hotchpotch/wikipedia-multilingual-ir-pairs huggingface dataset:
تأثير النيزك الخصائص
يشمل هذا التأثير تحول صدمي يستهدف الصخور و «ذوبان الصدمة (سوفيت/Suevite )» وخليط من الاثنين، فضلا عن الصخور الرسوبية مع مكونات كبيرة مستمدة من التأثير (الحبيبات المعدنية المصعوقة، تكتيت ، والعلامات الجيوكيميائية الشاذة).في يونيو 2015، ذكرت وكالة ناسا أنه تم الكشف عن التأثير الزجاجي على كوكب المريخ ومثل هذه المواد قد تحتوي على علامات قد تحافظ على الحياة القديمة إذا كانت الحياة موجودة بالفعل على الكوكب.
روبرت سميث (عسكري)
الفريق الأول السير روبرت أنتوني سميث (بالإنجليزية: Sir Rupert Anthony Smith)‏ (مواليد 1943) ضابط متقاعد من الجيش البريطاني ومؤلف كتاب «فائدة القوة». أظهر قيادته كقائد كبير خلال حرب الخليج الثانية حيث تم الاعتراف به بمنح وسام أمر الخدمة المتميز ومرة أخرى خلال حرب البوسنة والهرسك التي حصل بسببها على وسام آخر. أصبح لاحقا نائب القائد الأعلى للقوات المتحالفة في أوروبا.
روبرت سميث (عسكري) المسيرة العسكرية
تلقى سميث تعليمه في هيليبيري وامبريال سيرفيس كوليج وبعد ذلك في أكاديمية ساندهيرست العسكرية الملكية. جند في عام 1962 وتخرج من أكاديمية ساندهيرست العسكرية الملكية برتبة ملازم ثاني في فوج المظليين في ديسمبر 1964. عمل في شرق وجنوب أفريقيا والجزيرة العربية ومنطقة البحر الكاريبي وأيرلندا الشمالية وأوروبا وماليزيا. تمت ترقيته إلى ملازم في يونيو 1966 ثم إلى نقيب في ديسمبر 1970 ثم إلى رائد في ديسمبر 1975. في عام 1978 عندما كان رائدا فقد حصل على وسام الملكة للخدمة في أيرلندا الشمالية.
في يونيو 1980 تم ترقيته إلى مقدم وبعد تعيينه ضابطا في أمر الإمبراطورية البريطانية في عام 1982 ضمن تكريمات السنة الجديدة فقد رقي في يونيو 1985 إلى عقيد. رقي إلى عميد في ديسمبر 1986.
في أكتوبر 1990 رقي سميث إلى لواء وتولى قيادة الفرقة المدرعة الأولى التي قادها خلال حرب الخليج الثانية. للحصول على الخدمات خلال الحرب حصل على وسام الخدمة المتميزة ووسام الإستحقاق الأمريكي ووسام الملك عبد العزيز. نشرت صحيفة ذا لندن غازيت بمناسبة حصوله على وسام الخدمة المتميزة:
روبرت سميث (عسكري) المسيرة العسكرية
أصبح أول مساعد لرئيس العمليات الدفاعية والأمن في وزارة الدفاع البريطانية في أغسطس 1992. في حين كان هناك يشارك بشكل وثيق في تطوير إستراتيجية المملكة المتحدة في البوسنة والهرسك. في يناير 1995 حصل على رتبة نائب بالوكالة وعين قائد قيادة البوسنة والهرسك لقيادة قوة الأمم المتحدة للحماية في سراييفو. كان مسؤولا عن كسر الحصار عن المدينة من خلال إنشاء قوة الرد السريع التابعة للأمم المتحدة وبالتالي إنهاء الحرب. حصل على رتبة فريق في أبريل 1995 وحصل على وسام لخدمته المتميزة في البوسنة والهرسك في عام 1996. منح لقب فارس مع مرتبة الشرف في عام 1996 ضمن تكريمات السنة الجديدة. كان سميث ضابطا عاما يقود أيرلندا الشمالية من 1996 إلى 1998. كانت مهمته النهائية التي كانت في البداية كقائد عام نائبا للقائد الأعلى للقوات المتحالفة في أوروبا بين عام 1998 و2001 وتغطي عملية الحلفاء التابعة للحلف الأطلسي أثناء حرب كوسوفو وتطوير السياسة الأمنية والدفاعية المشتركة للاتحاد الأوروبي. رقي إلى فريق أول في 1 يناير 1999. تقاعده من الجيش بدأ سريانه في يناير 2002.
روبرت سميث (عسكري) المسيرة العسكرية
تم تعيينه عقيد فخري لفيلق تدريب الضباط في جامعة أكسفورد في يونيو 2003 بعد أن شغل فترة كقائد عقيد من المهندسين الكهربائيين والميكانيكيين الملكيين (من نوفمبر 1992 إلى نوفمبر 1997) وقائد فوج المظليين (من يوليو 1993 إلى سبتمبر 1998). كما عين مساعد للمخيم العام للملكة بين أغسطس 2000 ونوفمبر 2001.
روبرت سميث (عسكري) الأعمال
هو مؤلف كتاب أداة القوة: فن الحرب في العالم الحديث (2005، إيسبن 0-7139-9836-9) وهو أطروحة عن الحرب الحديثة التي تفسر لماذا أفضل القوات العسكرية في العالم ينتصرون في معاركهم ولكنهم يفقدون الحروب. يرجع ذلك إلى تغيير نموذج في النشاط العسكري من الحرب الصناعية إلى النموذج الذي تم تحديده في الكتاب بأنه «حرب بين الناس» وهو الوضع الذي لا يمكن حل نتيجة مباشرة من قبل القوة العسكرية. ينبغي تحليل استراتيجيات الحرب بين الناس على أنها القتال والفوز بسلسلة من المواجهات المرتبطة بدلا من سلسلة من المعارك.
نقص فيتامين إي
نقص فيتامين إي (بالإنجليزية: Vitamin E deficiency) هو نقص فيتامين إي. هذا النقص يسبب مشاكل في الأعصاب بسبب ضعف التوصيل من النبضات الكهربائية على طول الأعصاب بسبب التغيرات في بنية الغشاء العصبي ووظيفته.
نقص فيتامين إي العلاج
يتلخص علاج نقص فيتامين إي في كونه شكل من أشكال مكملات فيتامين إي.
جائزة الخنزير الذهبي
جائزة الخنزير الذهبي هيَ جائزة إيطالية ساخرة، أسسها المنتج أنطونيو ريتشي عام 1996، وتمنح لأسوأ رياضي وسياسي واعلامي في إيطاليا، ويستلمها الفائز بغرض الدعابة فحسب، ويقدمها الإعلامي فاليريو ستافيللي عبر برنامج (ستريشا لانوتيزيا).
أبرز من حصل على هذه الجائزة : لاعب كرة القدم الإيطالي أليساندرو دل بييرو وحارس مرمى يوفنتوس جانلويجي بوفون والمدرب فابيو كابيللو ورئيس الوزراء سيلفيو بيرلسكوني، بعضهم استقبلها عن طيب خاطر في حين رفض آخرون استلامها وبعضهم قام بتحطيمها مثل مايك بونجورنو.
غاريت ستوتز
غاريت ستوتز (بالإنجليزية: Garrett Stutz)‏ مواليد 10 فبراير 1990 في كانساس سيتي، هو لاعب كرة سلة أمريكي. بدأ مسيرته الاحترافية في سنة 2012. يلعب في الدوري الإسباني لكرة السلة كلاعب وسط. يحمل الرقم 41. يبلغ طوله 7 قدم 0 بوصة (2.1 م).
غاريت ستوتز المسيرة الاحترافية
لعب مع نادي أنيانغ لكرة السلة في سنة 2012، ثم لعب مع مين ريد كلوز في موسم 2012–2013، ثم لعب مع شارني سووبسك في موسم 2013–2014، ثم لعب مع نادي نيمبورك لكرة السلة في موسم 2014–2015، ثم لعب مع جوفينتوت بادالونا في الدوري الإسباني في سنة 2016.
جينيفر براندون
جينيفر براندون (بالإنجليزية: Gennifer Brandon)‏ مواليد 23 نوفمبر 1990 في لينووود، هي لاعبة كرة سلة أمريكية. بدأت مسيرتها الاحترافية في سنة 2014. تم اختيارها من قبل فريق شيكاغو سكاي خلال الدرافت. يبلغ طولها 6 قدم 2 بوصة (1.9 م). لعبت كرة السلة الجامعية في جامعة كاليفورنيا.
غوردانا بوجويفيتش
غوردانا بوجويفيتش (بالصربية: Гордана Богојевић) مواليد 22 مايو 1974 في زغرب، جمهورية يوغوسلافيا الاشتراكية الاتحادية - الوفاة 05 ديسمبر 2009، كانت لاعبة كرة سلة صربية. بدأت مسيرتها الاحترافية في سنة 1989. اعتزلت اللعب في 2007. لعبت مع نادي كومنسي لكرة السلة للسيدات ونادي سكيو لكرة السلة للسيدات.
غريغ ويتمان
غريغ ويتمان (بالإنجليزية: Greg Wittman)‏ مواليد 10 مايو 1947 في روكنغهام، هو لاعب كرة سلة أمريكي سابق. تم اختياره من قبل فريق سياتل سوبرسونيكس خلال الدرافت. يبلغ طوله 6 قدم 8 بوصة (2.0 م). لعب مع دنفر ناغتس في الدوري الأمريكي لكرة السلة للمحترفين.
غاي مويا
غاي مويا (بالفرنسية: Guy Muya)‏ مواليد 23 مايو 1983(1983-05-23)، هو لاعب كرة سلة بلجيكي. بدأ مسيرته الاحترافية في سنة 2000. يلعب في الدوري البلجيكي لكرة السلة الدرجة الأولى. يحمل الرقم 9.
غاي مويا المسيرة الاحترافية
لعب مع نادي أوستند لكرة السلة في سنة 2006، ثم لعب مع سكافاتي باسكت في موسم 2006–2007، ثم لعب مع نادي أوستند لكرة السلة في موسم 2014–2015.
هاجدانا رادونوفيتش
هاجدانا رادونوفيتش مواليد 10 يناير 1978 في بودغوريتسا، جمهورية يوغوسلافيا الاشتراكية الاتحادية، هي لاعبة كرة سلة مونتينيغرية. بدأت مسيرتها الاحترافية في سنة 19??. اعتزلت اللعب في 2015. لعبت مع نيويورك ليبرتي ونادي بارتيزان لكرة السلة للسيدات.
هاليل كاناسيفيتش
هاليل كاناسيفيتش (بالإنجليزية: Halil Kanacević)‏ مواليد 23 أكتوبر 1991 في جزيرة ستاتن، هو لاعب كرة سلة أمريكي. بدأ مسيرته الاحترافية في سنة 2014. يحمل الرقم 45. يبلغ طوله 6 قدم 8 بوصة (2.0 م).
هاليل كاناسيفيتش المسيرة الاحترافية
لعب مع فيرتوس روما في الدوري الإيطالي في سنة 2014، ثم لعب مع نادي أوليمبيا لكرة السلة في موسم 2014–2015، ثم لعب مع باسكت سرقسطة 2002 في الدوري الإسباني في موسم 2015–2016، ثم لعب مع نادي بودوشنوست لكرة السلة في سنة 2016.
هانك ويتني
هانك ويتني (بالإنجليزية: Hank Whitney)‏ مواليد 28 أبريل 1939 في بروكلين، هو لاعب كرة سلة أمريكي معتزل. بدأ مسيرته الاحترافية في سنة 1961. تم اختياره من قبل فريق فيلادلفيا سفنتي سيكسرز خلال الدرافت. يبلغ طوله 6 قدم 7 بوصة (2.0 م). اعتزل اللعب في 1973. لعب مع بروكلين نتس وكارولاينا كوغارز.
تيموثي سوليفان
اللواء تيموثي جون سوليفان (بالإنجليزية: Timothy John Sulivan)‏ (مواليد 1946) ضابط سابق في الجيش البريطاني الذي قاد الفرقة الرابعة.
تيموثي سوليفان المسيرة العسكرية
عين سوليفان في المدفعية الملكية في عام 1966 ونقل إلى بلوز ورويالز في عام 1980. شغل منصب العضو الوحيد غير الأمريكي في فريق التخطيط الاستراتيجي العام لنورمان شوارتسكوف خلال حرب الخليج الثانية. عين قائدا للواء المدرع السابع في عام 1991 وضباط الأركان الرئيسية لرئيس هيئة الأركان في عام 1993 والمدير العام للعقيدة والتنمية في عام 1994. تولى رئاسة أركان فيالق تفاعل الحلفاء في عام 1996 والقائد العام الذي يقود الفرقة الرابعة في عام 1998 قبل تقاعده في عام 2001.
بعد التقاعد أصبح نائب الرئيس لعلاقات العملاء مع شركة الدفاع الأمريكية جنرال ديناميكس.
هيلينا سياك
هيلينا سياك (بالفرنسية: Héléna Ciak)‏ مواليد 15 ديسمبر 1989 في دونكيرك، هي لاعبة كرة سلة فرنسية. وتحمل الرقم 11. يبلغ طولها 6 قدم 6 بوصة (2.0 م). مثلت منتخب بلادها. شاركت في دورة الألعاب الأولمبية الصيفية سنة 2016. لعبت مع نادي بورجيز لكرة السلة للسيدات ودينامو كورسك.
هنري إلنسون
هنري إلنسون (بالإنجليزية: Henry Ellenson)‏ مواليد 13 يناير 1997 في رايز ليك، هو لاعب كرة سلة أمريكي. بدأ مسيرته الاحترافية في سنة 2016. تم اختياره من قبل فريق ديترويت بيستونز خلال الدرافت. يحمل الرقم 8. يبلغ طوله 6 قدم 11 بوصة (2.1 م).
هنري وارد (كرة سلة)
هنري وارد (بالإنجليزية: Henry Ward)‏ مواليد 30 يناير 1952(1952-01-30) في جاكسون، هو لاعب كرة سلة أمريكي معتزل. تم اختياره من قبل فريق كليفلاند كافالييرز خلال الدرافت. حمل الرقم 15. يبلغ طوله 6 قدم 4 بوصة (1.9 م). لعب مع سان أنطونيو سبرز وأوليمبيا كالياري.
هلينور برينغسون
هلينور برينغسون مواليد 6 يوليو 1982 في آيسلندا، هو لاعب كرة سلة أيسلندي. بدأ مسيرته الاحترافية في سنة 1997. يلعب مع ستيارنان في الدوري الأيسلندي لكرة السلة. يبلغ طوله 6 قدم 7 بوصة (2.0 م). لعب مع سندسفال دراغونز في الدوري السويدي لكرة السلة.
هريستو نيكولوف (كرة سلة)
هريستو نيكولوف (بالبلغارية: Христо Николов)‏ مواليد 2 أكتوبر 1985 في بورغاس، هو لاعب كرة سلة بلغاري. بدأ مسيرته الاحترافية في سنة 2002. يلعب في الدوري البولندي لكرة السلة. يحمل الرقم 10.
هريستو نيكولوف (كرة سلة) المسيرة الاحترافية
لعب مع نادي أكاديميك لكرة السلة من سنة 2008 إلى 2010، ثم لعب مع نادي سولنوكي أولاي لكرة السلة في موسم 2011–2012، ثم لعب مع نادي أوليمبيا لكرة السلة في موسم 2014–2015.
هوانغ هونغ بين
هوانغ هونغ بين (بالصينية: 黄红玭) مواليد 23 أبريل 1989(1989-04-23)، هي لاعبة كرة سلة صينية. تلعب مع شانشي فليم في الدوري الصيني لكرة السلة للسيدات كلاعب وسط. يبلغ طولها 6 قدم 5 بوصة (2.0 م). مثلت منتخب بلادها. شاركت في دورة الألعاب الأولمبية الصيفية سنة 2016.
إيزابيلا رامونا
إيزابيلا رامونا (بالبرتغالية: Isabela Ramona Lyra Macedo) مواليد 23 يناير 1994 في سلفادور، باهيا، هي لاعبة كرة سلة برازيلية. يبلغ طولها 5 قدم 10 بوصة (1.8 م). مثلت منتخب بلادها. شاركت في دورة الألعاب الأولمبية الصيفية سنة 2016.
أيزيا وايتهيد
أيزيا وايتهيد (بالإنجليزية: Isaiah Whitehead)‏ مواليد 8 مارس 1995 في بروكلين، هو لاعب كرة سلة أمريكي. بدأ مسيرته الاحترافية في سنة 2016. تم اختياره من قبل فريق يوتا جاز خلال الدرافت. يلعب مع بروكلين نتس في الرابطة الوطنية لكرة السلة كلاعب هجوم خلفي. يحمل الرقم 15. يبلغ طوله 6 قدم 4 بوصة (1.9 م).
صندوق الاستثمار المشترك
صندوق الاستثمار المشترك هو صندوق مالي يجمع أموال العديد من المستثمرين للاستثمار في مجموعة متنوعة من الأوراق المالية مثل الأسهم والسندات. يُدار هذا الصندوق من قبل مجموعة من المتخصصين في الاستثمار، ويتميز عادةً بانخفاض تكلفته وتنوع مكوناته، مما يساعد على تقليل المخاطر المرتبطة بالاستثمار.
يوفّر هذا النوع من الصناديق فرصة للمستثمرين للدخول إلى الأسواق المالية بمبالغ صغيرة نسبيًا، مع إمكانية اختيار القطاعات التي يرغبون في الاستثمار فيها، ما يجعله خيارًا جذابًا للأفراد الذين لا يمتلكون الخبرة أو الموارد لإدارة محافظهم بأنفسهم.
يُستخدم مصطلح "صندوق الاستثمار المشترك" غالبًا في الولايات المتحدة وكندا والهند، بينما تُعرف الهياكل المماثلة في مناطق أخرى بأسماء مختلفة، مثل شركة SICAV (شركة استثمار برأس مال متغير) في أوروبا، وشركة الاستثمار المفتوحة (OEIC) في المملكة المتحدة.
غالبًا ما تُصنَّف صناديق الاستثمار المشتركة بناءً على نوع استثماراتها الأساسية، مثل: صناديق سوق النقد، أو صناديق السندات (الدخل الثابت)، أو صناديق الأسهم، أو الصناديق الهجينة.
صندوق الاستثمار المشترك
كما يمكن تصنيفها إلى صناديق مؤشرات، وهي صناديق تُدار بشكل سلبي وتتبع أداء مؤشرات مثل مؤشرات سوق الأسهم أو السندات، أو صناديق تُدار بنشاط، وهي تسعى إلى التفوق على مؤشرات السوق لكنها تفرض رسومًا أعلى عادةً.
تشمل الهياكل الأساسية لصناديق الاستثمار المشتركة: الصناديق المفتوحة، والصناديق المغلقة، وصناديق الاستثمار الوحدوية.
وعلى المدى الطويل، تُظهر الصناديق المُدارة بشكل سلبي أداءً أفضل باستمرار مقارنة بالصناديق المُدارة بنشاط.
يتم شراء أو بيع صناديق الاستثمار المفتوحة مباشرة من الجهة المُصدِرة بالقيمة الصافية للأصول لكل سهم (NAV) في نهاية يوم التداول الذي تم فيه تقديم الطلب، بشرط أن يُقدَّم الطلب خلال المهلة المحددة قبل إغلاق السوق.
يمكن للمستثمرين تداول هذه الصناديق مباشرة مع الجهة المُصدِرة، وليس في البورصات.
تتمتع صناديق الاستثمار المشتركة بمزايا وعيوب مقارنةً بالاستثمار المباشر في الأوراق المالية الفردية. وتشمل أبرز المزايا: وفورات الحجم، والتنويع، والسيولة، والإدارة الاحترافية.
صندوق الاستثمار المشترك
وكما هو الحال مع غيرها من أدوات الاستثمار، فإن الاستثمار في صناديق الاستثمار المشتركة ينطوي على رسوم ونفقات متنوعة.
تخضع صناديق الاستثمار المشتركة لتنظيم من قبل هيئات حكومية، ويُطلب منها الإفصاح عن معلومات تشمل الأداء، والمقارنة مع المؤشرات المرجعية، والرسوم المفروضة، والأوراق المالية التي يحتفظ بها الصندوق.
وقد يحتوي صندوق الاستثمار المشترك الواحد على عدة فئات من الأسهم، حيث يدفع المستثمرون الأكبر حجمًا رسومًا أقل مقابل فئات معينة.
لا يُشار عادةً إلى صناديق التحوط وصناديق التداول في البورصة بصفتها صناديق استثمار مشترك، إذ يستهدف كل منها فئة مختلفة من المستثمرين؛ حيث تقتصر صناديق التحوط على الأفراد ذوي الثروات العالية فقط.
صندوق الاستثمار المشترك حجم السوق
في نهاية عام 2020، بلغت قيمة أصول صناديق الاستثمار المشتركة المفتوحة على مستوى العالم 63.1 تريليون دولار أمريكي.
وتضم الدول التي تمتلك أكبر صناعات لصناديق الاستثمار المشترك ما يلي:
في نهاية عام 2019، تم استثمار نحو 23٪ من الأصول المالية للأسر في صناديق الاستثمار المشتركة. كما شكّلت صناديق الاستثمار المشتركة ما يقرب من 50٪ من الأصول المحتفظ بها في حسابات التقاعد الفردية، وخطط التقاعد من نوع 401(k)، وغيرها من خطط التقاعد المماثلة.
تُعدّ لوكسمبورغ وأيرلندا الدولتين الرئيسيتين لتسجيل صناديق UCITS، ويجوز بيع هذه الصناديق في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي، وكذلك في الدول الأخرى التي تبنّت أنظمة الاعتراف المتبادل..
صندوق الاستثمار المشترك التاريخ
تم إنشاء أول صناديق الاستثمار الحديثة، والتي تُعدّ سلفًا لصناديق الاستثمار المشتركة، في الجمهورية الهولندية. واستجابةً للأزمة المالية في عامي 1772–1773، أسّس رجل الأعمال المقيم في أمستردام، أبراهام (أو أدريان) فان كيتويتش، صندوقًا باسم Eendragt Maakt Magt ("الوحدة تصنع القوة"). وكان هدفه إتاحة الفرصة أمام صغار المستثمرين لتنويع استثماراتهم.
يُعتبر صندوق الاستثمار الأمريكي الاسكتلندي، الذي تأسس عام 1873، أول صندوق استثماري في المملكة المتحدة، وهو "السلف الأكثر وضوحًا" لصناديق الاستثمار المشتركة، حسبما ذكرت ديانا ب. هنريكس.
صندوق الاستثمار المشترك التاريخ
كانت شركة Boston Personal Property Trust واحدة من أقدم شركات الاستثمار في الولايات المتحدة، والتي تشبه صناديق الاستثمار المشتركة الحديثة، وقد تأسست عام 1893. ومع ذلك، كان هدفها الأصلي إيجاد حل بديل لقانون ماساتشوستس الذي يقيّد ملكية الشركات للعقارات بدلاً من الاستثمار. كانت صناديق الاستثمار الأمريكية المبكرة، في الغالب، صناديق مغلقة ذات عدد ثابت من الأسهم، والتي غالبًا ما تم تداولها بأسعار أعلى من القيمة الصافية لأصول المحفظة. تم تأسيس أول صندوق استثمار مشترك مفتوح النهاية بأسهم قابلة للاسترداد في 21 مارس 1924، باسم Massachusetts Investors Trust، والذي لا يزال موجودًا حتى اليوم وتديره شركة MFS Investment Management.
في الولايات المتحدة، كان عدد الصناديق المغلقة في عام 1929 يقارب ستة أضعاف عدد صناديق الاستثمار المشتركة.
بعد انهيار وول ستريت عام 1929، أقر الكونجرس الأمريكي مجموعة من القوانين التي تنظم أسواق الأوراق المالية بشكل عام، وصناديق الاستثمار المشتركة بشكل خاص.
صندوق الاستثمار المشترك التاريخ
ينص قانون الأوراق المالية لعام 1933 على وجوب تسجيل جميع الاستثمارات المعروضة للبيع للجمهور، بما في ذلك صناديق الاستثمار المشتركة، لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات، وتزويد المستثمرين المحتملين بنسخة من نشرة الاكتتاب التي تحتوي على المعلومات الأساسية حول الاستثمار.
ينص قانون بورصة الأوراق المالية لعام 1934 على أن تقوم الجهات المصدرة للأوراق المالية، بما في ذلك صناديق الاستثمار المشتركة، بتقديم تقارير منتظمة إلى مستثمريها. كما أدى هذا القانون إلى إنشاء لجنة الأوراق المالية والبورصات، وهي الجهة التنظيمية الرئيسية المسؤولة عن صناديق الاستثمار المشتركة
أنشأ قانون الإيرادات لعام 1936 المبادئ التوجيهية لفرض الضرائب على صناديق الاستثمار المشتركة. وقد سمح هذا القانون بمعاملة صناديق الاستثمار المشتركة ككيانات متدفقة (pass-through entities) ، حيث يُمرر الدخل إلى المستثمرين الذين يتحملون مسؤولية دفع الضريبة على هذا الدخل.
شجعت هذه اللوائح الجديدة على تطوير صناديق الاستثمار المشتركة المفتوحة (على عكس الصناديق المغلقة).
صندوق الاستثمار المشترك التاريخ
في عام 1936، كان حجم صناعة صناديق الاستثمار المشتركة في الولايات المتحدة أقل بنحو النصف مقارنة بصناديق الاستثمار المغلقة. ومع ذلك، نمت صناديق الاستثمار المشتركة لتصبح ضعف حجم صناديق الاستثمار المغلقة بحلول عام 1947، وتسارع النمو ليصل إلى عشرة أضعاف بحلول عام 1959. من حيث القيمة بالدولار، بلغ إجمالي أصول صناديق الاستثمار المشتركة في الولايات المتحدة 2 مليار دولار في عام 1950، وحوالي 17 مليار دولار في عام 1960. وقد ساهم إدخال صناديق سوق المال في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة في أواخر سبعينيات القرن العشرين في تعزيز نمو الصناعة بشكل كبير.
صندوق الاستثمار المشترك التاريخ
ظهرت صناديق المؤشرات بالتجزئة لأول مرة في أوائل سبعينيات القرن العشرين، بهدف تحقيق عوائد السوق الإجمالية بدلاً من إجراء تحليل مفصل لكل شركة على حدة كما كانت تفعل الصناديق السابقة. قدم ريكس سينكفيلد أول صندوق مؤشر S&P 500 للجمهور العام بدءًا من عام 1973، أثناء عمله في البنك الوطني الأمريكي في شيكاغو. وبلغ إجمالي أصول صندوق سينكفيلد 12 مليار دولار بعد سبع سنوات من إطلاقه. كما بدأ جون "ماك" ماكوين أيضًا صندوق مؤشرات في عام 1973، لكنه كان جزءًا من صندوق معاشات تقاعدية كبير تديره شركة ويلز فارجو ولم يكن متاحًا لعامة الناس. بالإضافة إلى ذلك، عرضت شركة Batterymarch Financial، وهي شركة صغيرة في بوسطن كان يعمل بها جيريمي جرانثام آنذاك، صناديق المؤشرات بدءًا من عام 1973، لكن المفهوم كان ثوريًا جدًا لدرجة أنهم لم يتمكنوا من جذب عملاء مستمرين لأكثر من عام. كان جون بوجل من الرواد الآخرين في مجال صناديق المؤشرات، حيث أسس أول صندوق استثمار مؤشرات في عام 1976 من خلال مجموعة فانجارد؛ ويُعرف الآن باسم "صندوق مؤشر فانجارد 500"، وهو أحد أكبر صناديق الاستثمار المشتركة.
في أوائل ثمانينيات القرن العشرين، شهدت صناعة صناديق الاستثمار المشتركة فترة نمو ملحوظة. ووفقًا لروبرت بوزين وتيريزا هاماشر، كان هذا النمو نتيجة لثلاثة عوامل:
توسيع قنوات توزيع الأسهم، ومن بين هذه القنوات الجديدة كانت خطط التقاعد. أصبحت صناديق الاستثمار المشتركة الخيار الاستثماري المفضل في أنواع معينة من خطط التقاعد، لا سيما 401(k)، وخطط المساهمة المحددة الأخرى، وكذلك حسابات التقاعد الفردية (IRAs)، التي شهدت زيادة كبيرة في شعبيتها خلال الثمانينيات.
شهد عام 2003 فضيحة تتعلق بصناديق الاستثمار المشتركة تمثلت في معاملة غير متساوية بين مساهمي الصناديق، حيث سمحت بعض شركات إدارة الصناديق للمستثمرين المفضلين بالمشاركة في التداول المتأخر أو توقيت السوق المحظور. وقد كشف عن هذه الفضيحة المدعي العام السابق لنيويورك إليوت سبيتزر، مما أدى إلى تشديد الرقابة والتنظيم.
في دراسة أجريت عام 2007 حول صناديق الاستثمار المشتركة الألمانية، وجد يوهانس جومولكا ورالف جاسني أدلة إحصائية على وجود تحكيم غير قانوني في المنطقة الزمنية في تداول صناديق الاستثمار المشتركة الألمانية. وعلى الرغم من إبلاغ الجهات التنظيمية بهذه النتائج، إلا أن هيئة الرقابة المالية الألمانية (BaFin) لم تصدر أي تعليق رسمي بشأن هذه النتائج.
صندوق الاستثمار المشترك الخصائص
مثل غيرها من أنواع صناديق الاستثمار، تتمتع صناديق الاستثمار المشتركة بمزايا وعيوب مقارنة بالهياكل البديلة أو بالاستثمار المباشر في الأوراق المالية الفردية. ووفقًا لما أورده روبرت بوزين وتيريزا هاماشر، فإن أبرز هذه النقاط هي:
السيولة اليومية: في الولايات المتحدة، يمكن استرداد أسهم صناديق الاستثمار المشترك بقيمتها الصافية للأصول خلال سبعة أيام كحد أقصى، إلا أن عملية الاسترداد غالبًا ما تتم بسرعة أكبر في الواقع. ومع ذلك، قد تؤدي هذه السيولة إلى عدم تطابق بين الأصول والخصوم، وهو ما دفع هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى إصدار قاعدة خاصة بإدارة السيولة في عام 2016
لدى صناديق الاستثمار المشتركة أيضًا عيوب، والتي تشمل:
صندوق الاستثمار المشترك التنظيم وآلية العمل
في الولايات المتحدة، تشمل القوانين الرئيسية التي تنظم صناديق الاستثمار المشتركة ما يلي:
قانون الأوراق المالية لعام 1933: ينص هذا القانون على ضرورة تسجيل جميع الاستثمارات المباعة للجمهور — بما في ذلك صناديق الاستثمار المشتركة — لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، كما يُلزم بتزويد المستثمرين المحتملين بنشرة اكتتاب تتضمن معلومات أساسية عن الاستثمار..
قانون بورصة الأوراق المالية لعام 1934: يُلزم هذا القانون الجهات المصدرة للأوراق المالية، بما فيها صناديق الاستثمار المشتركة، بتقديم تقارير دورية إلى مستثمريها. كما أدى إلى إنشاء هيئة الأوراق المالية والبورصات، التي تُعد الجهة التنظيمية الأساسية لصناديق الاستثمار المشتركة
صندوق الاستثمار المشترك التنظيم وآلية العمل
قانون الإيرادات لعام 1936: وضع هذا القانون المبادئ التوجيهية لفرض الضرائب على صناديق الاستثمار المشترك. وبموجبه، لا تُفرض ضرائب على دخل وأرباح الصناديق إذا استوفت شروطًا معينة ضمن قانون الإيرادات الداخلية الأمريكي؛ حيث يُمرَّر الدخل الخاضع للضريبة إلى المستثمرين، الذين يتحملون مسؤولية دفع الضرائب عنه. تشترط مصلحة الضرائب الأمريكية على هذه الصناديق تنويع استثماراتها، والحد من امتلاك الأوراق المالية ذات حقوق التصويت، وتوزيع معظم دخلها (من أرباح وفوائد ومكاسب رأسمالية صافية) على المستثمرين سنويًا، على أن يأتي أغلب هذا الدخل من الأوراق المالية والعملات. يُحافظ على تصنيف هذا الدخل عند توزيعه للمستثمرين؛ فعلى سبيل المثال، إذا وُزّع الدخل على شكل أرباح، يبلغه المستثمر كدخل من أرباح في الإقرار الضريبي. لهذا السبب، تُعرف صناديق الاستثمار المشتركة غالبًا باسم "كيانات التدفق" أو "الكيانات العابرة"، لأنها تمرر الدخل والالتزامات الضريبية ذات الصلة مباشرة إلى مستثمريها.[بحاجة لمصدر]
صندوق الاستثمار المشترك التنظيم وآلية العمل
قانون شركة الاستثمار لعام 1940: يفرض هذا القانون قواعد خاصة على صناديق الاستثمار المشتركة، وتركّز أحكامه على الإفصاح أمام الجمهور عن المعلومات المرتبطة بالصندوق، وأهدافه الاستثمارية، وهيكله التشغيلي والإداري.
قانون مستشاري الاستثمار لعام 1940: يُحدّد هذا القانون الإطار التنظيمي لمستشاري الاستثمار. ووفقًا له، يتوجب — مع بعض الاستثناءات — على الأفراد أو الشركات الذين يتلقون تعويضًا مقابل تقديم المشورة بشأن الاستثمارات المالية، التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات، والامتثال للوائح المصمّمة لحماية المستثمرين.
قانون تحسين أسواق الأوراق المالية الوطنية لعام 1996: منح هذا القانون الحكومة الفيدرالية سلطة وضع القواعد المنظمة، متفوقًا بذلك على بعض الهيئات التنظيمية في الولايات. ومع ذلك، لا تزال الولايات تحتفظ بصلاحية التحقيق في عمليات الاحتيال المتعلقة بصناديق الاستثمار المشتركة ومقاضاة مرتكبيها.
صندوق الاستثمار المشترك التنظيم وآلية العمل
تُشرف على صناديق الاستثمار المشتركة هيئة إدارية تختلف حسب هيكلها القانوني: فإذا كانت منظمة كشركة، يُشرف عليها مجلس إدارة؛ وإذا كانت منظمة كصندوق ائتماني، يُشرف عليها مجلس أمناء.
وتقع على عاتق هذه الهيئة مسؤولية ضمان إدارة الصندوق بما يخدم مصالح المستثمرين. كما يتولى المجلس تعيين مدير الصندوق ومقدّمي الخدمات الآخرين، مثل الحافظ الأمين، والمدقق الخارجي، وشركة الإدارة
يتولى الراعي أو شركة إدارة الصندوق — والتي يُشار إليها غالبًا باسم "مدير الصندوق" — تنفيذ عمليات التداول (شراء وبيع الاستثمارات) بما يتماشى مع الهدف الاستثماري للصندوق. وتُعرف الصناديق التي تُدار من قبل نفس الشركة وتندرج تحت نفس العلامة التجارية باسم "عائلة الصناديق" أو "مجمع الصناديق
في الاتحاد الأوروبي، تخضع الصناديق الاستثمارية للقوانين والأنظمة المعمول بها في بلدان منشأها.
ومع ذلك، فقد أنشأ الاتحاد الأوروبي نظامًا للاعتراف المتبادل، يتيح بيع الصناديق المُنظَّمة في دولة عضو واحدة في جميع الدول الأخرى ضمن الاتحاد، بشرط امتثالها لمتطلبات محددة.
صندوق الاستثمار المشترك التنظيم وآلية العمل
ويُستند هذا النظام إلى توجيه مؤسسات الاستثمار الجماعي في الأوراق المالية القابلة للتحويل لعام 2009، وتُعرف الصناديق التي تمتثل لهذا التوجيه باسم صناديق UCITS.
تُنظَّم صناديق الاستثمار المشترك في كندا بشكل أساسي بموجب "الأداة الوطنية 81-102: صناديق الاستثمار المشترك"، والتي تُطبَّق بشكل منفصل من قبل كل مقاطعة أو إقليم. وتعمل هيئة الأوراق المالية الكندية على توحيد الإطار التنظيمي لهذه الصناديق في مختلف أنحاء كندا.
في سوق هونج كونج، يتم تنظيم صناديق الاستثمار المشتركة من قبل هيئتين:
تنطبق قواعد هيئة خطط صناديق الادخار الإلزامية (MPFA) فقط على صناديق الاستثمار المشتركة التي تُسوّق للاستخدام في حسابات التقاعد لسكان هونج كونج. عادةً ما تكون قواعد MPFA أكثر تقييدًا من قواعد SFC.
في تايوان، تخضع صناديق الاستثمار المشتركة لتنظيم لجنة الرقابة المالية (FSC).
تُنظَّم صناديق الاستثمار المشتركة في الهند من قِبَل مجلس الأوراق المالية والبورصة الهندي (SEBI)، وهو الجهة التنظيمية لسوق الأوراق المالية والسلع المملوكة لحكومة الهند، وذلك بموجب لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصة الهندية (صناديق الاستثمار المشتركة) لعام 1996.
يتولى الجانب التنفيذي لصناعة صناديق الاستثمار المشترك جمعية AMFI، وهي جمعية تجارية تضم جميع شركات صناديق الاستثمار. تأسست AMFI في أغسطس 1995، وأطلقت حملة "صناديق الاستثمار المشترك Sahi Hai" في مارس 2017 لتعزيز وعي المستثمرين حول صناديق الاستثمار المشتركة في الهند.