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ont constaté l'entrée de 8.4 millions de dollars en or, venus d'Allemagne. Cette sortie et les besoins d'automne font dépasser la limite d'émission de 276 millions le 30 septembre et le dépassement est chronique, sauf pendant la première quinzaine de décembre. Le 30 septembre, le portefeuille s'élève à 1.124 millions. Le 10 octobre, l'escompte est porté à 5 p. 100, la mesure ne suffit pas le 9 novembre, on va à 5 1/2, le 19 novembre à 6 p. 100, l'escompte hors banque est à 5 5/8. En 1899, la tension s'accentue les prix des matières premières haussent, il se
tension s'accentue les prix des matières premières haussent, il se crée et s'émet beaucoup de titres, la spéculation est surexcitée. Hors banque, en janvier, février l'escompte est à 4 p. 100. Le 9 mai, la Reichsbank abaisse le sien à 4 p. 100 le 15 juin, le portefeuille a augmenté de 90 millions, l'escompte est porté à 4 1/2 le 19 juin. À cette époque la Banque d'Angleterre fait les plus grands efforts pour renforcer sa réserve d'or. Les prodromes de la guerre du Transvaal se font sentir il y a des retraits de capitaux d'Allemagne. À la fin de
a des retraits de capitaux d'Allemagne. À la fin de juillet, le change sur Londres est au gold point. Le 7 août, la hausse de l'escompte à 5 p. 100 arrête le drainage. Du 23 septembre au 30 septembre le dépassement de l'émission progresse de moins d'un million à 371 millions, le portefeuille est de 1.249 millions, l'encaisse va de 450 millions (contre 480 millions en 1898 même l'encaisse argent fléchit à 238 millions contre 258, à pareille époque. Afin d'éviter une crise de crédit et de serrer les freins, la Banque porte l'escompte le 3 octobre à 6 p.
la Banque porte l'escompte le 3 octobre à 6 p. 100. L'excès du portefeuille sur l'année précédente, qui était de 135 millions le 30 septembre, est ramené à 46 millions le 7 novembre. À la fin de novembre, la Banque d'Angleterre hausse le taux à 6 p. 100, le change redevient défavorable à l'Allemagne et il faut empêcher qu'un drainage vers le dehors ne complique davantage la situation intérieure. L'encaisse or avait cependant progressé de 450 millions le 30 septembre à 529 millions le 15 décembre, principalement à l'aide d'avances sans intérêts sur l'or importé, dont il entra 100 millions
sans intérêts sur l'or importé, dont il entra 100 millions environ. Le 7 novembre, le portefeuille dépassé de 46 millions le chiffre de la période correspondante de 1898, le 30 novembre de 137 millions, le 7 décembre de 167 millions, le 15 décembre de 213 millions. Aussi le 19 décembre l'escompte est porté à Berlin à 7 p. 100, ce qui ne s'était plus fait depuis la guerre de 1870 le 23 décembre, le portefeuille est encore de 249 millions plus gros qu'en 1898. Le change sur Londres monte, le chèque atteint 20.00, mais la mesure prise le 19 décembre
chèque atteint 20.00, mais la mesure prise le 19 décembre produit l'effet attendu l'écart entre les chiffres du portefeuille de 1898 et 1899 est ramené à 158 millions le 31 décembre. La proportion de la réserve aux engagements (couverture des billets et des dépôts) est meilleure. En 1900, malgré le taux de 7 p. 100, le reflux habituel au début de l'année ne se produit pas. L'effervescence de la spéculation, l'essor apparent du commerce et de l'industrie continuent, les prix ont tendance à monter, les besoins de crédit et de moyens de paiement atteignent un niveau encore plus élevé. Jusqu'au
moyens de paiement atteignent un niveau encore plus élevé. Jusqu'au mois de mars, le portefeuille est supérieur de 100 millions au chiffre correspondant de l'année précédente il y a des sorties d'or vers l'Angleterre et les Pays-Bas. La Reichsbank ne peut procéder qu'avec lenteur à des abaissements du taux officiel 6 p. 100 le 12 janvier, 5 1/2 le 27 janvier elle doit prendre en considération le gonflement de son portefeuille et la faiblesse de son encaisse, qui est inférieure de 83 millions le 31 mars, de 97 millions le 15 avril au montant de 1899. Les mois qui suivent
15 avril au montant de 1899. Les mois qui suivent voient l'effondrement de la spéculation de bourse. La circulation des effets de commerce n'en reste pas moins très considérable. Comme en 1883 et en 1890, le début de la réaction est accompagné d'une tension plus grande du crédit à courte échéance. Cependant, en juin 1900, le portefeuille est inférieur de 54 millions à 1899 et l'écart entre les deux années va s'accentuer. Les capitaux que la spéculation exagérée immobilisait sont devenus libres et cherchent à se placer en escompte. La Banque réussit en outre à renforcer son encaisse-or qui, à
Banque réussit en outre à renforcer son encaisse-or qui, à partir du mois de juillet, commence à se relever. Les troubles de Chine obligent à la circonspection. Cependant le 13 juillet, la Banque abaisse l'escompte à 5 p. 100. 100, elle peut conserver ce taux jusqu'à la fin de l'année, même en automne et malgré la crise des deux banques hypothécaires de Berlin. Les autres institutions de crédit foncier ont eu recours à l'escompte, auprès de la Reichsbank, ce qui a contribué à maintenir le portefeuille, qui est à 1.319 millions contre 1.251 en 1899 le 31 décembre. Le placement
millions contre 1.251 en 1899 le 31 décembre. Le placement de bons du Trésor allemand aux Etats-Unis, en créant des disponibilités à l'étranger (l'émission a été de 80 millions M.), a facilité la traversée de ces moments difficiles. En 1899, le taux moyen de l'escompte a été de 5.03 p. 100, de 5.33 p. 100 en 1900. Une preuve de la réaction économique se trouve dans le fait que le second semestre de 1900 peut s'écouler sans hausse de l'escompte. Une constatation intéressante à faire aussi, c'est que la tension du marché financier n'a pas été due à la diminution
du marché financier n'a pas été due à la diminution de la production de l'or, qui a résulté de la guerre du Transvaal, venant interrompre l'afflux de la production sud-africaine, mais de toutes autres causes, celles de l'effervescence industrielle et commerciale. L'année en cours a vu se produire des accidents, tels que la catastrophe de la Banque de Leipzig, d'une autre institution financière de la Saxe, les embarras de diverses banques locales d'importance très secondaire, la faillite de quelques entreprises industrielles, de quelques maisons particulières il en est résulté à la fin du premier semestre un accès de méfiance, qui
la fin du premier semestre un accès de méfiance, qui a amené un run sur quelques institutions de banque et des caisses d'épargne, run auquel elles ont pu résister, victorieusement, mais qui les a obligées à mobiliser leurs ressources, de même que d'autres ont pris leurs précautions. Les déposants dans les établissements de crédit ont procédé à des retraits qui ont reflué sous une forme ou sous une autre vers la Reichsbank. Cependant celle-ci n'a pas eu besoin de relever l'escompte, qui s'est affaissé progressivement dans le second trimestre de 1900, il avait été de 5 1/2 p. 100, alors
1900, il avait été de 5 1/2 p. 100, alors qu'en 1901, il a été en moyenne de 4.3 p. 100, 4 et 3.8 p. 100 Actuellement (15 septembre) il est de 3 1/2 p. 100. Parallèlement, l'escompte hors banque et l'argent à court terme sont redevenus faciles. Les besoins de l'industrie et du commerce dépassent encore le niveau normal, mais la position de la Banque est devenue plus forte, le change est favorable. A la fin du premier semestre de 1901, le portefeuille de la Reichsbank a été de 1.173 millions contre 1.033 et 1.087 dans les deux années
1.173 millions contre 1.033 et 1.087 dans les deux années précédentes les effets de commerce dépassent également le montant 1.057 contre 896 et 943 millions les avances étaient de 104 millions contre 130 millions en 1900. D'autre part, les comptes courants ont remonté à 605 millions contre 496 millions seulement en 1900 et 570 en 1899. Ce grossissement des dépôts tient en partie aux versements du Trésor, résultant de l'emprunt conclu en avril dernier. L'encaisse métallique qui était de 1.004 millions le 23 juin, de 896 millions le 30 juin, dépasse ainsi le niveau habituel depuis 1895. La circulation des
dépasse ainsi le niveau habituel depuis 1895. La circulation des billets a été de 1.375 millions le 30 juin, la proportion de la couverture de 65 p. 100 contre 62.8 p. 100 en 1900. Le produit de l'impôt sur les effets de commerce a encore été de 6.617.000 marks en 1901, pendant le premier semestre, mais de mois en mois, il a tendance à fléchir. Il n'a plus été créé en 1901, pendant les six premiers mois que 97 sociétés par actions avec 123 millions M. de capital contre 164 en 1900 avec 217 millions et 182 en 1899 avec
en 1900 avec 217 millions et 182 en 1899 avec 252 millions. Les statistiques du commerce extérieur, tout en restant supérieures à 1899, sont inférieures à 1900. La Reichsbank s'est montrée libérale dans l'appui qu'elle a prêté au marché et cela explique que le 31 juillet, elle ait eu un portefeuille de 1029 millions (dont 957 millions en effets de commerce). L'encaisse métallique (958 millions) dépasse de 67 millions le total de fin juillet 1900, la circulation reste considérable, mais la couverture est 80 p. 100 contre 76 p. 100 en 1900. Ces chiffres portent à la fois la marque
en 1900. Ces chiffres portent à la fois la marque d'une détente et aussi d'une liquidation troublée par des accidents, qui sont le cortège habituel des crises. L'encaisse et les dépôts augmentent, il rentre donc de l'or et des capitaux du public, qui, d'autre part, a recours plus que jamais à l'escompte à l'institution centrale, les escompteurs particuliers se tenant sur la défensive et la circulation des billets augmente d'autre part. Il est intéressant de compléter ce tableau par quelques indications sur les ressources diverses de toute nature, dont l'Allemagne dispose pour les transactions en dehors de la monnaie d'or.
dispose pour les transactions en dehors de la monnaie d'or. M. R. Dunker, dans un volume «Systèmes monétaires successifs en Allemagne» indique en milliers de mark. 1895 1839 1900 Reichskassenscheine 120.000 120.000 120.000 Billets non couverts par du métal. 513.050 588.040 685.120 Effets en circulation. 2.398.480 3.311.960 3.631.550 Chèques en circulation. 300.000 300.000 300.000 Capital de la Banque. 87.000 426.000 128.000 Compensations de la Reichsbank. 54.930 75.460 76.460 du Berliner Kassenverein. 43.680 56.270 51.800 4.677.730 4.992.810 Ce sont des conjonctures, fondées sur de sérieuses études. L'auteur prend, comme effets en circulation, un terme de deux mois, non de trois mois
circulation, un terme de deux mois, non de trois mois comme cela a été fait pour un tableau. Nous trouvons en effet au 28 octobre en millions M. 1898 1899 1900 1901 Encaisse métallique. 751 730 792 911 Circulation fiduciaire. 1.178 1.180 1.185 1.236 Portefeuille et avances. 963 1.015 5 898 993 donné plus haut. D'après M. Dunker, c'est donc une somme de près de 5 milliards de mark, qui viendrait s'ajouter au montant considérable que l'Allemagne possède en or; ce stock est estimé par la Direction des Monnaies des Etats-Unis à 13 dollars 35 cents par tête d'habitant et
Etats-Unis à 13 dollars 35 cents par tête d'habitant et à un total de 698 millions de dollars, soit près de 3.490 millions de francs (2.792 millions de mark). Les frappes d'or effectuées en Allemagne depuis l'établissement du nouveau régime monétaire sont évaluées à 5.701 millions. ARTHUR RAFFALOYICR. 13.35 en or, 3.93 en argent et 3.32 en papier, soit un total de 20.65 dollars par tête, contre 21. aux Etats-Unis, 17.46 en Angleterre, 37.03 en France. Le montant de l'or est 21.05 en France, 11.96 en Angleterre, 13.37 aux Etats-Unis. Le mouvement d'affaires est bien plus intense dans ces trois
Le mouvement d'affaires est bien plus intense dans ces trois pays qu'en France. LE MOUVEMENT AGRICOLE L'UTILISATION DE LA VACHE LAITIÈRE AUX TRAVAUX DES CHAMPS ET LA PRODUCTION DU LAIT. Essais pratiques de M.A. Stillich. – Expériences de M. Morgen à Höheuheim sur l'influence du travail sur la production laitière. – Résultats favorables. Le travail des vaches ne diminue pas leur production en beurre. Les conditions présentes de l'agriculture dans l'Europe occidentale exigent de la part des exploitants du sol une orientation de plus en plus marquée vers la voie industrielle c'est là une vérité que constatent tous ceux qui
industrielle c'est là une vérité que constatent tous ceux qui suivent attentivement le mouvement agricole contemporain. Obtenir de la terre les plus hauts rendements possibles, transformer les produits naturels en objets de consommation d'une valeur supérieure à celle qu'ils ont à l'état où on les récolte, enfin, pour certains d'entre eux, demander à l'association et à la coopération les éléments financiers, d'une part nécessaires pour ces transformations, de l'autre pour l'organisation du marché appelé à écouler les produits à des conditions meilleures que ne peut les rencontrer le producteur isolé. De toutes les branches de l'agriculture, l'élevage du bétail et
De toutes les branches de l'agriculture, l'élevage du bétail et la transformation de ses produits sont incontestablement appelées à bénéficier les premiers des avantages de la coopération. J'ai fait connaître dernièrement à nos lecteurs les résultats si remarquables que le Danemark a obtenus dans cette voie. L'exemple que donnent depuis quelques années les laiteries coopératives des Charités et du Poitou, les fromageries de la Franche-Comté et du Jura, berceau des associations connues sous le nom de « Fromageries », ne saurait manquer d'être suivi partout où la production laitière est une des sources les plus sûres de bénéfice pour les
une des sources les plus sûres de bénéfice pour les petits cultivateurs, en particulier. La France compte près de 6 millions et demi de vaches laitières et seize cent mille génisses elle a produit, en 1899, d'après les statistiques officielles, près de 84 millions d'hectolitres de lait d'une valeur d'un milliard 300 millions de francs ces chiffres justifient largement l'importance à attacher à tout ce qui, dans notre pays, se rapporte à l'espèce bovine et à l'utilisation la meilleure de ses produits. Dans beaucoup de régions de la France, le lait n'est pas le seul profit que donne la vache
lait n'est pas le seul profit que donne la vache à son propriétaire, soit qu'il le vende directement, soit qu'il le livre à une société coopérative ou qu'il l'utilise pour l'élevage des veaux. On demande fréquemment à la vache, surtout dans les régions pauvres, de fournir, soit seule, soit concurremment avec le cheval, le travail nécessaire aux travaux des champs et au transport du fumier, des récoltes, etc. Dans quelle mesure le travail influe-t-il sur la production du lait chez l'animal qui y est soumis et quelles sont les variations qu'il peut imprimer à la composition de ce précieux liquide?
qu'il peut imprimer à la composition de ce précieux liquide? Telle est la question que je me propose d'examiner en m'appuyant sur des expériences récentes faites en Allemagne et peu connues encore des éleveurs français. On sait de longue date que le mouvement modéré est favorable à la sécrétion lactée, mais les chiffres donnés par différents agronomes jusqu'à ces dernières années, concernant l'influence du travail sur la production du lait, sont extrêmement variés et peu comparables entre eux, la plupart des observations ayant été recueillies sur des vaches de races différentes soumises à des alimentations non exactement déterminées. De plus,
différentes soumises à des alimentations non exactement déterminées. De plus, presque toutes manquent de termes de comparaisons, telles que la fixation des quantités du lait fournies par une même vache dans une période de repos et pendant une période de travail d'égale durée. D'après ces observations empiriques, manquant de base certaine, la diminution du rendement en lait varierait de 4,5 p. 100 à 10 p. 100 pour les vaches soumises à un travail modéré. De l'influence du travail sur la composition du lait et notamment sur sa richesse en beurre, point capital, on ne savait rien avant les expériences de
point capital, on ne savait rien avant les expériences de M. O. Stillich et de M. le prof. Morgen, que je résumerai avec quelque détail. D'autre part, le préjugé qui consiste à regarder comme défavorable à la vache laitière le moindre mouvement est encore si vivace chez un grand nombre de nos paysans, qu'ils ne font même pas sortir leurs vaches de l'étable pour les conduire à l'abreuvoir. Il m'est arrivé bien souvent, dans des villages que je ne nommerai pas, de voir de malheureuses bêtes, bonnes laitières d'ailleurs; condamnées à la réclusion perpétuelle dans une étable peu éclairée dont
à la réclusion perpétuelle dans une étable peu éclairée dont l'atmosphère continuée était à peine respirable. Les propriétaires de ces vaches invoquent pour justifier ce traitement quasi barbare, la condition favorable, selon eux, de l'internement et de l'absence de mouvement au point de vue de la quantité et de la qualité du lait. Ces pratiques déplorables sont en opposition complète avec les règles les mieux établies de l'hygiène et ne peuvent manquer de mettre les vaches qui y sont soumises dans un état favorable à la réceptivité d'affections infectieuses et notamment de la tuberculose; dans tous les cas, elles diminuent
notamment de la tuberculose; dans tous les cas, elles diminuent la résistance des animaux aux atteintes des maladies parasitaires et autres. Il est certain que chez les vaches soumises à un travail trop considérable, voisin du surmenage, la sécrétion lactée diminue considérablement cette réduction peut atteindre, d'après certains observateurs, jusqu'à 25 et même 50 p. 100. 100; mais ce ne sont encore que des observations plus ou moins bien faites et dans l'exposé desquelles on ne trouve aucune indication précise sur les conditions d'âge, de race, de travail des animaux. Les expériences de M. Stillich et de M. Morgen sont
Les expériences de M. Stillich et de M. Morgen sont venues jeter de la clarté sur cette question des rapports du travail avec la lactation je vais les passer successivement en revue. Expériences de M. O. Stillich au premier établissement de l'Académie agronomique de Leipzig. L'auteur a étudié l'influence du travail au double point de vue de la quantité et de la qualité du lait. Les vaches mises en expérience appartenaient à la race du Harz considérée en Allemagne comme la plus apte au travail. De petite taille, bien conformée, très résistante par son origine aux écarts de température des
très résistante par son origine aux écarts de température des étés chauds aux hivers froids, frugale, habituée qu'elle est aux maigres pâturages de son pays, la vache du Harz se prévoyait très bien aux essais que l'auteur se proposait d'entreprendre. Ces essais, M. Stillich les a conduits en s'entourant de toutes les précautions nécessaires pour donner aux conclusions qu'il en tirerait une valeur pratique dont les cultivateurs pussent profiter. Malgré sa robuste constitution qui la rend apte au travail, la vache du Harz est très bonne laitière, donnant 4.000 litres de lait par an, lorsqu'elle reçoit une alimentation convenable. Les
de lait par an, lorsqu'elle reçoit une alimentation convenable. Les deux vaches qui ont servi aux expériences de M. O. Stillich, avaient été importées du Harz aux environs de Leipzig, en 1893. Chacune d'elles avait fait trois veaux et était âgée de 5 ans elle avait vêtu pour la dernière fois le 21 mai 1895, après avoir perdu son lait le lavage. Vieille, âgée de 10 ans, avait vêlu le 26 février 1895. On avait cessé de leur mettre le joug quelques jours avant le commencement de l'expérience, mais elles avaient continué à être employées à un service très léger.
avaient continué à être employées à un service très léger. Les expériences ont duré du 5 août au 21 octobre 1895, soit deux mois et demi. Pendant la période de travail, les vaches étaient attelées de six heures et demie du matin à sept heures du soir, avec un repos de deux heures à midi et une suspension de travail d'une demi-heure pour le déjeuner et autant dans l'après-midi. Le travail journalier avait donc une durée de neuf heures à neuf heures et demie environ. Dans les dernières semaines de l'essai, les vaches ne travaillaient qu'une demi-journée. Dans le rapport
l'essai, les vaches ne travaillaient qu'une demi-journée. Dans le rapport de la production laitière, les deux bêtes ne se comportèrent pas tout à fait de même. Lise était un type de bonne laitière; il n'en était pas ainsi de Vieille dont la sécrétion était minime. Tous les huit jours, le lundi, on pesait les vaches avant le repas du matin. Au début, Lise pesait 53 kilogrammes; Vieille 524 kilogrammes. Malgré cette différence de poids, Vieille maigrit plus sensiblement que sa compagne à la suite du travail la diminution de poids semble avoir porté sur la graisse; cette vache parut souffrir
semble avoir porté sur la graisse; cette vache parut souffrir davantage de la température des semaines chaudes (22° à 30°) elle respirait moins librement et mangeait de moins bon appétit que Lise. Voici comment fut conduite l'expérience dès le début les vaches reçurent la même ration pendant les périodes alternatives (8 jours) de repos et de travail. On éleva ensuite progressivement la teneur de la ration des deux bêtes, en aliments concentrés de manière à augmenter sa richesse en matières azotées (protéine). On pesait exactement chaque jour le fourrage consommé chaque vache recevait séparément ses aliments. Rapportées à 500 kilogrammes
chaque vache recevait séparément ses aliments. Rapportées à 500 kilogrammes de poids vif, les rations ont été les suivantes 1ère semaine (5 août 1895). Trefle vert. 20 kilogrammes. Arachide. 1 ton de blé. 5 kilogrammes. Paille de blé. 30 kilogrammes. 2e semaine (12 août au 24 août). Trefle vert. 30 kilogrammes. Arachide. 1 ton de blé. 1 kilogramme. Paille de blé. 30 kilogrammes. 3e semaine (25 août au 29 septembre). Foin de trèfle. 7 kilogrammes. Arachide. 1 kilogramme. Son de blé. 1 kilogramme 5. Farine de coton. 0 kilogramme 25. Paille de blé. 50 kilogrammes. 4e et 5e semaine (30
Paille de blé. 50 kilogrammes. 4e et 5e semaine (30 septembre au 20 octobre). Foin de trèfle. 7 kilogrammes 500. Arachide. 1 kilogramme 25. Farine de coton. 0 kilogramme 5. Son de blé. 1 kilogramme 5. Paille de blé. 50 kilogrammes. Ces rations correspondaient, d'après les analyses qui en ont été faites, aux quantités suivantes de principes nutritifs rapportées à 500 kilogrammes de poids vif. Extraction non Semaines. Substance sèche. Protéine. Matières grasses azotées. ED. ED. ED. 1ère semaine. 9,112 0,849 0,199 3,339 9,570 0,921 0,199 3,355 3e 14,519 1,290 0,231 4,549 4e et 5e semaines. 13,16? 1,248 0,321 4,647
0,231 4,549 4e et 5e semaines. 13,16? 1,248 0,321 4,647 6e, 7e et 8e semaines. 13,155 1,231 0,321 4,647 et 9e semaines. 13,606 1,435 0,375 4,777 11e semaine. 13,611 1,418 0,375 4.747 Les vaches étaient traites deux fois par jour à 6 heures 1/2 du matin et à 7 heures 1/2 du soir. Le lait était pesé exactement, ce qui est préférable au mesurage du volume. Du mélange des laits des deux traites on prélevait un échantillon dans lequel on dosait le beurre. La densité du lait de chaque traite était déterminée après quelques heures, à la température de 15°.
était déterminée après quelques heures, à la température de 15°. Maintenant que nous connaissons les conditions de l'expérience, j'arrive aux résultats constatés. en commençant par l'influence du travail sur la quantité du lait produit. Je renverrai le lecteur au travail original pour le détail des nombres consignés dans les tableaux journaliers et je me bornerai à en présenter le résumé On sait qu'une partie seulement des éléments de la ration est digérée et utilisée par l'animal. J'autorise la réimpression et la diffusion de cette communication par le D. O. Stillich. Leipzig. Ilb. H. Voigt, in-8". Si l'on compare les poids