MT
16.6.2022
(b)
Il-Ġurnal Uffiċjali tal-Unjoni Ewropea
L 161/109
Strumenti ta’ dejn iffinanzjati: dejn
114.
Il-miżura ta’ finanzjament ta’ riskju tista’ tkopri l-għoti ta’ self fil-livell tal-intermedjarji finanzjarji jew talbenefiċjarji finali.
115.
L-istrumenti ta’ dejn iffinanzjati jistgħu jieħdu forom differenti, inkluż self subordinat u self b’kondiviżjoni tarriskju tal-portafoll.
Is-self subordinat jista’ jingħata lill-intermedjarji finanzjarji biex isaħħu l-istruttura kapitali tagħhom, bil-għan li jkunu jistgħu jipprovdu finanzjament addizzjonali lill-impriżi eliġibbli.
Is-self b’kondiviżjoni tar-riskju tal-portafoll huwa mfassal biex jipprovdi self lill-intermedjarji finanzjarji li jimpenjaw ruħhom li jikkofinanzjaw portafoll ta’ self ġdid jew lokazzjonijiet lil impriżi eliġibbli sa ċerta rata ta’ kofinanzjament flimkien ma’ kondiviżjoni tar-riskju tal-kreditu tal-portafoll skont is-selfa (jew lokazzjoni).
Fiż-żewġ każijiet, l-intermedjarju finanzjarju jaġixxi bħala koinvestitur fl-impriżi eliġibbli iżda jgawdi minn trattament preferenzjali meta mqabbel mal-investitur jew mas-sellief pubbliku minħabba li l-istrument jimmitiga l-iskopertura tiegħu stess għar-riskji ta’ kreditu li tirriżulta mill-portafoll tas-self sottostanti.
116.
B’mod ġenerali, fejn il-karatteristiċi tal-istrument ta’ mitigazzjoni tar-riskju jwasslu lill-investitur/ sellief pubbliku biex jassumi, fir-rigward tal-portafoll tas-self sottostanti, pożizzjoni tal-ewwel telf li taqbeż il-limitu stabbilit mirRegolament għall-Eżenzjoni Ġenerali Sħiħa, il-miżura tista’ tiġi ġġustifikata biss f’każ ta’ miżuri mmirati esklussivament lejn negozju ġodda u SMEs qabel l-ewwel bejgħ kummerċjali tagħhom jew fl-istadju tal-prova talkunċett jew fil-każ ta’ falliment sever tas-suq jew ostaklu rilevanti ieħor li jrid jiġi identifikat b’mod ċar filvalutazzjoni ex ante.
Il-Kummissjoni se tikkunsidra b’mod pożittiv il-miżuri li jipprovdu limitu massimu espliċitu fuq l-ewwel telf preżunt mill-investitur pubbliku, b’mod partikolari meta tali limitu massimu ma jaqbiżx il-35 %.
117.
L-istrumenti ta’ self b’kondiviżjoni tar-riskju tal-portafoll tas-self jenħtieġ li jiżguraw rata ta’ koinvestiment sostanzjali mill-intermedjarju finanzjarju magħżul.
Dan huwa preżunt li huwa l-każ jekk tali rata ma tkunx aktar baxxa minn 30 % tal-valur tal-portafoll tas-self sottostanti.
(c)
Strumenti ta’ dejn iffinanzjati: garanziji
118.
Miżura ta’ finanzjament ta’ riskju tista’ tkopri l-għoti ta’ garanziji jew ta’ kontrogaranziji lill-intermedjarji finanzjarji, jew garanziji lill-benefiċjarji finali, jew kombinazzjoni tat-tnejn.
It-tranżazzjonijiet eliġibbli koperti mill-garanzija jridu jkunu tranżazzjonijiet ta’ self ta’ finanzjament ta’ riskju eliġibbli oriġinati reċentement, inklużi strumenti ta’ lokazzjoni, kif ukoll strumenti ta’ investiment ta’ kważi ekwità, iżda mhux strumenti ta’ ekwità.
119.
Il-garanziji jenħtieġ li jiġu pprovduti fuq bażi tal-portafoll.
L-intermedjarji finanzjarji jistgħu jagħżlu t-tranżazzjonijiet li jixtiequ jinkludu fil-portafoll kopert mill-garanzija, sakemm it-tranżazzjonijiet inklużi jissodisfaw il-kriterji tal-eliġibbiltà kif definiti mill-miżura ta’ finanzjament ta’ riskju.
Il-garanziji jenħtieġ li jiġu offruti b’rata li tiżgura livell xieraq ta’ kondiviżjoni tar-riskji u tal-gwadanji mal-intermedjarji finanzjarji.
B’mod partikolari, f’każijiet debitament ġustifikati u soġġetta għar-riżultati tal-valutazzjoni ex ante, ir-rata tal-garanzija tista’ tkun ogħla mir-rata massima prevista fl-Artikolu 21 tar-Regolament għall-Eżenzjoni Ġenerali Sħiħa, iżda ma tridx taqbeż id-90 %.
Dan jista’ jkun il-każ għall-garanziji fuq is-self jew l-investimenti ta’ kważi ekwità finnegozji ġodda jew fl-SMEs qabel l-ewwel bejgħ kummerċjali tagħhom jew fl-istadju tal-prova tal-kunċett.
120.
Fil-każ ta’ garanziji limitati, ir-rata massima jenħtieġ li, fil-prinċipju, tkopri biss it-telf mistenni.
Jekk din tkopri wkoll it-telf mhux mistenni, dan tal-aħħar jenħtieġ li jkun ipprezzat f’livell li jirrifletti l-kopertura addizzjonali tarriskju.
B’mod ġenerali, jenħtieġ li r-rata massima ma taqbiżx il-35 %.
Garanziji mhux limitati (garanziji b’rata ta’ garanzija, iżda mingħajr rata massima) jistgħu jiġu pprovduti f’każijiet debitament ġustifikati u jiġu pprezzati b’tali mod li jkunu jirriflettu l-kopertura tar-riskju addizzjonali pprovduta mill-garanzija.
121.
Id-durata tal-garanzija jenħtieġ li tkun limitata fiż-żmien, normalment sa massimu ta’ għaxar snin, mingħajr preġudizzju għall-maturità tal-istrumenti ta’ dejn individwali koperti mill-garanzija, li tista’ tkun itwal.
Il-garanzija trid titnaqqas jekk l-intermedjarju finanzjarju ma jinkludix ammont minimu ta’ investiment fil-portafoll matul perjodu speċifiku.
Iridu jkunu meħtieġa tariffi ta’ impenn għall-ammonti li ma jintużawx.
Jistgħu jintużaw metodi bħal tariffi ta’ impenn, avvenimenti ta’ skattar jew avvenimenti importanti sabiex jinċentivaw lill-intermedjarji sabiex jilħqu l-volumi maqbula.