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2000년 상품선물현대화법 배경
1990년대에 OTC 파생상품은 비판의 대상이 되었고 시장의 일부 측면을 규제하기 위한 법안이 의회에 제출되었지만, 1993년의 면제는 유지되었다. 은행 규제 당국은 의회, 미국 회계감사원(GAO) 및 기타 기관에서 제기된 많은 우려에 대응하여 은행 OTC 파생상품 활동에 대한 지침과 요건을 발표했다. 증권 회사들은 증권거래위원회(SEC) 및 CFTC와 함께 파생상품 정책 그룹을 설립하기로 합의했으며, 이 그룹을 통해 증권 회사의 OTC 파생상품 활동의 대부분을 수행하는 6개의 대형 증권 회사들이 CFTC 및 SEC에 활동을 보고하고 은행에 적용되는 원칙과 유사하지만 자발적인 원칙을 채택했다. 시장의 훨씬 작은 부분을 차지하는 보험 회사들은 OTC 파생상품 활동에 대한 연방 감독에서 벗어나 있었다.
2000년 상품선물현대화법 배경
1997년과 1998년에 CFTC와 SEC 사이에 OTC 파생상품 활동에 종사하는 증권 회사 계열사에 대한 브로커-딜러 규제를 완화하려는 SEC 제안을 둘러싸고 갈등이 발생했다. SEC는 OTC 파생상품 딜러에 대한 완화된 순자본 및 기타 규정(이른바 "브로커-딜러 라이트")을 제안했다. CFTC는 이 제안에 의해 승인될 일부 활동이 CEA에 따라 허용되지 않는다고 반대했다. CFTC는 또한 OTC 파생상품 시장이 기존 CEA 면제에 따라 적절하게 규제되는지, 그리고 시장 발전이 규제 변경을 요구하는지에 대한 의견을 요청하는 "개념 발표"를 발표했다.
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CFTC의 조치는 SEC의 브로커-딜러 라이트 제안에 대한 대응으로, 적어도 존 C. 커피 교수에 따르면 SEC가 제안을 철회하도록 강요하려는 시도일 수 있었다. CFTC는 브로커-딜러 라이트 제안과 그 발행 방식에 대해 실망감을 표했지만, 또한 "포괄적인 규제 개혁 노력"에 18개월이 지났다는 점을 언급했다. CFTC가 "개념 발표"를 발표한 같은 날 로버트 루빈 재무장관, 앨런 그린스펀 연방준비제도 이사회 의장, 아서 레빗 SEC 의장(이들은 브룩슬리 본 CFTC 의장과 함께 PWG의 구성원이었다)은 의회에 CFTC가 OTC 파생상품에 대한 기존 처리를 변경하는 것을 막아달라는 서한을 보냈다. 그들은 CFTC가 스왑 및 기타 OTC 파생상품이 "선물"인지에 대해 의문을 제기함으로써 CFTC가 면제를 부여할 수 없는 증권 관련 OTC 파생상품의 합법성에 의문을 제기하고(위 섹션 1.1.2 참조), 더 넓게는 스왑 및 기타 확립된 OTC 파생상품에 대한 CEA의 적용 여부를 제기하지 않기로 한 "묵시적 합의"를 훼손하고 있다고 주장했다.
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이어지는 의회 청문회에서, CFTC의 "일방적" 조치에 반대하는 PWG의 세 구성원은 CFTC가 OTC 파생상품 활동을 규제하기에 적절한 기관이 아니며 CEA도 적절한 법률이 아니라고 주장했다. 은행과 증권사는 OTC 파생상품 시장을 지배했다. 그들의 규제 기관은 시장의 어떤 규제에도 참여해야 했다. 은행 규제 기관과 SEC는 이미 은행 및 브로커-딜러 OTC 파생상품 활동을 모니터링하고 규제하고 있었다. 반대하는 PWG 구성원들은 CEA를 통해 그러한 활동을 규제하려는 모든 노력은 활동을 미국 밖으로 이동시키는 결과만 초래할 것이라고 설명했다. 1980년대에 은행들은 CEA에 적용될 수 있는 거래를 기록하기 위해 역외 지점을 사용했다. 증권사들은 여전히 런던 및 기타 해외 사무소를 사용하여 적어도 증권 관련 파생상품 거래를 기록하고 있었다. OTC 파생상품 규제의 모든 변경은 전체 PWG의 철저한 연구 후에만 이루어져야 했다.
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CFTC 의장 브룩슬리 본 여사는 CFTC가 CEA에 따라 "선물"에 대한 배타적 권한을 가지고 있으며, 다른 PWG 구성원들이 그 법령에 따른 CFTC의 권한을 지시하도록 허용할 수 없다고 답했다. 그녀는 "개념 발표"가 OTC 파생상품의 규제 처리에 대한 어떤 변경도 제안하거나 전제하지 않는다고 지적했다. 그러나 그녀는 OTC 파생상품 시장의 변화가 그 시장을 선물 시장과 더 유사하게 만들었다고 언급했다.
의회는 CFTC가 1999년 3월까지 OTC 파생상품에 대한 처리를 변경하는 것을 막는 법을 통과시켰다. CFTC 의장 본은 동료 위원 4명 중 3명이 이 법안을 지지하고 OTC 파생상품과 관련된 어떤 조치도 일시적으로 투표하지 않겠다고 발표하면서 CFTC에서 이 문제에 대한 통제권을 잃었다. CFTC 의장 본은 1999년 6월부로 사임했다. 그녀의 후임인 윌리엄 라이너는 1999년 11월 PWG 보고서가 발표될 당시 CFTC 의장이었다.
2008년 이전 CFMA 제정으로 이어진 사건들에 대한 서술의 핵심은 OTC 파생상품 관할권에 대한 SEC와 CFTC 간의 분쟁이었지만, 두 가지 주목할 만한 다른 배경 사건이 발생했다. 첫째, 1997년 초 CFTC 의장 본은 선물 거래소가 CFMA에 따라 "면제 거래소"에 궁극적으로 제공되는 "규제 완화"와 유사한 방식으로 많은 규제 요건에서 면제되는 "전문 시장"을 설립하도록 승인했을 상원 법안에 강력히 반대하는 의회 증언을 했다. 1997년 상반기 동안 상원 농업 위원회에 대한 그녀의 증언과 몇 차례의 후속 연설에서 본 의장은 OTC 파생상품이 거래소에서 거래되는 선물만큼 "금융 위험 집중"을 만들지 않으며 거래소에서 거래되는 계약의 "고유한 가격 발견" 기능을 수행하지 않는다고 주장했다. 그녀는 이러한 차이점이 다른 규제 처리를 정당화한다고 주장했다.
본 의장의 1997년 거래소와 OTC 시장 간의 차이에 대한 증언은 1996년 10월 24일 CFTC 의장으로서의 첫 연설과 일치하며, 이 연설에서 그녀는 OTC 파생상품 시장의 규제가 사기 및 조작으로 제한되어야 한다는 믿음을 밝혔다. 1997년 증언에서 상원 법안의 OTC 파생상품에 대한 기존 CFTC 규제 면제를 법으로 제정하는 조항에 반대했지만, 그녀는 또한 CFTC가 PWG와 함께 OTC 파생상품 시장을 "주시"하고 있으며 그 시장에 대한 기존 CFTC 면제를 수정할 계획이 없다고 밝혔다.
선물 거래소들은 외국 거래소 및 같은 전문가들을 대상으로 하는 OTC 파생상품 시장과 경쟁하기 위해 "규제 부담"으로부터 자유로운 "전문 시장"을 운영할 수 있는 허가가 필요하다고 주장했다. 1997년 뉴스 보도에 따르면 "전문 시장" 법안의 실패는 시카고 상품 거래소와 OTC 파생상품 딜러 측, 그리고 시카고 상업 거래소 및 기타 선물 거래소 측 간의 주식 파생상품에 대한 의견 불일치 때문이었다.
둘째, 1998년 CFTC "개념 발표" 논란이 불거진 후, 롱텀캐피털매니지먼트(LTCM)가 관리하는 헤지펀드의 거의 파산으로 인해 헤드라인을 장식했다. 거의 파산은 OTC 파생상품 거래 때문이라고 널리 알려졌다. 1998년 10월 1일 하원 은행 위원회 청문회에서 본 의장은 5월 "개념 발표"에서 중요한 문제를 제기한 것에 대해 위원회 일부 위원들로부터 칭찬을 받았다. 그러나 청문회는 은행과 증권사가 대출과 OTC 파생상품 거래를 통해 LTCM 펀드에 높은 레버리지를 제공한 것에 대한 규제 감독 문제를 중심으로 진행되었다.
LTCM 경험을 분석한 1999년 GAO 보고서는 연방 규제 기관이 LTCM 활동에 대한 은행 및 증권사와 협력하지 않은 것을 비판했다. 이 보고서는 또한 SEC 및 CFTC에 증권 및 상품 회사의 계열사에 대한 통합 감독 권한을 부여하여 연방 준비 제도의 은행 지주 회사에 대한 권한과 유사한 방식으로 통합 법인의 OTC 파생상품 활동을 감독하도록 하는 법안을 "고려"할 것을 권고했다. GAO 보고서는 OTC 파생상품에 대한 CFTC 규제를 고려하지 않았고 권고하지도 않았다.
LTCM 경험의 한 가지 효과는 OTC 파생상품 규제에 영향을 미치는 CFTC 조치에 대한 6개월 유예를 채택한 회의위원회 보고서에 PWG가 헤지펀드 및 기타의 OTC 파생상품 거래를 연구하도록 "강력히 촉구한다"는 진술이 포함되었다는 것이다. 본 의장은 1998년 10월 1일 하원 은행 위원회 청문회에서 "상품 풀 운영자"로서 LTCM 펀드에 대한 CFTC의 감독 권한이 거래소 거래 활동 모니터링으로 제한된다고 설명했지만, CFTC가 1998년 11월에 LTCM으로부터 직접 재무제표를 받은 유일한 연방 규제 기관이었고 그 정보를 PWG의 다른 구성원들과 공유하지 않았다는 사실에 기반하여 부정적인 언론 보도를 받았다. LTCM 문제가 1998년 12월 16일 상원 농업 위원회 청문회에서 조사되었을 때, 위 섹션 1.2.1에 설명된 바와 같이 의회 유예를 지지했던 3명의 CFTC 위원들은 그들의 지지를 재확인하고 전체 PWG가 OTC 파생상품 시장과 CFTC의 "개념 발표"에서 제기된 문제들을 연구해야 한다는 입장을 밝혔다.
2000년 상품선물현대화법 CFMA, PWG 보고서의 이행 및 확장
PWG 보고서는 다음을 권고했다: (1) 기존의 OTC 금융 파생상품에 대한 규제 면제를 CEA에 "배제"로 성문화하고, "적격 스왑 참여자"(본인으로서 활동) 간의 전자 거래를 허용하고 "규제된" 청산의 대상이 되는 표준화된(즉, "대체 가능한") 계약까지 허용하도록 수정하는 것; (2) CFTC가 다른 비농산물 상품(예: 에너지 상품)을 CEA의 조항에서 면제할 수 있는 기존 권한을 계속 유지하는 것; (3) "쉐드-존슨 협약"을 포함하도록 확장된 "하이브리드 상품"에 대한 기존 면제를 계속 유지하고(따라서 "비면제 증권"에 대한 선물로 간주될 수 있는 하이브리드는 CEA에서 면제), CFTC가 PWG의 다른 구성원들의 동의 없이 면제를 변경하는 것을 금지하는 것; (4) "배제" 또는 "면제"된 거래를 도박 또는 기타 불법으로 만들 수 있는 주법의 선점을 계속 유지하는 것; (5) 이전에 PWG가 헤지펀드 보고서에서 권고한 바와 같이, 증권 회사 및 상품 회사의 OTC 파생상품 활동에 종사하는 계열사에 대한 SEC 및 CFTC "위험 평가" 감독을 확대하여 관련 브로커-딜러 또는 선물 위탁 중개인을 위험에 빠뜨리지 않도록 보장하는 것; (6) CFTC가 (A) 상품의 가격 조작 가능성 및 (B) 거래소에서 거래가 허용된 당사자의 "정교함" 및 재정적 강점의 차이를 반영하기 위해 기존 거래소 거래의 광범위한 "규제 완화"를 허용하도록 장려하는 것; (7) CFTC와 SEC 간에 합의될 조건에 따라 단일 주식 및 협소 지수 주식 선물을 허용하는 것.
2000년 상품선물현대화법 CFMA, PWG 보고서의 이행 및 확장
1998년에 CFTC는 CEA의 범위와 목적에 대해 PWG의 다른 구성원들과 의견이 달랐다. CFTC는 시장에 대한 "공정한 접근", "재정적 무결성", "가격 발견 및 투명성", "적합성 기준", 그리고 "시장 참여자를 사기 및 기타 남용으로부터 보호"하는 데 광범위한 목적이 있다고 보았지만, PWG의 다른 구성원들(특히 앨런 그린스펀을 통한 연방준비제도)은 (1) 가격 조작 방지 및 (2) 소액 투자자 보호라는 더 제한적인 목적을 발견했다.
2000년 상품선물현대화법 CFMA, PWG 보고서의 이행 및 확장
PWG 보고서는 OTC 파생상품에 CEA를 적용하지 않기로 결정하면서 네 가지 문제만 분석함으로써 의견 불일치를 종식시켰다. (1) OTC 파생상품 시장에 참여하는 정교한 당사자는 CEA 보호를 필요로 하지 않으며, (2) 대부분의 OTC 파생상품 딜러 활동은 이미 직접 또는 간접적인 연방 감독을 받고 있고, (3) 금융 OTC 파생상품을 통한 금융 시장 조작은 발생하지 않았으며 발생할 가능성이 매우 낮으며, (4) OTC 파생상품 시장은 중요한 "가격 발견" 기능을 수행하지 않는다고 판단함으로써 PWG는 "양자 스왑 계약과 관련된 문제에 대한 설득력 있는 증거는 없으며, 이는 CEA에 따른 규제를 정당화하지 않는다"고 결론지었다. 본질적으로 CEA의 범위와 적용에 대한 PWG의 다른 구성원들의 견해를 채택함으로써 CFTC는 "규제 경계의 재조정"에 대한 "놀라운" 합의를 허용했다.
2000년 상품선물현대화법 CFMA, PWG 보고서의 이행 및 확장
PWG 보고서는 OTC 파생상품 시장과 규제된 거래소 거래 선물 시장 간의 유사성 증가를 장려했다. 가격 정보는 "전자 거래 시설"을 통해 광범위하게 배포될 수 있었다. PWG 보고서는 또한 이러한 거래의 "역외" 이동을 억제함으로써 "이 빠르게 발전하는 시장에서 미국의 리더십을 유지"하려는 열망을 강조했다. 1998년 CFTC "개념 발표"에 대한 의회 청문회에서 제임스 A. 리치 (R-IA) 대표는 거래를 미국 외부의 관할 구역으로 이동시키는 것이 미국 규제를 더 느슨한 외국 감독으로 대체할 것이라고 주장함으로써 논란을 "시스템적 위험"에 연결시켰다. PWG 보고서의 권고와 제정된 CFMA가 OTC 파생상품의 "규제"를 변경하지 않았다고 주장할 수 있다. 왜냐하면 CEA나 증권법에 따른 기존 규제가 없었기 때문이다. 그러나 CEA의 변경은 OTC 파생상품과 "선물"을 구별하는 기존 기준의 제거가 될 것이다.
2000년 상품선물현대화법 CFMA, PWG 보고서의 이행 및 확장
CFMA의 제1편은 "적격 계약 참여자" 간의 금융 파생상품(즉, "제외 상품") 거래를 CEA에서 광범위하게 제외함으로써 PWG 보고서의 권고를 채택했다. "적격 계약 참여자"의 정의는 기존 "스왑 면제"의 "적격 스왑 참여자" 정의와 동일한 유형의 "정교한" 당사자를 포함했지만, 특히 1천만 달러가 아닌 5백만 달러의 자산을 가진 개인에 대한 허가를 추가하여 거래가 자산 또는 부채 "위험" 관리에 관련된 경우 더 넓었다. PWG는 실제 헤징의 경우 감소가 아닌 이 한도를 2천5백만 달러로 "고려"할 것을 권고했다.
2000년 상품선물현대화법 CFMA, PWG 보고서의 이행 및 확장
이러한 "적격 계약 참여자"는 선물에 적용되는 규제 감독의 대상이 되지 않고 "전자 거래 시설" 안팎에서 거래를 체결할 수 있었다. 유일한 예외는 거래가 CFMA에 의해 승인된 새로운 "파생상품 청산 기관"의 규칙에 따라야 한다는 것이었다. 거래가 그러한 청산 시설을 사용하는 경우에 한정되었다. CFMA는 표준화된 거래가 청산 시설을 사용하도록 요구하지 않았다. 다만, 규제 감독을 받는 그들의 존재를 승인했을 뿐이었다. PWG 보고서는 "표준화된" 계약을 허용하도록 권고했으며, 규제된 청산의 대상이 되는 한 허용되었다. 제1편은 농업 상품이 아닌 비금융 상품에 대해서도 대부분 동일한 배제를 확대 적용했다. 이러한 "면제 상품"은 실제로는 대부분 에너지 및 금속 상품이었다. 섹션 4에서 논의된 바와 같이, 이러한 거래는 일부 경우에만 CEA의 "사기 방지" 및 "조작 방지" 조항의 대상이 되었다. PWG 보고서는 그러한 거래에 대한 면제가 CFTC의 통제하에 유지되어야 한다고 권고했지만, 그러한 규제 면제의 지속을 권고했다.
제1편은 또한 "하이브리드 상품" 문제가 "상품 구성 요소"가 있더라도 증권법의 적용을 받는 "증권"으로 간주되고 CEA에서 제외되는 시점을 정의함으로써 해결했다. 은행 상품에 대한 동등한 처리는 제4편에 규정되어 있다. 제1편은 CFTC 면제 거래를 불법으로 만들 수 있는 기존 주 도박 및 기타 법률에 대한 CEA의 선점을 유지했다. 이 선점을 모든 면제 또는 배제 거래에 적용되도록 했다. 제1편은 또한 그러한 거래소의 상품 유형 및 참여자 유형에 따라 세 가지 다른 유형의 거래소를 설립할 수 있는 새로운 시스템을 만들었다.
CFMA의 제2편은 단일 주식 및 협소 주식 지수 선물을 금지했던 1982년 샤드-존슨 협약을 폐지하고, CFTC와 SEC가 공동으로 규제하는 "증권 선물" 시스템으로 대체했다.
제3편은 "증권 기반 스왑"에 대한 SEC 규제 프레임워크를 수립했다. PWG 보고서는 이 문제를 다루지 않았다.
제4편은 "은행 상품"에 대한 CFTC 규제 프레임워크를 수립했다. 여기에는 예금 기반 "하이브리드 상품"이 포함되었지만, 그 범위를 넘어섰다. PWG 보고서는 제4편이 제1편과 겹치는 부분 외에는 이러한 문제를 다루지 않았다.
CFMA는 PWG 보고서에서 권고했던 선물 위탁 중개인 또는 브로커-딜러의 계열사에 대한 CFTC 또는 SEC의 광범위한 "위험 평가" 권한을 제공하지 않았다.
2000년 상품선물현대화법 입법 연혁
H.R. 4541은 2000년 5월 25일 하원에 2000년 상품선물현대화법으로 발의되었다. 3개의 하원 위원회가 이 법안에 대한 청문회를 개최했다. 각 위원회는 2000년 9월 6일까지 H.R. 4541의 다른 수정 버전을 보고했다.
또 다른 2000년 상품선물현대화법은 2000년 6월 8일 상원에 S. 2697로 발의되었다. 이 법안을 심의하기 위해 상원 농업 및 은행 위원회의 공동 청문회가 개최되었다. 상원 농업 위원회는 2000년 8월 25일 S. 2697의 수정 버전을 보고했다.
이 법안들에 대한 하원 및 상원 위원회 청문회 동안, 위원회 의장과 간사들은 선거 연도의 짧은 의회 일정 때문에 법안들의 촉박한 입법 일정을 설명했다. 발의자들은 PWG 보고서에 의해 구상된 단일 주식 선물을 규제하는 방법에 대해 CFTC와 SEC 간의 합의를 헛되이 기다리면서 법안 발의를 연기했다. 이 문제는 청문회를 지배했다.
2000년 상품선물현대화법 입법 연혁
2000년 9월 14일, SEC와 CFTC는 "증권 선물"에 대한 공동 규제 방식에 합의했다고 발표했다. 재무부 고위 관리들은 이 "역사적인 합의"가 "합의 법안 형성에 대한 주요 장애물"을 제거했다고 환영했다. 동시에, 상원 은행 위원회 의장인 필 그램 (R-TX) 상원의원은 상원 본회의에 제출되는 모든 법안은 스왑 시장에 대한 SEC 규제를 금지하는 내용을 포함하도록 확대되어야 한다고 주장했다고 보도되었다.
민주당 의원들은 나중에 9월 말부터 10월 초까지 H.R. 4541의 세 가지 위원회 버전을 조정하는 협상에서 배제된 기간을 설명했고, 이어서 일부 공화당원이 최종 법안에 불만을 품고 일부 민주당원이 특히 그램 상원의원과 하원 공화당 지도부의 협상 개입에 대해 "절차"에 불만을 표하며 수용 가능한 타협에 도달하는 데 참여했다. 합의에 이르지 못할 것이라는 징후에도 불구하고, 2000년 10월 19일 백악관은 그날 하원 본회의에 상정될 예정인 H.R. 4541 버전에 대해 "강력한 지지"를 표명했다. 하원은 H.R. 4541을 377대 4로 통과시켰다.
2000년 상품선물현대화법 입법 연혁
하원을 통과한 H.R. 4541은 제1편에 CFMA 제1편의 출처가 된 OTC 파생상품 관련 내용을, 제2편에 CFMA 제2편의 출처가 된 "증권 선물"을 규제하는 내용을 담고 있었다. 제3편과 제4편은 2개월 후 CFMA가 법으로 제정될 때 추가되었다.
하원이 H.R. 4541을 통과시킨 후, 언론 보도에 따르면 그램 상원의원이 SEC가 스왑을 규제하는 것을 막기 위해 법안을 확대해야 한다는 그의 계속적인 주장과 "은행 상품"에 대한 CFTC 규제에 대한 보호를 확대하려는 열망에 기반하여 상원 조치를 막고 있다고 했다. 그럼에도 불구하고 의회가 2000년 선거로 휴회했지만, "레임덕" 회기가 예정되어 있었고, 서머스 재무장관은 "이 매우 복잡한 문제들에 대한 올해의 비상식적인 초당적 합의"에 기반하여 의회가 OTC 파생상품에 대한 법안을 계속 추진하도록 "촉구했다."
2000년 상품선물현대화법 입법 연혁
의회가 11월 중순 이틀 동안 다시 회기 중일 때, H.R. 4541의 발의자인 토마스 유잉 (R-IL) 하원의원은 그램 상원의원을 H.R. 4541의 상원 통과를 막는 "한 사람"으로 묘사했다. S. 2697의 발의자인 리처드 G. 루거 (R-IN) 상원의원은 그램 상원의원의 반대에도 불구하고 H.R. 4541을 상원 본회의에 강제로 상정하는 것을 고려하고 있다고 보도되었다.
2000년 12월 4일 의회가 다시 회기 중으로 돌아온 후, 그램 상원의원과 재무부가 그램 상원의원이 제기한 문제들을 다루기 위한 제안된 언어를 교환하고 있다는 보도가 있었고, 이어서 그 협상이 교착 상태에 도달했다는 보도가 있었다. 그러나 12월 14일, 재무부는 전날 밤 합의에 도달했다고 발표하고 의회에 합의된 언어를 법으로 제정할 것을 촉구했다.
"타협안"은 2000년 12월 14일 H.R. 5660으로 하원에 제출되었다. 같은 언어는 2000년 12월 15일 S. 3283으로 상원에 제출되었다. H.R. 4577 세출 법안의 차이를 조정하기 위해 소집된 상하원 회의는 H.R. 5660("CFMA")을 "2001회계연도 통합 세출법"이라는 제목의 H.R. 4577에 포함시킴으로써 "타협 언어"를 채택했다. 하원은 회의 보고서와 H.R. 4577을 292대 60으로 통과시켰다. 제임스 인호프 (R-OK) 상원의원과 폴 웰스톤 (D-MN) 상원의원의 "반대"에도 불구하고 상원은 회의 보고서와 H.R. 4577을 "만장일치"로 통과시켰다. H.R. 4541 또는 S. 2697을 심의한 5개 의회 위원회의 의장 및 간사들은 CFMA를 지지하거나 지지 성명을 의회 기록에 남겼다. PWG는 CFMA에 대한 4개 구성원 각자의 만장일치 지지를 표명하는 서한을 발표했다. H.R. 4577, H.R. 5660을 포함하여 2000년 12월 21일 CFMA로 법제화되었다.
2000년 상품선물현대화법 논쟁
2008년 신용파산스왑에 대한 광범위한 우려가 나타나면서, CFMA의 이러한 상품에 대한 처리가 논란이 되었다. CFMA의 제1편은 금융 파생상품, 특히 "신용 위험 또는 측정"과 관련된 모든 지수 또는 측정값을 CEA에서 광범위하게 제외한다. 2000년에 제1편의 금융 파생상품을 CEA에서 제외하는 것은 의회에서 논란이 되지 않았다. 대신 PWG 보고서의 권고에 따라 "중요한 시장"에 "법적 확실성"을 가져다주고 "미국이 금융 시장에서 리더십을 유지"할 수 있도록 한 것에 대해 널리 환영받았다.
2000년 상품선물현대화법 논쟁
CFMA의 신용파산스왑 처리는 두 가지 문제로 가장 많은 주목을 받았다. 첫째, 에릭 디날로 전 뉴욕 보험 감독관은 신용파산스왑이 보험으로 규제되어야 했으며, CFMA가 신용파산스왑을 불법으로 공격하는 데 사용될 수 있었던 주 "버킷숍" 및 도박 법률을 선점함으로써 귀중한 법적 도구를 제거했다고 주장했다. 1992년에 FTPA는 CFTC의 "스왑 면제"에 포함된 금융 파생상품에 대해 해당 주 법률을 선점했다. 그러나 위 섹션 1.1.2에 설명된 바와 같이, CFTC 권한의 "공백"은 "비면제 증권"에 대한 선물을 면제하는 것을 금지했다. 이 "허점"(단일 주식 선물에 대한 샤드-존슨 협정의 금지를 보존하기 위한 것이었다)은 CFMA 이전에 CEA의 주 도박 및 "버킷숍" 법률에 대한 선점이 "비면제 증권"(즉, 주식 증권 또는 "증권"으로 분류되는 "비면제" 채무)에 대한 신용파산스왑을 보호하지 못했음을 의미했다. 1992년 이전과 마찬가지로, 그러한 주 법률이 신용파산스왑(또는 기타 스왑)에 적용되는지는 법원이 스왑이 도박, "버킷숍", 또는 기타 불법 거래라고 판단하는지에 달려 있었다. 위 섹션 1.2.1에 설명된 바와 같이, 증권 기반 스왑에 대한 법적 불확실성은 PWG 보고서로 이어진 사건에서 중요한 문제였다. PWG 보고서는 신용파산스왑 및 모든 증권 기반 스왑을 CEA에서 제외하고 "하이브리드 상품" 면제에 샤드-존슨 협정에서 면제를 추가함으로써 그 불확실성을 제거할 것을 권고했다.
2000년 상품선물현대화법 논쟁
디날로 전 감독관은 CFMA가 OTC 파생상품 거래가 해외로 이동하는 것을 피하기 위해 부분적으로 제정되었다고 썼다. 그러나 그는 CFMA가 제정되지 않았다면 이를 피할 수 있었는지에 대해서는 언급하지 않았다. (디날로 씨의 논평에서 다룬 보험 회사인) AIG는 논란이 된 파생상품 딜러(AIG Financial Products)를 런던에 두고 프랑스 은행(Banque AIG)을 통해 "규제 CDS" 거래를 수행했는데, 이는 은행(AAA 등급 당사자가 아님)이 다른 은행에 대한 의무, 즉 CDS를 포함하여 신용 위험 "가중치"를 낮게 받았기 때문이다. 매우 활발한 파생상품 딜러 계열사를 가진 또 다른 보험 회사인 General Re도 마찬가지로 그 딜러를 런던에 설립했다.
2000년 상품선물현대화법 논쟁
둘째, CFMA의 제2편은 "증권"과 연결된 신용파산스왑을 "증권 관련 스왑"으로 취급하여 SEC에 "내부자 거래", 사기, 증권법의 조작 방지 조항을 집행할 제한된 권한을 부여했다. CFMA 이전에 대부분의 스왑은 증권이 아니라는 데 일반적으로 동의했지만, SEC는 특히 그러한 스왑이 기초 증권 소유의 속성을 재현할 수 있을 때 증권과 연결된 스왑은 증권이라고 항상 주장했다. SEC에 "증권 관련 스왑"에 대한 권한을 부여함에 있어 CFMA는 "예방적" 사기 방지 또는 조작 방지 조치를 적용하는 것을 특별히 금지했다. SEC는 이로 인해 투자자의 신용불이행 포지션에 대한 정보 수집 및 공개 요구를 할 수 없게 되었다고 불평했다. SEC는 이것이 신용불이행 스왑을 통한 증권 시장 조작 가능성을 모니터링하는 능력을 방해한다고 주장했다.
2000년 상품선물현대화법 논쟁
SEC, PWG 및 기타 기관은 또한 신용파산스왑의 중앙 집중식 청산 부족으로 인한 "시스템적 위험"에 대해 우려를 표명했다. (위 섹션 2에서 언급된 바와 같이) CFMA는 OTC 파생상품이 중앙 집중식 청산의 대상이 되지 않아야 한다는 CFMA 이전 요건을 제거함으로써 중앙 집중식 청산 가능성을 만들었지만, CFMA는 "표준화된" 거래에 대해서도 그러한 청산을 요구하지 않았다.
CFMA의 첫 번째 조항으로 대중의 광범위한 관심을 받은 것은 "엔론의 허점"이었다. 대부분의 설명에서 이 "허점"은 CEA의 새로운 섹션 2(h)였다. 섹션 2(h)는 석유 및 기타 "에너지" 상품과 같은 "면제 상품"에 대해 CEA에서 두 가지 면제를 만들었다.
첫째, "거래 시설"에서 실행되지 않고 "적격 계약 참여자"(본인으로서 활동) 간에 이루어진 면제 상품 거래는 대부분의 CEA 조항(사기 및 조작 방지 조항 제외)에서 면제되었다. CEA 섹션 2(h)(1)의 이 면제는 면제 "거래 시설"에 대한 "양자 스왑 시장"을 포함했다.
2000년 상품선물현대화법 논쟁
둘째, "전자 거래 시설"에서 "적격 상업 법인"(본인으로서 활동) 간에 실행된 면제 상품 거래도 대부분의 CEA 조항(사기 및 조작 관련 조항 제외)에서 면제되었다. 그러나 "거래 시설"은 CFTC에 특정 정보와 인증을 제출하고, "특별 요청" 시 CFTC에 거래 및 기타 정보를 제공해야 했다. CEA 섹션 2(h)(2)의 이 면제는 면제 "전자 거래 시설"에 대한 "상업 법인"을 포함했다.
섹션 2(h)의 언어는 하원을 통과한 H.R. 4541에 포함되어 있었지만, 상원 농업 위원회가 S. 2697의 수정 버전을 보고할 때 S. 2697에서 면제 상업 시장을 다루는 섹션 2(h) 부분이 삭제되었다. H.R. 4541은 CFMA의 제1편과 제2편의 기초가 되었다. 그러나 상원 농업 위원회가 S. 2697에서 섹션 2(h) 언어를 제거한 것은 나중에 섹션 2(h)의 기원에 대한 상원 우려의 기초가 되었다.
2000년 상품선물현대화법 논쟁
2008년 의회는 부시 대통령의 거부권을 무릅쓰고 "엔론 허점 폐지법"이 포함된 옴니버스 농업 법안을 법으로 제정했다. 이는 CEA 섹션 2(h)(2)에 "전자 거래 시설"에 대한 새로운 정의를 추가하고, 그러한 시설에 NYMEX와 같은 완전 규제 거래소(즉, "지정 계약 시장")에 적용되는 요건을 부과했다. 이 법안은 면제 상품의 "양자 스왑 시장"에 대한 섹션 2(h)(1) 면제를 변경하지 않았다.
CEA의 섹션 2(g)도 때때로 "엔론의 허점"이라고 불린다. 이는 면제 상품의 "양자 스왑 시장"에 대한 섹션 2(h)(1) 면제보다 CEA에서 더 광범위한 배제이다. 이는 "거래 시설"에서 실행되지 않고 "적격 계약 참여자" 간에 이루어진 비농산물 상품의 "개별적으로 협상된" 거래를 CEA의 사기 및 조작 조항에서조차 배제한다. 따라서 "적격 계약 참여자"에 대한 CEA 조항에서의 배제는 에너지 상품의 "양자 스왑"에 대한 섹션 2(h)(1) 면제보다 더 광범위하다. 그러나 이 배제에 대한 기준은 "개별 협상"을 요구하여 더 좁다.
이 면제는 의회에 제출된 H.R. 4541이나 S. 2697에는 포함되어 있지 않았다. 하원 은행 및 금융 서비스 위원회는 이 조항을 수정된 H.R. 4541에 추가하여 하원에 보고했다. 이 언어는 하원을 통과한 H.R. 4541에 포함되었다. 최종 버전은 "스왑 계약"에 대한 그램-리치-블라이리 법 정의에 맞게 수정되었다. 이 정의는 스왑이 "개별적으로 협상"되어야 한다고 요구한다. H.R. 4541은 각 "중요 경제 조건"이 개별적으로 협상되어야 한다고 요구했다.
2002년 상원 청문회는 CEA 섹션 2(h)(2)가 EnronOnline에서 사용된 "엔론의 허점"이 아니었음을 시사했다. EnronOnline은 Enron 계열사와의 거래에만 사용되었기 때문에 CEA 섹션 2(h)(2)에 따라 "전자 거래 시설"로 자격을 갖출 필요가 없었다. 거래의 매수 및 매도 양쪽에 "다수 참여자"가 없었다. 이러한 엔론 전용 거래가 에너지 상품에 대한 섹션 2(h)(1) "양자 스왑 시장" 면제 또는 스왑 전반에 대한 더 광범위한 섹션 2(g) 배제에 포함되는지는 "개별 협상" 여부에 달려 있었다.
2013년 6월, 영화 제작자 찰스 퍼거슨은 빌 클린턴과 인터뷰를 진행했고, 클린턴은 자신과 래리 서머스가 앨런 그린스펀의 마음을 바꾸지 못했고 의회가 거부권을 무효화할 수 있는 압도적인 다수로 법을 통과시켰다고 말했다. 퍼거슨은 이것이 부정확하며 거짓말이라고 밝혔고, 클린턴이 "정말 좋은 배우"라고 생각했다고 언급했다. 사실, 퍼거슨은 클린턴 행정부와 래리 서머스가 이 법을 로비했고, 로버트 루빈과 함께 비공개적으로나 공개적으로 규제 옹호자들을 공격하는 데 동참했다고 썼다.
2000년 상품선물현대화법 도드-프랭크 월스트리트 개혁 및 소비자 보호법
2009년 8월 11일, 재무부는 의회에 "2009년 장외 파생상품 시장법"이라는 법안을 제안했다. 재무부는 이 제안된 법안에 따라 "장외 파생상품 시장이 처음으로 포괄적으로 규제될 것"이라고 밝혔다.
이러한 "포괄적 규제"를 달성하기 위해 제안된 법안은 엔론의 허점으로 지목된 모든 배제 및 면제를 포함하여 CFMA의 많은 조항을 폐지할 것이다. 제안된 법안은 일반적으로 CFMA의 "법적 확실성" 조항을 유지하겠지만, 비표준화된 OTC 파생상품을 다루는 당사자에게 새로운 요건을 설정하고 "표준화된" OTC 파생상품은 규제된 거래 시설을 통해 거래되고 규제된 중앙 청산을 통해 청산되도록 요구할 것이다. 제안된 법안은 또한 "증권 기반 스왑"에 대한 SEC 권한에 대한 CFMA의 제한을 폐지할 것이다.
2000년 상품선물현대화법 도드-프랭크 월스트리트 개혁 및 소비자 보호법
2009년 12월 11일, 하원은 2009년 월스트리트 개혁 및 소비자 보호법이라는 H.R. 4173을 통과시켰는데, 여기에는 위에 언급된 CFMA의 동일한 조항들을 폐지할 재무부의 제안된 법안의 수정 버전이 포함되었다.
2010년 4월 말, 상원에서 개혁 법안에 대한 토론이 시작되었고, 2010년 7월 21일 H.R.4173은 상원을 통과하여 도드-프랭크 월스트리트 개혁 및 소비자 보호법으로 법제화되었다.
프레드 맥그리프
프레더릭 스탠리 맥그리프 (Frederick Stanley McGriff, 1963년 10월 31일 ~)는 미국의 야구 선수로 1986년부터 2004년을 통하여 6개의 팀들을 위하여 활약한 메이저 리그 베이스볼에서 1루수였다.  맥그리프 더 크라임 독 (McGriff the Crime Dog)이란 말장난으로 크라임 독 (Crime Dog)이라 별명이 붙은 그는 1990년대의 가장 지속적으로 생산적인 파워 히터들 중의 하나였다.  맥그리프는 1988년부터 2002년을 통하여 매년 80개 이상의 타점을 매겼고 홈런에서 아메리칸 리그 (1989년)와 내셔널 리그 (1992년) 양쪽을 이끄는 데 데드볼 시대 이래 첫 선수가 되었다.  5회의 올스타였던 그는 10개의 이닝에서 내셔널 리그가 이기면서 7 대 7의 동점을 기록했던 9번째 이닝의 말기에서 자신의 대타 홈런 후, 1994년 경연 대회에서 올스타전 MVP로 임명되었다.  맥그리프는 홈런에서 자신이 메이저 리그를 이끌었던 세월 동안 1989년부터 2004년을 통하여 매년 자신의 리그의 MVP 상으로 투표에서 톱 10에 끝냈다.
프레드 맥그리프
토론토 블루제이스와 샌디에이고 파드리스와 함께 자신의 경력의 첫 3분의 1을 보낸 후, 맥그리프는 장기적으로 디비전 챔피언 애틀랜타 브레이브스에서 주요 요소가 되어 미드 시즌 1993년 이적에서 팀에 가입한 후, 5연속을 위하여 90개 이상의 타점을 매기고 팀을 클리블랜드 인디언스에 1995년 월드 시리즈 타이틀로 이끄는 도움을 주었다.  50개의 경력 포스트시즌 경기들에서 맥그리프는 10개의 홈런과 37개의 타점과 함께 .303 점을 타구하였다.  그러고나서 그는 1998년 탬파베이 데블 레이스가 설립되었을 때 자신의 고향 팀에 가입하였고 자신의 첫 4개의 시즌들을 위하여 팀의 주요 파워 히터로 깨지기 전에 몇년간 지속된 다양한 프랜차이즈 기록들을 설립하였다.  그는 15번이나 20개 혹은 이상의 홈런을 쳐 5개의 다른 팀들과 함께 30개 홈런을 치고, 8번이나 100개의 득점을 기록하고 4번이나 .300 점을 타구하는 데 첫 선수가 되었다.
프레드 맥그리프
맥그리프의 493개의 경력 홈런은 그가 은퇴했을 때 왼손잡이 타자들 중에 메이저 리그 역사상 10위를 차지하였고, 500 홈런 클럽에 가입하는 것으로부터 그를 단 7명만 멀리 두었으며 1루수로서 그의 462개의 홈런은 4위를 차지하였다.  그는 또한 1,550개의 타점과 .509의 장타율과 함께 자신의 경력을 끝냈다.  역사상 가장 영속성 있는 1루수들 중의 하나인 그는 경력 경기에 1루 (2,239)에서 3위, 어시스트 (1,447)에서 9위와 병살 (1,447)에서 3위를 했다.  맥그리프는 현재 야구 운영 특별 보좌관으로서 브레이브스의 영업부에서 일한다.  2023년 맥그리프는 미국 야구 명예의 전당으로 헌액되었다.
프레드 맥그리프 어린 시절
플로리다주 탬파에서 태어났으며 그의 모친 일라이자는 교사이고 부친 얼은 전자제품 수리공이었다.  어린이로서 그는 신시내티 레즈의 봄 훈련 동안 앨 로페스 필드에서 놀았고 탬파 스타디움에서 판매원으로 일했다.
맥그리프는 2학년생으로서 제퍼슨 고등학교에서 야구 팀을 위하여 나갔으나 잘렸다.  그는 급성장을 겪은 후, 이어진 해에 팀으로 이루었다.  그는 알 파르도의 고등학교 팀의 동료였다.  그는 처음에 힐스보러 고등학교의 드와이트 구든을 보는 데 참석에서 스카우트들과 함께 구든에 장거리 홈런을 친 후, 프로 클럽들의 주의를 끌어들였다.  맥그리프는 조지아 불독스를 위하여 대학 야구를 하는 데 장학금 제안을 받아들였다.
프레드 맥그리프 프로 경력
맥그리프는 1981년 아마추어 드래프트의 9번째 라운드에서 선발된 후 뉴욕 양키스와 계약을 맺었다.  그는 2만 달러의 계약 보너스를 받았다.  1982년 양키스는 데일 머리와 톰 도드를 위하여 맥그리프, 데이브 콜린스와 마이크 모건를 거래하였다.  이적은 이제 야구 역사상 가장 한쪽의 거래들 중의 하나로 숙고되었으며 2006년 롭 나이어는 맥그리프의 위상에 걸맞은 선수가 메이저 리그로 도달하기 전에 이적되었던 몇 안 되는 사례 중 하나였기 때문에 이적은 특히 비뚤어진 것처럼 보였다는 것을 썼다.
프레드 맥그리프 프로 경력
당시 이적은 맥그리프가 돈 매팅글리에 의하여 1루로부터 막아진 이래 양키스의 관점으로부터 어는 정도 의미가 있는 것 같았다.  그럼에 불구하고 양키스는 보답으로 충분한 것을 얻지 못했다.  머리는 양키스와 함께 3년의 세월에 3개의 경기만을 우승하고 1986년 야구로부터 나갔다.  도드는 시즌의 말기에 내보내졌고 볼티모어 오리올스와 한달 후부터 마이너 리그에서 자신의 경력의 나머지를 보냈다.  맥그리프가 정규적인 메이저 리그 선수가 되기 전에 야구 거장 테드 윌리엄스는 봄 훈련이 있던 동안 타구 연습 모임에서 그의 힘을 알아차렸다.  윌리엄스는 맥그리프의 방망이에 남겨진 공의 소리를 들은 후에 맥그리프에게 비겼다.
자신의 실력들을 향상시키는 데 맥그리프는 또한 1984년과 1987년 사이에 아수카레로스 델 에스테 (오늘날 토로스 델 에스테), 레오네스 델 에스코기도와 카이마네스 델 수르 (없어진 프랜차이즈)를 위하여 도미니카 공화국 야구 윈터 리그에서 3개의 시즌을 위하여 활약하기도 했다.  그는 1986년-1987년 시즌 동안 리그에서 골든 글로브 상을 수상하고 1984년-1985년 캠페인에서 리그의 포스트 시즌으로 갔다.
프레드 맥그리프 프로 경력
1986년 5월 17일 맥그리프는 1루에서 2개의 이닝을 활약하고 다음날 지명 타자로서 자신의 첫 경력 경기를 시작하였다.  그는 자신의 첫 경력 안타를 위하여 좌익수 방면 직선타를 쳤던 동안 돈 슐제를 상대로 두번째 이닝의 말기에서 자신의 첫 타수를 쳤다.  맥그리프는 그 시즌에 딱 하나 더의 메이저 리그 베이스볼 경기에서 활약하였다.
맥그리프는 1987년 전임적으로 메이저 리그에 도달하고 다음해 34개의 홈런을 쳐 30개 이상을 치면서 7연속 시즌의 자신의 첫 홈런이었다.  그는 1989년 아메리칸 리그에서 최고의 파워 히터로서 나타나 스카이 돔에서 친 첫 홈런을 포함하여 36개의 홈런과 함께 리그를 이끌어 블루제이스가 아메리칸 리그 동부 디비전 타이틀을 우승하는 도움을 주었다.  그의 파워 수치는 맥그리프가 .300 점을 타구하고 일관된 생산자로서 자신을 설립하면서 1990년에 꾸준히 유지되었다.
1990년 12월 5일 블루제이스는 로베르토 알로마와 조 카터를 위한 교환에서 맥그리프와 토니 페르난데스를 샌디에이고 파드리스로 이적시켰다.
프레드 맥그리프 프로 경력
1991년 맥그리프는 파드리스를 위하여 .278/.396/.474 점을 쳤다.  이어진 해에 그는 자신의 첫 올스타전 출연을 이루어 아메리칸 리그에서 똑같은 업적을 달성한지 3년 후에 1992년 홈런에서 내셔널 리그를 이끌었다.
1993년 7월 18일 경쟁에서 밀려나고 고가의 베테랑 선수들을 내쫓으려고 했던 파드리스는 가망한 빈스 무어, 도니 엘리엇과 멜빈 니에베스를 위하여 맥그리프를 애틀랜타 브레이브스로 거래하였다.  처음에 고생하는 시드 브림을 대체하고 공격적인 불꽃을 제공하는 데 자신을 얻은 브레이브스와 함께 맥그리프는 자신의 첫 경기에서 홈런을 치고 3연속 시즌을 위하여 내셔널 리그 서부에서 1위를 주장하고 샌프란시스코 자이언츠를 추월하는 데 브레이브스의 51 대 19의 마무리에서 주요 선수였다.  그는 경력 사상 37개의 홈런과 내셔널 리그 MVP 투표에서 4위와 함께 끝냈다.
프레드 맥그리프 프로 경력
파업으로 짧아진 1994년 시즌에 맥그리프는 활약이 그해 8월에 끝났을 때 .318 점을 타구하고 34개의 홈런을 가지고 있었다.  그는 9번째 이닝의 말기에서 내셔널 리그가 7 대 5로 뒤진 후, 내셔널 리그를 위하여 경기의 동점을 매긴 홈런을 친 후 그해 올스타전 MVP 상을 수상하였다.  맥그리프는 1994년 홈런 더비에서 켄 그리피 주니어에 밀려 2위를 했다.
1995년 브레이브스와 남아있던 맥그리프는 지속적으로 성공적인 클린업 타자가 되었다.  그는 자신의 단 하나의 월드 시리즈 우승 링으로 향하는 길에 1995년 월드 시리즈에서 2개의 홈런을 쳤다.
프레드 맥그리프 프로 경력
1995년 시즌 후에 자유 계약 선수인 맥그리프는 브레이브스와 4년 가치의 2천만 달러 계약을 맺었다.  1996년 자신의 또다른 월드 시리즈 출연으로 향하는 길에 경력 사상 107개의 타점과 함께 .295/.365/.494 점을 쳤다.  1997년 시즌에서 맥그리프는 22개의 홈런을 쳤다.  브레이브스의 일원으로서 맥그리프를 위하여 마지막 중요한 사건이었던 1997년 내셔널 리그 챔피언십 시리즈가 열린 동안 그는 리반 에르난데스에 의하여 던져진 투구에 심판 에릭 그레그에 의하여 스트라이크들로 판정되었다.  팀은 시즌 후에 확장하는 탬파베이 데블 레이스에 의하여 데려가도록 허락하였다.
브레이브스는 시즌 후에 1997년 확장 드래프트에서 맥그리프를 보호하지 않았고 그는 선발되지 않았다.  브레이브스는 드래프트 추후 지명 선수를 위하여 확장하는 탬파베이 데블 레이스로 맥그리프를 이적시켰다.
맥그리프는 데블 레이스와 함께 자신의 첫 시즌에 19번째 홈런과 함께 .278 점을 타구하였다.  그의 수치는 그가 이어진 시즌에 32개의 홈런과 함께 .310 점을 쳤을 때 1999년 소수의 부흥을 경험하였다.
2000년 또다른 완고한 시즌 후에 맥그리프는 2001년 잘 시작하여 이적 마감일 근처에 다투는 시카고 컵스에 의하여 심하게 추적당했다.  그는 그해 7월 27일 마니 아이바르와 이후에 임명될 선수를 위하여 컵스로 거래되는 데 자신을 허용하는 거래 금지 조항을 포기하였다.  그는 컵스와 함께 49개의 경기들에서 12개의 홈런과 함께 .282 점을 쳤으나 팀은 포스트 시즌에 도달하지 않았다.
맥그리프는 2003년 시즌을 위하여 로스앤젤레스 다저스와 1년 계약을 맺게 한 강한 2002년 캠페인이 있던 동안 30개의 홈런을 가졌다.  자신의 경력을 위하여 500개의 홈런에 22개가 모자랐던 40세의 맥그리프는 .249의 타구 평균과 함께 자신의 13개 만을 치고 장애자 명단에 특별한 시간의 양을 보냈다.
2004년 봄 훈련이 있던 동안 데블 레이스는 맥그리프를 재계약했다.  그는 .181의 평균과 함께 끝내고 5월 말기부터 7월 중순까지 자신의 산재하는 활약에 2개 만의 홈런을 쳤다.  그해 7월 28일 데블 레이스는 500개 홈런에 7개가 모자랐던 맥그리프를 내보냈다.
데블 레이스로부터 나온지 3일 후에 맥그리프는 양키스와 노력했으나 팀은 최후적으로 그를 계약하지 않았다.  맥그리프는 자신이 아무 팀들로부터 자신의 서비스를 요청하는 아무런 전화를 받지 않았을 때 2005년 봄 훈련이 있던 동안 공식적으로 자신의 은퇴를 선언하였다.
프레드 맥그리프 선수 이후의 경력
2007년 1월 맥그리프는 특별 조언자로서 데블 레이스에 가입하였다.  그는 팀과 함께 2010년까지 머물었다.  맥그리프는 2015년 야구 운영부로 특별 보좌관으로서 브레이브스에 가입하여 그들의 마이너 리그 선수들과 일하였다.
프레드 맥그리프 유산
맥그리프는 최소한 30개의 홈런에 10개의 시즌과 함께 자신의 경력을 끝냈다.  그와 게리 셰필드는 맥그리프가 블루제이스와 함께 3번, 파드리스와 함께 2번, 그리고 브레이브스, 데블 레이스와 컵스와 함께 각각 1번과 함께 성취를 달성하면서 5개의 다른 팀들을 위하여 한 시즌에 최소한 30개의 홈런을 치는 데 여태까지 단 둘의 선수들이다.  그는 1989년부터 1994년까지 쳤던 홈런의 총수에서 메이저 리그 베이스볼을 이끌었고 1988년부터 1997년까지 10년의 세월에 배리 본즈와 마크 맥과이어에 이어 3번째로 가장 많은 홈런을 쳤다.  이후의 시기 동안 그는 6명의 명예의 전당 헌액자들과 본즈에 밀려 fWAR 통계량에 메이저 리그에서 8위였다.
2019년으로 봐서 맥그리프는 최소한 490개의 홈런에 더불어 경력 .280의 타구 평균, .375의 출루율과 .500의 장타율을 기록하는 데 16명 만의 선수들 중의 하나로 섰다.
프레드 맥그리프 유산
그는 2010년 미국 야구 명예의 전당으로 선거를 위하여 자격을 갖추게 되었다.  자신의 첫 자격의 해에 그는 미국야구기자협회의 10년 회원들에 의한 비밀 투표 용지의 21.5 퍼센트에 임명되었고 이것은  헌액을 위한 75 퍼센트의 요구 사항에 미치지 못했으나 훗날의 미국야구기자협회 비밀 투표들에 지속적인 자격을 위하여 5.0 퍼센트의 임계값을 넘었다.  다음 4개의 선거들에 맥그리프의 투표율은 2012년에 23.9 퍼센트 (137 표)의 최고점에서 2014년 11.7 퍼센트 (67 표)의 최저로 범위에 있었다.  비밀 투표에 자신의 시간이 10개의 비성공적 출연들 후에 만기되었을 때 그는 2019년을 통하여 자격이 있는 것으로 남아있었다.  자신의 첫 비밀 투표에 맥그리프는 39.8 퍼센트의 여태까지 자신의 최고 투표 총수를 성취하였으며 아직도 필요했던 75 퍼센트에 못 미쳤다.
프레드 맥그리프 유산
2022년 12월 4일 맥그리프가 미국 야구 명예의 전당으로 베테랑 위원회에 의하여 만장 일치로 선출되었다는 것이 공고되었다.  맥그리프와 스콧 롤렌은 2023년 7월 23일 정식으로 명예의 전당으로 헌액되었다.
야구 명예의 전당으로 자신이 입성한 것엗 대해 기자 회견이 있던 동안 맥그리프는 1986년 블루제이스와 자신의 메이저 리그 데뷔 바로 전과 후에 겨울 야구를 활약하러 도미니카 공화국에 갔던 것을 강조하였다.  "난 추가 타석을 확보하는 기회를 얻었기 때문에 여태까지 최고의 일이었다.  그 겨울 리그에서 그들은 모든 것을 매우 심각하게 택하였습니다.  그리고 당신들은 위대한 투수들 호세 리호, 마리오 소토를 향하고 있었습니다."고 그는 말했다.  그는 거기서 활약하는 데 자신들의 경력을 시작하고 있는 선수들에게 용기를 주러 갔다.
프레드 맥그리프 개인 생활
1988년 맥그리프는 베로니카와 결혼하여 부부는 2명의 자녀를 키웠다.  1990년대 중반부터 2019년에 팔렸을 때까지 맥그리프는 탬파에 있는 맞춤형 주택에 살았다.
1999년 맥그리프의 부친 얼이 암으로 사망하고 2017년 모친이 사망하였다.
1991년 맥그리프는 톰 에만스키의 야구 기본 훈련 비디오들을 위한 광고들에 나왔다.  광고들은 ESPN에 10년간 운영되어 자신들을 텔레비전에 장기적으로 운영된 스포츠 인포머셜로 만들었다.
1939년 치얀 지진
1939년 치얀 지진은 1월 24일 칠레 중남부에서 발생한 표면파 규모 8.3의 지진으로 최대 수정 메르칼리 진도 계급 기준 X를 기록했다. 1960년의 칠레 대지진의 사망자가 2,231명에서 6,000명(공식 추정치는 크게 다름)으로 크게 차이나는 것에 비해 약 28,000명이 사망하여 칠레에서 발생한 지진 중 가장 많은 사망자를 낸 지진이다.
1939년 치얀 지진 지진
23시 32분 치얀 아래에서 땅이 심하게 흔들리기 시작하여 약 3,500채의 가옥과 당시 시내에 있던 최근 지어진 카사 라비에(Casa Rabié)를 포함해 도시의 절반 이상이 파괴되었다. 이후 여진이 이어졌지만 강도는 약해 도시 전체가 완전히 파괴되었다. 그 전까지 치얀 대성당은 이 지역의 주요 건물 중 하나였지만 완전히 파괴되었다. 이를 대체하기 위해 지어진 교회는 향후 지진을 견딜 수 있도록 특별히 설계되었다.
23시 35분, 콘셉시온이 격렬하게 강타당했다. 거의 모든 건물(주택의 약 95%)이 완전히 파괴되었다. 극장에서는 큰 샹들리에가 흔들리기 시작하는 공연이 진행 중이었다. 안에 있던 사람들은 겁에 질려 계단을 따라 도망쳤지만, 나선형 계단이 금이 가 많은 사람들이 틈새로 떨어졌다. O’히긴스(O’Higgins)와 아니발 핀토(Aníbal Pinto) 대로 교차로에는 시체가 쌓였고, 나중에 공동묘지로 옮겨져 넓은 땅에 매장되었다.
1939년 치얀 지진 지진
도시 전체의 전기가 끊겼고 도시 여러 지점에서 수십 건의 화재가 보고되었다. 식수 공급도 심각하게 영향을 받았다. 도시 전체의 재산 피해는 30억 페소 이상으로 평가되었다. 중앙 시장, 칠레 우체국 등 도시의 여러 상징적인 건물이 파괴되었지만, 가장 상징적인 건물은 독립 광장으로 심각한 피해를 입었다. 두 개의 탑이 위험하게 기울어져 철거해야 했다. 또 다른 영향을 받은 건물은 콘셉시온 구 중앙역의 첫 번째 건물이었다. 1941년, 두 번째 역 건물의 건설이 시작되었다.
1939년 치얀 지진 지질학
치얀 도시는 칠레의 대륙판 위에 있다. 치얀시는 신생대 말기 중앙 종단 계곡에 해당하는 지각 구조 위에 건설되었다. 형태학적으로 이 지역은 충적 평야에 해당하며, 빙하성 하천 퇴적물이 우세하며, 콰테르나리오 동안 누블레 강과 북쪽의 카토 강, 남쪽의 치얀 강이 작용하여 형성되었으며, 이들 모두는 이타타 대배수지의 지류이다. 치얀의 자연 흐름은 이후 지질학적 연구를 통해 확인되었는데, 1939년 지진의 근원을 찾아 80미터 이상의 탐사를 진행했지만 기반암을 찾지 못했다.
1939년 치얀 지진 대응
1939년 2월 초, 미 육군 항공대 소속 케일럽 V. 헤인즈 소령은 실험용 시제품 보잉 XB-15 폭격기에 실린 미국 적십자사 의료품을 싣고 특별 "구호 비행"을 지휘했다. 이 비행기는 버지니아 주 랭글리 필드에서 칠레 산티아고로 출발하여 파나마 운하 지대와 페루 리마에서 두 번만 급유하고 49시간 18분 만에 4,933마일을 비행했다. 승무원들은 항공대원들이 "그 해 가장 공로가 큰 비행"을 한 공로로 1939년 매케이 트로피를 수상하기도 했다.
사건 후 칠레 정부는 국가 재건 및 산업화를 돕고 농업을 기계화하며 광업 발전을 돕기 위해 CORFO(스페인어로 생산 개발 공사를 의미하는 약어)를 설립했다.
Voice of eco
《voice of eco》는 에코의 2집 정규 음반이다.
1909년 보루제르드 지진
1909년 보루제르드 지진은 실라코르 지진으로도 알려져 있으며, 1월 23일 카자르 제국의 실라코르평원(오늘날의 보루제르드현 남부)에서 발생했다. 릭터 규모 7.3의 지진으로 인해 약 8,000명의 사망자가 발생했다. 본진 발생 후 6개월 동안 불특정 다수의 여진이 계속되었다. 이 단층이 파열된 부분은 2006년 보루제르드 지진의 주요 파열대와 동일했다.