16.6.2022
RO
Jurnalul Oficial al Uniunii Europene
L 161/87
fost ulterior înlocuite prin Orientările privind finanțarea de risc din 2014 (3) ca parte a pachetului de modernizare a ajutoarelor de stat (4).
Orientările privind finanțarea de risc din 2014 vor expira la sfârșitul anului 2021.
Cu toate acestea, statele membre pot considera în continuare că este necesar să acorde ajutoare pentru finanțare de risc, fiind așadar în continuare necesare orientări privind modul de sprijinire a finanțării de risc în deplină conformitate cu normele privind ajutoarele de stat.
2.
În acest sens, IMM-urile reprezintă coloana vertebrală a economiilor statelor membre, atât în ceea ce privește ocuparea forței de muncă, cât și dinamismul economic și creșterea economică, și, prin urmare, IMM-urile sunt, de asemenea, esențiale pentru dezvoltarea economică și reziliența Uniunii în ansamblul său.
Astfel cum s-a recunoscut în Strategia pentru IMM-uri pentru o Europă sustenabilă și digitală (5), cele 25 de milioane de IMM-uri din Uniune oferă locuri de muncă pentru aproximativ 100 de milioane de persoane, reprezintă mai mult de jumătate din produsul intern brut (PIB) al Uniunii și joacă un rol esențial în crearea de valoare adăugată în fiecare sector al economiei.
IMM-urile propun soluții inovatoare menite să abordeze provocări precum schimbările climatice, utilizarea ineficientă a resurselor și reducerea coeziunii sociale și pot contribui la răspândirea acestor inovări care sprijină tranziția verde și digitală și consolidează reziliența sau suveranitatea tehnologică a Uniunii.
Cu toate acestea, pentru a putea să se dezvolte și să își valorifice întregul potențial, IMM-urile au nevoie de finanțare.
Acest lucru este valabil în special în sectoarele orientate spre inovare, de înaltă tehnologie, cu risc ridicat.
Prin urmare, o piață eficientă a finanțării de risc destinată IMM-urilor este esențială pentru ca societățile antreprenoriale să poată avea acces la fondurile necesare în fiecare etapă a dezvoltării lor.
3.
În pofida perspectivelor lor de creștere, întreprinderile nou-înființate și IMM-urile întâmpină adesea dificultăți în ceea ce privește accesul la finanțare, în special în etapele inițiale ale dezvoltării lor (6) și atunci când au nevoie de finanțare suplimentară pentru a se extinde.
În centrul dificultăților respective se află problema informațiilor asimetrice: întreprinderile nou-înființate și IMM-urile, în special la începutul activității lor sau când își desfășoară activitatea în sectoare noi și de înaltă tehnologie, nu pot de cele mai multe ori să demonstreze investitorilor și băncilor bonitatea lor financiară sau soliditatea planurilor lor de afaceri.
În astfel de circumstanțe, este posibil ca tipul de analiză și de cercetare active pe care le efectuează investitorii pentru a furniza finanțare întreprinderilor mai mari sau mai bine consacrate să nu se justifice în cazul operațiunilor care vizează IMM-uri și întreprinderi nou-înființate, deoarece costurile aferente analizei sunt prea ridicate în raport cu valoarea investiției.
Prin urmare, indiferent de calitatea proiectului lor, de capacitatea de inovare a tehnologiei lor și de potențialul lor de creștere, după toate probabilitățile, întreprinderile nou-înființate și IMM-urile nu vor putea să aibă acces la finanțarea de care au nevoie, atât timp cât nu au performanțe dovedite și nu dispun de garanții suficiente.
Această problemă poate fi deosebit de pronunțată în ceea ce privește investițiile în tehnologiile inovatoare verzi, de înaltă tehnologie, digitale sau aerospațiale ori în inovațiile sociale dezvoltate de antreprenori sociali (7).
Ca urmare a acestor informații asimetrice, este posibil ca piețele de finanțare a întreprinderilor să nu ofere finanțarea prin participare la capital sau prin îndatorare de care au nevoie întreprinderile nou-înființate și IMM-urile nou-create și cu potențial de inovare și creștere rapidă, ceea ce are drept consecință o disfuncționalitate persistentă a pieței de capital care împiedică oferta să răspundă cererii la un preț acceptabil pentru ambele părți, afectând în mod negativ perspectivele de creștere ale IMM-urilor și subminând creșterea productivității pieței unice și reziliența globală a economiei Uniunii.
În anumite circumstanțe, întreprinderile mici cu capitalizare medie și întreprinderile inovatoare cu capitalizare medie se confruntă cu aceeași disfuncționalitate a pieței.
4.
Din cauza în special a externalităților de creștere, faptul că o întreprindere nu primește finanțare poate să aibă repercusiuni nu doar la nivelul entității individuale respective.
Numeroase sectoare de succes înregistrează o creștere a productivității nu pentru că întreprinderile prezente pe piață au o productivitate mai mare, ci deoarece întreprinderile mai eficiente și mai avansate din punct de vedere tehnologic se dezvoltă în detrimentul celor mai puțin eficiente (sau al celor cu produse depășite).
De asemenea, sectoarele economice implicate și economia în ansamblu ei beneficiază de externalități de creștere pozitive legate de acumularea de cunoștințe deținute de
(3) Comunicarea Comisiei – Orientări privind ajutoarele de stat pentru promovarea investițiilor de finanțare de risc (JO C 19, 22.1.2014, p. 4).
(4) În perioada 2012-2014, Comisia a întreprins un program ambițios de modernizare a ajutoarelor de stat, centrat în jurul a trei obiective principale; pentru mai multe detalii, a se vedea Comunicarea Comisiei către Parlamentul European, Consiliu, Comitetul Economic și Social European și Comitetul Regiunilor privind modernizarea ajutoarelor de stat în UE, COM(2012) 209 final, 8.5.2012: (a) încurajarea creșterii durabile, inteligente și favorabile incluziunii pe o piață internă competitivă; (b) concentrarea controlului ex ante efectuat de Comisie asupra cazurilor care au cel mai mare impact asupra pieței interne, consolidând, în același timp, cooperarea cu statele membre în materie de aplicare a normelor privind ajutoarele de stat și (c) simplificarea normelor pentru a asigura un proces decizional mai rapid.
(5) Comunicarea Comisiei către Parlamentul European, Consiliu, Comitetul Economic și Social European și Comitetul Regiunilor, „O strategie pentru IMM-uri pentru o Europă sustenabilă și digitală”, COM(2020) 103 final, 10.3.2020.
(6) A se vedea studiul Evaluation support study on the EU rules on State aid for access to finance for SMEs, Uniunea Europeană (2020), disponibil online: https://ec.europa.eu/competition/state_aid/modernisation/risk_finance_study.zip (7) Printre aceste inovații se numără, de exemplu, schimbarea practicilor sociale în vederea sprijinirii tranziției verzi sau digitale sau facilitarea accesului femeilor la carierele din domeniul TIC.