ప్రాధమిక ప్రజా సమర్పణ (IPO)
సాధారణంగా "ప్రజా సమర్పణ" లేదా "వాటా పంపిణీ" అని పిలవబడే ప్రాథమిక ప్రజా సమర్పణ (IPO) అనగా ఒక సంస్థ ఉమ్మడి నిల్వలు లేదా వాటాలను మొదటి సారిగా ప్రజలకు అమ్మి,వారిని వాటాదారులగా చెయ్యటం.తరచుగా ఇవి చిన్న మరియు కొత్త సంస్థలచే వాటి విస్తరణకు కావలిసిన మూలధనాన్ని సేకరించటానికి పంపిణీ చెయ్యబడతాయి కానీ పెద్ద పెద్ద ప్రైవేటు యాజమాన్య సంస్థలు కూడా ప్రజా భాగస్వామ్య వ్యాపారం కోసం చూస్తున్నాయి.
ఒక IPO లో పంపిణీదారుడు ఎలాంటి విధమైన వాటాలను పంపిణీ చెయ్యాలి (ఉమ్మడివి లేదా ఎంపిక చేయబడ్డవి), ఎంత ధర ఉత్తమమైనది మరియు మార్కెట్టు లోకి విడుదల చెయ్యటానికి ఏది మంచి సమయం వంటి విషయాల గురించి తన కింద పనిచేస్తున్న దృఢమైన బృందం నుండి సహాయం పొందుతాడు.
ఒక సంస్థ తన వాటాలను ప్రజా మారకంలో నమోదు చేసుకున్నప్పుడు, అది దాదాపు స్థిరంగా తన అధిక మూలధనాన్ని అదే సమయంలో పెంచుకోవటానికి గాను ఇంకా ఎక్కువ కొత్త వాటాలను జారీ చెయ్యటానికి చూస్తుంది.కొత్తగా జారీ చెయ్యబడ్డ వాటాల కోసం పెట్టుబడిదారులు చెల్లించిన సొమ్ము సూటిగా సంస్థకు వెళుతుంది (దీనికి వ్యతిరేకంగా,తరువాత జరిగే వాటాల యొక్క వాణిజ్యంలో మారకం జరిగిన తరువాత సొమ్ము పెట్టుబడిదారుల మధ్య బదిలీ అవుతుంది)అందువలన ఒక IPO, ఒక సంస్థ తన భవిష్య అభివృద్ధికి కావలిసిన పెద్ద మొత్తాల మూలధనాన్ని అందించగల నిల్వ మార్కెట్టు పెట్టుబడిదారుల గుంపును ఒడిసి పట్టుకోవటానికి సహాయపడుతుంది.సంస్థ మూలధనాన్ని తిరిగి చెల్లించవలసిన అవసరం లేదు కానీ దాని బదులు కొత్త వాటాదారులకి సంస్థ పంపిణీ చేసే లాభాలలో హక్కు ఉంటుంది మరియు సంస్థ మూతపడిన సందర్భంలో మూలధన పంపిణీలో కూడా హక్కు ఉంటుంది.
అప్పటికే ఉన్న వాటాదారులు తమ వాటాలు సంస్థ యొక్క వాటాలలో భాగంగా పలుచబడిపోవటాన్ని గమనిస్తారు. ఏది ఏమి అయినప్పటికీ ఖచ్చిత విలువలలో తమ మూల పట్టుబడి తమ వాటాలను మరింత విలువైనవిగా చేస్తుంది అని వారు ఆశిస్తారు.
దీనితో పాటుగా ఒకసారి ఒక సంస్థ జాబితాలో నమోదు అయిన తరువాత అది హక్కుల పంపిణీ ద్వారా తరువాత వాటాలను జారీ చెయ్యటానికి వీలు ఉంటుంది, అందువలన ఎలాంటి రుణాలలో కూరుకుపోకుండా తిరిగి దాని మటుకు అది తన విస్తరణకు కావలసిన మూలధనాన్ని సమకూర్చుకుంటుంది.వ్యక్తిగత పెట్టుబడిదారులను వెతికి వారితో బేరమాడటం బదులు తరచుగా సాధారణ మార్కెట్ నుండి పెద్ద మొత్తాలలో మూలధనాన్ని సృష్టించుకోవటం అనేది జాబితాలో నమోదు చేసుకోవాలి అని అనుకొనే చాలా సంస్థలకు ఉత్సాహాన్నిచ్చే ముఖ్య విషయం.
సాధారణంగా IPOలు ఒకటి లేదా అంత కన్నా ఎక్కువ పెట్టుబడి బ్యాంకులను తమ "కింద పని చేసే"విధంగా కలిగి ఉంటాయి."సమర్పణదారు"గా పిలువబడే, తన వాటాలను పంపిణీ చేస్తున్న సంస్థ, తన వాటాలను ప్రజలకు అమ్మటానికి ఒక ప్రముఖ కింద స్థాయి సంస్థతో ఒప్పందం కుదుర్చుకుంటుంది.అప్పుడు ఆ కింద స్థాయి సంస్థ ఈ వాటాలను అమ్మటానికి సమర్పణలతో పెట్టుబడిదారుల వద్దకు వెళుతుంది.సాధారణంగా ఒక పెద్ద IPO ఒకటి లేదా అంత కన్నా ఎక్కువ ప్రముఖ పెట్టుబడి బ్యాంకులచే నిర్వహించబడే పెట్టుబడి బ్యాంకుల "అధికార సభ" చేత కింద స్థాయిలో సహకరించబడుతుంది (ప్రముఖ కింది స్థాయి సంస్థ). వాటాలను అమ్మివేసిన తరువాత, అమ్మిన వాటాల విలువ యొక్క శాతాన్ని బట్టి కింద స్థాయి సంస్థలు కొంత రుసుమును తీసుకుంటాయి. సాధారణంగా, ప్రముఖ కింద స్థాయి సంస్థలు, అనగా IPO యొక్క అధిక భాగాలను అమ్ముతున్న కింద స్థాయి సంస్థలు చాలా ఎక్కువ రుసుమును తీసుకుంటాయి--కొన్ని సందర్భాలలో ఇది 8% వరకు కూడా ఉంటుంది.
పలు దేశాలలో శాఖలు ఉన్న IPOలు పంపిణీదారుని సొంత మార్కెట్టు మరియు ఇతర ప్రాంతాలు రెండింటిలో ఉన్న చట్టపరమైన అవసరాలు తీర్చటానికి కనీసం మూడు లేదా అంత కన్నా ఎక్కువ అధికార సభలను కలిగి ఉంటాయి.ఉదాహరణకు, ఇ.యు.లో స్థానికంగా ఉన్న పంపిణీదారుడు అతని సొంత మార్కెట్టు అయిన ఐరోపాలో ముఖ్య అమ్మకపు అధికార సభ ద్వారా సూచించబడతాడు, దీనితో పాటుగా యుఎస్/కెనడా మరియు ఆసియాల కొరకు ప్రత్యేక అధికార సభలు లేదా అమ్మకపు సమూహాలు కలిగి ఉంటాడు.సాధారణంగా ప్రధాన అమ్మకపు సమూహంలో ముందున్న కింద స్థాయి సంస్థ ఇతర అమ్మకపు సమూహాలలో కూడా ముందే ఉంటుంది.
విస్తారమైన చట్టపరమైన అవసరాల వరుస వలన IPOలు ఆస్తుల చట్టంలో ప్రధాన అనుభవం ఉన్న ఒకే మాదిరైన ఒకటి లేదా అంతకన్నా ఎక్కువ చట్ట సంస్థలను కలిగి ఉంటాయి, ఉదాహరణకు లండన్ యొక్క మ్యాజిక్ సర్కిల్ సంస్థ మరియు న్యూయార్క్ నగరం యొక్క వైట్ షూ సంస్థ.
సాధారణంగా ఒక సమర్పణ, కొత్తగా మూలధనాన్ని పెంచుకోవటం కోసం అలానే ఉన్న వాటాలను రెండవసారి అమ్మటం కోసం, కొత్త వాటాలను విడుదల చేస్తుంది.ఏది ఏమి అయినప్పటికీ, అప్పటికే ఉన్న వాటాల అమ్మకంపై తరచుగా కొన్ని నియమ నిభందనలు మరియు ప్రధాన కిందిస్థాయి సంస్థచే పెట్టబడిన నిభందనలు ఉంచబడతాయి.
ప్రజా సమర్పణలు ప్రాథమికంగా పెట్టుబడి సంస్థలకు అమ్మబడతాయి కానీ కొన్ని వాటాలు కింది స్థాయి సంస్థల యొక్క చిల్లర పెట్టుబడిదారులకి కూడా కేటాయించబడతాయి.ఒక మధ్యవర్తి ప్రజా సమర్పణ యొక్క వాటాలను తన కక్షిదారులకి అమ్మినప్పుడు రుసుమునకు బదులుగా అమ్మకపు విలువల ద్వారా చెల్లింపబడతాడు.కక్షిదారుడు ప్రజా సమర్పణ యొక్క వాటాలు కొనుగోలు చెయ్యటానికి ఎలాంటి రుసుము చెల్లించడు; కొనుగోలు ధర సాధారణంగా ముందే నిర్ణయించబడిన అమ్మకపు విలువను మాత్రమే కలిగి ఉంటుంది.
గ్రీన్ షూ లేదా అధిక కేటాయింపు ఎంపిక వంటి కొన్ని సందర్భాలలో సమర్పణదారుడు సాధారణంగా కింది స్థాయి సంస్థలకు తమ పంపిణీ పరిమాణాన్ని 15% వరకు పెంచుకోవటానికి అనుమతిస్తాడు.
సంయుక్త రాష్ట్రాలలో, 1990ల ఆఖరిలో డాట్-కాం బుడగ సమయంలో, సాహసపూరిత మూలధనంతో నడపబడే చాలా సంస్థలు మొదలయ్యాయి మరియు ఎద్దు మార్కెట్టులోకి డబ్బులు పెట్టటానికి చాలా త్వరగా IPOలని సమర్పించాయి.సాధారణంగా ఒక సంస్థ ప్రజలలోకి వెళ్ళీ వెళ్ళగానే దాని నిల్వల విలువ పైకి ఎగబాకుతుంది.తరువాతి కాలంలో మైక్రోసాఫ్ట్ మరియు నెట్స్కేప్ వంటి ముఖ్య సంస్థల సరసన చేరబోయే ఆ సంస్థలోకి పెట్టుబడిదారులు అది అట్టడుగు స్థానంలో ఉన్నప్పుడే వెళ్ళాలి.
ప్రాథమిక స్థాపకులు తరచుగా రాత్రికి రాత్రే లక్షాధికారులు అయిపోవచ్చును మరియు ధారాళమైన నిల్వల ఎంపిక వలన ఉదోగస్తులు కూడా ఎక్కువ మొత్తంలో డబ్బును మూటకట్టుకోవచ్చు. చాలా మటుకు IPOలు నాస్‌డాక్ నిల్వల మారకంలో కనిపిస్తాయి, ఇక్కడ కంప్యూటర్ మరియు సమాచార సాంకేతికపరిజ్ఞానం లకు సంబంధించిన సంస్థలు నమోదు చెయ్యబడతాయి.ఏది ఎలా ఉన్నప్పటికీ, పెద్ద మొత్తాలలో ఆర్థిక వనరులని అందుబాటులో ఉంచినప్పటికీ కొత్త మరియు పరీక్షించని సంస్థలలో (తరచుగా పలు ఆర్థిక వలయాలలో) చాలా మటుకు సంస్థలు అతి త్వరగా ధన స్తబ్ధతలోకి ప్రవేశించాయి.ఏ సంస్థలలో అయితే స్థాపనా బృందం, IPO తరువాత వెంటనే తమ నిల్వలో గణింపదగిన భాగాన్ని ద్రవ్య రూపంలోకి మార్చేసిందో, ఆ సంస్థలలో ఈ స్తబ్ధత ముఖ్యంగా కనిపించింది (ముదంబి మరియు త్రిచేల్, 2005)
ఈ విషయం ఒక్క సంయుక్త రాష్ట్రాలకి మాత్రమే పరిమితం కాలేదు.ఉదాహరణకు జపాన్లో కూడా ఇలాంటి పరిస్థితే ఎదురయ్యింది.కొన్ని సంస్థలు IPOను కలిగి ఉండాలి అనే ఒకే ఒక్క ఆశయంతో ఇదే మార్గంలో పయనించాయి. అలాంటి సంస్థల కోసం ఒసాకా సెక్యురిటీస్ ఎక్సేంజ్ వంటి స్టాక్ ఎక్సేంజ్ లు మొదలుపెట్టబడ్డాయి.
ఒకవేళ వేడి మీద ఉన్న IPO మార్కెట్టుల చరిత్రలోకి చూస్తే పారదర్శకమైన బుడగలు 1929లో కనిపిస్తాయి.ఈ బుడగలు ఇంత పారదర్శకంగా ఉండటానికి కారణం, చివర మూసివేయబడ్డ మూలధనంలో వాటాల యొక్క మార్కెట్టు ధరలను మూలధనం కోసం కేటాయించబడ్డ వాటాల యొక్క ధరలతో పోల్చిచూసుకొనే వెసులుబాటు ఉండటం.మార్కెట్టు ధరలు కింద ఉన్న విలువ కంటే కొన్ని రెట్లు ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు, ఈ బుడగలు వస్తూ ఉంటాయి.
బిల్ హంబ్రేచ్ట్ అనే పేరు గల ఒక సాహసవంతుడైన పెట్టుబడిదారుడు ఈ అసమర్ధమైన మార్గాన్ని తగ్గించగల ఒక పద్ధతిని ప్రవేశపెట్టటానికి ప్రయత్నించాడు. కింద స్థాయి సంస్థలు పెంచి పోషిస్తున్న మితిమీరిన తక్కువ ధరలను తగ్గించటానికి డచ్ వేలం ద్వారా వాటాలను పంపిణీ చేసే విధానాన్ని అతను ప్రవేశపెట్టాడు.ఏది ఎలా ఉన్నప్పటికీ కింద స్థాయి సంస్థలు ఈ యుద్ధ తంత్రాన్ని అంత బాగా స్వీకరించలేదు.ఈ డచ్ వేలం పద్ధతిని ఉపయోగించిన మొదటి సంస్థ కానప్పటికీ, ప్రజల వద్దకు వేలం పద్ధతిని ఉపయోగించటం ద్వారా వెళ్ళిన ఒక వ్యవస్థీకృత సంస్థ గూగుల్. వేలం పద్ధతిని అనుసరించినప్పటికీ మొదటి రోజు వాణిజ్యం లోనే గూగుల్ యొక్క వాటా ధర 17% పెరిగింది. IPOల యొక్క నీటి వాదనలతో కూడి ఉన్నది కావొచ్చు.ఒక IPO అయితే ఎంత ఎక్కువ వీలయితే అంత ఎక్కువ డబ్బును పెంచుతుందో అదే విజయవంతమైన IPO అనే దృష్టితో ఎవరైతే చూస్తారో వారికి, ఆ ఐపిఒ మొత్తం ఒక ఓటమి. ఎలాంటి పెట్టుబడిదారుల వలన అది నిదానంగా తక్కువ ధరలను అధిగమించిందో అదే విజయవంతమైన IPO అనే దృష్టితో చూసే వారికి, ఆ ఐపిఒ ఒక సంపూర్ణ విజయం.తెరిచి ఉన్న మార్కెట్టుకు వ్యతిరేకంగా వేలంలో వివిధ రకాలైన పెట్టుబడిదారుల బృందాలు పాల్గొంటాయని గుర్తించటం చాలా ముఖ్యం--చాలా సంస్థలు మరియు కొద్ది మంది ప్రైవేటు వ్యక్తులు వేలంలో పాల్గొంటారు ఏది ఎలా ఉన్నప్పటికీ గూగుల్ మాత్రం ఒక ప్రత్యేక వ్యాజ్యము అనుకోవచ్చు, ఎందుకంటే అది తన యొక్క IPOని ప్రారంభించిన కొద్దికాలంలోనే, సంస్థ అంచనాలను దూరంగా తీసుకుపోయి, చాలా మంది పెట్టుబడిదారులు దీర్ఘకాల అంచనా ఆధారంగా నిల్వలను కొన్నారు.
చారిత్రకంగా, ప్రపంచవ్యాప్తంగా మరియు సంయుక్త రాష్ట్రాలలో రెండింటిలో కూడా IPOలు తక్కువ ధరలను నమోదు చేసుకున్నాయి.ఈ "ప్రాథమిక తక్కువ ధరల" ఫలితంగా IPO మొదటి సారిగా ప్రజా వాణిజ్యం లోకి వెళుతున్నప్పుడు అది తన నిల్వలో ఇంకొంచం ఎక్కువ ఇష్టాన్ని కల్పించుకోవాలి.వేగంగా కదలటం ద్వారా, ఇది ఏ పెట్టుబడిదారులైతే సమర్పణ ధరకి IPO యొక్క వాటాలు కేటాయించబడ్డారో వారిని గుర్తించదగిన లాభాల వైపు నడిపిస్తుంది.ఏది ఎలా ఉన్నప్పటికీ, ఒక IPO తక్కువ ధరల నమోదు "బల్లపై డబ్బులు విడిచిపెట్టటం" నకు కారణం అవుతుంది-- సంస్థ నిల్వలు అధిక ధరలకు పంపిణీ అయ్యుంటే పెరగవలసిన మూలధనం నష్టపోయింది.ఇప్పుడు చెప్పిన అని విషయాలకు ఒక గొప్ప ఉదాహరణగా దగ్లోబ్.కాం IPOను చెప్పవచ్చు, ఇది 90ల ఆఖరిలో ఇంటర్నెట్ కాలం యొక్క ఐపిఒ పిచ్చిని పెంచటానికి తోడ్పడింది.బేర్ స్తేర్న్స్ అను కింద స్థాయి సంస్థ సహకారంతో 1998 నవంబరు 13న నిల్వలు ఒక్కో వాటాకి $9 చొప్పున ధర పలికాయి మరియు సంస్థలు తమ నిల్వలను వదిలించుకోవటానికి భారీస్థాయిలో జరిపిన అమ్మకాల వలన దిగజారిపోయి $63 వద్ద ముగిసే సమయానికి ముందు ప్రముఖంగా వాణిజ్యం మొదలులోనే 1000% ఎగబాకి సరాసరి $97కి చేరుకున్నాయి.సంస్థ $30 లక్షల వృద్ది సాధించినప్పటికీ సమర్పణకు ఉన్న డిమాండు స్థాయిని బట్టి మరియు జరిగిన వాణిజ్య పరిమాణాన్ని బట్టి సంస్థ బల్లపై $200 కంటే ఎక్కువ ఉంటుంది అని అంచనా వేసారు.
అధికథర పలకటం వలన వచ్చే అపాయం కూడా ఒక ముఖ్యమైన ఆలోచనే.నిల్వలను మార్కెట్టు చెల్లించే దాని కన్నా అధిక ధరకు ప్రజలకు సమర్పిస్తే, వాటాలను అమ్మటానికి ఒప్పందం కుదుర్చుకున్న కింది స్థాయి సంస్థలు వాటి అమ్మకంలో కస్టాలు ఎదుర్కుంటాయి.అవి సమర్పించిన అన్ని వాటాలను అమ్మివేసినప్పటికీ, మొదటి రోజు వాణిజ్యంలో ఒకవేళ నిల్వలు తమ విలువను కోల్పోతే, అది తన అమ్మకపు సామర్ధ్యాన్ని కోల్పోతుంది మరియు అందువలన దాని విలువ మరింతగా దిగజారుతుంది.
అందువలన, పెట్టుబడి బ్యాంకులు ఒక IPO ధరను నిర్ణయించేటప్పుడు చాలా విషయాలను పరిగణలోకి తీసుకుంటాయి మరియు నిల్వలపై ఇష్టాన్ని పెంచటానికి కావలసినంత తక్కువగా సమర్పణ ధరను చేరుకోవటానికి ప్రయత్నిస్తాయి అదే సమయంలో ఆ ధర సంస్థకి కావలిసినంత మొత్తంలో మూలధనాన్ని వృద్ది చెయ్యటానికి సరిపోయే విధంగా ఉంటుంది.సాధారణంగా ఒక మధ్యస్థ ధరను నిర్ణయించే పద్ధతి ప్రముఖ పెట్టుబడి సంస్థల నుండి కింది స్థాయి సంస్థలు ("అధికారుల సభ") వాటా కొనుగోలు ఒప్పందాలను ఏర్పాటు చేసుకోవటాన్ని కలిగి ఉంటుంది.
IPOను ప్రారంభించే ఆలోచనలో ఉన్న ఒక సంస్థ, వాటాలను సమర్పించటానికి ఏ ధర సరైనదో నిర్ణయించటంలో సహాయం చెయ్యటానికి ప్రముఖ కార్యనిర్వాహక అధికారిని నియమిస్తుంది. IPO ధరను నిర్ణయించటానికి రెండు దారులు ఉన్నాయి: అయితే సంస్థ తన ప్రముఖ కార్యనిర్వాహక అధికారి సహాయంతో ధరను నిర్ణయిస్తుంది లేదంటే పుస్తక నిర్మాణ పద్ధతి ద్వారా ధర నిర్ణయింపబడుతుంది.
గమనిక: డిటిసి పద్ధతి ద్వారా అప్పగింతలకు అన్ని IPOలకు అర్హత లేదు, అందువల్ల అప్పుడు అది బ్యాంకు సంరక్షణలో ఉన్న చెల్లింపు అధికారికి వాటా దృవీకరణ పత్రాలను నేరుగా వెళ్లి అందించవలసి ఉంటుంది లేదా ఒక అమ్మకపు బృందం కలిగిన మధ్యవర్తిత్వ సంస్థ ద్వారా చెల్లింపు జరిగిన వెంటనే అప్పగింత (డివిపి) జరిగే విధంగా ఏర్పాటు చేసుకోవాలి.
ఈ సమాచారం సరిపడినంత లేదు.
IPOల యొక్క చరిత్రలో "నిశ్శబ్ద సమయాలు"గా పిలువబడే రెండు సమయాలు ఉన్నాయి. అందులో మొదటిది మరియు పై వాటితో అనుసంధానం చెయ్యబడ్డది అనగా ఎస్యిసి ఉద్యోగులు నమోదు పత్రం సరైనది అని ద్రువీకరించటానికి ముందు సంస్థ యొక్క ఎస్-1 జాబితాలో చేర్చబడిన దగ్గర నుండి ఉన్న కాలం. చట్టపరంగా, ఈ సమయంలో, సమర్పణదారులు, సంస్థలో ఉన్నవారు, విశ్లేషకులు మరియు ఇతరులు, రాబోయే IPO గురించి చర్చించటం లేదా వృద్ది చెయ్యటం వంటివి చెయ్యకూడదు.