translate English to French: Vector-error-correction (VEC) modelling permits the estimation of the parameters of what is usually interpreted as the long-run, demand-for-money function, while explicitly maintaining a theoretically agnostic position on the short-run adjustment processes, also known as error-correction mechanisms, that cause actual observations to ﬂuctuate around it.
L’idée de Friedman (1956) selon laquelle la demande de monnaie est une fonction empiriquement stable comptant un nombre restreint d’arguments péchait par excès d’optimisme, mais on dispose de nombreux indices donnant à penser que la vitesse de circulation découle des choix de portefeuille systématiques des divers agents, même si les modiﬁcations des contraintes imposées à ceux-ci par la structure du système ﬁnancier entraînent bel et bien, de temps à autre, un déplacement de la fonction de demande de monnaie11.