translate English to French: With this modiﬁcation, terms-of-trade shocks would generate less macroeconomic instability, and the macroeconomic adjustment beneﬁts of a ﬂexible exchange rate would be reduced.
Les modiﬁcations des termes de l’échange engendreraient alors moins d’instabilité sur le plan macroéconomique, et le régime de changes ﬂottants présenterait moins d’avantages en matière d’ajustement macroéconomique.