translate English to German: The conversion of all eurozone national bonds into obligations jointly recognized by all eurozone governments is a replica of the solution to the ERM’s breakdown, which consisted in abandoning national currencies in favor of the euro.
Die Umwandlung aller nationalen Anleihen der Eurozone in Verbindlichkeiten, für die alle Regierungen der Eurozone gesamtschuldnerisch haften, ist eine Kopie der Lösung für den Zusammenbruch des Wechselkursmechanismus, die darin bestanden hatte, nationale Währungen zugunsten des Euro abzuschaffen.