24.3.2022 г.
BG
Официален вестник на Европейския съюз
L 97/19
2.3.3.7.
П ъ р в и я т д о к л а д н а E c o r y s и в т о р и я т д о к л а д н а E c o r y s (117) В хода на разследването Комисията възложи на Ecorys задачата да установи пазарната стойност на стопанското
подразделение Siremar.
Консултантът беше помолен i) да установи пазарната стойност на стопанското подраз­ деление Siremar, обвързан с новото споразумение, ii) да установи пазарната стойност на стопанското подраз­ деление, свободно от каквито и да било условия, и iii) да установи дали условието по отношение на работната сила подкопава продажната цена.
(118) За да определи стойността на стопанското подразделение Siremar, обвързано с новото споразумение, в първия си
доклад Ecorys прилага основните методологии, които са използвани и от Banca Profilo.
По-специално Ecorys използва методиките на дисконтирания паричен поток и икономическата добавена стойност.
(119) Първоначално Ecorys заключава, че ако стопанското подразделение Siremar е било продадено, без това да е
обвързано с някакво условие, и по-специално без новия договор за извършването на обществена, дружеството е щяло да бъде продадено на неговата ликвидационна стойност (51), т.е. – 0,3 милиона евро.
Ecorys отбелязва, че тази ликвидационна стойност е отрицателна, и посочва, че поради това незабавната ликвидация (по същество продажба на корабите) не е била подходяща алтернатива за оператор в условията на пазарна икономика.
Ecorys основава това заключение на предположението , че стопанското подразделение Siremar не би могло да продължи своите операции по доходоносен начин без компенсация за обществена услуга.
Ecorys определя обслуж­ ваните от Tirrenia и Siremar маршрути за обществена услуга като операции, реализиращи големи загуби, които се характеризират с малък обем на пътници и са напълно зависими от финансирането по силата на споразуме­ нията.
Освен това Ecorys счита, че възможността за промяна на качеството на услугите и за по-голяма свобода при определяне на цените на билетите не са достатъчни условия за икономическата жизнеспособност на тези маршрути от стопанска гледна точка.
(120) На второ място, за да оцени стопанското подразделение Siremar, обвързано с новото споразумение, Ecorys приема,
че новото споразумение няма да бъде удължено при изтичане на срока му на действие и затова Siremar ще бъде ликвидирано (52).
Въз основа на това Ecorys определя, че минималната пазарна стойност на стопанското подраз­ деление Siremar възлиза на 57 милиона евро (т.е. почти 5 % по-висока от оценката на Banca Profilo).
(121) На трето място, Ecorys сравнява персонала на стопанските подразделения на Siremar и Tirrenia с този на няколко
сравними фериботни дружества и заключава, че числеността на персонала и структурата на разходите за персонал на Siremar не се различават от тези на сравними дружества по отношение на дела на разходите за труд в общите приходи (53) и съотношението между разходите за труд и персонал (54).
Въз основа на това Ecorys заключава, че няма елементи, които да показват, че условието по отношение на работната сила е оказало някакво съществено въздействие върху стойността на стопанското подразделение Siremar.
(122) Както е обяснено в съображение 99, Италия също е възложила на Ecorys да изготви втори доклад, преди да
приключи процедурата за продажба със SNS, за да провери дали обновената оферта на дружеството отразява пазарната стойност на стопанското подразделение, на което считано от 31 август 2015 г. е възложен договорът за обществена услуга.
При този втори доклад на Ecorys, публикуван на 28 октомври 2015 г., са приложени методът на дисконтираните парични потоци като основен инструмент за оценка и методът на собствения капитал, за да се провери надеждността на констатациите.
Новата оценка на Ecorys е 34,4 милиона евро по метода на дисконти­ раните парични потоци, като се приема, че новото споразумение ще бъде в сила до 31 юли 2024 г. Ако новото споразумение бъде удължено до 31 юли 2026 г., тогава прогнозната стойност на стопанското подразделение Siremar би била 35,7 милиона евро.
По метода за оценка на собствения капитал приблизителната оценка възлиза на 39,9 милиона евро.
(123) И накрая, към доклада е приложено сравнение на двата бизнес плана, изготвени от SNS: първия, обхващащ
периода 2011—2022 г. и изготвен през май 2011 г., и втория, обхващащ периода 2016—2027 г. и изготвен през февруари 2016 г. Ecorys заключава, че двата плана не са идентични от гледна точка на направените в тях допускания и не се съставени със същото ниво на детайлност (например във втория бизнес план не е включен списъкът с маршрути и честоти).
По-специално основните разлики между плановете са в допусканията относно използването на флота, амортизациите и разходите за персонал, както и в използването на предишни данни от CdI, каквито не са налични в първия бизнес план.
Ecorys изготвя също оценка в една страница, в която потвърждава пред италианските органи вътрешната логическа последователност на втория бизнес план на SNS за периода 2016—2027 г.
(51) Ecorys изчислява тази стойност като разликата между разходите, направени за освобождаване на целия персонал, и коригираната нетна стойност на активите на стопанското подразделение Siremar.
Въз основа на този анализ ликвидационната стойност на активите на Siremar е оценена на – 0,3 милиона евро.
Разходите за обезщетения, възлизащи на 36,6 милиона евро, далеч надхвърлят пазарната стойност на коригираните нетни активи.
(52) Ecorys отбелязва, че макар такова удължаване на срока да не може да бъде изключено, несигурността и липсата на надеждна информация относно условията за евентуално бъдещо подновяване дават основание стойността на стопанското подразделение Siremar да се оцени независимо от евентуално бъдещо удължаване на режима на обществена услуга.
(53) Ecorys счита, че това съотношение показва дали разходите за труд оказват значително въздействие върху бюджета на стопанското подразделение Siremar в сравнение с други подобни дружества.
(54) Ecorys счита, че това съотношение показва дали разходите за труд на стопанското подразделение Siremar са непропорционални в сравнение с други подобни дружества.