12.6.2023
ES
Diario Oficial de la Unión Europea
C 204/11
2.1.3.
Requisitos en materia de garantías
En general, es conveniente permitir que las ECC acepten garantías públicas y garantías de bancos públicos como garantía.
El BCE reconoce los esfuerzos reguladores de la Unión para aliviar las tensiones excepcionales de liquidez derivadas de los recientes períodos de volatilidad sin precedentes de los mercados.
Sin embargo, para evitar cualquier duda, y dado que la propuesta guarda silencio sobre las especificidades de las garantías de los bancos comerciales, el BCE hace hincapié en que no apoya que las garantías de los bancos comerciales no garantizadas puedan ser garantías admisibles de forma permanente (34).
La aceptación de garantías bancarias comerciales no garantizadas debe seguir siendo una medida reglamentaria temporal aplicable únicamente a las contrapartes no financieras.
La posibilidad de aceptar de forma permanente garantías bancarias comerciales no garantizadas representaría un cambio estructural en la tolerancia al riesgo reglamentario, que iría más allá del objetivo de hacer frente a las tensiones excepcionales de liquidez de las entidades no bancarias.
Además, el BCE advierte contra la posibilidad de permitir que las ECC acepten garantías de bancos comerciales de todos los miembros compensadores, incluidas las entidades financieras, y no solo de las contrapartes no financieras, como ocurre actualmente.
Por último, el BCE propone ampliar el ámbito de aplicación de las normas técnicas de regulación elaboradas por la AEVM, que establecen las condiciones en las que las garantías de los bancos comerciales pueden aceptarse como garantía, a fin de incluir las garantías públicas y las garantías de bancos públicos.
Esto permitiría a la AEVM especificar en mayor medida los requisitos pertinentes en materia de garantías con respecto a las garantías públicas y a las garantías de bancos públicos.
2.1.4.
Obligación de presentación de información
El BCE apoya firmemente la propuesta de suprimir la exención de los requisitos de información para las operaciones intragrupo en las que participe una contraparte no financiera (35).
En el contexto de la introducción de esta exención en 2017, el BCE identificó varias consecuencias negativas tanto para la calidad y la utilidad de los datos presentados en el marco del EMIR como para la capacidad de las autoridades de vigilar la estabilidad financiera en determinados ámbitos de los mercados financieros (36).
Estas consecuencias siguen siendo importantes.
Por ejemplo, la falta de información sobre determinadas operaciones intragrupo perjudicó al BCE en el ejercicio de sus funciones relacionadas con la estabilidad financiera durante las turbulencias de los mercados de la energía en 2022.
La actividad de las sociedades no financieras representa una parte muy importante de los mercados de derivados energéticos.
Como consecuencia de ello, la falta de datos sobre las operaciones intragrupo con al menos una contraparte no financiera constituyó una laguna sustancial en la capacidad del BCE para vigilar este segmento de los mercados de derivados.
De manera más general, en los mercados de derivados sobre materias primas, las operaciones intragrupo constituyen una parte importante del total de exposiciones bilaterales entre participantes en el mercado, y su identificación puede revelar la importancia de algunos grandes conglomerados desde el punto de vista de la estabilidad financiera.
Aunque las recientes turbulencias afectaron principalmente a los derivados sobre materias primas energéticas, no puede predecirse la naturaleza de futuras crisis.
En general, la falta de una visión completa del mercado también podría impedir un seguimiento eficaz de la rápida evolución de la dinámica del mercado por parte de las autoridades competentes.
En este contexto, es importante señalar que el Reglamento (CE) n.o 2015/2365 del Parlamento Europeo y del Consejo (37) no contiene ninguna exención similar para la notificación de repos intragrupo, operaciones de financiación de valores y operaciones de préstamo con reposición del margen.
La supresión de la exención de los requisitos de presentación de información del EMIR para las operaciones intragrupo en las que participe una contraparte no financiera es una medida importante para el establecimiento de una imagen de mercado completa y para lograr la coherencia entre las normativas respectivas.
(34) Véase el artículo 1, apartado 33, letra a), del reglamento propuesto, que modifica el artículo 46, apartado 1, del EMIR.
(35) Véase el artículo 1, apartado 5, letra a), del reglamento propuesto.
(36) Véanse los apartado 2.2.1 a 2.2.3 del Dictamen CON/2017/42 del Banco Central Europeo, de 11 de octubre de 2017, acerca de una propuesta de reglamento del Parlamento Europeo y del Consejo que modifica el Reglamento (UE) n.o 648/2012 en lo relativo a la obligación de compensación, la suspensión de la obligación de compensación, los requisitos de notificación, las técnicas de reducción del riesgo en los contratos de derivados extrabursátiles no compensados por una entidad de contrapartida central, la inscripción y la supervisión de los registros de operaciones y los requisitos aplicables a los registros de operaciones (DO C 385 de 15.11.2017, p. 10).
(37) Reglamento (UE) n.o 2015/2365 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 25 de noviembre de 2015, sobre transparencia de las operaciones de financiación de valores y de reutilización y por el que se modifica el Reglamento (UE) n.o 648/2012 (DO L 337 de 23.12.2015, p. 1).