상장기업 사모펀드 인수후 소액주주 피눈물(국민연금이 사모펀드에 투자)
분야: 경제민주화
청원 기간: 2018-08-07 ~ 2018-09-06

국내 1위 골판지 상자 제조기업 태림포장은 2015년 5월 IMM PE(아이엠엠로즈골드2사모투자전문회사)에 인수됐다. 창업주 정동섭(87)씨가 1976년 설립해 당시 39년째 이끌어오다 개인 사유로 태림포장 지분 58.9%와 자회사 동일제지(현 태림페이저) 지분 34.54% 등 7개 계열사 지분을 총 3500억원에 매각하고 손을 뗀 것이다. IMM과 주식 장외 매매 계약을 체결한 것이다. 이 주식은 주식 장외 매매 계약상 ‘매수인 지위 이전’을 통해 '트리니티원'으로 옮겨진다. 트리니티원은 IMM로즈골드2가 100% 지분을 보유한 회사다. 특히 이 회사의 주요투자처가 국민연금 등 국민들의 돈입니다 트리니티원은 2015년 7월 16일, 태림페이퍼 주식 1,371만주를 계약에 따라 1주당 5,334원에 소유하게 된다. 또 다른 대주주인 태림포장공업 등도 IMM이 인수하면서 트리니티원이 대표 보고자가 된다. 이로써 트리니티원이 태림페이퍼 주식 2,721만주(68.55%)를 가지게 된다. IMM은 태림포장 발행주식 4,167만주(58.85%)를 매수하는 것을 포함해 자기자금 2,769억원, 차입금 700억원 등, 총 3,469억원을 투입했다. 2016년 9월 IMM이 상장사이던 태림페이퍼 주식 공개 매수를 결정한다. 목표 수량은 최저 400만주, 최대 1,097만1,000주이며 매수 가격은 1주당 3,600원이다. 모두 1,005만3,635주가 응모해 공개매수는 성공적으로 끝났다. 이 과정에서 IMM은 362억원을 지불했다. 당시 태림페이퍼는 "신속한 의사결정을 도모하고 경영 활동의 유연성을 제고하고자 한다"며 "회사의 경쟁력을 유지 및 발전시킬 것"이라고 설명했다.지난 3월 말 기준으로 태림페이퍼 주식은 트리니티원이 1,371만주(34.54%), 태림포장이 1,302만주(32.82%), 태림페이퍼가 1,099만주(27.7%)로 IMM 측이 총 95.06%의 지분을 보유 중이다. 상장 폐지 기준치인 95%를 웃도는 수치다. 그 이후 영업양수도를 통해 최상위 그룹이던 태림포장을 공중분해시키고 알짜기업인 태림페이퍼와 월산페이퍼를 헐값에 사모펀드가 가져가는 일이 벌어집니다 태림포장의 자산을 뺏어간 상황 각회사(태림페이퍼,월산페이퍼)의 지분 50%씩를 포기하고 태림포장은 약 770억짜리 공장 몇개를 받습니다 50프로 지분은 시가로 1500억에 가까운 가치가 있습니다 보통 이런 양수도는 최대주주 편법증여나 상속세 마련시 나타나는 법위에 지분을 이용한 악의적인 방법입니다 IMM PE가 태림포장을 인수한 이듬해인 2016년 이 회사는 (지배지분) 당기순손실 560억원을 기록하며 한순간에 적자 기업으로 전락했다(이하 K-IFRS 연결). 태림포장은 설립 이래 단 한번도 적자를 내본적이 없었고, IMF(국제통화기금) 외환위기 때도 흑자를 냈다. 얼핏 인수 실패처럼 보이지만 실은 2016년 사업보고서를 살펴보면 영업 양수와 구조조정에 따른 일회성 비용에 기인한 것임을 알 수 있다 문제는 지금부터입니다 ​양수양도 이후 태림포장의 지위는 상실되고 모기업이던 태림포장은 껍데기로 전락하며 최대주주만의 이익을 위해서인지 의문이 발생한다 소액주주들은 적자로 전락해버린 태림포장앞에 무릎을 꿇을수 밖에 없는 상황이 되었고 2017년 사업보고서를 본후 넋을 잃고 만다 ​태림페이퍼는 자본총계가 1927억 자본과부채총계가 3135억인 회사다 그런데 순이익이 280억이 발생하고, 태림포장은 자본총계가 ​3124억 자본과부채총계가 6332억인 회사인데 순이익은 적자전환한다. 국민연금 등 국민의 재산으로 투자금을 받아 소액주주 울리는 사모펀드는 없어져야 한다고 생각합니다 "오른 주머니서 돈꺼내 왼 주머니로 챙기기" M&A를 통해 몸집을 불린 4대 메이저사는 골판지 전문기업들의 가격 경쟁력을 약화시키는 방식으로 시장을 독점했다. 골판지산업이 원자재 구성비가 높은 저부가가치 중소기업형 산업이라는 점이 이를 가능케했다. 골판지 산업의 시장구조는 '원지(이면지·표면지·골심지)→원단(골판지)→상자'로 이뤄진다. 원가 구성상 원자재 비중이 60~70%에 달한다. 때문에 산업 시작점에 있는 원지의 가격이 인상될 경우 원단에 이어 상자 가격까지 일제히 올라야 중간 단계에 있는 판지사의 경영이 유지되는 구조다. 문제는 4대 대형사들이 원지값만 지속적으로 올린채 마지막 제품인 상자값은 소폭만 올리는 방식으로 판지사들의 시장 경쟁력을 떨어뜨리고 있다는 점이다. "내부거래로 매출잔치…태림페이퍼 매출 85%, 계열 판지사로부터" 원지사들을 최상단으로 구축된 수직계열화는 결국 내부거래로 이어졌다. 원지사들은 계열 판지사로부터 많게는 85%의 매출을 얻고 있다. 이로써 다른 원지사의 신규진입을 차단해 독과점 시장을 유지하고 있는 것이다. 결론 ﻿대부분의 매출이 내부거래로 이루어 지고 16년 양수양도를 하면서 최대주주에게 유리하게 평가를 하여 월산페이퍼와 태림페이퍼의최대주주였던 태림포장의 지분을 헐값에 사모펀드가 ​높은 지분의 위치를 이용하여 소액주주들의 이익을 갈취하여 갔다고 밖에 납득이 가질 않습니다 특히 연금등의 돈으로 기업을 인수합병하면서 이런 만행이 있다는것에 개탄하지 않을수없습니다 약 월산페이퍼의 50% (303억에 처분) 태림페이퍼의 32% (409억에 처분)의 지분 이들의 최대주주이였던 태림포장 (011280)의 소유지분을 사모펀드로 헐값 양수양도를 하고 1년후 2017년 결산, 월산페이퍼와 태림페이퍼는 순이익이 280억 발생하고 2018년 1분기에만 순이익이 170억 발생합니다 태림페이퍼 자진상장폐지시 매수가에도 못 미치는 양도가격에 자사주를 제외하면 실제 50%의 지분율에 육박하는 상태였습니다. 공개매수가가 3600원씩만 곱해도 470억은 받아야 하는데 409억에 최대주주가 가져갑니다. 자사주를 포함하면 더 심각합니다. 소액주주들의 피해가 심각합니다. ​ 월산페이퍼는 단독 태림포장이 최대주주였습니다. 이런회사를 자신들이 모든회사의 최대주주라는 이유와 의결권이 과반이상이라는 이유로 소액주주들은 무시당하고 최대주주의 인수합병은 이루어졌습니다. 원래 태림포장이 최상위 기업이였고 월산페이퍼와 태림페이퍼가 하위기업이라고 할수 있었으나 이렇게 되면 각자 다른 회사가 되면서 사모펀드는 각각의 회사를 소유한 최대주주가 되었고 헐값에 인수를 하고 이익몰아주기가 시작되었습니다. 헐값 양도양수를 번복하여 주시고 소액주주들에게 돌려주시기를 간곡히 부탁드립니다. 태림포장의 소액주주 피해를 한번만 돌아봐 주십시요 사모펀드의 일감 이익 몰아주기도 경제민주화를 위해 개혁이 필요합니다