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favorisés à 277,50 ont encore une moins-value de 547,000 fr. Les Méridionaux, avec des plus-values de recettes constantes, s'inscrivent à 660. Le Sénat vient d'approuver les conventions par 113 voix contre 36. Au moment où nous écrivons ces lignes, la loi doit être même sanctionnée par le gouvernement et promulguée par la Gazette officielle. Il ne restera plus aux Compagnies italiennes qu'à faire leurs émissions. Les chemins espagnols continuent à encaisser de bonnes recettes. Le Nord de l'Espagne, pour lequel les premiers mois de l'année n'avaient pas tenu leurs promesses, n'est plus en retard sur l'exercice précédent. Au contraire, nous
n'est plus en retard sur l'exercice précédent. Au contraire, nous enregistrons une légère plus-value de 19,330 fr. pour la période écoulée de 1885. Dernier cours, 502,50. Le Madrid-Saragosse n'a plus qu'une moins-value de 37,725 fr. et cote 378.75. Le dividende de 1884 sera de 14 fr. sans d'impôt. Les Andalous donnent une plus-value de 361,234 fr. et reviennent à 472.50. Les Chemins russes fort maltraités à la Bourse de Berlin surtout, s'inscrivent à Paris à 610. La recette des Chemins de la Beira-Alta, pour la semaine du 2 au 8 avril, est de 24,030 francs, en amélioration de 1,530 fr.
avril, est de 24,030 francs, en amélioration de 1,530 fr. Depuis le 1er janvier 1885, la différence en faveur de la présente année est de 50,759 fr. VALEURS DIVERSES Quoi qu'on ait dit après le vote des conventions de Londres, qui devaient enlever aux dividendes de la Compagnie toute leur élasticité, l'action de Suez est restée la valeur de spéculation par excellence. Il n'en pouvait être autrement. La question du canal de Suez se trouve, en effet, agitée toutes les fois qu'un débat surgit en Europe, que des contestations se produisent entre deux puissances. Le canal de Suez est la
produisent entre deux puissances. Le canal de Suez est la clef de l'Orient. Cette clef est unique. Qui l'aura? Entre les mains de quelle puissance sera-t-elle déposée? Qui nommera-t-on gardien du canal pour le compte de toutes les puissances européennes? Ce sont là des questions qui s'agiteront longtemps encore, même après avoir été résolues; c'est pour cela que les actions du Canal de Suez seront sans cesse l'objet de mouvements de spéculation. La commission d'élargissement du canal a terminé ses travaux. Elle a décidé, en prévision d'une reprise rapide du trafic, de pousser activement les opérations d'approfondissement et d'élargissement du
trafic, de pousser activement les opérations d'approfondissement et d'élargissement du canal. Les recettes du mois de mars ont été de pour : 1883 1884 1885 6,950,000 6,450,000 6,440,000 Pour le même mois, le nombre des navires a été le suivant : 1883 1884 1885 367 348 390 Nous croyons que nous assisterons dans un délai assez rapproché à une augmentation de trafic considérable. L'action de Suez est retombée de 2000 à 1985. La délégation est à 1087.50. La part civile passe de 1302 à 1250. La part de fondateur, de 750 à 720. L'action de Panama est bien tenue à
750 à 720. L'action de Panama est bien tenue à 478. Le mouvement insurrectionnel en Colombie est terminé. Les travaux de la Compagnie n'ont pas été interrompus un seul instant. Si ses pertes à Colon et à Panama atteignent quelques centaines de mille francs, la situation n'en sera pas compromise pour cela, on le comprendra aisément. Le Canal de Gorinthe est à 355. La Compagnie générale transatlantique à 486.25 et la Compagnie des Messageries maritimes à 615, sont très bien tenues en raison de leur exploitation assez active entre la France et le Tonkin. Les Omnibus de Paris sont à
France et le Tonkin. Les Omnibus de Paris sont à 1130. Les recettes de la 16° semaine s'élèvent à 730,456 francs contre 740,892 fr., recettes de la même semaine en 1884. Du 1er janvier au 22 avril 1885, la diminution atteint 861,000 fr., soit 7.43 %. Les Voitures de Paris sont très bien tenues à 600. Les Tramways généraux font 210. La recette de la 8e quinzaine de 1885 est de 152,570 fr., soit de 7,121 fr., inférieure à celle de la 8° quinzaine de 1884. Les recettes depuis le 1er janvier sont également en diminution de 21,992 fr. sur
1er janvier sont également en diminution de 21,992 fr. sur 1884 même période. Les Tramways-Nord sont à 6 fr. La 14e semaine (du 9 au 15 avril), a produit 70,877 fr., contre 73,304 fr. en 1884. Les recettes totales depuis le 1er janvier sont de 985,616 fr. pour 1885 et étaient de 966,990 fr. pour 1884. Les Tramways-Sud cotent 5.50. Les recettes de la 16e semaine (du 16 au 22 avril) sont de 79,417 fr.: celles de 1884 même période étaient de 75,115 fr. Les recettes depuis le 1er janvier s'élèvent à 1,072,190 fr, pour 1885 et 1,128,215 fr, pour
s'élèvent à 1,072,190 fr, pour 1885 et 1,128,215 fr, pour 1884. La Compagnie parisienne du Gaz cote 1450. Les recettes du mois de mars 1885 sont de 6,697,781 fr.; celles de 1884, même période, n'étaient que de 6,591,494 fr. Les recettes du premier trimestre de 1885 s'élèvent à 22,389,040 fr., soit de 434,570 fr. inférieures à celles du 1er trimestre de 1884, qui étaient de 22,823,610 fr. Le Télégraphe de Paris à New-York reste immobile à 152.50. On persiste à capitaliser cette valeur à 10 %. La Bourse nous semble bien sévère, surtout lorsque les Télégraphes du Nord cotés 362.50
bien sévère, surtout lorsque les Télégraphes du Nord cotés 362.50 sont capitalisés à 5.25 % environ. Le Figaro est à 1160. Le Petit Journal, à 1252.50. Les Mines de Mokta sont rarement cotées à 990. L'entreprise est toujours en bonne situation. Le dividende de 1884 a été fixé à 60 fr. comme pour l'exercice précédent. Le Printemps est à 290. Les Grands Moulins de Corbeil, à 170. La Compagnie française de Matériel de chemins de fer, à 390. Les Voitures de l'Urbaine sont à 25 fr. Les actions de la Société générale des Fournitures militaires sont à 170 sans grandes
Société générale des Fournitures militaires sont à 170 sans grandes affaires. On nous dit, et nous donnons cette nouvelle sous réserves, que cette Compagnie est en pourparlers avec certains de ses concurrents pour la cession de marchés dont elle s'est rendue adjudicataire. Un traité semblable ne pourrait être cédé qu'à des industriels solvables agréés par l'État. VALEURS EN BANQUE Le marché en banque est, on le sait, en complet désarroi, et les exécutions se succèdent au jour le jour. Pour les valeurs se négociant à terme, on peut dire que toutes sont plus ou moins frappées par la même cause,
toutes sont plus ou moins frappées par la même cause, et que les mouvements sont dus plus à la position de place qu'aux incidents politiques. Nous avons vu ce qu'il en était des Fonds d'États internationaux. La baisse qui a frappé la Banque ottomane, ne peut pas être expliquée autrement que nous ne l'avons fait pour justifier la réaction qui a frappé beaucoup d'autres excellentes valeurs. Il faut attribuer les ventes considérables opérées ce mois-ci, à la liquidation plus ou moins forcée d'une spéculation trop ardente engagée au-delà de ses moyens. Hier encore, une exécution fait tomber les cours à
moyens. Hier encore, une exécution fait tomber les cours à 519. La guerre anglo-russe, si elle ne pouvait être évitée, justifierait peut-être certaines ventes, mais non sur les prix actuels. LE CAPITALISTE 261 La Turquie, il faut l'espérer, ne sera pas directement engagée, et il est à croire que ses protestations seront accueillies favorablement par les grandes puissances et même soutenues par elles. La question d'Orient serait renversée, mais on sait comment l'Angleterre entendait la protection du territoire ottoman. La Turquie ne peut guère perdre au change. Les obligations de priorité ont été entraînées dans la baisse de la Banque
priorité ont été entraînées dans la baisse de la Banque ottomane. Il n'y a pas là question financière, mais toujours affaire de spéculation. On cote 356. Les Chemins ottomans sont à 40. L'action Rio-Tinto reste à 222. Là aussi, il y a eu des exécutions pour cause directe ou indirecte. L'action du Phénix espagnol n'a pas été sensiblement touchée cette semaine. La liquidation d'une spéculation spéciale était faite, le marché a été éteint, on s'occupait d'autres choses. Enfin ; ceux qui ont du Phénix espagnol peuvent le garder puisqu'ils ont en perspective, un dividende de 30 fr. L'action Panama est
en perspective, un dividende de 30 fr. L'action Panama est un peu lourde, mais le marché a fait bonne contenance; il y avait plutôt un découvert qu'un trop plein Sur la valeur. La part se tient entre 3550 et 3600. Le marché au comptant en banque a été peu animé en général, mais nous n'avons à constater aucune dépréciation analogue à celle des valeurs se négociant à terme. Nous avons à constater une grande fermeté et de bonnes demandes sur les Villes belges. Les Anvers 1859 restent à 120 ; celles de 1867 à 100.50 ; l'obligation 1874 a fléchi
celles de 1867 à 100.50 ; l'obligation 1874 a fléchi de 104 à 103; celle de 1882 s'est élevée de 106.50 à 107. Les Villes de Bruxelles se négocient aux cours suivants : 1862 à 102; 1867 à 105.50; 1872 à 103.50; 1874 à 115 et 1879 à 109. L'obligation Ville de Liège 1868 vaut 101.25; celle de 1874 est à 101. Un peu de lourdeur cette semaine sur les obligations à lots des Villes italiennes : Bari fléchit de 82.50 à 81.25 ; Barletta fait 40 au lieu de 41 ; Milan 1861 est à 35, en réaction de
41 ; Milan 1861 est à 35, en réaction de 1 fr. ; Milan 1856 recule de 13.50 à 12.75. Venise et Ancône sont sans Changement, la première à 25, la seconde à 430. La cote toute entière pourrait être relevée sans donner lieu à des observations spéciales. Les obligations des chemins de fer sont bien tenues. Les actions de journaux sont plutôt un peu plus fermes. L'obligation Urbaine (Voitures) est offerte à 97.50 malgré le paiement régulier du coupon de 7 fr. 50 qui a eu lieu le 1er de ce mois. L'Omnibus de Marseille cote 35 fr. On
de ce mois. L'Omnibus de Marseille cote 35 fr. On parle de la prochaine distribution d'un premier dividende. Notons l'obligation des Eaux de Gand à 15. Dans le procès soutenu par la faillite contre l'entrepreneur de la Compagnie, le tribunal a rendu un jugement déclarant : 1° Que c'est à tort que M. Degoix se croit propriétaire de la canalisation, en vertu de son contrat avec l'ex-Compagnie des Eaux de Gand ; 2° Que cet entrepreneur est mal fondé à vouloir imposer au futur concessionnaire la clause de son contrat qui lui accordait le monopole, pendant dix ans, la continuation
qui lui accordait le monopole, pendant dix ans, la continuation de la canalisation, des réparations et de la construction des branchements ; 3° Que M. Degoix est comptable devant la liquidation des 300,000 fr, reçus comme avance et qu'il ne peut les considérer Comme acquis en vertu d'une clause de son contrat mal interprétée. CRÉDIT FONCIER L'assemblée des actionnaires du Crédit foncier a eu lieu hier mardi, sous la présidence de M. Albert Christophle, gouverneur. Nous nous livrerons ultérieurement à une étude approfondie des opérations de cette grande institution pendant l'exercice 1884; elles sont exposées avec une remarquable clarté dans
l'exercice 1884; elles sont exposées avec une remarquable clarté dans les rapports du gouverneur et de MM. les censeurs. Nous nous bornerons aujourd'hui à résumer les explications verbales que M. A. Christophle a fournies à l'assemblée après la lecture de son rapport. Un actionnaire ayant exprimé dans un ordre du jour proposé par lui au vote de l'assemblée, ses sincères remerciements aux gouverneur, sous-gouverneurs et membres du conseil d'administration, en raison de l'habile direction imprimée depuis plus de cinq ans aux affaires sociales, M. A. Christophle, en son nom et au nom du conseil tout entier, a témoigné à cet
au nom du conseil tout entier, a témoigné à cet actionnaire et à l'assemblée qui avait appuyé sa motion, toute la gratitude qu'elle lui inspirait. Puis, avec cet à propos dont il fait preuve à chaque assemblée, M. le gouverneur a abordé et combattu les quelques objections qu'il avait entendu soulever autrefois au sujet de l'extension en province des prêts du Crédit foncier. Le Crédit foncier, a-t-il dit, n'est pas seulement une institution parisienne destinée à encourager ou à aider les entreprises immobilières de la capitale. Son objet est plus vaste, les bienfaits de son crédit doivent aussi s'étendre à
vaste, les bienfaits de son crédit doivent aussi s'étendre à la propriété immobilière de province. Or, depuis 4 années que nous avons commencé ces opérations, notre bénéfice, de ce chef, a été considérable. Vous en avez vu le chiffre dans le rapport qui vient de vous être lu. Nous avons eu parfois, il est vrai, quelques déceptions, quelques mécomptes à enregistrer. Mais c'est dans leur ensemble qu'il faut apprécier ces opérations. Or, vous en connaissez le résultat. Une fois engagé dans cette série de prêts en province, le Crédit foncier a devant lui une source presque inépuisable d'affaires. Nous avons
a devant lui une source presque inépuisable d'affaires. Nous avons abordé la clientèle des petites gens et nous n'avons pas lieu de le regretter. C'est au bout de 2 ou 3 années qu'on a la notion de la solvabilité de cette clientèle. Eh bien, au bout de cette période, nous constatons que les emprunteurs continuent à s'acquitter, les annuités à payer n'étant pas au-dessus de leurs forces, rentrent aisément. Le Crédit foncier ne deviendra pas, comme on l'avait insinué, propriétaire de toute la France à la suite de l'exécution de ses débiteurs ruraux. Le Crédit foncier est propriétaire d'immeubles provenant
ses débiteurs ruraux. Le Crédit foncier est propriétaire d'immeubles provenant d'exécutions pour une somme de 8 millions de francs. Voilà sa propriété au 31 décembre 1884. Le Crédit foncier pourrait, il est vrai, ne conserver aucun immeuble. Il pourrait les vendre à tout prix à l'adjudication. Le bilan de fin d'année gagnerait peut-être en apparence ; mais serait-ce là un bon acte d'administration ? Non, le Crédit foncier doit défendre sa propriété livrée aux enchères; c'est, d'ailleurs, en dehors de cette considération, un stimulant pour les tiers, un aliment d'activité pour le marché immobilier. Lorsque le Crédit foncier reste acquéreur
pour le marché immobilier. Lorsque le Crédit foncier reste acquéreur des immeubles mis en vente par lui, il les améliore et les remet en adjudication, augmentés des frais d'amélioration. Cette fois, la vente a lieu à tous prix. Il est rare que ce procédé ne lui réussisse pas. D'ailleurs, de ces 8 millions d'immeubles dont le Crédit foncier est resté propriétaire au 31 décembre dernier, il faut extraire 1 million d'immeubles venant de la liquidation du Crédit agricole dont nous ne sommes pas responsables, mais que, cependant, nous pouvons vendre avec bénéfice. Nous avons des raisons pour ne pas précipiter
avec bénéfice. Nous avons des raisons pour ne pas précipiter la réalisation. Il y a encore 2 millions d'immeubles provenant de la Banque hypothécaire, qui prêtait à raison de 75 % de la valeur estimée. S'il nous convenait de liquider cette portion d'immeubles, nous réaliserions aussi un bénéfice. Nous devons ajouter qu'en vue des risques de cette réalisation, nous avons une provision excédant la somme de 2 millions. Il reste donc en réalité 5 millions d'immeubles provenant d'exécutions particulières. Or, nos garanties en cas d'insuffisances du prix de vente, sont de deux natures. D'abord, nous pouvons prélever provisoirement sur les
de deux natures. D'abord, nous pouvons prélever provisoirement sur les bénéfices annuels le montant du risque à courir; mais cette manière de procéder a l'inconvénient de rendre très incertains les bénéfices d'un exercice en les subordonnant à l'aléa des ventes d'immeubles. Pour éviter d'avoir recours à cette sorte de garantie, nous avons constitué, à l'aide du bénéfice de nos dernières émissions, une provision qui est actuellement de 10 millions. Cette provision donne un intérêt qui à lui seul peut suffire à couvrir le risque de nos ventes. Vous voyez, messieurs, a dit en terminant M. A. Christophle, que le Crédit
a dit en terminant M. A. Christophle, que le Crédit foncier n'a pas à s'inquiéter de l'accroissement temporaire de sa propriété immobilière. Il a couverture suffisante pour parer à tous les risques. LES CHEMINS DE FER ECONOMIQUES C'est qu'il a lieu aux guichets des principaux établissements de crédit de Paris l'émission des 26,838 obligations des Chemins de fer économiques que nous avons annoncée dans notre dernier numéro. Une erreur d'impression nous a fait dire que l'opération portait sur 26,885 titres, tandis qu'il n'en est offert au public que 26,838. En effet, d'après les explications que nous avons déjà données sur
effet, d'après les explications que nous avons déjà données sur le fonctionnement de la Société, l'émission représente le capital de premier établissement de la ligne de Lesparre à Saint-Symphorien, fixé à forfait à 8,552,332 fr. Le service de l'intérêt et de l'amortissement pour ces 26,838 obligations exige une annuité de 427,616 fr 60, correspondant exactement à l'intérêt garanti sur ledit capital de 8,552,332 fr. On s'attend à un très grand succès, parfaitement justifié par les garanties exceptionnelles et le bon marché du placement. SOCIETE DE DEPOTS ET COMPTES COURANTS L'assemblée générale de la Société de Dépôts et Comptes courants a
générale de la Société de Dépôts et Comptes courants a été tenue le 4 avril 1885 et a approuvé la distribution d'un dividende de 16 fr. Nous constatons que depuis cinq ans ce chiffre a été maintenu annuellement, bien que les années ne se soient pas toutes comportées de la même façon au point de vue de l'ensemble des affaires! Mais nous avons plusieurs fois expliqué que les établissements de crédit cherchent attentivement à obtenir une certaine uniformité des répartitions, parce qu'il est utile que la capitalisation des titres représentant l'avarice sociale ne soit pas exposée à des variations désordonnées.
l'avarice sociale ne soit pas exposée à des variations désordonnées. Au surplus, le fonctionnement de l'institution qui nous occupe est de ceux qui ont atteint une régularité définitive, à l'abri, par conséquent, de toute surprise ; sa plus ou moins grande activité dépend moins de l'initiative de son administration que des tendances générales des affaires ; on peut même dire qu'elle est un des éléments d'appréciation de ces mêmes tendances. Si l'on compare seulement les années 1883 et 1884, on trouvera les différences suivantes dans les services de caisse qui résument l'essentiel du travail social. Voici, en effet, les paiements
résument l'essentiel du travail social. Voici, en effet, les paiements effectués dans les deux années: 1883 1884 Paiements Millions Millions Chèques à vue 804 738 Comptes à 7 jours 56 58 Comptes courants 1.870 1.069 Le stock de ces différents comptes en fin d'année donne les chiffres suivants, auxquels nous croyons intéressant de juxtaposer ceux du 31 décembre 1876, parce que nous pourrons en tirer certaines conclusions : SITUATION AU 31 DÉCEMBRE 1876 1883 1884 Millions Millions Millions Chèques 39 36 31 Comptes à 7 jours d'avis 8 21 24 Comptes courants 26 35 28 Totaux 73 92 83 262
Comptes courants 26 35 28 Totaux 73 92 83 262 LE CAPITALISTE Comme on le voit, si, entre 1883 et 1884, le total des comptes de dépôts est en diminution de 11 millions environ, ce même total dépasse de 10 millions celui de 1876. La clientèle est donc non seulement assidue, mais encore en augmentation ; ajoutons que si les comptes de chèques et les comptes courants conservent visiblement le même niveau, les comptes à sept jours d'avis prennent un développement de plus en plus considérable, ce qui permet à la Société de faire fructifier davantage l'argent de ses dépôts.
la Société de faire fructifier davantage l'argent de ses dépôts. En appliquant le même procédé de comparaison à la situation de portefeuille, nous pouvons également dégager quelques renseignements : SITUATION AU 31 DÉCEMBRE 1876 1883 1884 Millions Millions Millions Portefeuille Paris et province. 70 102 89 Portefeuille étranger 0.4 0.2 Il résulte de ce tableau que l'action sociale s'est presque complètement dégagée des opérations étrangères pour se concentrer en France ; c'est là une remarque favorable, et elle apparaîtra encore plus nette lorsque nous aurons rapproché, pour les mêmes années que précédemment, produits bruts et les produits nets. 1883 1883
que précédemment, produits bruts et les produits nets. 1883 1883 1884 Produits bruts 4.810.369 5.861,049 6.013.094 Produits nets 1.894.430 2.917.860 2.754.373 Ajoutons, en terminant, que, parmi les comptes de l'actif, le compte immeubles figure au 31 décembre 1884, exactement au même chiffre qu'au 31 décembre 1876. À cette même époque, l'actif brut s'élevait à 143 millions ; il s'élève, au 31 décembre 1884, à 183 millions et il n'y a eu, entre ces deux époques, qu'une augmentation de 20 millions dans le capital social. Le Petit Journal L'assemblée générale ordinaire du Petit Journal s'est tenue le 27 avril, et les
du Petit Journal s'est tenue le 27 avril, et les explications fournies aux actionnaires ainsi que les résultats de l'exercice portés, à leur connaissance, justifient pleinement toutes nos prévisions favorables. Le dividende est fixé à 75 fr. Les distributions d'acomptes trimestriels ayant déjà porté sur une somme de 50 fr., il reste à toucher 25 fr. qui seront payés le 1er mai. Mais, comme on recommence, à cette date, la distribution des acomptes sur le dividende de l'exercice en cours et ces acomptes étant maintenant de 15 fr. tous les trois mois, le prochain coupon de mai sera en réalité
trois mois, le prochain coupon de mai sera en réalité de 40 fr., ou de 35 fr. 10, impôts déduits pour les titres au porteur. Malgré la situation florissante de la Société et les heureuses modifications apportées dans la marche de l'affaire, il était difficile d'espérer une prospérité aussi rapide. Les bénéfices nets étaient : En 1882, de 3.568.326 En 1883, de 3.853.103 En 1884, ils s'élèvent à 4.543.468 tandis que les dividendes passent de 55 fr., chiffre de 1882, à 60 fr. en 1883, et 75 fr. en 1884. Enfin, répondant à une question posée, à l'assemblée, par un
Enfin, répondant à une question posée, à l'assemblée, par un actionnaire, le président du conseil, M. Marinoni, dont l'habile administration a expliqué fort bien la popularité, a déclaré, au milieu des applaudissements unanimes, que les premiers mois de l'exercice en cours permettaient d'espérer, pour 1885, des résultats encore supérieurs à ceux déjà obtenus. C'était, comme nous l'avons déjà dit dans nos précédents articles, la première année que la Société anonyme du Petit Journal, ayant résilié le traité d'exploitation, se trouvait en pleine possession de tous ses services. À ce point de vue, il est intéressant de donner le détail des
de vue, il est intéressant de donner le détail des recettes, et des dépenses tel qu'il est fourni par le rapport des commissaires : RECETTES Vente au numéro à Paris et en province 48 Abonnements 386.081 83 Bénéfice du Journal Illustré... 67,974 85 Produit de six mois du supplément.. 35.770 39 Annonces, arrérages de rentes et divers 23 Total 10.758.565 80 DEPENSES Papier.. 2.242.006 95 Composition, clichage et tirage....... 873.355 35 Frais de pliage, transport et poste... 1.194.158 89 Timbre, contributions, etc... 161.049 76 Rédaction, administration, inspection, publicité, frais d'exploitation et généraux... 1.544.506.71 ensemble 6,215.077.66 Les Sociétés en faillite ou
et généraux... 1.544.506.71 ensemble 6,215.077.66 Les Sociétés en faillite ou en liquidation GRANDE TUILERIE DE BOURGOGNE Nous avons examiné, à la fin de l'année dernière (Capitaliste, du 12 novembre 1884), la situation de la Grande Tuilerie de Bourgogne, peut-être la seule des entreprises industrielles de la Société française financière qui ait été organisée avec de sérieux éléments de prospérité, même malgré l'exagération de la valeur des apports des fondateurs lors de la constitution, et malgré la mauvaise direction imprimée à la marche de l'exploitation par une administration sans prudence et sans habileté. Des intérêts d'une certaine importance ont été engagés