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de fr. 360, on ne croit pas à une augmentation du dividende qui sera mis en paiement lors de la prochaine assemblée. On compte sur la contribution du puits n° 2 pour accroître la production de l'exercice en cours. À nos lecteurs, corrections bénévoles. Parmi les erreurs les plus fréquemment signalées dans le texte du journal, je relève les suivantes: a) Lire doit s'écrire lires avec le signe du pluriel. b) Régression pour dépression des cours. c) Le cours des fontes ou fers serait exprimé en livres sterling. Ces erreurs n'en sont pas ou sont tout au moins discutables :
n'en sont pas ou sont tout au moins discutables : l'italien italien utilise le singulier, lire au pluriel en langue italienne. Mais je sais aussi que ce mot francisé peut s'écrire lires. Régression des cours est une expression courante en Bourse pour dire recul des cours. Enfin, les chiffres placés immédiatement après le signe indiquent shillings et non des livres sterling. JOURNAL DES FINANCES G. Z. M., pourquoi, charge de vous dire, mon petit ami, combien votre contribution collabore au journal l'a touché. Si vous n'avez pas atteint le but du vœu, c'est parce que vous ne vous êtes pas
du vœu, c'est parce que vous ne vous êtes pas appris qu'en typographie les E et les I capitales n'entrent pas en couleur. Mais continuez, vous aurez Certainement l'occasion de gagner une médaille et un superbe Album Idéal pour votre collection de cartes postales. Un Ignorant: Les actions des Messageries des Postes de France ont du nominal de 100 francs. Évidemment, à raison de 8 o/o, le dividende de 1904-05 est de 80 francs. Sur le cours de 125 francs, cela représente un rendement de 640 p.o. Ces titres sont parfaitement cotés. Il ne manque pas, à la Bourse, de
parfaitement cotés. Il ne manque pas, à la Bourse, de valeurs qui n'apportent rien et qui cotent des 50 et 100 o/o de prime. Cela s'appelle le marché à venir. Or, écrire l'avenir est affaire de spéculation, et cela réussit quelquefois; mais ne voyez-vous pas qu'une action située à 8 o/o et alors que la Société prend ses mesures pour tripler sa production, vous fournit une base aussi intéressante et solide? En attendant la hausse, vous aurez un revenu superbe. M.B.D., pour les actions Monaco, voyez ma réponse à Un Normand indécis aux Batignolles, dans le précédent numéro p. 42.
Normand indécis aux Batignolles, dans le précédent numéro p. 42. J'aimerais mieux l'action Électricité de Paris, qui dépend du même groupe financier et qui a encore à peu près toute sa marge de hausse, devant elle, tandis que l'autre me paraît bien fatiguée. Dans le même ordre d'idées, je pourrais vous citer également l'Électricité Liège-Roubaix-Tournai. On est, en général, optimiste sur l'issue de la Conférence, ce qui ne veut pas dire qu'elle ne donnera pas lieu à quelques tiraillements et surtout à des tendances influant sur la Bourse. Mais, pourvu que tout finisse bien, ces coups momentanés ne seront que
que tout finisse bien, ces coups momentanés ne seront que de peu d'importance. Un Jeune boursier: 1°.— Les obligations Crédit Foncier Mutuel de Russie 3.80 o/o sont parfaitement cotées dans le journal. Voyez p.VI.du Supplément, 4° colonne. 2°.— Ces titres constituent une dette directe de la Russie. Ils ont été créés par l'État Russe pour convertir les obligations 4 1/2, 3 o/o de la Société du Crédit foncier Mutuel. Ils présentent donc la même sécurité que les Rentes Russes. P.Cif.: 1°.— Voici l'intérêt net des obligations que vous citez: Int.net 4 % Econom. du Nord 4 % Moulin de Corbeil
4 % Econom. du Nord 4 % Moulin de Corbeil 18.44 (ce qui vertement)... 18.28. 4 % Algérie-Tunisie 20.70 — Élec.-Mét.de Paris. 18.30. 3 % Salon, Constantine 14.40 2°.— Je préférerais les 4 1/2 % Moulin de Corbeil et 4 3/0 % Alg. Tunis. qui présentent des garanties satisfaisantes, et sont meilleur marché. 3°.— Il n'y a que Monaco qui puisse avoir des vues aussi précises sur l'avenir. 4°.— Rien de sortant. Une Blonde incrédule: J'ai lu votre lettre avec plaisir, et après toutes vos objections, et je me plais à croire qu'après ma réponse, ma blonde correspondante aura cessé
à croire qu'après ma réponse, ma blonde correspondante aura cessé d'être incrédule. Voyons, madame, quand vous palpez un coupon, de sorte, dans un magasin de Nouveautés, et que ce coupon est marqué un prix invraisemblable de bon marché, vous demandez-vous par quels moyens, par quels artifices — pour vous servir de votre mot — on peut le céder à aussi bon compte ? Non : l'objet Vous plaît, vous le payez et vous l'emportez. De même, pour la valeur en question, ne vous inquiétez pas du rapport existant entre le prix auquel je peux vous la procurer et le rendement
prix auquel je peux vous la procurer et le rendement qu'elle fournit. Les faits sont là: c'est ce que je vous ai dit. La valeur en question, pour la raison donnée, va en diminuer. Pourquoi un cours si modelé, en quoi l'effet produit est donné en vue d'un tel ie-venu ? Pourquoi ceci ? Pourquoi cela ? Veuillez bien vous faire connaître, et je répondrai à toutes vos questions par lettre, la place m'étant mesurée ici. Un mot encore. Ne tenez pas pour un homme 1°.— Qu'un titre est suivi d'un bienvenu et à l'abri de toute surprise parce qu'il
d'un bienvenu et à l'abri de toute surprise parce qu'il est chèr. 2°.— Qu'un titre est suivi d'un malheureux et ne doit pas monter, parce qu'il est bon malheureux. Les preuves du contraire abondent. Le Journal publie régulièrement tout ce qui intéresse cette affaire. Je crois pouvoir vous dire des choses plus précises la semaine prochaine. Un curieux: 1°.— Il ne serait bien difficile de vous indiquer la marche des affaires de la Compagnie de V et I, car elle n'a été constituée qu'en juillet dernier et elle a tout juste six mois d'existence. 2°.— D'après les déclamations faites à
juste six mois d'existence. 2°.— D'après les déclamations faites à la dernière assemblée, les résultats des Forces Motrices d'Alvergne ont dû s'améliorer en 1905 et il est des bénéfices qui vont probablement être inaugurés, mais ce ne sera sans doute pas encore cette année, et probablement même l'année prochaine, que commenceront les distributions de dividendes. que par l'assemblée des actionnaires qui a lieu en mars, mais on estime qu'il se peut d'au moins 5 à 6%. -- 2° -- Quant à la partielité de l'actif, il ne peut encore en être question, les choses sont trop peu avancées. Voyez ma
être question, les choses sont trop peu avancées. Voyez ma réponse à Un mal conseillé dans le dernier numéro, p 41. E. B. J. C. -- 17 -- De quel emprunt sont vos actions? Souscription des obligations anciennes ou nouvelles ? -- 2° -- Quelle est l'année d'émission de vos actions de Berne ? -- 3° -- Aucun de vos autres titres n'est sorti. No. 3 -- C'est plus que de simples propos en l'air, des propositions intempestives de quelque député zélé. La question du rachat des Chemins Autrichiens est déjà mûre – et même plus que mûre. Le Nordbahnhof
déjà mûre – et même plus que mûre. Le Nordbahnhof a été racheté tout dernièrement; c'est la première exécution. Et, comme le négoce, le gouvernement de Vienne continue. Il a convoqué les délégations des Chemins de fer de l'État, du Nord-Ouest et de la ligne Paibutz-Reichenberg en vue de négocier un accord pour le rachat de ces corporations. Je persiste, dans mes conseils, de Vendre les actions et obligations de Chemins de fer Autrichiens, car d'après les dispositions qu'a manifestées jusqu'ici le gouvernement, le rachat ne lui serait guère favorable. Un lecteur assidu. -- Le terme d'acheteur est employé couramment
Un lecteur assidu. -- Le terme d'acheteur est employé couramment en Bourse, quoique la plupart des dictionnaires ne le donnent pas. Un abonné satisfait -- Merci de vos encouragements et de vos obsèvements, dont j'ai tenu compte, mais sans que vous ne vous faites pas connaître, il ne sera pas possible de vous décoier. Voici les cours demandés pour la Banque Nationale de Lisbonne : 4 octobre 1905 110, 112, 105. 19 janvier 1906 92. Le coupon n° 32, des obligations est payé depuis le 1er janvier 1906, à raison de 10, sous déduction de 0 fr. 50 pour les
de 10, sous déduction de 0 fr. 50 pour les impôts espagnols, soit, 9 fr. 50 net. Le journal des Finances Ledit coupon n° 32 étant le dernier attaché aux titres, force est de présenter le titre pour l'encaissement afin qu'il soit remis en échange des obligations espagnols portant les mêmes numéros et munies de coupons semestriels qui ne seront payés que dans les conditions déterminées par le modus vivendi, soit a) Paiement du coupon de janvier à raison de 10 francs espèces ; b) Paiement du coupon de juillet à concurrence de 10 espèces, dans la mesure où le
à concurrence de 10 espèces, dans la mesure où le permettront les bénéfices de l'exercice précédent, le reliquat non payé étant solidairement par un Bon. Ce modus vivendi a une durée de trois ans, 1906-1909 ; il est renouvelable. Un Abonné qui suit mes conseils. -- La place me manque pour répondre par le menu à toutes vos questions. Je ne peux vous dire qu'il n'y a pas lieu d'être inquiet et que vous feriez bien de venir nous voir, ce qui doit vous être facile, puisque vous habitez Paris. (Pour les renseignements, les bureaux sont ouverts jusqu'à 6 heures.)
(Pour les renseignements, les bureaux sont ouverts jusqu'à 6 heures.) D. E. JO. -- Ce serait sans doute un double emploi. ES d'Forges de Sarrebruck sont cotées page VII du Supplément, 2e colonne, 3e ligne. Madame Darme. -- Voici vos renseignements : Actions : Dernier cours 125. Dernier dividende : 7 fr. 65 net payés en septembre. Partes : Dernier dividende : 4 fr. 65 net payés à la même époque ; ces dernières, sans transactions. Veuillez bien, au supplément, vous reporter à ma réponse à la voix Blonde incrédule. Un qui ne sait pas lire, n° 14. -- C'est
Un qui ne sait pas lire, n° 14. -- C'est exact, il fallait décider en décembre 1905. Parce que vous passez connaître, si vous voulez obtenir la médaille de chocolat. Un craintif. -- Si la tension entre les différentes parties de l'empire austro-hongrois venait à s'accroître, tous ces titres s'en ressentiraient défavorablement. Et l'avenir ne semble pas être à l'apaisement. En ce qui concerne plus particulièrement les Chemins Autrichiens, voyez ma réponse à N° 37. C.J. -- Non, la marche de Rakoczy figure bien dans la Damnation de Faust de Berlioz. A. p. B., au Puy. -- 1° -- La
Berlioz. A. p. B., au Puy. -- 1° -- La Banque de l'Algérie se trouve cotée page IV du Supplément, 2e colonne, au milieu de la deuxième colonne. -- 2° -- J'ai déjà donné à plusieurs reprises, dans les Conseils de Placements, mon opinion sur cette affaire. Je ne vois rien, actuellement, qui puisse motiver une variation des cours, que je trouve très suffisants. C. P., 55. -- 1° -- Les chances respectives de lots se modifient à chaque tirage, par suite de la diminution du nombre des obligations devant participer aux tirages futurs ; il n'est donc pas possible
participer aux tirages futurs ; il n'est donc pas possible d'établir à ce sujet des comparaisons définitives Quant à l'efficacité, de chaque occasion, le parisien, c'est un travail compliqué et long, et, d'ailleurs, peu utile. La chance se moque, en effet, des chances mathématiques de lots. Sa roue tourne et se arrête au gré de sa fantaisie et non des calculs les plus subtils et les plus négligents. Parmi les obligations à lots, attachez-vous surtout à ceux qui sont les plus intéressants par leur rendement et leur prime de remboursèment, comme les Ville de Paris 500f et 700f, c'est-à-dire sacrifiez
comme les Ville de Paris 500f et 700f, c'est-à-dire sacrifiez le moins possible au lots, ils sont si aléatoires, qu'ils viennent aussi bien à ceux qui semblent avoir le moins de chance que à ceux qui paraissent en posséder le plus. Il n'y a pas de numéro du journal où, depuis plusieurs mois, je n'aie déjà donné mon opinion au sujet des Rentes Russes. Veuillez parcourir, à ce sujet, ses Conseils de Placement. -- 30 -- Ce sont des obligations solides, mais je préférerais l'Indo-China 5 1/2% qui présente tout autant, sinon plus de sécurité, et se trouve légèrement plus
autant, sinon plus de sécurité, et se trouve légèrement plus chère, surtout si on tient compte de la partie acquise du coupon. 40 — Les 5 o/0 Lombardes sont de qualité plutôt médiocre. Un amateur de gros revenus. — 1° — Les actions ordinaires Canadian Pacific de 100 dollars nominale valent 181 dollars. Elles avaient coûté 135 3/4 au plus haut et 109 1/2 au plus bas en 1904. Leur dernier dividende a été de 6 dollars. Vous voyez que les cours escomptent déjà, en partie l'avenir, mais on estime qu'ils atteindront avant peu 200 dollars. — 2° — Les
qu'ils atteindront avant peu 200 dollars. — 2° — Les dividendes se paient le 1er avril et 1er octobre. — 30 — Ce sont de bonnes petites valeurs d'appoint. Eureka. — 1° — Non, ce n'est point la faute Hename, c'est une simple erreur typographique, un 3 pour un 8, ce qui se présente assez souvent. — 2° — Prétendement, vous pouvez mettre Maltidaon en portefeuille ; choisissez de préférence l'action de capital. Abonné Marseillais. — 10 — Voici la situation pour les porteurs de Ville de Bruxelles 1886 : 1 Les obligations non présentées à la conversion seront remboursables
1 Les obligations non présentées à la conversion seront remboursables au 1er juillet 1907. Or, les obligations nouvelles 2 0/0 sont mises en souscription à 100 fr. Donc, en acceptant la conversion, soit l'échange du titre ancien contre le nouveau, c'est 10 fr. de perdus. Voilà le contre. Voici maintenant le pour. En adhérant à la conversion a) On touche immédiatement le coupon de 2 fr. 50 au 1er juillet 1906 et celui du 1er juillet 1907 sera payé lors de l'échange du titre jouvisoiie nouveau 2 0/0 contre le titre définitif, avant le 15 juillet 1907. b) On est
titre définitif, avant le 15 juillet 1907. b) On est sûr d'avoir de nouvelles obligations, tandis qu'en souscrivant, vu le nombre probablement très grand des demandes, on n'est pas assuré d'être servi. — 20— Si vous n'acceptez pas la conversion, vous n'aurez qu'à attendre les événements. Il n'aura pas besoin de faire estampiller vos titres. L. D., Denain — C'est un malentendu, tout simplement. Il ne s'agit pas, en effet, pour le groupe, Carnet, de négociations en vue de procédures nouveaux, mais de pays nouveaux à exploiter. Pour le reste, vous recevrez directement une réponse. A. Car., L. Lalande. —
vous recevrez directement une réponse. A. Car., L. Lalande. — Sans aucun doute, les bénéficiaires des primes n'auront pas autre chose à débourser que les frais d'envoi. F. G., Cash es. — 1°— Merci pour vos observations et appréciations : le Journal des Finances ne craint aucune comparaison. — 20 — Le 1 1/2 % Bernois est un fonds d'Etat et en a la sécurité. Le 2 1/2 % 1905 Caisse Hypothécaire de Berne est une valeur de banque particulière; je fais écrire à Genève pour avoir de plus amples renseignements sur cette affaire. J.B., à Cas.-la-Coh — La liquidation
renseignements sur cette affaire. J.B., à Cas.-la-Coh — La liquidation de Panama a bien pu vous délivrer les Bonnes portant les numéros que vous dites. En effet : Les obligations souscrites à l'émission du 26 juin 1888 ou placées depuis par la Compagnie jusqu'à sa mise en liquidation étaient au nombre de 8,9332 et pouvaient porter les n° de 1 à 858,077. Vous voyez donc que les obligations n'ont pas été livrées strictement dans l'ordre et que quelques-unes de celles numérotées de 1 à 858,077 étaient restées à la souche. Il a été ensuite négocié, par le liquidateur de la
Il a été ensuite négocié, par le liquidateur de la Compagnie, sous le nom de Bons à Lots : a) En juillet 1889, 357,894 titres ; b) En janvier 1891, 7,500 titres ; c) En mai 1891, 10,000 titres ; d) En septembre 1892, 5,208 titres; e) En décembre 1894, 141,884 titres. Soit un total de 513,486 Bons à Lots pouvant être numérotés de 803,094 à 1,363,000. Le total des obligations 1888 et des Bons à lots placés était donc de 849,332 + 513,486 = 1,362,818 pouvant être numérotés de 1 à 1,363,000. Vous remarquerez que le nombre des titres
1 à 1,363,000. Vous remarquerez que le nombre des titres émis et les numéros ne concordent pas absolument : c'est que de là 1,363,000 il est resté une certaine quantité de titres non placés. Rien d'étonnant donc que vous ayez reçu des Bons, portant des numéros inférieurs à 1,363,060. A Villers-St-Paul. — Reçu votre communication. C'est une simple interversion de chiffres; 5.41 était censé être 5.14. Ce n'est point là l'erreur Hename. R. C. à Nantes — Je ne connais aucune raison de cette baisse. Mais la valeur a un marché si étroit qu'il suffit de quelques titres achetés ou
marché si étroit qu'il suffit de quelques titres achetés ou vendus pour la faire s'affaisser ou monter très sensiblement. Le dernier dividende de fr. 120 justifie des cours plus élevés ; or, d'après les plus récents renseignements communiqués sur l'affaire, il présentait plutôt des chances d'augmentation. — 2° — La morale de l'histoire c'est qu'il ne faut jamais vouloir bénéficier de la hausse jusqu'au dernier sou. Votre bénéfice était à 2,800 dès plus honnêtes, et il eût été de bonne politique, de l'assurer en le mettant dans votre portefeuille. C'est un principe que je ne cesse de recommander. P. C.
un principe que je ne cesse de recommander. P. C. — La valeur à mon avis mérite mieux que cela. Puisque vous habitez Paris, venez nous voir... Ou bien faites-vous connaître ; je m'expliquerai plus amplement par lettre. Un inquiet H. H. — Non seulement je ne prévois aucune catastrophe, mais je vous conseille, au contraire, de conserver, car vous verrez des cours plus élevés. Vous avez mal interprété la pensée de l'auteur. Il a voulu dire que l'acheteur devait choisir de préférence les valeurs industrielles russes, celles qui donnent un dividende, mais sans prétendre pour cela qu'il faille faire
un dividende, mais sans prétendre pour cela qu'il faille faire fi des autres. Un Ennuyé. — 1° — Voyez ma réponse à Un Vieil Abonné dans le dernier numéro, page 43. — 20 — L'exercice 1904 de la New Emer., a laissé une perte de 6,773 fr., contre 133,566 fr. en 1903. Une assemblée du 21 juillet 1905, dont les résolutions ont été confirmées par une autre du 11 août, a décidé la réduction du capital de £ 165,000 à £ 58,812 10 sh. Il a été annulé 4,750 actions ordinaires non émises, et les 135. 250 restant en circulation
ordinaires non émises, et les 135. 250 restant en circulation ont eu leur valeur nominale ramenée de # 1 à sh. 5. Les 25.000 actions de préférence n'ont pas été modifiées. Cette réduction du capital a servi à amortir les pertes antérieures et des propriétés sans valeur. D'après le rapport, la production des premiers mois de 1905 était en amélioration. Un Vieux Lecteur. — Vous n'y êtes pas. Ce n'est pas là que l'Terreur en France. Votre raisonnement sur l'avenir des Valeurs Industrielles Russes est exact: C'est celui que j'ai exposé bien des fois déjà dans les colonnes de ce
exposé bien des fois déjà dans les colonnes de ce journal. Mais comme il n'est pas moins vrai pour les entreprises qui donnent actuellement un dividende que pour celles qui ne distribuent rien, celles-là me paraissent préférables, à celles-ci, toutes choses étant égales d'ailleurs. H. D.-J. B., pour vous procurer des actions Electrique Lille-Roubaix-Tourcoing, vous n'avez qu'à passer un ordre d'achat à la Banque Industrielle Française, qui se charge également du paiement des coupons. L. D., à Lille. — Veuillez vous faire connaître, et je demanderai le renseignement à mon correspondant de Londres. Une Abonnée bien embarrassée, V. D. —
correspondant de Londres. Une Abonnée bien embarrassée, V. D. — Ce n'est pas le moment de perdre courage, maintenant que la situation s'éclaircit. Conservez tout tranquillement vos Rentes Russes, sans vous tourmenter du va et vient de la côte. La reprise décisive viendra un jour. Un Aïeul déraisonnable — Ce n'est pas le temps d'exercer votre patience avant de toucher quoi que ce soit. Ce n'est guère que dans un an, quand on connaîtra les premiers résultats d'exploitation, qu'on pourra apprécher une répartition approximative où le capital aura chance d'être rémunéré. Nous sommes déjà exposés à commettre assez de fautes
rémunéré. Nous sommes déjà exposés à commettre assez de fautes avec tous les chiffres que nous avons à manipuler et les nombreuses appréciations que nous devons émettre, sans que vous nous en prêtiez encore. Non, madame, vous n'avez pas la médaille d'or, pas même celle de chocolat, car vous faites dire à M. Xavier Delaur juste le contraire de ce qu'il a dit. Veuillez relire la phrase que vous incriminez. Il y est énoncé que les Fonds d'États constituent le plus clair de la fortune mobilière de beaucoup de Français, c'est-à-dire la plus grande partie, tandis que vous avez lu
c'est-à-dire la plus grande partie, tandis que vous avez lu "plus petite". Vous voyez donc que vous êtes d'accord avec l'auteur. Un Abonné de Paris, L. M. — 1° — Voyez ma réponse à Un Abonné Marseillais. — 2° — Les tirages anticipés des Ville de Bruxelles 1886 se régleraient ainsi : On procéderait sous peu, et simultanément, aux tirages antérieurs au 1er juillet 1907, date du remboursement ; quant aux autres, ils commenceraient après le 15 février. George H. T. — C'est une valeur sur laquelle la spéculation s'en donne à coeur joie et qui fait de gros bonds
donne à coeur joie et qui fait de gros bonds en tous sens. Je ne m'avisurerais pas sur un terrain aussi mouvant. Un mécontent. — 1° — La valeur de l'action, y compris le dividende à distribuer, n'est pas de 400 fr., elle dépasserait encore 500 francs, malgré les concessions faites, de sorte qu'il vaut mieux conserver aux cours actuels. — 20° — Si le Conseil s'est montré si peu exigeant, c'est sans doute qu'il avait son idée de derrière la tête; il est probable qu'il a voulu se ménager ainsi certaines bienveillances en vue d'une participation dans le régime
ainsi certaines bienveillances en vue d'une participation dans le régime futur du gaz, dont bénéficieraient les actionnaires. Un vieil abonné champenois. — Pour avoir les recettes par semaine, vous n'avez qu'à comparer les tableaux de chaque numéro avec ceux du précédent et à faire la différence. En tout cas, c'est une question de place. Comme j'économise celle-ci le plus possible, de façon à accorder satisfaction à l'ensemble de mes lecteurs, je regrette de ne pouvoir donner à ces tableaux le développement que vous désireriez et que vous êtes seul à me demander. Vieux Calvados. — 1° — J'ai sous les
me demander. Vieux Calvados. — 1° — J'ai sous les yeux le rapport pour 1904, le deuxième exercice social; les résultats ont été satisfaisants et l'administration fait preuve de prudence dans sa gestion. Sur un solde disponible de fr. 99.955, il a été distribué aux actionnaires 50% soit fr. 37.500; une somme de fr. 29.456 a été consacrée aux amortissements et fr. 14.737 ont été reportés à nouveau. En somme, l'affaire se présente bien. — 20° — La baisse de la City Bank serait due à une importante moins-value des bénéfices; ceux-ci ont passé de £ 3.054 en novembre à
bénéfices; ceux-ci ont passé de £ 3.054 en novembre à £ 1.019 en décembre. Cette diminution proviendrait d'un abaissement dans la teneur du minerai traité et de l'entrave apportée aux travaux par une venue d'eau dans la mine. — 30° — Vous avez raison, mais cette faute-là n'est pas grande. Comme elle vous donne droit cependant à une médaille de chocolat, il faut quitter votre anonymat si vous voulez en bénéficier. — 40° — Les obligations de chemin de fer russes sont absolument garanties par le gouvernement russe. Si on voulait discuter sur des pointes d'aiguille, on pourrait dire qu'elles
voulait discuter sur des pointes d'aiguille, on pourrait dire qu'elles sont, jusqu'à un certain point, plus solides que les fonds russes eux-mêmes, puisque, en outre de cette garantie, leur service est assuré par les recettes de la Compagnie elle-même; mais elles ont un marché plus étroit. H. L., à E., — 1° — Vous n'y êtes pas. La rente d'un pays trouble ne vaut évidemment pas, pour la sécurité, celle d'un pays tranquille. Et puis, vous savez que M. Delaur entend garder ses coudées franches. Rien de sorti. ' ' ' ' ' ' "Spavage" malheureux. — 1° — Je