ne s'excuse même pas du retard. Je fais des démarches et on répond que l'administration n'a pas à renseigner le public sur des arrêtés préfectoraux nécessaires! Il paraît que pour prolonger un lieu du n° 57, rue Perronot, au n° 40 il faut des arrêtés. Nos commandes journalières par téléphone ne nous arrivent plus et pour cause. Vous m'obligeriez, Monsieur le Ministre, en me faisant
pour cause. Vous m'obligeriez, Monsieur le Ministre, en me faisant savoir quelle indemnité vous ferez allouer à notre Société pour le préjudice causé. J'espère que vous voudrez bien convenir que de pareils errements ne sont point pour favoriser le développement des transactions commerciales. Veuillez agréer, Monsieur le Ministre, l'assurance de mon profond respect. Le président, GUFFROY. L'un de nos amis se trouvait dans notre bureau au moment où nous écrivions cette lettre et nous lui en donnâmes communication. Notre ami, très ministériel, nous demande de ne pas envoyer cette lettre et nous dit qu'il va voir le sous-secrétaire d'État et
et nous dit qu'il va voir le sous-secrétaire d'État et lui narrer l'incident. Nous envoyons la lettre quand même. Quand nous vous disions, il y a un mois à propos de cette petite affaire, que nous irions au Conseil des ministres. Nous voilà au sous-secrétariat! Notre ami fut reçu d'une façon charmante. On lui promit la tête des employés qui avaient répondu de façon fort incivile. On lui parla de formalités administratives indispensables. C'est précisément de cette bureaucratie dont nous nous plaignons. Enfin, cela serait fini dans les quarante-huit heures. Aujourd'hui, le travail n'est pas plus avancé. On aperçoit, rue
Aujourd'hui, le travail n'est pas plus avancé. On aperçoit, rue Perronot, n° 19, un approvisionnement de fils téléphoniques exposés aux intempéries du temps. Il y a bien des chances pour que nous obtenions le téléphone pour nos fêtes. Le préfet doit prendre un arrêté. Mais le préfet fait peut-être comme son prédécesseur qui s'occupait de la vente de ses vins et il n'a pas le temps de signer. Le secrétaire général doit être à la chasse. Le chef de division fait sans doute comme l'un de nos amis qui était fonctionnaire et homme de lettres. Il ne fonctionnait qu'à la
fonctionnaire et homme de lettres. Il ne fonctionnait qu'à la fin du mois pour toucher ses appointements et encore se plaignait-il d'être obligé de subir la retenue pour la retraite! Doux pays! Midi, HEURE: Le Président de la République s'en est sans doute mêlé, à moins que ce ne soit le vaillant général Herniondhier, maire de Neuilly. Nous venons d'apercevoir au coin de la rue du Marché une équipe de six ouvriers. Cette équipe travaille probablement pour nous. Nous rendons grâces aux dieux! Mais les petits commerçants qui ne connaissent ni ministres, ni députés et qui ont une sainte peur
ni ministres, ni députés et qui ont une sainte peur du fonctionnaire-pontife, combien de mois doivent-ils attendre? Petit Noël pour l'Administration des Postes; La Société parisienne de crédit de commission, propriétaire de Paris-Cupital, a adressé la lettre ci-dessous au sous-secrétaire d'État des postes et télégraphes: Paris, le 20 décembre 1897. M. le sous-secrétaire d'État, Paris, Vous devez être désireux que les irrégularités du service que vous dirigez vous soient signalées. Nous croyons vous être agréable en portant à votre connaissance le fait suivant qui n'a pas en lui-même une grande importance, mais qui, se renouvelant fréquemment, dénote de graves défauts
importance, mais qui, se renouvelant fréquemment, dénote de graves défauts d'organisation préjudiciables aux relations commerciales. Notre journal, mis à la poste à Paris (bureau central), le 8 décembre, de trois à quatre heures du matin, n'a été distribué à Nice que le 10 décembre à cinq heures trente du soir, en même temps que l'appui. Il faut quinze heures et demie au minimum pour le trajet de Paris à Nice. Admettons que pour la distribution, la différence de vitesse des trains, le timbrage, quinze heures et demie soient encore nécessaires. Cela donne un total de trente et une heures. Notre
Cela donne un total de trente et une heures. Notre journal met une dizaine de heures à être distribué à Nice. N'est-ce pas un peu trop? Qu'en pensez-vous? Ne croyez-vous pas que la transmission exacte et rapide des lettres et des journaux ne soit un des éléments de l'extension des affaires? Si les commerçants réclamaient un peu plus souvent, ils vous donneraient de nombreux arguments propres à inciter votre personne au progrès nécessaire. Veuillez agréer, monsieur le sous-secrétaire d'État, l'assurance de mon profond respect. À PARIS CAPITAL IMMEUBLES DE FRANCE Quelques réalisations ont un peu favorisé l'envie, ex: les obligations
Quelques réalisations ont un peu favorisé l'envie, ex: les obligations de la Société des Immeubles de France. On explique ce mouvement par la admission du pourvoi dans l'affaire de la Banque d'Escompte, annoncé dans la note suivante de la revue économique et financière: Par ancienneté du 8 décembre dernier, la Chambre des Requêtes a admis le pourvoi formé par un actionnaire de la Banque d'Escompte de Paris contre l'arrêt de la première chambre de la Cour d'appel, du 27 janvier 1897, arrêt qui l'avait condamné à effectuer le versement de 250 fr. par titre sur les actions dont il était
250 fr. par titre sur les actions dont il était porteur au jour où, par suite de la réduction du capital, opérée en 1892, ces actions avaient été échangées contre des titres entièrement libérés, et bien qu'il eût les eût revendues avant l'appel de fonds du syndic de la faillite. Cet arrêt a été rendu sur le rapport de M. le conseiller Cotelle. Dans ce rapport qui, suivant l'usage, a été lu par lui en audience publique, l'honorable magistrat, tout en concluant à l'admission du pourvoi, n'a pas laissé ignorer à la Cour que l'arrêt attaqué lui paraissait avoir fait
à la Cour que l'arrêt attaqué lui paraissait avoir fait une exacte application de la loi. Toutefois, à raison de certains précédents de jurisprudence, et sans doute aussi à cause de l'importance des intérêts en litige, il estime que le dernier mot doit appartenir à la Chambre civile. M. l'avocat général Melcolo a conclu dans le même sens et sous les mêmes réserves. Le sort de ce pourvoi, qui doit d'ailleurs se terminer, d'après les prévisions de l'avocat général lui-même, par la confirmation de l'arrêt de la Cour, n'a plus qu'une importance très secondaire pour les obligataires de la Société
qu'une importance très secondaire pour les obligataires de la Société des Immeubles. Nous rappelons, en effet, que par suite des transactions faites par le syndic de la Banque d'Escompte, la réserve concordataire de 4 millions s'est déjà dans les caisses du liquidateur de la Société des Immeubles. D'ailleurs, le revenu de 0,75 francs par obligations Immeubles est absolument assuré, quoi qu'il arrive, non seulement par les revenus immobiliers de la Société, mais encore par cette réserve concordataire de 4 millions versée qui permettrait éventuellement de combler le déficit susceptible encore de se produire pendant un ou deux exercices et qu'une
de se produire pendant un ou deux exercices et qu'une bonne administration devrait, d'ailleurs, supprimer sans aucun rétranglement. Les renseignements pris aux sources les plus autorisées permettent d'affirmer que les coupons de ces titres, comme le dit la Cire de l'or et l'argent, sont, dès aujourd'hui et définitivement, garantis. Compagnie de la Grande Roue de Paris Une réminiscence de la Grande Boucle de Chicago. Ce sont des Anglais — dont l'un s'est occupé du traitement des sables aurifères de la Nouvelle-Zélande; souvenez-vous-en, souscritreur de VAnnuity. — qui nous présentent cette opération — attraction, que l'on prépare pour 1900. Où sera
opération — attraction, que l'on prépare pour 1900. Où sera édifiée la Grande Roue? Avenue de Suifren, rue Duplex (terrain à bail). Quel est le capital? 2,500,000 fr. en 100,000 obligations de 25 fr., dont 35,000 déjà souscrites, paraît-il, par qui ? La Compagnie (anglaise, limitée) créera aussi 625,000 fr. d'obligations ? Garanties par qui ? Par un terrain... à bail. Dans le conseil, deux administrateurs français. Pas d'annonce de siège administratif à Paris. C'est l'invasion britannique qui se continue sous prétexte d'exposition fin de siècle. Compagnie fermière de Vichy Aux termes de la convention nouvelle, ratifiée par le Parlement,
Aux termes de la convention nouvelle, ratifiée par le Parlement, l'à durée du bain concédé à la Compagnie des Eaux de Vichy a été prolongée de trente ans à partir de 1904, c'est-à-dire à partir de l'époque où doit expirer le bail actuellement en cours. Mais ce renouvellement est consenti à des conditions assez dures. Ainsi la redevance annuelle que la Compagnie doit payer à l'Etat est portée de 100,000 fr. à un million, c'est-à-dire décuplée. En outre, la Compagnie doit verser chaque année à la ville de Vichy une somme de 50,000 fr, pour l'aider à exécuter certains travaux
somme de 50,000 fr, pour l'aider à exécuter certains travaux d'assainissement et d'embellissement reconnus indispensables. La Compagnie elle-même devra exécuter, dans un délai de cinq ans, des travaux estimés à 9 millions et demi. L'Etat, il est vrai, contribuera à cette dépense pour moitié; mais la Compagnie, jusqu'au mois de juin 1904, époque à laquelle expirera le traité actuel, devra faire l'avance de cette somme de 9 millions et demi sans aucun intérêt. L'entretien et tous les grosses réparations sont mises à la charge de la Compagnie, qui devra en outre payer à l'Etat une somme de 1 million 400,000
outre payer à l'Etat une somme de 1 million 400,000 fr. pour l'achat des locaux de l'hospice. À ces charges il faut encore ajouter les dons suivants : une redevance de cinq centimes par bouteille est assurée aux hospices sur les eaux sources de la Grande-Grille, de l'Hôpital et des Anciens Celciens ; et une seconde redevance de cinq centimes également par bouteille sera versée à l'Etat lorsque le chiffre des bouteilles vendues dépassera 10 millions. — ce qui sans doute ne tardera pas beaucoup. Au-delà de ce chiffre, la Compagnie aura donc à payer dix centimes par bouteille vendue,
Compagnie aura donc à payer dix centimes par bouteille vendue, dont moitié à l'Etat et moitié aux hospices. Enfin, la Compagnie deviendra propriétaire, à l'expiration du nouveau bail, de toutes les constructions qui auront été faites pendant sa durée. HAVRE-PARIS-LYON L'assemblée annuelle des actionnaires de la Compagnie générale de navigation Havre-Paris-Lyon convoquée pour le 21 décembre courant. Pour l'exercice clos au 30 juin 1897, les produits de l'exploitation se sont élevés à 1.007.733 04. Il convient d'ajouter pour réagencement et revenus divers 69.654 85 00 Total 1.077.387 89 Les frais généraux de l'administration centrale, les impôts, intérêts et amortissement des
généraux de l'administration centrale, les impôts, intérêts et amortissement des obligations, les dépenses diverses se sont élevés à 302.722 70 Il reste donc un bénéfice de 774.664 19 En juillet le solde reporté de l'exercice précédent, soit... 36.195 27 On a un total disponible de 810.860 40 Le Conseil d'administration proposait de répartir cette somme comme suit : 11° 5 % sur 774,665 19 à porter à la réserve statutaire 38.733 25 2° Amortissement annuel... 170.000 00 3° Amortissement des chemins de fer à amortir... 100.100 00 4° Dividende de 5 fr. aux 32,800 actions 492.000 00 Solde reporté à
5 fr. aux 32,800 actions 492.000 00 Solde reporté à nouveau... 10.127 21 Total égal à 810.800 40 FINANCES BELGES Le compte général de l'administration des finances pour l'année 1895 vient d'être publié et distribué. Nous en extrayons quelques renseignements qui permettent d'apprécer la situation budgétaire de la Belgique depuis 1884. L'exercice 1885 est le seul dont le budget ordinaire, grevé des lourdes charges qu'une administration coûteuse lui avait léguées, se soit raclôturé en déficit. Encore, ce déficit ne fut-il que de 745,548 francs, alors qu'il avait été, pendant les années antérieures : De 5,615,202 85 en 1878 À 3,515,353
années antérieures : De 5,615,202 85 en 1878 À 3,515,353 D — 1879 À 88,525 13 — 1880 À 6,060,352 45 — 1881 À 15,811,844 22 — 1882 À 18,233,868 11 — 1883 À 16,237,234 65 — 1884 Soit un total d'environ 61 millions 1/2. C'est sur les recettes extraordinaires, c'est-à-dire au moyen de l'emprunt, que cet excédent a été couvert. Depuis 1886, les budgets ordinaires se sont constamment soldés par des bons. De 2,184,831 11 en 1886 ; — 14,300,102 61 — 1887 — 18,767,451 79 — 1888 — 15,705,032 29 — 1889 — 5,295,020 65 — 1890 À
15,705,032 29 — 1889 — 5,295,020 65 — 1890 À 7,623,572 80 — 1891 À 6,259,532 77 — 1892 À 7,584,103 43 — 1893 À 9,260,106 34 — 1894 À partir de 1894, en vertu des nouvelles règles de comptabilité, les dépenses ordinaires et les dépenses sur ressources extraordinaires sont réunies en un même budget. Le compte de l'exercice 1895, provisoirement arrêté au 31 janvier 1896, nous apprend que les évaluations de recettes ordinaires ont été notablement dépassées. Les évaluations étaient de 357,427,028.40. Les résultats provisoires pour le règlement du budget portent les recettes probables à 370,526,012.92. Selon toute apparence,
budget portent les recettes probables à 370,526,012.92. Selon toute apparence, le résultat définitif de l'exercice 1895 ne se diffédera pas notablement des exercices précédents. Les finances de la Belgique se maintiennent donc à un niveau de prospérité, qu'elles n'avaient pas connu depuis longtemps. La Cour d'appel de Madrid vient d'infirmer le jugement du tribunal de première instance du district de Yllospicio, de Madrid, rendu en juillet dernier, qui avait rejeté l'opposition du convenio de Chemins andalous formé par un groupe de porteurs espagnols. La Cour a également statué sur l'intervention des obligataires français, en déclarant nulles toutes les opérations du
des obligataires français, en déclarant nulles toutes les opérations du convenio. Les actionnaires de la Société des Forges et Acieries de Huta-Bankowa se sont réunis le 23 novembre en assemblée générale ordinaire sous la présidence de M. Bonnardeau, président du conseil. Après avoir entendu la lecture des rapports, ils ont approuvé dans toutes leurs parties les comptes de l'exercice 1890-1897, se soldant par un bénéfice de 590,142 r., qui ont été répartis comme suit : Aux actionnaires, 5 0/0, ou 25 fr. par action, pour 11,400 actions de capital 11, 114,000 r. Aux actionnaires, dividende de 75 fr. à chacune
114,000 r. Aux actionnaires, dividende de 75 fr. à chacune des 12,600 units de capital et de jouissance. 378,000 r. Dotation supplémentaire pour l'amortissement des actions... 19,518 90 r. Prélèvement pour le compte des réserves pour dividende 50,000 r. Reliquat à reporter à profits et périls 34,593 10 r. Le dividende de 100 fr. pur notion de capital et de 75 fr. par action de jouissance est payé comme d'ordinaire, en deux termes égaux, le 1er décembre 1897 et le 1er juin 1898. La Société a pour objet l'exploitation des Forges et Acieries de Huta-Bankowa, situées à Dombrowa (Pologne). Ces
Forges et Acieries de Huta-Bankowa, situées à Dombrowa (Pologne). Ces usines lui ont été cédées pour une durée de trente-six ans, c'est-à-dire jusqu'en 1912, moyennant l'arrîment d'un million au propriétaire de douze mille actions créées. Les six cents actions restantes ont été souscrites en espèces. En 1912, les usines feront retour à leur propriétaire primitif, dans l'état où elles se trouveront. Donc la Société n'a que l'usufruit de ses usines ; on pourrait dire d'autres termes, elle n'en est que la locataire et son capital social a servi presque en entier à payer d'avance le montant de cette location pour
entier à payer d'avance le montant de cette location pour trente-six ans. C'est un point capital qu'il ne faut pas négliger dans l'étude de cette affaire. La Société n'avait à ses débuts qu'un fonds de roulement insignifiant de 300,000 fr. par les 600 actions émises contre espèces. En 1889, elle a émis 3,500 obligations qui ont été remboursées par anticipation le 1er juillet 1896. L'exploitation a été des plus fructueuses, puisque la Compagnie a pu, outre l'amortissement total de ses obligations, rembourser encore, dès le 1er juin 1894, 600 actions de capital et 600 autres actions le 1er juin 1897,
de capital et 600 autres actions le 1er juin 1897, tout en créant 1,200 actions de jouissance en l'emplacement. Le dividende, qui était de 50 francs en 1891-1892 est passé à 55 fr. en 1892-1893, à 60 fr. en 1893-1894, à 65 fr. en 1894-1895, 90 fr. en 1895-1896 et 100 fr. en 1896-1897. Depuis 1889, le prélèvement pour l'amortissement est établi de façon à amortir le fonds social en 36 ans ; les actions de capital amorties sont remplacées par des actions de jouissance qui n'ont pas droit à la première répartition de 5 0/0 du capital versé. On
la première répartition de 5 0/0 du capital versé. On sait que la Société travaille avec un capital de 2,520,000 roubles, divisé en 12,600 titres de 200 roubles ou 500 francs. Ce capital se trouve ramené maintenant à 2,520,000 roubles par le remboursement au cours de 1,200 actions. Les titres qui se négocient à Paris sur le marché de la banque ont bénéficié, depuis un an, d'importantes plus-values. Ils se traitent couramment à un prix voisin de 4,000 francs ; ce qui, pour un dividende de 100 francs, correspond à un revenu de 2 1/2 0/0. Ce degré tout à
un revenu de 2 1/2 0/0. Ce degré tout à fait exceptionnel du crédit tient à ce que, dans l'opinion générale, la situation de la Société est beaucoup plus prospère que ne l'indiquent les rapports du conseil. Ainsi, le dernier exercice, au lieu de laisser, comme nous venons de le dire, un bénéfice de 590,142 roubles, aurait produit près de 3 millions de roubles. On signale notamment, dans le portefeuille des valeurs, une augmentation de 8,300,357 roubles, soit de près de 2,300,000 francs, qui aurait été obtenue par un prélèvement sur les bénéfices de l'année. C'est ainsi que la Société
sur les bénéfices de l'année. C'est ainsi que la Société a libéré 6,300 obligations des Acieries de Donetz, sur lesquelles il restait à verser 290 fr. par titre et qui ont absorbé 1,827,000 francs. Elle a également libéré par un nouveau versement de 125 francs, 200 actions Doubovskaya Balka, qui ont demandé 25,000 francs. Le surplus a été employé en une participation de 500,000 francs, d'autres disent un million, dans les Charbonnages du Comte Renard. Il est évident que ces profits sortiront un jour ou l'autre, ils justifieront alors la prévoyance des capitalistes qui ont aujourd'hui l'apparence d'accepter pour leurs
prévoyance des capitalistes qui ont aujourd'hui l'apparence d'accepter pour leurs emplois de fonds un taux dérisoire de 2 1/2 %. SOCIÉTÉ PARISIENNE DE CRÉDIT ET DE COMMISSION ANONYME Capital : 1,200,000 fr. entièrement versé Adresse télégraphique : Sparkredit, Paris Les lettres, titres et documents doivent être adressés à M. l'Administrateur-Délégué. M. l'Administrateur-Délégué. La SOCIÉTÉ PARISIENNE DE CRÉDIT, propriétaire de PARIS CAPITAL, se charge de toutes opérations de Bourse, au comptant ou à terme, sur le marché de Paris, sans autre commission que le coutage ordinaire des agents de change. Elle exécute également les ordres d'achat et de vente des valeurs
exécute également les ordres d'achat et de vente des valeurs cotées aux Bourses de province et étrangères, notamment à Londres, pour les actions de mines d'or. Elle souscrit aux émissions pour le compte de ses clients et les représente aux liquidations, faillites, et généralement dans toutes affaires contentieuses. Il est répondu à de nombreuses demandes de renseignements dans le corps du journal, sous la rubrique : Renseignements demandés par nos abonnés. Dans le cas où une réponse unique peut être confiée à une réponse confidentielle, nous prions nos correspondants de joindre à leur demande un timbre pour l'affranchissement. REVUE DES
joindre à leur demande un timbre pour l'affranchissement. REVUE DES VALEURS Le marché n'a pas encore modifié son allure générale; nous n'aurions pour ainsi dire qu'à répéter ce que nous constatons depuis plusieurs semaines. Cependant, quelques symptômes plus favorables semblent se dessiner, qui pourraient bien être le commencement d'une orientation mieux définie. RENTE FRANÇAISE. — Le 3 % reste à 103.17, coupon délaissé, le 31/2 fait 106.87, l'Amortissable 102.37. RENTE ITALIENNE. — L'Italien se note à 96.15. Après de laborieuses négociations, M. Bon di Rudini a constitué un nouveau cabinet, à peu près des mêmes éléments que l'ancien et comprenant
à peu près des mêmes éléments que l'ancien et comprenant notamment les mêmes ministres pour le Trésor et les finances. Les projets chers à M. Luzzatti, et dans lesquels figure une conversion éventuelle de la Rente italienne, pourront donc être repris; s'il ne faut pas se faire des illusions sur la possibilité de la conversion à échéance très rapprochée, c'est une éventualité cependant à ne pas perdre de vue. RENTE ESPAGNOLE. — Ce fonds est en vive reprise à 61.62 sur la nouvelle que les insurgés des îles Philippines se préparent à faire leur soumission. À Cuba, la situation ne