19.4.2023
NL
Publicatieblad van de Europese Unie
L 104/35
OORMERKINGSSYSTEEM
Ten eerste wordt aangenomen dat transacties met een nationale centrale bank (NCB) worden uitgevoerd met gebruikmaking van een systeem waarbij aan elke krediettransactie afzonderlijke activa worden toegewezen.
De waardering van als onderpand gemobiliseerde activa geschiedt dagelijks.
Het risicobeheersingskader kan dan als volgt worden beschreven (zie ook tabel 2 hieronder): 1.
Op 21 september 2022 sluit de wederpartij een leningstransactie tegen onderpand af met de NCB, die voor 50,6 miljoen EUR aan activum A ontvangt.
Activum A is een gedekte obligatie met een vaste coupon die op 21 december 2026 vervalt en kredietkwaliteitscategorie 1-2 toegewezen krijgt.
Activum A heeft derhalve een restlooptijd van vier jaar, waardoor een surpluspercentage van 2,5 % wordt toegepast.
De marktkoers van activum A op de referentiemarkt op die dag is 101,61 %, waarbij de lopende couponrente is inbegrepen.
De wederpartij moet een hoeveelheid activum A inbrengen die na aftrek van het surpluspercentage van 2,5 % meer bedraagt dan 50 miljoen EUR.
De wederpartij levert derhalve activum A voor een nominaal bedrag van 50,6 miljoen EUR, waarvan de met het surpluspercentage gecorrigeerde marktwaarde op die dag 50 129 294 EUR bedraagt.
2.
Op 22 september 2022 sluit de wederpartij een repotransactie met de NCB, die voor 21 miljoen EUR aan activum A koopt (marktkoers 101,21 %, surpluspercentage 2,5 %) en voor 25 miljoen EUR aan activum B (marktkoers 98,62 %).
Activum B is een staatsobligatie met variabele couponbetalingen en wordt ingedeeld in kredietkwaliteitscategorie 1-2 waarop een surpluspercentage van 1,5 % wordt toegepast.
De met het surpluspercentage gecorrigeerde marktwaarde van activum A en activum B op die dag bedraagt 45 007 923 EUR en overschrijdt daarmee het vereiste bedrag van 45 000 000 EUR.
3.
Op 22 september 2022 vindt herwaardering plaats van de beleenbare activa die als onderpand zijn gebruikt voor de op 21 september 2022 aangegane basisherfinancieringstransactie.
Bij een marktkoers van 101,21 % blijft de met het surpluspercentage gecorrigeerde marktwaarde van activum A tussen het onderste en het bovenste margestortingspunt.
Het aanvankelijk gemobiliseerde onderpand wordt derhalve als voldoende beschouwd ter dekking van zowel het bedrag aan initieel verstrekte liquiditeit als de lopende rente ten bedrage van 1 736 EUR.
4.
Op 23 september 2022 worden de onderliggende activa geherwaardeerd: de marktkoers van activum A is 99,50 % en de marktkoers van activum B is 97,95 %.
De lopende rente op de op 21 september 2022 aangegane basisherfinancie­ ringstransactie bedraagt 3 472 EUR en die op de op 22 september 2022 aangegane langerlopende herfinancierings­ transactie bedraagt 1 563 EUR.
Dientengevolge daalt de met het surpluspercentage gecorrigeerde marktwaarde van activum A in de eerste transactie tot 915 147 EUR onder het toetsingsbedrag, d.w.z. de verstrekte liquiditeiten plus de lopende rente, alsook onder het onderste margestortingspunt van 49 753 455 EUR.
De wederpartij levert voor nominaal 950 000 EUR aan activum A, zodat na aftrek van een surpluspercentage van 2,5 % van de marktwaarde bij een koers van 99,50 % weer voldoende onderpand aanwezig is.
NCB’s kunnen margestortingen in contanten in plaats van effecten verrichten.
Ook ten aanzien van de tweede transactie is een margestorting vereist, aangezien de met het surpluspercentage gecorrigeerde marktwaarde van de bij deze transactie gebruikte onderliggende activa (44 492 813 EUR) onder het margestortingspunt (44 776 555 EUR) is gedaald.
De wederpartij verstrekt derhalve 550 000 EUR aan activum B, dat een met het surpluspercentage gecorrigeerde marktwaarde van 530 644 EUR heeft.
5.
Op 26 september 2022 worden de onderliggende activa geherwaardeerd; zonder dat dit leidt tot een margestorting voor transacties die zijn aangegaan op 21 en 22 september 2022.
Op 27 september 2022 bleek uit de op 22 september 2022 uitgevoerde herwaardering van de aan de langerlopende herfinancieringstransactie onderliggende activa dat de met het surpluspercentage gecorrigeerde marktwaarde van de verstrekte activa boven het bovenste margestortingspunt uitkomt, en de NCB daarom voor nominaal 300 000 EUR aan activum B aan de wederpartij retourneert.
Indien de NCB in verband met de tweede transactie een margestorting aan de wederpartij had moeten verrichten, zou die margestorting in bepaalde gevallen gesaldeerd mogen worden met de margestorting door de wederpartij aan de NCB in verband met de eerste transactie.
Dientengevolge zou slechts één margeverrekening plaatsvinden.
6.
Op 28 september 2022 betaalt de wederpartij de liquiditeiten die waren verkregen bij de op 21 september 2022 verrichte basisherfinancieringstransactie terug, inclusief de lopende rente ten bedrage van 12 153 EUR.
De NCB retourneert nominaal 51 550 000 EUR aan activum A.