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utiles, s’adresser : 1° Au Greffe du Tribunal Civil de Première Instance de LILLE, au Palais de Justice de LILLE, où est déposé le cahier des charges ; 2° À Mme DELPLANQUE. Notaire, 5, rue Denis Godefroy. à LILLE, commis pour la liquidation ; 3° À Me Jacques BOYER-CHAMMARD, Avoué ayant poursuivi la vente et surenchérisseur, à LILLE, 45 bis. rue Roval ; 4° À Me Michel DEGOUY. Avoué co-licitant et surenchéri, à LILLE, 28. rue Basse. Ainsi fait et rédigé par l'Avoué soussigné, à LILLE. (Signé) J. BOYER-CHAMMARD Etude de Me Pierre DEBOUVRY, notaire à Armentières, 78, rue Nationale
de Me Pierre DEBOUVRY, notaire à Armentières, 78, rue Nationale (Tél. 253). A VENDRE par adjudication publique et volontaire le lundi 23 mai 1949 à 14 h. 30, en l'Etude. FRELINGHIEN rue d'Armentières n° 72 MAISON d’Habitation LIBRE D'OCCUPATION. Contenance 82 m². Mise-à-Prix : 200.000 fr. S'adresser en l’Etude. 59836 A VENDRE Terrain de 1.900 m² env. sur route principale à Hallennes-Haubourdin. S'adresser à Me MEURILLON, notaire à Comines. 59839 A céder Biscuiterie-Confiserie Gros et détail, à céder cause majeure, clientèle assurée, logement 6 pièces, : 660.000 fr. Ecr. B S L au journal. 37102 A CEDER Commerce Cycles et
S L au journal. 37102 A CEDER Commerce Cycles et Réparations avec outillage et logement. Prix minimal. Ecr V.D.Z au journal. 37118 CEDE TOURCOING Négoce Textile tenu 40 ans. clientèle française et étrangère, 30 mill. ch. aff. Gros bénéfices. Logement. Prix 3.400 000 fr. Ecr. P.W. B. au journal. 37119 Locations Célibataire 25 ans. très bonnes références, recherche chez particulier Chambre meublée Faire offre aux nit. T.S.K Croix du Nord Tourcoing. 59830 Cyclisme RÉVEIL FRANÇAIS dans le Tour du Maroc Si les trois premières étapes, plates et disputées sous la plume, virent des victoires belges, la 4e (Mogador-Agadir), plus accidentée
plume, virent des victoires belges, la 4e (Mogador-Agadir), plus accidentée et courue sous le soleil, a été gagnée par le Français Tacca devant l’Italien Lambertini, précédant le peloton de 1' 30” Comme les jours précédents. Les Marocains ont attaqué dès le départ Un petit groupe s’échappa, mais dès le 30e kilomètre, tandis que la lutte franco-belge s'engageait, les fuyards voyaient leur avance diminuer et étaient rejoints. Après plusieurs tentatives de fuite infructueuses, le peloton emmené par Robic commença l'ascension du premier col. Au sommet, Tacca passa premier devant Lambertini et le Portugais Poreira tandis que Robic tombait deux fois dans
le Portugais Poreira tandis que Robic tombait deux fois dans la descente. À 56 kilomètres du but, Tacca et Lambertini s’échappaient et n'étaient pas rejoints malgré l'ardente poursuite menée par les Belges. Au sprint, Tacca triomphait. Classement ; 1° Tacca (F), les 176 kms en 4 h. 43' 36” • 2° Lambertini (I), 4 h. 43' 38” ; 3° Caffi (F), 4 h. 45' 04” ; 4° Robic (F) ; 5° Dolhais (F) 6° Longe (1er Nord-Africain) ; 7° Declercq (B), tous même temps ; 8° ex æquo, Le peloton. À l'issue de la quatrième étape, le classement général s'établit
À l'issue de la quatrième étape, le classement général s'établit ainsi : 1° Caffi, 15 h. 10’ 29” -2° Dolhats, même temps ; 3° José Beyaert, même temps • 4° Bloome, 15 h. 12' 02” ; 5° Brambilla, 15 h. 12' 04” ; 6° Brulé 15 h. 12' 31” 7° Muller, 15 h. 12' 40” ; 8° Moreira ; 9° Clercq et Dos Reis ; 11° Tacca.’ De classement des grimpeurs : 1° Tacca, 5 pts ; 2° Lambertini, 4 pts ; 3° Mohamed Ben Ahmed, 3 pts ; 4° Moreira, 2 pts ; 5° Robic, 1 pt. Aujourd'hui, repos.
Moreira, 2 pts ; 5° Robic, 1 pt. Aujourd'hui, repos. Boxe 59843 Autos et Cycles FLANDRE. À vendre : TANDEM bien équipé. Etat neuf. Ecr. V. Z. au journal. 59824 DEPOT VENTE Juva 202 • Simca Traction. 5.000 frs après vente, sans rien. Garage Princesse 107, rue Princesse, LILLE Demandes d'Emplois Adjudant retraité. 38 ans, compromis général chef emploi stable bureau magasin ou mixte. Usine ou Firma. Ecr. H. A. au journal. 59834 JARDINIER catholique excellente référence cherche place régulière Lille-Roubaix-Tourcoing. Ecr. M. H , 77, rue Godefroi Desmettre, Halluin. 59823 Offres d'Emplois VINS ET SPIRITUEUX Vieille maison cherche REPRESENTANTS
59823 Offres d'Emplois VINS ET SPIRITUEUX Vieille maison cherche REPRESENTANTS bien introduits région Armentières et environs Lille Écrire aux initiales T.V.R. Croix du Nord Tourcoing 59832 TONY ZALE CÉDERAIT SA PLACE À BELLOISE POUR RENCONTRER CERDAN TITRE EN JEU Pour la neuvième fois, les bruits qui ont couru sur l’éventuelle retraite de Tony Zale se trouvent cette fois confirmés par le champion lui-même. Les organisateurs du « tournoi des champions » avancent maintenant le nom de Steve Belloise pour le prochain combat, titre en jeu, que doit livrer Cerdan le 22 juin prochain, au « Polo Grounds ». Football LE
22 juin prochain, au « Polo Grounds ». Football LE PROGRAMME DE LA SEMAINE % Match international Mercredi — À Glasgow Écosse France. Division Nationale Samedi : C.O.R.T. • Toulouse ; Dimanche : Rennes Reims ; 86 chaux • Lille ; Marseille Strasbourg ; Nice Saint-Etienne ; Racing Metz ; Nancy Stade ; Colmar Sète. Deuxième Division Samedi : Girondins Béziers ; CA Troyes ; Dimanche : Lyon Rouen ; Le Havre Besançon ; Nîmes Le Mans ; Amiens Monaco ; Nantes Alger ; Douai Toulon . Valenciennes Angers Exempt : Lens. Championnat de France Amateur Poule finale : Reims
: Lens. Championnat de France Amateur Poule finale : Reims Roanne ; Moulins de Marsan Béthune. CE SOIR L'ASSOCIATION LOTTERIE NATIONALE 7> tV V Tennis LA VIEILLE GARDE MEURT MAIS NE SE REND PAS ! Henri Cochet s'est qualifié pour Les Jeux de finale des championnats britanniques de tennis sur terre battue, en triomphant de John Olliff, ancien joueur de Coupe Davis, par 6-1, 6-1, 7-5. En 1/4 de finale, Cochet sera opposé à Don Butler. Bourse de Lille Bourse de Paris BONNE est demandée logée, bons gages Référ. exigées. Boutten, 30, rue Poincaré, Capinghem. 59833 On demande à PARIS,
Boutten, 30, rue Poincaré, Capinghem. 59833 On demande à PARIS, pour soins exclusifs trois jeunes enfants Gouvernante dévouée sérieuse, référ. catholique excellente éducation, début instruction. Ecr X. F. au journal. 55885 en les lavant avec PEC Une cuillère de PEC , de l’eau tiède ou froide... quelle mousse abondante ! En quelques minutes, pour deux francs, mes pieds sont impeccablement lavés. économique car très concentré SAPORIANE Ménage toutes mains valet de ch. et cuisinière, ou femme de ch — de CHABOT. Tramecourt, Biarritz-s-Ternoise (FdC) 59837 I Maison fermetures-éclair ; demande REPRÉSENTANT, très bien introduit chez Merciers, détaillants ou confection, ou
REPRÉSENTANT, très bien introduit chez Merciers, détaillants ou confection, ou couture ESSEM, 416, rue Saint-Honoré, Paris 01482 BONNE Pour tous lavages délicats, linge... et même la vaisselle / Bons gages, bien nourrie 3. rue Gustave-Jonquet, LILLE. 59790 Ménage. 4 enfants, CAMPAIGNE. CHERCHE PERSONNE confiance pour tenir intérieur Ecr. G au journal 59779 BON MÉCANICIEN de Filature est demandé LECLERCQ-DUPIRE, 44, rue de l'Industrie. WATTRELOS. 50762 DU MARDI 26 AVRIL 1949 Aniche 1465-1525 ; Anzin 1065-1065 ; Béthune (B. Gr.) 2485-2350 ; Bruay 313-317 ; Carvin 1850-1850 ; Courrières 585-591 ; Crespin 73 Dourges 1700-1750 ; Lens 910-930 ; Liévin 434-441
Crespin 73 Dourges 1700-1750 ; Lens 910-930 ; Liévin 434-441 ; Marles 790-805 ; Ostricourt 2690-2775 ; Vicoigne 780-797 Crédit du Nord 438-430 ; Électricité N. O 1510-1510 ; Élec. L-Rg-Tg 230-234 ; Arcès ForceLum. 420-420 ; Pierchon 1450-1420 ; Béth. d'E et E 305-301 ; Comp. du Gaz à 2075-2100 Él. et Gaz du N. 730-720 ; Él. du Nord 540-540 ; Energie Électrique N. F 800-800 ; Thomson-Houston 500 ; Acieries de Longwy 3600 ; A. du Nord 640-620 ; Micheville 1450-1340 Biache St-Vaast 3800-3815 ; C Méc Cail 360-350 ; Del Frouard 700-680 ; Denain-Anzin 1405-1395 ;
Cail 360-350 ; Del Frouard 700-680 ; Denain-Anzin 1405-1395 ; Électro-Métal 440 ; Fives-Lille 810-785 F et A N -Est 780-785 ; Franco-Belge 23 800-22.325 ; Jeumont 770 ; Louverness Montbard 1380-1350 ; Senelle-Maubœuf 950-950 ; Raf. Pétrissé Nord 870-855 ; Gr Brasserie Lille 1000-4005 ; Agache 1815-1815 Compagnie Lignaville 210 : Ch Tibeaux 1890-1865 ; C Origny 4700-4500 ; C Français 3700-3650 ; La Loisne 1150-1125 ; Poudrière-Chaussée 735-735 Air Liquide 800-780 ; Électricité d'Ugine 1900-1900 ; Finaise 675 ; Glaces Nord-France 3250-3200 ; Kali Ste-Thérèse 1990-1975 ; Kuhlmann 1580-1500 ; Péchiney 865-830 ; Rhône-Poulenc 1243-1202 Périgny 1450-1415 ;
1580-1500 ; Péchiney 865-830 ; Rhône-Poulenc 1243-1202 Périgny 1450-1415 ; Sucreries Say 370 ; Hénin 620-605 ; Ouest Africain 1850-1850. COURS DES METAUX PRECIEUX Argent : achat 6.600 (6.600) ; vente 8.231 (8.231) ; or, 523.000 (518.000) ; 627.000 (651 000) ; platine 800.000 (800.000) ; 932.000 (932.000). CHANGES À PARIS Dollar 329.80 ( 322.20) ; Escudo 10.18 (12 83) ; Suisse 83.60 (83 70) ; Franc Djibouti inc. 4. MARCHE LIBRE DE L’OR du mardi 26 avril 1949 (clôturée), 3 % 62.40 ; 5 % 82.70 ; 3 % amortissable 97 5 % 1920 110.30 ; 3 % 1942
amortissable 97 5 % 1920 110.30 ; 3 % 1942 60.10 ; 3 1/2 1942 64 ; 3 % 1946 60 ; Obligations 33 1013 ; Obligations 34 955 ; Obligations Mai 43 3441 ; P. T T. 3 1/2 43 3741 Caisse 3 1/2 4406 ; Crédit National O C T 42 1445 ; Banque de France 5800 ; Communaux 42 1330 ; Ville de Paris 42 3540 ; Banque Indochine 9100 ; B N C. I. 763 Banque de Paris 1600 ; Union Parisienne 1170 ; Comptoir Escompte 1364 ; Crédit Com Français 1130 ; Crédit Foncier 1300
1364 ; Crédit Com Français 1130 ; Crédit Foncier 1300 ; Crédit Lyonnais 1422 ; Société Générale 1485 ; Suez 93 500 ; Cie Gén. des Eaux 827 ; Lyonnaise des Eaux 1480 Eaux-Electr. Indo 845 ; C B D E 1880 ; Générale Électrique 3185 ; Électricité Paris 830 ; Énergie Industrielle 1700 ; Union Électr. 830 ; ÉC. F. M 1625 : Longwy 3100 Château-Comte 825 ; Citroën 810 Forges N-E 795 ; Denain-Anzin 1367 ; Louvroil 1350 : Peugeot 879 Schneider 4700 ; Tréfileries Havre 1390 • Béthune 1/10® 2570 ; Blanzy 2135 ; Courrières 610 ;
Béthune 1/10® 2570 ; Blanzy 2135 ; Courrières 610 ; Lens 955 Vicoigne 815 ; Mokta 18 100 ; Nickel 1415 • Penarroya 1415 ; Française Pétroles 1635 • Gafsa 1006 ; Air Liquide 797 Ugine 1865 ; Kuhlmann 1555 ; Péchiney 855 • Rhône Poulenc 1230 ; Saint-Gobain 2290 : Rosario 30 100 ; Chargeurs Réunis 1825 ; Messageries Maritimes 440 Transatlantique 690 ; Sucreries Coloniales 495; Quilmes 21 000 : Sav 3635 . Ciment Français 3620 ; Poliet 702 : Caoutchouc Indo 930 Dunlop 1265 ; Terre Rouge 945 ; Compagnie Algérienne 3050 . Tabac du Maroc 8500
945 ; Compagnie Algérienne 3050 . Tabac du Maroc 8500 Valeurs étrangères. — Parquet Young 257 : Banque Ottomane 6500 ; Foncier Égyptien 18 400 ; Canadian Pacific 4175 ; S K F 14 000 Central Mining 21 000 ; Geduld 6100 : Rio 13 700 • Union Corporation 13 350 ; Azote 9800 ; Royale. 1/10® 20 600 Sucreries d'Égypte 6700. Marché des Courtiers Franco Wyoming 6800 ; Mexican Eagle 671 ; Shell 3050 . De Beers 1620 ; Goldfields 3350 ; Rand mines 6175 Caoutchouk Français 383 • Tubize 556 LILLE, 28. — Marché libre de l'or, le
Tubize 556 LILLE, 28. — Marché libre de l'or, le kg. 530.000. Cours précédent • Pièce française de 20 francs, 4.000-4.000 ; de 10 francs, 1.700 ; pièce suisse de 20 francs, 3.570-3.600 ; Union latine 3.350-3.400 ; Souverain 4.360-4.440 ; dollar coupé '20. 862-898 ; coupé 10. 835-876 ; coupé 5 863-870 ; pièce de 10 florins 3.535 ; de 5 florins 3.650. PARIS, 28. — Napoléon 4.000 (4 000) ; Suisse 3 650 (3.590) ; Union latine 3.420 (3.310) ; Souverain 4.500 (4.380) : Dollar 18.160 (17.400) ; or fin (barre de 1/2 kg) 533.000 (527.000) ; lingot
or fin (barre de 1/2 kg) 533.000 (527.000) ; lingot de 1 kg, 532.000-528.300). Marché des cotons New-York. 26. — Clôture ; Mai, 33.25 ; juillet, 32.53 ; octobre, 29.07 ; décembre, 28.82 ; mars, 28.70 ; mai, 28.53 ; juillet, 27.63 ; octobre, 25.70. Laines peignées Mai .. Juin . Juillet Août 1 Septembre ... Octobre 1 Novembre ... Décembre . 1 Janvier 1950 1 Février Mars Avril Cote en francs du marché à terme Précédent 138 135 133 132 132 132 130 120 130 130 130 120 Tendance : Soutenue Affaires traitées : Néant Renseignements communs : Sté
: Soutenue Affaires traitées : Néant Renseignements communs : Sté A Josberg, 8, rue de Roubaix.
Journal des Finances Cote mensuelle et Correspondance des Capitalistes ÉDITION DE QUINZAINE ABONNEMENTS ÉDITION DE QUINZAINE France < à fr. 1 Étranger 12 fp. ÉDITION HEBDOMADAIRE avec Supplément mensuel de 16 pages consacré aux tirages financiers. France ......... 20 fr. Étranger ....... 30 fr. ADMINISTRATION & RÉDACTION 90, rue Saint-Lazare, PARIS (9e) On s'abonne sans frais dans tous les bureaux de poste Tout changement d'adresse doit être accompagné de la somme de 0,75 en timbres-poste et de la dernière bande du timbre. Il n'est pas tenu compte des lettres ne contenant pas de timbre pour la réponse. Ce journal est
contenant pas de timbre pour la réponse. Ce journal est publié sous la direction de M. Ernest VINCENT, avec la collaboration de MM. Georges BLONDEL, professeur au Collège de France; Paul BUREAU, professeur à la Faculté libre de Droit; G. de FON BONNE, rédacteur au Temps; Gaston JÈZE, professeur à la Faculté de Droit de Paris; Max LAMBERT; Germain MAFLIN, correspondant de l'Institut; NISUS; Hyacinthe PHLOUZEN; H. SCHUHLER; P. A. VÉRAN, etc. SOMMAIRE Causerie, par P.-A. VÉRAN. Les avantages de la nouvelle Convention pour les actionnaires de chemins de fer français. Les valeurs en vedette : Lorraine-Diesel. Entreprises et valeurs
français. Les valeurs en vedette : Lorraine-Diesel. Entreprises et valeurs en souffrance : Le règlement des coupons. — Les coupons des fonds roumains. — Emprunt Bulgare à 4% 1902. — Les coupons de l'Empire chinois HRL Hontes autrichiennes et hongroises. — Ville de Vienne 5% 1010. — Espirito-Santo à 4% 1908. — Barcelona Traction. — Missouri Oklahoma. À Travers la Cote : 1021..-Charbonnages, métaux, industriels et mines. — Cours des titres premières. — Ecarts extrêmes des titres français sur le marché libre. — Cours des changes. — Crédit National. — L'action lente Foncière. — Transports rames. — L'assistance de l'État
L'action lente Foncière. — Transports rames. — L'assistance de l'État aux transports. — l'Agence des Bons 4% de la Société du Pacifique. Raffinerie François. — Actions Alicante. — Montecatini. — Obligations El Hogar Argentino. Revue des Marchés : À New-York. — À Londres. — À Bruxelles. — À Paris. — Marché de Lille. — Marché de Lyon. Petite Correspondance. Placements et Émissions : Bons de la Défense Nationale. — Crédit National. — Établissements ultra contemporains. — Société financière des Chemins de fer belges. Avis divers : Bons français G 00 1920. -New-York-New-Fort avenue à 4% 1907. — Corocoro. — Chemins
1920. -New-York-New-Fort avenue à 4% 1907. — Corocoro. — Chemins de fer Sud-Ouest de Bordeaux. Cours indicatifs des valeurs non cotées. Coupons échéant en mars (liste). Tirages financiers. Tableaux de Bourse. Notre édition hebdomadaire Nous informons nos abonnés que nous publions une édition hebdomadaire, paraissant tous les vendredis et dont le prix d'abonnement est de fr. par an. Cette édition comporte une importante partie économique avec la collaboration des écrivains économistes et financiers dont la liste figure dans la manchette ci-dessus. Elle donne droit à un supplément mensuel gratuit de seize pages ENTIÈREMENT CONSACRÉ AUX TIRAGES FINANCIERS indépendamment des principaux
seize pages ENTIÈREMENT CONSACRÉ AUX TIRAGES FINANCIERS indépendamment des principaux tirages publiés dans chaque numéro (Causerie La Banque de France vient de ramener son taux d'escompte à 5 % contre 5 % précédemment ; il était fixé à ce chiffre depuis le 28 juillet 1921. Une première réduction avait alors amené de 1 % à 4 % appliqué le 8 avril 1920, alors que depuis le 20 août 1914 il n'avait pas été modifié et était demeuré invariable à 5 %. On doit se souvenir des conditions dans lesquelles fut réalisée, il y a deux ans, à peu près à
réalisée, il y a deux ans, à peu près à pareille époque, la mesure de la Banque qui élevait alors, parallèlement, à 6 % le taux de ses avances sur titres : La Bourse travaillait avec trop de ferveur, partout régnait un optimisme inconsidéré et la spéculation avait parvenue à entraîner le portefeuille dans un prodigieux mouvement de hausse. La tension de l'escompte officiel était un conseil de prudence auquel on ne voulut pas prendre garde. On sait ce qu'il en est résulté. Plus tard, lors de l'abaissement de juillet 1921, on s'est étonné que la Banque de France ne
1921, on s'est étonné que la Banque de France ne vinît pas immédiatement au niveau de 5 %. C'est que dès lors ce n'était plus elle qui contrôlait le marché des capitaux, mais le Trésor. Et de fait, sa réduction décision coïncide exactement avec l'annulation de l'intérêt accordé aux Bons. La Bourse a accueilli celle-là avec la même impassibilité qu'elle avait montrée pour celle-ci. Cette indifférence n'a pas laissé que quelques milieux, où l'on se fait difficilement à la passivité dont la Bourse donne, depuis tant de semaines, le spectacle décourageant. C'est peut-être que elle commence à être sceptique sur
décourageant. C'est peut-être que elle commence à être sceptique sur la signification des certains indices ou craint, au moins, que la signification n'en soit plus ce qu'elle était autrefois. L'abaissement du taux de la Banque est, en soi, une chose excellente ; il doit en principe, favoriser la reprise économique, donner des facilités au commerce et à l'industrie. Malheureusement les embarras qu'elle entravait l'une, qui paralysent les deux autres sont tels qu'il faudrait sans doute bien autre chose pour les atténuer. Et puis, et surtout, la Banque, répétons-le, l'unique, pour le moment, comme grande régulatrice intérieure des capitaux ; elle
le moment, comme grande régulatrice intérieure des capitaux ; elle pouvait jadis en modifier le cours de façon perçue, selon ses inspirations personnelles. Désormais, elle donne l'impression de ne plus se s'essayer à ce que dans l'indépendance de l'État, éternel emprunteur de la Nation. Pas plus que la réduction des taux des Bons ne prouve que les disponibilités abondent ; c'est un reflet, uniquement, de la décision du Trésor, lequel provisoirement pourvu d'argent par le dernier emprunt du Crédit National paraît vouloir laisser souffler momentanément le marché des capitaux. Sans doute la réduction de l'intérêt officiel est susceptible, pour en
doute la réduction de l'intérêt officiel est susceptible, pour en revenir à des conditions plus fermes au sol, de provoquer une amélioration réelle, probablement modeste et incertaine, des vieilles obligations. Mais de là à déclencher une vaste reprise boursière, il ne semble pas qu'il faille y compter. Trop d'incertitudes pèsent sur l'avenir, dans le domaine économiquement financier. En outre, en dépit des démentis dépourvus de conviction de l'Administration des Finances, personne n'ignore que l'emprunt de consolidation, base du programme du gouvernement, est à l'étude. C'est une menace suffisante pour arrêter bien des initiatives, Comment s'engager quand on prévoit que dans
bien des initiatives, Comment s'engager quand on prévoit que dans quelques mois, les disponibilités vont encore une fois se resserrer subitement, absorbées qu'elles seront, par une opération dont l'envergure dépassera vraisemblablement toute celles auxquelles on a pu assister en ces huit dernières années. Avec l'abaissement de l'intérêt des Bons de l'Etat n'a fait que réaliser une des mesures grâce auxquelles il se flatte de redonner confiance à la Bourse. Restent encore, la réouverture du marché des Rentes de guerre et la suppression définitive des entraves qui s'opposent à la sortie des capitaux. Dans les déclarations qu'il a faites, il y
des capitaux. Dans les déclarations qu'il a faites, il y a quelque temps, M. de Lasteyrie n'a pas caché son intention de revenir le plus rapidement possible à la libre négociation de nos valeurs nationales à condition bien sûr que les circonstances soient « opportunes ». C'était une manière de promettre sans rien assurer, Faudra-t-il attendre que les détachements de coupons ramènent les cours fictifs au niveau réel calculé hors Bourse. On en prend le chemin. On peut penser aussi que le ministre escomptait que la réduction du taux faciliterait le relèvement des cours ; l'expérience n'a pas été très
le relèvement des cours ; l'expérience n'a pas été très concluante ; seul, le vieux Perpétuel, notre unique rente qu'on puisse traiter régulièrement, en a profité notablement. Quant à la circulation internationale des capitaux, il paraît qu'on voudrait s'en tenir purement et simplement aux règles actuelles et allonger d'un nouveau délai, la prorogation provisoire de trois mois que M. Doumer avait obtenue de la Chambre à la fin de l'année passée pour étendre jusqu'au 31 mars, l'effet de la loi d'avril 1918 qui devait cesser au terme de 1921. L'idée ne serait pas heureuse. Les conséquences pernicieuses de l'interdiction d'exporter
ne serait pas heureuse. Les conséquences pernicieuses de l'interdiction d'exporter des capitaux ne sont plus à reproduire. Ce journal les a maintes fois exposées. D'où vient que l'on veut les aggraver ? Les justifications que fournissent les défenseurs du projet sont confuses. En fait, on serait fondé de croire que l'Etat redoute tout ce qui pourrait lui enlever une parcelle des capitaux dont il a besoin. Peut-il vraiment désirer, dans sa politique au jour le jour, faciliter les négociations sur les vieilles rentes qui risqueraient de concurrencer ses prochaines émissions pour lesquelles il espère des concessions d'intérêt plus réduites, et
pour lesquelles il espère des concessions d'intérêt plus réduites, et en ouvrant la frontière aux argent prêt et endossant vers les pays où il pourrait trouver un emploi illégal mais éventuellement très rémunérateur. Ne craint-il pas surtout que ce soit cela en moins qui vienne à ses émules de souscription ? C'est peut-être cela, c'est peut-être autre chose. Il est si difficile que l'on puisse en avoir le sentiment auquel s'ajoute inévitablement celui que le plan financier national n'existe toujours pas. P.-A. VÉRAN. Les avantages de la nouvelle convention pour les actionnaires de chemins de fer parisiens Les actions des
les actionnaires de chemins de fer parisiens Les actions des chemins de fer français ont parcouru une sérieuse et rapide de hausse depuis l'ouverture du nouveau régime sanctionné par la loi du 29 octobre 1921. Au début de novembre 1921, l'action P.-L.-M. cotait 380 l'Est, le Nord 520, l'Orléans 820, l'Est 576, le Midi 710. Nous rétrouvons aujourd'hui ces titres à 890, 985, 911, 670 et 700 respectivement. Cette plus-value est pleinement justifiée par les avantages que les Compagnies vont retirer de la nouvelle convention. Nous les avons déjà fait ressortir l'an dernier, mais il ne nous paraît pas inutile
ressortir l'an dernier, mais il ne nous paraît pas inutile de y revenir aujourd'hui, car le public ne paraît encore se rendre compte d'une manière exacte de l'attractivité que présentent les actions de chemins de fer pour les capitaux de placement. On sait que la situation des réseaux à la fin de 1920 doit servir de terme de comparaison et de base de calcul dans l'application des dispositions nouvelles. Quelle était cette situation au 31 décembre 1920? Le capital des actions et obligations des réseaux s'élevait à 20 milliards de francs environ, et si 24 milliards en tenant compte des
francs environ, et si 24 milliards en tenant compte des capitaux engagés dans la construction du réseau de l'Est. Plus des trois quarts de ce chiffre sont représentés par des obligations. Les charges de ce capital entrent pour 12 % dans le total des dépenses. En 1920, les recettes des Compagnies ont été de 4.461.200.000 fr., les dépenses de 5.757.800.000 francs, laissant un déficit de 1.296.600.000 fr. Le coefficient d'exploitation des réseaux concessionnaires est passé de 56 % en 1913 à 122 % en 1920. Les causes du déficit tiennent moins aux mécomptes dans les évaluations de recettes qu'au prodigieux