Jabarkan Tanpa cukai dari Teorem Modigliani–Miller dalam bahasa melayu

adalah nilai sebuah firma unlevered = harga membeli firma yang hanya terdiri daripada ekuiti, dan  adalah nilai firma levered = harga membeli sebuah syarikat yang terdiri daripada beberapa gabungan hutang dan ekuiti. Satu lagi perkataan untuk levered adalah menjurus, yang mempunyai makna yang sama.

Untuk melihat mengapa ini harus benar, andaikan seorang pelabur sedang mempertimbangkan membeli salah satu daripada dua firma U atau L. Daripada membeli saham firma L levered, dia boleh membeli saham firma U dan meminjam jumlah wang yang sama B bahawa firma L tidak. Pulangan akhirnya sama ada pelaburan ini akan menjadi sama. Oleh itu harga L mestilah sama kerana harga U tolak wang yang dipinjam B, yang merupakan nilai hutang L.

Perbincangan ini juga menjelaskan peranan beberapa andaian teorem ini. Kami tersirat diandaikan bahawa kos pinjaman wang pelabur adalah sama dengan firma itu, yang tidak perlu benar di hadapan maklumat simetri, jika tiada pasaran yang cekap, atau jika pelabur mempunyai profil risiko yang berbeza daripada firma itu.