Jabarkan Kondisi perekonomian dari Kepanikan tahun 1907

Ketika Presiden Amerika Serikat Andrew Jackson mengizinkan piagam Second Bank of the United States berakhir pada tahun 1836, AS tidak memiliki bank sentral apa pun, dan jumlah uang beredar di New York City berfluktuasi dengan siklus pertanian tahunan negara itu. Setiap musim gugur uang mengalir keluar kota saat hasil panen dibeli dan—dalam upaya menarik uang kembali—suku bunga dinaikkan. Investor asing kemudian memindahkan uangnya ke New York untuk memanfaatkan suku bunga yang lebih tinggi. Dari tinggi Dow Jones Industrial Average pada bulan Januari 1906 di 103, pasar memulai koreksi sederhana yang terus berlanjut sepanjang tahun. Gempa bumi April 1906 yang menghancurkan San Francisco berkontribusi pada ketidakstabilan pasar, mendorong aliran uang yang lebih besar dari New York ke San Francisco untuk membantu rekonstruksi. Tekanan lebih lanjut pada jumlah uang beredar terjadi pada akhir tahun 1906, ketika Bank of England menaikkan suku bunganya, sebagian sebagai tanggapan atas perusahaan asuransi Inggris yang membayar terlalu banyak kepada pemegang polis AS, dan lebih banyak dana tersisa di London daripada yang diharapkan. Dari puncaknya pada Januari, harga saham turun 18% pada Juli 1906. Pada akhir September, saham telah pulih sekitar setengah dari kerugiannya.

Hepburn Act, yang memberikan Interstate Commerce Commission (ICC) kekuasaan untuk menetapkan tarif maksimum kereta api, menjadi hukum pada bulan Juli 1906. Ini mendepresiasi nilai sekuritas kereta api. Antara September 1906 dan Maret 1907, pasar saham merosot, kehilangan 7,7% kapitalisasi. Antara 9 dan 26 Maret, saham turun lebih lanjut 9,8%. (Keruntuhan Maret ini kadang-kadang disebut sebagai "kepanikan orang kaya".) Ekonomi tetap bergejolak sepanjang musim panas. Sejumlah guncangan menghantam sistem: saham Union Pacific—di antara saham yang paling umum digunakan sebagai jaminan—jatuh 50 poin; penawaran obligasi New York City pada bulan Juni gagal; di bulan Juli pasar tembaga ambruk; pada bulan Agustus, Standard Oil Company didenda $ 29 juta karena pelanggaran antitrust. Dalam sembilan bulan pertama tahun 1907, saham turun sebesar 24,4%.

Pada 27 Juli, The Commercial & Financial Chronicle mencatat bahwa "pasar tetap tidak stabil ... segera setelah tanda-tanda kehidupan baru ini menjadi bukti, kemudian sesuatu seperti saran aliran keluar emas baru ke Paris mengirimkan getaran ke seluruh daftar, dan imbal hasil dalam nilai dan harapan hilang". Beberapa penarikan dana besar-besaran terjadi di luar AS pada tahun 1907: di Mesir pada bulan April dan Mei; di Jepang pada bulan Mei dan Juni; di Hamburg dan Chili pada awal Oktober. Musim gugur selalu merupakan waktu yang rentan bagi sistem perbankan—ditambah dengan pasar saham yang sedang bergolak, kejutan kecil pun bahkan bisa berakibat fatal.