Jabarkan Marvel Studios dan kebangkrutan dari Marvel Entertainment

Sementara pendapatan lisensi mencapai $50 juta pada tahun 1995, MEG memecat 275 karyawan pada tanggal 4 Januari 1996, karena kerugian untuk tahun 1995 adalah $48,4 juta. Pada tanggal 12 November 1996 Perelman menawarkan agar saham Andrews Group membeli saham tambahan dengan nilai $350 juta pada bulan November 1996 ("Andrews Plan"), yang mengharuskan ToyBiz untuk menjadi anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki oleh Marvel. Sementara itu, Carl Icahn mulai membeli obligasi Marvel seharga 20% dari nilai mereka dan bergerak untuk menghalangi rencana Perelman. Kelompok perusahaan Marvel mengajukan kebangkrutan pada tanggal 27 Desember 1996, namun pemegang saham, yang dipimpin oleh Icahn, pada awalnya memblokir ini.

Pada bulan Agustus 1996, Marvel menciptakan Marvel Studios, penggabungan Marvel Films, karena penjualan film dan sister sister TV-nya, New World Communications Group, kepada News Corporation. Mengarsipkan dengan Securities and Exchange Commission untuk mengumpulkan uang untuk membiayai perusahaan baru tersebut, Marvel, Isaac Perlmutter's Zib, Inc. dan Avi Arad menjual saham Toy Biz, yang telah dimulai Marvel dan dipamerkan pada Februari 1995.

Pada bulan Juni 1997, Marvel membentuk divisi Marvel Enterprise, dipimpin oleh presiden dan CEO Scott C. Marden, untuk mengelola bisnis kartu perdagangan dan stikernya, serta Marvel Interactive, perusahaan penerbit hiburan dan perangkat lunak.

Sebuah tuntutan hukum oleh pemegang obligasi dan wali amanat Marvel diajukan pada tahun 1997, menuduh Perelman dan Dewan Direksi Marvel lainnya mengalihkan $553,5 juta hasil dari catatan tahun 1993 dan 1994 ke perusahaan MacAndrews & Forbes Holdings lainnya, sebelum kebangkrutan Marvel pada tahun 1996. Tuntutan tersebut meminta ganti rugi sebesar $470,8 juta. Pengadilan banding memutuskan bahwa, "Tidak satu pun hasil yang diajukan ke Marvel, atau digunakan untuk keuntungan Marvel", namun dengan tidak benar memperkaya para direktur. Sambil membantah melakukan kesalahan, Perelman setuju pada bulan Agustus 2008 untuk menyelesaikan $80 juta, yang diterima oleh wali amanat. Dana penyelesaian, setelah melunasi biaya wali amanat dan perizinan, biaya administrasi dan pinjaman $2 juta, memiliki $50 juta untuk didistribusikan ke beberapa pemegang saham Marvel Entertainment Group dan kreditur yang tidak dijamin.