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le cas échéant, par celles du Midi. CHEMINS DE FER DE L'ETAT Excursions par services d'auto-cars LA ROUTE DE BRETAGNE 1 (Merveilleux voyage, en cinq jours, aux pays des pardons, des menhirs, des calvaires et les landes mystérieuses.) En raison du succès toujours croissant de leurs services d'auto-cars de grand tourisme à travers la Bretagne, les Chemins de fer de l'Etat, d'accord avec la Compagnie d'Orléans, les ont repris depuis Juin. Les départs auront lieu, de Dinard : tous les lundis jusqu'au 26 septembre inclus, tous les lundis et mercredis jusqu'au 7 septembre inclus; de Vannes : tous les vendredis
jusqu'au 7 septembre inclus; de Vannes : tous les vendredis jusqu'au 23 septembre inclus, tous les vendredis et lundis jusqu'au 5 septembre inclus. Le prix du circuit complet Dinard-Vannes ou réciproquement est de 450 fr., repas et hôtels non compris. Les nombreux touristes qui, pendant la saison estivale, visiteront la Bretagne, la plus originale et la plus curieuse des provinces françaises, voudront certainement, avant de la quitter, accomplir ce merveilleux voyage. Pour renseignements et billets s'adresser à Paris: aux gares de Paris (Saint-Lazare, Montparnasse et Invalides), aux bureaux de tourisme, des gares de Paris-Saint-Lazare et de Paris-Montparnasse et aux grandes
des gares de Paris-Saint-Lazare et de Paris-Montparnasse et aux grandes agences de voyage; à Dinan : aux établissements Benudre. Une validité spéciale sera accordée aux billets d'aller et retour pour Dinan ou Vannes aux touristes qui effectueront le circuit de « la route de Bretagne ». Circuits de Basse-Bretagne partant de Brest et Morlaix Jusqu'au 24 septembre. Des services réguliers de cars de tourisme, partant de Brest ou de Morlaix, permettront de visiter agréablement l'une des plus intéressantes régions de France. De ses caps avancés au cœur du Finistère, leur réseau groupe de la plus heureuse façon les aspects caractéristiques
réseau groupe de la plus heureuse façon les aspects caractéristiques de l'Armor, ce légendaire « Pays de la Mer », des vieux Celtes, où la nature et l'art ont accumulé des merveilles. La durée de validité des billets d'aller et retour pour Brest ou Morlaix peut être spécialement prolongée sans frais pour effectuer les circuits de Basse-Bretagne. S'adresser aux bureaux de tourisme de Paris-Saint-Lazare et Paris-Montparnasse, aux principales gares du réseau de l'Etat, aux agences de voyages, aux syndicats d'initiative de Brest et de Morlaix ou à la direction des Cars armoricains, à Morlaix (Finistère). Relations Paris-Dieppe Les relations entre
Cars armoricains, à Morlaix (Finistère). Relations Paris-Dieppe Les relations entre Paris et Dieppe seront améliorées par la mise en circulation jusqu'au 10 septembre (inclus) d'un nouveau train rapide, 1ère et 2e classes, via Pontoise, partant de Paris-Saint-Lazare à 10 h. 21 et arrivant à Dieppe-gare à 12 h. 47. Ce train comportera un wagon-restaurent; le nombre de places étant limité, les voyageurs ont intérêt à les réserver à l'avance. Jusqu'à la même date, un nouveau train rapide, 1ère et 2e classes, via Rouen. classes, circulera également tous les jours entre Dieppe et Rouen : départ de Dieppe à 20 h.
Dieppe et Rouen : départ de Dieppe à 20 h. 20, arrivée à Rouen R.D. à 21 h. 12, où il correspondra avec le train rapide arrivant à Paris-Saint-Lazare à 23 h. 18. COMPAGNIE DU CHEMIN DE FER DU NORD Livret-guide officiel L'édition pour 1927 de la Compagnie du Nord a rencontré auprès du public un succès que justifie l'abondance des renseignements qu'il met à la disposition des familles recherchant pour leurs vacances une plage à proximité de Paris. Les bibliothèques des gares, les bureaux de renseignements de Paris-Nord et d'Amiens mènent ce guide en vente au prix de 1
d'Amiens mènent ce guide en vente au prix de 1 franc 50. D'autre part, il est envoyé franco contre 2 fr. 15 en timbres-poste sur demande adressée à 18, rue de Dunkerque, à Paris, au secrétariat général de la Compagnie (publicité). CHEMINS DE FER DE L'EST Service direct de nuit entre Paris, Martigny, Contrexéville et Vittel La relation de nuit qui existait en 1914 entre Paris, Martigny, Contrexéville et Vittel sera rétablie, à titre d'essai, pendant la prochaine saison des eaux du 1er juillet au 30 septembre. Cette relation, qui comportera des voitures directes de 1ère et de 2e classes,
comportera des voitures directes de 1ère et de 2e classes, s'établira par l'intermédiaire du service 39 — Paris Départ 22 h. 15 — et arrivera à Martigny à 4 h. 45, à Contrexéville à 5 h. 01, à Vittel à 5 h. 12. En sens inverse, un service de nuit, avec voitures directes 1ère et 2e classes, sera également créé, pendant la même période, entre les villes de eaux et Paris ; départ de Vittel à 22 h. 03, de Contrexéville à 22 h. 13, de Martigny à 22 h. 30. Arrivée à Paris à 6 h. 45. CHEMINS DE
30. Arrivée à Paris à 6 h. 45. CHEMINS DE FER DE PARIS À LYON ET À LA MÉDITERRANÉE Excursions à prix réduits en auto-cars P.L.M. Pour faciliter l'inclusion de parcours en auto-cars P.L.M. dans les programmes de voyages et contribuer dans toute la mesure du possible à l'allongement de la saison touristique, il a été décidé d'appliquer, à partir du 16 août 1927 pour certains services d'auto-cars et à partir du 1er septembre 1927 pour la plupart des autres services, des tarifs d'arrière-saison. Les nouveaux tarifs comportent une réduction de 20 à 25 % sur les prix de la
de 20 à 25 % sur les prix de la pleine saison. Les voyageurs déjà porteurs de coupons provisoires d'auto-cars ou de billets combinés (chemins de fer et auto-cars), pris à l'avance, pourront bénéficier des nouveaux prix à partir des mêmes dates. Les détaxes correspondantes devront être demandées, avant de monter en voiture, aux bureaux des auto-cars situés aux têtes d'étapes des services. Les services d'auto-cars P.L.M. sont exécutés avec un matériel de grand confort, entièrement moderne et comportant tous les derniers perfectionnements; chaque voyageur dispose d'un fauteuil Pullman. Les auto-cars sont conduits par des chauffeurs éprouvés, donnant toutes garanties.
auto-cars sont conduits par des chauffeurs éprouvés, donnant toutes garanties. CHEMINS DE FER DE PARIS À ORLEANS ET DU MIDI ET COMPAGNIE INTERNATIONALE DES WAGONS-LITS Une croisière terrestre L'automobile doit de plus en plus se trouver associée au train dans le tourisme. S'inspirant de cette idée, les Compagnies d'Orléans, du Midi et des wagons-lits ont pris l'initiative d'un train de « croisière » composé de wagons-lits et d'un restaurant et complété par des autocars de luxe. En partant de Paris, le 27 août au soir, les touristes pourront parcourir jusqu'au 2 septembre les régions si pittoresques et trop peu connues
2 septembre les régions si pittoresques et trop peu connues de l'Auvergne, des Gorges du Tarn, du Haut-Quercy et du Périgord. À chaque étape du voyage les touristes abandonneront le train pour des excursions en autocars; des trajets par route assureront également la liaison entre certains centres et l'étape suivante où les touristes retrouveront le train. Il ne sera admis pour cette croisière que trente participants au maximum, moyennant un prix global comprenant toutes les dépenses du voyage : transport en chemin de fer et autocars, logement, repas, visites, pourboires, etc. Les repas et le coucher sont prévus tantôt dans
etc. Les repas et le coucher sont prévus tantôt dans le train, tantôt dans d'autres hôtels du parcours. Pour renseignements et billets, s'adresser à l'agence des Compagnies d'Orléans et du Midi, 16, boulevard des Capucines, et aux agences de la compagnie des wagons-lits. La Semaine à la Bourse de Paris Cours comparatifs d'une semaine à l'autre Cours de la DERNIÈRE semaine au cours de la semaine précédente au cours de la semaine précédente REVENUS Ils sont déterminés par la bourse de Paris COURSES REVENUS Ils sont déterminés par la bourse de Londres AU PARQUET Indo-Chine 1902 289. 282 288 Indo-Chine
de Londres AU PARQUET Indo-Chine 1902 289. 282 288 Indo-Chine 1903 227 230 15 Lloyds 1902 282 285 East Rand 214 214 Sociedad Minera de Honduras 15,000 25,500 Maroc 40, 345 345 50 30 — 60. 921 360 357 10 Estrellas. 214 215 Houillères de Longwy 156 05 150 00 Sociedad Minera de Honduras 1918 415 418 30 Goldfields 442 44 Sociedad Minera de Honduras 15 322 320 25 335 334 6 Crow's Nest 461 J. Haydock do Crédit 20 807 30 9' ty 1921 -23 465 465 20 Rand Steamships 50 Société do Crédit 20 2015 44 Argent, tin
Steamships 50 Société do Crédit 20 2015 44 Argent, tin 382,25 381 50 15 298 30 3% de Paris £P.-8. 2080 2015 4 5% 1911 382,25 381 50 15 Côte du Mbarec 3% 1916 18 5 Compagnie Miskar 18 5 25 25 1140 75 1250-25 283 275 3 Compagnie Algérienne 18 5 25 25 1140 75 12 50 — 1 283 275 3 J. P. E. de Paris 1384 1340 4 414 *17 50 30 -6^31921 352 330 4 ci 0.13, <23 100 i.Fonc. de Franco 2720 2625 4 E t:: 371 371 30 lordF390 395. 25 383 -• 79
t:: 371 371 30 lordF390 395. 25 383 -• 79 si 100 J. Fale. de Franco 2720 2625 4, e Extir. 91 tl 30 25 Série t' *3-38 340 16 288 278 80 Crédit Lyonnais.. 2640 2535 3 talien 3 25.. — 5 série E *338 340 1 6 285 • • 'ÎM-S»1 32 * 35 Société Générale.,1110 Q 4°^" 190*5 4555045725 20.. — 4°oSèrieD 360 50 35G 3 6 Cégélalumpcng. ï 533 530 40 90 «Crédit Mob.Franco GÛ2 illo 4,. af!. 1910 331 339 15 3 Ù 326 327,. 11 Kuala Lumpur 533 530 4 é 313.. 5 464
11 Kuala Lumpur 533 530 4 é 313.. 5 464 50 453t 1004 972 45 soc IflarssRiaiss.680 •• 685 15 — 3 é H. s.B 312.. 313.. 5 ajlacBa •• 4® -• "570 570 12 50 -2Y, C. 298 304 5 6 l'flalaoca prif. 150». 1482 135 Soc G6n Fonc. 14020.. 14150.. 195 B delind cYine 250.. font# Fonsiire.. 1433 1355 35 Crédit Foncier d'Alger 5480 •• 5500 30 —6%tîP3l92i 368 365 130 .padang 544 Saer 598 Sm partsù. Fen. 13340.. 13600.. 30 5 fonc G d f Tunis 366 366 iCorocoro 51.. •JJ?* 475 571 30 Français 6 b
366 iCorocoro 51.. •JJ?* 475 571 30 Français 6 b 345 343 18 j'Jount Elliott 81 /5 S2 5« 160 Sa«Sociétéièlek 21595.. 21650.. 35 Est-Algérien 475 4';5 25 4.305 343.. Montecatini 246 50 2« 50 iSt 1026 993 32 50 Cast-Alqèrien «5 465 20 — 4?1. 305 3C6 75.. Lyon 1305 1270 « Paris î d f ctTr:m. 396.. 392.. 15.. — 35?. 307 310 , 60 raidi 1135 1107 55 Omnibus de Paris 692 695 15 — 3%1884, 2S5 286 iSaassky 48 90 Nord 2145 2010 15 50 Nord-Sul 230 230 12 50 — 280 280 3 Tharsis 369
230 230 12 50 — 280 280 3 Tharsis 369 •• 9() Nord 2145 2010 15 50 Nord-Sul 209 20 'S 65 Orléans 1120 1100 15 Au,,,Mar:i 209 208.. 15 V|fl 'Cft t1%Ifê* 288 283 5 Utah .,' 2950 2960.. «00 Santa-Fè 2440 2400 22 &d?D.d Udân'fs 457 m 30 .! _64l92i 358 359. 2 C rangsVylka .430 ..1114 308 307 6 Sharsted 18-> •• 18®,?0 3a Métropolitain. 683 680 28 50 ilord-Espagne 2230 2230 *j* 50 2380 2280 15 anest3 278 282 79 50 78' 65 Distrib. d'Electr., 1610 1548 28.. Saragosse 2230 15 i. 3°,"' nouv 278.. 282
1548 28.. Saragosse 2230 15 i. 3°,"' nouv 278.. 282 .)~:M!hi'!M. ,950 78.. 70 Comp.Gén. Electr 2l/a 2140 ffla|ffdân, 322.. 912.. 65 Distrib. d'Electr., 1610 1548*.. 28 513 535 12 5a — 2 276 272 1 9 fransvaal ->22 Âtl • 813 818 8 50 Lille 4 J° •• 115 Elect.filetai.Dives 2460 2400 30 juifrej etPy' riUs 395 ■■ 320 15 /1365 4% 343 343 50 -{tanâ 64 63 25 Thomson-Houston. 508 511.. 16 i9uj|a3 * 320 320 15 30? 64.. 63S 15 Forces Sard et Est. 462 439 3rjaiiS({ 60 60 20 M87-5 49/ ! 410 412 Hartmann 202
60 60 20 M87-5 49/ ! 410 412 Hartmann 202 i?9 •» 297 290 Cosnowi'*» 1030 -.1083 20 1875 4'^ 405 405 Maltzolf 268 ..j •• 50 Fourmieres 6450 ..6355 10.. 1898 2«% 205 203. Toula,. ,.,.: 20 Tréfileries de Hayange. 938 925 55 Tab dssP.Nliûoin*780 ?66 10 k 1894-1896 200 50 204 50 H.F.dîSauIn:s.. *^*5 1955 1 6 8 164 25 Elect.4 Gaz d. Nord 5,4 •• 510 •• 1° •• œl&382%. 242 248 Tab.ct F.Sosnow. 2*2 2«. 42 50 Penarroya 1245 1233 27 50 450 445 ..° , 10 iE SS9 2 226 225 56 T~nr.3 125.. ZI
10 iE SS9 2 226 225 56 T~nr.3 125.. ZI 608 614 12 50 2)1904 2^ 236 237 9 taijaUf.ihiSânl. I 265 50 252 42 50 Malins 1555 1142 30 05 Câbles TéléS crâoh. 285 283 '• 11 40 Rahlmaan. 807 797 20 rwd fi367 •• 377 20 PhftpS. fonikntinc 565 55i 206.. 205 Raisins de forint. 1 50 ,. P. C. AlaisiCam. 1599 1750 65 Longwy 1°76 •• 1030 12 119103% '208 50 205 14 t-ij Touilin cri» 6j3 <66 .■ 25.. Margeurs Réunis. 1007 998.. 37 50 Michelin 886.. 880.. 9.. S J1912 39-i.. 347 349 Aau „
886.. 880.. 9.. S J1912 39-i.. 347 349 Aau „ crre mpntcnt 18 transatl. ord. 299 292 75 Paris-Oatmo 1205 1200 25 d|l319 347.. 349 50 Mt-jr.!a Paris. 1069 1050.. 11 50 Chantiers de Bretagne. 180 •• 175 •• 30 Dàcin. 1922 500 505 35 Jaurès L'humanité cas 2235 i. 2iM-« 27 50 Air il, uide 550 545 Chant.de France "I2J90. 100 ., îlaff. Saj erd. 1670 1660 Chant.delaLoire 015 •• 616.. 30. Dècen. 1923. 465 468 100 Bray 3680 3680 "* nosse Consol.4?J 21 45 21 00 497 •• 555 ■■ 30 Dècen. 1924 465 465 30 Éclairage 2145
555 ■■ 30 Dècen. 1924 465 465 30 Éclairage 2145 2»9.. -Si ï O 19 -10 19 05 497 555 30 Dècen. 1924. 465 465 30 Éclairage — S 1306 Ch.deSterroire 435 •• 436 •• 32 50 Oblig.1924.. 441.. 441 50 450.. Part Herailée. 39500..,^09^,. 4 Serbie 4%a.1895 151 2i 148 90 75 îhét.Commentrv 2380 2365.. 35.. Obl. 1925.. 497 50 497 50 Ray 372 i 3-12 .«3835 TurquieOstto0tt. 117 15 118 25 55 îomn.-Foorc!iainb 1,50 -1150 13 , ijjg 2 60% 453 50 458 50 140 m /ieille-l'fontaine. 2837425 ""iJ22 70 •• 59 75 15 ., f 1880 3%
""iJ22 70 •• 59 75 15 ., f 1880 3% 463 •• 472.. 17 50 Omnium 34£ 3 46. 309 314 40 1732 1780 12 1$91 228 230.. 100 Steana Romana.. 309 314 B. Londres&Mec 40 Denain-Anzin. "1°60 -^1905 13 S 892 263% 263.. 263. Srosnyi 2415 2400 Danq.N.d.flux.. 890 875 90 pontoibaud 1501 1530 13 11899 2 60 Vô 24i •• 244 ÎHalopolska'parts. 2415 2400 •• Ôanq. Imp.Ottom. 1516 1505 95 ,.,.. S)3!ep!))ska-psrts. 2n5 ..j24« 22 7 îréd. Fonc.Egyp. 4130 4145 35 Heifriss Barina. 660 665 15 z1908 3 '0-.. 258 260.. 235 fayal-Dutsh 36000.. 36M-. 20 C.S1. andlnt.Cor.
'0-.. 258 260.. 235 fayal-Dutsh 36000.. 36M-. 20 C.S1. andlnt.Cor. 2330 2345 25 Fonderie.. 460.. 455.. 750 912 118 140. Société Française des Lacs, Ariège 280 285 27 50 1920 370 374 American Oil 81 1850 1/95 50 Wagons Lits ord. 1120 1124 12 50 Montlard-Alaignac 304 301 32 50 1921 6% 425 420 50 Brillant-Orient. 625 2/15 50 Rio Tinto 4970 4915 50 Sealink-Montreal 1495 1475 30 6% 395 396 60 Chindocline 1125 1130 10 Azote (Soc. Nouvelle) 1592 1635 240 Charbon du Tonkin 12950 12950 30 1923 389, 388 100 Hutchinson 2740 215 1922 6% 389 519 40
388 100 Hutchinson 2740 215 1922 6% 389 519 40 Sumatra 4960 4917 15 Laoti 409 428 200 Dacca 5715 5740 35 1926 1st 540 519 40 Sumatra 5 Oriental Carpet 475 489 85 Anicon 1645 1611 15 1879 3% 460 481 pointe à Pitre 5473 5460 2 45 Oriental Carpet 1645 1611 18934,80 481 161 37 Sais bien (Part),3350 3380 tabacs Ottomans. 230 229 35 18 Carmaux 3350 40 Grand'Combe 1410 1410 13 1892 60 244 50 249 725 On.Esp. prod. ech. 98 118 Anu 40 50 Charlés 818 809 14 5 1895 2 60 25,1 260 projections 5%1906
809 14 5 1895 2 60 25,1 260 projections 5%1906 350 343 637 640 1903 3 273 270 Argent.6%1910 394 380 3, 3% 5760 58, 25 Vicoigne et Bout. 709 710 750 1909 3142 142 5 V. fret 5% 1914. 105 405 3 17 25 Viulgie Maxipap 5% 3, 3% 57 60 58, 25 Vicoigne-Naux. 5550 5600 17 50 1913 3 5% 275 279 20 Uolombia 5%1907 2070 12100 3 3 68 30 69 00 175 Lignan d'Alsace 1 3 50 3% 88 50 76 40 641 72 Sucrecor 9500 9555 20 1913 4% 371 373 50 1240 1235 7750
9555 20 1913 4% 371 373 50 1240 1235 7750 7800 16 50 1917 5% lib 225 225 725 726 61 85 62 15 81 05 Issy 5085 4915 20 5 76 45 76 40 235 Lekota el Bâdid. 3875 3850 20 Omnibus 4 314 315 COURS DES CHANGES 4 1891 3 60 70 61 10 131 65 Saint-Jacques 5085 4915 20 Central Pacific 4% 1910 1905 5 4% 9, 80 93 15 100 Agence Haïti. 1198 1195 20 Chicago Burlington 4% 1540 1540 Londres 6 5% 1906 88 80 88 40 50 Berriougnean 820 820 15 Transat. 3 249
88 40 50 Berriougnean 820 820 15 Transat. 3 249 250 51 140 141 New-York 606 607 4 97 10 97 50 55 Industrie des pétroles 597 589 EN BANQUE Mexicain 1084 1082 8% di T. 6% fév. 22 520 520 45 Lille-Bon. Commerce 650 655 à terme et au comptant Beiges 355 353 30 Beghin 69% 23 522 523 50 Car. des Bourguignons 590 598 Belges 6%1914 1046 1029 Canada 48 683 Danois 115 118 50 Danemark 183 Bd Trés. 5%24 596 601 Panama 137 136 50 Mexican Eagle. 645 635 Espagne 332 349 4JG 35 laisse Aut, 1923,
645 635 Espagne 332 349 4JG 35 laisse Aut, 1923, 565 565 30 Est 380 385 1 12 Franco-Wyoming 1410 1405 Hollande 322 50 10K 50 3SO 385 112 Franco-Wyoming 19. 4 1405 8 Hollande 1022 50 430 50 3 Crdit Ht. 1919 456 455 25 5%1852-85-18 486 493 Bakou 1 5 20 Crédit Nat. 1920 452 50 451 30 4% 1912. 316 320 Banque de l'Empire 411 Italie 48 48 forvège, 658 501 15 75 30 Crédit national 1921. 502 500 15 3. 307 311 North Caucasus 140 334 Suède. 684 75 685 30 Comp. des gages 491 494
Suède. 684 75 685 30 Comp. des gages 491 494 15 -3% Irana. 293 297 8 8% Plana 140 Roumanie. 1 80 1 75 30 S. déc. & '90 22 510 511 12 50 2 308 50 306 Colombia 337 431 75 491 30 Janv.6% fran.1923 474 480 15 3% Ardennes. 290 253 45 Concordia 208 50 202 Suisse. 359 50 360 30 juin 1923 482 50 486 30 1921 353 351 50 Malopolska. 635 623 Vienne 0 Portugal 129 129 30 janv.1924 482 486 15 P.-L.-H. 3% 355 297 294 Russian Oil 41 50 43 75 Portugal 12 70
294 Russian Oil 41 50 43 75 Portugal 12 70 75 76 7 10 20 Duisbourg-Est 4 284 278 30 P.-L.-H. 6% 362 50 370 Huanchaca 237 258 Prém 70 78 284 278 30 P. M 329 302 1 20 25 St 59-n 1919.. 315 50 319 25 P.-L.-H. 5%,.. 329 329 30 De Beers ord. 1770 1704 Finlande 75 28S ra 15 Tunis 3% 1892 237 239 20 P.-L.-H. 4% 306 302 20 préférences 1571 1560 Pologne 2J% 5 15 Tunis 3% 1902. 276 280 50 15 P.-L.-H. fus. 3% 291 285 5 6 Johannesburg fontein. 411 393 Piastre
3% 291 285 5 6 Johannesburg fontein. 411 393 Piastre ind. Bihina 12 40 VALEURS DU JOUR Mines de Bruay Le dernier exercice de la Société des Mines de Bruay a pris fin le 30 juin. Ce n'est guère avant la fin de l'année que l'on possédera des indications précises sur ses résultats, l'assemblée générale, à laquelle sont soumis les comptes annuels, se tenant habituellement dans le courant de janvier. D'ores et déjà cependant, il apparaît que les bénéfices de ces douze derniers mois auront été au moins égaux à ceux du précédent exercice. Ce qui autorise une telle supposition
ceux du précédent exercice. Ce qui autorise une telle supposition c'est que, récemment, le conseil d'administration a déclaré, comme tous les ans, l'acompte à valoir sur le dividende afférent à l'année sociale écoulée. Or, le chiffre de cette répartition fractionnelle a été fixé à 60 francs au lieu de 50 francs l'année dernière à pareille époque, et comme, jusqu'ici, le solde a presque toujours été de même importance que l'acompte, on en a conclu, avec une certaine apparence de raison, que la répartition totale sera probablement cette année, de 120 francs contre 100 francs l'an dernier, ce qui évidemment comporte
francs contre 100 francs l'an dernier, ce qui évidemment comporte un accroissement équivalent des bénéfices nets. Par bénéfices nets, il faut d'ailleurs comprendre non la somme des profits effectivement réalisés par l'exploitation, mais une certaine portion de ces profits laissée disponible par les importants prélèvements auxquels régulièrement procède le conseil, à des fins diverses : amortissements, réserves, travaux neufs, recherches, etc. Cette façon de faire n'est pas spéciale à Bruay; c'est celle, en effet, de toutes les compagnies françaises de charbonnages et c'est ce qui explique d'ailleurs leur capitalisation boursière si élevée. Celle-ci est loin d'être établie d'après des répartitions
si élevée. Celle-ci est loin d'être établie d'après des répartitions qu'on sait hors de proportion avec les bénéfices réels d'exploitation ne tenant guère compte, en somme, que des réserves considérables qui ont pu être amassées ou investies grâce aux méthodes en honneur dans les conseils d'administration des sociétés houillères. Ajoutons que Bruay, ayant conservé la forme civile, n'est même pas astreinte à publier un bilan. C'est dire que sa comptabilité est plus secrète encore que celle des autres charbonnages. On aura une idée, en ce qui concerne Bruay, de la différence existant entre ces bénéfices réels et ceux qui forment
différence existant entre ces bénéfices réels et ceux qui forment le solde distribuable lorsque nous aurons rappelé qu'au lendemain de la guerre le conseil a établi (et, depuis, en grande partie sinon en totalité réalisé) un programme de travaux neufs représentant une dépense totale qu'on peut évaluer au minimum à 350 millions et qui a été exécuté au seul moyen des profits normaux de l'exploitation. Signalons à ce propos que la construction de maisons ouvrières destinées à assurer à la mine une main-d'œuvre stable a absorbé à elle seule une large partie de ces dépenses. La Compagnie n'a pas construit,
large partie de ces dépenses. La Compagnie n'a pas construit, en effet, moins de 48.000 maisons ou villas en l'espace de dix ans. Et ajoutons encore, pour en terminer avec cette question de l'affectation et de l'emploi des bénéfices, que la Compagnie de Bruay a payé, l'année dernière, pour un bénéfice net de 34.776.000 francs, environ 13 millions d'impôts, allocations aux caisses de retraites, distributions gratuitës de charbon au personnel, etc. Ceci dit, voici comment se comparent les résultats des derniers exercices : Exerc. au 30 juin Production Bénéfices Dividends (t.000 tonnes) (1.000 francs) fr. 1921 2.407 19.046 18.000 60
(t.000 tonnes) (1.000 francs) fr. 1921 2.407 19.046 18.000 60 1922 2.401 19.105 18.000 60 1923 2.412 22.179 21.000 70 1924 2.940 25.547 24.000 80 1925 3.050 25.388 24.000 80 1926 3.500 34.776 30.000 100 Le chiffre de la production au cours des derniers exercices n'a pas égalé, tant s'en faut, le record établi pendant la guerre avec les 4.500.000 tonnes extraites en 1917. Car, plus heureuse que ses pareilles, la concession de Bruay, bien qu'étant sous le feu de l'ennemi, n'a été envahie à aucun moment, et on lui a fait évidemment "rendre" pendant ce temps tout ce qu'elle
a fait évidemment "rendre" pendant ce temps tout ce qu'elle a pu donner. Actuellement des travaux doivent être poursuivis dans certaines régions de la concession où l'on espère découvrir des veines plus riches. Nous disons : doivent., car le rapport du conseil y a fait allusion une seule fois et, depuis, on en est réduit, à ce sujet comme à quelques autres, aux conjectures. Evidemment les conditions d'exploitation sont, à Bruay, plus favorables que dans n'importe quelle autre partie du bassin houiller du Nord, le charbon, très propre, exploité à faible profondeur, n'exigeant qu'un minimum de manipulations et étant d'un
faible profondeur, n'exigeant qu'un minimum de manipulations et étant d'un prix de revient par conséquent peu élevé. Une autre particularité de la Société de Bruay est à signaler. Le capital fixé à la création, c'est-à-dire en 1852, à 3 millions de francs n'a jamais été augmenté et la Société n'a jamais émis le moindre emprunt obligataire. Les 300.000 titres qui circulent actuellement représentent des centièmes d'actions initiales, et encore ces dernières, d'un nominal de 1.000 francs, n'avaient-elles été effectivement libérées par les souscripteurs qu'à concurrence de 400 francs. C'est donc avec un capital réellement versé de 1.200.000 francs que Bruay
avec un capital réellement versé de 1.200.000 francs que Bruay est devenue la puissante affaire, l'une des plus puissantes de France, dont nous nous occupons aujourd'hui. Mais tout, dans cette société n'est-il pas spécial ? Ainsi, pour prendre part à l'assemblée générale, il faut posséder ou représenter au moins 500 actions actuelles, lesquelles donnent droit, en tout et pour tout, à une voix. C'est une voix que tout le monde ne peut faire entendre, chacune de ces 500 actions valant environ 3.600 francs, ce qui représente au total 1.800.000 francs. Le Marché financier Orientation générale On attendait avec une certaine
Le Marché financier Orientation générale On attendait avec une certaine impatience la liquidation de quinzaine du parquet qui devait être la première liquidation après les rentes. Or, on a pu constater que la cotisation à terme de deux de nos fonds d'Etat n'avait exercé aucune répercussion fâcheuse sur le fonctionnement normal du marché monétaire, puisque l'abondance des disponibilités a permis d'établir le taux des rentes à 1 7/8 0/0, en dépit de quelques situations importantes à reporter. Certains techniciens croient déceler, pendant qu'on est à la veille d'une augmentation du loyer de l'argent à court terme, on se basant sur