translate English to French: The government guarantees have led to a variety of effects and distortions, such as a reduction in the spread of private loans, as well as an impact on the strategy followed by the pension funds.
Les garanties offertes par les gouvernements ont eu des effets multiples et ont entraîné des distorsions: elles ont eu pour conséquence de limiter le nombre de prêts privés et ont aussi influencé la stratégie des fonds de pension.