jeanflop/post-ocr-correction huggingface dataset:
les transferts internationaux, les flux enregistrés dépendent de facteurs qui échappent au contrôle des opérateurs. En 1981, les facteurs monétaires ont joué un rôle significatif ainsi que l'indique la décomposition trimestrielle de la ligne « Autres crédits et terme d'arrivage ». Autres crédits et terme d'arrivage (en millions de FRF) 1er trimestre 2e trimestre 3e trimestre 4e trimestre Année +1 935 -3 226 -6 534 + 4 020 -3 805 Le terme d'arrivage enregistré en 1981 proviendrait plutôt d'un ralentissement net des règlements d'exportations aux second et troisième trimestres et d'un ralentissement net des règlements d'importations aux premier et quatrième
d'un ralentissement net des règlements d'importations aux premier et quatrième trimestres. CE TITRE ENREGISTRE L'ÉCART STATISTIQUE ENTRE LE SOLDE DES RÈGLEMENTS ENTRE LA FRANCE ET L'EXTRÉMITÉ ET LA VARIATION CORRÉLATIVE DES CRÉANCES ET ENGAGEMENTS À COURT TERME DES SECTEURS BANCAIRE ET PUBLIC VIS-À-VIS DES NON-RÉSIDENTS. Après avoir été largement positif en 1980 (+9 651 millions de francs), ce titre est devenu fortement négatif en 1981 (-12 176 millions de francs); le retournement a été surtout sensible aux deuxième et quatrième trimestres. LES TRANSACTIONS COURANTES, LES MOUVEMENTS DE CAPITAUX NON MONÉTAIRES ET LES POSTES D'AJUSTEMENT QUI S'Étaient PRATIQUEMENT ÉQUILIBRÉS EN 1980
ET LES POSTES D'AJUSTEMENT QUI S'Étaient PRATIQUEMENT ÉQUILIBRÉS EN 1980 ONT FAIT APPARAITRE EN 1981, MALGRÉ UN RECOURS PLUS IMPORTANT AUX EMPRUNTS AUTORISÉS, DES BESOINS DE FINANCEMENT SUBLIMINALES (71 281 millions de francs) QUI ONT ÉTÉ COUVERTS À LA FOIS PAR UN ACCROISSEMENT DE L'ENDETTEMENT DU SECTEUR BANCAIRE VIS-À-VIS DE L'EXTRÉMITÉ (42 671 millions de francs) ET PAR UNE FORTE DIMINUTION DES RÉSERVES DE CHANGE DU SECTEUR PUBLIC (28 610 millions). Variations du solde des mouvements de capitaux monétaires (en millions de FRF) Année 1980 1er trimestre 2e trimestre 3e trimestre 4e trimestre Année 1981 Capitaux du secteur bancaire .
trimestre 4e trimestre Année 1981 Capitaux du secteur bancaire . 30 268 +20433 -11 803 + 7 607 +26434 +42671 Capitaux à court terme du secteur public -28 156 9 223 +35 874 +17 459 -15 500 +28610 Capitaux des secteurs bancaire et public + 2112 +11210 +24071 +25066 +10934 +71281 Signe + diminution de créances ou augmentation d'engagements. Signe augmentation de créances ou diminution d'engagements. (1) Non compris le financement des opérations de transformation en devises au profit de non résidents et au profit de résidents XV INDICE D'APPRECIATION OU DE DEPRECIATION DES PRINCIPALES DEVISES PAR RAPPORT AU FRANC
OU DE DEPRECIATION DES PRINCIPALES DEVISES PAR RAPPORT AU FRANC MOYENNES MENSUELLES Base 100 Janvier 1980 A EVOLUTION DES AVOIRS ET ENGAGEMENTS DU SECTEUR BANCAIRE En 1981, l'endettement net à court terme du secteur bancaire a progressé de 42 671 millions de francs sous le double effet des mesures prises à partir de mai en matière de contrôle des changes, notamment pour les opérations à terme en devises des résidents, et de la diminution des devises mises en report par la Banque de France; le comportement des non-résidents a été globalement neutre sur l'ensemble de l'année. Origine des entrées nettes
globalement neutre sur l'ensemble de l'année. Origine des entrées nettes de capitaux du secteur bancaire français (en millions de FRF) 1. Comportement des non-résidents vis-à-vis du franc + 238 Diminution des avoirs nets en francs au comptant 152 Augmentation des achats nets de francs à terme contre devises + 390 II. Comportement des résidents vis-à-vis des devises + 29 485 A. Comportement des détenteurs résidents + 22 384 Au comptant 1 505 Diminution des dépôts en devises chez les banques françaises + 319 Diminution des emprunts à court terme en devises auprès des banques françaises. 1 824 A terme +23
devises auprès des banques françaises. 1 824 A terme +23 889 Augmentation des ventes de devises aux banques françaises + 14 904 Diminution des achats de devises aux banques françaises + 8 985 + 4931 B. Opérations diverses + 4 931 C. Comportement des banques résidentes. Diminution des avoirs propres + 2 170 III. Diminution des mises en report nettes de devises par la Banque de France auprès du secteur bancaire +12 948 secteur bancaire + 12 948 Signe + effet favorable au franc. Signe effet défavorable au franc. comportement des non-résidents vis-à-vis du franc En effet, en dépit de
des non-résidents vis-à-vis du franc En effet, en dépit de forts mouvements trimestriels, la position nette globale des non-résidents à l'égard du franc a finalement peu varié en 1981 (+238 millions de francs). Ces entrées nettes de capitaux résultent d'une compensation entre l'augmentation de 390 millions de francs des achats nets à terme de francs et la diminution de 152 millions de francs des avoirs nets en francs chez les banques françaises. Évolution des avoirs bruts à court terme des non-résidents En 1980, les non-résidents s'étaient portés sur le franc. Un retournement de leur comportement vis-à-vis de notre monnaie s'était
Un retournement de leur comportement vis-à-vis de notre monnaie s'était produit à la fin de 1980 à la suite de l'instauration début novembre de réserves obligatoires sur leurs dépôts en francs. Après un premier trimestre au cours duquel l'accroissement des dépôts en francs de la clientèle non résidente a compensé (à 20 millions près) la diminution des avoirs des correspondants étrangers, une forte contraction des balances en francs de non-résidents a été constatée à l'approche des échéances électorales et pendant l'été 1981, bien que les réserves obligatoires sur ces balances aient été supprimées le 11 mai. Au total les balances
aient été supprimées le 11 mai. Au total les balances francs se sont dégonflées de 8 119 millions de francs pendant les neuf premiers mois de 1981. Après le réajustement d'ensemble des parités du Système Monétaire Européen intervenu le 4 octobre, ces balances se sont reconstituées à hauteur de 6 678 millions de francs pendant le dernier trimestre mais, sur l'ensemble de l'année 1981, les avoirs au comptant des non-résidents ont accusé un recul de 1 441 millions de francs. L'examen des balances francs des non-résidents met en évidence un comportement différent en 1981 selon que leurs détenteurs sont des
comportement différent en 1981 selon que leurs détenteurs sont des correspondants ou des clients. XVI EVOLUTION DES AVOIRS BRUTS EN FRANCS Avoirs bruts des clients non résidents et des correspondants étrangers Dépenses des correspondants étrangers (En milliards de FRF) de règlements cumulés Évolution des avoirs et des engagements en francs au comptant et à terme des non-résidents auprès des banques françaises (en millions de FRF) Signe + augmentation des avoirs ou diminution des engagements des non-résidents. Signe — diminution des créances ou augmentation des engagements des non-résidents. Opérations des correspondants étrangers Les avoirs en francs des correspondants étrangers, détenus pour
étrangers Les avoirs en francs des correspondants étrangers, détenus pour leur compte propre et pour celui de leur clientèle, ont diminué de 2 080 millions de francs en 1981, leur évolution faisant apparaître une grande sensibilité à la conjoncture et une forte réduction en période de crise. C'est ainsi qu'ils se sont contractés de 8 266 millions de francs au cours des trois premiers trimestres de 1981 et de 13 milliards de francs environ par rapport à leur montant maximum atteint à la fin du mois d'octobre 1980 soit une baisse de 45 sur cette période. En revanche, ils se
baisse de 45 sur cette période. En revanche, ils se sont vivement reconstitués (+6 186 millions de francs) au cours du dernier trimestre. Opérations des clients non-résidents En dépit des mouvements qui ont affecté le franc en 1981, les dépôts des clients non-résidents ont progressé de 639 millions de francs au cours de l'année. Après avoir assez nettement augmenté au premier trimestre (2 159 millions de francs), ils se sont contractés de 289 millions de francs au deuxième trimestre puis de 1 723 millions de francs au troisième trimestre et se sont accrus de 492 millions de francs au quatrième
se sont accrus de 492 millions de francs au quatrième trimestre. Évolution des dépôts en francs des clients non-résidents auprès des banques françaises (en millions de FRF) Signe + augmentation des dépôts. Signe : diminution des dépôts. Il apparaît que ces avoirs sont affectés d'une plus grande stabilité que ceux des correspondants étrangers. L'évolution des comptes ordinaires créditeurs qui représentent à peu près 50 % du total est dans une très large mesure insensible aux anticipations de change sur le franc. Ces avoirs, dont plus de la moitié appartient à des particuliers, semblent en effet constitués pour les besoins courants
des particuliers, semblent en effet constitués pour les besoins courants de leurs titulaires. De même, les comptes d'épargne à régime spécial (comptes sur livrets et d'épargne-logement) ouverts au nom de Français à l'étranger, qui représentent 15 % des dépôts, ont connu une légère croissance en 1981 à peine affectée aux deuxième et troisième trimestres par le comportement de notre monnaie. Le solde des avoirs des non-résidents, 35 % du total, est formé par des comptes créditeurs à terme dont la durée initiale est inférieure à 1 an; ce sont les comptes de cette catégorie qui ont présenté les plus fortes
comptes de cette catégorie qui ont présenté les plus fortes variations en 1981 : + 1 292 millions de francs au premier trimestre, 281 millions de francs au deuxième trimestre essentiellement du fait des dépôts de particuliers, 1 295 millions de francs au troisième trimestre sous l'influence des comptes des sociétés, nouvelle augmentation de 389 millions de francs au dernier trimestre. On peut penser que ces dépôts représentent des excédents de liquidités dont les détenteurs particuliers (pour les deux tiers environ) ou sociétés sont plus sensibles aux anticipations pouvant affecter notre monnaie. À la fin de 1981, ces avoirs atteignaient
notre monnaie. À la fin de 1981, ces avoirs atteignaient à peine 5 milliards de francs. Sur l'ensemble de l'année, quelques pays ont diminué de manière notable leurs dépôts en francs auprès du système bancaire français : l'Irak (-1 138 millions), l'U.R.S.S. (-781 millions), le Nigeria (-715 millions) et le Portugal (- 700 millions). De nombreux pays ont, en revanche, accru leurs avoirs dans notre monnaie mais aucun d'entre eux pour des montants très importants. L'évolution comparée sur trois années des avoirs bruts en francs avec les règlements opérés dans cette monnaie entre notre pays et l'étranger (retracée au graphique
cette monnaie entre notre pays et l'étranger (retracée au graphique XVI), met en évidence l'accroissement presque régulier des avoirs en francs des clients non-résidents alors que ceux des correspondants sont aussi influencés par les changements de comportement vis-à-vis de notre monnaie. 1.2 Évolution des engagements bruts à court terme des non-résidents Pour la première fois depuis plusieurs années, les engagements en francs des non-résidents auprès des banques françaises ont diminué en 1981 (1 289 millions de francs), en dépit de l'accroissement de 2 236 millions constaté au deuxième trimestre de la position débitrice des correspondants étrangers situés dans les principaux
la position débitrice des correspondants étrangers situés dans les principaux pays européens ou aux États-Unis. Sur l'ensemble de l'année, ce mouvement de recul concerne à la fois les correspondants étrangers (757 millions) et les clients non résidents (532 millions) et résulte surtout de la diminution des prêts à court terme consentis aux résidents de la zone franc (1 595 millions) principalement au Congo (597 millions), au Gabon (345 millions) et à la Côte-d'Ivoire (267 millions). 1.3 Évolution de la position nette en francs des non-résidents Les non-résidents se sont portés acheteurs nets à terme de francs au cours du premier
acheteurs nets à terme de francs au cours du premier trimestre (+1 260 millions). Les anticipations favorables à l'égard de notre monnaie se sont ensuite retournées et ils ont liquidé leur position au cours du deuxième trimestre (- 1 830 millions). Du fait de la réglementation en vigueur qui interdit aux banques françaises de se porter contrepartie de ventes à terme de francs par les non-résidents, la position nette à terme en francs de ces derniers ne peut apparaître « vendeur ». Aussi n'a-t-elle, par la suite, pratiquement pas varié, sauf en fin d'année où on a assisté à une
sauf en fin d'année où on a assisté à une légère reprise des achats. Au total sur l'ensemble de l'année 1981, la position nette à terme en francs des non-résidents s'est accrue de 390 millions de francs. 2 COMPORTEMENT DES RÉSIDENTS VIS-À-VIS DES DEVISES Les opérations en devises effectuées par les résidents se sont traduites par des entrées de capitaux à hauteur de 29 485 millions de francs. Ce mouvement a concerné tout à la fois : les clients résidents (+22 384 millions de francs), les opérations diverses (+4 931 millions de francs) et les avoirs propres des banques résidentes
millions de francs) et les avoirs propres des banques résidentes (+2 170 millions de francs). Deux facteurs agissant en sens inverse expliquent l'amplitude limitée des variations trimestrielles enregistrées : les importants tirages du secteur privé sur emprunts autorisés par la Direction du Trésor générateurs pour les sociétés emprunteuses d'un surcroît temporaire de trésorerie en devises au cours du laps de temps s'écoulant entre le tirage et la cession de ces emprunts sur le marché des changes; en sens inverse pour limiter la détention par les résidents de devises, la réglementation des changes a ramené, le 21 mai, de 8 jours
des changes a ramené, le 21 mai, de 8 jours ouvrables à 48 heures le délai maximum d'acquisition de devises par les importateurs avant le règlement de leurs achats à l'étranger. Répartition par devises des dépôts des clients résidents auprès des banques françaises (montants et variations exprimés en millions d'unités dans la devise considérée) Fin 1980 Variations en 1981 (1) Fin 1981 Montants Pour 1er 2e 3e 4e Année Montants Pour (1) centages (2) trimestre trimestre trimestre trimestre Année (1) centages (2) USD -1 041 48 + 6 + 88 + 50 -128 + 16 -1 025 49 DEM -1
+ 50 -128 + 16 -1 025 49 DEM -1 239 29 + 471 - 116 + 56 + 97 + 508 731 18 CHF + 117 3 + 4 + 15 + 5 74 50 167 4 NLG + 97 2 + 24 36 -88 + 87 13 110 2 GBP + 50 6 + 8 + 2 + 5 57 58 108 12 (1) Montants : signe encours des dépôts en devises de la clientèle. Variations : signe + diminution des dépôts, effet favorable au franc : signe + augmentation des dépôts, effet défavorable au franc. (2) Pourcentages
+ augmentation des dépôts, effet défavorable au franc. (2) Pourcentages calculés à taux de change constants (cours fin 1980) D'une fin d'année à l'autre, on observe, à taux de change constant, une stabilité de la part relative du dollar près de la moitié des dépôts, un glissement de celle du deutsche Mark (18 contre 29 %) qui trouve une contrepartie dans la progression du pourcentage obtenu par la livre sterling (12 au lieu de 6 %). Emprunts en devises à court terme Les avances en devises à court terme consenties par les intermédiaires aux clients résidents, qui avaient fortement augmenté
par les intermédiaires aux clients résidents, qui avaient fortement augmenté en 1980 (+14 079 millions de francs), se sont contractées de 1 824 millions de francs en 1981. Variations des emprunts à court terme en devises des clients résidents auprès des banques françaises (en millions de FRF) Année 1980 1er trimestre 2e trimestre 3e trimestre 4e trimestre Année 1981 Emprunts à court terme des clients résidents auprès des banques françaises +14 079 +954 -3781 +109 +894 -1824 Signe + augmentation des emprunts de la clientèle. Signe - diminution des emprunts de la clientèle Alors que l'encadrement du crédit ne faisait
de la clientèle Alors que l'encadrement du crédit ne faisait plus apparaître de tensions particulières, les emprunts à court terme ont encore progressé de 954 millions de francs au premier trimestre. Les entreprises résidentes ont davantage emprunté en dollars en dépit des taux d'intérêt encore élevés pratiqués sur cette devise. Certains opérateurs ont pu penser à cette époque que le cours du dollar allait connaître un net retournement de tendance et qu'il pouvait donc être emprunté avec profit. En revanche, les emprunteurs ont délaissé le deutsche Mark dont les taux ont dépassé ceux du franc français au cours de la
ont dépassé ceux du franc français au cours de la seconde moitié du trimestre. Au deuxième trimestre, la forte contraction en mai-juin des emprunts à court terme principalement en dollar et en deutsche Mark en dépit du resserrement de l'encadrement du crédit (c'est au titre des échéances de fin avril et de fin mai que le système bancaire a dû constituer les montants de réserves supplémentaires les plus élevés de l'année en raison de dépassements des normes d'encadrement du crédit) met en évidence les craintes de dépréciation de notre monnaie qui se sont manifestées pendant cette période. Répartition par devises
qui se sont manifestées pendant cette période. Répartition par devises des emprunts à court terme des clients résidents auprès des banques françaises (montants et variations exprimés en millions d'unités dans la devise considérée) Fin 1980 Variations en 1981 (1) Fin 1981 Montants Pour 1er 2e 3e 4e Année Montants Pour (1) centages (2) trimestre trimestre trimestre trimestre Année (1) centages (2) USD + 2 468 53 + 262 + 533 6 + 315 + 38 + 2 506 52 DEM + 2 103 23 + 164 + 245 353 + 214 + 548 + 1 555 16 CHF + 855
214 + 548 + 1 555 16 CHF + 855 10 + 154 + 53 135 + 56 + 90 + 765 9 NLG + 386 4 + 143 + 62 108 + 14 + 111 + 497 5 GBP + 54 3 + 21 + 52 + 65 28 + 110 + 164 8 BHC + 4 1 15 3 787 + 780 + 1 731 + 1 282 + 442 + 4557 3 m + 69204 2 -8373 1006 + 3909 + 18742 + 13272 + 82476 2 JPY + 4 679 1 +2463 + 20277 + 10176
JPY + 4 679 1 +2463 + 20277 + 10176 + 420 + 33336 + 38015 4 (1) Montants en + en cours des emprunts en devises de la clientèle Variations signe + augmentation des emprunts. signe - diminution des emprunts. (2) Pourcentages calculés à taux de change constants (cours fin 1980) Au troisième trimestre, les avances en devises n'ont pratiquement pas varié globalement. La réglementation des changes mise en place le 21 mai a obligé les exportateurs à effectuer, pour leurs ventes payables en devises, une cession sur le marché des changes sous forme de couverture à terme ou
marché des changes sous forme de couverture à terme ou de couverture au comptant (emprunt en devises suivi de cession), dans le délai d'un mois après l'expédition des marchandises. On peut légitimement penser que certains exportateurs ont eu recours à une couverture au comptant, ce qui a contribué à contrecarrer la diminution des avances à court terme qui aurait dû normalement résulter des anticipations de change. La stabilité globale de l'encours durant ce trimestre cache notamment une compensation entre une réduction des avances dans les monnaies fortes de la CEE (deutsche Mark et florin) et une progression dans les monnaies
(deutsche Mark et florin) et une progression dans les monnaies faibles (lire et franc belge). Au dernier trimestre, les avances en devises, principalement en dollar, ont de nouveau progressé, notamment après le réalignement monétaire d'octobre. Il s'est agi certainement d'un phénomène de reconstitution de l'encours des avances en fonction principalement des transactions avec l'étranger libellées en devises. L'encadrement du crédit ne semble pas avoir exercé d'influence déterminante à cette époque. Il faut aussi souligner la reprise des avances en deutsche Mark. Les opérateurs ont pu profiter du faible niveau relatif par rapport au franc français des taux d'intérêt pratiqués sur
par rapport au franc français des taux d'intérêt pratiqués sur cette monnaie alors que le risque de change encouru était minime à très court terme du fait du réalignement des parités qui venait d'être opéré. D'une fin d'année à l'autre, la part des emprunts effectués en dollar est demeurée supérieure à la moitié du total des encours et celle du deutsche Mark a baissé de 23 à 16 %, en dépit du mouvement constaté au dernier trimestre de l'année. Opérations à terme Des mouvements de forte amplitude ont affecté en 1981 les opérations à terme de la clientèle résidente. Opérations
1981 les opérations à terme de la clientèle résidente. Opérations à terme de la clientèle résidente (en millions de FRF) Variations (1) Année 1er trimestre 2e trimestre 3e trimestre 4e trimestre Année 1980 1981 Ventes à terme de devises aux banques françaises +12876 +7399 -2659 +3524 + 6640 +14904 Achats à terme de devises aux banques françaises 1 134 -1434 220 -1957 +12596 + 8985 Achats ou ventes nets à terme de devises aux banques françaises +11742 +5965 -2879 +1567 +19236 +23889 (1) Signe + augmentation des ventes à terme ou diminution des achats à terme. Signe diminution des ventes
ou diminution des achats à terme. Signe diminution des ventes à terme ou augmentation des achats à terme. La réglementation des changes a été modifiée à plusieurs reprises au cours de l'année 1981 le 21 mai : l'obligation pour les exportateurs de céder dans un délai d'un mois les devises correspondant au règlement de leurs ventes à l'étranger, payables en devises, dans les conditions exposées au paragraphe 2.1.2 précédent. Cette réglementation a été applicable aux ventes effectuées depuis le 1er mai; elle n'a rien changé aux conditions de définition des termes de paiement (crédit libre jusqu'à 6 mois et autorisation
termes de paiement (crédit libre jusqu'à 6 mois et autorisation au-delà) ; la limitation à 1 mois au lieu de 2 mois de la durée de couverture à terme à l'importation, ce délai étant fixé à 3 mois pour les importations de matières premières et de produits essentiels. le 19 septembre : toutes les couvertures à terme à l'importation sont provisoirement suspendues. le 12 novembre : les importateurs ont de nouveau la faculté de se couvrir à terme pour une durée maximale de 3 mois à l'occasion de l'achat de certaines matières premières (café, riz, cuirs et peaux bruts, laines,
certaines matières premières (café, riz, cuirs et peaux bruts, laines, poils, coton et déchets de coton). Cette réglementation a eu pour effet d'accroître l'endettement du secteur bancaire objectif recherché à concurrence de 23 889 millions de francs en 1981 contre 11 742 millions en 1980. Ces flux entrants ont eu pour origine l'augmentation importante des cessions à terme de devises opérées par les exportateurs (14 904 millions de francs en 1981) et la diminution très nette des achats à terme des importateurs (8 985 millions de francs). XVII ECART ENTRE LES COURS À TERME À DEUX MOIS du Dollar, du
LES COURS À TERME À DEUX MOIS du Dollar, du Deutsche mark et du Franc Suisse et les cours au comptant constatés Pourcentage (1) lors du dénouement de la couverture à terme Répartition par devises des opérations à terme de la clientèle résidente (montants et variations exprimés en millions d'unités dans la devise considérée) Encours Variations en 1981 (1) Encours fin Pourcent fin Pourcent décembre tages décembre tages 1980 (2) 1er 2e 3e 4e Année 1981 (2) (1) trimestre trimestre trimestre trimestre 1981 (1) USD: Ventes. +2798 60 +1 222 -682 +474 + 711 +1 725 +4523 59 Achats. -3255
-682 +474 + 711 +1 725 +4523 59 Achats. -3255 69 + 66 +218 -361 +1600 +1523 -1732 56 Net 457 +1288 -464 +113 +2311 +3248 +2791 DEM: Ventes. + 860 9 + 109 +269 -128 112 + 138 + 998 7 Achats. 765 8 514 -375 +164 + 910 + 185 580 9 Net. + 95 405 -106 + 36 + 798 + 323 + 418 CHF: Ventes. + 301 4 + 43 + 7 + 33 + 89 + 172 + 473 3 Achats. 107 1 341 + 83 + 23 19 254 361 7 Net. + 194
83 + 23 19 254 361 7 Net. + 194 298 + 90 + 56 + 70 82 + 112 GBP: Ventes. + 287 15 + 84 79 10 + 7 + 2 + 289 9 Achats. 193 10 + 60 + 14 -105 + 27 4 197 Net + 94 + 144 65 -115 + 34 2 + 92 (1) Montants : signe encours des achats à terme de la clientèle; signe + encours des ventes à terme. Variations : signe + augmentation des ventes à terme de la clientèle; diminution des achats à terme de la clientèle. signe