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alors que ceux-ci ne se sont élevés, d'après le bilan publié le 2 septembre, qu'à 900 millions. La balance mensuelle fait par conséquent ressortir un excédent de remboursements de 500 millions. Et, déjà, le bilan du 9 septembre indique une nouvelle diminution des avances de 350 millions. INFORMATIONS ECONOMIQUES La production du sucre dans le monde MM. Willett et Gray, les statisticiens de New-York, ont récemment publié l'estimation suivante de la dernière production mondiale du sucre (en tonnes) 1925-1926 1924-1925 Sucre de canne Amérique. 8.641.516 9.879.451 Amérique 8.641.534 8.878.451 Asie. 6.125.360 5.565.390 Australie et Polynésie. 612.344 536.490 Afrique 679.012 545.260
6.125.360 5.565.390 Australie et Polynésie. 612.344 536.490 Afrique 679.012 545.260 Europe (Espagne), 9.000 8.087 Totaux. 16.070.294 15.533.678 Sucre de betterave Europe. 7.484.302 7.077.214 Etats-Unis. 804.439 974.185 Canada. 321.675 36.200 Totaux. 8.321.216 8.087.599 Sucre de canne et de betterave Totaux généraux 24.391.510 23.621.317 Soit une augmentation de 770.233 tonnes en 1925-1926, La prochaine récolte sera certainement moins bonne. On envisage dès maintenant un déficit probable d'un million de tonnes. Cette éventualité aurait pour effet de rétablir un certain équilibre entre les ressources et les besoins. Les changes du 28 août au 10 septembre Le marché des changes est demeuré relativement calme
10 septembre Le marché des changes est demeuré relativement calme durant la quinzaine écoulée. L'ampleur extrême des fluctuations a atteint 10 fr. 60 pour la livre sterling et 2 fr. 22 pour le dollar, écarts à peu près égaux à ceux enregistrés durant la quinzaine précédente. Dans les quatre premiers bilans de juillet, des prélèvements de l'État se montant, au total, à 1,750 millions de francs, avaient été enregistrés. Seul, le cinquième, établi après l'avènement du cabinet actuel, faisait apparaître un remboursement de 900 millions, provenant d'ailleurs, dans la proportion des quatre cinquièmes, de la cession à la Banque des
des quatre cinquièmes, de la cession à la Banque des devises composant le reliquat du fonds Morgan. De même, en juin, les avances nouvellement consenties à l'État avaient dépassé de 500 millions les remboursements. Le résultat de l'amélioration constatée est que, au bilan publié avant-hier, le total des avances de la Banque est de 37 milliards, laissant une marge de 1 milliard 1/2 au profit de l'État, alors qu'il avait atteint 37 milliards 850 millions le 5 août et 38 milliards 350 millions, soit une somme inférieure, de 150 millions seulement au maximum autorisé par la loi le 22 juillet.
seulement au maximum autorisé par la loi le 22 juillet. Ces chiffres se passent de commentaires. Quant au mouvement de la circulation, il n'est pas moins éloquent. Le bilan du 9 septembre donne un total de 55 milliards 458 millions. Ce total comprend les sorties de billets, nécessitées par l'échéance de fin août. Or, au lendemain de l'échéance de fin juillet, c'était à plus de 57 milliards 258 millions que s'élevait la circulation fiduciaire. Et la marge qui en sépare le montant de la limite légale (58 milliards 1/2), marge qui se trouvait réduite il y a un mois à
qui se trouvait réduite il y a un mois à 1,240 millions environ, dépasse aujourd'hui 3 milliards. Voilà les résultats en même temps que la meilleure preuve de la restauration du crédit public. Il est évident, en effet, que l'amélioration de la situation monétaire est la conséquence directe du rétablissement de l'équilibre de la trésorerie, dû lui-même à la disparition des déficits budgétaires et des excédents de remboursement des bons de la Défense nationale. Ce ne sont point là, d'ailleurs, les seuls indices du relèvement du crédit. Le fait que le gouvernement peut songer aujourd'hui à faire émettre par la
le gouvernement peut songer aujourd'hui à faire émettre par la caisse d'amortissement un emprunt constitue un symptôme également significatif. Depuis l'emprunt à change garanti contracté par l'État il y a un an, aucun gouvernement n'avait pu envisager une opération de crédit à long terme. Toute tentative de ce genre était d'ailleurs vouée à un échec certain aussi longtemps que la confiance dans les finances de l'État et dans la monnaie nationale n'était pas revenue. Aujourd'hui l'espoir est de nouveau permis. Nul doute que le succès de l'emprunt projeté ne soit de nature à fâcher davantage encore le redressement du crédit
de nature à fâcher davantage encore le redressement du crédit public. Peu importe qu'il s'agisse proprement d'un emprunt de consolidation ou que le produit de l'opération soit utilisé pour doter la caisse d'amortissement d'un fonds de roulement. Dans la première hypothèse, les engagements à court terme de l'État se verront réduits; dans la seconde, l'organisme chargé de la gestion des bons sera pourvu de ressources lui permettant de parer à toutes les éventualités, notamment à celle, peu probable d'ailleurs, où la contraction des crédits, les difficultés de la déflation, ou encore la hausse des prix, obligeraient de nombreux porteurs de
encore la hausse des prix, obligeraient de nombreux porteurs de valeurs du Trésor à en demander le remboursement pour se créer des disponibilités liquides. De la sorte, les risques d'inflation futuros, déjà très diminués, disparaîtront complètement. Au surplus, le crédit de l'État français ne se rétablit pas seulement à l'intérieur. Il s'affirme aussi au dehors. Nous n'en voulons pour preuve que le brillant succès de l'emprunt contracté en Suisse, qui vient d'être couvert plusieurs fois. Ce peut être le prélude d'autres opérations extérieures, qui accentueront et consolideront l'amélioration du franc. Ainsi se précisent heureusement les perspectives favorables que nous indiquions
Ainsi se précisent heureusement les perspectives favorables que nous indiquions dans notre chronique précédente. Frédéric Jenny. La période qui se termine, l'amélioration du franc s'est sensiblement accentuée, puisque le 2 septembre les cours de la livre et du dollar se trouvaient ramenés respectivement au-dessous de 160 et de 33 francs. Un mouvement de reprise s'est produit ensuite, qui s'est quelque peu accéléré mercredi et jeudi. Les causes en sont demeurées assez obscures: elles semblaient résider principalement dans une raréfaction sans doute momentanée des disponibilités de devises sur notre marché. Hier soir, la livre restait à 169 fr. 25, c'est-à-dire aux
soir, la livre restait à 169 fr. 25, c'est-à-dire aux environs du niveau où elle se tenait il y a quinze jours. FRANCE La production des houillères Les houillères françaises ont produit, pendant le mois de juillet dernier, 4 millions 381,360 tonnes pour 26 jours de travail, au lieu de 4,429,981 tonnes en juin pour 26 jours de travail également. La production journalière reste sensiblement au niveau des mois précédents, ainsi que le montre ce tableau. Production journalière des houillères françaises Année 1913. 136.147 203.208 Janvier 1923. 121.064 242. 568 1924 144.680 286.804 1925 160.445 311.991 1926 170.048 315.204 Mai
1924 144.680 286.804 1925 160.445 311.991 1926 170.048 315.204 Mai 1926. 171.396 310.568 Juin 1926 170,383 311.508 Juillet 1926 168.514 311.957 Voici, d'autre part, la production totale de nos houillères pendant les sept premiers mois de l'année en cours, comparée aux chiffres correspondants de 1925 (en tonnes). 1926 1925 Janvier. 4.2 millions 4.171.595 Février. 4.088.172 3.809.406 Mars. 4.566.021 4.143.252 Avril. 4,200.222 3.919.021 Mai. 3.942.128 3.928.724 Juin. 4.429.981 3.876.299 Juillet 4.381.366 3.927.846 Total pour les 7 mois 28.859.105 27.676.143 Dans le bassin du Nord et du Pas-de-Calais, la production journalière s'est élevée pendant le mois de juillet à 105,594 tonnes, en
élevée pendant le mois de juillet à 105,594 tonnes, en excédent de 14,297 tonnes sur le niveau de 1913. Dans le Centre et le Midi, la production de 46,296 tonnes par jour est en accroissement de 1,446 tonnes sur le chiffre de 1913. Ainsi, l'ensemble des mines situées dans les anciennes frontières a fourni, avec 151,890 tonnes, une extraction journalière en progrès de 15,743 tonnes sur la situation d'avant-guerre. Les houillères de Lorraine ont en outre apporté un contingent supplémentaire de 16.624 tonnes par journée de travail. La production de coke métallurgique dans les cokeries des houillères françaises s'est élevée
coke métallurgique dans les cokeries des houillères françaises s'est élevée à 318,889 tonnes pendant le mois de juillet, contre 306,718 tonnes en juin. La récolte des vins Nos vignerons, surtout ceux du Midi, ont subi cet été une très vive alerte. On a pu croire un moment que la récolte des vins serait très gravement compromise, et des bruits d'un véritable désastre possible avaient couru. C'était le fait de la sécheresse. Les grains ne se développaient pas et, de surcroît, des grappes se desséchaient complètement sur pied. Fort heureusement, des pluies copieuses sont enfin tombées dans le Midi, parfois, il
pluies copieuses sont enfin tombées dans le Midi, parfois, il est vrai, accompagnées d'orages et trop fortes, puisque, dans certains vignobles, des caps auraient été littéralement arrachés. Il va s'agir, d'ailleurs, de dommages essentiellement locaux et qui n'enlèvent presque rien au bienfait du changement de temps survenu. Tous les autres vignobles ont, eu plus ou moins leur part de ces pluies opportunes; la région qui se plaint le plus de leur insuffisance paraît être la Bourgogne. La production sera donc moins mauvaise qu'on ne l'avait craint. Du moins au point de vue quantitatif. Cependant, il n'est pas douteux, au dire
de vue quantitatif. Cependant, il n'est pas douteux, au dire des professionnels, qu'elle sera assez sensiblement inférieure à celle de l'an dernier. Quant à la qualité, on compte qu'elle sera satisfaisante dans la plupart des régions de production, mais il est trop tôt pour en juger encore, et c'est ce qui explique que beaucoup d'acheteurs se montrent, à l'heure actuelle, très réservés, GRANDÉ-BRETAGNE Le marché de l'étain Depuis le mois de juillet, les cours de l'étain à Londres, qui est le marché principal de ce métal, montent presque sans discontinuer et ils sont nettement supérieurs aux moyennes cotées pendant les
et ils sont nettement supérieurs aux moyennes cotées pendant les deux années précédentes, ainsi que le montent les chiffres que voici : 1924 (cours moyen). 249 liv. 1925 (cours moyen). 261 1926 (premier semestre). 280 30 juin 272 – 2 sh. 6 d. 31 juillet 291 15 7 septembre. 293 On estime dans les milieux compétents de Londres que cette tendance à la hausse ne pourra que persister, et voici pourquoi Environ 44 % de la production de l'étain (142,000 tonnes en 1925) sont fournis par l'empire britannique. Or, il est à peu près certain que les gisements britanniques seront
est à peu près certain que les gisements britanniques seront épuisés dans douze ou quinze ans, bien que le rythme de l'exploitation n'ait pas été exagéré. Par contre, la consommation du métal augmente sans cesse, car l'étain est de plus en plus recherché dans l'industrie, notamment pour la construction des automobiles. D'ores et déjà, la consommation dépasse la production d'environ 10,000 tonnes et, bien entendu, les stocks s'épuisent. Ceux-ci, au cours du mois de juillet, ont à peine dépassé 13,000 tonnes alors qu'en juillet 1925 ils atteignaient 20,000 tonnes et en 1924 et 1923 respectivement 30,000 et 40,000 tonnes. L'emploi
en 1924 et 1923 respectivement 30,000 et 40,000 tonnes. L'emploi de l'or russe Vers la fin de l'année dernière les Soviets ont envoyé à Londres 3,500,000 livres d'or. 1 million a été vendu, 1 million a été raffiné et renvoyé en Russie, et 1 million 1/2 a été déposé à la Banque Rothschild et à l'Equitable Trust Co en garantie de crédits accordés par ces banques. On apprend que le million de livres qui était déposé à la Banque Rothschild vient d'être libéré mais restera provisoirement à Londres. Les 500,000 livres mises en dépôt à l'Equitable Trust seront probablement libérées
livres mises en dépôt à l'Equitable Trust seront probablement libérées prochainement. ALLEMAGNE Le commerce avec la Russie On sait que le Reich a accordé à la Russie soviétique d'importants crédits pour favoriser les relations commerciales entre les deux pays. Les résultats du premier trimestre de l'année 1926 montrent que l'Allemagne a tiré des avantages considérables de cet arrangement. Elle a, en effet, augmenté dans une large proportion ses ventes aux Soviets, ce que fait voir nettement la comparaison entre les deux trimestres correspondants de 1925 et de 1926, pour les principaux produits 1er trimestre 2e trimestre de 1925 de 1926
principaux produits 1er trimestre 2e trimestre de 1925 de 1926 (Milliards de marks) Métaux 4,25 Machines et outils 6,20 Matériel électrique 4,85 Autos. 0,22 Le total des exportations allemandes en Russie au cours du premier trimestre de 1926 a atteint 108 millions de marks, contre 250 millions pour toute l'année 1925. À l'encontre, les exportations russes vers l'Allemagne ont subi au cours du même trimestre, une très sensible diminution: elles ne se sont élevées qu'à 51 millions de marks, au lieu de 82 millions pour le dernier trimestre de 1925. Le déclin des exportations de matières colorantes Les dernières statistiques
Le déclin des exportations de matières colorantes Les dernières statistiques allemandes montrent que le Reich a définitivement perdu le quasi-monopole dont il jouissait sur le marché mondial pour la vente des matières colorantes. En 1913, en effet, il avait exporté 232,000 tonnes de matières colorantes, représentant une valeur de plus de 300 millions de marks, soit 80 % de la consommation mondiale. Or, actuellement, ces exportations n'atteignent même pas 20 % du tonnage d'avant-guerre, ainsi que le fait voir le relevé ci-dessous pour les principaux articles (en tonnes). 1913 1925 1926 Aniline, goudron 64,288 17,364 10,141 Alizarine 11,040 2,185 1,184
1926 Aniline, goudron 64,288 17,364 10,141 Alizarine 11,040 2,185 1,184 Indigo et indigo-caoutchouc 33,333 14,868 6,968 Bleu d'outre-mer. 3,723 1,277 495 Colorants purs ou mélangés. 2,726 1,439 94 On sait que c'est la guerre qui a porté le coup mortel au monopole allemand, car tous les pays belligérants ont développé considérablement leur industrie chimique. SUISSE Un syndicat des fabricants d'allumettes Les fabricants suisses d'allumettes, en présence de la situation médiocre de cette industrie, ont résolu de fonder un syndicat. Une société centrale de vente sera fondée, et des prix uniformes de fabrication et de vente seront fixés. L'exportation du blé
de fabrication et de vente seront fixés. L'exportation du blé Sur la demande des associations agricoles, le gouvernement polonais n'a introduit aucune restriction pour l'exportation des céréales polonaises, qui reste entièrement libre. Les résultats favorables de la récolte assurent l'approvisionnement du pays et les prix du blé en Pologne restent toujours de beaucoup inférieurs à ceux des autres pays. Les prix des céréales pratiqués à Varsovie, comparés à ceux de Berlin, se présentent de la façon suivante Berlin Varsovie (en zlotys) Froment 1,54,40 45,50 Seigle 42,60 35,50 Orge 46,80 32,00 Avoine 36,20 29,75 Le gouvernement polonais se propose de maintenir
Avoine 36,20 29,75 Le gouvernement polonais se propose de maintenir le niveau bas des prix à l'intérieur par voie de crédits, sans recourir aux restrictions du commerce. La présence en Pologne de grosses quantités de dollars est à l'origine du projet de création, sous le nom de « Dollarbank », dont l'objet principal sera de mobiliser ces dollars et de se livrer à des opérations que ne peut faire, la Bank Polski, notamment à l'octroi de crédits à long terme. Elle offrira en conséquence des crédits pour des exportations productives. Elle sera libérée de toute influence politique et se tiendra
Elle sera libérée de toute influence politique et se tiendra en contact étroit avec la Bank Polski. Elle sera constituée selon le modèle de la « Goldiskontobank » en Allemagne. Elle n'aura au début qu'un capital d'un demi-million de dollars, obtenu surtout en Pologne, lequel sera porté plus tard à 1 million de dollars. On compte qu'elle commencera ses opérations à la fin de septembre. PROJET D'EMPRUNT Selon la Neue Wirtschaft, le président du conseil roumain, général Averesco, négocierait actuellement à Londres et à Berlin un emprunt de 30 millions de livres sterling à l'émission duquel participeraient essentiellement des banques
de livres sterling à l'émission duquel participeraient essentiellement des banques anglaises et américaines. Cet emprunt serait conclu avant la rentrée du Parlement auquel serait demandée une ratification rapide. La moitié du produit irait aux chemins de fer en vue de leur remise en état; l'autre servirait à stabiliser le leu sur une base de 2,5 centimes par. PROGRAMME DE PRODUCTION DU PÉTROLE L'administration du trust de naphte vient d'établir un programme d'exploitation des gisements pétrolières de la région de Bakou. L'extraction pendant l'année 1926-1927 (octobre-septembre) est estimée à 6 millions 242,000 tonnes, contre 5,550,000 tonnes pour l'exercice actuel. Le forage
242,000 tonnes, contre 5,550,000 tonnes pour l'exercice actuel. Le forage comprendra 238,000 mètres en puits nouveaux et approfondissements. L'extraction de gaz naturel utilisable est estimée à 182,000 tonnes, et la quantité de naphte qui sera livrée aux usines pour la distillation de pétrole lampant et essences diverses s'élèvera à 3,8 millions de tonnes, contre 3,5 millions de tonnes cette année. Le programme de développement des ports Le collège du « Gosplan » (commission gouvernementale des projets) a étudié en séance plénière le programme quinquennal de développement des ports russes. Ce programme embrasse les travaux à exécuter dans douze grands ports
programme embrasse les travaux à exécuter dans douze grands ports qui dépendent du commissariat des voies de communication : Mourmansk, Arkhangel, Odessa, Kherson, Marioupol, Nikolaïev, Novorossiisk, Poti, Touapsé, Batoum, Bakou, et dans le port qui dépend du commissariat du commerce : Leningrad. D'après les données dont il dispose, le « Gosplan » croit pouvoir estimer que le trafic des différents ports atteindra en 1930 les chiffres suivants Leningrad 4,500,000 tonnes, Novorossiisk et Odessa 2 millions de tonnes; Rostov 1 million de tonnes; ensemble, des ports ci-dessus énumérés 26 millions. Dans ce total, les céréales entreront pour 7 millions de tonnes
ce total, les céréales entreront pour 7 millions de tonnes environ, ainsi que les huiles minérales, les bois et le charbon pour 2 millions de tonnes chacun. D'importants travaux sont nécessaires pour mettre les ports en mesure de satisfaire à ces augmentations de trafic. Le programme prévoit donc la construction de neuf élévateurs d'une capacité totale de 319,000 tonnes. Il prévoit, en outre, la construction de frigorifiques d'une capacité totale de 16,300 tonnes et de divers entrepôts susceptibles d'abriter 257,000 tonnes de marchandises. L'acquisition d'appareils perfectionnés de levage et de transbordement est également prévue. Ces installations entraîneront une dépense de
transbordement est également prévue. Ces installations entraîneront une dépense de 196,500,000 roubles. Le commissariat des voies de communication en fournira 77,800,000 et celui du commerce 19,400,000. Les organismes exportateurs intéressés à la modernisation de l'outillage des ports seront astreints à contribuer aux dépenses. Le commissariat des voies de communication devra soumettre au « Gosplan » ses propositions d'aménagement dans les ports secondaires, tels que Vladivostok, Théodosie, Nicolaïevsk-sur-l'Amour, Berdiansk, etc. L'AVENIR DE LA MARINE MARCHANDE Au moment de quitter l'Amérique pour l'Europe, M. R. H. M. Robinson, qui, depuis le nouvel accord intervenu entre le groupe Harriman et la Hapag, a
accord intervenu entre le groupe Harriman et la Hapag, a quitté la présidence du conseil d'administration des United American Lines, a exprimé au cours d'une interview des vues pessimistes sur les perspectives de la marine marchande américaine. « À mon point de vue d'armateur ayant la pratique du navire américain et de l'exploitation sous le pavillon américain, je suis convaincu qu'une compagnie de navigation transatlantique américaine ne peut pas obtenir des résultats favorables avec les lois maritimes actuellement en vigueur en Amérique s'il ne lui est pas accordé une aide artificielle. La situation maritime est aujourd'hui particulièrement paradoxale. Du point
artificielle. La situation maritime est aujourd'hui particulièrement paradoxale. Du point de vue de l'exploitation, le coût du tonnage neuf est trop élevé; il en résulte que, très peu d'ordres sont placés, et du point de vue du constructeur, le coût du tonnage est cependant trop bas pour retirer un bénéfice de ces affaires. La solution de la question serait une augmentation dans les tarifs de fret ou de transport de passagers. Cependant, si le trafic mondial s'améliorait, l'augmentation du volume des affaires modifierait probablement toute la situation. » La production du pétrole Comme suite à la communication sensationnelle du Federal
du pétrole Comme suite à la communication sensationnelle du Federal Oil Conservation Board, disant que les puits actuels de pétrole ne fourniront du combustible que pendant dix ans, on discute les mesures à adopter pour régulariser la production. On propose de remettre la surveillance des puits aux Etats et de limiter l'intervention fédérale aux seuls cas où les Etats ne suffiraient pas à leur tâche et où les réserves navales seraient compromises. CHILI La réglementation du marché des nitrates À la dernière assemblée de la British and South Pacific Trading Co., M. Aikmann a fait d'importantes déclarations au sujet de
Co., M. Aikmann a fait d'importantes déclarations au sujet de l'entente entre les producteurs de nitrate. « Une entente, a dit M. Aikmann, permettrait d'activer les ventes et de faire une campagne de propagande pour un but commun. Elle ne porterait ses fruits qu'après l'organisation de l'industrie chilienne, soit par l'établissement d'un contrôle renforcé des ventes, soit par le retour aux ventes libres. » Comme le gouvernement chilien et l'association des producteurs paraissent opposés à la première solution, M. Aikmann estime que la liberté des ventes devrait forcément être inaugurée le 30 juin prochain, ou peut-être avant. Dans ce cas,
le 30 juin prochain, ou peut-être avant. Dans ce cas, dit-il, il y aurait lieu d'organiser un système de restriction de la production, calqué sur le plan Stevenson. » L'expérience de l'Anglo-Chilian Consolidated, contrôlée par le groupe Guignenheim, qui a pu notablement abaisser son prix de revient, montre que l'on pourrait produire du nitrate naturel à 11 sh. 6 par quintal métrique, taxe d'exportation comprise, alors que d'autres établissements produisent actuellement à 14 sh. et 17 sh. 6. » L'abaissement des prix de revient et la perspective d'une diminution de la taxe d'exportation empêcheraient peut-être la construction de nouvelles usines
la taxe d'exportation empêcheraient peut-être la construction de nouvelles usines de nitrate artificiel. » HEGELIAN DE BÊTE. en France et dans le monde Il nous paraît un peu prématuré de chiffrer dès aujourd'hui le rendement probable de notre dernière récolte de blé. D'abord, parce que les battages effectués jusqu'ici sont insuffisants pour fournir une indication précise; ensuite parce que les données recueillies à cette heure sont extrêmement contradictoires, même quand elles émanent d'un arrondissement, voire d'un canton déterminés. Il faut convenir toutefois que les impressions pessimistes dominent et qu'elles font prévoir comme certain un rendement quantitatif très sensiblement inférieur à