Jabarkan Teori Minsky dari Krisis finansial

Hyman Minsky telah mengusulkan suatu penjelasan dari ekonomi pasca-Keynesian yang paling mudah diterapkan pada sistem ekonomi tertutup. Dia berteori bahwa kerapuhan finansial adalah ciri khas dari setiap ekonomi kapitalis. Kerapuhan yang tinggi menyebabkan risiko yang lebih tinggi untuki krisis finansial. Untuk mempermudah analisisnya, Minsky menjelaskan tiga pendekatan yang dapat dipilih lembaga keuangan, sesuai dengan toleransi risiko mereka. Pendekatan tersebut yaitu hedge, speculative, dan ponzi. Pendekatan Ponzi menyebabkan kerapuhan yang paling tinggi.

Fase hedge, pendapatan perusahaan diperkirakan dapat memenuhi kewajiban pembayaran pada setiap periode, termasuk utang pokok dan bunga pinjaman.

Fase speculative, perusahaan harus memperbaharui perjanjian utang disebabkan pendapatan diperkirakan hanya dapat menutupi bunga pinjaman. Utang pokok tidak terlunasi.

Fase Ponzi, pendapatan diperkirakan tidak dapat membayar bunga pinjaman dan utang pokok, perusahaan harus melakukan pinjaman lain atau menjual aset untuk membayar utangnya. Perusahaan bergantung pada nilai pasar dari aset atau harapan pendapatan akan naik sehingga cukup untuk membayar bunga dan utang pokok.

Tingkat kerapuhan finansial bergerak bersamaan dengan siklus bisnis. Setelah resesi, perusahaan kehilangan banyak biaya dan berada di fase pembiayaan hedge, yang teraman. Seiring bertumbuhnya ekonomi dan terjadi peningkatan keuntungan, perusahaan mulai berada di fase pembiayaan speculative. Dalam hal ini, mereka tahu keuntungan tidak akan menutupi semua bunga sepanjang waktu. Namun, perusahaan yakin keuntungan akan meningkat dan pinjaman dapat dilunasi tanpa banyak masalah. Semakin banyak pinjaman berarti semakin banyak investasi, dan ekonomi akan tumbuh lebih jauh. Pemberi pinjaman juga mulai yakin akan mendapatkan kembali uang yang dipinjamkan. Oleh karena itu, peminjaman dilakukan tanpa jaminan kesuksesan.

Pemberi pinjaman mengetahui beberapa perusahaan akan mengalami kesulitan dalam pembayaran. Tetapi mereka percaya perusahaan akan membayar entah dari mana lalu seperti yang diharapkan, keuntungan akan meningkat. Ini dinamakan pembayaran Ponzi. Dengan dmikian, ekonomi telah mengambil banyak risiko kredit. Tinggal masalah waktu sebelum suatu perusahaan besar benar-benar tidak dapat membayar utangnya. Pemberi pinjaman tahu risiko nyata dari ekonomi dan berhenti memberikan kredit dengan mudah. Pembiayaan ulang kredit mustahil dilaksanakan untuk kebanyakan perusahaan, sampai terjadi kegagalan pembayaran. Jika tidak ada sumber uang baru yang masuk untuk pembiayaan kembali utang, maka krisis ekonomi akan terjadi. Selama masa resesi perusahaan memulai untuk mengambil pembiayaan hedge kembali, dan siklus ditutup.