Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıklarının Critic-Promethee Bütünleşik Karar Verme Yöntemi ile Finansal Performans Değerlendirmesi: Borsa İstanbul’da Bir Uygulama
Evaluation of Financial Performance of Venture Capital Investment Trusts By Critic-Promethee Integrated Decision Making Method: An Application in Borsa İstanbul
Yazar: Apan, Mehmet; Öztel, Ahmet
Dergi: Dumlupınar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi No. 63, 2019
Anahtar kelimeler: Venture Capital,VCITs,CRITIC,PROMETHEE ; Girişim Sermayesi,GSYO,CRITIC,PROMETHEE,ÇKKV (Çok Kriterli Karar Verme)

İşletmelerin kurulması vebüyümesi için sermaye önemli faktördür. İşletmelerin rekabet ortamında başarılıolarak faaliyetlerini devam ettirebilmeleri için ihtiyaç duydukları sermayeyielde edebilmeleri gerekir. Kaynak yetersizliği çeken ama büyümek isteyenişletmeler için Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıkları (GSYO) alternatif birsermaye piyasası kurumları olarak faaliyet göstermektedir. Bu nedenleGSYO’ların performanslarının değerlendirilmesi hedeflenmiştir. Çalışmada,2012-2016 döneminde hisse senetleri Borsa İstanbul’da işlem gören GSYO’larınfinansal performansları, seçili finansal oranlar yardımıyla çok kriterli kararverme yöntemlerinden PROMETHEE kullanılarak analiz edilmiştir. Finansaloranların önem düzeylerini belirlemede, CRITIC ağırlıklandırma yöntemikullanılmıştır. Yöntemlerin her ikisi de uzman görüşü veya karar vericitercihlerine ihtiyaç duymayan nesnel yöntemlerdir. Kriterlerin, genel olarakyakın ağırlık değerleri aldığı gözlenmiştir. Bununla beraber, Kısa VadeliYabancı Kaynaklar/Pasif Oranı ile Uzun Vadeli Yabancı Kaynaklar/Pasif Oranı enyüksek ağırlıklara sahip olmuşlardır. Tüm dönemlerdeki başarı ortalamalarıdikkate alındığında GOZDE en başarılı firma olurken, VERTU en düşük performansıgöstermiştir. Bu çalışmada finansal performans analizinde CRITIC tabanlıPROMETHEE yöntemi ile nesnel tabanlı bir çerçeve ortaya konulmuştur.

Capital is an important factor for theestablishment and growth of enterprises. Firms should be able to obtain thecapital they need to be able to continue their activities successfully in acompetitive environment. Venture Capital Investment Trusts(VCITs) operate as analternative capital market institutions for companies that lack resources butwant to grow. In this study, it is aimed to evaluate the performances of VCITs.In this study, 7 (VCITs) firms  whoseshares are currently traded on Borsa İstanbul and whose financial data on KAP (Kamu Aydınlatma Platformu) platform are full for theperiod of 2012-2016 are included in anlysis. PROMETHEE, one of the multi-criteriadecision-making methods, was used fort he financial performances of the VCITs withthe help of selected financial ratios. CRITIC weighting method was used todetermine the significance levels of financial ratios. Both methods areobjective methods that do not require expert opinion or decision makerpreferences. It has been observed that the criteria generally have close weightvalues. Nevertheless, the Short-Term Liabilites / Total Liabilities and Equity Ratioand Long-Term Liabilites / Total Liabilities and Equity Ratio have the highestweights. GOZDE is the most successful company in terms of average success inall periods and VERTU showed the lowest performance. In this study, anobjective framework is presented by the CRITIC-based PROMETHEE method infinancial performance analysis.