translate English to French: In such circumstances, the Bank would delay any decision to ease monetary conditions because of the risk that an action to reduce the overnight rate could result in signiﬁcant weakness in the exchange market and lead to the buildup of extrapolative expectations in that market, followed, as we have so often seen in Canada in recent years, by an increase in interest rates in the money market and the bond market.
Dans de telles circonstances, la Banque retarderait toute décision d’assouplir les conditions monétaires, car toute mesure de réduction du taux du ﬁnancement à un jour risquerait d’affaiblir considérablement le marché des changes et de mener à une intensiﬁcation des anticipations extrapolatives sur ce marché, suivie, comme on l’a vu si souvent au Canada ces dernières années, d’une montée des taux sur les marchés monétaire et obligataire.