S&P 500 - BIST 100 Karşılaştırmalı Analizi ile Finansal Stres Endeksi ve Borsa İlişkisinin İncelenmesi
Examining The Relationship Between Financial Stress Index and Stock Market with S&P 500 – BIST 100 Comparative Analysis
Yazar: Sarı, Salim Sercan; Yiğiter, Şule Yüksel
Dergi: Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, Vol. 20 No. 1, 2023
Anahtar kelimeler: Capital Market ; Sermaye Piyasaları ; finansal stres endeksi,BIST 100,S&P 500,ROLLİNG WİNDOW NEDENSELLİK ; FINANCIAL STRESS INDEX,BIST 100,S&P 500,ROLLING WINDOW CAUSALITY

Finansal piyasalarda yaşanan baskı gelişmiş ve gelişmekte olan ülkeleri küresel piyasalardaki gelişmelere karşı daha duyarlı olmaya ve riskten kaçınmaya itmektedir. Çeşitli göstergelerle finansal piyasaların değerlendirilmesini sağlayan finansal stres endeksinin finansal istikrarı olumsuz etkilemeyecek seviyede olması gerekmektedir. Bu çalışma Amerika Birleşik Devletleri ve Türkiye’de finansal stres endeksi ile borsa arasındaki ilişkiyi ve finansal istikrarın sağlanmasında finansal stresin önemini açıklamayı amaçlamaktadır. Seriler 2010 Ocak-2022 Ocak arası aylık dönemi kapsamaktadır. Çalışmanın değişkenleri S&P 500 Endeksi, United States Stres Endeksi (USSI), BIST 100 Endeksi ve Emerging Markets Stres Endeksi (EMSI)’dir. Finansal stres indeksine ilişkin veriler Federal Reserve Bank of St. Louis, borsa endeksine ilişkin veriler ise investing.com veri tabanından elde edilmiştir. Simetrik Hacker ve Hatemi-J (2006) ve asimetrik Hatemi-J (2012) nedensellik testlerinin ardından Rolling Window nedensellik testi kullanılmıştır.  Ulaşılan bulgularda finansal stres endeksi ile borsa arasında ilişki olduğu ve stres endeksinin her iki ülke içinde borsa üzerindeki etkisinin tüm dönem boyunca negatif olduğu tespit edilmiştir. Söz konusu çalışma politika uygulayıcılar, araştırmacılar ve finansal aktörler için önemli sonuçlar içermektedir. Finansal piyasalardaki kriz ve belirsizliklerin önceden tahmin edilebilmesi için finansal stres endeksinin bir gösterge olarak kullanılabileceği öngörülmektedir.

The pressure in the financial markets pushes developed and developing countries to be more sensitive to developments in global markets and to avoid risk. The financial stress index, which enables the evaluation of financial markets with various indicators, should be at a level that will not adversely affect financial stability. This study aims to explain the relationship between the financial stress index and the stock market and the importance of financial stress in ensuring financial stability in the United States and Turkey. The series covers the monthly period from January 2010 to January 2022. The variables of the study are S&P 500 Index, United States Stress Index (USSI), BIST 100 Index and Emerging Markets Stress Index (EMSI). Data on the financial stress index Federal Reserve Bank of St. Louis, the data on the stock market index were obtained from the investing.com database. After the symmetric Hacker and Hatemi-J (2006) and asymmetrical Hatemi-J (2012) causality tests, the Rolling  Window causality test was used. In the findings, it was determined that there is a relationship between the financial stress index and the stock market and the effect of the stress index on the stock market in both countries was negative throughout the entire period. The study in question contains important results for policy practitioners, researchers and financial actors. It is foreseen that the financial stress index can be used as an indicator in order to predict the crisis and uncertainties in the financial markets