C 204/12
IT
Gazzetta ufficiale dell’Unione europea
12.6.2023
2.1.5 .
Stima del fabbisogno di liquidità La BCE ritiene importante che le CCP monitorino quotidianamente le loro esposizioni verso le valute dell'Unione più rilevanti al fine di gestire meglio il rischio di liquidità, nonché di fornire alle rispettive autorità competenti una segnalazione adeguata a ciascuna valuta dell'Unione pertinente.
La proposta di regolamento dovrebbe tenere conto di ciò in modo da garantire che i maggiori obblighi di pagamento siano valutati in maniera aggregata per tutte le valute e separatamente per ciascuna delle principali valute dell'Unione in cui sono denominati gli strumenti finanziari compensati.
2.2.
Impatto sulla vigilanza prudenziale degli enti creditizi
2.2.1.
Esenzioni delle operazioni infragruppo La proposta di regolamento introduce modifiche al quadro normativo attualmente applicabile che esenta le operazioni infragruppo dagli obblighi di compensazione e marginazione (38) nonché dai requisiti patrimoniali per il rischio di aggiustamento della valutazione del credito (39).
Le modifiche proposte comprendono il quadro per le valutazioni dell'equivalenza dei paesi terzi, che costituisce una condizione preliminare per tali esenzioni.
Nel caso dell'EMIR, si propone di sostituire l'attuale quadro di valutazione dell'equivalenza con un quadro semplificato.
Le esenzioni dovrebbero essere subordinate a condizioni che garantiscano che la sicurezza e la solidità degli enti, ma anche la stabilità del sistema finanziario più in generale, non siano compromesse.
In tale contesto, la BCE formula una serie di osservazioni.
In primo luogo, al fine di esentare le operazioni infragruppo dagli obblighi di compensazione e marginazione, non è sufficiente limitare la valutazione preliminare del quadro del paese terzo interessato agli aspetti relativi alla lotta contro il riciclaggio di denaro e il finanziamento del terrorismo.
La BCE è fermamente convinta che diversi altri aspetti, in particolare l'equivalenza del quadro di regolamentazione e di vigilanza di tale paese terzo con il più ampio ambito di applicazione del regolamento EMIR, debbano essere valutati prima che gli enti dispongano delle esenzioni.
La valutazione dovrebbe includere, a titolo esemplificativo, requisiti fondamentali in materia di tecniche di attenuazione del rischio per le negoziazioni OTC, come già previsto nell'attuale quadro EMIR (40).
La BCE sostiene una valutazione più completa dell'equivalenza in quanto garantisce che le controparti situate in paesi terzi siano soggette a solidi quadri normativi e di vigilanza e che le controparti dell'Unione non sostengano rischi indebiti avviando operazioni con tali controparti.
In base alla proposta di regolamento, la Commissione può effettuare una valutazione più completa del quadro di un paese terzo, eventualmente includendo gli aspetti summenzionati.
Tuttavia, tale valutazione non dovrebbe essere discrezionale.
Tale valutazione dovrebbe piuttosto essere effettuata e conclusa in anticipo, prima che le controparti dell'Unione possano beneficiare delle suddette esenzioni.
In caso contrario, queste ultime corrono rischi significativi derivanti dalla conclusione o dal mantenimento di un elevato volume di operazioni infragruppo con controparti che potrebbero non essere soggette a adeguati requisiti normativi e/o a una vigilanza adeguata.
Di conseguenza, la BCE ritiene che, al posto del quadro semplificato proposto, il quadro di equivalenza attualmente applicabile debba essere mantenuto.
In secondo luogo, la proposta ha un impatto diretto sull'applicazione dei requisiti patrimoniali per il rischio di aggiustamento della valutazione del credito, come specificato nel regolamento (UE) n.
575/2013.
L'aggiustamento della valutazione del credito è il rischio di perdite causate da variazioni del differenziale creditizio della controparte di un'operazione su derivati dovute a variazioni della sua qualità creditizia.
Tale aggiustamento si verifica quando la controparte dell'Unione effettua un'operazione su derivati con un'altra controparte, compresa una appartenente allo stesso gruppo.
Uno dei motivi più comuni per cui le controparti dell'Unione sostengono tale esposizione al rischio infragruppo è sostenere le prassi contabili back-to-back.
In passato (41), la BCE ha sottolineato che determinati rischi prudenziali possono derivare da alcune prassi contabili all'interno di gruppi internazionali, in particolare le prassi contabili back-to-back.
Indipendentemente dal fatto che l'operazione infragruppo che dà origine al rischio di aggiustamento della valutazione del credito sostenga o meno una prassi contabile back-toback, il rischio di aggiustamento della valutazione del credito che ne deriva incide negativamente sul profilo di rischio della controparte dell'Unione.
Pertanto, le controparti dell'Unione devono avere disposizioni e personale adeguati a livello locale per gestire adeguatamente tale rischio e detenere patrimonio di vigilanza a copertura di tale rischio, a meno che non si applichi la pertinente esenzione di cui al regolamento (UE) n.
575/2013 (42).
Tale esenzione dovrebbe essere disponibile solo per le controparti dell'Unione a condizione che la valutazione di (38) (39) (40) (41)
Cfr.
gli articoli 4 e 11 dell'EMIR.
Cfr. l'articolo 382, paragrafo 4, del regolamento (UE) n.
575/2013.
Cfr. l’articolo 11 dell’EMIR.
Cfr. il documento «Supervisory expected on booking model», BCE, dell’agosto 2018, disponibile sul sito Internet della vigilanza bancaria della BCE all'indirizzo www.bankingsupervision.europa.eu.
(42) Cfr. l'articolo 382, paragrafo 4, lettera b), del regolamento (UE) n.
575/2013.