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se fait-il que le moins d'affaires possible. Cependant on croit que l'étranger va apporter quelque mouvement, et les négociants attendent seulement que les prix soient fermement établis pour donner les ordres qu'ils ont en mains. Les commandes pour le Cap, le Canada et l'Australie ne se sont pas autant arrêtées que pour les autres pays, et la principale anxiété des commerçants est de se procurer les marchandises assez vite. Cuba, Mexico et la Plata maintiennent l'activité de leur trafic. Ici les commerçants n'ont que des stocks très faibles, et, dans beaucoup de cas, ils attendent les ordres de leurs clients
beaucoup de cas, ils attendent les ordres de leurs clients avant de faire leurs achats de matières premières. La fabrication des machines, et principalement la fabrication des fers pour la construction des ponts et des navires, donnent de l'occupation aux forges du pays. Les fonderies de cuivre pour tour et ajustage ont un peu plus à faire et les demandes de fournitures pour le marché de Londres et pour le continent sont plus satisfaisantes. Pour la ferblanterie, les produits vernissés et les ustensiles de cuisine, les ordres sont suffisants pour maintenir le travail dans les fabriques ; mais pour toutes
maintenir le travail dans les fabriques ; mais pour toutes ces diverses branches, il n'y a pas grande pression dans les demandes. La sellerie est très occupée en ce moment, surtout par les demandes de l'Australie et de l'intérieur. Le commerce des armes de chasse est peu actif, mais les Small Arms Co et National Arms Co sont très occupés à la fabrication d'armes de guerre, principalement pour la Prusse et la Russie. A. S. PAYS-BAS. Amsterdam, 26 octobre 1872. Sucres bruts. — Marché peu animé. On ne cite guère de vente que celle d'un millier de boucauts de sucres
de vente que celle d'un millier de boucauts de sucres de Java n° 13 1/2 à 34 florins. Sucres raffinés.—Très fermes. Les bonnes marques de Crushed n° 1 étaient très recherchées pour livraisons à faire en octobre et novembre et les raffineurs refusaient de s'engager même au prix de 38 1/2. Étains. —Quelques affaires se sont faites pour étain Banca sur place, au prix de 90 et 90 1/2 ; les détenteurs refusent aujourd'hui de céder à ces prix, et demandent 91. Le Billiton à livraisons rapprochées s'est traité à 87. À ce prix il y aurait acheteurs, mais les
87. À ce prix il y aurait acheteurs, mais les vendeurs tiennent les prix de 87 1/2 à 88. La spéculation traite le Banca à livrer après la vente du commencement de 1873 de 87 à 86. Indigos. — Une baisse assez forte d'environ 90 florins par 50 kilogrammes s'est produite par suite de l'abondante récolte des Indes anglaises. La demande étant très réservée, les importateurs se sont décidés à faire de leurs indigos des ventes aux enchères, qui auront lieu à Rotterdam le 21 novembre, et à Amsterdam le 22 novembre. Les qualités des marchandises mises en vente seront
22 novembre. Les qualités des marchandises mises en vente seront surtout de bonnes qualités moyennes. Résines. — Sur place et sous voiles sont difficiles à obtenir à 7 florins. Térébenthines. — Quelques petites parties ont trouvé preneurs au prix de 22 3/4 à prendre à bord. Potasses. — Fortement en hausse ; on a payé 19 1/2 pour prima Pétersbourg. Salpêtre du Chili. — Sur place 9 1/4. Suifs. — Sans affaires, les détenteurs n'étant pas disposés à abaisser leurs prétentions. Huiles de Palmes. — 10 tonnes Benin sur place ont été traitées à 22 florins 3/4. Bois de teinture.
ont été traitées à 22 florins 3/4. Bois de teinture. — Campêche Laguna, 5 1/2 ; Saint-Domingue (bois bleu), 2 3/4 ; Maracaïbo (bois jaune), 3 1/2; Campêche Jamaïque 2,80 ; Rio de la Hache, 3,35. Tous ces prix sont indiqués en florins des Pays-Bas par 50 kilogrammes. Change sur Paris pour papier à courte échéance 56 fl. 5/8 = 120 fr. Il n'y a pas eu de nouvelle hausse du taux de l'escompte, l'argent est abondant et le commerce ne paraît pas avoir de craintes sérieuses pour l'avenir. 3 Novembre 1872. ANNALES INDUSTRIELLES. 349 3 Novembre 1872. ANNALES INDUSTRIELLES.
Novembre 1872. ANNALES INDUSTRIELLES. 349 3 Novembre 1872. ANNALES INDUSTRIELLES. 351 352 ANNALES INDUSTRIELLES. 3 Novembre 1872. REVUE FINANCIÈRE Jeudi soir, 7 novembre 1872. La Bourse avait de bonnes dispositions à la hausse, mais la cherté des reports survenue à la dernière liquidation a à peu près enrayé le mouvement; sur quelques-unes des valeurs, on a payé jusqu'à 8 et 10 % de report. L'argent est rare, très rare; les habiles financiers qui le détiennent ont fait croire jusqu'au jour de la liquidation qu'ils le donneraient comme en septembre à des prix modérés; puis, au fur et à mesure des
des prix modérés; puis, au fur et à mesure des besoins, ils ont augmenté leurs exigences; leur argent leur a rapporté 10 %; c'est un placement convenable. La Rente 3 % reste à 53 fr. 10; l'Emprunt, nouveau est également moins ferme à 87 fr. 10. La Banque de France a toujours des bénéfices considérables; ils montent cette semaine à 1,700,000 fr.; depuis le commencement de l'année, ils sont de 25,923,830 fr.; mais nous ne cesserons de répéter que dans l'état de pénurie où se trouvent actuellement les finances de l'État, la Banque pourrait faire un léger sacrifice sur les
l'État, la Banque pourrait faire un léger sacrifice sur les intérêts qu'elle touche sur les sommes avancées au Trésor. Nous prêchons dans le désert. La Banque de Paris est ferme à 1,332 fr.; les affaires financières d'Espagne marchent bien; on est à peu près certain que cette Banque obtiendra le privilège d'un Crédit foncier. Les obligations des chemins de fer turcs sont bien tenues sur le marché libre; les anciennes se payent 182 fr. 50, les nouvelles 167 fr. L'assemblée générale de la Société d'exploitation des chemins de fer de la Turquie d'Europe a eu lieu et a donné d'assez
la Turquie d'Europe a eu lieu et a donné d'assez bons résultats. On pourra donner aux actionnaires 5 fr. 50 par titre; la liquidation de l'exercice 1871 a donné un produit net de 583,359 francs qui se décomposent ainsi : Produit du placement des fonds, déduction faite de la partie des frais généraux afférente à la section exploitée, le surplus étant porté au compte du premier établissement 496,831f78 Produit net de l'exploitation de la section de Yedikule à Kutuch-Tchekmedje 37,643 52 Solde de l'exercice 1870 3,883 82 Total 538,359f12 Cette somme a reçu l'application suivante : Fonds de réserve, 1/20
somme a reçu l'application suivante : Fonds de réserve, 1/20 26,723f 70 5 fr. 10 par action 510,000 » À reporter à nouveau 1,635 35 Total égal 538,359f12 Les chemins de fer, actions et obligations, sont toujours en baisse. Une question très-grave se présente en ce moment pour eux; il faut finir les travaux commencés; pour finir les travaux, il faut placer les obligations; or, aux prix actuels de ces valeurs, le public leur préfère les fonds publics français, l'Emprunt nouveau surtout, qui rapporte 6 % On est à la recherche d'une solution acceptable; la Banque de France pourrait leur
recherche d'une solution acceptable; la Banque de France pourrait leur prêter de l'argent sur leurs titres pour leur permettre d'attendre des jours meilleurs; il faudra tôt ou tard prendre un parti. Les cours du Suez, qui avaient beaucoup faibli à la suite de la mauvaise impression causée par le jugement du Tribunal de commerce rendu au profit des Messageries, commencent à reprendre assez énergiquement. On reconnaît que ce jugement est très-critiquable en fait et en droit; le Tribunal a rejeté l'exception d'incompétence opposée par la Compagnie de Suez; il est bien certain cependant que cette Compagnie est étrangère, bien que
bien certain cependant que cette Compagnie est étrangère, bien que ses actions aient été souscrites en France ; son principal établissement est, en fait, en Égypte; de plus, le Tribunal a oublié que sa concession lui vient du vice-roi d'Égypte et du Sultan, et que c'est à eux à interpréter cet acte ; or, jamais ils n'ont protesté contre la mesure prise par la Compagnie relativement au droit de tonnage. Nous ne doutons pas que la Cour d'appel, à laquelle le jugement a été déféré, n'en prononce la réformation, mais il serait plutôt à souhaiter que ce procès s'éteignît. Nous
il serait plutôt à souhaiter que ce procès s'éteignît. Nous avons eu ce mois-ci quelques assemblées générales de Sociétés industrielles; les actionnaires des forges et fonderies de Pont-Évêque se sont réunis le 7 octobre ; ils ont approuvé l'inventaire 354 ANNALES INDUSTRIELLES. 10 Novembre 1872. de l'exercice 1871 -1872 clos le 30 juin dernier et voté les répartitions suivantes : 1° Un dividende de 10 fr. par action, le 2 novembre prochain, pour solde des bénéfices 1869-1870; 2° Un dividende de 40 fr., soit 20 fr. le 2 janvier et 20 fr. le 1er juillet 1873, sur les bénéfices de
20 fr. le 1er juillet 1873, sur les bénéfices de l'exercice 1871-1872. En outre de ces distributions, on a porté 61,206 fr. au fonds de réserve, pour les deux derniers exercices, et 32,498 fr. restent au compte de dividendes réservés. Enfin, l'assemblée a approuvé la prorogation de la Compagnie pour dix ans et l'achat fait à la Société des houillères de Saint-Étienne, de deux parcelles de terrain joignant l'usine de Givors. L'assemblée de la Société du gaz de Mulhouse a eu lieu le 28 octobre. Il résulte du rapport présenté par le Conseil que les bénéfices de l'exercice 1871-72 ont
par le Conseil que les bénéfices de l'exercice 1871-72 ont atteint 122,881, soit 70,000 fr. de moins qu'en 1869-70, bien que la production du gaz ait été à peu près la même pour les deux exercices. Le rapport explique cette diminution de bénéfices par l'augmentation de la houille, le renchérissement de la main-d'œuvre et aussi par la nécessité de renouveler le matériel de la Compagnie. Le Conseil propose pour faire face à ces dépenses forcées d'émettre un emprunt de 250,000 fr. destiné : 1° À restituer une partie des bénéfices absorbés par les besoins pressants de la Société; 2° À
absorbés par les besoins pressants de la Société; 2° À rembourser par anticipation les bons donnés en règlement des coupons nos 2, 3 et 4 ; 3° À éteindre le passif existant; 4° À constituer un fonds de roulement qui n'a jamais existé jusqu'alors. L'assemblée a approuvé cette proposition et voté la distribution d'un dividende de 15 fr. par action entière et de 7 fr. 50 par action amortie de moitié. Cette distribution, bien entendu, ne pourra avoir lieu qu'après la réalisation de l'emprunt, puisque la Société n'a aucune ressource disponible en ce moment. Les nouveaux commissaires nommés par l'assemblée
disponible en ce moment. Les nouveaux commissaires nommés par l'assemblée sont : MM. Paul-Casimir Périer, Charvet, et Saint-Amand, ancien avoué. L'Assemblée des acieries de la marine (Petit Gaudet) n'a pu avoir lieu; elle a été remise en novembre; la distribution d'un dividende de 50 fr. se confirme. Voici les cours de quelques valeurs industrielles : Actions : Gaz de Lyon, 5,570; de la Guillotière, 1,685; Fonderie de Terre-Noire, 365; de Pont-l'Évêque, 560; Acieries de la marine, 641.25 ; Fourchambault, 500 ; Commentry, 570 ; Mines de la Loire, 252.25 ; de Montrambert, 360 ; de Saint-Étienne, 234 ; de Rive-de-Gier,
de Montrambert, 360 ; de Saint-Étienne, 234 ; de Rive-de-Gier, 79. GEORGE TANLAY. REVUE COMMERCIALE FERS ET FONTES. FRANCE, Paris, 7 novembre 1872. La situation générale des marchés sidérurgiques français se maintient sans changement : les prix restent partout excessivement tendus, et la hausse est inévitable. Les ordres continuent d'affluer en Champagne; toutefois, il est bon de remarquer que leur importance est moindre que ces temps passés, mais en revanche ils sont plus nombreux. Les fonderies ont d'abondants travaux, et la fonte pour moulage est plus recherchée que jamais : le n° 1, qualité au coke, se paye 200 et
le n° 1, qualité au coke, se paye 200 et 210 fr. les 1,000 kil. sur parc des hauts-fourneaux. Les fers martelés reprennent faveur, et les essieux sont l'objet de fortes commandes pour les forges à marteaux : on cote les essieux finis et ajustés dans leurs boîtes alésées 470 et 480 fr. La machine jouit d'une bonne demande et le n° 20 mixte vaut 450 fr. Les fils de fer puddlés sont cotés 450 et 460 fr. les 1,000 kil., n° 20, et les fils au bois affinés 620 et 640 fr. Les fabricants de chaînes viennent d'élever leurs
et 640 fr. Les fabricants de chaînes viennent d'élever leurs tarifs et vendent actuellement : chaîne noire, nos 20 à 30, 630 fr. n°s 26 et 27, 660 fr.; nos 24 et 25, 690 fr.; n°s 22 et 23, 720 fr. Les fers marchands s'écoulent facilement à notre dernière cote ; ceux de 3e et 4e classe s'enlèvent plus rondement que ceux de 1re et 2e classe. Le Nord n'a pas encore fait de hausse sur ses fers et toiles; mais il faut s'y attendre pour le 15 courant. L'industrie des fers au bois a retrouvé son animation dans le
des fers au bois a retrouvé son animation dans le Périgord, où les forges n'ont plus à redouter la concurrence terrible que faisaient les fers de Suède dont l'entrée en France devient chaque jour plus difficile : bon nombre de hauts-fourneaux éteints depuis de longues années vont rallumer leurs feux, et la fabrication des fers au bois dans le Périgord retrouvera bientôt son ancienne splendeur. Les fers de la Dordogne sont excellents, car ils sont fabriqués avec des fontes composées de minerais doux, exempts de phosphore et de soufre, et ils sont appelés, à notre avis, à faire une grande
ils sont appelés, à notre avis, à faire une grande concurrence aux fers de Berry et de Comté dont la production, fort limitée, est loin de satisfaire aux besoins de l'industrie. Les fers au bois laminés du Périgord se placent facilement à 420 fr. aux forges, les fers martelés à 430 et 440 fr., et la verge pour clous à cheval à 470 fr. BELGIQUE. Les marchés belges n'offrent qu'un intérêt médiocre cette semaine, seule l'adjudication de l'entreprise du renouvellement des rails à retirer de la voie en 1873 offre de l'intérêt, car elle dénote, de la part des maîtres
de l'intérêt, car elle dénote, de la part des maîtres de forges, une croyance inébranlable dans le maintien de la situation actuelle. Voici le résultat de cette adjudication : 1° Fourniture à prix d'argent de rails Vignole en fer. M. Shaw Thompson à Stockton, 5,000 tonnes à des prix variant de 304 fr. 74 à 315 fr. — M. Collins et Cie à Londres, 8,000 tonnes, partie à 305, partie à 310 fr. 2° Fourniture à prix d'argent de rails en acier. M. Sadoine, usines de Seraing, 3,000 tonnes à livrer, de mai à décembre, 460 fr. — MM. Adhémard
livrer, de mai à décembre, 460 fr. — MM. Adhémard Leroy et Cie, 7,000 tonnes à livrer de janvier à août 1873, à des prix variant de 439 fr. 69 à 428 fr. 73. 3° Reprise contre versement au Trésor de leur valeur en argent, de 3 lots rails à 2 bourrelets de 2,125 tonneaux chacun et de 2 lots de rails Vignole de 2,125 tonneaux chacun. Les offres ont varié de 151 à 205 fr., les plus basses ont été faites par les Anglais. 4° Échange de 250 tonnes de vieux rails à bourrelets inégaux contre fournitures de boulons
de vieux rails à bourrelets inégaux contre fournitures de boulons d'éclisse avec écrous et rondelles, soumissionné par les forges d'Acoz, à raison de 2,500 kilogr. par tonneau. 5° Échange de 2 lots de 240 tonneaux chacun de vieilles éclisses et plaques de joint contre fournitures de crampons. Ces deux lots ont été soumissionnés par les forges d'Acoz, moyennant 2,100 kil. par tonneau de crampons. 6° Fourniture à prix d'argent d'un lot de 80 tonneaux de boulons, soumissionné par Nicaise frères, à Marcinelle, au prix de 590 fr. 7° Fourniture à prix d'argent de 2 lots de crampons pour rails de
prix d'argent de 2 lots de crampons pour rails de 115 tonneaux chacun, soumissionnés à 495 et 494 fr. 50. Les usines du bassin de Liège continuent de coter : la fonte pour affinage, 150 fr.; le Spiegel, 220 fr., et les fers marchands, 1re classe et n° 1, 320 fr. les 1,000 kilogrammes sur wagon en gare la plus proche des forges. 10 Novembre 1872. ANNALES INDUSTRIELLES. CHARBONS. FRANCE. La continuation de la hausse est très-probable, car les mines ne veulent s'engager à aucun prix. Les expéditions du Nord et du Pas-de-Calais en dehors des marchés contractés sont presque
et du Pas-de-Calais en dehors des marchés contractés sont presque nulles ; aussi en résulte-t-il une perturbation dans la petite industrie parisienne qui n'a pas su prévoir la crise. Les charbons du Pas-de-Calais valent aux mines : Gros, 35 fr.; gailletteries, 31 fr.; tout-venant, 22 fr., la tonne. Les fines manquent presque partout. Le fret d'Anzin pour Paris est à 8 fr. la tonne, et de Lens à la Villette de 9 fr. La crise des charbons continue dans le bassin de Liège avec toute son intensité. On cite dans le Hainaut des verreries qui ont dû cesser de travailler
le Hainaut des verreries qui ont dû cesser de travailler à cause de la rareté et du haut prix des charbons. On cote le coke 50 fr.; mais les excédants disponibles sont si restreints que ces prix ne s'appliquent qu'à des quantités très minimes. À Charleroi, on cote aujourd'hui : 1/2 gras. 1/4 gras. Maigres. Gros 32 à 34 fr. 30 fr. 28 fr. Gailletterie 30 à 32 29 27 Tout-venant .... 22 à 23 28 18 Menus 17 à 18 » » Le tout sur wagon aux mines. Le fret se raisonne à 0 fr. 75 par 80 kilogrammes
fret se raisonne à 0 fr. 75 par 80 kilogrammes pour Paris-la Villette. MÉTAUX. LONDRES ET LIVERPOOL. — Les marchés anglais restent en mauvaise situation : les cours ne veulent pas se relever et croyant à une nouvelle baisse prochaine, les consommateurs se tiennent sur la réserve. Voici les principaux cours raisonnes. Cuivre. — Lota, 195 fr., et 200 fr. pour bonnes marques ordinaires ; Wallaroo, 212,50 à 215 fr.; lingots, 250 fr.; Burra-Burra, 215 fr. — Cuivre anglais, 230 fr.; 225 fr. pour Tough. Étain. — Anglais en bloc, 370 fr.; degré en barres, 372 fr. 50, et 375
370 fr.; degré en barres, 372 fr. 50, et 375 fr. pour raffiné. Le tout franco à bord Londres ou Liverpool. Plomb et zinc. — Très ferme, à prix sans changement. PARIS. — Marché très calme, mais les cours se soutiennent. On cote : Cuivre Chili, livrable au Havre, en barres, les 100 kilogr. à l'acquitté 222 50 — en lingots 235 " — anglais 230 " Minerai de Corocoro M " Étain Banca, les 100 kil. au Havre ou à Paris 420 " — des Détroits 402 50 — anglais, les 100 kilogr., au Havre ou à Rouen .
anglais, les 100 kilogr., au Havre ou à Rouen . . 397 50 Plomb de France, les 100 kilogr., à Paris 54 " — d'Espagne — au Havre.... 53 50 — en tuyaux et laminé — — anglais au Havre 53 — belge et allemand, à Paris 54 — vieux (échange) Zinc de Silésie, au Havre 61 50 — autres, bonnes marques, au Havre 61 — — — à Paris 62 A. BIGOT. PAYS-BAS. Amsterdam, 2 novembre 1872. Sucres bruts. — Les affaires sont très calmes, les transactions à signaler sont peu nombreuses et les prix pratiqués ont été tenus
sont peu nombreuses et les prix pratiqués ont été tenus secrets. Quelques petites parties de sucre de Surinam ont été traitées de 32 fl. à 32 1/2. Sucres raffinés. — Affaires très calmes ; la demande est un peu plus active à des prix plus bas que les raffiniers ne sont disposés à accepter. Aussi n'a-t-on guère à signaler que des transactions en seconde main ; les seules affaires traitées directement en raffinerie consistent en échange de sucre de betteraves contre du sucre raffiné. Indigo. — Une centaine de caisses ont trouvé preneurs à des prix en baisse en attendant
ont trouvé preneurs à des prix en baisse en attendant les ventes aux enchères annoncées à Rotterdam pour le 21 novembre (1,500 caisses) et à Amsterdam pour le 22 novembre (600 caisses). Étains. — Les affaires ont été peu animées pendant le mois d'octobre, la hausse de l'argent a eu une influence fâcheuse sur les prix qui ont baissé de 2 à 3 florins. Le Banca sur place, qui se traitait au commencement du mois à 94 fl. 1/2, a baissé jusqu'à 90 fl., pour se relever la semaine dernière jusqu'à 92 fl. Le Banca à livrer après la vente
jusqu'à 92 fl. Le Banca à livrer après la vente du commencement de l'année 1873 se traite maintenant de 86 1/2 à 88 fl. Le Billiton sur place est offert couramment de 87 1/2 à 88 fl., on paraît toutefois moins disposé maintenant à réaliser. Quelques petites parties à livrer ont été traitées à 86 fl. 1/2. Une vente de 480 tonnes de Billiton faite à Batavia, le 7 octobre, a établi un prix de 87 fl. pour marchandise rendue en Hollande; une nouvelle vente est annoncée pour le 9 décembre. L'état des magasins de la Société de commerce était
décembre. L'état des magasins de la Société de commerce était au 31 octobre : Étain Banca en 1871 112,859 blocs. — en 1872 ....... 77,837 — Étain Billiton en 1871 756 — — en 1872 2,731 — Étain Banca sous voiles 1871 .... 375 tonnes. — 1872 .... 1,104 — Stock de Billiton de première main chez les particuliers au 31 octobre 1872: 17,045 blocs. Résines. — Brune d'Amérique sur place, 7 fl. à 7 1/4. Térébenthine. — Sur place, 23 fl. Potasse. — Sur place et sous voiles, 19 fl. 1/2 pour 1re qualité, Saint-Pétersbourg. Salpêtre du Chili. —
fl. 1/2 pour 1re qualité, Saint-Pétersbourg. Salpêtre du Chili. — Sur place, 9 fl. 1/4. Suifs. — De la ville de New-York, 26 fl. 1/4; de Buenos-Ayres, suif de mouton, 26 fl.; suif du pays, 26 fl. 1/2. Bois de teinture. — Campêche Laguna, 5 fl. 50 ; Saint-Domingue (bois bleu), 2 fl. 75; Maracaïbo (bois jaune), 3 fl. 50; Campêche Jamaïque, 2 fl. 80. Tous ces prix sont indiqués en florins des Pays-Bas par 50 kilogrammes. Change sur Paris, pour papier à courte échéance, 56 florins 1/2 = 120 francs. L. B. 10 Novembre 1872. ANNALES INDUSTRIELLES. 357 10
francs. L. B. 10 Novembre 1872. ANNALES INDUSTRIELLES. 357 10 Novembre 1872. ANNALES INDUSTRIELLES. 359 10 Novembre 1872. ANNALES INDUSTRIELLES. 361 REVUE FINANCIÈRE Paris, jeudi 14 novembre 1872. L'élévation du taux de l'escompte de la Banque d'Angleterre a fait baisser la Bourse au commencement de la semaine ; la publication du Message de M. Thiers ne l'a pas sensiblement relevée; le marché n'est pourtant pas aussi mauvais qu'on aurait pu le supposer après la crise qui éclate en ce moment dans tous les pays voisins ; on craint, en effet, que le taux de 8 % ne soit prochainement adopté
que le taux de 8 % ne soit prochainement adopté par la Banque d'Angleterre. La hausse est donc pour le moment enrayée ; elle ne peut aller plus loin. Nous allons entrer dans la période de fin d'année, saison toujours difficile à traverser et peu propice aux efforts de la spéculation. Quelques personnes s'étonnent qu'avec le cours forcé nous soyons aussi émus par l'élévation du taux de l'escompte à Londres. La raison est bien simple: si l'escompte monte, les valeurs baissent, et Londres nous envoie tant sur notre Emprunt, qui est coté sur le marché anglais, que sur les autres
est coté sur le marché anglais, que sur les autres valeurs étrangères les cours de baisse. Il nous faut suivre le mouvement ici pour ne pas être inondés d'un flot de spéculateurs qui achèteraient à Londres à bas prix et vendraient chez nous plus cher. La Banque de France a été touchée par le dernier mouvement de recul ; elle est revenue au cours de 4,700 fr. et s'y tient. Ses bénéfices s'élèvent actuellement à 27 millions 1/2; l'exercice comprend encore sept semaines qui ajouteront chacune à ce chiffre 1 million 1/2 à 2 millions. Un dividende de 200 fr.
million 1/2 à 2 millions. Un dividende de 200 fr. paraît de plus en plus probable si aucune retenue n'est faite à titre de réserve ; le revenu total de l'exercice s'élèverait ainsi à 350 fr., soit près de 7 1/2 % sur le cours de 4,700 ; si on donne seulement 300 fr., le revenu serait encore de 6 1/2 %. C'est un fort beau bénéfice pour les actionnaires, mais il nous semble, et nous persistons à dire, que, par ce temps de cruels besoins d'argent, la Banque pourrait prendre à l'État un taux d'intérêt moins élevé, sauf à