Jabarkan Generasi kedua (1974–1978) dari Ford Mustang

Iacocca, yang telah menjadi salah satu kekuatan di balik Mustang asli, menjadi presiden Ford Motor Company pada tahun 1970, dan memesan Mustang yang lebih kecil dan lebih hemat bahan bakar untuk tahun 1974. Awalnya, itu didasarkan pada Ford Maverick, tetapi pada akhirnya didasarkan pada subkompak Ford Pinto.

Model baru, yang disebut "Mustang II", diperkenalkan pada 21 September 1973, dua bulan sebelum krisis minyak pertama tahun 1973, dan ukurannya yang diperkecil memungkinkannya bersaing dengan coupe sport impor yang sukses seperti Datsun 240Z Jepang, Toyota Celica dan Ford Capri Eropa (kemudian Ford-dibangun di Jerman dan Inggris, dijual di AS oleh Mercury sebagai mobil impor tawanan). Penjualan tahun pertama adalah 385.993 mobil, dibandingkan dengan rekor penjualan dua belas bulan asli Mustang dari 418.812. Pada akhirnya, Mustang II adalah contoh awal perampingan yang akan terjadi di antara Tiga Besar Detroit selama "era malaise".

Iacocca menginginkan mobil baru, yang mengembalikan Mustang ke model tahun 1965 pendahulunya dalam ukuran, bentuk, dan gaya keseluruhan, diselesaikan dengan standar tinggi, dengan mengatakan itu harus menjadi "permata kecil". Tidak hanya lebih kecil dari mobil aslinya, tetapi juga lebih berat, karena penambahan peralatan yang diperlukan untuk memenuhi peraturan emisi dan keselamatan AS yang baru. Performa berkurang, dan meskipun mobil memiliki fitur penanganan dan teknik baru, lambang mustang yang berderap "menjadi kuda yang kurang berotot yang tampak berlari kencang".

Mesin untuk model tahun 1974 termasuk 2.3 L I4 yang disegani dari Pinto dan 2.8 L Cologne V6 dari Mercury Capri. Model tahun 1975 memperkenalkan kembali Windsor V8 302 cu in (4,9 L) yang hanya tersedia dengan transmisi otomatis C-4, power brake, dan power steering. Ini berlanjut hingga akhir produksi pada tahun 1978. Transmisi lainnya adalah RAD empat kecepatan dengan persneling unik untuk ketiga mesin, dan otomatis C-3 di belakang 2,3 L dan 2,8 L. Penetapan pemasaran "5,0 L" tidak diterapkan hingga Model Raja Kobra 1978. Semua Mustang II yang dilengkapi 302 cu in (4,9 L), kecuali King Cobra, menerima versi terbaru dari lambang Ford "V8" klasik di setiap spatbor depan.

Mobil itu tersedia dalam versi coupe dan hatchback, termasuk model Ghia "mewah" yang dirancang oleh Ford yang baru saja diakuisisi Ghia dari Italia. Coupe dipasarkan sebagai "hardtop" tetapi sebenarnya memiliki pilar "B" tipis dan jendela belakang yang tidak dapat digulung. Namun, semua Mustang di generasi ini menampilkan kaca pintu tanpa bingkai. "Ghia" menampilkan atap vinil berlapis tebal dan jendela belakang yang lebih kecil, memberikan tampilan yang lebih formal. Model tahun 1974 adalah: hardtop, hatchback, Mach 1, dan Ghia. Perubahan yang diperkenalkan pada tahun 1975 termasuk ketersediaan model "MPG" yang memiliki rasio poros belakang berbeda untuk penghematan bahan bakar yang lebih baik. 1976 menambahkan paket trim "Stallion". Mach 1 bertahan selama siklus hidup 1974–1978. Perubahan lain dalam penampilan dan performa datang dengan versi "Cobra II" pada tahun 1976–1978 dan "King Cobra" pada tahun 1978 dimana sekitar 4.972 dibuat. Model hatchback 1977–1978 di semua level trim sekarang tersedia dengan opsi atap T-top, termasuk tas penyimpanan kulit imitasi yang dipasang di bagian atas punuk ban serep.