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et financières auxquelles nous avons donné ou nous comptons donner notre concours, depuis l'époque de notre constitution jusqu'aujourd'hui : 1° Organisation de la Compagnie d'assurances la Union; 2° Chemin de fer de Séville-Xérès-Cadix; 3° Entreprise des travaux de la section de Cadix à Puerto-Real; 4° Création d'une Compagnie générale des mines ; 5° Id. d'entreprises de gaz ; 6° Chemin de fer catalan de Reus à Montblanch, et achat de la ligne adjacente de Tarragone à Reus ; 7° Organisation d'une Compagnie générale d'escompte. De ces sept opérations, les deux premières appartiennent à l'exercice 1856; les deux dernières, quoique projetées
premières appartiennent à l'exercice 1856; les deux dernières, quoique projetées dès 1857, concerneront d'une manière plus spéciale les années 1858 et suivantes. Les autres intéressent particulièrement le dernier exercice. Nous allons vous dire quelques mots de ces diverses entreprises. 1° Compagnie la Union. La Compagnie d'assurances la Union a reçu dès son origine une impulsion vigoureuse. Elle a étendu rapidement ses opérations non seulement en Espagne, mais encore dans les colonies et à l'étranger, et justifié toutes les espérances que nous avions conçues. Le rapport fait par son Conseil d'administration à l'assemblée générale des actionnaires du 14 courant constate, en
à l'assemblée générale des actionnaires du 14 courant constate, en résumé : Montant des assurances à prime fixe contre l'incendie. Rv. 170,889,534 a Montant des assurances maritimes 99,528,240 » Produisant en primes un total de 2,810,968 62 En outre la Union a reçu, pour ses droits d'administration dans les assurances mutuelles sur la vie et l'incendie, rv. 1,809,854 10. Le résultat de ce mouvement d'affaires a été un dividende de 12 % sur le capital versé par les actionnaires, en sus de l'intérêt à 6 % payé à vue; c'est-à-dire, en tout, 18 % pour l'année; le tout après prélèvement
en tout, 18 % pour l'année; le tout après prélèvement des frais généraux, de la réserve statutaire et du fonds de prévision destiné à couvrir les risques en cours. Il est essentiel d'observer à ce sujet que, par suite des retards inévitables de l'organisation, les assurances maritimes et celles à prime fixe sur l'incendie n'ont embrassé qu'une période de quatre mois en 1857. Le mouvement des affaires de la Union s'augmente cette année de la manière la plus rapide. Les assurances à prime fixe contre l'incendie, des quatre premiers mois de 1858, forment un total égal à celui de l'année
de 1858, forment un total égal à celui de l'année 1857 tout entière. Les assurances maritimes et celles sur la vie suivent une progression équivalente. Notre Compagnie est propriétaire de 6,356 actions de la Société de l'Union représentant un capital versé de 3,178,000 francs. Sur lesquelles elle a encaissé, pour intérêts et dividendes, 750,440 francs plus le produit pour cette année des cinquante parts de jouissance auxquelles nous avons droit comme fondateurs de ladite Société 172,440 francs total : 922,880 francs. 20 et 3°. Chemins de fer de Séville-Xérès-Cadix. -En reprise des travaux de Cadix à Puerto-Real. — Notre compte
reprise des travaux de Cadix à Puerto-Real. — Notre compte rendu du 31 mai 1857 vous a expliqué les conditions auxquelles nous sommes devenus concessionnaires de cette ligne, l'une des plus belles de l'Europe, suivant l'appréciation de tous ceux qui l'ont étudiée. Après que la concession de ce chemin eut été prononcée en notre faveur, à la suite d'une lutte assez ardente entre six sociétés financières des plus respectables, la Compagnie générale des Caisses d'escompte de France, représenté par M. Prost, avait demandé et obtenu que les 38,000 actions, non encore libérées, de la Compagnie desdits chemins de fer, lui
encore libérées, de la Compagnie desdits chemins de fer, lui fussent attribuées, à la charge par elle de faire les versements dans un délai déterminé, et moyennant 1° une commission de banque; 2° l'entreprise, par préférence, à conditions égales, des travaux de la ligne de Cadix à Puerto-Real Une convention fut faite verbalement à cet effet dans le courant de 1856, et convertie en convention écrite en mai 1857. Les embarras où se trouva depuis lors M. Prost n'ayant pas permis à la Compagnie générale des Caisses d'escompte de réaliser l'opération convenue, la convention fut résiliée purement et simplement, et
l'opération convenue, la convention fut résiliée purement et simplement, et la Compagnie des chemins de fer de Séville-Xérès-Cadix rentra dans sa pleine liberté. Après avoir de nouveau examiné cette affaire, et les calculs de nos ingénieurs ayant été l'objet d'une révision nouvelle et des plus approfondies, nous avons reconnu ne pouvoir entreprendre à nouveau une opération meilleure, que de prendre pour notre propre compte, d'accord avec la Compagnie du chemin de fer, la convention résiliée, avec ses avantages comme avec ses charges. La commission convenue et les bénéfices certains des travaux de Puerto-Real à Cadix seront pour l'emploi de vos
travaux de Puerto-Real à Cadix seront pour l'emploi de vos fonds une compensation aussi avantageuse que légitime. Une somme de 35 millions de réaux environ a été déboursée pour la construction de la ligne et l'achat du matériel; une nouvelle dépense équivalente nous mettra en état de livrer dans quelques mois la ligne totale de Séville à Cadix à l'exploitation, sans préjudice de l'ouverture prochaine de la section de Cadix à San Fernando. Ce délai pourra être notablement abrégé, si nous trouvons dans les provinces situées sur le parcours de la ligne le concours financier que nous espérons d'elles. Nous
la ligne le concours financier que nous espérons d'elles. Nous aurons, pour couvrir nos avances, soit des espèces, si la Compagnie des chemins de fer écoule dans un court délai tout ou partie de ses actions ou obligations, soit les titres mêmes de cette Compagnie, qui représenteront toujours à nos yeux, à raison de la haute valeur de l'entreprise, un fonds de premier ordre. 4° Compagnie générale des mines en Espagne. — Les richesses minéralogiques que renferme l'Espagne appelaient notre attention en première ligne. Pour exploiter ce genre de richesses, il nous a paru utile de constituer une Compagnie spéciale,
il nous a paru utile de constituer une Compagnie spéciale, à laquelle nous nous sommes chargés de fournir les fonds nécessaires et de procurer les concessions les plus avantageuses, moyennant des conditions d'apport librement acceptées de part et d'autre. La Compagnie générale des mines est aujourd'hui en possession : 1. Des fonderies et mines de la Caroline. Ces mines contiennent du plomb argentifère. Le plomb s'y trouve dans la proportion de 64 % du minerai, l'argent dans la proportion de 90 grammes pour 100 kilogramme de plomb; 2. Des mines de Linarès, dont les produits se traitent par nos fonderies
de Linarès, dont les produits se traitent par nos fonderies de la Caroline. Elles contiennent du plomb argentifère dans la proportion de 60 % du minerai; l'argent s'y trouve dans la proportion de 70 grammes pour 100 kilogramme de plomb; 3. Des mines de la Sierra Nevada. Elles contiennent en cuivre 14 % de minerai; en argent 2 à 3 % du minerai dans les parties riches, et 1 1/4 % dans les parties moyennes; 4. Des mines de l'Almadén dans la province de Huéllago. Elles contiennent du minerai de cuivre en quantités très considérables; 5. Des mines de Santullán,
cuivre en quantités très considérables; 5. Des mines de Santullán, province de Valladolid. Ce sont des mines de houille d'une exploitation facile et d'un débouché assuré. Le charbon est d'une qualité supérieure et se paie jusqu'à 3 réaux de plus par quintal que le charbon des gisements voisins; 6. Des mines de Puerto San Vicente, province de Tolède. Elles contiennent en cuivre 15 % du minerai; en plomb, 54 %; en argent, 200 grammes par 100 kilogramme de plomb. Les mines de la Caroline, celles de Linarès et celles de Santullán sont en pleine production. Dans les autres, les travaux
Santullán sont en pleine production. Dans les autres, les travaux de creusement des puits et des galeries, et l'organisation des moyens d'exploiter, avancent rapidement. La Compagnie espère que leur mise en valeur commencera dans quelques mois. Les avances de la Compagnie générale de crédit envers la Compagnie des mines se sont élevées jusqu'au chiffre de 16,437,281 83. Cette somme a suffi à tous les besoins, et nous espérons voir bientôt arriver le moment où la réalisation des produits permettra à la Compagnie des mines de commencer le remboursement de nos avances. Des études sérieuses avaient précédé l'acquisition des mines susmentionnées
avances. Des études sérieuses avaient précédé l'acquisition des mines susmentionnées ; les beaux résultats que promettaient ces études ont été confirmés dès le début. Les comptes d'exploitation pour quatre à cinq mois de l'année ont présenté un bénéfice net de 704,637 36, bien qu'on n'ait pu organiser, dans un si court intervalle, que de faibles moyens d'exploitation, et de débouché. 5° Gáz. Nous avons acquis les concessions de l'éclairage public et gazifié pour les villes de Valladolid, Xérès, Carthagène, Alicante, Burgos, Pampelune. Ces concessions ont été obtenues à des conditions avantageuses. L'usine de Valladolid donne déjà des produits, et paraît
avantageuses. L'usine de Valladolid donne déjà des produits, et paraît devoir présenter des résultats satisfaisants à la fin de cet exercice. Le nombre des becs, qui est déjà de 1,146 dans cette ville, est susceptible d'une forte augmentation. La baisse qui aura lieu tôt ou tard sur le prix du charbon en Espagne, sera pour toutes nos entreprises de gaz un élément certain de prospérité. Ces entreprises n'ont d'ailleurs exigé qu'une dépense de 3,237,584 38. C'est dans les exercices de 1858 et 1859 que nous comptons leur donner plus de développement, et c'est alors seulement que vous serez appelés à
développement, et c'est alors seulement que vous serez appelés à en recueillir les bénéfices. 6° Chemins de fer catalans. —L'heureuse situation de la Catalogne, la richesse de son sol, ses magnifiques industries, l'aisance et la densité de sa population, comparable à celle des pays les plus avancés de l'Europe, appelle l'attention la plus sérieuse sur les voies ferrées qui doivent la desservir. Quand on jette les yeux sur la carte de cette province et des contrées voisines, et qu'on étudie la statistique de leurs éléments commerciaux et agricoles, on reconnaît que ces éléments se divisent en trois courants principaux :
que ces éléments se divisent en trois courants principaux : l'un partant de Barcelone et rayonnant au nord vers la France, l'autre partant de Valence et convergeant vers Barcelone; un troisième, placé au point d'intersection des deux premiers, participant à leur richesse respective et développant la sienne propre dans la direction des riches plaines de l'Aragon, où il devient, pour la grande voie ferrée de Saragosse à Alicante par Madrid, une tête de ligne naturelle. Cette situation privilégiée nous a amenés à nous occuper des propositions qui nous ont été faites pour les chemins de fer de Tarragone à Reus
faites pour les chemins de fer de Tarragone à Reus de Reus à Montblanch. Après un mûri examen, nous avons reconnu dans ces deux affaires des avantages très-positifs, et stipulé pour notre concours une rémunération qui figurera dans vos comptes de 1858; mais, fidèles à notre système de prudence, nous avons limité nos engagements à une somme très-peu importante pour la section de Tarragone à Reus, et à 3,000,000 de fr. seulement, à dépenser en deux ans environ, pour la ligne de Reus à Montblanch. Les autres fonds engagés, dans l'affaire sont représentés, d'une part, par les capitaux français qui
l'affaire sont représentés, d'une part, par les capitaux français qui ont mené à bonne fin la première des deux lignes; et, d'autre part, par une souscription de 8,000,000 de réaux, que les capitalistes de Reus ont prise pour leur compte, donnant ainsi la preuve la moins équivoque de leur confiance dans l'avenir d'un chemin dont ils peuvent mieux que personne apprécier les avantages. La construction de ce chemin est commencée et se poursuit avec activité. Un délai de deux ans suffira pleinement pour sa mise en exploitation. 70 Organisation d'une société générale espagnole d'escompte. — Dans notre compte rendu de
société générale espagnole d'escompte. — Dans notre compte rendu de l'année dernière, nous avons fait connaître notre pensée d'établir en Espagne une institution qui pût faciliter et généraliser, au profit du commerce et de l'industrie de ce pays, l'escompte de lettres de change et de billets à ordre. Nous n'avons pas perdu de vue cette idée, dont la réalisation a une grande importance à nos yeux, et nous en faisons encore une étude approfondie. Nous sommes d'ailleurs décidés à n'inaugurer cette institution qu'après nous être assurés tant de la solidité des bases à lui donner, que du concours moral et
des bases à lui donner, que du concours moral et matériel des localités disposées à en recueillir les avantages. Nous avons renoncé à l'idée d'établir des caisses locales reliées entre elles par un lien fédératif. Nous avons reconnu qu'une institution centrale, rayonnant sur les provinces par ses succursales et ses agences, présenterait de plus grandes garanties de force, d'unité d'action et d'exécution rapide. Un projet de statuts, fondé sur cette base, est en ce moment soumis à l'approbation du gouvernement. Si, comme tout nous le fait espérer, il reçoit la sanction royale, nous en ferons l'application aux principales villes d'Espagne,
sanction royale, nous en ferons l'application aux principales villes d'Espagne, en suivant une marche progressive et après un mûri examen des besoins et des ressources de chaque localité. Nous disons des besoins, car c'est proportionnellement aux besoins de leurs places respectives que les différentes succursales de la Société générale d'escompte pourront trouver des éléments de bénéfices, et nous disons aussi des ressources, car il doit être bien entendu que, dans cette affaire, le rôle de la Société générale de crédit sera essentiellement un rôle de fondateur, d'organisateur et d'intermédiaire, et que le commerce, l'industrie et la propriété seront appelés principalement
que le commerce, l'industrie et la propriété seront appelés principalement à contribuer par leur concours efficace à la création d'une institution destinée à leur rendre au décuple la force qu'ils lui auront donnée. BILAN AU 31 DÉCEMBRE 1857. Passif. Capital souscrit, réaux vellon 133,000,000, sur lesquels il a été versé 50 % rv. 66,500,000 » Obligations. 6,000,000 » Fonds de réserve 2,406,493 20 Effets à payer 3,565,077 48 Dividendes à payer 1,755,333 » Profits et pertes. Solde de 1856 856 08 -Changes et escomptes 1,726,307 43 Intérêts et commission de banque. 5,887,244 89 Divers. 479,922 77 bénéfices sur affaires industrielles
banque. 5,887,244 89 Divers. 479,922 77 bénéfices sur affaires industrielles 12,882,776 82 £ 0,977,107 99 Total du passif 101,204,011 67 Représentés de la manière suivante, savoir : ACTIF : Caisse. Espèces. 7,044,268 76 Portefeuille.—Madrid, royaume et étranger 6,988,725 68 Négociations à recevoir le 2 janvier 477,944 88 Coupons à recevoir 957,130 » 8,423,800 56 Fonds publics. 3 0/0 consolidé et différé en nominal, 27,188,000 9,496,620 » Actions de Carreteras. 2,942,520 » 12,439,440 * Succursales et agences, fonds disponibles 14,509,466 32 Immeuble et mobilier. 1,047,267 76 Frais d'installation 1,075,611 06 Actions industrielles Rv. 19,424,963 » Compagnie des chemins de fer de
industrielles Rv. 19,424,963 » Compagnie des chemins de fer de Séville à Cadix 28,552,070 19 Compagnie générale des mines en Espagne 14,383,357 70 Gaz. 2,764,204 41 Ensemble 65,124,495 20 À DEDUIRE: Balance créditrice des comptes courants de banque 10,210,871 32 54,913,723 88. Frais généraux. 1,750,733 33 Total de l'actif.Rv. 101,204,011 67" Telle est, Messieurs, la situation de votre Compagnie au 31 décembre. Nous en avons établi le récapitulatif de manière à la rendre claire pour tous; nous allons compléter notre travail par quelques explications supplémentaires. Les articles portés sous l'indication de Caisse, Portefeuille, Fonds publics, Agences, Succursales, représentent des sommes
de Caisse, Portefeuille, Fonds publics, Agences, Succursales, représentent des sommes liquides et immédiatement disponibles, qui forment un actif de plus de rv. 43,000,000, soit de 11,500,000 fr. Les articles Actions industrielles, représentent des actions dont quelquesunes, telles que celles de la Compagnie d'assurances la Union, s'écoulent journellement avec une prime de 8 à 10 0/0 de leur valeur; les autres, telles que celles des chemins de Séville, Cadix et de la Compagnie générale des mines, resteront dans votre portefeuille jusqu'à ce qu'elles soient l'objet d'une négociation avantageuse. Il y a, en outre, les actions bénéficiaires de la Union, au nombre
en outre, les actions bénéficiaires de la Union, au nombre de 50 titres, qui sont purement de jouissance et qui n'ont donné et ne donneront lieu de notre part à aucun versement d'espèces. Elles figurent dans notre inventaire pour rv. 1,000,000; mais dès l'année 1857 elles ont donné un revenu de rv. 172,440, et ce revenu doit s'accroître dans les années subséquentes par suite du développement progressif de la Compagnie la Union, conformément à ce qui a été expliqué plus haut. Les articles suivants représentent les avances faites par notre Caisse aux Compagnies désignées, en attendant que la réalisation de
Caisse aux Compagnies désignées, en attendant que la réalisation de leurs actions leur permette de rembourser ces avances. La Compagnie des mines a été mise en état de donner actuellement des produits et peut, sans notre concours, poursuivre elle-même son œuvre et la développer dans de larges proportions. Bientôt même elle sera en position de commencer le remboursement de nos premières avances. Les affaires du gaz se développeront à mesure que des localités nouvelles solliciteront notre concours pour s'assurer les avantages de l'éclairage public et privé, et qu'elles joindront leurs capitaux aux nôtres dans la création de ces entreprises. Les
capitaux aux nôtres dans la création de ces entreprises. Les actions de la Société générale espagnole d'escompte se placeront à mesure de l'organisation des caisses de province, sans avances permanentes de la part de notre Compagnie. Nos comptes courants débiteurs forment un actif dont la presque totalité est réalisable en espèces, immédiatement et d'un jour à l'autre. Parmi ces comptes courants, il en est un qui a donné lieu à des suppositions singulièrement erronées. On a prétendu que notre Compagnie était en perte de 3 millions de francs de la part d'une maison de Paris dont la liquidation s'effectue aujourd'hui
part d'une maison de Paris dont la liquidation s'effectue aujourd'hui avec l'assistance d'une commission nommée par des actionnaires. La vérité est que le débit du compte courant de MM. Prostet Ce est d'un million de francs environ, et que notre Société a reçu des nantissements qui doivent la rassurer sur la rentrée de cette somme. Mais, bien plus, la maison en question, dont les liquidateurs offrent les plus sérieuses garanties, a évité toute déclaration de faillite; et les renseignements les plus récents nous autorisent à penser que la réalisation de l'actif sera plus que suffisante pour désintéresser tous les créanciers.
l'actif sera plus que suffisante pour désintéresser tous les créanciers. Pour toutes ces raisons, il n'y a pas lieu à passer un centime à profits et pertes du chef de cette créance. Toutes nos opérations réunies ont produit, en résultat définitif, le compte de profits et pertes tel qu'il est analysé dans le bilan ci-dessus, sans parler des bénéfices du chemin de fer catalan qui appartiennent à l'exercice 1858. Le compte de profits et pertes présente un solde de rv. 20,917,107-99, ou de fr. 5,520,291 30 comme total des bénéfices de la Société. Ces bénéfices se divisent en deux catégories:
de la Société. Ces bénéfices se divisent en deux catégories: bénéfices définitivement acquis en valeurs liquides sur les chapitres changes et escomptes, intérêts et commissions de banque, et divers, qui forment un total de reaux vellon 8,094,331 17, soit fr. 2,130,087 28. La seconde catégorie provient de bénéfices acquis sur les affaires industrielles. Ces bénéfices sont, comme ceux de la première catégorie, définitifs et irrévocables; seulement ils sont représentés par des valeurs d'une réalisation ultérieure. Ils s'élèvent à rv. 12,882,776 82, soit francs 3,390,204 02. Nous vous proposons, Messieurs, de décider que cette dernière catégorie de bénéfices sera reportée à
décider que cette dernière catégorie de bénéfices sera reportée à compte nouveau sur le prochain exercice. En même temps vous déciderez que les bénéfices liquides de rv. 8,094,331 17 seront répartis comme il suit: 1° Extinction du compte de frais généraux, rv. 1,750,733 33 2° Amortissement pour dixième du compte de frais d'installation, compte nouveau. rv. 1,075,611 06 3° Coupon d'intérêt payé le 1er janvier, de. 3,780,000 ----5,638,344 39 Reste à répartir. rv. 2,455,986 78 Lesquels seront divisés ainsi qu'il suit, conformément à nos statuts: 1° A la réserve, 20 0/0, maximum que nos statuts nous autorisent à porter à
0/0, maximum que nos statuts nous autorisent à porter à ce compte. 491,197 34 Reste 1,964,789 44 2° Aux fondateurs, 5 0/0. 98,238 72 3° Au Conseil d'administration, 5 0/0.. 98,238 72 4° Au directeur et aux employés, 2 0/0. 39,295 80 5° Aux actionnaires, à titre de dividende, 88 0/0. 1,729,000 » 1,964,773 24 Appoint indivisible 16 20 Ce mode de répartition nous parait conforme aux principes les plus solides d'une bonne administration. Il vous assure pour le revenu d'une année écoulée au milieu de difficultés de tout ordre, et en sus de l'intérêt à 60/0 de vos versements,
et en sus de l'intérêt à 60/0 de vos versements, un dividende de rv. 24,70 (fr. 6-50), qui représente à peu près 2 0/0 sur ces mêmes versements. Il provient exclusivement de la répartition de bénéfices liquides, et, loin d'affaiblir votre actif pour l'avenir, il le laisse augmenté de: 1° Rv. 2,406,493 20 réserve faite sur l'exercice de 1856. 2° 481,197 34 — — — de 1857. 3° 12,882,794 02 bénéfices de 1857 reportés à compte nouveau. Ensemble 15,780,484 56 d'accroissement réel de l'actif social. L'année dernière nous avions éteint complètement, par le débit de profits et pertes, le compte
complètement, par le débit de profits et pertes, le compte de frais d'installation ou de premier établissement, bien que ces frais fussent par leur nature applicables à toute la durée de la Société. Par suite des nouveaux versements appelés en 1857, qui ont motivé de nouveaux frais, ce compte a dû être ouvert cette année pour la seconde et dernière fois. Nous vous en proposons l'amortissement par dixièmes annuels. § VI. — OBSERVATIONS GÉNÉRALES. De la balance qui vous est soumise et du compte rendu que nous vous présentons, il résulte une situation générale qui n'a pas été modifiée depuis
résulte une situation générale qui n'a pas été modifiée depuis le 31 décembre, et dont nous croyons que tous les intéressés peuvent se trouver satisfaits. D'un côté, il en ressort manifestement que la Compagnie a dans son capital propre, et abstraction faite des réalisations qu'elle pourra effectuer ultérieurement sur les valeurs de son portefeuille, les moyens de mener à bonne fin toutes les affaires qu'elle a entreprises, en conservant dans tous les cas une force disponible de 25 à 30 millions de réaux pour ses opérations courantes, en dehors de ses engagements industriels. D'un autre côté, il est établi pour