Jabarkan RCD Espanyol dari Philippe Coutinho

Pada tanggal 30 Januari 2012, Philippe Coutinho pindah ke tim asal Catalan RCD Espanyol dengan status pinjaman hingga akhir musim 2011-2012. Coutinho membuat penampilan pertamanya untuk RCD Espanyol pada 4 Februari 2012. Dia mencetak gol pertamanya untuk tim Catalan pada menit 9 dalam permainan yang diadakan pada 11 Maret dengan kemenangan 5-1 melawan Rayo Vallecano. Dia mencetak gol ke-2 nya pada menit 21 di game yang sama. Dia melanjutkan debut yang bagus saat ia mencetak gol tendangan voli melawan Racing Santander dan tendangan bebas yang baik melawan Malaga. Pada 18 Mei 2012 Coutinho dkembalikan ke Inter dan mulai pelatihan segera setelah kedatangan ke fasilitas trainer Moratti Angelo. Dia termasuk dalam skuad 20-orang untuk tur ke Indonesia dan menjadi aktor penting dalam kemenangan dua pertandingan di Indonesia sekaligus mencetak gol. Mereka adalah 20 pemain tanpa tugas internasional sebelum gelaran Euro 2012.