Hisse Senedi Getirilerinin Belirleyicileri: BİST Bankacılık Sektörü Üzerine Bir İnceleme
Determinants of Stock Returns: An Analysis of the BIST Banking Sector
Yazar: Topcu, Murat
Dergi: İnsan ve Toplum Bilimleri Araştırmaları Dergisi, Vol. 12 No. 3, 2023
Anahtar kelimeler: Business Administration ; İşletme ; CDS primi,Hisse Senedi Getirisi,Faiz,Enflasyon,Covid 19 ; CDS primi,Hisse Senedi Getirisi,Faiz,Enflasyon,Covid 19 ; CDS Indicators,Stock Return,Interest Rate,Inflation,Covid 19 ; CDS primi,Hisse Senedi Getirisi,Faiz,Enflasyon,Covid 19 ; Hisse Senedi Getirisi,Faiz,Enflasyon,Covid 19,CDS Primi ; CDS primi,Hisse Senedi Getirisi,Faiz,Enflasyon,Covid 19 ; CDS primi,Hisse Senedi Getirisi,Faiz,Enflasyon,Covid 19

Çalışma BİST’te işlem gören bankacılık sektörü hisse senetlerinin getirisini etkileyen değişkenler ile Covid 19 pandemi sürecinin söz konusu hisse senetlerinin getirisi üzerindeki etkisine odaklanmaktadır. Ekonometrik panel regresyon modelinde bağımlı değişken olarak 2009-Ocak 2022 yılları arası aylık bankacılık sektörü hisse senetleri getirisi kullanılmıştır. Bağımsız değişken olarak ise aylık Türkiye’nin Kredi Risk Primi (CDS), enflasyon oranları ve ABD dolarına uygulanan mevduat faiz oranları kullanılmıştır. Analiz yöntemi olarak ekonometrik panel veri analiz yöntemi kullanılmış ve modeller bankalar bazında ve panel bazında SUR tahmincisi ile tahmin edilmiştir. Analiz sonuçlarına göre; bağımsız değişkenlerden enflasyonun bankacılık sektörü hisse senedi getirileri üzerindeki etkisinin pozitif, USD doları cinsinden mevduat oranlarının ve Türkiye’nin CDS göstergelerinin ise negatif etkisinin olduğu tespit edilmiştir. Modele kukla değişken olarak dâhil edilen Covid 19 pandemi sürecinin ise negatif etkilediği sonucuna ulaşılmıştır. Tüm bağımsız değişkenlerin ve kukla değişkenin söz konusu hisse senetleri getirisi üzerindeki tespit edilen etkileri istatistiksel olarak anlamlıdır. Bankacılık sektörü hisse senedi getirisinin bağımsız değişkenlerin tümü ile olan uzun dönemli ilişkisi Westerlund (2008) Panel Eşbütünleşme testi ile analiz edilmiştir. Uzun dönemde tüm değişkenlerin bankacılık sektörü hisse senedi getirileri ile birlikte hareket ettiği ortaya konulmuştur. Ayrıca sektördeki bazı bankaların hisse senedi getirisi arasında Garanti Bankası ile Akbank (0,94),  İş bankası-Akbank (0,91), Vakıfbank-Akbank (0,90), Vakıfbank-Garanti Bankası (0,89) yüksek düzeyde korelasyon olduğu saptanmıştır.

The study focuses on the variables that affect the value of the banking sector stocks traded in the BIST and the effect of the Covid-19 pandemic process on the said stock values. The study used monthly banking sector stock returns between 2009 and January 2022 as the dependent variable in the panel regression model.  Monthly Turkey's Credit Risk Premium (CDS), inflation rates, and US dollar deposit data were used as independent variables during the same period. The econometric panel data analysis method was used as the analysis method and the models were estimated with the SUR estimator on the basis of banks and panels. According to the analysis results; Among the independent variables, it has been determined that the effect of inflation on the banking sector stock returns has a positive effect, while the deposit rates in USD dollars and Turkey's CDS indicators have a negative effect. It was concluded that the Covid 19 pandemic process, which was included in the model as a dummy variable, was affected negatively. The effects of all independent variables and the dummy variable on the said stock value are statistically significant. The long-term relationship between the banking sector stock value and all of the independent variables was analyzed with the Westerlund (2008) Panel Cointegration test. It has been confirmed that all variables move together with the banking sector stock value in the long run. In addition, there is a high level of correlation between the share values of some banks in the sector between Garanti bank and Akbank (0.94), İşbank-Akbank (0.91), Vakıfbank-Akbank (0.90), Vakıfbank-Garantibank (0.89).