Jabarkan Model Neo-Keynesian dari Sejarah pemikiran ekonomi makro

Pada tahun 1937 John Hicks menerbitkan sebuah artikel yang memasukkan pemikiran Keynes ke dalam kerangka ekuilibrium umum di mana pasar barang dan uang bertemu dalam ekuilibrium keseluruhan. Model IS/LM (Investment-Savings/Liquidity preference-Money supply) Hick menjadi dasar teori dan analisis kebijakan selama beberapa dekade hingga tahun 1960-an. Model mewakili pasar barang dengan kurva IS, satu set poin yang mewakili ekuilibrium dalam investasi dan tabungan. Ekuilibrium pasar uang direpresentasikan dengan kurva LM, satu set poin yang mewakili ekuilibrium penawaran dan permintaan uang. Perpotongan kurva mengidentifikasi ekuilibrium agregat dalam perekonomian di mana ada nilai ekuilibrium unik untuk suku bunga dan output ekonomi. Model IS/LM berfokus pada suku bunga sebagai "mekanisme transmisi moneter," saluran di mana jumlah uang beredar mempengaruhi variabel riil seperti permintaan agregat dan lapangan kerja. Penurunan jumlah uang beredar akan menyebabkan suku bunga yang lebih tinggi, yang mengurangi investasi dan dengan demikian menurunkan output di seluruh perekonomian. Ekonom lain membangun di atas kerangka IS/LM. Khususnya, pada tahun 1944, Franco Modigliani menambahkan pasar tenaga kerja. Model Modigliani mewakili ekonomi sebagai sistem dengan ekuilibrium umum di seluruh pasar yang saling berhubungan untuk tenaga kerja, keuangan, dan barang, dan ini menjelaskan pengangguran dengan upah nominal yang kaku.

Pertumbuhan telah menarik bagi ekonom klasik abad ke-18 seperti Adam Smith, tetapi karya berkurang selama revolusi marginalis abad ke-19 dan awal abad ke-20 ketika para peneliti berfokus pada mikroekonomi. Studi tentang pertumbuhan dihidupkan kembali ketika neo-Keynesian Roy Harrod dan Evsey Domar secara independen mengembangkan model Harrod–Domar, perluasan teori Keynes untuk jangka panjang, area yang tidak dilihat Keynes sendiri. Model mereka menggabungkan pengganda Keynes dengan model akselerator investasi, dan menghasilkan hasil sederhana bahwa pertumbuhan sama dengan tingkat tabungan dibagi dengan rasio output modal (jumlah modal dibagi dengan jumlah output). Model Harrod–Domar mendominasi teori pertumbuhan sampai Robert Solow dan Trevor Swan secara independen mengembangkan model pertumbuhan neoklasik pada tahun 1956. Solow dan Swan menghasilkan model yang lebih menarik secara empiris dengan berbasis "pertumbuhan seimbang" pada substitusi tenaga kerja dan modal dalam produksi. Solow dan Swan menyarankan bahwa peningkatan tabungan hanya dapat meningkatkan pertumbuhan sementara, dan hanya perbaikan teknologi yang dapat meningkatkan pertumbuhan dalam jangka panjang. Setelah Solow dan Swan, penelitian pertumbuhan berkurang dengan sedikit atau tanpa penelitian tentang pertumbuhan dari tahun 1970 hingga 1985.

Para ekonom memasukkan karya teoretis dari sintesis ke dalam model makroekonometrik skala besar yang menggabungkan persamaan individu untuk faktor-faktor seperti konsumsi, investasi, dan permintaan uang dengan data yang diamati secara empiris. Garis penelitian ini mencapai puncaknya dengan model MIT-Penn-Social Science Research Council (MPS) yang dikembangkan oleh Modigliani dan rekan-rekannya. MPS menggabungkan IS/LM dengan aspek sintesis lainnya termasuk model pertumbuhan neoklasik dan relasi kurva Phillips antara inflasi dan output. Baik model skala besar maupun kurva Phillips menjadi sasaran kritik sintesis.