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Tuyen-Quang, sur lesquels on trouvera ci-contre quelques précisions. Le Gouvernement britannique vient d'envoyer à l'Égypte une note qui constitue un véritable ultimatum. Il y est dit que, si le gouvernement du Caire ne retire pas avant demain soir le projet de loi sur les assemblées publiques, l'Angleterre « prendra telle action qu'elle considérera appropriée à la situation ». LE BRUIT COURT EN BOURSE QUE... L'émission des actions à vote plural du Crédit Commercial se ferait aux environs de 1.300 fr. à raison de une pour 20. BOURSE DE LONDRES Hausse des fonds d'État français Le marché est dans l'ensemble bien
des fonds d'État français Le marché est dans l'ensemble bien orienté. Aux Gilt, de nombreuses avances se produisent et les emprunts français 5 % et 4 % sont en progrès marqué. Aux Industrielles, les Soies artificielles sont meilleures, tandis que les Valeurs métallurgiques se tassent quelque peu. Aux Caoutchouc, une reprise se produit sur la forte diminution des stocks que nous annonçons d'autre part. Les Pétrolifères sont fermes sous la conduite de la Royal Dutch qui ne termine cependant pas au mieux. FONDS D'ÉTAT PETROLES VALEURS Devis Cours Avril 6 VALEURS Avril Rente française 4 0/0 15 3/8.. 15 1/2..
VALEURS Avril Rente française 4 0/0 15 3/8.. 15 1/2.. Oblig. française 5 0/0 18 1/4.. 18 Consolidés 1/2 0/0 56 1/2.. 56 1/2.. Shell ordinaire 4 27/32. 4 27/32 Mexicain 5 0/0 45 1/2.. 45 1/2.. V. O. C Burma 4 1/2... 4 17/32. Turc Unifié 26.... 25 3/4.. MINES VALEURS DIVERSES De Beers ord........... 20 1/4... 14 Liége Anglo Dutch Plantations.. 35 6/... 35 6... De Beers préf 12 1/4... 12 Kuala Lumpur 2 5/8... 2 East Rand 17/9... 17/6.... Malaccs Rubber. 15 8... 15 16 Edward 4 impérial Tobacco .... 108 6.. 108 3 Rand Mines 1/2...
impérial Tobacco .... 108 6.. 108 3 Rand Mines 1/2... 3 1/2... Courtaulds 40 16.. 40 1b.. Rio Tinto 51 5/8 .. 51 7/8... Cunard 32 1/2 32 6.. Union Corporation 4 11 16 4 21/32. Lautaro. 38/... 38 Tanganyika, ord 3 1/4... 3 1/4... Pekingr Syndicale .... 6/... 6 Chartered 31 7 1/2 31 1... BOURSE DE NEW-YORK Marché très actif mais faible en clôture Le volume des affaires est important avec 4.054.000 titres qui changent de mains. Mais la tendance générale faiblit nettement, malgré le Call Money à 4 1/2, au cours de la séance sur des réalisations
4 1/2, au cours de la séance sur des réalisations provoquées par les conditions monétaires qui demeurent instables. À l'ouverture, les achats de la clientèle, particulièrement aux Pétroles et aux Cuprifères, rendent l'ensemble très ferme ; ce mouvement continue durant toute la matinée, malgré les craintes de hausse des taux des récompte de la New-York Fédéral Reserve pour jeudi prochain. À partir de midi, l'avance se ralentit sur le retrait par les banques de $ 30.000.000 ; le marché devient nerveux et les Individuelles sont très offertes, le ticker retardant bientôt de 40 minutes, ce qui augmente le désordre. Le
bientôt de 40 minutes, ce qui augmente le désordre. Le recul est accentué par la nouvelle que le Comité d'enquête du Sénat a décidé de procéder à une enquête sur les prêts aux brokers, et aussi par la hausse du taux de l'escompte à 6 0/0 pour les règlements de fin de mois. Vers la fin de la séance, quelques reprises ont lieu sur des spécialités. Les Caoutchoutières, en particulier, sont en reprise. FONDS PÉTIT CUPRIFÈRES VALEURS | précédent Avril VALEURS précédent Cours Avril Rente française 7 0/0 1949 108 1/4.. 108 3/4 . Anaconda Copper. 72 1/4.. 71 ,
1/4.. 108 3/4 . Anaconda Copper. 72 1/4.. 71 , Rente française 7 1/2 1941 119 ./... 119 1/4 . Calumet Kennecott et al Rente française 8 0/0 1945 nul 49 7/8" 43 ? t< mnr brit. S 1/2 1929 ... Chu Copper 42 7/8. 44 1/2 S Liberty 3 1/2 1932-4, 101 5/32. 101 1/4.. Utah Copper. 149 3/4.. 149 3/4 Allemand 7 0/0 1949 DIVERS PETROLES American Smelting 187 1/2.. 187 3/4 American Téléphone 187 1/8.. 187 1/4 Marianao 011 43 3/4. 43 1/4 . American Woodsen : 32 vis Standard or New-Jersey.. 47 .... 47 6/4 .
32 vis Standard or New-Jersey.. 47 .... 47 6/4 . American Sugar 69 ... Standard of New-York... 39 3/8 . 40 1/8 . Baldwin Locomotive W 260 ./... 260 ... Sinclair Oil -• 30 ... 21.4 5/8 . Brit. Amer Tobacco 54 52 5/8.. Chrysler Corporation 72 7/8.. 71 .... Shell Transport 45 7/8 . 45 1/8 Courtsides 44 Steel Union 28 7/8 . 29 3 4 Du Pont de Nemours.... 3 84 377 1/2 General Electric 164 3/4.. 164 1/4 Motorcars Généraux... 189 5/8 . 189 1/4 International Harvester 86 3/4 . 86 3 8 Aluminum 126 d/4 .
86 3/4 . 86 3 8 Aluminum 126 d/4 . International Tel. et Tel 163 164 1/8 National Lead 131 126 .. U. S. Rubber 43 7/8 . 44 1/4.. International Nickel 90 5/8..1 90 1/8.. , U. S. Steel Common 145 3/8 . 145 1/2. INFORMATIONS LE CAOUTCHOUC En fin de semaine écoulée, les stocks de caoutchouc à Londres sont en diminution de 3.459 tonnes à 53.360 tonnes. Les arrivées se sont élevées à 1.210 tonnes et les livraisons à 4.669 tonnes. D'autre part, le Colonial Office annonce officiellement que la quotité exportable durant le trimestre commençant le 1er
que la quotité exportable durant le trimestre commençant le 1er mai reste fixée à 60 % du standard. PHOSPHATES TUNISIENS L'assemblée d'hier Réunis le 30 avril en Assemblée extraordinaire, les actionnaires ont approuvé l'absorption de la Société des Engrais Azotés et Composés, suivant les modalités déjà publiées ; l'augmentation du capital par voie d'émission d'actions (le numéraire, et qui portera, au total, le fonds social à 81.750.000 fr. a été également décidée. La Société prendra, désormais, la dénomination de Société des Phosphates Tunisiens, des Engrais et Produits Chimiques. Quant à l'échange des titres, on sait qu'il ressortira à une action
l'échange des titres, on sait qu'il ressortira à une action Phosphates pour trois actions Engrais Azotés. CHEMIN DE FER DU NORD L'assemblée ordinaire, tenue hier, a approuvé les comptes de l'exercice 1927 et ratifié la convention relative à la reconstruction à voie normale de la ligne de Guise à Vimy et à Hirson. Elle a fixé le dividende à 90 fr. par action entière et 74 fr. par action de jouissance, et décidé le report à nouveau de 161.166 fr. 96.. SOCIÉTÉ FINANCIÈRE INTERNATIONALE DE LA SOIE ARTIFICIELLE Cette Société a tenu hier sa deuxième assemblée constitutive. Elle a pour
a tenu hier sa deuxième assemblée constitutive. Elle a pour objet toutes opérations financières relatives à des sociétés de soie artificielle. Le siège est à Paris, 3, rue Meyerbeer. Le capital initial est de 40 millions. Le premier conseil d'administration est composé de MM. Alfred Loewenstein, président ; Eugène Colas, C.-L. Fischer, le comte Jean Pastré, le major Walton D. E. Williams et M. Ferdinand Maillot. DABROWA L'assemblée d'hier à Lille L'assemblée ordinaire, tenue hier, à Lille, a approuvé les comptes au 31 décembre 1927, et décidé de reporter à nouveau le solde bénéficiaire s'élevant, après affectation de 13.431.693 francs
nouveau le solde bénéficiaire s'élevant, après affectation de 13.431.693 francs au fonds de prévoyance, à 3.240.024 francs, ce qui porte à 7.726.359 francs, le total des bénéfices réservés. PETROLES DE GRABOWNIKA L'absorption de Zagórski L'assemblée extraordinaire des Pétroles de Grabownika, qui était primitivement convoquée pour le 19 avril, pour ratifier l'absorption de la Société des Pétroles de Zagórski, est reportée au jeudi 7 juin. OUGRÉE-MARIHAYE L'assemblée d'hier à Bruxelles L'assemblée extraordinaire tenue hier a approuvé la fusion avec les Charbonnages de Bray, ainsi que l'augmentation du capital par la création de 20.000 actions nouvelles ; émises au prix de 3.150
de 20.000 actions nouvelles ; émises au prix de 3.150 francs, souscrites et entièrement libérées par la Société Commerciale de Belgique, à Ougrée. MINES ET MINERAUX Le marché du titre s'élargit à 345 et 348, à mesure que la Bourse se rend un compte plus précis de l'importance des possibilités de ce trust minier. VOITURES A PARIS Maintien du dividende Le bilan au 31 décembre 1927 qui sera présenté à l'assemblée du 15 mai, fait ressortir un bénéfice net de 7 millions 287.303 fr. contre 6.803.724 pour 1920. Le dividende sera maintenu à 50 fr. par action. BOGNIER ET BURNET
sera maintenu à 50 fr. par action. BOGNIER ET BURNET Maintien du dividende Pour l'exercice 1927, le conseil a l'intention de maintenir le dividende à 30 francs par action. CIMENT DEMAY FRÈRES On s'avance à 212 et 214, cours encore très modéré, eu égard au dividende de 14 % qui va être proposé à l'assemblée du 5 mai. CONSTRUCTIONS PAUCHOT L'action est en nouvelle avance à 444. Ce cours comprend le dividende de 29 francs et un droit de souscription qui peut être évalué à 120 francs. Le prix du titre ressort donc à environ 300 francs, cours d'achat intéressant.
titre ressort donc à environ 300 francs, cours d'achat intéressant. La part est demandée à 14.400, et verra vraisemblablement mieux après la division en dixièmes. FRANCO-WYOMING L'activité sociale Le rapport qui vient d'être présenté à l'assemblée réunie à Denver signale qu'à l'actif du bilan figurent cette année, 8.334 nouvelles actions Standard Oil of New-Jersey, souscrites à $ 25 en 1926 et dont le montant a été versé en 1927. Au ranch Me Elroy, d'une superficie de 70.000 acres, la Franco-Wyoming a droit à une royalty de 11 % de la production obtenue, sur 59.000 acres, par la Gulf Oil et
production obtenue, sur 59.000 acres, par la Gulf Oil et la Humble Oil. La production journalière, en raison de la crise, est de 20.000 barils dont la Franco-Wyoming reçoit ainsi 2.200 barils. Des intérêts ont été pris dans le Me Kittrick Field de la Franco Western Oil Co. Enfin, la Franco-Wyoming a souscrit 8.000 actions des Charbons actifs El Urbain qu'elle a libérées pour $ 78.851. Le rapport attend de cette affaire des progrès intéressants. En résumé, trois faits importants ont caractérisé l'activité sociale : 1° L'acquisition du Ranch Mac Elroy, moyennant 2 1/2 millions de dollars payés comptant et
Elroy, moyennant 2 1/2 millions de dollars payés comptant et 49.000 actions de la compagnie ; 2° La vente de la participation Enal-pac Oil pour la somme de 933.689 dollars, opération qui laisse un bénéfice très important, étant donné les amortissements qui avaient été opérés sur le prix de revient de ces titres ; 3° Le règlement avec le gouvernement des Etats-Unis des taxes de guerre sur la base de 990.057 dollars, alors que le fisc réclamait 3 millions 400.000 dollars. SOCIETE DES CHARBONNAGES DE TUYEN-QUANG Cette société a été constituée fin 1924, au capital de 800.000 francs, porté depuis
constituée fin 1924, au capital de 800.000 francs, porté depuis à 4 millions, divisé en 40.000 actions de 100 francs, jouissant toutes des mêmes droits. Il existe en outre 2.000 parts de fondateur ayant droit à 25 % des bénéfices. Le bénéfice du dernier exercice — exercice d'attente et de mise au point — s'établit à 184.831 francs. Le domaine minier s'étend sur 2.000 hectares de concessions et 13.000 hectares sur lesquels la société a des droits de recherches. D'importants gisements de charbons ont été reconnus sur l'ensemble de ce domaine et pour le moment l'exploration minière est concentrée sur
domaine et pour le moment l'exploration minière est concentrée sur le gisement principal de Tuyen-Quang, dont le tonnage utile est évalué à un million au minimum. Il existe à l'heure actuelle un puits principal d'exploitation dont la capacité de production doit atteindre 3.000 tonnes au mois de juin, ainsi que trois puits d'une moindre profondeur. On évalue la production minimum de 1928 à 15.000 tonnes, pouvant laisser une marge de bénéfice de 75 francs à la tonne. Parallèlement, la société envisage la construction d'une centrale électrique qui fournirait en même temps le courant à la région. LE BITUME LIQUIDE L'assemblée
temps le courant à la région. LE BITUME LIQUIDE L'assemblée d'hier L'assemblée du 30 avril a approuvé les comptes de 1927 se soldant après amortissements, par un bénéfice de 926.422 francs. Dividendes votés 15 % aux actions et 41 fr. 25 par part. L'AVENIR des Holding Compagnies À temps nouveaux, formules financières nouvelles. Depuis longtemps, les Américains, qui voient grand, ont compris l'importance des Holding Compagnies dans un certain nombre de grandes industries modernes. Les Anglais aussi. M. Alfred Loewenstein le rappelait récemment à Bruxelles, où il avait convoqué les actionnaires des deux grands groupements d'intérêts qu'il a formés, l'International
actionnaires des deux grands groupements d'intérêts qu'il a formés, l'International Holding and investment Co et l'Hydro-Electric Securities Corporation, pour leur communiquer les renseignements les plus circonstanciés sur la marche de leurs affaires. Au cours de cet exposé, il leur a annoncé, en outre, qu'il avait décidé de créer, avec le concours d'amis français, une « holding », qui porterait le nom de Société financière internationale de la Soie artificielle. Quel est donc le but d'une Holding Compagnie et quelles peuvent être ses perspectives ? Les « holdings » sont des organismes financiers créés pour constituer et gérer un portefeuille de
organismes financiers créés pour constituer et gérer un portefeuille de valeurs mobilières. Mais le gérer activement. Il ne suffit pas de se préoccuper de diviser les risques de ses placements. Il faut, en outre, apporter aux industries auxquelles on s'intéresse de nouveaux éléments de succès. C'est ce que M. Loewenstein rendait sensible en expliquant : « Il est superflu de vous démontrer une fois de plus que les Holding Compagnies permettent d'atténuer des concurrences souvent dangereuses, de supprimer des frictions entre des industries ayant le même objet social, de créer des liens entre diverses entreprises. » Et il ajoutait :
des liens entre diverses entreprises. » Et il ajoutait : « Grâce aux relations qui se forment ainsi, on peut recueillir le fruit de collaborations techniques précieuses et une réduction des frais généraux devient possible. » Du côté des industries, les Holding Compagnies représentent donc un principe de collaboration technique et financière, reliant entre elles des entreprises faites pour s'entendre, mais qui risqueraient sans cela de s'ignorer ou de se combattre sans nécessité. On crée des liens, on atténue les points de friction, on supprime les guerres de tarifs, on fournit même les capitaux nécessaires pour les développements ultérieurs, etc.
fournit même les capitaux nécessaires pour les développements ultérieurs, etc. Du côté des actionnaires, les holdings sont en mesure de donner une sécurité d'autant plus grande que les risques sont répartis entre plusieurs affaires dans différents pays et dans des industries dont la prospérité doit aller croissant. Enfin, lorsque les holdings sont habilement gérées, leurs titres deviennent très vite une sorte de monnaie internationale et trouvent sur les places étrangères un accueil d'autant plus empressé qu'ils contribuent à régulariser « les grands mouvements de capitaux. Faut-il s'étonner que les « holdings » aient pris un grand développement en Amérique et
holdings » aient pris un grand développement en Amérique et en Angleterre; et qu'on cherche à en étendre chez nous le rayonnement ? Les résultats déjà obtenus par quelques holdings ont, d'ailleurs, attiré déjà l'attention des capitalistes avisés. De nouveaux progrès immédiats sont donc possibles dans cette voie, où s'ouvrent de larges perspectives. Matières premières METAUX Faiblesse de l'étain LONDRES LONDON Cours 29 précéd. Avril Cuivre.... 6111/3 61 1-2/6 ; Étain. 232 7/6.. 230 13/0. Plomb (anglais) 21 15/0 2115/0. Zinc 26 3/9.. 26 1/3... NEW-YORK 1er Avril29 Cuivre (électro)........ 14 25 ... 14 25 ... Étain...... 52 .... 51
14 25 ... 14 25 ... Étain...... 52 .... 51 25... Hloeml 10 10... Zinc 5 82 5 82 COTON En reprise La séance. — Les cours baissent sur des câbles faibles, le manque de pluies et des liquidations générales. Plus tard les prix reprennent sous l'influence d'un rapport privé à la hausse, des nouvelles défavorables de la récolte et des achats de couverture de bears. La clôture est ferme. NEW-YORK Disponible 21 75 21 85 MAL. 21 25 21 62 Juin... 21 12 21 51 Juillet. 21 21 20 97 21 36 Septembre 20 98 21 33 Octobre 20
97 21 36 Septembre 20 98 21 33 Octobre 20 87 21 30 Novembre 20 79 21 22 Décembre 20 73 21 15 Janvier 20 68 21 04 FÉVRIER-R. 20 67 21 03 Mars 20 67 21 02 La crise des filatures anglaises de coton. — Après quatre mois de négociations, la conférence entre les filateurs et les ouvriers a échoué hier pour la troisième fois à Manchester. L'industrie britannique du coton est menacée d'une crise très grave. CAOUTCHOUC Meilleur LONDRES 1 | Au plantations. 8 1/4 8 3/8. Fumé 8 1/8 8 1/4. Para w. lu 10 10 ...
8 1/8 8 1/4. Para w. lu 10 10 ... NEW-YORK YORK 1 Cours 29 1 précéda Avril Mat... (ne 17 20 17 50 Juillet 17 60 17 70 Septembre 18 10 18 20 BLE Forte hausse La séance. 1— On débute ferme sur des nouvelles de sécheresse dans l'Ouest et le sud-ouest avec des craintes qu'elle ne dure longtemps. Les nouvelles privées sont à la hausse et les maisons de commission achètent. La clôture est ferme. CHICAGO 1 précéd. Cours | Avril 29 Dur d'hiver no 2 (ttsp... 168 173 1/2. — n° 3 .... — Mai 167 170...
173 1/2. — n° 3 .... — Mai 167 170... — Juillet 165 169 1/8 WINNIPEG 1 Cours 1 Avril 39 Mal........... 155 156... Juillet......W...." 157 3/4. 158 3/8 octobre 150 150... SUCRE En hausse NEW-YORK 1 Cours 1 Avril 29 Mal.. 261 261... Juillet 273 274... Septembre 283 286... Octobre 283 288 Décembre..-... 7 291 293... CAFE Ferme La séance. — On débute lourd sur des liquidations et des ventes du commerce. Plus tard les cours montent sur des achats de couverture et des demandes d'Europe consécutives à la fermeté du Brésil. 1 Les ventes ont porté sur 22.000
fermeté du Brésil. 1 Les ventes ont porté sur 22.000 sacs. NEW-YORK | précédent Cours Avril Rio 07 disponible...... 14 15'16 15... Mat 14 40.. 14 50... Juillet..-.14 44 .. 14 50... Septembre, .fcrs........i • 14 29 .. 14 50... Décembre..-...:. 14 06 .. 14 03... Janvier ......... -. 13 95 .. 13 98 LA LAINE La situation à Bradford Bradford, le 28,4-1928. Sur place à Bradford, quelques péages disent avoir fait de jolies ventes durant la semaine et ce à des prix représentant pour les peignés mérinos l'ode de baisse maximum. D'autres trouvent les nouvelles affaires calmes, mais comme
baisse maximum. D'autres trouvent les nouvelles affaires calmes, mais comme ils sont occupés à l'exécution de vieux contrats, ils ne jugent pas nécessaire de faire la baisse. Ils estiment que les prochaines ventes de Londres démontreront que le brut occupe toujours une situation ferme. Des quantités considérables de peigné 64's se sont vendues sur 55 d. i ferme. Des quantités considérables de peigné 54': se sont vendues sur 55 d. i. Il doit être rappelé que ce prix représente du peigné en huile et non pas du peigné sec. Quelques courtiers vendeurs de Londres sont allés cette semaine à Bradford
courtiers vendeurs de Londres sont allés cette semaine à Bradford à la recherche du brut à réoffrir pour les prochaines ventes. L'un de ces courtiers estime que les quantités offertes représentent environ 120.000 balles, bien que ce chiffre dépende surtout des laines de seconde main qui seront mises en vente pour réalisation. À ce sujet, il est douteux que ces laines de seconde main soient aussi nombreuses qu'aux trois dernières séries. En laines anglaises suint et peaux, les prix sont légèrement en faveur des acheteurs. On annonçait quelques grosses ventes cette semaine en downs suint aux pleins prix récents. La
cette semaine en downs suint aux pleins prix récents. La situation des filateurs ne montre pas de grands changements. Toutes opérations sur mat. premières X % PIERRE NETTER S A 47, rue de la Victoire % Cotons. Céréales. Saccharifère. Cafés. Caoutchoucs. Métaux. DANS LA PRESSE LA FIEVRE SPECULATIVE Comment la calmer ? demande l'Agence Economique et Financière : Comment calmer cette fièvre spéculative? Question difficile à résoudre tant que nous ne serons pas sortis du cercle vivant qui consiste, du point de vue monétaire, à donner contre du dollar, de la livre, du mark et du florin, des francs qui,
la livre, du mark et du florin, des francs qui, automatiquement, enflent la circulation et permettent aux preneurs de notre monnaie d'opérer sur notre marché, incapable de résister au flot sans cesse renouvelé et accru, de leurs attaques. Sans compter qu'ils ne courent aucun risque, bien au contraire, en restant porteurs de franc à son prix actuel. C'était hier fête à la Bourse, observe M. Aubert dans le Courrier de la Bourse du Figaro : La plus grande effervescence a régné d'un bout à l'autre de la séance. Comme précédemment, les représentants des groupements étrangers recherchaient les valeurs du terme
les représentants des groupements étrangers recherchaient les valeurs du terme sur lesquelles le marché est plus large. Et la petite clientèle n'était pas moins active sur le marché du comptant. Il semble, en outre, que beaucoup de capitalistes timorés, qui se réservaient à cause du coup de dés électoral, se soient enfin mis de la partie. Bien entendu, tout ce monde veut acheter des valeurs françaises, et les détenteurs de titres se soucient de moins en moins de s'en défaire. Ajoutez à cela que l'organisation de notre marché ne se prête guère à ces débordements d'activité. On peut donc imaginer
prête guère à ces débordements d'activité. On peut donc imaginer combien il a été difficile d'établir les premiers cours. À une heure, il n'y avait encore que deux valeurs françaises inscrites au tableau. Et certains titres, tels que la Société générale, Kuhlmann, Péchiney, la Distribution d'Electricité, la Générale d'Electricité, n'ont pas pu être cotés du tout. LES REPERCUSSIONS DE L'EMPRUNT SUR LE MARCHE L'emprunt ne peut avoir de conséquences déprimantes pour le marché, estime le Capital : Nous insistons sur ce fait : l'opération projetée n'a nullement pour but de réduire la circulation, de pratiquer « une coupe » dans
réduire la circulation, de pratiquer « une coupe » dans les disponibilités, en sorte moins de faire de la déflation. Son objet consiste à réduire le montant des avances de la Banque à l'Etat, ou, si l'on préfère, de remplacer à l'actif de notre institut d'émission, au moins en partie, un poste non mobilisable par des devises. L'emprunt du 7 mai constitue l'opération indispensable au retour à la convertibilité-or. De son succès dépendra la réalisation plus ou moins rapide de l'assainissement définitif. L'opération donnera vraisemblablement de 7 à 10 milliards, dont une part importante sera due à des souscriptions étrangères.
dont une part importante sera due à des souscriptions étrangères. Elle n'entraînera pas de réduction sensible de la circulation, et n'aura aucune action déprimante sur le marché des valeurs mobilières. Au contraire, elle stimulera vivement le marché des rentes, et, par suite, celui des valeurs françaises. LA HAUSSE DES VALEURS FRANÇAISES Elle ne peut plus être comprimée, d'après l'Information, car on ne se risque guère à essayer de l'enrayer : La liesse de l'esprit s'exprime sur le marché dans toute la mesure compatible avec le sens, difficile à conserver, de la mesure. La hausse des valeurs françaises ne peut plus
la mesure. La hausse des valeurs françaises ne peut plus être comprimée comme elle l'a été à certains moments, car nul ne se risquerait maintenant à « donner » du papier pour modérer vertueusement les écarts de cours. L'expérience a déjà coûté cher à ceux qui l'ont tentée et si elle était recommencée il est probable qu'elle serait génératrice de plus de déboires encore. LES OBLIGATIONS ET LES ALTERATIONS MONÉTAIRES La Vie Financière signale qu'en Allemagne des garanties or sont accordées aux obligations : « Le porteur de valeurs dites à revenu fixe, qui n'est qu'un créancier, court des risques