jeanflop/post-ocr-correction huggingface dataset:
privilégiée et de la Dette unifiée 157,300 Dette privilégiée. Échéance du 15 octobre 1889. Capital restant à amortir Liv. st. 21,236,800 Dotation d'intérêts. 557,400 Nota. — Le complément des dotations de la Dette privilégiée est prélevé sur les revenus de la Dette unifiée. Désignation des administrations dont les revenus sont affectés au service au 31 juillet 1889, de la Dette privilégiée. Chemins de fer, télégraphes et port d'Alexandrie Liv. égyp. 146,520 Dette unifiée. Échéance du 1er novembre 1889. Capital restant à amortir Liv. st. 55,988,920 Dotation d'intérêts 1,119,778.08 Désignation des administrations et provinces dont les revenus sont affectés au 31
administrations et provinces dont les revenus sont affectés au 31 juillet au service de la Dette unifiée. 1889. Province de Gharbiya Liv. égyp. 60,121,592 — Menoufia 104,026,368 — Behaira 241,991 — Siout 272,969,571 Douanes 107,674,804 Droits sur les tabacs d'importation... 91,949 Excédent au 25 avril 1889 466,531,582 Total. 1,102,914,852 Emprunt 4 1/2 %. Échéance du 20 décembre 1889. Capital d'émission. Liv. st. 2,287,000 Dotation d'intérêts 51,457 — d'amortissement 15,209 Total égal à la demi-annuité. Liv. st. 66,666 Au service de cet emprunt est affectée une annuité de liv. st. 131,000 payable au 31 juillet 1889 par versements mensuels du ministère
payable au 31 juillet 1889 par versements mensuels du ministère des finances. Liv. égyp. 21,666,666 Soit, Liv. st. 22,222 FINANCES GRECQUES D'après le budget hellénique pour 1889, il est affecté 38,363,636 fr. au service de la dette publique de Grèce, dont le total, au 1er janvier 1889, s'élevait à 669,484,168 fr. À la fin de l'année budgétaire courante, après la consolidation et la conversion de différents emprunts 6 0/0, et après l'abolition du cours forcé du papier-monnaie, les charges pour le service de la dette se trouveront diminuées de 8 1/2 millions qui pourront servir à gager les intérêts d'emprunts
1/2 millions qui pourront servir à gager les intérêts d'emprunts nouveaux pour chemins de fer et autres travaux publics. Le budget de 1889 a été établi sur les révisions suivantes : recettes, 96 millions 49,353 fr., en augmentation de 1 million 142,822 fr. sur 1888; dépenses, 95 millions 974,420 fr. (soit une augmentation de 2,235,845 fr. sur l'année précédente). Les recettes provenant des quatre monopoles (pétrole, sel, allumettes et cartes à jouer) qui s'étaient élevées à 2,168,159 fr. dans le premier trimestre de 1888, ont produit 209,940 fr. de plus, c'est-à-dire 2,378,093 fr., dans la période correspondante de l'année courante.
c'est-à-dire 2,378,093 fr., dans la période correspondante de l'année courante. FINANCES AMÉRICAINES L'exercice financier 1888-89 a été clôturé le 30 juin dernier. Pendant cet exercice la Dette effective a été réduite au chiffre de 1.076.646.621 dollars, soit une diminution de 88.938,035 dollars pendant les douze mois. Mais il est à remarquer que dans ce chiffre 1.076.646.621 dollars, la Dette qui porte intérêts ne figure que pour 905.052.064 dollars, de sorte qu'en réalité la Dette publique des Etats-Unis est maintenant inférieure à cinq milliards de francs, d'où il faut encore défalquer pour environ 325 millions de francs d'obligations émises par le
pour environ 325 millions de francs d'obligations émises par le Trésor pour venir en aide aux chemins de fer du Pacifique, et que les Compagnies de chemins de fer se chargeront d'éteindre par leurs propres ressources, lors de l'échéance. Pour se faire une idée de l'économie qu'a réalisée le Trésor des Etats-Unis par ses rapides amortissements et par la conversion de ses obligations 6 0/0 en obligations de 4 et 4 1/2, il n'y a qu'à consulter le tableau suivant des intérêts payés pendant la période décennale : Dollars. Dollars. 1879-80.. 95.757.575 1884-85.. 51.386.256 1880-81.. 82.508.741 1885-86.. 50.580.146 1881-82.. 71.077.207
1879-80.. 95.757.575 1884-85.. 51.386.256 1880-81.. 82.508.741 1885-86.. 50.580.146 1881-82.. 71.077.207 1886-87.. 47.741.577 1882-83.. 59.160.131 1887-88.. 44.715.007 1883-84.. 54.578.378 1888-89.. 41.060.612 Ainsi le service des intérêts pendant le dernier exercice a coûté moins de la moitié qu'il ne coûtait il y a dix ans. Le grand embarras du département des finances réside toujours dans l'emploi des excédents. Pendant l'année financière écoulée, le Trésor a cherché à se tirer d'affaire en amortissant, par anticipation, le plus d'obligations possible, et cela à des prix relativement très onéreux pour lui. De ce chef il n'a pas sacrifié moins de 17.292.363 dollars en primes payées
n'a pas sacrifié moins de 17.292.363 dollars en primes payées aux bondholders, de sorte que le chiffre de l'amortissement, qui est officiellement de 88.933.035 dollars, comme nous le disons plus haut, s'est élevé en réalité à 106.230.398 dollars. Au 30 juin 1889, il restait encore en circulation pour 139.000 dollars d'obligations 4 1/2 et pour 676.095.350 dollars d'obligations 4 0/0, soit en tout 815.734.350 dollars. Etant donné le chiffre des excédents budgétaires dont dispose le secrétaire du Trésor, le tout pourrait être amorti en six années, moyennant des rachats anticipés tels qu'il en a été effectué pendant l'exercice écoulé. A
tels qu'il en a été effectué pendant l'exercice écoulé. A moins que les nouvelles Chambres n'arrivent à restreindre considérablement les revenus de l'Etat en abolissant la totalité ou la majeure partie des impôts, ou en réduisant les droits de douanes, le gouvernement devra forcément procéder de la sorte pour libérer l'or entassé dans ses coffres, et on peut prédire, dès lors, que la Dette publique des Etats-Unis se trouvera complètement et définitivement éteinte dès le 30 juin 1895. Elle sera même amortie encore plus tôt, si les recettes du Trésor continuent à suivre l'énorme progression de ces dernières années et
continuent à suivre l'énorme progression de ces dernières années et dont les trois chiffres suivants indiquent la proportion : Recette de 1879..... dol. 273.827.824 — 1884.......... 348.519.870 — 1889.. 388.591.675 CRÉDIT FONCIER DE FRANCE Les offres dont les obligations Foncières et Communales étaient dernièrement l'objet, sans motif aucun, ont cessé et tout nous porte à croire que le mouvement de reprise qui commence à se dessiner ramènera promptement ces valeurs à leurs anciens cours. Il a été facile d'établir un contraste entre la qualité des vendeurs, et celle des acheteurs. Les vendeurs appartenaient à une catégorie de petits porteurs peu
Les vendeurs appartenaient à une catégorie de petits porteurs peu éclairés et toujours disposés à ajouter foi aux fables les plus grossières. Les acheteurs, au contraire, se sont recrutés parmi l'élite des capitalistes. Ils savaient par eux-mêmes, sans que l'on ait eu à le leur indiquer, que l'occasion à eux offerte de faire, à des conditions avantageuses, un placement d'avenir, était exceptionnellement bonne. Ils en ont profité largement. Aucun porteur d'obligations du Crédit foncier ne devrait ignorer que ses titres reposent sur les garanties les plus sérieuses et que ceux qui les dénigrent sont d'une insigne mauvaise foi et se
qui les dénigrent sont d'une insigne mauvaise foi et se mettent en contradiction avec l'évidence la plus éclatante. L'obligation Communale, gagée par des emprunts communaux, est tout aussi solide que la Rente elle-même ; l'obligation Foncière, gagée par des premières hypothèques, est plus solide que la propriété immobilière elle-même. En possédant pour 100,000 fr. d'obligations Foncières, on est dans une meilleure situation qu'en possédant une maison de 100,000 fr., car une maison n'est pas garantie contre le risque de dépréciation, tandis que l'obligation Foncière ne pourrait se déprécier que si le gage perdait 50 0/0 de sa valeur, et encore,
le gage perdait 50 0/0 de sa valeur, et encore, serait-elle couverte pour la différence par les capitaux et les réserves de la Société. De plus, tout le monde sait que l'obligation Foncière ne grève pas même le gage jusqu'à concurrence de 50 0/0; elle ne le grève dans cette proportion que pour les prêts tout récents sur lesquels l'amortissement n'a pas encore fonctionné. Pour les prêts déjà partiellement amortis, la valeur du gage excède de 60, 70, 75 0/0 plus ou moins, le montant du prêt. Nous ne connaissons pas de valeurs plus solides que les obligations du Crédit
pas de valeurs plus solides que les obligations du Crédit foncier. Dans sa séance hebdomadaire du 28 août, le conseil d'administration a autorisé pour 4,532,724 fr. de nouveaux prêts, dont 3 millions 501,000 fr. en prêts fonciers et 6,031,724 francs en prêts communaux. SOCIÉTÉ DE DÉPOTS ET COMPTES COURANTS À l'actif, le portefeuille français reste à 90 millions environ ; le portefeuille étranger décroît de 78,000 fr. Les comptes courants créditeurs progressent de près d'un million. Au passif, nous devons faire remarquer la progression constante des comptes de chèques, qui n'est pas moindre de 2,616,458 fr. et celle des comptes
n'est pas moindre de 2,616,458 fr. et celle des comptes à sept jours d'avis, qui est de 472,949 fr. Par contre, les comptes courants rétrogradent de 3,545,118 fr., par suite des retraits opérés par la clientèle pour les besoins d'usage à cette époque de l'année. Le compte de profits et pertes du premier mois du deuxième semestre présente un total de 192,003 fr. Les profits et pertes du premier semestre de 1889 s'élèvent à 1 million 717,742 fr., contre 1,681,547 fr. pour 1888 à pareille date. LA CRISE ITALIENNE On ne peut pas encore prévoir les suites de la crise
ne peut pas encore prévoir les suites de la crise qui s'est produite à Rome et à Turin, dès que l'on a eu vent des embarras de la Banque Tibérine et de la Banque d'Escompte et des Soies. Discrètement invitée par le gouvernement à venir en aide aux établissements en péril, la Banque nationale n'a pas mis un bien grand empressement à répondre à cet appel. Elle avait tout d'abord promis, de concert avec le Banco de Naples, de faire une avance de 16 millions. Mais elle a hésité ensuite devant l'insuffisance des garanties, et la Banque Tibérine a dû
devant l'insuffisance des garanties, et la Banque Tibérine a dû suspendre ses paiements, entraînant dans la même suspension la Banque de Turin. Les Banques en détresse ne pouvaient que lui offrir du papier reposant sur des entreprises immobilières actuellement fort compromises. On étudie, dit-on, une autre combinaison. Il s'agit de la création d'une nouvelle Banque édilitaire qui viendrait alléger la Banque Tibérine d'une partie de ses engagements en se substituant à elle vis-à-vis des entrepreneurs les plus solvables. Ce projet n'a pas encore pris de forme définitive. La crise de Turin est le contre-coup de la crise immobilière de Rome,
Turin est le contre-coup de la crise immobilière de Rome, laquelle n'a été provoquée elle-même que par les embarras économiques du pays. La Banque Tibérine avait acheté une grande quantité de terrains hors des portes de la ville. Elle voulait y construire un quartier neuf. Elle trouva tout d'abord des spéculateurs qui consentirent à lui acheter une partie de ses terrains, mais seulement sous cette condition qu'on leur ferait les avances nécessaires pour construire. La crise immobilière survint au moment où les premières constructions sortaient de terre. Il en résulta que toutes les avances furent compromises et que les terrains
que toutes les avances furent compromises et que les terrains non encore vendus subirent une dépréciation énorme. La Banque Tibérine se trouva ainsi subitement très gênée. Elle obtint quelques subsides de la Banque d'Escompte de Turin ; mais ce dernier établissement ne tarda pas à s'apercevoir qu'il compromettait son propre crédit en venant au secours de l'institution malade. Dans les relations qui s'étaient établies entre la Banque Tibérine et la Banque d'Escompte de Turin, il y avait un peu l'effet d'une parenté rappelant celle qui existait, chez nous, entre le Comptoir d'Escompte de Paris et la Société des Métaux. Les
Comptoir d'Escompte de Paris et la Société des Métaux. Les membres influents de l'administration de la Banque Tibérine possédaient également une influence prépondérante au sein de la Banque de Turin. On a tous les jours des exemples de ce qu'ont de pernicieux les liens de parenté qui s'établissent entre certaines Compagnies du fait de l'origine commune de leurs administrateurs, il est probable que l'ancien Comptoir d'Escompte de Paris serait encore debout si la plupart de ses membres dirigeants n'avaient point fait équipe avec la Société des Métaux. Cette dernière était engagée dans des spéculations insensées sur les cuivres et on
engagée dans des spéculations insensées sur les cuivres et on n'avait qu'à la laisser succomber sous le poids de ses fautes. On crut accomplir un devoir de famille en venant à son secours, secours inutile puisque l'on compte deux victimes au lieu d'une. La crise immobilière italienne n'est qu'un épisode d'une crise plus générale qui remonte déjà loin et qui semble malheureusement appelée à s'étendre encore. L'état économique de l'Italie est très mauvais. On en a la preuve certaine dans la diminution de la consommation somptuaire, comme le tabac, l'alcool, les denrées coloniales. Le mouvement commercial, par suite du régime
les denrées coloniales. Le mouvement commercial, par suite du régime protecteur, a considérablement diminué. L'agio sur l'or n'est refréné que par la vente à l'étranger des obligations des chemins de fer. Il est évident que cela ne pourra continuer. P.-S. — Le tribunal civil a accordé à la Banque d'Escompte et des soies le moratorium (délai de paiement) jusqu'au 30 novembre. Le tribunal, en vertu de l'article 822, a nommé la commission de créanciers chargée de l'administration ou de la liquidation de l'actif de la Banque d'Escompte et des soies. Dans le bilan présenté au tribunal pour obtenir le moratorium,
Dans le bilan présenté au tribunal pour obtenir le moratorium, la Banque d'Escompte a coté ses actions à 78. VILLE DE MADRID La municipalité madrilène vient d'être renouvelée. En installant le nouveau conseil et le nouveau maire, le gouverneur a expliqué les motifs graves qui ont amené la suspension de vingt-six conseillers municipaux. Le nouveau maire a, de son côté, dans un discours énergique, insisté sur la nécessité de réformer tous les services de l'administration municipale. Le nouveau maire a fait faire un inventaire officiel de l'état du Trésor municipal, afin qu'aucune confusion ne s'établisse entre sa gestion et celle
afin qu'aucune confusion ne s'établisse entre sa gestion et celle de ses prédécesseurs. On lui prête le dessein d'affermer les octrois et de faire une liquidation et une conversion des dettes de la ville, aussitôt qu'il aura remis un peu d'ordre dans l'administration. Il a suspendu et destitué la plupart des employés qui remplissaient mal leur dévoir. Il ne se dissimule pas que, pour faire face à l'anarchie financière actuelle, il sera nécessaire de contracter un emprunt, et que tout emprunt sera impossible tant que l'on n'aura pas rétabli le crédit de la ville sur des bases solides. Or, le
crédit de la ville sur des bases solides. Or, le rétablissement du crédit reste subordonné au retour à la régularité et à l'exactitude dans les paiements. Les déficits accumulés depuis 1883 représentent plus de 13 millions. Le dossier des conseillers municipaux révoqués a été transmis au Conseil d'Etat, qui décidera s'il y a lieu de déférer aux tribunaux les délits signalés. SOCIÉTÉ CIVILE POUR L'AMORTISSEMENT DES OBLIGATIONS A LOTS DU CANAL DE PANAMA Le 10 août a eu lieu la première réunion de cette Société. Les mandataires ont soumis aux obligataires les comptes de l'exercice 1888. Les mandataires ont rappelé
obligataires les comptes de l'exercice 1888. Les mandataires ont rappelé brièvement les mesures prescrites par les statuts en vue d'assurer le fonctionnement de la Société, c'est-à-dire le paiement des lots et le remboursement en 99 ans des obligations émises. Ils rappellent que la loi du 8 juin 1888 a déterminé l'emploi qui devait être fait des fonds sociaux et stipulé que les titres achetés seraient nominatifs, immatriculés au nom de la Société ; que ces titres ne pourront être vendus qu'au moyen de transferts, lesquels ne peuvent être consentis qu'en vue de satisfaire à l'amortissement ou aux paiements des lots.
vue de satisfaire à l'amortissement ou aux paiements des lots. Enfin, la loi récemment votée par les deux Chambres a stipulé que les dépôts ne pourraient pas être retirés et conserveraient leur affectation spéciale jusqu'à l'entier remboursement des obligations. Voici l'exposé de la situation extrait du rapport: 1° CONSTITUTION DU CAPITAL SOCIAL Si la totalité des deux millions d'obligations à lots émises avait été souscrite, notre fonds social se serait élevé, à raison de 60 francs par titre, à la somme de cent vingt millions de francs. Mais comme sur les deux millions de titres émis, il est resté 751,089
les deux millions de titres émis, il est resté 751,089 obligations disponibles sur lesquelles la Compagnie de Panama a versé la somme de 38 fr. 42 par titre, fixée par l'actuaire pour assurer le service intégral des lots. Notre fonds social se trouve actuellement ramené à 103.716.390 48 au lieu de 120.000.000 » La différence, soit 16.283.609 52 représente la somme que nous aurions à recouvrer au fur et à mesure du placement des titres encore disponibles pour assurer leur remboursement à 400 francs. En résumé, le fonds social de 103 millions 716,390 fr. 48 est suffisant pour assurer le
103 millions 716,390 fr. 48 est suffisant pour assurer le paiement intégral des lots et le remboursement de toutes les obligations actuellement souscrites ou placées. 2° ÉTAT DES RECOUVREMENTS Sur le fonds social de 103.716.390 48 il restait à recouvrer au 31 décembre 1888 13.480.009 17 se rapportant pour plus de 13 millions aux termes non encore échus à cette époque. Les recouvrements étaient donc de 90.236.381 31. Ils sont aujourd'hui de 90.293.842 31. Les encaissements effectués depuis le 1er janvier 1889 ne représentent qu'une somme de 57.461 22 parce que la quote-part revenant à la Société Civile sur les
que la quote-part revenant à la Société Civile sur les versements de février et mai 1889 a été conservée et consignée par le séquestre. Par jugement du 26 juillet 1889, le Tribunal de la Seine a décidé que les obligataires qui n'ont pas libéré leurs titres conserveront leur droit aux lots en versant à la Société Civile la part lui revenant sur chaque échéance, et a autorisé le séquestre à remettre à la Société Civile sa quote-part. Ce jugement n'aura toutefois son application qu'autant qu'il sera devenue définitif. 3° EMPLOI DES FONDS Sur la somme de 90.236.381 31 encaissée au
DES FONDS Sur la somme de 90.236.381 31 encaissée au 31 décembre 1888, nous avons employé à la même date celle de 90.099.637 10. La différence, soit de 136.743 91 se rapporte à des recouvrements effectués dans la dernière quinzaine de décembre, et dont le montant a été employé au commencement de janvier de 1889. Les emplois de fonds ont été faits conformément à l'art. 4 des statuts « en rentes sur l'Etat français, en titres garantis par le gouvernement français ». Ils se décomposent ainsi : Rentes sur l'Etat français 85.800.893 75 Obligations des chemins de fer du Midi,
français 85.800.893 75 Obligations des chemins de fer du Midi, 4.041.868 55 Obligations du chemin de fer de Bône à Guelma 256.875 10 Total 90.099.637 40 Nous répétons ici que les titres achetés sont nominatifs, immatriculés au nom de la Société civile, et ont été successivement déposés dans les caisses du Crédit Foncier de France. Ces titres représentaient, au 31 décembre 1888, un revenu annuel de 3,431,957 fr. 50. Aujourd'hui les arrérages par suite des achats faits en 1889, s'élèvent à 3,938,875 fr. 50. Le service des lots se trouve actuellement assuré, puisqu'il n'exige qu'une somme annuelle de 3,390,000 fr.
actuellement assuré, puisqu'il n'exige qu'une somme annuelle de 3,390,000 fr. La rentrée des 13 millions qui restent à encaisser augmentera encore notre revenu. Si cette rentrée ne s'effectuait pas, la déchéance encourue par les retardataires constituerait, en faveur de la Société civile, une large compensation. 4° DÉPENSES ET RECETTES DIVERSES Nos frais généraux d'administration sont aussi restreints que possible. Ils se sont élevés en tout, suivant détail à l'inventaire à 6.663 60 et à 35 17 pour les frais d'enregistrement et de constitution de la Société. Les lots afférents aux trois premiers tirages effectués en 1888, représentent une somme de
trois premiers tirages effectués en 1888, représentent une somme de 1.830.000 » Soit un total de 1.837.698 77. Pour faire face à cette dépense, les revenus encaissés en 1888 ont produit une somme de 1,558,625 fr. 29. La différence a été couverte par une avance de 582,000 fr. que la Compagnie de Panama a dû nous faire, afin d'assurer le service des lots. Indépendamment des six mandataires institués par les statuts, votre conseil s'est adjoint un septième membre, M. Ed. Maneuvrier, secrétaire général d'une grande Société industrielle. Vous apprécierez, comme nous, la valeur de ce nouveau concours. Vous aurez, messieurs,
nous, la valeur de ce nouveau concours. Vous aurez, messieurs, conformément aux statuts, à pourvoir à la nomination de commissaires chargés « de surveiller les opérations du conseil, de vérifier les titres toutes les fois que bon leur semblera et de rendre compte de leur mission à la prochaine assemblée générale. » Vous voudrez bien également fixer le chiffre de l'indemnité annuelle à allouer. En résumé, il résulte, messieurs, des explications que nous venons de vous donner et des comptes que nous avons l'honneur de soumettre à votre approbation, que notre Société, dès à présent constituée dans des conditions normales,
notre Société, dès à présent constituée dans des conditions normales, est en mesure d'assurer complètement les garanties en vue desquelles elle a été instituée. CHEMINS DE FER D'INTÉRÊT LOCAL ANNÉES 1888 ET 1887 Le ministère des travaux publics a publié, dans le Journal officiel, un tableau qui nous fournit les résultats comparatifs de l'exploitation des Chemins de fer français d'intérêt local pendant les quatre trimestres de 1888 et 1887. Voici les indications principales qui ressortent de ce document : La longueur totale exploitée, qui était de 2.279 kilomètres en 1887, s'est élevée à 2.423, y compris 46 kilomètres de parcours
s'est élevée à 2.423, y compris 46 kilomètres de parcours commun avec les chemins de fer d'intérêt général. Cette augmentation de 154 kilomètres provient de la mise en exploitation des sections suivantes : kilom. Société générale des Chemins de fer économiques : Blaye à Saint-Giraud-la-Lande, le 15 mai. 22 Bourges à Dun-sur-Auron, le 1er octobre. 34 Compagnie des Chemins de fer Départementaux : Montereau à Souppes, le 1er octobre....... 35 Société des Chemins de fer du Cambrésis Cambrésis Villers-Outreau au Catelet-Ouissy, le 6 mai 5 Compagnie des Tramways de la Sarthe : Le Mans à Saint-Denis d'Orques, le 17 septembre
Sarthe : Le Mans à Saint-Denis d'Orques, le 17 septembre 47 Médoc : Pauillac au Port-des-Pilotes, le 30 avril. 1 Total 154 Quarante-six Compagnies figurent au tableau du Journal officiel et elles ont toutes fourni des renseignements très complets, conformément aux termes de leurs concessions. Parmi elles figurent un certain nombre de lignes exploitées par les Compagnies de l'Est et d'Orléans, soit à titre de concessionnaires, soit à titre de fermières. Ce groupe comporte 148 kilomètres, dans lesquels la Compagnie d'Orléans entre pour 54 kilomètres et la Compagnie de l'Est pour 94 kilomètres. Sur l'ensemble, 793 kilomètres sont établis à
pour 94 kilomètres. Sur l'ensemble, 793 kilomètres sont établis à voie étroite. Les dépenses de premier établissement s'élevaient, au 31 décembre 1888, à 296 millions 860.325 fr. pour une longueur totale de 2.387 kilomètres en 1888, soit une moyenne de 124.000 fr. par kilomètre, tandis qu'au 31 décembre 1887, elles étaient de 287,492.430 fr. pour une longueur de 2.233 kilomètres soit une moyenne de 128.000 fr. par kilomètre. L'augmentation d'une année sur l'autre est ainsi de 9.368.000 fr. Mais il y a une diminution kilométrique de 4.000 fr., par suite du prix de revient moins élevé des lignes nouvellement construites.