hotchpotch/wikipedia-multilingual-ir-pairs huggingface dataset:
تدفق رأس المال في اليابان من مدينة إلى دائنة
عندما كانت اليابان بلدًا يتعافى من هزيمة كبرى، ظلت دولة مدينة حتى منتصف الستينيات، رغم أنها لم تكن مديونية قط بقدر ما كانت بلدان نامية أخرى في الآونة الأخيرة. ولكن بحلول عام 1967، بدأت الاستثمارات اليابانية في الخارج تتجاوز الاستثمارات الأجنبية في اليابان، فتغير وضع اليابان من بلد مدين إلى بلد دائن. وظلت دائنا متواضعا حتى ثمانينيات القرن العشرين، عندما أصبحت دولة دائنة بشكل كبير، الأمر الذي أدى إلى تغيير علاقة اليابان ببقية العالم.
تدفق رأس المال في اليابان من مدينة إلى دائنة
وفي بيانات ميزان المدفوعات في اليابان، فإن هذه التغيرات تتجلى بصورة أكبر في حساب رأس المال طويل الأجل. وخلال النصف الأول من الستينيات، أظهر هذا الحساب عموما تدفقات صافية صغيرة من رأس المال (كما فعل حساب رأس المال قصير الأجل). ولكن منذ عام 1965، أظهر حساب رأس المال طويل الأجل تدفقًا إلى الخارج على نحو ثابت، تراوح بين مليار دولار أمريكي إلى 12 مليار دولار أمريكي خلال سبعينيات القرن العشرين. وكان التحول الحاد في ميزان المدفوعات نتيجة لارتفاع أسعار النفط في نهاية العقد سببا في توليد تدفقات غير عادية من رأس المال طويل الأجل في عام 1980 بلغت 3.2 مليار دولار أميركي، ولكن بعد ذلك عاد التدفق إلى الخارج ونما بشكل هائل. فمن قرابة 10 بليون دولار أمريكي عام 1981، بلغ صافي تدفقات رأس المال طويل الأجل إلى الخارج قرابة 137 بليون دولار أمريكي في عام 1987 ثم انخفض انخفاضا طفيفا إلى ما يزيد قليلا على 130 بليون دولار أمريكي عام 1988.
تدفق رأس المال في اليابان من مدينة إلى دائنة
والواقع أن تدفقات رأس المال قصيرة الأجل في ميزان المدفوعات لا تظهر صورة واضحة إلى هذا الحد. وقد أضافت هذه التدفقات الأكثر تقلبا عموما إلى صافي تدفقات رأس المال الخارجية، ولكن في بعض السنوات أدت تحركات الفوارق الدولية في أسعار الفائدة أو عوامل أخرى إلى تدفق صاف لرؤوس الأموال قصيرة الأجل.
والجزء الآخر المهم من تدفقات رأس المال في ميزان المدفوعات هو الحركة في احتياطيات الذهب والنقد الأجنبي التي تحتفظ بها الحكومة، والتي تمثل الأموال التي يحتفظ بها بنك اليابان للتدخل في أسواق صرف العملات الأجنبية للتأثير على قيمة الين. وفي سبعينيات القرن العشرين، أصبح حجم هذه الأسواق ضخمًا إلى الحد الذي جعل أي تدخل حكومي يشكل حصة صغيرة من إجمالي المعاملات، ولكن اليابان وبعض الحكومات الأخرى استخدمت احتياطياتها للتأثير على أسعار الصرف عند الضرورة. ففي النصف الثاني من سبعينيات القرن العشرين على سبيل المثال، ارتفعت احتياطيات النقد الأجنبي بسرعة، من إجمالي 12.8 مليار دولار أميركي في عام 1975 إلى 33 مليار دولار أميركي بحلول عام 1978، حيث باع بنك اليابان الين لشراء الدولار في أسواق صرف العملات الأجنبية لإبطاء أو وقف ارتفاع قيمة الين، خشية أن يؤدي هذا الارتفاع إلى التأثير السلبي على الصادرات اليابانية. وقد جرت نفس العملية على نطاق أوسع بكثير بعد عام 1985م. فمن 26.5 مليار دولار أمريكي في عام 1985، ارتفعت احتياطيات النقد إلى ما يقرب من 98 مليار دولار أمريكي بحلول عام 1988 قبل أن تنخفض إلى 84.4 مليار دولار أمريكي في عام 1989 وإلى 77 مليار دولار أمريكي في عام 1990. وعلى نحو مماثل، كان هذا التدخل مستوحيًا من المخاوف بشأن ارتفاع قيمة الين.
تشكيلات منتخبات كأس العالم 1950
هذه قائمة بتشكيلات المنتخبات المشاركة في كأس العالم 1950، والتي أقيمت في البرازيل في الفترة ما بين 24 يونيو إلى 16 يوليو 1950.
الدوري المولدوفي الوطني 2017
الدوري المولدوفي الوطني 2017 هو الموسم 27 من  الدوري المولدوفي الوطني. أقيم خلال الفترة 2017 وحتى 26 نوفمبر 2017، وكان عدد الأندية المشاركة فيه  10، وفاز فيه نادي شريف تيراسبول بعد أن لعب 18 مباراة وفاز بـ 14 منها.
زينايدا غيبيوس
زينايدا نيكولاينيفنا غيبيوس (بالفرنسية: Zinaïda Hippius)‏ (هيبيوس) (20 نوفمبر 1869 – 9 سبتمبر 1945) شاعرة روسية، وكاتبة مسرحية، وروائية ومحررة ومفكرة دينية، وواحدة من الشخصيات الرئيسية من الرموز الروسية. وُصفت قصة زواجها من ديمتري ميرجكوفسكي، والتي استمرت 52 عامًا، في كتابها غير المكتمل ديمتري ميرجكوفسكي (باريس،1951 ؛ موسكو،1991). بدأت الكتابة في سن مبكرة، وعندما قابلت ديمتري ميرجكوفسكي في عام 1888، كانت بالفعل شاعرة مشهورة. عُقد قرانهما عام1889. نشرت غيبيوس كتابها الأول من الشعر، (مجموعة من القصائد، 1889-1903) في عام 1903، ومجموعتها الثانية، مجموعة قصائد الكتاب 2. (1903-1909) في عام 1910.
زينايدا غيبيوس
بعد ثورة 1905، أصبح ميرجكوفسكي من منتقدي القيصرية. لقد قضوا عدة سنوات في الخارج خلال هذه الفترة، متضمنة رحلات لعلاج القضايا الصحية. استنكروا ثورة أكتوبر1917 ، ورأوا أنها كارثة ثقافية، وفي عام 1919 هاجروا إلى بولندا. وبعد أن عاشوا في بولندا انتقلوا إلى فرنسا، ثم إلى إيطاليا، مع مواصلة النشر والمشاركة في دوائر المهاجرين الروس، لقد حرّض النقد الأدبي القاسي الذي وجهته غيبيوس على وجود أعداء لها. كانت مأساة الكاتبة الروسية المنفية غيبيوس موضوعًا رئيسيًا لها في المنفى، لكنها واصلت أيضًا البحث في الموضوعات الجنسية الغامضة والسرية، ونشر القصص القصيرة، والمسرحيات، والروايات، والشعر، والمذكرات.
كانت وفاة ميرجكوفسكي في عام 1941 بمثابة صدمة كبيرة لغيبيوس، التي توفيت بعده بسنوات قليلة في عام 1945.
زينايدا غيبيوس السيرة الذاتية
وُلدت زينايدا غيبيوس في 20 نوفمبر1869 ، في بيليف، تولا، وهي الأكبر بين أربع أخوات. كان والدها، نيكولاي رومانوفيتش غيبيوس، محام محترم وضابط كبير في المجلس العالي الروسي، وكان ألمانيًا روسيًا، حيث استقر أجداده أدولفوس فون غينغست، وفي وقتٍ لاحق فون هيبيوس، في موسكو في القرن السادس عشر. كانت والدتها، أنستازيا فاسيليفنا (ستيبانوفا)، ابنة قائد الشرطة يكاترينبورغ.
استلزم عمل نيكولاي غيبيوس السفر المستمر، وبسبب ذلك لم تحصل بناتها على تعليم رسمي يُذكر. أخذوا الدروس من المربيين والمدرسين المتنقلين، فالتحقوا بالمدارس بشكل متقطع في كل مدينة (ساراتوف وتولا وكييف، وضمن مدن أخرى)، حيث كانت الأسرة تقيم فيها لفترة طويلة من الزمن. توفيت نيكولاي غيبيوس في سن 48 بمرض السل، ووالدتها أنستازيا فاسيليفنا أيضًا، مع العلم بأن جميع بناتها ورثن الاستعداد للمرض الذي قتلها، وانتقلت الأسرة جنوبًا، أولًا إلى يالطا (حيث تلقّت زينايدا العلاج الطبي) ثم في 1885 إلى تفليس، أقرب إلى منزل عمهم أليكساندر ستيبانوف.
زينايدا غيبيوس السيرة الذاتية
في هذا الوقت، درست زينايدا بالفعل لمدة سنتين في مدرسة للبنات في كييف (1878 – 1877) ولسنة في صالة موسكو فيشر الرياضية تواجدت فقط في بورزهمي، حيث استأجر عمها ألكسندر، الرجل ذو الإمكانيات الكبيرة، الداتشا (بيت موسمي) لها، وبدأت تعود إلى طبيعتها بعد الصدمة العميقة الناجمة عن وفاة والدها الحبيب. بدأت زينايدا في كتابة الشعر في سن السابعة، وفي الوقت الذي التقت فيه ديمتري ميرجكوفسكي في عام  1888، كانت شاعرة مشهورة بالفعل. بحلول عام 1880 كنت أكتب قصائد، وكأنني مؤمنة عظيمة (بالإلهام)، ما جعل من المستحيل إبعاد قلمي عن الورقة. لقد رأى الناس من حولي هذه القصائد كدليل على (كوني مدللة)، لكنني لم أحاول إطلاقًا إخفاء ذلك، وبالطبع لم أكن كذلك أبدًا، وماذا عن تربيتي الدينية»، كتبَتها في عام 1902 في رسالة إلى فاليري بريوسوف.
زينايدا غيبيوس السيرة الذاتية
جذبت زينايدا الكثير من الأنظار في بورزهومي كونها فتاة جميلة، لكنها أُعجبت أولًا بميرجكوفسكي ذو الشخصية الانطوائية، ولا سيما بسبب أرواحهما المتشابهة المثالية، فبمجرد أن طلب يدها للزواج، قبلته دون تردد، ولم تندم أبدًا على ما قد بدا أنه قرارًا متسرعًا. تزوجا غيبيوس وميرجكوفسكي في 8 يناير 1889 في تيفليس، حيث قاما بجولة قصيرة في شهر العسل تضمنت الإقامة في شبه جزيرة القرم، ثم عادا إلى سانت بطرسبورغ وانتقلوا إلى شقة في دار موروزي، التي استأجرتها لهم والدة ميرزكوفسكي كهدية زفاف.
زينايدا غيبيوس السيرة الذاتية
صاغ ميرجكوفسكي وغيبيوس ميثاقًا، وعد كل منهما بالتركيز على أفضل ما قدمه، ركّز الأول على الشعر، والثاني على النثر. فقد انهارت الاتفاقية عندما ترجمت زينايدا (اللورد بايرون مانفريد)، وبدأ ديميتري العمل على روايته الأولى جوليان المرتد. وفي سانت بطرسبرغ انضمت غيبيوس إلى الجمعية الأدبية الروسية، وأصبحت عضوًا في دائرة شكسبير (كان الأمير ألكسندر أوروسوف، المحامي الشهير، من بين أشهر أعضائه)، والتقت بفريده ياكوف بولونسكي، وأبولون مايكوف، وديمتري غريغوروفيتش، وألكسي بليششيف، وبيوتر فيينبرغ. أصبحت قريبة من مجموعة المؤلفين المرتبطين بالمُصلح سيفيرني فيستنيك، حيث ظهرت لأول مرة كشاعرة في عام 1888 .
زينايدا غيبيوس السيرة الذاتية
في 1890-1891 نشرت المجلة الروسية مير بوزهي أول قصصها القصيرة، «المنكوب» و«في موسكو«. ثم أصدرت ثلاثة من رواياتها، بدون التعويذة، الفائز، وموجات صغيرة. نظرًا لكتابة النثر ذي المستوى دون المتوسط والإيحائي كمشروع تجاري، عالجت غيبيوس شعرها بشكل مختلف، كشيء عاطفي كليًا، واصفة أشعارها «بصلواتها الشخصية». متعاملة مع الجانب المظلم من الروح البشرية مع استكشاف الغموض الجنسي والنرجسي، اعتبرت العديد من هذه «الصلوات« نوعًا من التكفير في ذلك الوقت. وصف النقاد غيبيوس أنها »شيطانة»، و«ملكة الازدواجية«، و«وسيدة عذراء فاسدة«. مع الاستمتاع بسمعتها السيئة، استغلت صورتها المخنثة، ارتدت ملابس ذكورية واستخدمت أسماء مستعارة، صدمت ضيوفها بتوجيه الإهانة لهم (لمراقبة ردود فعلهم، كما شرحت لنازديزدا تيفي).
بقيت لعشرات السنين رمزًا )للتحرر الجنسي( في روسيا، متمسكة بما قالته ذات مرة في مذكرتها صليب الشهوانية. في عام 1901 تحول كل هذا إلى مذهب «الكنيسة الجديدة« التي كانت المحرضة عليها. في أكتوبر 1903 (مجموعة القصائد 1889-1903)، ظهر أول كتاب لغيبيوس في الشعر، في وقت لاحق، وصف إينوكيتي أنينسكي الكتاب أنه «خلاصة خمسة عشر عامًا من الحداثة الروسية«. تأثر أيضًا فاليري بريوسوف إلى حد كبير تأثرًا إيجابيًا، مشيدًا بالصراحة التي لا يمكن التغلب عليها والتي توثق بها التقدم العاطفي لروحها المستعبدة.
لم تفكر غيبيوس أبدًا في الأهمية الاجتماعية لشعرها المنشور، وكتبت في مقدمة لمجموعتها الأولى: «من المحزن أن ندرك أنه على المرء إنتاج شيء لا فائدة منه ولا معنى له مثل هذا الكتاب. لا أعتقد أن الشعر عديم الجدوى؛ بل على العكس، أنا مقتنعة أنه أساسي وطبيعي وخالد. كانت هناك أوقات قُرأ فيها الشعر في كل مكان وقُدّر من قبل الجميع، ولكن تلك الأوقات قد ولّت، ولم يعد للقارئ الحديث فائدة في كتاب الشعر».
في أوائل القرن العشرين، اكتسب منزل موروزي شهرة كونه أحد المراكز الثقافية الجديدة في العاصمة الروسية. اعترف الزوّار واحترموا سلطة المضيفة وموهبتها في القيادة، حتى لو لم يجدها أي منهم ودودة أو حنونة بشكل خاص.
حسن بعيو
حسن بعيو، من مواليد 21 أغسطس 1949 في تونس (باب السويقة)، لاعب كرة قدم تونسي يلعب كمهاجم.
حسن بعيو المسيرة
انضم إلى صفوف النادي الأفريقي في الفئات السنية قبل الانتقال إلى صنف الأكبار خلال موسم 1968-1969. على الرغم من أنه لا يمتلك أسلوبًا رائعًا، إلا أنه فعال للغاية، خاصة في المناسبات الخاصة: هكذا تم تسجيل معظم أهدافه ضد الفرق الكبيرة، ولا سيما الترجي الرياضي التونسي. سجل هاتريك في 9 أكتوبر 1977 (5-2)، بينما في عام 1976، سجل هدفين فقط خلال هذا الموسم، على حد سواء ضد تلترجي بمناسبة المباريات خارج المنزل وخارجها. ويعتبر الهادف التاريخي في ديربي تونس العاصمة برصيد 9 أهداف
الفائزون الوحيدون هم الفريق الوطني الذي يحمله، ولكن فقط في الفئات المبتدئة. أنهى حياته المهنية في عام 1979 لكنه لا يزال قريبًا جدًا من فريقه حيث يعمل كمدرب أو مندوب للفريق الأول.
حسن بعيو الألقاب
بطولة تونس لكرة القدم: 1973 ، 1974 ، 1979
كأس تونس لكرة القدم: 1970 ، 1972 ، 1973 ، 1976
كأس المغرب العربي لأندية الأبطال: 1973 و 1974 و 1975
الدوري اليوناني 2017–18
الدوري اليوناني لكرة القدم 2017-18 (باليونانية: Σούπερ Λίγκα 2017–18)‏ هو الموسم 82 من  الدوري اليوناني لكرة القدم. أقيم خلال الفترة 19 أغسطس 2017 وحتى 7 مايو 2018، وفاز فيه أيك أثينا بعد أن لعب 30 مباراة وفاز بـ 21 منها.
الدوري التشيكي لكرة القدم 2017–18
الدوري التشيكي لكرة القدم 2017–18 (بالتشيكية: HET liga 2017/18)‏ هو الموسم 24 من  الدوري التشيكي لكرة القدم. أقيم خلال الفترة 2017 وحتى 2018، وكان عدد الأندية المشاركة فيه  16، وفاز فيه فيكتوريا بلزن بعد أن لعب 30 مباراة وفاز بـ 20 منها.
البطولة الوطنية المجرية 2017–18
البطولة الوطنية المجرية 2017–18 (بالمجرية: 2017–2018-as magyar labdarúgó-bajnokság)‏ هو الموسم 117 من  البطولة الوطنية المجرية. كان عدد الأندية المشاركة فيه  12، وفاز فيه نادي فيديوتون بعد أن لعب 33 مباراة وفاز بـ 20 منها.
دوري إستونيا الممتاز 2017
دوري إستونيا الممتاز 2017 (بالإستونية: Meistriliiga 2017) هو الموسم 27 من  دوري إستونيا الممتاز. أقيم خلال الفترة 3 مارس 2017 وحتى 4 نوفمبر 2017، وكان عدد الأندية المشاركة فيه  10، وفاز فيه نادي فلورا بعد أن لعب 36 مباراة وفاز بـ 28 منها.
دوري كازاخستان الممتاز 2017
دوري كازاخستان الممتاز 2017 (الروسية: Чемпионат Казахстана по футболу 2017) هو الموسم 26 من  دوري كازاخستان الممتاز. أقيم خلال الفترة 8 مارس 2017 وحتى 9 نوفمبر 2017، وكان عدد الأندية المشاركة فيه  12، وفاز فيه نادي أستانا بعد أن لعب 33 مباراة وفاز بـ 25 منها.
الدوري الجورجي الممتاز 2017
الدوري الجورجي الممتاز 2017 هو الموسم 29 من  الدوري الجورجي الممتاز. أقيم خلال الفترة 4 مارس 2017 وحتى 26 نوفمبر 2017، وكان عدد الأندية المشاركة فيه  10، وفاز فيه توربيدو كوتيسي بعد أن لعب 36 مباراة وفاز بـ 23 منها.
الدوري المالطي الممتاز 2017–18
الدوري المالطي الممتاز 2017–18 (بالإنجليزية: 2017–18 Maltese Premier League)‏ هو الموسم 103 من  الدوري المالطي الممتاز. أقيم خلال الفترة 17 أغسطس 2017 وحتى 22 أبريل 2018، وفاز فيه نادي فاليتا بعد أن لعب 26 مباراة وفاز بـ 17 منها.
دوري لوكسمبورغ الوطني 2017–18
دوري لوكسمبورغ الوطني 2017–18 (بالفرنسية: Championnat du Luxembourg de football 2017-2018)‏ هو الموسم 104 من  دوري لوكسمبورغ الوطني. أقيم بتاريخ 4 أغسطس 2017، وكان عدد الأندية المشاركة فيه  14، وفاز فيه إف91 دوديلانج بعد أن لعب 26 مباراة وفاز بـ 22 منها.
الدوري اللاتفي الممتاز 2017
الدوري اللاتفي الممتاز 2017 (باللاتفية: 2017. gada Latvijas futbola Virslīgas sezonaالرمز: lav تمت ترقيته إلى الرمز: lv ) هو الموسم 43 من  الدوري اللاتفي الممتاز. أقيم خلال الفترة 10 مارس 2017 وحتى 4 نوفمبر 2017، وكان عدد الأندية المشاركة فيه  8، وفاز فيه نادي سبارتاكس يورمالا بعد أن لعب 24 مباراة وفاز بـ 14 منها.
دوري جزر فارو الممتاز 2017
دوري جزر فارو الممتاز 2017 (بالدنماركية: Effodeildin 2017) هو الموسم 75 من  دوري جزر فارو الممتاز. أقيم خلال الفترة 12 مارس 2017 وحتى 21 أكتوبر 2017، وكان عدد الأندية المشاركة فيه  10، وفاز فيه فيكينغور غوتا بعد أن لعب 27 مباراة وفاز بـ 15 منها.
دوري أذربيجان الممتاز 2017–18
دوري أذربيجان الممتاز 2017–18 (بالأذرية: Azərbaycan Premyer Liqası 2017/2018)‏ هو الموسم 26 من  دوري أذربيجان الممتاز. أقيم خلال الفترة 11 أغسطس 2017 وحتى 19 مايو 2018، وكان عدد الأندية المشاركة فيه  8، وفاز فيه نادي قره باغ بعد أن لعب 28 مباراة وفاز بـ 20 منها.
الدوري الإنجليزي الدرجة الأولى 2017–18
الدوري الإنجليزي الدرجة الأولى 2017–18 (بالإنجليزية: 2017–18 EFL League One)‏ هو الموسم 91 من  الدوري الإنجليزي الدرجة الأولى. كان عدد الأندية المشاركة فيه  24، وفاز فيه ويغان أتلتيك بعد أن لعب 46 مباراة وفاز بـ 29 منها.
الدوري الأسترالي لكرة القدم 2017–18
الدوري الأسترالي لكرة القدم 2017–18 (بالإنجليزية: 2017–18 A-League)‏ هو الموسم 13 من  الدوري الأسترالي لكرة القدم. أقيم خلال الفترة 7 أكتوبر 2017 وحتى 5 مايو 2018، وكان عدد الأندية المشاركة فيه  10، وفاز فيه سيدني إف سي بعد أن لعب 27 مباراة وفاز بـ 20 منها.
التنبؤ بالتدفقات النقدية
يعتبر التنبؤ بالتدفقات النقدية أمرًا مهمًا، وذلك لتعسر الأمر في حالة نفاذ أموال مشروع تجاري ولم يتمكن أصحابه من الحصول على تمويل جديد. التدفق النقدي هو شريان الحياة لجميع الشركات –وخاصة الشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة. نتيجة لذلك، من الضروري أن تتوقع الإدارة ما سيحدث للتدفق النقدي، للتأكد من حوزة الشركة على أموال كافية للاستمرار، رغم الصعوبات اللي تواجهها. يعتمد عدد المرات التي يجب على الإدارة توقع التدفق النقدي، على الأمن المالي للشركة. إذا كانت الشركة تعاني من صعوبات، أو تراقب عن كثب مواردها المالية، فينبغي لصاحب العمل أن يراجع ويتنبأ يوميًا بالتدفق النقدي الخاص به. ومع ذلك، إذا كانت موارد العمل «آمنة» وأكثر استقرارًا، فإن التنبؤ ومراجعة التدفق النقدي أسبوعيًا أو شهريًا كاف. فيما يلي الأسباب الرئيسية التي تجعل التنبؤ بالتدفق النقدي مهمًا جدًا:
التنبؤ بالتدفقات النقدية
التأكد من إمكانية دفع المشاريع التجارية، الموردين والموظفين. يتوقف الموردون الذين لا يتقاضون رواتبهم، عن تزويد هذه المشاريع التجارية، بل إن أسوأ من ذلك، هو عدم القدرة على دفع رواتب الموظفين في المعاد المتفق عليه.
المشكلات الفورية المتعلقة بمدفوعات العملاء –يشجع إعداد التوقعات الشركة، على النظر في مدى سرعة العملاء في سداد ديونهم. ملاحظة –هذه ليست مشكلة فعلية للشركات (مثل تجار التجزئة) التي تستحوذ على معظم مبيعاتها بالبطاقات النقدية / الائتمانية عند نقطة البيع.
التنبؤ بالتدفقات النقدية تمويل الشركات
في سياق تمويل الشركات، فإن التنبؤ بالتدفقات النقدية هو نمذجة السيولة المالية المستقبلية لشركة أو كيان ما، خلال فترة زمنية محددة. يشير النقد عادةً إلى إجمالي الأرصدة المصرفية للشركة، ولكن غالبًا ما يكون وضع الخزينة هو المُتوقع، وهو النقد زائد استثمارات قصيرة الأجل مطروحًا منها الديون قصيرة الأجل. التدفق النقدي هو التغيير في وضع النقد أو الخزينة من فترة واحدة إلى الفترة التالية.
التنبؤ بالتدفقات النقدية تمويل الشركات
تقوم الطريقة المباشرة للتنبؤ بالتدفقات النقدية بجدولة الإيصالات والمصروفات النقدية للشركة. تعد الإيصالات في المقام الأول، مجموعة من الحسابات القادرة على استقبال نقود المبيعات الأخيرة، ولكنها تشمل أيضًا مبيعات الأصول الأخرى، وعائدات التمويل، إلخ. وتشمل المدفوعات كشوف المرتبات، ودفع الحسابات المستحقة الدفع من المشتريات الأخيرة، وأرباح الأسهم والفوائد من الديون. إن طريقة البحث والتطوير المباشرة هذه هي الأنسب لأفق التنبؤ قصير الأجل البالغ 30 يومًا أو ما يقارب لذلك، لأن هذه هي الفترة التي تتوفر فيها البيانات الفعلية، على عكس ما هو متوقع. تستند الطرق الثلاثة غير المباشرة إلى بيانات الدخل المتوقعة للشركة وميزانياتها العمومية.
تبدأ طريقة صافي الدخل المعدل بإيرادات التشغيل (الأرباح قبل الفوائد والضرائب أو الأرباح قبل الفوائد والضرائب وتناقص (في القيمة) وإطفاء الدين) وتضيف أو تطرح التغييرات في حسابات الميزانية العمومية مثل المبالغ المطلوب تسديدها والمخزونات لمشروع التدفق النقدي.
التنبؤ بالتدفقات النقدية تمويل الشركات
إن كلا من صافي الدخل وطريقة الميزانية العمومية الأولية، هي الأنسب للتوقعات متوسطة الأجل (حتى سنة واحدة) وطويلة الأجل (عدة سنوات). يقتصر كلاهما على الفواصل الشهرية أو الفصلية للخطة المالية، ويلزم تعديلهما للفرق بين دفتر الاستحقاق النقدي والأرصدة البنكية التي كثيرا ما تختلف اختلافا كبيرا.
الطريقة الثالثة غير المباشرة هي طريقة تجميع الاستحقاقات العكسية، والتي تشبه طريقة صافي الدخل المعدل. ولكن بدلاً من استخدام حسابات الميزانية العمومية المتوقعة، تُعكس المستحقات الكبيرة وتُحسب التأثيرات النقدية بناءً على توزيعات وخوارزميات إحصائية. يسمح هذا لفترة التنبؤ أن تكون أسبوعية أو حتى اليومية. كما أنه يلغي الأخطاء التراكمية الملازمة لطريقة البحث والتطوير المباشرة عندما تكون ممتدة على المدى القصير الأجل. لكن نظرًا لأن الطريقة الثالثة غير المباشرة هي طريقة عكس الاستحقاق، تخصص كلاً من انعكاسات الاستحقاق والآثار النقدية لأسابيع أو أيام، والتي تعد أكثر تعقيدًا من أساليب الدخل الصافي المعدل أو طريقة الميزانية العمومية غير المباشرة. أما النهج الثالث غير المباشر فهو طريقة الانعكاس على أساس الاستحقاق وهي الأنسب لأفق التنبؤ على المدى المتوسط.
يُعد إسقاط التدفق النقدي أحد المدخلات الهامة في مقياس القيمة، ووضع الميزانية وتحديد الهياكل الرأسمالية الرسمية المناسبة في صناديق النقد المحلية وإعادة الرسملة المدعومة.
التنبؤ بالتدفقات النقدية الأعمال الحرة
على سياق رجال الأعمال أو مديري الشركات الصغيرة والمتوسطة، قد يكون التنبؤ بالتدفقات النقدية أكثر بساطة إلى حد ما، إذ يُخطط للنقد الذي سيأتي إلى وحدة الأعمال أو الأعمال التجارية لضمان إدارة الأموال الصادرة لتفادي تجاوز التدفقات النقدية الواردة. يحتاج رواد الأعمال إلى أن يتعلموا بسرعة أن «النقد هي الملك»، وبالتالي، يجب أن يصبحوا جيدين في التنبؤ بالتدفق النقدي.
أبسط طريقة هي الحصول على جدول بيانات يوضح المبالغ النقدية الواردة من جميع المصادر لمدة 90 يومًا على الأقل، بالإضافة إلى جميع الأموال الخارجة لنفس الفترة.  يتطلب ذلك أن تكون كمية وتوقيت إيصالات النقد من المبيعات، دقيقة إلى حد معقول، وهذا بدوره يتطلب حكمًا محسوبًا بتجربة الصناعة المعنية، لأنه من النادر أن تتطابق الإيصالات النقدية مع توقعات المبيعات تمامًا، كما أنه من النادر أيضًا، دفع العملاء المال في الوقت المتفق عليه. تظل هذه المبادئ ثابتة سواء تُنبئ بالتدفق النقدي في جدول البيانات أو على الورق أو على نظام تكنولوجيا معلومات آخر.
التنبؤ بالتدفقات النقدية الأعمال الحرة
يتمثل خطر استخدام الكثير من الأساليب النظرية لتمويل الشركات في التنبؤ بالتدفق النقدي لإدارة الأعمال التجارية، في إمكانية وجود عناصر غير نقدية في التدفق النقدي كما هو مذكور في معايير المحاسبة المالية. هذا هو الفرق الجوهري  بين المحاسبة المالية والمحاسبة الإدارية.
الدوري الإسباني الدرجة الثانية 2017–18
دوري الدرجة الثانية الإسباني 2017–18 (بالإسبانية: Segunda División de España 2017-18)‏ هو الموسم 87 من  دوري الدرجة الثانية الإسباني. أقيم خلال الفترة 20 أغسطس 2017 وحتى 16 يونيو 2018، وكان عدد الأندية المشاركة فيه  22، وفاز فيه رايو فايكانو بعد أن لعب 42 مباراة وفاز بـ 21 منها.
تحسين المحفظة
تحسين المحفظة (بالإنجليزية: Portfolio optimization)‏ هي عملية انتقاء أفضل محفظة –تنويع الأصول– من مجموعة المحافظ الاستثمارية موضع النظر، وفقًا لأهداف معينة. عادة ما ترمي الأهداف إلى زيادة عوامل مثل العائد المُتوقَع إلى أقصى قدر ممكن، وتقليل التكاليف مثل المخاطر المالية إلى الحد الأدنى. يمكن أن تتراوح العوامل الجاري بحثها من الملموسة (مثل الأصول، المطلوبات، الإيرادات أو الأساسيات الأخرى) إلى غير الملموسة (مثل سحب الاستثمارات الانتقائي).
تحسين المحفظة نظرية المحفظة الحديثة
قدمت نظرية المحفظة في عام 1952 في مقال بواسطة هاري ماركويتز. وتفترض أنه إذا أراد مستثمر زيادة عائد محفظته الاستثمارية المتوقع فذلك مرهون بقدر معين من المخاطرة. تتطلب المحافظ التي تلبي هذا المعيار، والمعروفة باسم المحافظ الفعالة، والتي تحقق عائدًا متوقعًا أعلى، اضطلاعًا بمزيد من المخاطرة، لذا يواجه المستثمرون مقايضة بين المخاطرة والعائد المتوقع. تمثَّل هذه العلاقة بين المخاطرة والعائد المتوقع والخاصة بالمحافظ بيانيًا بمنحنى يُعرف باسم الحدود الفعالة. تكون كل المحافظ الفعالة، والمُمَثل كل منها بنقطة على الحد الفعال، مُنوعة جيدًا. بينما يتم تجاهل قيم أعلى يمكن أن تؤدي إلى إفراط في الاستثمار المحفوف بالمخاطر، خاصةً عند ازدياد التقلبات، يعد تحسين المحافظ عندما تكون توزيعات العائد غير موزعة طبيعيًا تحديًا رياضيًا.
تحسين المحفظة أساليب التحسين
مشكلة تحسين المحفظة تُصنَّف على أنها مشكلة تقيُّد في رفع الحد الأقصى للمنفعة. تعرِّف الصيغ الشائعة لدوال منفعة المحفظة على أنها العائد المتوقع من المحفظة (الصافي من تكاليف التعاملات والتمويلات) مطروحًا منه تكلفة المخاطرة. العنصر الأخير –تكلفة المخاطرة– يُعرف بأنه مخاطرة المحفظة مضروبًا في معامل تجنب المخاطرة (أو ثمن وحدة المخاطرة). كثيرًا ما يضيف الممارسون قيودًا إضافية لتحسين التنوع والحد أكثر من المخاطرة. من أمثلة هذه القيود هي حدود معامل أصول وقطاع ومنطقة المحفظة.
تحسين المحفظة مناهج خاصة محددة معينة
غالبًا ما تجري عملية تحسين المحفظة على مرحلتين: تحسين تعاملات فئات الأصول المُبقى عليها، وتحسين تعاملات الأصول داخل نفس فئة الأصول. مثال على الأولى هو اختيار النسب المودعة في الأسهم مقابل السندات، في حين أن مثال على تلك الثانية سيكون اختيار نسب الأسهم في المحفظة الفرعية الموضوعة في الأسهم س، ص، ع. للأسهم والسندات خصائص مالية تختلف اختلافًا جوهريًا، وتتباين في المخاطرة المنهجية؛ وبالتالي يمكن النظر إليها على أنها فئات أصول منفصلة. الاحتفاظ ببعض من المحفظة في كل فئة يوفر بعض التنويع، والاحتفاظ بأصول محددة متنوعة ضمن كل فئة يتيح المزيد من التنويع. باستخدام هذه العملية ثنائية المراحل يستبعد المرء المخاطرات غير المنهجية من أصول الأفراد ومستوى فئة الأصول على حدٍ سواء.
تحسين المحفظة مناهج خاصة محددة معينة
يتمثل أحد مناهج تحسين المحفظة في نظرية فون نيومان مورغنسترن للمنفعة والتي حددت عبر ثروة المحفظة النهائية، أن تصل القيمة المتوقعة للمنفعة إلى أقصى حد. ولكي تعكس تفضيلًا لعائدات أعلى وليس أقل، تزداد هذه الدالة المستهدفة في الثروة، ولكي تعكس تجنبًا للمخاطرة فهي دالة مقعرة. لدوال منفعة واقعية في ظل وجود العديد من الأصول التي يُمكن إبقاءها، في الوقت نفسه الذي يكون فيه النهج نظريًا أكثر قابلية للدفاع من غيره، يمكن أن يكون مكثف حسابيًا أيضًا.
وضع هاري ماركويتز «طريقة الخط الحرج» وهي عملية عامة متعلقة بالبرمجة التربيعية تستطيع التعامل مع قيود خطية إضافية وحدود عليا وسفلى في الموجودات. يوفر النهج أيضًا طريقة لتعيين مجموعة كاملة من المحافظ الفعالة. شُرحت فيما بعد بواسطة ويليام شارب.
تعقيد وتوسيع نطاق تحسين المحفظة عبر عدد من الأصول يعني أن العمل يتم انهائه بشكل عام بواسطة حاسوب. من المحوري في هذا التحسين أن يتم عمل مصفوفة تغاير لمعدلات العائدات على الأصول في المحفظة.
تشمل التقنيات:
تحسين المحفظة قيود التحسين
عادةً ما يجري التحسين تحت قيود، مثل القيود التنظيمية أو انعدام السيولة. يمكن لهذه القيود أن تؤدي إلى أوزان محفظة تركز على شريحة فرعية صغيرة من الأصول التي تضمها المحفظة. حينما تخضع عملية تحسين المحفظة لقيود أخرى مثل الضرائب وتكلفة التعاملات والرسوم الإدارية، فربما تؤدي عملية التحسين إلى محفظة أقل تنويعًا.
ربما يُحرم المستثمرون من امتلاك بعض الأصول في بعض الحالات التي يؤدي تحسين المحفظة غير المقيد فيها إلى بيع مكشوف لبعض الأصول. لكن من الممكن يكون البيع المكشوف ممنوعًا. في بعض الأحيان يكون امتلاك أصلٍ أمرًا غير عملي نظرًا لارتباطها بتكلفة ضرائب باهظة جدًا. في مثل هذه الحالات لابد من فرض قيود ملائمة على عملية التحسين.
تحسين المحفظة قيود التحسين
تكاليف التعاملات هي الكلفة المتحققة نتيجة التداول من أجل تغيير أوزان المحفظة. نظرًا لأن المحفظة المُثلى تتغير بمرور الوقت؛ هناك حافز لإعادة التحسين باستمرار. مع ذلك، التداولات المتكررة كثيرًا ستكبد تكاليف تعاملات كثيرة التكرار، لذا فإن الإستراتيجية المُثلى تكمن في إيجاد وتيرة إعادة التحسين والتداول التي – نحو مناسب– توازن بين تجنب تكاليف التعاملات مع تجنب الإبقاء على مجموعة متقادمة من نسب المحفظة. يتعلق هذا بموضوع خطأ التتبع والذي بواسطته نسب الأسهم تحيد بمرور الوقت عن بعض النقاط المرجعية في حال غياب إعداة التوازن.
تحسين المحفظة زيادة تحسين المحفظة
تقيس النهج المختلفة لتحسين المحفظة المخاطرة بطرق مختلفة. بالإضافة إلى المقياس التقليدي مثل الانحراف المعياري أو حاصل تربيعه (التباين) وهي مقاييس مخاطرة ليست متينة، تشمل المقاييس الأخرى نسبة سورتينو والعجز المتوقع والتشتت الإحصائي.
يعد الاستمثار نشاطًا مستشرفًا للمستقبل، ومن ثم يجب أن يتنبأ بتغاير العائدات وليس ملاحظتها. تستكشف دراسات حديثة معلومات أخرى غير يقوله التاريخ، مثل نظرة المستثمرين وتصنيف الأعمال للتمكن من بالتنبؤ. يفترض تحسين المحفظة أن المستثمر قد يحمل بعضًا من تجنب المخاطر وأن أسعار الأسهم قد تظهر اختلافات كبيرة القيم السابقة أو المتوقعة والذي يحدث. خاصةً أن الأزمات المالية تتسم بالزيادة الكبيرة في الروابط في حركة سعر الأسهم والتي من الممكن أن تقلل بشدة من فوائد التنويع.