24.3.2022
EL
Επίσημη Εφημερίδα της Ευρωπαϊκής Ένωσης
L 97/19
2.3.3.7.
Η π ρ ώ τ η έ κ θ ε σ η E c o r y s κ α ι η δ ε ύ τ ε ρ η έ κ θ ε σ η E c o r y s (117) Κατά τη διάρκεια της έρευνας, η Επιτροπή ανέθεσε στην Ecorys να καθορίσει την αγοραία αξία του επιχειρηματικού
κλάδου της Siremar.
Ζητήθηκε από τον σύμβουλο i) να προσδιορίσει την αγοραία αξία του επιχειρηματικού κλάδου της Siremar σε δέσμη με τη νέα σύμβαση, ii) να προσδιορίσει την αγοραία αξία του επιχειρηματικού κλάδου χωρίς σχετικούς όρους, και iii) να προσδιορίσει αν ο όρος για το εργατικό δυναμικό μείωσε την τιμή πώλησης.
(118) Για τον προσδιορισμό της αξίας του επιχειρηματικού κλάδου της Siremar σε δέσμη με τη νέα σύμβαση, στην πρώτη
έκθεση Ecorys εφαρμόστηκαν οι κύριες μεθοδολογίες που χρησιμοποιήθηκαν επίσης από τη Banca Profilo.
Ειδικότερα, η Ecorys εφάρμοσε τις μεθοδολογίες των προεξοφλημένων ταμειακών ροών και της οικονομικής προστιθέμενης αξίας.
(119) Πρώτον, η Ecorys κατέληξε στο συμπέρασμα ότι, εάν ο επιχειρηματικός κλάδος της Siremar είχε πωληθεί χωρίς
σχετικούς όρους και, ειδικότερα, χωρίς τη νέα σύμβαση για την παροχή δημόσιας υπηρεσίας, η εταιρεία θα είχε πωληθεί στην αξία ρευστοποίησής της (51), δηλαδή – 0,3 εκατ. EUR.
Η Ecorys σημείωσε ότι αυτή η αξία ρευστοποίησης ήταν αρνητική και ανέφερε ότι, συνεπώς, η άμεση ρευστοποίηση (υπό την έννοια της πώλησης των πλοίων) δεν συνιστούσε βιώσιμη εναλλακτική επιλογή για έναν φορέα της οικονομίας της αγοράς.
Η Ecorys βάσισε το συμπέρασμα αυτό στην παραδοχή ότι ο επιχειρηματικός κλάδος της Siremar δεν θα μπορούσε να συνεχίσει επικερδώς τις δραστηριότητές του χωρίς αντιστάθμιση για την παροχή δημόσιας υπηρεσίας.
Η Ecorys περιέγραψε τα δρομολόγια που εκτελούσαν τόσο η Tirrenia όσο και η Siremar στο πλαίσιο παροχής δημόσιας υπηρεσίας ως «άκρως ζημιογόνες δραστηριότητες που χαρακτηρίζονται από χαμηλούς όγκους επιβατών και εξαρτώνται πλήρως από τη χρηματοδότηση στο πλαίσιο των συμβάσεων».
Επιπλέον, η Ecorys έκρινε ότι «η δυνατότητα μεταβολής της ποιότητας των υπηρεσιών και η παροχή μεγαλύτερου περιθωρίου για τον καθορισμό των τιμών των εισιτηρίων δεν αποτελούν επαρκείς προϋποθέσεις για να καταστούν τα δρομολόγια αυτά οικονομικά βιώσιμα από επιχειρηματική άποψη».
(120) Δεύτερον, προκειμένου να αξιολογηθεί ο επιχειρηματικός κλάδος της Siremar σε δέσμη με τη νέα σύμβαση, η Ecorys
έλαβε ως παραδοχή ότι η νέα σύμβαση δεν θα παραταθεί κατά την ημερομηνία λήξης της και ότι, ως εκ τούτου, η Siremar θα εκκαθαριστεί (52).
Βάσει των ανωτέρω, η Ecorys διαπίστωσε ότι η ελάχιστη αγοραία αξία του επιχειρηματικού κλάδου της Siremar ανερχόταν σε 57 εκατ.
EUR (δηλαδή 5 % υψηλότερα από την αποτίμηση της Banca Profilo).
(121) Τρίτον, η Ecorys συνέκρινε τη στελέχωση των επιχειρηματικών κλάδων τόσο της Tirrenia όσο και της Siremar με εκείνη
διαφόρων συγκρίσιμων ακτοπλοϊκών εταιρειών και κατέληξε στο συμπέρασμα ότι ο αριθμός του προσωπικού και η διάρθρωση των δαπανών προσωπικού της Siremar «δεν διαφέρουν από τις συγκεκριμένες συγκρίσιμες εταιρείες, όσον αφορά το μερίδιο του κόστους εργασίας επί των συνολικών εσόδων (53) και την αναλογία κόστους εργασίας/προσωπι­ κού» (54).
Βάσει των ανωτέρω, η Ecorys κατέληξε στο συμπέρασμα ότι δεν υπάρχουν στοιχεία που να αποδεικνύουν ότι ο όρος για το εργατικό δυναμικό είχε σημαντικό αντίκτυπο στην αξία του επιχειρηματικού κλάδου της Siremar.
(122) Όπως εξηγείται στην αιτιολογική σκέψη 99, η Ιταλία ανέθεσε επίσης την κατάρτιση της δεύτερης έκθεσης Ecorys πριν
από την ολοκλήρωση της διαδικασίας πώλησης με την SNS για να επαληθεύσει ότι η ανανεωμένη προσφορά της SNS αντικατόπτριζε την αγοραία αξία του επιχειρηματικού κλάδου, στον οποίο είχε ανατεθεί η σύμβαση παροχής δημόσιας υπηρεσίας, από τις 31 Αυγούστου 2015.
Αυτή η δεύτερη έκθεση Ecorys, η οποία εκδόθηκε στις 28 Οκτωβρίου 2015, εφάρμοσε τη μέθοδο των προεξοφλημένων ταμειακών ροών ως κύριο εργαλείο αξιολόγησης και τη μέθοδο της καθαρής θέσης για τον έλεγχο της αξιοπιστίας των ευρημάτων της.
Η νέα εκτίμηση της Ecorys ανερχόταν σε 34,4 εκατ.
EUR με τη μέθοδο των προεξοφλημένων ταμειακών ροών, με την παραδοχή ότι η νέα σύμβαση θα ήταν σε ισχύ έως τις 31 Ιουλίου 2024.
Σε περίπτωση παράτασης της νέας σύμβασης έως τις 31 Ιουλίου 2026, η εκτιμώμενη αξία του επιχειρηματικού κλάδου της Siremar θα ανερχόταν σε 35,7 εκατ. EUR.
Η μέθοδος αποτίμησης βάσει της καθαρής θέσης κατέληξε σε εκτίμηση της αξίας ύψους 39,9 εκατ.
EUR.
(123) Τέλος, η εν λόγω έκθεση συμπληρώθηκε με σύγκριση των δύο επιχειρηματικών σχεδίων που κατάρτισε η SNS: ενός
πρώτου, το οποίο καλύπτει την περίοδο 2011-2022 και συντάχθηκε τον Μάιο του 2011, και ενός δευτέρου, που καλύπτει την περίοδο 2016-2027 και συντάχθηκε τον Φεβρουάριο του 2016.
Η Ecorys κατέληξε στο συμπέρασμα ότι τα δύο σχέδια δεν ήταν πανομοιότυπα όσον αφορά τις παραδοχές τους και δεν ήταν το ίδιο λεπτομερή (π.χ. το δεύτερο επιχειρηματικό σχέδιο δεν περιλάμβανε τον κατάλογο των δρομολογίων και τη συχνότητά τους).
Ειδικότερα, οι κύριες διαφορές μεταξύ των σχεδίων ήταν οι εξής: οι παραδοχές σχετικά με τη χρήση του στόλου, τις αποσβέσεις, τις δαπάνες προσωπικού· και η χρήση προηγούμενων δεδομένων από τη CdI, τα οποία δεν ήταν διαθέσιμα στο πρώτο επιχειρηματικό σχέδιο.
Η Ecorys εκπόνησε επίσης μονοσέλιδη αξιολόγηση με την οποία επιβεβαίωσε στις ιταλικές αρχές την εσωτερική λογική συνέπεια του δεύτερου επιχειρηματικού σχεδίου της SNS για την περίοδο 2016-2027.
(51) Η Ecorys υπολόγισε την αξία αυτή ως τη διαφορά μεταξύ του κόστους απόλυσης όλου του προσωπικού και της προσαρμοσμένης καθαρής αξίας των στοιχείων ενεργητικού του επιχειρηματικού κλάδου της Siremar.
Σύμφωνα με την ανάλυση, η αξία ρευστοποίησης των περιουσιακών στοιχείων της Siremar εκτιμήθηκε στα – 0,3 εκατ. EUR.
Το κόστος των αποζημιώσεων λόγω απόλυσης, ύψους 36,6 εκατ.
EUR, υπεραντιστάθμισε την αγοραία αξία των προσαρμοσμένων καθαρών στοιχείων ενεργητικού.
(52) Η Ecorys επισήμανε ότι, παρότι δεν μπορεί να αποκλειστεί ενδεχόμενη παράταση, οι αβεβαιότητες και η έλλειψη αξιόπιστων πληροφοριών σχετικά με τους όρους οποιασδήποτε μελλοντικής ανανέωσης κατέστησαν εύλογη την εκτίμηση της αξίας του επιχειρηματικού κλάδου της Siremar ανεξάρτητα από οποιαδήποτε ενδεχόμενη μελλοντική παράταση του καθεστώτος παροχής δημόσιας υπηρεσίας.
(53) Η Ecorys θεωρεί ότι η αναλογία αυτή δείχνει αν το κόστος εργασίας έχει σημαντική επίπτωση στον προϋπολογισμό του επιχειρηματικού κλάδου της Siremar, σε σύγκριση με παρόμοιες εταιρείες.
(54) Η Ecorys θεωρεί ότι η αναλογία αυτή δείχνει αν το κόστος εργασίας του επιχειρηματικού κλάδου της Siremar είναι δυσανάλογο σε σύγκριση με παρόμοιες εταιρείες.