İlk Halka Arzların İlk Gün ve Kısa Dönem Getiri Performansları: Borsa İstanbul Şirketleri Üzerine Bir İnceleme
First Day and Short-Term Return Performances of Initial Public Offerings: A Study on Borsa Istanbul Companies
Yazar: Kartal, Cem; Turğut, Emre
Dergi: Ekonomik ve Sosyal Araştırmalar Dergisi, Vol. 20 No. 2, 2024
Anahtar kelimeler: Econometric and Statistical Methods ; Ekonometrik ve İstatistiksel Yöntemler ; Capital Market ; Sermaye Piyasaları ; Financial Economy ; Finansal Ekonomi ; BIST100,Halka Arz,İlk Gün Getirileri,Kümülatif Getiri,Anormal Getiri ; BIST-100,Public Offering,First Day Returns,Cumulative Return,Abnormal Return

Bu çalışmada, 2023 yılında Borsa İstanbul’da ilk kez halka arzı gerçekleşen 54 şirketin ilk gün getirileri ile 30 günlük kümülatif getirilerine bakılarak hem ilk gün hem de kısa dönemde düşük fiyatlandırmanın ve anormal getirinin var olup olmadığının ortaya koyulması amaçlanmıştır. Ayrıca düşük fiyatlandırma ve anormal getirilerin şirketin bulunduğu sektör ile ilişkisi ortaya koyulmak istenmiştir. Veri seti olarak 01 Ocak 2023- 31 Aralık 2023 döneminde ilk defa halka arzı gerçekleşen 54 şirketin ilk gün getirileri ile ilk 30 işlem gününün hisse senedi fiyat verileri kullanılarak ilk gün getiri analizi yöntemi ile her bir şirketin ilk gün hisse getirileri ve anormal getirileri hesaplanmıştır. Daha sonra kümülatif anormal getiri analizi kullanılarak, bütün şirketlerin kümülatif hisse getirileri ve kümülatif anormal getirileri hesaplanmıştır. Elde edilen bulgulara göre ilk halka arzlarda hem ilk gün getirisinde hem de 30 günlük kümülatif getirilerde 2 hisse senedinde negatif getiri olduğu ve düşük fiyatlandırmanın var olduğu sonucu gözlemlenmiştir. Çalışmaya dâhil edilen 54 şirketten 52’sinin ise ilk gün ve kümülatif getirilerinde anormal getirilerinin var olduğu sonucuna varılmıştır. Birçok farklı sektörün yer aldığı çalışmada, halka arzlarda ilk gün ve kısa dönemde düşük fiyatlandırmanın var olduğu ancak bu durumun direkt olarak şirketin bulunduğu sektöre bağlanılamayacağı ortaya konulmuştur.

In this study, it is aimed to reveal whether underpricing and abnormal returns exist both on the first day and in the short term by looking at the first day returns and 30-day cumulative returns of 54 companies that made their initial public offerings on Borsa Istanbul in 2023.In addition, it was aimed to reveal the relationship between low pricing and abnormal returns and the industry in which the company is located. The first day returns and abnormal returns of each company were calculated with the first day return analysis method, using the first day returns of 54 companies that made public offerings for the first time in the period between January 01, 2023 and December 31, 2023, and the stock price data of the first 30 trading days.Then, using cumulative abnormal return analysis, cumulative stock returns and cumulative abnormal returns of all companies were calculated. According to the findings, it was observed that there were negative returns and underpricing in 2 stocks in the initial public offerings, both in the first day returns and in the 30-day cumulative returns. It was concluded that 52 of the 54 companies included in the study had abnormal returns in their first day and cumulative returns. In the study, which included many different industries, it was revealed that underpricing existed on the first day and in the short term in public offerings, but this situation could not be directly attributed to the industry in which the company was located.