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레지나 입 견해
2022년 8월, 입은 자신이 회원으로 있는 홍콩 골프 클럽이 사용하는 팬링 골프 코스에 공공 주택을 건설하려는 계획에 반대했다. 그곳에 주택을 건설하는 계획은 일반적으로 대중의 지지를 받았다. 같은 달 말, 개발 장관 버나데트 린은 입과 홍콩 골프 클럽의 로비에도 불구하고 "정부는 현재 이 프로젝트를 완전히 추진하고 있으며 우리의 마음을 바꾸지 않았다"고 말했다.
배타적인 홍콩 골프 클럽의 회원임에도 불구하고, 입은 자신이 "골퍼가 아니다"라고 말하며 "저는 골퍼가 아니지만, 팬링의 3개 18홀 골프 코스는 아시아 최고 중 하나이다"라고 진술했다.
입은 또한 "아무도 골프 클럽을 부유하고 강력하다고 부르거나 그 라벨을 붙이지 않기를 바란다. 결국 그것은 스포츠 시설이기 때문이다"라고 말했다.
레지나 입 견해
2022년 8월, 입은 홍콩 주택 수요와 가격을 낮추기 위해 이전에 시행된 이중 인지세를 홍콩 거주권이 없는 중국 본토인에게 면제해 줄 것을 제안했다. 정부는 몇 시간 내에 입의 아이디어를 실행할 계획이 없다고 응답했으며, "정부가 부동산 인지세 완화를 고려하고 있다는 보도에 대해, 정부는 해당 문제에 대한 논의가 없었으며, 관련 계획도 없음을 분명히 밝힌다"고 말했다. 부동산 개발업자들의 주가는 이 소식에 급등했고, 입은 나중에 모순에 대해 "블룸버그 헤드라인이 정부가 그것을 고려하고 있다고 말해서 약간의 오해를 불러일으켰다"고 말하며, 사과 없이 "앞으로는 더 조심하고 더 명확하게 설명할 것"이라고 말했다.
폴 찬은 정부의 입장을 재확인하고, 입의 제안에 반하여 수요를 낮추기 위한 조치를 줄일 "계획이나 의도"가 없다고 나중에 발표했다.
2022년 10월, 여러 미국 의원들이 미국 금융 경영진들에게 글로벌 금융 리더 투자 정상회의에 참석하지 말 것을 경고하자, 입은 "홍콩에는 인권 침해가 없으며 '비자유주의적 세계 질서' 수출에 대한 비난은 전혀 근거가 없다"고 말했다.
2022년 11월, 입은 국가보안법이 홍콩 외부에도 관할권을 가지며, 홍콩이 대한민국에서 용의자를 홍콩으로 인도할 수 있다고 말했다. 입은 대한민국에서 럭비 경기 중 영광이 다시 오길이 연주된 사건을 언급하며 이러한 발언을 했다. 2022년 12월, 입은 구글 대표들이 입법회에 소환되어 왜 그 노래가 그렇게 높은 순위를 차지했는지 설명해야 한다고 말하며, "그들이 소환을 무시하면 영장이 발부될 수 있다. 그것은 형사 범죄이며 범죄자는 최대 12개월 징역형에 처해질 수 있다"고 말했다.
2023년 3월, 입은 북부 메트로폴리스 프로젝트가 란타우 미래 비전보다 우선시되어야 한다고 말했다. 그러자 존 리는 두 프로젝트 모두 동시에 진행될 것이며 어느 한 쪽을 우선시할 필요는 없다고 답했다. 2023년 4월, 한 설문조사에 따르면 홍콩인 중 6%만이 두 프로젝트를 동시에 건설하자는 리의 생각에 찬성하는 것으로 나타났다.
2023년 7월, 홍콩 정부가 해외 민주파 인사 8명에게 현상금을 건 것에 대해 입은 "제가 아는 한, 수배된 사람들 중 일부는 영국에서 매우 활동적이다. 그들은 많은 홍콩인들이 사는 지역에서 다과회를 연다. 표면적으로는 홍콩식 다과회이지만, 실제로는 정치인들을 세뇌하고 혼란스럽게 하여 중국을 비난하고 제재하도록 부추기기 위해 고안된 것이다"라고 말했다. 입은 또한 "수배된 사람들에게 그들의 다과회를 위해 음식을 보내는 것도 그들의 불법 활동을 지원하는 것일 수 있으며, 경찰은 철저히 조사하여 이러한 활동을 중단시켜야 한다"고 말했다.
2023년 8월, 홍콩의 출산율 감소에 대응하여 입은 동결 난자와 배아의 보관 기간을 10년에서 55년으로 연장해야 한다고 제안했다. 의사와 다른 전문가들은 입의 제안에 대해 보관 기간 연장에 대한 실제 수요가 없어 출산율을 변화시킬 가능성이 낮다고 답했다.
2024년 2월, 리오넬 메시가 홍콩에서 열린 친선 경기에 불참하자, 입은 "홍콩 사람들은 홍콩에 대한 고의적이고 계산된 냉대에 대해 메시, 인터 마이애미, 그리고 그 배후의 검은 손을 싫어한다"고 말했으며, 정부가 메시의 홍콩 입국을 금지해야 한다고 말했다. 메시는 나중에 부상에 대해 설명하는 비디오를 게시하며 정치적 관련성을 부인했다.
레지나 입 개인 생활
입은 1981년에 엔지니어 새미 입만호(1935–1997)와 결혼했다. 그들의 결혼은 새미 입의 가족의 반대에 부딪혔다. 새미 입은 칭힝 건설 회사 설립자인 입 칭핑의 아들이었다. 새미 입에게는 헨리에타라는 여동생이 있었는데, 그녀는 입법회 의원(1982–1991)이었다. 이 부부에게는 1989년에 태어난 딸 신시아 입 윙얀이 있다. 새미 입은 1997년에 간암으로 사망했다.
입은 개인 운전기사를 두고 있다.
레지나 입 재산 소유
2022년 1월 현재 입의 자산 신고에 따르면, 입은 홍콩에 주거용 주택 2채, 주차 공간 4개, 산업용 건물 1채를 소유하고 있다.
2023년 8월, 입은 회사를 통해 주거용 부동산을 구매했으며, 최소한의 인지세를 납부하는 관행을 옹호하며, 만약 회사 주식 양도를 통한 부동산 구매가 "바람직하지 않은 허점"이었다면 정부가 법을 변경했을 것이라고 말했다.
시간 외 거래
시간 외 거래(extended-hours trading) 또는 전자 거래 시간(electronic trading hours, ETH)는 증권거래소의 장전 거래 또는 장후 거래와 같이 거래일 정규 거래 시간(RTH) 전후에 발생하는 주식 거래이다.
장후 거래는 주요 시장이 폐장되었을 때 유가증권을 사고파는 것을 의미한다. 1985년 이후, 뉴욕 증권거래소 및 나스닥 증권 시장과 같은 미국 주요 거래소의 정규 거래 시간은 동부 표준시 (ET) 오전 9시 30분부터 오후 4시까지이다. 장전 거래는 동부 표준시 오전 4시부터 오전 9시 30분까지 이루어지지만, 대부분의 거래량과 유동성은 동부 표준시 오전 8시에 장전 시장으로 들어온다. 정상 세션이 있는 날의 장후 거래는 동부 표준시 오후 4시부터 오후 8시까지 이루어진다. 마켓 메이커와 전문가들은 일반적으로 유동성을 제한할 수 있는 장후 거래에 참여하지 않는다.
시간 외 거래
정규 시간 외 거래는 새로운 현상이 아니지만, 과거에는 고액 자산가 투자가와 상호 펀드와 같은 기관투자가에게만 제한되었다. ECN(전자통신망)으로 알려진 사설 거래 시스템의 등장은 개인 투자가들이 장후 거래에 참여할 수 있도록 했다. 장전 거래와 장후 거래는 모두 NYSE Arca를 포함한 ECN을 통해 처리된다.
장후 세션 동안 자발적으로 호가를 입력하는 금융산업규제국(FINRA) 회원사는 모든 해당 지정가 주문 보호 및 표시 규칙(예: 매닝 규칙 및 SEC 주문 처리 규칙)을 준수해야 한다.
구조화채권
구조화채권(structured note)은 복수의 일반적인 유가증권, 일반적으로 주식 또는 채권 및 파생상품에서 발생하는 지급을 결합하는 하이브리드 유가증권 기능을 갖춘 장외거래 파생상품이다.
상품이 신용 위험에 의존할 때, 이를 신용연계증권이라고 한다.
이러한 하이브리드를 만드는 스폰서 외부에는 그러한 유가증권이 존재하지 않으므로, 이 구조화채권의 신용도는 스폰서의 강도에 따라 달라진다.
두 가지 전형적인 유스 케이스:
구조화채권
투자자의 관점에서 구조화채권은 다음과 같을 수 있다: 나는 은행과 3년 계약에 동의한다. 나는 은행에 100달러를 준다. 이 돈은 S&P 500에 연동될 것이다. 3년 후, S&P가 상승하면 은행은 나에게 100달러와 S&P의 상승분을 지급할 것이다. 그러나 S&P가 하락하면 은행은 나에게 전체 100달러를 돌려줄 것이다 – 이는 하방 보호로 알려진 이점이다. (실제로 하방 보호는 일반적으로 "우발적"이다. 즉, 특정 임계값까지만 적용된다. 예를 들어, 임계값이 40%인 경우, S&P가 40% 이상 하락하면 은행은 더 이상 나에게 100달러를 돌려주지 않고, 대신 S&P에 연동된 비례 가치를 지급할 것이다 – 예를 들어 S&P가 45% 하락했다면 55달러.)
이자보상배율
이자보상배율(Times interest earned, TIE) 또는 이자보상비율(interest coverage ratio), 이자보상배수는 기업의 부채 상환 능력을 측정하는 지표이다. EBIT 또는 EBITDA를 총 이자 비용으로 나누어 계산할 수 있다.
Times-Interest-Earned = ⁠EBIT or EBITDA/Interest Expense⁠
이자보상비율이 1보다 작으면 회사는 운영 EBIT에서 이자 의무를 충족할 만큼 충분한 현금을 창출하지 못하고 있다는 뜻이다. 그러면 회사는 차액을 메우기 위해 현금을 사용하거나 자금을 빌려야 한다. 일반적으로 이자보상비율이 2.5배 미만으로 떨어지면 경고 신호로 간주된다.
이자보상배율 이자보상배율 정의
이자보상배율은 이자 지급을 위해 사용할 수 있는 이익의 정도를 나타낸다.
이자보상배율이 낮다는 것은 이자 지급을 위해 사용할 수 있는 이익이 적고, 해당 사업이 이자율 상승과 기존 대출 의무를 이행하지 못할 가능성에 더 취약하다는 것을 의미한다.
벨러 벌라사
벨러 알렉산더 벌라사(Béla Alexander Balassa, 1928년 4월 6일 – 1991년 5월 10일)는 헝가리의 경제학자로, 존스 홉킨스 대학교의 교수로 재직했으며 세계은행의 컨설턴트로 활동했다.
벌라사는 구매력 평가와 국가 간 생산성 차이(‘발라사-새뮤얼슨 효과’) 간의 관계에 대한 연구로 가장 잘 알려져 있다. 또한 현시 비교우위에 대한 연구로도 알려져 있다.
벌라사는 부다페스트 대학교에서 법학 학위를 받았다. 1956년 헝가리 혁명 이후 헝가리를 떠나 오스트리아로 갔다. 그곳에서 록펠러 재단으로부터 예일 대학교에서 공부할 수 있는 장학금을 받아 1958년과 1959년에 각각 인문사회 석사와 철학박사 학위를 받았다. 1959년에 존 애디슨 포터 상을 수상했다. 벌라사는 또한 개발 및 무역 정책에 대한 자문가로 활동하며 세계은행을 위해 광범위한 컨설팅 작업을 수행했다. 은행의 권위 있는 역사에 따르면, 벌라사는 "1970년대 무역 정책 분야에서 은행의 개념적 변혁의 주인공이었다."
벨러 벌라사
경제학 외에도, 벌라사는 유명한 미식가였는데, 국제 기관의 경비 한도 내에서 파리에서 잘 먹는 것에 대한 비공식 가이드북을 작성하고 주기적으로 업데이트했으며, 이는 그의 친구들과 동료들 사이에서 유통되었다.
벨러 벌라사 출판물
Policy Responses to External Shocks in Hungary and Yugoslavia: 1974-76 and 1979-81, Volume 1, Economic Performance and Policy, Printed for the Joint Economic Committee, Congress of the United States, October 28, 1985.
카라한 선언
카라한 선언은 1919년 7월 25일자 중국에 대한 소련의 정책 성명이었다. 이는 소련 러시아 외무인민위원 대리인 레프 카라한이 발표했다. 이 선언은 차르 시대에 점령된 중국 영토, 치외법권, 경제적 이권, 러시아의 의화단 배상금 지분 등 러시아가 중국에서 조약으로 얻은 다양한 권리를 포기하겠다고 제안했다. 이러한 조약과 유사한 조약들은 중국 민족주의자들에 의해 "불평등"하다고 비난받았다. 이 선언은 중국인들 사이에서 러시아와 마르크스주의에 대한 호의적인 인상을 심어주었다. 이는 종종 일본에 산둥성을 부여한 베르사유 조약 (1919년)과 대비되었다.
이 선언은 시베리아로 진격하는 볼셰비키의 필요성에 의해 촉발되었으며, 이는 중국과의 관계를 수립해야 할 필요성을 만들었다. 볼셰비키는 중국인을 "동방의 억압받는 민족" 중 하나로 보았고, 따라서 제국주의 세력에 맞서는 잠재적인 동맹자로 보았다.
카라한 선언
이 선언은 "중국 인민과 남북 중국 정부"에게 보내졌다. 당시 러시아와 중국 모두 내전 상태였기 때문에 외교 교환은 종종 지연되었다. 이 문서는 1919년 8월 모스크바에서 출판되었지만, 1920년 2월에야 중국 외교관들에게 공식적으로 제출되었다. 이때 제출된 버전에는 "소비에트 정부는 동청 철도를 어떤 보상도 없이 중국 인민에게 돌려준다"는 구절이 포함되어 있다.
6개월 후, 카라한은 중국인들에게 이 놀라운 제안이 포함되지 않은 두 번째 선언문을 직접 전달했다. 실제로 소련 당국은 그런 제안을 한 적이 없다고 부인했다. 철도 제안은 "실수"로 포함되었다고 그들은 설명했다. 소련은 철도 제안이 베이징에서 열렬한 반응을 일으켜 일본에 대항하는 중소 동맹으로 이어지기를 바랐을 수도 있다. 일본과 밀접한 관계를 맺고 있던 베이징의 군벌들은 주저하며 반응했다. 바라던 동맹이 불가능하다는 것이 드러나자 러시아는 제안을 철회했다. 어쨌든 동청 철도에 대한 통제를 포함하여 중국에 대한 전통적인 러시아의 이권과 권리는 1924~1925년에 맺은 일련의 비밀 협정에서 재확인되었다.
이 선언은 중국 공산주의 발전의 중요한 시기에 나왔다. 이는 마르크스주의에 대한 관심을 고취시켰고, 따라서 1921년 중국 공산당 창당에 중요한 역할을 했다.
카라한 선언 유효성 문제
1858년, 시베리아 총독 무라비요프는 몇 척의 포함을 이끌고 아무르강을 따라 항해했다. 그는 청나라 정부에게 스타노보이 산맥부터 아무르강까지의 땅을 요구했다. 이 땅은 아무르강 서쪽에 있는 땅이다. 다른 침략(영국, 프랑스)에 몰두하고 있던 청나라는 (군대가 멀리 떨어져 있어) 방어할 수 없는 위치에 있었고, 따라서 1858년 5월 28일 아이훈 조약을 체결하며 그 땅을 양보했다. 무라비요프는 불과 2년 후 이 전술을 다시 사용했으며 (아무르강을 따라 포함을 내려보냄) 청나라에게 아이훈 조약을 비준하고 1860년 11월 14일 태평양까지 아무르강 동쪽의 땅을 양도하는 새로운 조약인 베이징 조약을 체결하도록 강요했다. 이전에 북만주였던 이 땅은 이제 러시아 극동의 프리아무르와 프리모리에가 되었다. 러시아(그리고 소련)가 이 지역에 대한 통제를 찬탈하고 1970년대까지 새로운 현대적인 역사와 명칭을 재명명하고 만들어낸 다양한 이야기 중 스티븐의 '러시아 극동'이 아마도 가장 좋을 것이다. 1858년부터 1921년까지 러시아/소련에 빼앗긴 중국과 총 영토의 즉흥적인 지도를 보라 (지도 참조).
카라한 선언 유효성 문제
이제 우리는 "왜 카라한 선언(선언문)이 중국에 전달되었는가?"라는 질문으로 돌아간다. 소련과 그 대표인 소련 외무부 차관 레프 카라한은 중국이 아무것도 돌려줄 것을 요구하지 않고 상당히 많은 것을 중국에 제안했다. 그렇다면 왜 그랬을까? 1918년부터 1922년 10월까지 러시아 내전은 볼셰비키(적군)와 백군(백군) 사이에 격렬하게 벌어졌다. 백군 또는 백위대는 연합군의 지원을 받았다. 1918년 연합군은 12개국 이상(일본, 폴란드, 중국, 미국, 영국, 캐나다, 호주, 인도, 남아프리카 등 수많은 국가들이 병력을 파견했으며 일본이 가장 많은 73,000명의 병력을 파견했다)으로 구성되어 있었는데, 이들은 볼셰비키와 공산주의 이념을 구 러시아 제국에서 제거하려 했다. 볼셰비키에게는 격동적이고 불확실한 시기였다. 당시 만주에는 대부분 반볼셰비키 성향의 구 러시아(차르 시대) 시민이 15만 명 이상 있었다. 따라서 볼셰비키는 중국의 충성을 얻고 만주에 기반을 둔 또 다른 연합군 전선으로부터 러시아를 보호하기 위해 동청 철도와 다른 영토를 중국에 반환하려 했다.
카라한 선언 유효성 문제
1919년 7월 25일과 1920년 9월 27일의 카라한 선언은 "차르 정부가 단독으로 또는 일본 및 연합군과 함께 취득한 모든 것 (p. 270)"을 중국에 반환할 것을 제안했다. 이것은 1919년과 1920년에 북만주, 즉 러시아 극동의 상당 부분을 중국에 반환하겠다는 제안이었다. 소련은 두 개의 카라한 선언(선언문)을 철회하거나 취소하거나 무효화하겠다는 여러 주장을 했다. 그러나 이 선언은 레프 카라한 자신이 소련 외교관으로 재직 중일 때 서명했다. 첫 번째 카라한 선언은 다음과 같이 제안했다.
소비에트 정부는 차르 정부가 중국으로부터 만주 및 기타 지역을 빼앗은 정복을 포기했다.... 소비에트 정부는 어떠한 보상도 없이 동청 철도와 차르 정부에 의해 그들에게서 강탈당한 모든 광업권, 임업권, 금광을 중국 인민에게 반환한다...— Whiting, Soviet Policies, p. 270
두 번째 카라한 선언은 1년 2개월 뒤인 1920년 9월 27일에 작성되었다. 그 내용은 다음과 같다.
카라한 선언 유효성 문제
러시아 사회주의 연방 소비에트 공화국 정부는 구 러시아 정부가 중국과 체결한 모든 조약을 무효로 선언하며, 중국 영토의 모든 합병, 중국 내 모든 이권을 포기하고, 차르 정부와 러시아 부르주아지가 중국으로부터 탐욕스럽게 빼앗은 모든 것을 중국에 무상으로, 그리고 영원히 반환한다.— Whiting, Soviet Policies, p. 273
카라한 선언 유효성 문제
그러나 카라한은 소련 인민 외무부 차관(또는 인민위원)이었다. 그는 중국에 일방적인 제안을 했고, 그 자신만이 서명하여 1919년과 1920년에 이 서명된 선언을 중국에 제출했다. 따라서 중국만이 그 제안을 수락하거나 거부할 법적 권리가 있다. 그러므로 카라한 선언이 유효한지 여부에 대한 답은 관점에 따라 달라진다. 현재 러시아 연방은 그들이 문서와 관계없이 150년 이상 점유해 온 영토이기 때문에 유효하다고 보지 않는다. 반대로 타이완은 "선언문"을 유효하다고 보는 반면, 중국은 아직 공식적인 입장을 밝히지 않았다. 그러나 중국은 2023년 2월 러시아 극동 지도를 다시 그려 블라디보스토크를 "하이선와이(海參崴)"로, 하바롭스크를 "볼리(伯力)"로 불렀다. 이는 두 정착지의 옛 중국어 이름이었다. 러시아는 1991년과 2004년의 러시아-국경 조약이 2024년 현재 지도에 있는 러시아-중국 국경을 설정했다고 간주한다.
카라한 선언 유효성 문제
그럼에도 불구하고 두 명의 미국 역사가인 브루스 A. 엘르만(Bruce A. Elleman)과 존 K. 창(Jon K. Chang)은 카라한 선언이 일방적이고 법적 구속력이 있는 선언으로서 유효하며 여전히 존재한다고 믿는다. 이들은 양 당사자가 서명할 필요가 있는 조약이나 협정이 아니다. 창과 엘르만은 자신들의 주장을 강조하기 위해 추가 기사를 덧붙였다. 라이의 "도전"은 비범한 것이었으며, 중국(중화민국과 중화인민공화국)이 러시아에게 영토를 중화인민공화국-중국으로 반환하기를 원한다는 노골적이고 직접적인 선언이었다 (영토는 중국에서 가져간 것이므로 중화민국 타이완이 아닌 그곳으로 돌아와야 한다).
또한 엘르만의 '외교와 기만'은 1924년 소련 외무부 차관 레프 카라한과 소련과의 협상을 담당하던 중국 대표 C.T. 왕이 서명한 비밀 의정서라는 추가 문서를 제공한다. 엘르만에 따르면 이 비밀 의정서는 이전 합의(선언문)가 "폐지된 것이 아니라 단순히 시행되지 않았을 뿐"이라고 판결했다. 카라한 선언을 수락하거나 무효화하는 결정은 향후 회의 및 협상에 달려 있을 것이라고 한다 (pp. 100–102). 이에 동의하지 않는 사람들도 있는데, 국제 관계 학자인 세르게이 라드첸코(Sergey Radchenko)가 그 예이다. 타이완의 라이 총통이 중국이 "잃어버린 영토"를 되찾기 위해 러시아를 침공할 것이라는 농담을 했을 때(2024년 9월 2일), 라드첸코는 라이가 "심각하게 잘못 이해하고 있다"고 말했다. 라드첸코는 이어서 "중국은 이 영토에 대한 러시아의 주권을 완전히 인정한다"고 말하며 중국을 대변했다. 그가 중국 시민이었던 적이 없고, 오히려 구 소련 시민이자 (1991년 이후 공개 자료에 따르면) 러시아 시민이었기 때문에 이것 역시 "잘못 이해한" 것으로 볼 수 있다.
다음날인 2024년 9월 3일, 러시아 국영 통신사 타스(TASS)는 "러시아, 중국 영토 주장 포기 공식 확인"이라는 제목의 기사를 발행했다. 이 기사는 러시아 외무부 대변인 마리아 자카로바(Maria Zakharova)의 말을 인용한 것으로 추정된다. 자카로바가 실제로 한 말은 매우 의미심장했다. 그녀는 "우리는 베이징의 친구들도 같은 입장을 공유하고 있다고 확신한다"고 말했다. 이 진술은 그녀가 "확신"했지만 완전히 확신하지는 못했기 때문에 약간의 의심을 내비친 것이다. 자카로바는 또한 라이에 대해 경멸적인 언급을 덧붙였다 (그를 "변두리 정치인"이라고 지칭하며). 라드첸코의 "잃어버린 영토" 회복에 대한 중국의 유효성에 대한 이전 발언은 타스의 입장과 일치한다.
세계은행 수석 이코노미스트
세계은행 수석 이코노미스트(Chief Economist of the World Bank, 정식 명칭: 세계은행 그룹 개발 경제 담당 선임 부총재 겸 수석 이코노미스트, Senior Vice President for Development Economics and Chief Economist of the World Bank Group)는 세계은행 그룹의 선임 이코노미스트로, 세계, 지역, 국가 수준에서 은행의 전반적인 국제 개발 전략 및 경제 연구 의제에 지적 리더십과 방향을 제시하는 역할을 맡고 있다.
은행의 고위 관리직 팀의 일원으로서, 이 직위의 사람은 총재와 은행 경영진에게 경제 문제에 대해 조언한다.
청나라 치하 신장의 연표
이 문서는 청나라 통치 하의 신장 연표이다.
청나라 치하 신장의 연표 Bibliography
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리처드 쿠
리처드 C. 쿠(Richard C. Koo, 일본어: リチャード・クー, 중국어: 辜朝明, 병음: Gū Cháomíng, 1954년~)는 대차대조표 불황을 전문으로 하는 일본에 거주하는 대만 경제학자이다. 그는 노무라 종합연구소의 수석 경제학자이다.
리처드 쿠 어린 시절 및 교육
쿠는 고베시에서 태어났다. 그의 아버지인 구콴민은 당시 일본에서 망명 생활을 하던 대만 독립운동 운동가였으며, 저명한 대만 사업가 구천푸의 형제였다. 쿠는 어린 시절 도쿄도에서 13년을 살았고, 나중에 캘리포니아 대학교 버클리에 재학하여 1976년에 정치학 및 행정학 학사 학위를 받았다. 그 후 존스 홉킨스 대학교 대학원에 진학하여 1981년에 석사 학위를 받았다.
리처드 쿠 경력
존스 홉킨스 대학교를 졸업한 후, 쿠는 1981년부터 1984년까지 뉴욕 연방준비은행에서 경제학자로 일했다.
그는 1984년에 노무라 홀딩스에 합류하여 1984년부터 1997년까지 첫 해외 파견 연구원이자 수석 경제학자로 일했다. 그는 1997년부터 노무라 종합연구소의 수석 경제학자가 되었다.
랜든 토머스는 2011년 말 뉴욕 타임스에 쿠의 분석에 대해 썼는데, 쿠의 2011년 "원인, 치유, 그리고 정치" 출판물이 "웹에서 입소문을 탔다"고 말했다. 토머스는 미국과 영국 정부가 세계 금융 위기 (2007년~2008년)를 다룬 방식과 유럽 정부가 유럽 국가부채 위기 동안 취한 조치 사이의 차이점을 논의하고 있었다.
중국 통화의 역사
중국 화폐의 역사는 고대 중국부터 제정 시대 중국과 근현대 중국에 이르기까지 3000년 이상을 아우른다. 어떤 종류의 화폐는 중국에서 3000~4500년 전으로 거슬러 올라가는 신석기 시대부터 사용되었다. 중국 화폐 제도의 역사는 상나라(기원전 1766~1154년경)로 거슬러 올라가는데, 이때 조개껍데기가 초기 화폐로 사용되었다. 조개껍데기는 화중에서 사용된 가장 초기의 화폐 형태로 여겨지며, 신석기 시대에 사용되었다. 전국 시대에 이르러서는 칼과 괭이 모양의 동전과 같은 다양한 금속 화폐가 등장했다. 상품 교환에서 조개껍데기, 구리 동전, 지폐, 그리고 현대 중국 화폐와 디지털 화폐에 이르기까지 이러한 초기 화폐들은 중앙 집중식 권력이 세계에서 가장 영향력 있는 통화 시스템을 어떻게 발전시켰는지를 보여준다.
초기 정착
중국 통화의 역사
상나라(기원전 1600년경 – 기원전 1046년경)는 조개껍데기를 교환 수단으로 도입함으로써 화폐 진화에 있어 중요한 첫걸음을 내디뎠다. 인도양에서 공수된 조개는 희귀성, 내구성, 휴대성으로 가치가 높았다. 화폐로 사용된 것은 부와 지위를 상징하는 상징적 가치에서 비롯된 것으로 보인다. 뼈와 돌로 만든 조개껍데기 모조품과 같은 고고학적 발견은 이 시기에 화폐 관행이 점차 제도화되었음을 나타낸다. 조개껍데기 모조품을 만들기 시작한 주된 이유 중 하나는 유기 조개껍데기가 부족했기 때문이었다. K. Peng의 《고대 중국 조개 기원에 대한 새로운 연구》 또한 조개가 관련된 공물과 교환에 대해 언급하며, 경제적 맥락에서 조개의 역할을 강조한다.
주나라(서주 기원전 1046년경 – 기원전 771년, 동주 기원전 771년 – 기원전 256년)에는 화폐 형태가 다양화되었다. 서주 말기와 동주 초기에는 조개껍데기와 함께 괭이와 칼 모양의 청동기가 유통되기 시작했다. 이러한 화폐는 지역 경제 다양성과 금속 가공 기술의 성장하는 영향을 모두 반영했다.
중국 통화의 역사
전국 시대(기원전 475년경 – 기원전 221년)에는 경쟁하는 국가들이 경제적 독립을 주장하기 위해 자체 주화를 발행하면서 화폐의 다양성이 확대되었다. 주나라 동전에 새겨진 금문은 발행 기관과 의도된 액면에 대한 세부 정보를 제공하는 주요 증거 역할을 한다. 이러한 비문은 정치적 권위와 경제 시스템 간의 관계를 보여준다.
진나라(기원전 221년경 – 기원전 206년), 특히 기원전 210년경에는 초대 황제 진 시황제(기원전 260년 – 기원전 210년)가 다른 모든 형태의 지방 화폐를 폐지하고 통일된 "반량전" 동전을 도입하여 전국 시대의 특징이었던 지역적 차이를 없애고 경제 통합과 조세 간소화를 보여주었다. 무덤에서 발견된 진나라 법률 문서(예: 수경주 죽간)는 반량전의 시행을 기록하고 경제 통제를 중앙 집중화하는 데 있어 그 역할을 강조한다. 이러한 표준화는 후세 통화 정책에 영향을 미친 미래 왕조의 모델이 되었다.
중국 통화의 역사
진나라의 화폐 개혁을 바탕으로 한나라(기원전 202년경 – 기원후 220년)는 나중에 "오수전"을 도입하여 700년 이상 유통되었다. 한나라 정부가 동전 안정성에 중점을 둔 것은 비단길을 따라 무역을 촉진하고 중국을 광범위한 유라시아 상업 네트워크에 통합하는 데 도움이 되었다. 일관된 무게와 크기를 특징으로 하는 이 동전들은 왕조의 경제 안정에 대한 약속을 반영했다. 한나라 시대에는 상품 무역과 화폐 사용의 통합도 이루어졌다. 비단, 소금, 철과 같은 상품은 특히 동전 유통이 제한된 지역에서 거래 시 동전을 보완하거나 대체하는 경우가 많았다.
지폐는 7세기 중국에서 발명되었지만, 기본 화폐 단위는 동전으로 유지되었다. 동전은 위안이 도입될 때까지 중국의 주요 화폐 단위로 사용되었다.
송나라의 지폐 혁신부터 청나라 말기의 격동적인 개혁에 이르기까지 중국의 화폐 시스템은 정치적, 경제적 변화와 함께 발전했다. 현재 런민비는 중화인민공화국의 공식 통화이다. 중국 대륙에서는 법정 통화이지만, 홍콩이나 마카오에서는 아니다. 특별행정구인 홍콩과 마카오는 각각 홍콩 달러와 마카오 파타카를 사용한다. 중화민국에서는 신 대만 달러가 2000년부터 대만의 공식 법정 통화이다.
중국 통화의 역사 고대 화폐
패엽의 사용은 중국 문자 체계에 기록되어 있다. '물품'(貨), '사고팔다'(買/賣), '상인'(販)에 대한 전통적인 한자는 '교환'과 관련된 다른 다양한 단어와 함께 모두 부수 貝를 포함하며, 이는 조개(틀:간체자로 간략화됨)의 상형 문자이다. 패엽의 유통 범위는 알려져 있지 않으며, 물물교환이 흔했을 수 있다. 그러나 뼈, 목재, 돌, 납, 구리로 만든 조개껍데기 모조품은 거래에 사용될 만큼 흔했다.
인도양에서 공수된 조개는 희귀성, 내구성, 휴대성으로 가치가 높았다. 화폐로 사용된 것은 부와 지위를 상징하는 상징적, 실용적 가치에서 비롯된 것으로 보인다. 뼈와 돌로 만든 조개껍데기 모조품과 같은 고고학적 발견은 이 시기에 화폐 관행이 점차 제도화되었음을 나타낸다. 조개껍데기 모조품을 만들기 시작한 주된 이유 중 하나는 유기 조개껍데기가 부족했기 때문이었다. K. Peng의 《고대 중국 조개 기원에 대한 새로운 연구》 또한 조개가 관련된 공물과 교환에 대해 언급하며, 경제적, 의례적 맥락에서 조개의 역할을 강조한다.
중국 통화의 역사 고대 화폐
중국인들은 최초의 금속 동전을 발명했을 수도 있는데, 안양에서 발견된 동전은 기원전 900년 이전으로 거슬러 올라간다. 당시 동전 자체는 이전에 사용된 조개껍데기를 모방한 것이었기 때문에 청동 조개라고 불렸다.
청동 조개는 상나라(기원전 1500~1046년)의 옛 수도인 은허 유적에서 발견되었다. 청동은 뒤이은 주나라 시대에 보편적인 화폐가 되었다. 주나라는 화폐 형태의 다양화를 목격했다. 후기 서주와 초기 동주 시대에는 괭이 모양과 칼 모양의 청동기가 조개껍데기와 함께 유통되기 시작했다. 기원전 5세기부터 기원전 221년까지의 전국 시대 동안, 중국의 화폐는 세 가지 주요 유형의 청동기 형태였다. 주(周), 위(魏), 한(韓), 진(秦)은 모두 삽전 모양의 동전(부)을 사용했다. 제(齊)는 명도전 모양의 화폐(도)를 사용했다. 조(趙)와 연(燕)은 전국 시대 중반쯤 괭이돈으로 전환하기 전까지 칼돈을 사용했다. 초(楚)는 "개미 코" 동전(이비) 형태의 화폐를 사용했다.
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중국 통일의 일환으로 진 시황제(중국어: 秦始皇, 병음: Qín Shǐ Huáng, 기원전 260년 – 기원전 210년)는 이전에 진나라에서 사용했던 동전을 기반으로 "반량전"이라는 문구가 새겨진 통일된 동전을 도입했다. 다른 모든 형태의 지역 화폐는 폐지되었다. 이러한 표준화는 전국 시대의 특징이었던 지역적 차이를 없애고 경제 통합을 촉진하며 조세 징수를 간소화했다. 무덤에서 발견된 진나라 법률 문서는 반량전의 시행을 기록하고 경제 통제를 중앙 집중화하는 데 있어 그 역할을 강조한다. 동전은 가운데에 사각형 구멍이 있는 원형이었는데, 이는 20세기까지 대부분의 중국 동전의 일반적인 디자인이었다. 개별 동전의 가치가 낮았기 때문에 중국인들은 전통적으로 명목상 천 개의 동전을 끈에 꿰어 사용했다. 정부세는 동전과 비단 두루마리 같은 제품에 모두 부과되었다. 진나라와 한나라 시대에는 급여가 곡물 "석"(石, 단)으로 지급되었다.
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한나라는 700년 이상 유통된 오수전을 발행했다. 한나라 정부가 동전 안정성에 중점을 둔 것은 비단길을 따라 무역을 촉진하고 중국을 광범위한 유라시아 상업 네트워크에 통합하는 데 도움이 되었다. 이 동전들은 일관된 무게와 크기를 특징으로 했다. 한나라 시대에는 상품 무역과 화폐 사용의 통합도 이루어졌다. 비단, 소금, 철과 같은 상품은 특히 동전 유통이 제한된 지역에서 거래 시 동전을 보완하거나 대체하는 경우가 많았다.
당나라 시대에 이르러 유교가 주요 정치 사상으로 확고히 자리 잡으면서 중국도 농업 사회로 굳건히 자리 잡았다. 한나라는 철과 소금 무역에 대한 정부 독점에 대한 논쟁을 허용했는데, 학자들은 산업과 상업에 대한 불명예스러운 함의 때문에 반대 의견을 표명했다. 당나라에서는 수입을 지출에 직접 맞춰 측정하는 양세법이 시행되었다. 정책 결과로 당나라는 왕조 내내 준수될 정적인 예산을 설정했다.
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당나라는 사천에서 "비전"(비전 (화폐))이라고 불리는 약속어음 형태로 초기 형태의 지폐를 채택하기 시작했다. 이는 당나라 수도와 도시 중심지, 그리고 사천의 구리 및 철광업과 같은 농촌 산업 기지 간의 무역을 촉진하기 위해 고안되었다. 비전을 발행함으로써 당나라는 축적된 무게와 운송 중 강탈 가능성과 같은 많은 양의 화폐를 운송하는 부담과 위험을 줄일 수 있었다. 비록 상인들 사이에서 거래되었지만, 교자는 화폐가 아니라 현대의 은행 어음과 유사한 것으로 의도되었다. 그들은 정부 기관이나 정부 후원 단체의 센터에서만 상환될 수 있었다. 이러한 것들이 너무 유용하다는 것이 입증되어 국가는 1024년에 최초로 국가 지원 인쇄를 통해 이 형태의 지폐 생산을 인수했다. 12세기까지 다양한 형태의 지폐가 중국에서 지배적인 화폐 형태가 되었으며, 교자, 회자, 쾌자, 또는 관자와 같은 다양한 이름으로 알려졌다.
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초기 송나라 (중국어: 宋, 960–1279) 시대에는 중국이 다시 통화 시스템을 재통합하여 10여 개의 독립 국가로부터 주화를 대체했다. 송나라 이전 주화 중 북부 국가들은 동전을 선호하는 경향이 있었다. 남부 국가들은 사천이 자체의 무거운 철 주화를 가지고 있었고, 이는 송나라 시대에도 짧은 기간 동안 계속 유통되었다. 기원후 1000년까지 요 남쪽의 통일이 완료되었고 중국은 급속한 경제 성장을 경험했다. 이는 주화 발행의 성장으로 반영되었다. 1073년 — 북송 시대 주화 발행의 절정기 — 정부는 각각 천 개의 동전을 포함하는 약 6백만 관을 생산했다. 북송은 2억 관 이상의 동전을 발행한 것으로 추정되며, 이들은 종종 내륙아시아, 일본, 동남아시아로 수출되어 종종 지배적인 형태의 주화를 형성했다.
중국 통화의 역사 고대 화폐
송나라는 지폐가 화폐로 처음 진정으로 도입된 시기였다. 이는 교자 또는 交子라고 불렸으며, 상품 무역을 촉진하기 위해 쓰촴성에서 처음 채택되었다. 쓰촴성 밖으로 확장되기 시작하면서 송나라는 귀금속을 통해 충분한 준비금을 확보하지 못한 채 지폐를 과도하게 인쇄하여 인플레이션이 증가하는 것을 목격했다. 원나라와 명나라와 같은 후대 왕조에서도 유사한 인플레이션 사례가 발생하여 명나라와 청나라가 상업의 주요 수단으로 은으로 돌아가는 결과를 초래했다.
몽골이 건국한 원나라 (중국어: 元, 1271–1368)도 지폐를 사용하려 했다. 당나라와 달리 원나라는 은이나 금에 의해 보증되지 않는 통일된 국가 시스템을 만들었다. 원나라가 발행한 통화는 세계 최초의 불환지폐인 교초로 알려져 있다. 원나라 정부는 은이나 금의 모든 거래 또는 소유를 금지하려 했으며, 이는 정부에 넘겨야 했다. 1260년의 인플레이션으로 인해 정부는 1287년에 기존 지폐를 새로운 지폐로 교체했지만, 무분별한 인쇄로 인한 인플레이션은 원나라가 끝날 때까지 원나라 조정의 문제로 남아 있었다.
다음은 마르코 폴로가 원나라가 발행한 지폐 사용에 대해 기록한 내용이다.
중국 통화의 역사 고대 화폐
“내가 묘사한 이 종이 조각들로 쿠빌라이 칸은 자신의 모든 지불을 처리하게 하고, 자신의 모든 왕국과 지방과 영토, 그리고 그의 권력과 주권이 미치는 모든 곳에 보편적으로 통용되게 한다. 그리고 아무리 자신이 중요하다고 생각하는 사람이라도 죽음을 무릅쓰고 거절할 수 없다. 사실 모든 사람이 기꺼이 받는데, 대칸의 영토 어디를 가든 이 종이 조각들이 통용되는 것을 발견할 것이고, 마치 순금 동전인 것처럼 모든 상품의 판매와 구매를 이 종이 조각들로 처리할 수 있을 것이다. 그리고 그동안 10 베잔트 가치의 종이도 금 베잔트 한 개 무게도 되지 않을 정도로 가볍다.
중국 통화의 역사 고대 화폐
게다가 인도나 다른 나라에서 오는 모든 상인은 금이나 은, 보석과 진주를 가져오더라도 황제 외에는 누구에게도 팔 수 없다. 황제는 이 일을 위해 현명하고 경험이 많은 전문가 12명을 선정하여 물품을 감정하게 하며, 황제는 그 종이 조각들로 후한 가격을 지불한다. 상인들은 황제의 가격을 기꺼이 받아들이는데, 첫째 다른 누구에게도 그만큼 좋은 가격을 얻을 수 없고, 둘째 지불이 지연되지 않기 때문이다. 그리고 이 종이돈으로 제국 어디에서든 원하는 것을 살 수 있으며, 여행 중에도 휴대하기가 훨씬 가볍다. 그리고 상인들이 일 년에 여러 번 40만 베잔트 상당의 물품을 가져오고, 대왕은 그 모든 것을 그 종이로 지불한다는 것은 사실이다. 그래서 그는 매년 엄청난 양의 귀한 물건들을 사들이고, 그의 보물은 끝없이 늘어나며, 그가 지불하는 돈은 전혀 비용이 들지 않는다. 게다가 일 년에 여러 번 도시 전역에 금이나 은, 보석이나 진주를 가진 사람은 주화 제작소에 가져가면 좋은 가격을 받을 것이라는 공고가 나붙는다. 그리고 소유주들은 기꺼이 그렇게 하는데, 다른 구매자가 그만큼 큰 가격을 제시하지 않을 것이기 때문이다. 그리하여 그들이 가져오는 양은 놀랍지만, 그렇게 하지 않기로 선택한 사람들은 내버려 둘 수도 있다. 그럼에도 불구하고 이런 방식으로 나라 안의 거의 모든 귀중품이 칸의 소유가 된다.”
중국 통화의 역사 고대 화폐
초기 명나라(중국어: 明, 병음: Míng, 1368–1644) 또한 초기 재통일 시기에 지폐를 사용하려 했다. 이 화폐 또한 급속한 인플레이션을 겪었고 1450년에 발행이 중단되었지만, 지폐는 1573년까지 유통되었다. 이자성이 1643년과 1645년에 베이징을 위협했을 때 명나라 말년에야 인쇄가 다시 이루어졌다. 명나라 대부분의 기간 동안 중국은 모든 중요한 거래에 순수한 사적 화폐 시스템을 가지고 있었다. 해외에서 유입된 은은 광둥성 남부 지방에서 통화로 사용되기 시작하여 1423년에는 양쯔강 하류 지역으로 확산되어 세금 납부를 위한 법정 통화가 되었다. 1465년 이후 지방세는 은으로 수도에 송금해야 했고, 1475년부터 소금 생산자는 은으로 지불해야 했으며, 1485년부터는 요역 면제액도 은으로 지불해야 했다. 중국의 은 수요는 필리핀 마닐라의 스페인령 동인도와 천주, 장주, 광주 또는 마카오에서 온 전통적인 해상 비단길 무역 관계를 통해 충족되었는데, 스페인 제국이 1571년에 마닐라에 정착한 후 도자기와 다른 무역 상품을 위해 스페인 은화를 거래했다. 스페인 은화는 스페인령 아메리카, 특히 페루의 포토시와 멕시코에서 주조 및 채굴되었다. 스페인 은화와 도자기 및 기타 무역 상품의 거래는 마닐라-아카풀코 갈레온 무역을 통해 필리핀에서 멕시코로, 그리고 그 반대로 스페인 식민 제국 내에서 유통되었다. 이 은화는 주조된 스페인 달러로 유통되었으며, 때로는 상인이 확인하여 진품으로 판정되었음을 나타내는 "찹 마크"로 알려진 중국 문자가 각인되어 있었다. 스페인 은화는 또한 명목상 량(약 36그램)의 무게를 지닌 덩어리(원보로 알려짐)로 유통되었지만, 순도와 무게는 지역마다 달랐다. 량은 유럽인들에 의해 종종 말레이어 용어 tael로 불렸다. 최초의 중국 위안 동전은 스페인 달러와 동일한 사양을 가졌으며, 이는 중국어에서 "위안"과 "달러"라는 이름 사이에 어떤 면에서 계속적인 등가를 초래했다.
중국 통화의 역사 고대 화폐
청나라 말기부터 중화인민공화국 건국까지의 시기는 중국 화폐 시스템 진화의 중요한 단계였다. 이 시기는 분열된 통화를 통합하고 경제를 안정시키며 금융 거버넌스를 현대화하려는 노력으로 특징지어졌으며, 이 모든 것은 전쟁과 정치적 혼란 속에서 전개되었다.
중국 후기 제국은 은화 및 동화 시스템을 모두 유지했다. 동화 시스템은 동전 엽전을 기반으로 했다. 은화 시스템은 여러 단위를 가졌으며, 청나라 시대에는 다음과 같았다: 1 량 = 10 돈 = 100 칸다린 = 1000 리 (은화 엽전). 19세기 말까지 청나라는 은괴, 동전(통전), 외국 동전이 동시에 유통되는 분열된 통화 시스템에 직면했다. 이러한 혼란은 상업, 세금 징수, 경제를 세계 무역에 통합하려는 노력을 방해했다. 이에 대응하여 청나라 정부는 통화 시스템을 통합하고 국제 표준에 맞추려고 노력했다.
중국 통화의 역사 고대 화폐
1889년, 중국 위안은 스페인 달러 또는 멕시코 페소 또는 필리핀 페소와 동등하게 도입되었고, 10 자오(角, 다임과 유사하나 영어 이름은 붙여지지 않음), 100 푼(分, 센트), 1000 전(文, 현금)으로 세분화되었다. 위안은 7 돈 2 칸다린(또는 0.72 량)과 같았고, 한동안 동전에는 영어로 그렇게 표시되었다.
중요한 진전은 1903년 광서원보(光绪元宝) 주화의 도입으로 이루어졌다. 여러 성에서 주조된 이 주화는 표준화를 위한 초기 시도를 나타냈다. 그러나 무게, 디자인, 발행 권한의 불일치는 그 영향을 제한했다. 정부는 1910년에 은본위제를 채택하고 대청은화(大清银币)를 발행함으로써 이러한 노력을 더욱 진전시켰다. 1위안, 5자오, 그리고 더 작은 단위로 발행된 이 주화는 권위의 상징으로 제국의 용 문장을 특징으로 했다. 국제 무역 표준에 맞춰 주조된 이 주화는 국내 및 국제 상업을 모두 촉진하는 것을 목표로 했다. 1905년 통화 규정과 같은 이러한 개혁을 둘러싼 칙령은 재정 거버넌스를 현대화하려는 청나라 정부의 결의를 강조했다(청나라 통화 규정, 1905).
가장 초기의 발행은 광둥 주화 발행소에서 5푼, 1, 2, 5자오, 1위안 단위의 은화로 생산되었다. 1890년대에 다른 지역 주화 발행소들도 유사한 동전을 생산하기 시작했다. 1, 2, 5, 10, 20 전 단위의 동전도 발행되었다. 중앙 정부는 1903년에 위안 통화 시스템으로 자체 동전을 발행하기 시작했다. 지폐는 1890년대부터 여러 지방 및 민간 은행과 황실 정부가 설립한 "중국 황실 은행"과 "호부 은행"(나중에 "대청 정부 은행"으로 변경)에서 위안 단위로 발행되었다.
이러한 야심 찬 개혁에도 불구하고, 1911년 혁명으로 악화된 청나라의 약화된 통제력은 통화 시스템을 분열된 상태로 남겨두었다. 지역 주조소와 사설 은행(첸좡)은 계속해서 다양한 형태의 통화를 발행하여 통화 불안정을 영속시켰다.
중국 통화의 역사 중화민국
청나라의 몰락과 1912년 중화민국의 수립은 통화 혼란을 해결하는 데 거의 도움이 되지 않았다. 군벌, 지방 정부, 외국 세력은 각자의 통화를 발행하여 금융 환경을 더욱 복잡하게 만들었다. 이러한 혼란 속에서 공화국은 중앙 집중식 개혁을 통해 통화 시스템을 통제하려 했다.
1912년에 설립된 중국은행은 공화국 시대에 중국의 통화 및 금융 시스템을 현대화하는 데 중요한 역할을 했다. 처음에는 중앙은행 역할을 했으나, 나중에는 지폐 발행과 외환 관리에 집중했다. 중국은행이 법화와 함께 자체 지폐를 발행한 것은 이 시기 통화 시스템의 이중적 성격을 강조했다. 경제 현대화에 기여했음에도 불구하고, 1949년 이후 공산당 정부의 중앙 집중식 통화 통제가 강화되면서 은행의 영향력은 약화되었다.
중국 통화의 역사 중화민국
신해혁명으로 청나라가 무너진 후 중화민국이 건국되었다. 난징에 본부를 둔 중화민국 임시정부는 이전 청나라 통화 대신 사용할 군사 통화를 시급히 발행해야 했다. 연이어 각 성은 청나라로부터 독립을 선언하고 자체 군사 통화를 발행했다. 1914년, 국가 통화 조례는 은달러를 중화민국의 국가 통화로 확립했다. 황실 시대 동전과 비교하여 디자인은 변경되었지만, 동전의 크기와 사용된 금속은 1930년대까지 거의 변하지 않았다. 대부분의 지역 조폐국은 1920년대와 1930년대에 폐쇄되었지만, 일부는 1949년까지 계속 운영되었다. 1936년부터 중앙 정부는 2, 1, 2푼 동전, 백동(나중에 백동) 5, 10, 20푼, 1 위안 동전을 발행했다. 1, 5푼 알루미늄 조각은 1940년에 발행되었다.
난징 십 년 대부분 동안 중국의 통화는 은본위제였다.(p. 207) 국민정부의 지출은 국채 판매, 세금 수입 및 기타 수입으로 균형을 맞춰야 했다.(p. 207)
중국 통화의 역사 중화민국
1920년대와 1930년대에는 국제 시장에서 은 가격이 상승하여 중국 통화의 구매력이 증가하고 중국에서 은이 대량 유출되는 결과를 초래했다. 국민정부는 부채 불이행이 증가하지 않고는 은본위제를 유지할 수 없다는 것이 분명해졌고, 그래서 이를 포기하기로 결정했다. 상황은 여러 상업, 지방 및 외국 은행들이 모두 다른 가치로 통화를 발행하면서 더욱 악화되었다.
중요한 진전은 1903년 광서원보(光绪元宝) 주화의 도입으로 이루어졌다. 여러 성에서 주조된 이 주화는 표준화를 위한 초기 시도를 나타냈다. 그러나 무게, 디자인, 발행 권한의 불일치는 그 영향을 제한했다. 정부는 1910년에 은본위제를 채택하고 대청은화(大清银币)를 발행함으로써 이러한 노력을 더욱 진전시켰다. 1위안, 5자오, 그리고 더 작은 단위로 발행된 이 주화는 제국의 용 문장을 권위의 상징으로 특징으로 했다. 국제 무역 표준에 맞춰 주조된 이 주화는 국내 및 국제 상업을 모두 촉진하는 것을 목표로 했다. 1905년 통화 규정과 같은 이러한 개혁을 둘러싼 칙령은 재정 거버넌스를 현대화하려는 청나라 정부의 결의를 강조했다.
중국 통화의 역사 중화민국
1935년, 국민정부는 네 개의 주요 정부 통제 은행, 즉 중국은행, 중앙은행, 교통은행, 그리고 농민은행을 통해 새로운 통화인 법화(중국어 정체자: 法幣, 한어 병음: fǎbì, 웨이드-자일스: fa-pi)를 발행했다.(p. 5) H.H. 쿵, 국민정부의 재무부 장관은 법화의 창설을 지휘했다.(p. 10) 이 불환지폐는 은본위제를 대체했다.(p. 10) 중앙 준비 은행이 관리한 이 개혁은 특히 1934년 미국의 은 매입법에 의한 국제적 조작의 대상이 되었던 은에 대한 의존도를 줄이는 것을 목표로 했다. 이 개혁의 공식 정부 문서, 예를 들어 법화 시스템 시행에 관한 선언(1935)은 통화 안정화 및 경제 성장을 촉진하려는 목표를 강조했다.
법화 개혁은 상당한 효과를 가져왔다. 중국을 세계 은 가격 변동으로부터 보호하고, 더욱 중앙 집중화된 통화 정책의 토대를 마련했다. 이 개혁은 민간 및 지역 통화 발행을 제한하고, 국민정부 하에 금융 통제를 강화했다.
중국 통화의 역사 중화민국
통화 공급을 통제하는 별도의 기관이 존재하지 않았기 때문에, 국민정부의 정치 지도부는 통화 공급을 자유롭게 지시할 수 있었다.(p. 10) 군사비의 경우, 장제스는 필요한 금액을 결정하고 H.H. 쿵에게 공급을 지시했다.(p. 207)
제2차 세계 대전의 시작은 법화 가치의 급격한 하락을 가져왔다. 이는 주로 전쟁 자금 조달을 위한 통화의 무제한 발행 때문이었다.
국민정부는 법화가 외화로 계속 환전될 수 있도록 보장하려고 했고, 전전 환율을 유지하기 위해 많은 양의 외환을 지출했다.(p. 12) 이러한 접근 방식은 지속 불가능해졌고, 1938년 3월 13일, 국민정부는 엄격한 외환 통제를 부과했다.(p. 12) 그러나 중국에서 활동하는 외국 은행들은 이러한 통제의 대부분을 회피할 수 있었고, 계속해서 돈을 해외로 옮겼다.(p. 12)
1938년 10월까지 국민정부는 침략한 일본에게 경제 중심지를 통제권을 잃었다.(p. 6) 군사비 지출은 계속 높았지만, 세금 수입은 급감했다.(p. 6) 법화 인쇄는 그 차이를 메우려 했다.(p. 6)