translate English to French: Reserve volatility (contrary to what we should expect in the context of a ﬂoating exchange rate or relative to what we observe in the more committed ﬂoaters) is very high.
La volatilité des réserves (contrairement à ce qu’on pourrait prévoir dans un régime de changes ﬂottants ou à ce qu’on observe dans les pays appliquant rigoureusement un tel régime) est très élevée.