24.3.2022
FI
Euroopan unionin virallinen lehti
L 97/19
2.3.3.7 E n s i m m ä i n e n j a t o i n e n E c o r y s i n r a p o r t t i (117) Tutkinnan aikana komissio antoi Ecorysille tehtäväksi määrittää myytäväksi asetetun Siremar-liiketoimintayksikön
markkina-arvo.
Konsulttia pyydettiin i) määrittämään Siremar-liiketoimintayksikön ja sen kanssa yhteensidotun uuden sopimuksen markkina-arvo, ii) määrittämään liiketoimintayksikön markkina-arvo ilman mitään ehtoja ja iii) selvittämään, alensiko työntekijöitä koskeva ehto myyntihintaa.
(118) Määrittääkseen Siremar-liiketoimintayksikön ja sen kanssa yhteensidotun uuden sopimuksen yhteisarvon Ecorys
sovelsi ensimmäisessä raportissaan pääasiassa samoja menetelmiä kuin Banca Profilo.
Ecorys käytti erityisesti diskontatun kassavirran ja taloudellisen lisäarvon menetelmiä.
(119) Ensinnäkin Ecorys totesi, että jos Siremar-liiketoimintayksikkö olisi myyty ilman mitään ehtoja ja erityisesti ilman
julkisen palvelun toteuttamista koskevaa uutta sopimusta, yritys olisi myyty sen likvidaatioarvon (51) mukaisesti – 0,3 miljoonalla eurolla.
Ecorys huomautti edellä mainitun likvidaatioarvon olevan miinusmerkkinen ja totesi, ettei välitön realisointi (mikä tarkoittaisi lähinnä alusten myyntiä) siten ollut toteuttamiskelpoinen vaihtoehto markkinataloustoimijalle.
Ecorys perusti päätelmänsä siihen olettamukseen, ettei Siremar-liiketoimintayksikkö voinut jatkaa toimintaansa kannattavasti ilman julkisen palvelun korvausta.
Ecorys kuvaili sekä Tirrenian että Siremarin liikennöimiä julkisen palvelun reittejä ”erittäin tappiollisiksi toiminnoiksi, joille on ominaista vähäinen matkustajamäärä ja jotka ovat täysin riippuvaisia sopimuksiin perustuvasta rahoituksesta”.
Lisäksi Ecorys katsoi, että ”mahdollisuus muuttaa palvelujen laatua ja suurempi liikkumavara lippuhintojen määrittämisessä eivät riitä tekemään näistä reiteistä taloudellisesti kannattavia liiketoiminnan näkökulmasta”.
(120) Toiseksi Ecorys oletti Siremar-liiketoimintayksikön ja sen kanssa yhteensidotun uuden sopimuksen markkina-
arvon arvioimiseksi, ettei uutta sopimusta jatkettaisi sen määräajan jälkeen ja että Siremar näin ollen likvidoitai­ siin (52).
Tällä perusteella Ecorys arvioi Siremar-liiketoimintayksikön markkina-arvoksi vähintään 57 miljoonaa euroa (eli 5 % korkeammaksi kuin Banca Profilon arviossa).
(121) Kolmanneksi Ecorys vertasi henkilöstön osalta Tirrenia- ja Siremar-liiketoimintayksikköjä useisiin vertailukelpoi­
siin lauttayhtiöihin ja totesi, että Siremarin henkilöstömäärä ja henkilöstökustannusten rakenne ”eivät eroa ver­ tailukelpoisista yrityksistä, kun otetaan huomioon työvoimakustannusten osuus kokonaistulosta ” (53) ”sekä työ­ voimakustannukset suhteessa henkilöstömäärään ” (54).
Tällä perusteella Ecorys totesi, ettei ole olemassa seikkoja, jotka osoittaisivat, että työntekijöitä koskeva ehto on vaikuttanut merkittävästi Siremar-liiketoimintayksikön ar­ voon.
(122) Kuten johdanto-osan 99 kappaleessa on selitetty, Italia tilasi toisen Ecorysin raportin ennen kuin se saattoi
päätökseen myyntimenettelyn SNS:n kanssa, jotta se kykeni varmentamaan, että SNS:n uusittu tarjous vastasi liiketoimintayksikön markkina-arvoa sen perusteella, että liiketoimintayksikön kanssa oli tehty palveluhankinta­ sopimus 31 päivästä elokuuta 2015 alkaen.
Toisessa Ecorysin raportissa, joka julkaistiin 28 päivänä lokakuuta 2015, käytettiin pääasiallisena arviointivälineenä diskontatun kassavirran menetelmää ja tulosten varmuuden tarkistamiseen pääomaosuusmenetelmää.
Diskontatun kassavirran menetelmällä saatu Ecorysin uusi arvio oli 34,4 miljoonaa euroa sillä oletuksella, että uusi sopimus olisi voimassa 31 päivään heinäkuuta 2024 saakka.
Jos uuden sopimuksen voimassaoloa jatkettaisiin 31 päivään heinäkuuta 2026 saakka, Siremar-liiketoimintayksi­ kön arvioitu arvo olisi 35,7 miljoonaa euroa.
Pääomaosuusmenetelmällä arvioksi saatiin 39,9 miljoonaa euroa.
(123) Lopuksi raporttia täydennettiin vertailemalla kahta SNS:n laatimaa liiketoimintasuunnitelmaa: ensimmäistä, vuodet
2011–2022 kattavaa, toukokuussa 2011 laadittua liiketoimintasuunnitelmaa ja toista, vuodet 2016–2027 katta­ vaa, helmikuussa 2016 laadittua liiketoimintasuunnitelmaa.
Ecorys totesi, että näiden kahden suunnitelman ole­ tukset eivät olleet samanlaisia eivätkä ne sisältäneet samoja tietoja (esimerkiksi toinen liiketoimintasuunnitelma ei sisältänyt reittejä ja vuorotiheyksiä koskevaa luetteloa).
Tärkeimmät suunnitelmien väliset erot olivat seuraavat: oletukset kaluston käytöstä, kuoletuksista ja henkilöstökustannuksista sekä sellaisten CdI:n aiempien tietojen käyttö, jotka eivät olleet saatavilla ensimmäisessä liiketoimintasuunnitelmassa.
Ecorys laati myös yksisivuisen arvioinnin, jossa vahvistettiin Italian viranomaisille SNS:n toisen, vuodet 2016–2027 kattavan liiketoimintasuun­ nitelman sisäinen johdonmukaisuus ja yhtenäisyys.
(51) Ecorys laski tämän arvon koko henkilöstön irtisanomisesta aiheutuvien kustannusten ja Siremar-liiketoimintayksikön varojen mukautetun nettoarvon erotuksena.
Analyysin perusteella Siremarin varojen likvidaatioarvoksi arvioitiin – 0,3 miljoonaa euroa.
Irtisanomiskustannukset, jotka olisivat 36,6 miljoonaa euroa, olivat suuremmat kuin mukautettujen nettovarojen markkina-arvo.
(52) Ecorys totesi, että vaikka sopimuksen jatkamista ei voida sulkea pois, tulevan uudistamisen ehtoihin liittyvien epävarmuuksien ja niitä koskevien luotettavien tietojen puuttumisen takia oli perusteltua arvioida Siremar-liiketoimintayksikön arvo ottamatta huo­ mioon julkisen palvelun järjestelmän mahdollista jatkoa.
(53) Ecorysin mukaan tämä suhde osoittaa, onko työvoimakustannuksilla merkittävä vaikutus Siremar-liiketoimintayksikön talousarvi­ oon verrattuna samankaltaisiin yrityksiin.
(54) Ecorysin mukaan tämä suhde osoittaa, ovatko Siremar-liiketoimintayksikön työvoimakustannukset suhteettoman suuret verrattuna samankaltaisiin yrityksiin.