jeanflop/post-ocr-correction huggingface dataset:
de France 163.. 242.. Priorité 238.. Ostindienne 3.. 637.. Force des Pyrénées 602.. 252.. 260 264. 26.. 261.. (Cie 262.. 255.. 257.. 1000.. 954.. 960.. Alais, Froges et Camargue 934.. 845.. 928.. Mines foncières. 4 % 1930. 930.. 352.. de Longwy 345.. 198 50 de Paris 200.. 306.. Azote, préférences..... 1960.. part 1900.. 268.. 264: 261 _ Padano (Cie des Caoutchoucs de) 262 255.. 190.. 181.. 178.. Chargeurs Réunis 179.. 176.. 173.. Tolinoise 4 % 1931. 857.. 130.. Château de Micheville..... 521.. 415.. Nicolas.... 415.. 2795.. Tabacs des Philippines..., 2725.. Gaz de Brie 2Z.. 21.. 20 25 Pena 20 405
Gaz de Brie 2Z.. 21.. 20 25 Pena 20 405 1414 1408.. 54.. 54.. 53.. Transatlantique (Comp. Générale)..... 55 50 54.. Ville de X -T 4% 1931-1932 827.. 585.. Oostreau....... 575.. 2330.. Dilution aetio. 2370.. Roubaisienne de l'Eclair 2050.. 1410.. 1403.. 1400.. Pe 1405 289 294 160.. 150.. 156.. Voitures à Paris............. 156.. 154.. 154.. 1%.. Ville de 3-10.. Arbel 355.. 470.. Ferté.. 6435 2170.. Talc de Luzenac........ 2160.. 286.. 294.. Phosphates de Constantine bleu..... 289.. 294.. M5 Communales 4 % 1930. 914.. 162.. Acieries de France 163.. 242.. Priorité 238.. Ostindienne 3.. 637.. Force des Pyrénées 602.. 252.. 260
238.. Ostindienne 3.. 637.. Force des Pyrénées 602.. 252.. 260 264. 26.. 261.. (Cie 262.. 255.. 257.. 1000.. 954.. 960.. Alais, Froges et Camargue 934.. 845.. 928.. Mines foncières. 4 % 1930. 930.. 352.. de Longwy 345.. 198 50 de Paris 200.. 306.. Azote, préférences..... 1960.. part 1900.. 268.. 264: 261 _ Padano (Cie des Caoutchoucs de) 262 255.. 190.. 181.. 178.. Chargeurs Réunis 179.. 176.. 173.. Tolinoise 4 % 1931. 857.. 130.. Château de Micheville..... 521.. 415.. Nicolas.... 415.. 2795.. Tabacs des Philippines..., 2725.. Gaz de Brie 2Z.. 21.. 20 25 Pena 20 405 1414 1408.. 54.. 54.. 53..
20 25 Pena 20 405 1414 1408.. 54.. 54.. 53.. Transatlantique (Comp. Générale)..... 55 50 54.. Ville de X -T 4% 1931-1932 827.. 585.. Oostreau....... 575.. 2330.. Dilution aetio. 2370.. Roubaisienne de l'Eclair 2050.. 1410.. 1403.. 1400.. Pe 1405 289 294 160.. 150.. 156.. Voitures à Paris............. 156.. 154.. 154.. 1%.. Ville de 3-10.. Arbel 355.. 470.. Ferté.. 6435 2170.. Talc de Luzenac........ 2160.. 286.. 294.. Phosphates de Constantine bleu..... 289.. 294.. M5 Communales 4 % 1930. 914.. 162.. Acieries de France 163.. 242.. Priorité 238.. Ostindienne 3.. 637.. Force des Pyrénées 602.. 252.. 260 264. 26.. 261.. (Cie 262..
des Pyrénées 602.. 252.. 260 264. 26.. 261.. (Cie 262.. 255.. 257.. 1000.. 954.. 960.. Alais, Froges et Camargue 934.. 845.. 928.. Mines foncières. 4 % 1930. 930.. 352.. de Longwy 345.. 198 50 de Paris 200.. 306.. Azote, préférences..... 1960.. part 1900.. 268.. 264: 261 _ Padano (Cie des Caoutchoucs de) 262 255.. 190.. 181.. 178.. Chargeurs Réunis 179.. 176.. 173.. Tolinoise 4 % 1931. 857.. 130.. Château de Micheville..... 521.. 415.. Nicolas.... 415.. 2795.. Tabacs des Philippines..., 2725.. Gaz de Brie 2Z.. 21.. 20 25 Pena 20 405 1414 1408.. 54.. 54.. 53.. Transatlantique (Comp. Générale)..... 55 50
1414 1408.. 54.. 54.. 53.. Transatlantique (Comp. Générale)..... 55 50 54.. Ville de X -T 4% 1931-1932 827.. 585.. Oostreau....... 575.. 2330.. Dilution aetio. 2370.. Roubaisienne de l'Eclair 2050.. 1410.. 1403.. 1400.. Pe 1405 289 294 160.. 150.. 156.. Voitures à Paris............. 156.. 154.. 154.. 1%.. Ville de 3-10.. Arbel 355.. 470.. Ferté.. 6435 2170.. Talc de Luzenac........ 2160.. 286.. 294.. Phosphates de Constantine bleu..... 289.. 294.. 1813 .. J312 .. Raffineries et Sucreries Say .. 810 .. 1810 .. 1810 .. $44 .. Decauville aîné 220 .. 352 .. Carrières de l'Quest .. 881,2 61:2 American, Anaconda Téléph. Tél
Carrières de l'Quest .. 881,2 61:2 American, Anaconda Téléph. Tél .. 474 .. Solnos Mines 487 483 -.. 483 -1 380 .. 300 .. Union Européenne 295 .. 240 .. 210 .. 895 .. Fives-Lille. 868 .. 97 50 Chaux au Haroc .. 97 .. 31^ " to&f " Steaua Française 308 25 305 50 306 .. 585.. 536.. 533 .. Allemagne 5% 1530 (Plan YOU ag) 530 .. 530 .' 524 .. Orléans ancien . 332 . ,725 :: Puntabaud .... 1740 . 2605 . Centrales Françaises. 2530 .. 258 Cunoj.... Marché hors Cote au Comptant 324 .. 308
258 Cunoj.... Marché hors Cote au Comptant 324 .. 308 694 .. 308 .. Slaua renjam .08 ^05 3 75 3 52 3 55 Russe Consolidé 4 % 3 50 3 30 3 30 . 120 • • L 5 % 1921 27.. ; 18 .. Forges d'Alais ;13.. 282 . Ciments Indochine 221 .. 23 15 23 £5 .... Serbie 4 % Amort. 1895 22 50 23 .. 23.. 25 .. Ouest 3 % ancien....... %..... 427 .. 44 50 bénéf. 44 .. 209 . Civet, Pommier et He. 209 .. 44 .. General Electric Kotor .. 9 ..
209 .. 44 .. General Electric Kotor .. 9 .. Ninh-Sinh 8.. .6 -• 25 T 8 ^ ^ • 22.. 22.. 27 85 26 05 25 10 Turquie Unifié 4 % 25 55 26 05 26.25 320 • • Passagers 7% % 322 .. 160 .. Huta-Bankcwa 150 .. 148 .. Fèvre à Cie (Car. Bour .: :. 146 .. 69 ,. part '• •• •• ,?1 •• !l9 " Terres Rouges (Plantations des V 123 50 121 . 122 .. 28 41 28 27 28 .. Turquie Ottoman 5 % 1914.... ' 27 95 ,28 28.. ' Sm"b»su^-r;
5 % 1914.... ' 27 95 ,28 28.. ' Sm"b»su^-r; f? •' 280 .. Ouessant 568.. politique à La Rochelle ....:.! €64 .. 1/ ;/■ v'nrk clit'r» 49 50 Étangs de l'inch. set.... 47 50 118 .. 119 .. 119 .j«JM Bouges (Plantations des). 1g » 126 50 235 50 160 .. 150 .. 150 50 1 Banque Nationale du Mexique.... 152 50 152 .. 1M ..' 128 •• Transatlantique 3 % -127 .. 435 .. Marine Horizon 430 .' 6210 .. — part........ 6050 .. Badin Cor; Central " j FTrt o? .. ki 1M 50 Transvaal arsis Lans
j FTrt o? .. ki 1M 50 Transvaal arsis Lans 127 50 126 50 126.. 472 .. 446 .. 443 .. Banque Ottomane 448 ... 442 .. 439 .. 551 .. Chantiers Méditerranée ... 550 .. 358 .. Son Marché •..*..! 355 .. M ^^ £o rp........ 104 .. Wolfram du Tonkin 93.. 134 .. 129 50 129 50 | renouveler Lan % ;5 4450 1970 .. 1965 .. 1970 .. Crédit Foncier Égyptien, ....... 1940 .. 1950 .. 1930 ................'i4.. ;435 .. Pont-à-Mousson :415 .. 721 .. Chapat Frères et Cie 730 .. jf ^,8 Stand. Oïl 01 «.-y..
et Cie 730 .. jf ^,8 Stand. Oïl 01 «.-y.. 34 50 Immob. de Berne 32 50 50 .. 47 .. 46 75 Tubize, et Forges de Sosnowice.. 136 30. I 237 .. 208 :: 211 .. Canadian Pacific,....»-207 ... -.205 202 .. 1099 .. Oueunay et Anzin 167, 191 ., Coty !.... 191 .. &f , 140 ^ part 150 .. 141 .. 142 ... Uzize premier Échange 321 !! 322 .. 322 ■ 70 ., 66 50 66 .. W's -Lits, ord ? 66 r. • 66-.. , 65-270 .. Pompev. 257 .. 90 50 Galeries Lafayette ........
65-270 .. Pompev. 257 .. 90 50 Galeries Lafayette ........ SO * ?? ' Westinghouse El.... 5 25 Areuger and toll ... .. «fit " »?îft 'lln'ioa Mi? iF-iVV-V-rr-VriV 2085 2095 . 2091 «' ■ 1315 .. 1373 .. 1370 .. Central Mining............4.. 1370 <.. 1372 .. 1371 .. •• Valérie Françaises 1675 .. Louvrofl..... iC54 .. 41600 . part...;.;... 42000 5. 34 ./'. Dupont de Hemous. 46 .. Swedish Match 47 50 2110 .. 2123 .. 2110 .. Union Min. nuut-M.rj.fi v. ^85 ., ^5 [ | 460 .. 491 50 490 .. Geduld ............. 498 .. 496 .,
491 50 490 .. Geduld ............. 498 .. 496 ., 498 i. V JUÇUT» r rpnçaisc» 665 .. Matériel de Chemins de fer. 652 .. 1075 : Louvre........::::::::: .. f •>' CU""31 .. Tubize France * .. 2230 .. ,240 ...^50 .. -, Slvid 2lS Î!--2U5 1. 211Ï ■ . . .~ . -143.. 142 .. 140 .. Montec'atim 140 .. 141 141 "-285' .. i Banque Afrique Occidentale 1750 .. Métaux 1675 .. 505 Nouvelles Nouvelles Galeries 504 .. Pacific 110 .. Ciebel Oiss (Mines du) . 1() .. 2140 .. 2130 .. -1 .. Tropical de Plantations.. '
2140 .. 2130 .. -1 .. Tropical de Plantations.. ' 37 . 35.50 36 1335 .. 121° .. 1225 .. Rio-Tinto., ordin. 1215 .. 1303 .. 1195 .. 2630.. Basque Indochine 2630.. 204 .. Montbard-Aulnoy 204 .. 860 .. Paris-France............ 853 .. « n«î?h* " " " " * ", .. Tunisienne de Mines Métall.. "" fj 34... 33 50 50 50 UnionTropicaie . 90 88 .. 89 ,-;O ■ 780 .. 745.. 730 ,. Azote (Sté Norvégienne de 1 ).. 110 "723,::. 706;..' 690 .. Banque Franç. Am. du Sud. 680 .. 45 .. part 40., 15 .. Paris-Maroc
Sud. 680 .. 45 .. part 40., 15 .. Paris-Maroc 14 75 }f Royal •«;•••• . 83 .. — part •• •• n* •' 41 88, 5o ; 41 50 Verminck UrikànY (Établissements), A..' 41 25 41 .. 40 ;0 N 43 .. 40 50 43 .. Lautaro Nitrate préf. cum. 7%. 43 .. 40 .. -40 50 695 .. Banque Hyp. Franco-Arabe. 925 .. Schwartz-Hautmont...... 925 .. 0 .., 20° part ..... : 98 .. iV if 57 .. Electro-Cai.... " .3^ " <252 1255 Vieille Montagne 10* 1225 .. 1240 .. 1240 ■ 1 ~ 1 iq|" 113
.. 1240 .. 1240 ■ 1 ~ 1 iq|" 113 Oriental Carpet....' .92 , 94 .. 94 504 ... Canq" Nat. pMe Com et Ind. 504 .. 730 .. Senelle Maubeuge 700 .. 392 Printemps 399 : 2 V% Ca. Moise, 265 .. part....601300, 252 .. 1255 .. 2i 25 ~ 20 .-. : 21 384 .. 385 .. Pétrel 382.. 390 50 380 .. 1980.. Crédit Algérien.......... 44 .. Basse-Loire.... 40 300 .. privi Cours transmis par Q.F.C.. TO^v. 82 .. Exp. min. en Tu ist 84 .. 24 .. 21 6 21 75 . 96 .. 99 50
.. 21 6 21 75 . 96 .. 99 50 99 'Jj ~ M " lVl •• ~ 'fin .. Royal Dutch, 1Q*... .391"" 4395.%^ 1400 ~ .. , 8^0,/.f. Crédit Industriel et Comm.. 880 .. 4950 .. Béthune 483 .. 475 .. Révillon Frères.......... 48. .. des Caisse d'Épargne, correspondants de 260-.. part 2f. ^ ^ •• s 3^ Viscose (Sté Nationale de la) . 371 .. 369 50 369 M JL " '27 .. •• Portuguesa de Tabac 137 ...137 50 137 50 ' 1 1370 .. — actions libérées 1359 .. 2515 .. Charbonnages du Tonkin ..
actions libérées 1359 .. 2515 .. Charbonnages du Tonkin .. 2450 .. 828 .. Agence Havas 820 .. MM. WHITE WELDT et Cie, mera44 .. Mines de Takhek........ 44 --;O sn .. ^/» .. a ~ ^ t5„ lnd .................. 93.. 91 .1 92 9 M 1 450 .. 475 .. 466 .. 1 Sucreries et Raffin. d'Egypte .. 459 .. 468 .. 468 1 .. 655 .. Foncier d'Algérie ~ 654 .. 1 460 .. Combrows, part.....J ..... 2015 .. Coté-Bottin.. . :. j2000 .. 1 bres New-York Stock Exchange. 100 .. Recherch. Min. de Falta ~ .. 94
Exchange. 100 .. Recherch. Min. de Falta ~ .. 94 •• Il 1 50 . 91 •• ~--I ~.
REVUE DES SCIENCES POLITIQUES L. JANV.-MARS 1927. COULOMBIERS Imprimerie PAUL BRODAI. REVUE DES SCIENCES POLITIQUES Publiée avec la collaboration des professeurs et des anciens élèves de l'École libre des Sciences Politiques PARAISSANT TOUS LES TROIS MOIS COMITÉ DE RÉDACTION M. EUGÈNE D'ÉCHTHAL, de l'Institut, Directeur de l'École libre des Sciences Politiques; M. ÉMILE BOURGEOIS, de l'Institut, Professeur à la Faculté des lettres de Paris; M. MAURICE CAUDEL; M. CHARLES DUPUIS, de l'institut, Sous-directeur de l'École libre des Sciences Politiques; M. CH. LYON-CAEN, Secrétaire perpétuel de l'Académie des Sciences morales et politiques, M. RENÉ PINON, M. LOUIS QUESNOT, Inspecteur général des
politiques, M. RENÉ PINON, M. LOUIS QUESNOT, Inspecteur général des Finances; M. ROMIEU, Président de Section au Conseil d'État; M. PAUL DE ROUSERS, Secrétaire général du Comité des Armateurs de France; M. CHRISTIAN SCHEFER; M. ANDRÉ SIEGFRIED; M. GEORGES TEISSIER, de l'Institut, Maître des requêtes honoraire au Conseil d'État; M. ACHILLE VIALLATES, ancien Rédacteur en chef des Annales des Sciences Politiques; Professeurs à l'École libre des Sciences Politiques. RÉDACEUR EN CHEF M. MAURICE CAUDEL, Professeur à l'École libre des Sciences Politiques. QUARANTE-DEUXIEME ANNÉE (1927) L LIBRAIRIE FÉLIX ALCAN 108, BOULEVARD SAINT-GERMAIN, PARIS AUGUSTE ARNAULT L'École vient d'avoir la douleur de
SAINT-GERMAIN, PARIS AUGUSTE ARNAULT L'École vient d'avoir la douleur de perdre le doyen de son corps enseignant. Cette perte lui est d'autant plus sensible que la longue durée d'un enseignement donné pendant plus de quarante années était le moindre des titres qu'eût Auguste Arnauld à la gratitude de l'École et de ses anciens élèves. Par la solidité et l'étendue de ses connaissances économiques, par son expérience des questions qu'il traitait, par la sûreté de son jugement comme par la conscience de ses études, par son dévouement profond et inaltérable à l'École et à ses élèves, Auguste Arnauld avait acquis un
l'École et à ses élèves, Auguste Arnauld avait acquis un rang éminent dans notre corps professoral. Né à Toulouse le 30 avril 1855, docteur de la Faculté de droit de Toulouse, en 1879, il était venu s'inscrire à l'École comme titulaire d'une bourse fondée par le conseil municipal de Toulouse, mise au concours entre docteurs et décernée par un jury composé de professeurs à la Faculté de Toulouse. Deux ans après, en 1881, il obtenait le diplôme de la section administrative avec distinction. Il entrait, ensuite, comme commis ordinaire à l'administration centrale des douanes où ses titres et ses aptitudes
l'administration centrale des douanes où ses titres et ses aptitudes devaient promptement le mettre en évidence et le désigner pour être un de ses grands commis comme les appelait l'ancien régime qui avaient fait longtemps la force et la splendeur de l'administration française. En 1892, il était chef du cabinet de M. Tirard, ministre des finances, en 1895, chef du cabinet de M. Ribot, ministre des finances, puis directeur au ministère des finances. En 1900, il devenait directeur de l'administration des monnaies et médailles. En 1907, il était nommé conseiller maître à la Cour des Comptes. Lorsqu'aux jours tragiques d'août
maître à la Cour des Comptes. Lorsqu'aux jours tragiques d'août 1914, M. Ribot, devenu ministre des finances du cabinet de défense nationale, fit appel à son dévouement, Auguste Arnauld n'hésita pas à prendre la charge particulièrement lourde alors de la direction du cabinet du ministre des finances, et, quand M. Ribot abandonna le ministère des finances, pour prendre, avec le ministère des affaires étrangères, la présidence du Conseil, Arnauld prit la direction du cabinet du président du Conseil. En septembre 1917, Arnauld revint à la Cour des Comptes où il fut nommé président de chambre en 1923. Dans tout le
fut nommé président de chambre en 1923. Dans tout le cours de sa brillante carrière, Auguste Arnauld a mis l'intérêt public au premier plan de ses préoccupations. Il a servi avec conscience, avec compétence, avec indépendance. A la Cour des Comptes, il estimait que ce grand corps ne devait point se borner à inspirer aux comptables la crainte salutaire d'un contrôle minutieux, qu'il avait une mission plus haute peut-être à remplir, celle d'appeler l'attention du chef de l'État sur les abus constatés lors de la vérification des comptes. Il n'a pas été étranger, sans doute, aux judicieuses observations des rapports
pas été étranger, sans doute, aux judicieuses observations des rapports de la Cour des Comptes au Président de la République, qui ont mis en relief les gaspillages auxquels donnent lieu les fonds communs des communes. Dès 1885, Auguste Arnauld était appelé par M. Boutmy à faire à l'École des Sciences politiques, un cours sur la monnaie, le crédit et le change. Il était le second professeur choisi parmi les anciens élèves de l'École, le premier ayant été M. André Lebon. A la même époque, M. Boutmy fondait les Annales de l'École des Sciences politiques, devenues depuis la Revue des Sciences
l'École des Sciences politiques, devenues depuis la Revue des Sciences politiques; il confiait les fonctions de rédacteur en chef à Auguste Arnauld qui les conserva jusqu'en 1897. En 1891, il appelait Auguste Arnauld à suppléer M. de Foville dans la chaire de commerce extérieure, et en 1893, il lui confiait la chaire de commerce extérieur et législation douanière. En 1912, l'Académie des Sciences morales et politiques élut Auguste Arnauld membre de la section d'économie politique, statistique et finances, en remplacement de Frédéric Passy. L'Académie entendait, sans doute, rendre ainsi hommage au professeur et au publiciste qui avait été le premier
au professeur et au publiciste qui avait été le premier à défricher, en France, avec méthode, précision et justesse, de vastes champs du domaine économique jusque-là demeurés en jachère. Les deux ouvrages, aujourd'hui classiques, d'Auguste Arnauld sur La monnaie, le crédit et le change, d'une part, sur Le commerce extérieur et les tarifs de douane, d'autre part, ont fait oublier les difficultés ou se débattaient, avant leur publication, les Français en quête de renseignements, sûrs, précis et clairs sur les questions monétaires ou douanières. Arnauld a eu le grand mérite d'ouvrir des voies nouvelles, de réunir et de résumer, avec
d'ouvrir des voies nouvelles, de réunir et de résumer, avec netteté, soit dans ses cours soit dans ses livres, des faits auparavant épars, de tirer de ces faits des conclusions et des leçons très fermes. Les événements récents n'ont modifié ni ces conclusions ni ces leçons. À très juste titre, Arnauld estimait que, loin de condamner les enseignements de l'économie politique, les années de crises terribles, que nous traversons encore n'ont fait que les confirmer. Il était à la fois attristé et indigné non seulement de l'ignorance mais du mépris systématique qu'affichent volontiers les politiciens et leur clientèle pour les
systématique qu'affichent volontiers les politiciens et leur clientèle pour les vérités d'ordre économique les mieux établies. « Assurément, disait-il, dans le discours qu'il prononça le 20 décembre 1924 à la séance publique de l'Académie des sciences morales et politiques, dont il était alors président, la science économique ne suffit pas à fournir la solution de toutes les questions qui intéressent la prospérité matérielle des sociétés. Mais l'art souple du politique n'est pas capable de démêler à lui seul toutes les difficultés et de les dénouer. L'art a un rôle important à côté de la science; il n'en est pas indépendant.
à côté de la science; il n'en est pas indépendant. À la vérité, il n'y a d'art qu'éclairé, guidé, soutenu par la science. Qui dédaigne les conseils de la science tombe dans l'empirisme. « Jamais l'empirisme n'a été moins de saison. Tous les problèmes, les plus difficiles, les plus graves, nous pressent à la fois achevement de la restauration des régions libérées, développement de la production nationale, déséquilibre du budget, dépréciation du franc, hausse et instabilité du change étranger, cherté de la vie. Problèmes étroitement liés les uns aux autres. Comment, si l'on n'a pas de principes directeurs, et l'empirisme
Comment, si l'on n'a pas de principes directeurs, et l'empirisme se targue de n'en pas avoir comment, dans l'enchevêtrement des causes et des effets réciproques, discerner les phénomènes qui sont principalement cause et ceux qui sont surtout effet? Comment former un dessein politique qui vise avant tout les premiers? Et comment savoir s'y tenir sans se laisser troubler par l'acuité que les seconds prennent à de certains moments? Comment aussi apprécier la valeur des remèdes applicables aux uns et aux autres? » Dès mars 1919, dans une communication à l'Académie des sciences morales et politiques sur les causes de la
des sciences morales et politiques sur les causes de la cherté de la vie, Arnaud appelait l'attention sur les dangers de l'empirisme et des illusions qui l'alimentent. « La croyance du public à la valeur du billet de banque a été soutenue, durant la guerre, par la volonté de croire et par un esprit de sacrifice, le même qui a provoqué les versements de monnaie d'or à la Banque de France. Les Français ont exécuté à la lettre la fière déclaration du maréchal Fabert, gravée sur le socle de sa statue à Metz: « ils ont mis à la brèche,
statue à Metz: « ils ont mis à la brèche, sans balancer leurs personnes et tout leur bien. » La guerre finie et la patrie sauvée, ne nous imaginons pas que leur renoncement et leur foi voulue pourraient se laisser exploiter longtemps par l'imprévoyance et la prodigalité. À ce point de vue, comme à d'autres, le devoir impérieux s'impose de revenir à l'ordre budgétaire et de proscrire toutes dépenses qui rendraient nécessaires de nouvelles avances de la Banque, de nouvelles émissions de billets. Cet appel si sage n'a pas été entendu et la grande détresse de France est venue de
entendu et la grande détresse de France est venue de ce que les politiciens n'ont pas voulu réduire le train des dépenses publiques à la mesure des ressources publiques et qu'ils ont trouvé commode de régler les différences en fausse monnaie d'inflation. Et il s'est trouvé des partisans de la théorie du moindre effort pour juger superflu le retrait des billets infectieux qui ont empoisonné toute notre circulation fiduciaire. Arnaud n'a jamais admis que la banqueroute monétaire pût constituer un moyen honorable et bienfaisant de restauration économique. Faisant, dans son discours public du 20 décembre 1924, la critique d'un ouvrage
discours public du 20 décembre 1924, la critique d'un ouvrage couronné par l'Académie, il reprochait à l'auteur d'admettre la suppression du cours forcé avant le retour au pair du franc-papier, et donc le rétablissement de la convertibilité en or sur d'autres bases que celles de 1914. « Ici, disait-il, l'auteur s'engage dans une voie que, paraphrasant, à notre tour l'Évangile, nous appellerons la voie large, la voie de l'effort limité. Nous préférons la voie étroite; c'est la voie du plein effort, la voie de justice envers les créanciers, dont la confiance ne doit pas être déçue. Nous voyons dans l'opération
confiance ne doit pas être déçue. Nous voyons dans l'opération qu'on décore d'un nom volontairement ambigu stabilisation une faillite, même une banqueroute, par conséquent, la destruction du crédit public et privé, autrement ruineuse pour la production nationale que ne saurait l'être la suppression du stimulant, des exportations et de l'obstacle aux importations qui peuvent résulter temporairement de la prime du change. Nous contestons que l'expérience ait jamais démontré la possibilité d'une stabilisation durable de la monnaie sur une base arbitrairement choisie. Et nous sommes convaincus que le franc d'or, tel qu'il définit la loi de germinal an XI, peut nous
qu'il définit la loi de germinal an XI, peut nous être rendu par une politique d'équilibre budgétaire courageuse et persévérante. » L'équilibre budgétaire peut être obtenu soit par des augmentations d'impôts, soit par des réductions de dépenses. C'est au second procédé qu'allaient, à juste titre, toutes les préférences d'Arnaud « Pour chasser le déficit de nos budgets, disait-il encore le 20 décembre 1924, pour écarter à jamais ainsi que le veulent résolument tous les hommes dont l'opinion compte dans ce pays, le risque de tomber dans le cas déshonorant, déshonorant et ruineux pour le crédit public, de faillir aux engagements
et ruineux pour le crédit public, de faillir aux engagements de l'État envers ceux qui, nationaux ou étrangers, ont « mis sans balancer leur bien à la brèche » pendant la guerre et depuis; pour ne pas aggraver le fléau de la vie chère, pour préparer enfin les dégrèvements d'impôts qui rendront à la production nationale toute sa puissance, il faut réformer profondément le budget des dépenses. Arnaud ne croyait pas au dogme de l'incompressibilité des dépenses publiques. Il savait fort bien qu'il n'y a d'incompressibles que les dépenses que les politiciens ne veulent pas comprimer. Il savait également qu'il
les politiciens ne veulent pas comprimer. Il savait également qu'il y a des dépenses telles que celles de la dette publique que l'on déclare incompressibles et que l'on comprime néanmoins, de manière indirecte et détournée, par l'altération de la monnaie qui entretient pour un temps, mais pour un temps seulement, l'illusion que l'État paye ce qu'il doit quand il ne le paye pas. Son esprit réaliste et sa conscience droite se révoltaient également contre les formules abstraites des idéologues et contre les formules fallacieuses des empiriques. Voir clair, penser juste et servir, en tout, le bien public, telle était, semble-t-il,
et servir, en tout, le bien public, telle était, semble-t-il, la triple devise ou le triple effort de ce grand fonctionnaire et de ce grand professeur. REVUE DES CHERCHEURS POUR SON ÉTÉ. L'École à qui il a donné durant si longtemps d'inlassables témoignages de son affection et de son dévouement, gardera pieusement son souvenir entouré et comme escorté des abondantes moissons d'amitiés qu'Arnaud y a recueillies pour ainsi dire, chaque année, depuis le temps lointain où il ouvrait les voies à la future Revue des Sciences politiques en accueillant, avec bienveillance et sympathie, dans les Annales de l'École des Sciences