HALKA ARZLARDA ANORMAL GETİRİYE ETKİ EDEN  FAKTÖRLERİN TESPİTİ
DETERMINATION OF FACTORS AFFECTING ABNORMAL RETURN  ON INITIAL PUBLIC OFFERINGS
Yazar: Usanmaz, Serkan; Söylemez, Arif Orçun
Dergi: Marmara Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, Vol. 43 No. 2, 2021
Anahtar kelimeler: Halka arz,halka arz performansı,halka arzlarda normal üstü getiri,halka arz yöntemi,sermaye piyasası,aracılık şekli,hisse pazarı,halka arz zamanlaması ; : Public offering,public offering performance,abnormal return in public offering,public offering methology,capital market,intermediary model,stock market,public offering timing

Şirketlerin alternatif finansman arayışının artış gösterdiği günümüzde şirket paylarının halka arzı gittikçe daha fazla ilgi görmektedir. Söz konusu artan ilgiye paralel olarak hisse senetlerinin halka arz performansının ölçülmesi ve halka arz sonrası hisse performansına etki eden faktörlerin tespiti literatürde önem kazanmaktadır. Bu çalışma 2000-2015 yılları arasında Borsa İstanbul’da gerçekleşen 189 halka arzda, Borsa İstanbul endeks getirisinin üstünde getiri elde edilmesine etki eden faktörlerin tespitini hedeflemektedir. Söz konusu faktörlerden; halka arz yöntemlerinin, aracılık şekillerinin, halka arz zamanlamasının ve halka arz sonrasında hisselerin işlem göreceği pazarların kısa ve orta vadede hisse performansı üzerindeki etkileri araştırılmıştır. Kısa vadeli performans ölçümü olarak halka arz sonrası birinci ve beşinci gün anormal getirileri ele alınırken, orta vadeli performans ölçümü halka arz sonrası birinci ay ve birinci yıl anormal getirileri ele alınmıştır. Çalışmada halka arz yönteminin, kısa veya orta vadede halka arz performansı ile arasında ilişki bulunmadığı saptanmıştır. Aynı şekilde aracılık şekillerinin, halka arz zamanlamasının ve halka arz sonrasında hisselerin işlem göreceği pazarların kısa ve orta vadede hisse performansında anormal getiri üzerinde etkisinin olmadığı görülmüştür.

Companies’ increased search for different financing options rendered initial public offerings of the company shares focally important. In line with the rising interest in IPOs, measuring the IPO performance of stocks and determining the factors affecting post-IPO performance gained importance in literature. This study aims to determine the factors that affected the IPO returns in excess of the Borsa İstanbul index return in the 189 public offerings that took place in Borsa Istanbul between 2000-2015. The factors that are analyzed for the short and mid-term stock performance include the IPO method, intermadiation method, IPO timing and the market where stocks would be traded after IPO. As for short-term performance measurement, abnormal returns on the first and fifth days after the public offering are considered, while for medium-term performance measurement, abnormal returns in the first month and first year are considered. It’s determined in the study that there is no relationship between IPO method and short and mid-term IPO performance. Also, it has been determined that intermediation method, public offering timing and post-public offering markets do not have any effect on abnormal returns on stock performance in the short and medium term.