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fer rapportant de 7 à 8 en vue de la garantie d'un revenu net durant le temps où le gouvernement contrôlera les lignes, présentent un placement très avantageux. Mac Adoo indiquait au commencement de la semaine qu'il voulait attendre les recommandations du Railway War Board pour adopter un programme défini. Pendant ce laps de temps, il avait annoncé que le gouvernement recevrait tous les « maturing bonds » et billets, bien que'une assurance sur ce point semble difficilement demandable. On croit que le gouvernement a l'intention de créer un département spécial qui s'occupera des valeurs de chemins de fer et
spécial qui s'occupera des valeurs de chemins de fer et des achats pour les équipements. Déjà le gouvernement a reçu des rapports demandant des ordres pour de nouvelles voitures et locomotives. De plus, afin de faire des économies, et pour empêcher qu'un trafic trop actif n'encombre les lignes, de nombreux trains de voyageurs ont été supprimés. D'abord, on croyait que le Railway War Board continuerait à agir comme un corps opérant en charge des Chemins de fer, assisté par des comités locaux mais, à présent, on sait que Mac Adoo a dissous le Board sur sa propre requête, et a
a dissous le Board sur sa propre requête, et a organisé un Comité consultatif de 9 membres, parmi lesquels han Holden et Cumoy ont été choisis pour surveiller les organisations déjà existantes, en vue de la coordination du système des transports dans le pays. Jusqu'à présent aucune décision n'a été prise par « Interstate commerce commission » au sujet du taux du fret, mais on s'attend généralement à une augmentation générale de 15 à 20 % de l'augmentation du taux qui continuerait même lorsque le gouvernement abandonnerait le contrôle des transports. IL MONNAIE BANQUE CHANGE NOTES DE LA SEMAINE Statut
transports. IL MONNAIE BANQUE CHANGE NOTES DE LA SEMAINE Statut de la Banque d'Angleterre. Une critique. Dans la série des discours prononcés encore par les Présidents des grandes banques anglaises, depuis la semaine dernière, il faut faire une place à part au celui de Sir Edward Holden à la London City and Midland Bank. C'est une étude considérable sur le fonctionnement comparé des banques d'émission en Allemagne, aux États-Unis et en Angleterre depuis la guerre et la conclusion à laquelle a voulu aboutir Sir Edward, c'est qu'il faut que l'Angleterre se décide enfin à réformer le vieux et célèbre Bank
se décide enfin à réformer le vieux et célèbre Bank Act de Robert Peel qui, depuis 1844 est la charte de la Banque d'Angleterre. L'orateur n'a pas eu de peine à peine apparaître une fois de plus, à la lumière des événements de la guerre, combien est regrettable la rigidité du système anglais de l'émission des billets. Tous les pays se sont efforcés, depuis cinquante ans, de donner de l'élasticité à leurs systèmes d'émission dans les périodes de crise. En Angleterre il n'y a aucune élasticité parvenue à sa limite fixe d'émission l'Issue Département ne peut plus fournir ses billets
fixe d'émission l'Issue Département ne peut plus fournir ses billets au Banking Department que contre de l'or, dans le cas de crise, cela équivaut à arrêter toutes les opérations de crédit de la Banque et, par suite, à bloquer tout le mécanisme bancaire de la Grande-Bretagne. Pour éviter cette catastrophe et pour donner à l'émission l'élasticité qui lui est indispensable, il n'y a qu'un moyen autoriser la Banque à violer le Bank Act. C'est ce qu'on a dû faire en août 1914 pour la quatrième fois depuis 1844. Le Bank Act ne sert donc à rien, puisque faut le briser
Act ne sert donc à rien, puisque faut le briser au moment où il devrait jouer son rôle protecteur. Mais en outre, il est nuisible, à cause de la division de la Banque en deux départements, et c'est là que se trouve la partie la plus originale de la critique de Sir Edward Holden. Il a fait apparaître, en effet, d'une façon frappante, comment, grâce à cette division du bilan de la Banque d'Angleterre en deux Départements que stipule l'Acte de 1844, la situation de la Banque apparaît forcément moins bonne qu'elle n'est en réalité. Il lui a suffi pour
bonne qu'elle n'est en réalité. Il lui a suffi pour cela de prendre les deux rapports officiels de la Banque d'Angleterre du 22 juillet et du 5 août 1914 et de les reconstituer, avec les mêmes chiffres, mais sans maintenir la division d'Actif et de Passif entre le Département de l'Emission et le Département des Opérations de Banque. Grâce à la fusion des deux bilans, on arrive à des résultats surprenants. Le 22 juillet 1914, d'après le rapport officiel, la proportion de l'or aux billets émis était de 67,6 et celle des disponibilités aux exigibilités était de 58,4 Dans le
celle des disponibilités aux exigibilités était de 58,4 Dans le bilan unique reconstitué de Sir Edward, ces proportions deviennent respectivement 137 et 60. Le 5 août 1914, après la panique causée par la déclaration de guerre, les bilans officiels des deux Départements font ressortir la proportion de l'or aux billets à 58,5 et celle des disponibilités aux exigibilités à 14,6 tandis que, par la seconde méthode du bilan unique, ces proportions s'élèvent respectivement au taux de 76,5 et de 37. Enfin, tandis que le bilan officiel du 16 janvier 1913 donne 77,7 comme proportion de l'or aux billets et 56,6
donne 77,7 comme proportion de l'or aux billets et 56,6 comme proportion des disponibilités aux exigibilités, Sir Edward a montré qu'en ayant un bilan unique, la Banque d'Angleterre offrirait, en réalité, un rapport de l'or aux billets de 129,7 et un rapport des disponibilités aux exigibilités de 33.5. Ces résultats sont obtenus tout simplement pour les raisons suivantes: 1° Parce que les billets détenus par le Banking Department qui, en principe, ne sont pas mis en circulation, doivent être remboursés du montant de l'émission qu'accuse le bilan de l'Issue Département. 2° Parce que, dans le bilan de l'Issue Département, les
2° Parce que, dans le bilan de l'Issue Département, les réserves d'or du Banking Département ne sont pas comptées alors qu'elles devraient l'être. 3° Parce que, en revanche, certaines disponibilités que possède l'Issue Département n'apparaissent pas quand on calcule pour le Banking Département seul la proportion des exigibilités aux disponibilités. Sir Edward a donc conclu que l'unification du bilan ferait ressortir beaucoup plus exactement qu'aujourd'hui la véritable situation de la Banque d'Angleterre. Mais il voudrait surtout que l'établissement central d'émission ne soit plus lié étroitement au montant de sa réserve d'or pour le chiffre des billets qu'elle émette, que des
d'or pour le chiffre des billets qu'elle émette, que des dépassements soient prévus par rapport à l'encaisse, et que la circulation soit considérée comme pouvant être aussi garantie par le portefeuille des effets escomptés. En somme, Sir Edward Holden voudrait voir adopter les principes suivants comme base de la réorganisation nécessaire de la Banque d'Angleterre: 1° Une seule banque d'émission, sans la division en deux départements. 2° Les billets crus et émis sous la double garantie de l'Encaisse et du Portefeuille. 3° L'émission serait assujettie à une certaine proportion par rapport à l'Encaisse et aux Disponibilités. 4° Toutefois cette proportion
rapport à l'Encaisse et aux Disponibilités. 4° Toutefois cette proportion pourrait être déliassée envers le paiement d'un impôt sur les émissions excédentaires. 5° La proportion pourrait être fixée à trois fois l'Encaisse et les disponibilités. Le Président de la London City and Arlington Bank a terminé en demandant qu'un comité, composé des banquiers les plus expérimentés du Royaume-Uni soit nommé par le Chancelier de l'Échiquier pour étudier la question des abrogations de l'Acte de 1844. On peut rapprocher cette demande de la création que nous avons signalées dans notre chronique des changes du 19 janvier dernier (Europe Nouvelle, n° 2,
des changes du 19 janvier dernier (Europe Nouvelle, n° 2, p 04), d'un Comité chargé d'étudier les questions du Change et de la Circulation pour l'après-guerre. Il est certain que ce Comité, que préside d'ailleurs Lord Cunliffe, gouverneur de la Banque d'Angleterre, ne pourra pas négliger cette question, devenue urgente, de la refonte du statut de la Banque centrale d'émission, et il est infiniment probable que l'acte de Robert Peel, dont les défauts sont incontestables et dangereux, ne survivra pas à l'expérience financière de la grande guerre. Une nouvelle et importante fusion de banques anglaises L'époque actuelle restera à coup
importante fusion de banques anglaises L'époque actuelle restera à coup sûr célèbre dans l'histoire du mouvement de concentration des banques anglaises. La série des fusions, si considérables qu'on nous a annoncées (voir 1 et 2 de l'Europe Nouvelle) continue. On annonce officiellement qu'un accord vient d'être conclu entre la London, County and Westminster Bank et la Parr's Bank en vue de leur amalgamation sur les bases suivantes: Contre une action de £ 10 de la Parr's Bank, on donnera 2 actions et 1/5 de la London County libérées jusqu'à concurrence de £ 5. D'après les cours actuels, les actionnaires de
de £ 5. D'après les cours actuels, les actionnaires de la Parr's Bank se trouveront quelque peu avantages car leurs actions sont cotées £ 32 1/4 et la valeur de 2 actions et 1/5 de la London County ressort à £ 31 environ. La nouvelle raison sociale sera « London County, Westminster and Parr's Bank ». Le Monde Post fuit remarquer que la récente acquisition par la London County du contrôle des affaires de Yorkshire Bank a été un facteur décisif de cette fusion, que d'autres raisons d'ailleurs peuvent concourir à expliquer. L'élément irlandais est très fort dans le district
à expliquer. L'élément irlandais est très fort dans le district de Liverpool et la County and Westminster, qui, par cette acquisition, obtint une représentation indirecte dans ce district, s'assure maintenant une représentation directe par la fusion avec la Parr's Bank, qui a, depuis longtemps, des affaires importantes engagées dans le Lancashire; elle a 11 bureaux et succursales à Liverpool et 4 à Manchester; elle est d'ailleurs originaire de ce district, car, jusqu'au début du XXe siècle, son siège social était à Warrington. Grâce à cette nomination elle fusionne, et aussi par suite des résultats de l'activité bancaire de 1917, annonces
par suite des résultats de l'activité bancaire de 1917, annonces maintenant pour toutes les grandes banques, il faut modifier encore une fois le tableau des grandes banques britanniques, classées d'après l'importance du chiffre de leurs dépôts. Voici le tableau auquel on aboutit Noms Dépôts des banques au 31 déc. 1917 1° London City and Midland £220 951 852 2° Lond. County Westminster and Parr's £2 109 800 270 3° Nat. Prov. and Union of England £175 835 850 4° Lloyds £175 068 5° Barclays Bank £127 106 002 6° Lond. S -West, und Prov. £71 620 021 7° Capital and
S -West, und Prov. £71 620 021 7° Capital and Counties £58 616 151 8° London Joint-Stock £57 979 220 9° Williams Deacon's. £28 113 636 10° National £21 333 321 Total £ 1 151 636 176 Ainsi se poursuit, dans le monde financier britannique, la constitution d'organismes de crédits vraiment formidables et auprès desquels nos vieux établissements, qui, jadis, faisaient bonne figure, vont avoir l'air asexé. Notre Crédit Lyonnais, qui fut un moment la plus puissante banque de dépôts du monde, est laissé loin en arrière par une London City qui compte cinq milliards et demie de francs de
City qui compte cinq milliards et demie de francs de dépôts et par une London County qui en a presque autant. Cette course éperdue à la suprématie et à la puissance des banques permet de prévoir, ô coup sûr de rudes luttes économiques. Par ce regroupement de leurs forces, les banques anglaises se préparent à soutenir l'assaut des rivaux étrangers, car elle nous paraît, en effet, que devenues plus puissantes elles seront mieux en mesure de financer le commerce à l'extérieur. Comme le remarque W. F. Spalding dans un récent article de la British Trade Review, les affaires qui se
article de la British Trade Review, les affaires qui se font au loin réclament de grands capitaux. Donc plus les banques seront puissantes, plus il leur sera facile de s'emparer, à l'étranger, du commerce qu'elles ont été, pendant de si longues années, entre les mains des banques allemandes. L'Angleterre se prépare, comme se prépare l'Allemagne et les Etats-Unis. Que fait la France ? Le rapport du Gouverneur de la Banque de France, comme chaque année, M. Palan, réminent gouverneur de la Banque de France, a soumis aux actionnaires réunis le 31 janvier en assemblée générale, un rapport qui présente un
31 janvier en assemblée générale, un rapport qui présente un intéressant tableau de l'activité de la Banque en rapport avec l'ensemble de la vie économique du pays. La partie la plus importante de ce rapport nous paraît être celle qui est relative aux opérations de change et à la situation générale du marché des changes. Nous en renvoyons l'examen à notre prochain numéro des changes, que l'on trouvera plus loin. Les dividendes des grandes banques anglaises, ci-dessus, d'après The Economist du 2 février, le tableau complet des dividendes distribués en 1917 et pendant les autres années de guerre, par les
1917 et pendant les autres années de guerre, par les principales banques anglaises 1911 1915 1916 1917 Barclays Bank 13 1/2 17 1/2 17 1/2 17 1/2 Capital and Counties 11 1/2 11 1/2 14 London and Midland 16 1/2 18 18 18 1/8 Hows 18 1/3 18 1/8 18 1/8 18 1/8 London, County and West 21 1/4 18 18 19 London Joint Stock 11 1/2 10 10 10 London and Provincial 18 10 10 10 London and S. W estern 17 17 17 17 National Provincial 10 16 1/5 16 1/5 National 10 10 10 10 Parr's 19
1/5 16 1/5 National 10 10 10 10 Parr's 19 18 18 18 Union of London and Smalls 11 10 10 10 Williams Deacon 1/2 11 14 Hull 13 3/1 13 3/1 13 3/1 Lancashire and Cheshire.. 16 16 17 1/2 Manchester and County 13 1/3 13 1/3 13 1/6 Sheffield Banking 13 16 19 County of Manchester 12 1/2 12 1/2 18 2/11 Net d'intérêt pour le premier semestre de l'année. Plus 2 s. de bonus par 4 d'actions « B » et 5 d. par £ 1 d'actions « B » On voit, par ce tableau, que bien
« B » On voit, par ce tableau, que bien que les banques aient participé au mouvement d'affaires que la guerre a créé, les dividendes se ressentent des conditions anormales dans lesquelles nous vivons. Comparativement à l'année dernière, il est rare qu'ils aient été augmentés. On s'est contenu de les maintenir et on a mieux aimé faire de substantielles additions aux réserves. Banques privées d'émission en Allemagne. À côté de la Reichsbank, les quatre banques privées d'émission qui subsistent encore en Allemagne (en Bavière, Saxe, Wurtemberg et Bade) ont coopéré aux finances de guerre, mais elles n'ont pas cependant accrues
aux finances de guerre, mais elles n'ont pas cependant accrues beaucoup leurs circulations fiduciales. Voici, d'après la Frankfurter Zeitung du 10 janvier dernier, le comparé des principaux postes de leurs bilans au 31 déc. 1913 et au 31 déc. 1917. Wurttemberg Badische Bank En millions de maraves Notenbank Bank Billets en circulation 31 déc. 1913.. 6,637 51,70 21,23 1750 31 déc. 1917.. 68,32 11, 13 21,30 25,97 Dépôts 31 déc. 1913.. 3,787 18,18 18,70 12,41 31 déc. 1917.. 8,311 52,67 1 35,77 Effectif 31 déc. 1913.. 40,26 40,87 18,12 18,30 31 déc. 1917.. 46,13 21,78 34,17 18,01 Vanslissements 31 déc.
31 déc. 1917.. 46,13 21,78 34,17 18,01 Vanslissements 31 déc. 1913.. 2,675 375 12,60 12,95 31 déc. 1917.. 2,965 375 3,2, 41,12 23,21 3,57 V. caisse 23 juil. 1913. 35.69 g. 51 10,53 9,03 31 déc 1917. 29,01 27,27 5,59 6,35 On voit que si les billets n'ont pas beaucoup augmenté quant, l'ensemble, en revanche les encaisses ont été sensiblement réduites. Les Institutions de Crédit populaire en Italie. On sait quel est le fort beau développement qu'ont pris en Italie les institutions de crédit populaire de toute espèce. Les progrès de ces institutions n'ont pas été entravés par la guerre,
de ces institutions n'ont pas été entravés par la guerre, notamment. La somme des dépôts recueillis par chacune d'elles accuse une intéressante et réelle augmentation. Voici le comparé de ces dépôts, en millions de livres, depuis 1910, au 31 mai de chacune des années indiquées 1910 1914 1915 1916 1917 Banques populaires 699,7 703,5 583,4 707,9 780,1 Banques coopératives 411,3 507,8 427,1 531,7 Caisses d'Épargne 2 610,1 2 800,1 2 552,1 2 905,1 Caisses d'Épargne postales 1 357,1 2 121,3 1 987,6 2 352,9 Monts-de-Piété 187,9 211,5 220,0 245,4 Banques rurales 72,6 103,7 96,8 112,3 150,9 Total 5 521,7 6
rurales 72,6 103,7 96,8 112,3 150,9 Total 5 521,7 6 450,8 5 711,7 6 190,0 7 770,7 Le marché de l'argent-métal et les projets de fixation de son prix. L'année 1917 a été marquée par un mouvement de hausse extraordinaire des prix du métal argent. L'argent a débuté, le 1er janvier 1917, au cours de 35 deniers l'once et il s'est élevé jusqu'au cours de 55 d. le 21 septembre, ce qui n'avait plus été vu depuis le mois de mars 1878. Depuis cette époque, les cours se sont divisés, mais ils se maintiennent cependant aux environs du taux de
mais ils se maintiennent cependant aux environs du taux de 43 d. après avoir atteint encore 46 d. le 30 octobre dernier. Cette hausse est due à un ensemble de causes qu'il est assez facile d'analyser. Elle provient d'abord de ce qu'il y a eu tout à la fois réduction de la production et diminution de la consommation. Les troubles du Mexique, pays gros producteur d'argent, ont fait diminuer de près des 2/3 le chiffre de sa production et, grâco à un fléchissement qui s'est fait aussi dans d'autres régions productrices, le montant global de la production du métal blanc,
productrices, le montant global de la production du métal blanc, a beaucoup diminué. Pendant ce temps, en revanche, la demande d'argent a beaucoup augmenté. Depuis la guerre, l'or a disparu de la circulation, on l'a remplacé non seulement par du papier, mais aussi par l'argent. Tous les pays belligérants ont fortement augmenté leurs frappes de monnaies divisionnaires d'argent. Il en a été de même en Orient, principalement en Chine et aux Indes où la hausse des prix, jointe à l'impossibilité de se servir de l'or, a fait affluer aussi l'argent. Cette augmentation considérable de la valeur de l'argent, à cause
Cette augmentation considérable de la valeur de l'argent, à cause des perturbations notables dans les nations monétaires avec les pays à circulation d'argent. L'Inde, où la roupie, depuis 1893, a une valeur fixée par le gouvernement, a vu sa valeur métallique dépasser sensiblement cette valeur légale. Il a donc fallu en interdire l'exportation comme lingot qui devenait rémunératrice et limiter, à chers deniers, cette circulation intérieure. En Chine où l'argent est l'étalon des valeurs, l'augmentation des prix de ce métal a réduit de moitié le pouvoir d'achat. Pour ces pays à étalon d'argent. Aussi les Chinois considèrent-ils que l'or est
à étalon d'argent. Aussi les Chinois considèrent-ils que l'or est bon marché et leur position financière est très renforcée par ce mouvement des valeurs. De telle situation de l'argent métal fait qu'on a cessé aujourd'hui de le négliger comme métal monétaire. Alors que son rôle paraissait délivrement relégué au second plan, la hausse de sa valeur et la pénurie de l'or font que l'on songe de nouveau à lui donner un rôle comme instrument subsidiaire des paiements internationaux. Seulement il faudrait, pour qu'il put en être ainsi, que sa valeur fut soustraite aux grandes fluctuations de cours qui en font
fut soustraite aux grandes fluctuations de cours qui en font une monnaie internationale peu sure. C'est pourquoi on a lancé de nouveau l'idée du bimétallisme international. On a même annoncé la nouvelle sensationnelle que le gouvernement des Etats-Unis avait proposé aux Alliés une entente réalisant entre eux ce système. L'information ainsi, la chose est inexacte, et une a été d'ailleurs démentie. Il en reste cependant quelque chose. Il semble bien, en effet, que le gouvernement des Etats-Unis caresse l'idée d'arriver, par voie d'entente interalliée, à une certaine stabilisation de fait des prix du métal, mais sans aller jusqu'à organiser un
des prix du métal, mais sans aller jusqu'à organiser un véritable bimétallisme qui, bien entendu, demeure une dangereuse utopie. Le Journal of Commerce de New-York déclarait ces temps derniers que l'on chercherait à fixer les prix du métal blanc à 89 ou 90 deniers. Nous croyons que, même réduit à cela, ce projet ne pourra pas être réalisé. Si, en effet, un arrive à fixer un prix intermédiaire du métal blanc, et si ces achats sont suivis de frappes de monnaies qui seraient acceptées sur la base de ce prix dans les règlements entre alliés, jusqu'à la reprise des mouvements
dans les règlements entre alliés, jusqu'à la reprise des mouvements naturels de l'or, cela reviendrait pratiquement à une forme de bimétallisme international. Il n'y aurait pas évidemment, dans ce système, les dangers résultant de la frappe libre puisqu'elle n'existerait pas, mais il y aurait le problème de la liquidation des stocks d'argent au moment dit retour aux paiements en or, ce qui serait inévitable au bout d'un temps plus ou moins long. La British Trade Corporation et l'assurance des Effets de commerce. Au cours de la première assemblée générale de la British Trade Corporation, sous la présidence de Lord Faringdon,
la British Trade Corporation, sous la présidence de Lord Faringdon, gouverneur, il a été annoncé que, pour répondre à de nombreuses demandes qui ont été adressées, cet établissement a décidé de créer une compagnie distincte, mais entièrement sous son contrôle, pour faire des opérations d'assurances d'effets de commerce. Un accord a été conclu avec la Cross Insurance Company, qui transférera à la nouvelle Compagnie à créer toutes les assurances de ce genre qu'elle pratique déjà dans sa clientèle. Cette initiative, venant de ce nouvel organisme que l'Angleterre a créé l'an dernier, pour favoriser le commerce extérieur, méritait d'être signalée. Elle
dernier, pour favoriser le commerce extérieur, méritait d'être signalée. Elle aura sans doute des résultats particulièrement sensibles au profit des petits commerçants dont les effets pourront être plus libéralement accueillis. (L'ouverture) EN MILLIONS DE FRANCS BANQUE D'ANGLETERRE janv. 1918 janv. 1918 janv. 1918 Département d'Émission ––– ––– ––– Billets créés. 1 511 1 511 1 511 ACTIF: Dette du gouvernement 277 277 277 Rentes immobilières 587 187 187 Or monnayé en lingot. 1 453 1 453 1 453 Dépôt des opérations de Banques PASSIF: Capital 368 368 367 Réserves. 158 158 158 Dépôts publics. 1 044 1 045 1 464
158 158 Dépôts publics. 1 044 1 045 1 464 privés 3066 3 138 3 183 ACTIF: Fonds d'Etats. 1 432 1 432 1 413 Autres fonds. 2 347 2 411 2 317 Billets. 776 776 776 Or et argent monnayés. 2 519 2 519 2 519 Currency Notes Currency Notes en circulation.. 4 546 4 546 4 346 Or et réserves pour la Currency Notes. 719 719 719 Effets du Trésor en garantie des Currency Notes. BANQUE DE RÉSERVE FÉDÉRALE janv. 1918 janv. 1918 janv. 1918 Actif Encaisse or 4 730 4 735 4 190 argent. 1 260 1
4 730 4 735 4 190 argent. 1 260 1 261 1 227 Escomptes et avances 4 388 4 819 4 486 Passif Circulation billets 5 553 5 767 6 256 Comptes courants et dépôts 7 654 7 588 7 020 BANQUE D'ESPAGNE janv. 1918 janv. 1918 janv. 1918 ACTIF Or. 1 984 1 985 1 835 Argent. 147 144 715 Emprunt et escompte. 851 852 826 Fonds Espagnols 4 0/0 317 367 307 Rentes du Trésor. 151 151 151 PASSIF Circulation 2 838 2 843 2 842 Dépôt. 984 973 973 BANQUE NATIONALE SUISSE janv. 1918 janv. 1918 janv.
973 973 BANQUE NATIONALE SUISSE janv. 1918 janv. 1918 janv. 1918 ACTIF Espèces et or. 361 363 364 Argent. 51 51 56 Fondsurcaisée de dépôts. 13 18 19 Escompte et avances. 372 372 285 PASSIF: Circulation (billets) 665 633 614 Dépôts. 146 112 122 BANQUE DE L'EMPIRE ALLEMAND janv. 1918 janv. 1918 janv. 1918 ACTIF Or. 3 034 3 034 3 034 Argent. 140 144 144 Autres fonds. 1 630 1 578 1 511 Escompte et avances. 16 611 16 158 15 651 PASSIF Billets en circulation 14 303 13 916 13 710 Dépôt et comptes courants. 8 613 8