C 75/32
FI
Euroopan unionin virallinen lehti
28.2.2023
3.6.1 Hybridilainojen käyttöä suositaan erilaisissa julkisissa ja yksityisissä aloitteissa kaikkialla EU:ssa pääomarahoi­ tuksen puutteen ratkaisuvälineenä: hybridimuotoisia voitto-osuuslainoja käytetään joidenkin Euroopan investointirahaston ohjelmien lisäksi ainakin kuudessa ohjelmassa kolmessa jäsenvaltiossa: i) Ranskassa on valtion tukema 12,7 miljardin euron Relance-ohjelma etuoikeusasemaltaan alhaisemmille lainoille.
Se tarjoaa voitto-osuuslainoja ja alhaisemmassa etuoikeusasemassa olevia joukkovelkakirjoja 10 000 yritykselle, jotka ovat pääasiassa pk-yrityksiä.
Ohjelmaa hallinnoivat pankit, ja sen rahoittavat institutionaaliset sijoittajat.
ii) Espanjassa on miljardin euron rahasto covid-19-kriisistä kärsineiden yritysten pääomapohjan vahvistamista varten.
Se on tarkoitettu pk- ja midcap-yrityksille, joilla on vakavaraisuusongelmia ja jotka ovat kuitenkin elinkelpoisia.
Ohjelmassa käytetään voitto-osuuslainoja.
iii) Espanjassa on myös 15 vuoden pituinen ja yhteensä 9 miljardin suuruinen tukirahasto tuotannollisille teollisuus­ investoinneille (600 miljoonaa euroa vuodessa).
Se on rahoitettu julkisin varoin tavanomaisen velan, voittoosuuslainojen ja pääoman avulla.
Se on tarkoitettu yrityksille, joilla on teollisia investointihankkeita.
iv) Valenciassa aluekehityspankki Instituto Valenciano de Finanzas on käynnistänyt useita rahoitusohjelmia, joissa käytetään voitto-osuuslainaa pk-yritysten ja strategisten midcap-yritysten tukemiseen investointihankkeen kautta.
Ohjelmien yhteissumma on 400 miljoonaa euroa vuodessa.
v) Alankomaissa on käynnistetty pk-yrityksille suunnattu 400 miljoonan euron suuruinen alhaisemmassa etuoikeusase­ massa olevien lainojen tukiohjelma.
3.7 Jotta voidaan varmistaa tehokas käyttöönotto, joka tavoittaa kaikki mikro- ja pk-yritykset ja jolla on mahdollisimman suuri vaikutus, paras täytäntöönpanojärjestelmä on sellainen, jossa on useita julkisia ja yksityisiä alullepanijoita ja jakelijoita, jotka eivät välttämättä ole yksiä ja samoja.
Alullepanijoihin kuuluvat pankit, omai­ suudenhoitajat ja julkinen sektori, kun taas sijoittajia voivat olla omat pankit, julkinen sektori tai institutionaaliset sijoittajat (vakuuttajat ja eläkerahastot).
Tämä kehys koskee uusia transaktioita eikä olemassa olevien transaktioiden arvopaperista­ mista.
Esimerkiksi Ranskan Relance-ohjelma (15) toimi tällä tavalla.
3.8
Euroopan laajuisen hybridilainajärjestelmän toteuttamiseen liittyvien mahdollisten koettujen riskien lieventäminen:
Koettu riski
Ratkaisu
Varjopankkitoiminnan valvonta
Luottoluokituksen kaltaisten riskinhallintavälineiden mukaan ottaminen poistaisi varjopankkitoiminnan riskin.
Pankkien syrjäyttäminen
Hybridilainaväline palauttaisi yritysten vakavaraisuuden, minkä jälkeen pankit olisivat halukkaita jatkamaan lainanantoa niille.
Yhteensopivuus DEBRA-aloitteen (vieraan ja Tällä aloitteella pyritään myös välttämään yritysten ylivelkaantumista, oman pääoman ehtoisen rahoituksen verokoh­ joten se on sopusoinnussa DEBRA-aloitteen päätavoitteen kanssa.
telua tasavertaistava vähennys) kanssa
Elinkelvottomien yritysten vakavaraisuuden pa­ Luottoluokituksen kaltaisten markkinanormien käyttöönotto estäisi lauttaminen elinkelvottomia yrityksiä käyttämästä näitä välineitä.
Vaatimus on otettu mukaan useisiin julkisiin ohjelmiin, joissa käytetään voitto-osuuslainoja.
(15)
Dispositif de garantie aux fonds de prêts participatifs et d’obligations subordonnées [Ranskan valtiontakausjärjestelmä voitto-osuuslaina- ja alhaisessa etuoikeusasemassa olevia joukkovelkakirjarahastoja varten], Euroopan komissio.