C 75/32
DA
Den Europæiske Unions Tidende
28.2.2023
3.6.1.
Hybridlån er det valgte instrument til forskellige offentlige og private initiativer til løsning af problemet med manglende kapitalfinansiering i hele EU: Mindst seks programmer i tre medlemsstater samt nogle programmer under Den Europæiske Investeringsfond anvender dette hybride syndikerede lån.
i) Frankrig har Relance-programmet, et offentligt støttet program for efterstillet gæld på 12,7 mia.
EUR, som er rettet mod 10 000 virksomheder, hovedsagelig SMV'er, ved hjælp af syndikerede lån og efterstillede obligationer.
Dette program distribueres af banker og finansieres af institutionelle investorer.
ii) I Spanien er der oprettet en fond på 1 mia.
EUR til rekapitalisering af covid-19-berørte virksomheder til fordel for SMV'er og midcapselskaber, der har solvensproblemer, men som er levedygtige takket være syndikerede lån.
iii) Ligeledes i Spanien er der en 15-årig samlet støttefond på 9 mia.
EUR til produktive industriinvesteringer (600 mio.
EUR om året), som finansieres af det offentlige ved hjælp af regelmæssig gæld, syndikerede lån og egenkapital, og som er rettet mod virksomheder med industrielle investeringsprojekter.
iv) I Valencia har den regionale udviklingsbank, Instituto Valenciano de Finanzas, iværksat flere finansieringsprogrammer, der anvender et syndikeret lån til at støtte SMV'er og strategiske midcapselskaber med et investeringsprojekt på i alt 400 mio.
EUR om året.
v) Nederlandene har iværksat et program for efterstillede lån på 400 mio.
EUR til SMV'er. 3.7.
For at sikre en effektiv udrulning, der når ud til alle mikrovirksomheder og SMV'er og har størst mulig virkning, er den bedste operationelle ordning en, hvor der er flere offentlige og private eksponeringsleverende institutter og distributører, som ikke nødvendigvis er de samme.
Eksponeringsleverende institutter omfatter banker, formueforvaltere og den offentlige sektor, mens investorerne kan være egne banker, offentlige eller institutionelle investorer (forsikringsselskaber og pensionsfonde).
Denne ramme henviser til nyoprettede transaktioner og ikke til securitisering af eksisterende transaktioner.
Dette er f.eks., hvad der blev gjort i Frankrig med dets Relance-program (15).
3.8.
Mindskelse af potentielt opfattede risici ved en hybridlånsordning, der distribueres i stor skala i hele Europa:
Opfattet risiko
Løsning
Tilsyn med skyggebankvirksomhed
Inkludering af værktøjer til risikostyring såsom kreditvurdering ville fjerne risikoen for skyggebankvirksomhed.
Fortrængning af banker
Et hybridlånsinstrument ville genoprette virksomhedernes solvens, og bankerne ville derfor være villige til fortsat at låne til dem.
Forenelighed med initiativet fradrag til reduk­ Dette initiativ har også til formål at undgå virksomheders overdrevne tion af skævvridningen mellem gæld og egen­ gældsætning, så det er foreneligt med hovedformålet med DEBRA-ini­ kapital (DEBRA-initiativet) tiativet.
Genoprettelse af ikkelevedygtige virksomheders Indførelse af markedsstandarder som f.eks. kreditvurderingen vil solvens forhindre ikkelevedygtige virksomheder i at få adgang til disse instrumenter.
Mange offentlige programmer med syndikerede lån har medtaget dette krav.
(15)
Dispositif de garantie aux fonds de prêts participatifs et d’obligations subordonnées [den franske stats garantiordning for syndikerede lån og fonde for efterstillede obligationer], Kommissionen 2021.