C 75/32
HR
Službeni list Europske unije
28.2.2023.
3.6.1.
Hibridni zajmovi odabrani su instrument za različite javne i privatne inicijative kojim se želi riješiti problem nedostatka financiranja kapitala u čitavom EU-u: ovaj se hibridni participativni zajam upotrebljava u barem šest programa u trima državama članicama, kao i u nekim programima Europskog investicijskog fonda: i.
Francuska ima Relance, program podređenog duga u vrijednosti od 12,7 milijardi EUR koji je podržala vlada, koji je usmjeren na 10 000 poduzeća, prvenstveno MSP-ova, te u kojem se upotrebljavaju participativni zajmovi i podređene obveznice.
Taj program distribuiraju banke, a financiraju institucionalni ulagači; ii. u Španjolskoj je uspostavljen Fond za dokapitalizaciju poduzeća pogođenih pandemijom bolesti COVID-19 u vrijednosti od 1 milijarde EUR, namijenjen MSP-ovima i poduzećima srednje tržišne kapitalizacije koja imaju poteškoće u pogledu solventnosti, ali su održiva, u okviru kojeg se upotrebljavaju participativni zajmovi; iii.
u Španjolskoj je također uspostavljen petnaestogodišnji Fond potpore za produktivna industrijska ulaganja ukupne vrijednosti od 9 milijardi EUR (600 milijuna EUR godišnje), koji se financira javnim sredstvima i u okviru kojeg se upotrebljavaju redovni dug, participativni zajmovi i vlasnički kapital, a usmjeren je na poduzeća koja provode projekte industrijskog ulaganja; iv. u Valenciji je regionalna razvojna banka, Instituto Valenciano de Finanzas, pokrenula nekoliko programa financiranja u okviru kojih se upotrebljavaju participativni zajmovi u svrhu pružanja potpore MSP-ovima i strateškim poduzećima srednje tržišne kapitalizacije koja provode projekt ulaganja, u vrijednosti od ukupno 400 milijuna EUR godišnje; v.
Nizozemska je pokrenula program za pružanje potpore MSP-ovima putem podređenih zajmova u vrijednosti od 400 milijuna EUR. 3.7.
Kako bi se zajamčilo učinkovito uvođenje programa koji obuhvaća sve MMSP-ove i koje ima najveći mogući učinak, najbolje je izabrati onaj operativni program u kojem postoji više javnih i privatnih inicijatora i distributera koji možda nisu isti.
Inicijatori uključuju banke, upravitelje imovinom i javni sektor, dok ulagači mogu biti vlastite banke, javni sektor ili institucijski ulagači (osiguratelji i mirovinski fondovi..
Taj se okvir odnosi na nove transakcije, a ne na sekuritizaciju postojećih.
To je, primjerice, učinjeno u Francuskoj s programom Relance (15). 3.8.
Ublažavanje potencijalno percepiranih rizika programa hibridnih zajmova koji se distribuira u odgovarajućoj mjeri u čitavoj Europi:
Percipirani rizik
Rješenje
Nadzor nad usporednim bankarskim sustavom Uključivanjem alata za upravljanje rizikom, kao što je kreditni rejting, uklonio bi se rizik od usporednog bankarskog sustava.
Istiskivanje banaka
Instrumentom hibridnih zajmova ponovno bi se uspostavila solventnost poduzeća, zbog čega bi banke bile spremne nastaviti s pružanjem zajmova.
Spojivost s inicijativom za olakšicu za smanjenje Ovom se inicijativom također nastoji izbjeći prezaduženost poduzeća, povlaštenog poreznog tretmana duga (engl.
Debt što znači da je spojiva s glavnim ciljem inicijative DEBRA.
Equity Bias Reduction Allowance (DEBRA))
Ponovno uspostavljanje solventnosti neodrživih Uvođenjem tržišnih standarda kao što je kreditni rejting spriječilo bi se poduzeća da neodrživa poduzeća ostvaruju pristup tim instrumentima.
Taj je zahtjev uključen u brojne javne programe u kojima se upotrebljavaju participativni zajmovi.
(15)
Dispositif de garantie aux fonds de prêts participatifs et d’obligations subordonnées (francuski program državnih jamstava za fondove s participativnim zajmovima i podređenim obveznicama), Europska komisija.