jeanflop/post-ocr-correction huggingface dataset:
clientèle; diminution des achats à terme de la clientèle. signe diminution des ventes à terme de la clientèle; augmentation des achats à terme de la clientèle. (2) Pourcentages calculés à taux de change constants (cours fin 1980). Les ventes à terme de devises des exportateurs se sont fortement développées au premier trimestre, surtout au mois de février (5 999 millions de francs). Ce mouvement a concerné essentiellement le dollar. Il peut s'expliquer par les anticipations des opérateurs qui, après une hausse marquée de la devise américaine (de fin septembre 1980 à fin février 1981, celle-ci est passée de 4,20 FRF
à fin février 1981, celle-ci est passée de 4,20 FRF à plus de 5 FRF, soit une progression de près de 20 %), ont escompté un retournement de tendance. Pour le deuxième trimestre, les ventes se sont contractées particulièrement en avril et en mai (respectivement 1 549 millions de francs et 2 422 millions de francs). Les cessions à terme de dollars ont fortement diminué. L'ascension rapide des cours du dollar à partir d'avril, en liaison avec le raffermissement des taux d'intérêt américains (le "prime rate" des banques américaines a atteint 20,5 le 22 mai), a incité les opérateurs à
atteint 20,5 le 22 mai), a incité les opérateurs à moins se couvrir à terme, d'autant qu'en dépit de la remontée des taux d'intérêt français le dollar a continué à faire apparaître un déport à terme. En revanche, une poursuite des ventes à terme de marks a été constatée, surtout en juin, les premiers effets de la réglementation mise en place le 21 mai et l'existence d'un différentiel de taux d'intérêt de près de 7 points en faveur du franc paraissant être les éléments déterminants de cette évolution. Dans un contexte de réglementation des changes fortement renforcée, les ventes à
contexte de réglementation des changes fortement renforcée, les ventes à terme ont de nouveau largement progressé au troisième trimestre (sauf au mois d'août où un léger recul de 356 millions de francs a été enregistré) et davantage encore au quatrième trimestre. Tout au long du second semestre, les opérateurs ont augmenté leurs cessions à terme de dollars, dont l'encours est passé de 3 338 millions de dollars à fin juin à 4 523 millions à fin décembre, soit un accroissement de 1 185 millions. Certaines anticipations de change ont pu au cours de cette période accentuer les mouvements nés de
au cours de cette période accentuer les mouvements nés de la seule réglementation : les exportateurs ont pu en effet souhaiter s'assurer immédiatement d'un cours de terme estimé supérieur à celui qu'ils pouvaient attendre à l'échéance du terme, sur le marché au comptant. Effectivement, le mouvement de hausse du dollar s'est brutalement inversé à la mi-août et, en dépit de raffermissements temporaires, la tendance s'est établie à la baisse jusqu'en décembre. Ex post, on constate (d'après le graphique XVII), en prenant comme référence le cours coté au comptant du dollar lors du dénouement des contrats, que les exportateurs qui se
lors du dénouement des contrats, que les exportateurs qui se sont couverts à 2 mois ont été gagnants jusqu'en octobre mais qu'ensuite la situation s'est retournée. Les achats à terme de devises par les importateurs se sont accrus de 6 419 millions de francs au cours des cinq premiers mois de 1981, notamment au cours du mois de mai (4 709 millions de francs). Pendant cette période, l'augmentation de ces couvertures a porté sur toutes les devises (hormis la livre sterling), mais principalement sur le deutsche Mark (+3 697 millions de francs) et le franc suisse (+807 millions de francs).
de francs) et le franc suisse (+807 millions de francs). Par la suite, l'évolution des achats a suivi la réglementation : ils se sont fortement dégonflés en juin (4 765 millions de francs), à la suite de la mesure prise le 21 mai qui a réduit la durée de couverture en devises de 2 à 1 mois; puis, une fois passés les effets de ce resserrement du contrôle des changes, ils se sont partiellement reconstitués au cours du troisième trimestre (1 957 millions de francs) essentiellement en juillet (1 958 millions de francs). À la suite de leur interdiction à
millions de francs). À la suite de leur interdiction à compter du 19 septembre, les achats à terme ont vivement reculé tout au long des 3 derniers mois de l'année (12 596 millions de francs) ; ce recul a concerné l'ensemble des devises sauf le franc belge et le franc suisse. Sur l'ensemble de l'année, la part du dollar dans les ventes et achats à terme est demeurée prépondérante. Stable pour les ventes (59 contre 60 %), elle a cependant fléchi pour les achats (56 contre 69 %). En 1981, les opérations diverses ont été à l'origine d'une augmentation de
les opérations diverses ont été à l'origine d'une augmentation de 4 931 millions de francs de l'endettement net du secteur bancaire français vis-à-vis de l'étranger. Cette rubrique reprend : certains postes en devises du bilan et du hors-bilan des situations comptables bancaires, tels que comptes de régularisation nets, comptes d'encaissement nets, opérations sur titres. (+1 730 millions de francs); divers éléments d'ajustement liés : • au déséquilibre comptable des opérations interbancaires en devises entre banques résidentes ressortant du cumul des situations de ces dernières (1 190 millions de francs) ; < à la méthode suivie pour établir la balance des
< à la méthode suivie pour établir la balance des paiements commentée (1 290 millions); > à l'utilisation de sources statistiques différentes pour élaborer la position extérieure du secteur bancaire et la balance des paiements (482 millions). La différence (+5 199 millions de francs) entre l'incidence du flottement des monnaies, telle qu'elle est calculée sur la position monétaire extérieure, et celle qui est déterminée au titre des seules contreparties pour lesquelles un tel calcul est possible. Evolution des avoirs propres des banques françaises Considérés dans leur ensemble, les intermédiaires agréés ont détérioré leur position de change devises contre franc. Ce
ont détérioré leur position de change devises contre franc. Ce mouvement recouvre en réalité une évolution divergente entre les opérations des établissements à statut particulier du secteur semi-public et celles des banques commerciales privées ou publiques : Evolution des avoirs propres des intermédiaires agréés (en millions de FRF) Année 1980 1er trimestre 2e trimestre 3e trimestre 4e trimestre Année 1981 Avoirs propres des intermédiaires agréés : secteur semi-public +1 640 +1 690 +2 380 +1 370 +5 950 +11 390 banques commerciales -2 610 -480 -6860 -1 220 -660 9220 Total 970 +1210 -4480 + 150 +5290 + 2170 Signe
Total 970 +1210 -4480 + 150 +5290 + 2170 Signe + augmentation d'une position de change créditrice ou diminution d'une position de change débitrice Signe + augmentation d'une position de change débitrice ou diminution d'une position de change créditrice La position de change des autres établissements a peu varié dans l'ensemble, à l'exception de celle de la Banque Française du Commerce Extérieur qui, principalement au cours du dernier trimestre de l'année, a emprunté des devises et les a cédées en vue de financer des crédits en francs à l'exportation; les banques commerciales ont augmenté leur position de change créditrice de
banques commerciales ont augmenté leur position de change créditrice de 9 220 millions de francs contre 2 610 millions en 1980 sous l'influence de plusieurs facteurs : le développement de leur implantation à l'étranger qui les a conduites — après autorisation à accroître leurs titres de participation et leurs dotations au profit de leur réseau à l'étranger; les opérations sur valeurs mobilières étrangères. Libres jusqu'au 21 mai, elles ont par la suite été soumises à la réglementation de la devise-titre, la seule exception prévue concernant les prises ferme de titres étrangers en devises dans le cadre de syndicats de placement
étrangers en devises dans le cadre de syndicats de placement sous réserve que leur financement soit assuré au moyen d'emprunts en devises. Dans ce dernier cas, la position des banques n'est pas affectée, les actifs en devises nouvellement souscrits étant équilibrés par les engagements exigés par la réglementation. Au cours du premier semestre, la position de change créditrice des banques a progressé de 7 340 millions de francs. La réglementation mise en place le 21 mai a permis de ramener à 1 880 millions de francs l'accroissement du second semestre. 3 opérations de report avec la Banque de France Les
3 opérations de report avec la Banque de France Les mises en report de devises par la Banque de France auprès des banques commerciales se sont contractées de 12 948 millions de francs en 1981, alors qu'elles avaient augmenté de 6 405 millions l'année précédente. Les encours de mises en report se sont inscrits en baisse à partir du mois de février; au quatrième trimestre, ils se sont en partie reconstitués, notamment en octobre après le réalignement monétaire. Évolution des avoirs et engagements à court terme du secteur public Après avoir encore progressé de 9 223 millions de francs au
avoir encore progressé de 9 223 millions de francs au premier trimestre, les avoirs officiels nets de change ont fortement diminué aux deuxième et troisième trimestres, respectivement de 35 874 millions de francs et de 17 459 millions; puis ils se sont partiellement reconstitués au quatrième trimestre : 15 500 millions de francs. Au total, sur l'ensemble de l'année 1981, ces avoirs se sont réduits de 28 610 millions. Évolution des avoirs et engagements à court terme du secteur public Année 1980 1er trimestre 2e trimestre 3e trimestre 4e trimestre Année 1981 A Avoirs à court terme et à vue
Année 1981 A Avoirs à court terme et à vue : 1. Réserves officielles -18 149 -7979 + 4790 +17831 537 +14105 2. Créances sur le F.E.C.O.M. 8 438 +1 743 + 6856 + 8 599 3. Créances sur le F.M. 1 5382 1490 1490 4. Droits de tirage spéciaux. 377 -1896 141 2037 5. Autres créances 3087 -1 300 + 406 373 80 1 347 Total -35 433 -9432 +10421 +17458 617 +17830 B. Engagements à court terme et à vue : 1. Engagements envers le F.E.C.O.M. +23850 822 -16906 + 6 122 2. Engagements envers le F.M.I. +
-16906 + 6 122 2. Engagements envers le F.M.I. + 3 340 110 + 1 343 18 13 + 1 202 3. Allocations de droits de tirage spéciaux. + 1 062 +1131 + 1 131 4. Autres + 2 875 812 + 260 + 841 + 2036 + 2325 Total + 7277 + 209 +25 453 + 1 -14 883 +10 780 Variation des avoirs officiels nets. -28156 -9223 +35874 +17459 -15500 +28610 Signe + diminution d'avoirs ou augmentation d'engagements. Signe augmentation d'avoirs ou diminution d'engagements. Au second trimestre, des interventions ont été réalisées sur le marché des changes pour
interventions ont été réalisées sur le marché des changes pour assurer la défense du franc alors que le deutsche Mark avait atteint son cours plafond par rapport à notre monnaie dans le cadre du Système Monétaire Européen. Elles ont été financées d'abord par l'utilisation des créances sur le F.E. C. O. M. antérieurement constituées (6 856 millions de francs), puis par la mise en œuvre du mécanisme de financement à très court terme disponible auprès du F. ECO. M. (23 850 millions de francs). Au troisième trimestre, le Fonds de Stabilisation des Changes a contenu les variations du cours du
Stabilisation des Changes a contenu les variations du cours du franc, surtout durant les mois d'août et septembre, grâce à la vente de devises prélevées sur les réserves officielles, qui se sont ainsi contractées de 17 831 millions de francs. À la suite du réajustement des cours-pivot des monnaies à l'intérieur du Système Monétaire Européen décidé le 4 octobre, le comportement de notre monnaie a permis la reconstitution partielle des avoirs officiels, qui ont été essentiellement affectés au remboursement par anticipation de notre dette à très court terme à l'égard du F.E.C.O.M. (16 906 millions de francs). On trouvera en
du F.E.C.O.M. (16 906 millions de francs). On trouvera en chapitre II, à propos de l'évolution de la position extérieure du secteur public, un commentaire détaillé de l'évolution des différentes composantes des avoirs officiels nets. La variation des créances et des dettes des secteurs bancaire et public a certes déjà fait l'objet de commentaires dans le chapitre 1; mais l'étude de la position extérieure s'effectue dans une optique patrimoniale, où sont donc pris en compte les phénomènes de plus ou moins-value sur les encours de créances et de dettes, exclus par définition des variations inscrites en balance des paiements :
par définition des variations inscrites en balance des paiements : les avoirs et engagements en devises, tant du secteur bancaire que du secteur public, sont valorisés au cours de fin de mois, alors que, dans les mouvements de capitaux de la balance des paiements, les flux de créances et de dettes sont valorisés au cours moyen trimestriel ; les éléments de réserves sont valorisés comme les avoirs officiels publiés aux cours semestriellement selon les règles suivantes : l'or est valorisé au prix résultant de la moyenne, pendant les trois mois précédant la réévaluation, des cours du métal sur le marché
précédant la réévaluation, des cours du métal sur le marché de Londres, quotidiennement convertis en francs sur la base du cours moyen du dollar des États-Unis à Paris ; les droits de tirage spéciaux et la position vis-à-vis du Fonds Monétaire International sont évalués au dernier cours du DTS calculé par le Fonds avant la date d'arrêté ; les écus sont comptabilisés sur la base des cours de l'écu de l'avant-dernier jour précédant la date d'arrêté ; les devises sont comptabilisés au cours de l'avant-dernier jour précédant la date d'arrêté. Afin d'assurer mensuellement une meilleure homogénéité entre les données des
Afin d'assurer mensuellement une meilleure homogénéité entre les données des secteurs bancaire et public, les avoirs en dollars de la Banque de France et du Fonds de Stabilisation des Changes sont évalués chaque mois au cours retenu pour le secteur bancaire. La différence entre le montant ainsi obtenu et celui des réserves évaluées au cours semestriel est enregistrée à un compte d'ajustement repris dans la position extérieure du secteur public. Une fois exclues l'incidence du flottement des monnaies et les plus ou moins-values nées des réévaluations semestrielles des réserves, ainsi que celles liées aux opérations de swaps avec le FECOM,
que celles liées aux opérations de swaps avec le FECOM, les variations de la position extérieure devraient être identiques aux mouvements de capitaux enregistrés dans la balance générale des paiements, avant les corrections effectuées pour exclure l'incidence des opérations de transformation en devises (cf. première partie : résultats). Cependant, la balance des paiements et la position monétaire extérieure étant établies à partir de sources statistiques différentes, cette identité n'est pas parfaite. Toutefois, les écarts subsistants sont infimes et affectent les divers éléments de la position extérieure de façon purement aléatoire. Le tableau de passage entre les variations de la position
Le tableau de passage entre les variations de la position extérieure du secteur bancaire et les mouvements inscrits dans la balance générale des paiements figure au tableau II-1, tandis que celui concernant les variations de la position extérieure du secteur public et les variations des avoirs officiels nets dans la balance des paiements est indiqué au chapitre II-A (tableau 11-9). L'exemple théorique ci-après montre la manière d'appréhender et de calculer l'incidence du flottement sur la position extérieure : Dates d'arrêté : 3 janvier : encours = 300 m USD; Cours du USD = 5 FRF cours moyen trimestriel du USD
du USD = 5 FRF cours moyen trimestriel du USD = 5.5 FRF 31 mars: encours = 500 m USD; Cours du USD = 6 FRF Le flux enregistré dans la balance des paiements ressort à : 500 - 300 = 200 m USD soit 200 x 5.5 FRF = 1 100 m FRF La position extérieure est passée de 300 m USD x 5 FRF = 1 500 m FRF le 3 janvier à 500 m USD x 6 FRF = 3 000 m FRF le 31 mars : soit une variation durant le trimestre de + 1 500
soit une variation durant le trimestre de + 1 500 m FRF. Le flottement du dollar, dont le cours s'est apprécié, a eu pour effet de majorer de 400 m FRF l'augmentation de la position extérieure. 152 w Dette : • Dette : Crédits -408 220 -509 420 -101 200 (+84001) +2105 Crédits -15 094 -Engagements +496 770 +689 020 +192 250 (-104 291) -1 623 -Engagements +86 336 Net, , , , , , , , , + 88 550 +179 600 + 91 050 (20 290) + 482 Net, , , , , +712 42 Total court terme
Net, , , , , +712 42 Total court terme +116 620 +207 640 + 91 020 ( 20 290) + 360 Total court terme +71 090 Position extérieure du secteur bancaire à court terme et à long terme 57 860 26 910 + 30 950 (69) + 626 Total court terme + long terme +31 507 (1) Pour faciliter la comparaison avec les flux de balance, signes différents de ceux retenus dans les tableaux de position extérieure, à savoir : signe + position débitrice ; signe position créditrice (2) Signe + diminution d'avoirs ou augmentation d'engagements; signe augmentation d'avoirs
Signe + diminution d'avoirs ou augmentation d'engagements; signe augmentation d'avoirs ou diminution d'engagements. (3) Ajustement dû aux sources statistiques différentes utilisées pour élaborer la position extérieure du secteur bancaire et la balance des paiements ÉVOLUTION DE LA POSITION EXTÉRIEURE A COURT ET LONG TERME DU SECTEUR BANCAIRE FRANÇAIS En 1981, la position extérieure nette à court et long terme du secteur bancaire français s'est détériorée de 30 950 millions de francs contre 12 190 millions en 1980. Ce résultat est la conséquence de deux mouvements de sens inverse : amélioration de 20 930 millions de la position nette en francs;
de 20 930 millions de la position nette en francs; détérioration de 51 880 millions de la position nette en devises. Évolution de la position extérieure du secteur bancaire (en millions de FRF) Encours Variations Encours décembre 1980 en 1981 décembre 1981 Francs Devises Francs Devises Francs Devises Crédits : -Correspondants 13 950 450 500 + 2 590 + 93 550 16 540 544 050 -Clients 97 430 90 730 +16 630 + 55 600 114 060 146 330 Billets et or 570 + 580 1150 Total (A) 111 380 541 800 +192 20 +149 730 130 600 691 530
541 800 +192 20 +149 730 130 600 691 530 Engagements : -Correspondants 25 440 507 290 2 370 +180 960 23 070 688 250 -Clients 14 180 48 410 + 660 + 20 650 14 840 69 060 Total (B) 39 620 555 700 1710 +201 610 37 910 757 310 Position nette + 717 60 -13 900 +20 930 518 80 +92 690 -65 780 Total (A-B) +578 60 -31 950 +26 910 A POSITION EN FRANCS DU SECTEUR BANCAIRE VIS-À-VIS DE L'EXTÉRIEUR La position créditrice nette en francs à court et à long terme du secteur bancaire
francs à court et à long terme du secteur bancaire s'est accrue de 20 930 millions contre 5 630 millions en 1980, atteignant 92 690 millions à fin décembre 1981. La position nette à court terme n'ayant connu qu'une très faible variation, cette évolution résulte pour l'essentiel : de l'augmentation de 3 320 millions de francs des prêts à long terme en francs consentis aux correspondants étrangers (+1 619 millions aux pays de la zone franc et +1 786 millions à la Pologne) ; de l'accroissement de 17 300 millions de francs des concours à long terme consentis en francs
de francs des concours à long terme consentis en francs aux clients non résidents. Ces derniers atteignaient à fin décembre 1981, 112 870 millions, dont 111 200 soit près de 99 représentent des crédits acheteurs. Évolution de la position en francs du secteur bancaire vis-à-vis des non-résidents (en millions de FRF) Montants 1er 2e 3e 4e Année Montants fin 1980 trimestre trimestre trimestre trimestre 1981 fin 1981 Crédits sur l'extérieur : Correspondants étrangers : • Court terme 8 700 930 + 2 180 600 -1380 730 7970 • Long terme 5 250 + 530 + 230 +1440 +1 120 +
5 250 + 530 + 230 +1440 +1 120 + 3 320 8570 Total 13 950 400 + 2410 + 840 260 + 2590 16 540 Clients non résidents : • Court terme 1 860 70 + 80 + 400 -1080 670 1190 • Long terme 95 570 +4 100 + 4 950 +3 310 +4 940 +17 300 112 870 Total 97 430 +4030 + 5030 +3710 +3860 +16 630 114 060 Total crédits 111 380 +3630 + 7440 +4550 +3600 +19 220 130 600 Engagements envers l'extérieur : Correspondants étrangers : • Court terme 24 590 -2 140
Correspondants étrangers : • Court terme 24 590 -2 140 4 030 -2 090 +6 220 2 040 22 550 • Long terme 850 + 90 530 + 60 + 50 330 520 Total 25 440 -2 050 4 560 -2 030 +6 270 2 370 23 070 Clients non résidents : • Court terme. 14 040 +2060 310 -1690 + 550 + 610 14 650 • Long terme 14 010 + 10 + 50 + 50 190 Total 14 180 +2050 310 -1680 + 600 + 660 14 840 Total engagements 39 620 4870 -3710 +6870 1 710 37
Total engagements 39 620 4870 -3710 +6870 1 710 37 910 Position nette : (crédits moins engagements) Court terme : • Correspondants 15 890 +1210 +6210 +1490 -7600 + 1310 15 480 • Clients. 12 180 -2 130 + 390 +2090 -1 630 1 280 13 460 Total 28 070 920 + 6600 +3580 -9 230 + 30 280 +12 073 Long terme : * Correspondants + 4400 + 440 + 760 +1 380 +1 070 + 3 650 +8 050 • Clients. , , , , , , , , , , , , , + 95 430 +4
, , , , , , + 95 430 +4 110 + 4 950 +3 300 +4 890 +17 250 +112 680 Total + 998 30 +4550 + 5710 +4680 +5960 +2090 +12 073 Position nette totale + 71 760 +3630 +12 310 +8260 -3270 +20 930 +92 690 P 13880 14,7 15940 14,3 +14,8 dont: Algérie 6 250 7 190 +15,0 Indonésie. 2010 2 170 + 8,0 -Iran 1 720 1 430 -16,9 Gabon, 1 250 1 370 + 9,6 Afrique Caraïbes Pacifique 10 610 11,2 13270 11,9 +25,1 dont: Côte-d’Ivoire. 2 200 2 540 +15,5 Cameroun. 1 790
dont: Côte-d’Ivoire. 2 200 2 540 +15,5 Cameroun. 1 790 2 220 +24,0 Zaïre 1 400 1 360 -2,9 Autres pays. 39450 41,9 48270 43,5 +22,4 dont: Afrique du Sud. 5870 7230 +23,2 Brésil. 4810 5950 +23,7 Maroc. 3780 4650 +23,0 Égypte. 3 150 4 300 +36,5 Yougoslavie 3 570 3 690 + 3,4 Malaisie 2 290 3 400 +48,5 Mexique 2 140 2 770 +29,4 Tunisie 2 070 2 260 + 9,2 Corée du Sud. 1 850 1 760 -4,9 Total 94 320 100 111 200 100 +17,9 L'encours des crédits acheteurs a augmenté de 17,9 %, soit à
des crédits acheteurs a augmenté de 17,9 %, soit à un rythme sensiblement voisin de celui constaté l'an passé (17,3 %), alors que la progression avait tendance à s’infléchir depuis plusieurs années. L'évolution est très variable selon les pays. Sont à noter particulièrement: la diminution des encours de l’Iran (290 millions de francs) du fait de l’absence de nouveaux crédits accordés et du Royaume-Uni (420 millions), en raison des remboursements des crédits liés aux investissements de ce pays en Mer du Nord; la stabilité de ceux de l'URSS, du Zaïre, de la Corée du Sud et de la Yougoslavie; la
de la Corée du Sud et de la Yougoslavie; la forte progression des encours de l’Afrique du Sud (+1 360 millions de francs finançant principalement des biens d'équipement énergétiques), de l’Égypte (+1 150 millions de francs: matériels ferroviaires), du Brésil ( +1 140 millions de francs: matériels sidérurgiques, ferroviaires, équipements électro-mécaniques), de la Malaisie ( +1 110 millions de francs: méthaniers), de l’Algérie ( +940 millions de francs: construction de logements, cimenterie, matériels sidérurgiques) et du Maroc ( +870 millions de francs: biens d'équipement). Au total, l’URSS reste le premier pays bénéficiaire de crédits acheteurs, suivi par l’Afrique du Sud
pays bénéficiaire de crédits acheteurs, suivi par l’Afrique du Sud (quatrième en 1980), l’Algérie (sans changement), la Pologne (deuxième en 1980) et le Brésil. POSITION EN DEVISES DU SECTEUR BANCAIRE VIS-À-VIS DE L’EXTÉRIEUR L'activité en devises des banques résidentes a continué de se développer en 1981. Les créances sur les correspondants étrangers ont augmenté de 20,8 %, soit 93 550 millions de francs. Les prêts aux clients non résidents ont progressé à un rythme beaucoup plus rapide ( +61,3 %) pour un montant de 55 600 millions de francs. Évolution de la position en devises du secteur bancaire vis-à-vis de