Küresel kriz sonrası FED para politikasının kırılgan beşli ülkelerine etkisi
The impact of FED monetary policy on five fragile countries post global crisis
Yazar: SAFA EYMEN YORULMAZ
Danışman: PROF. DR. MEHMET ŞİŞMAN
Marmara Üniversitesi / Sosyal Bilimler Enstitüsü / İktisat Ana Bilim Dalı / Uluslararası İktisat Bilim Dalı
Derece: Yüksek Lisans, 2019
Konu: Ekonomi = Economics
Dizin: Ekonomik kriz = Economic crisis ; FED = Federal Reserve Bank ; Finansal kriz = Financial crisis ; Finansal kırılganlık = Financial fragility ; Kriz = Crisis ; Kriz yönetimi = Crisis management ; Küresel kriz = Global crises ; Kırılgan ülkeler = Fragile countries ; Para politikaları = Monetary policies ; Türkiye = Türkiye

Özet:
FED'in para politikası normalleşmesi konusunda ilk sinyali verdiği 2013 yılı
ve bunu uygulamaya geçirdiği 2014 yılı sonrasında küresel likidite koşullarının
azalması ve cari açığı finanse etmede yaşanan problemler yükselen piyasa ekonomileri
açısında makro ekonomik kırılganlık kavramını önemli kılmaktadır. Kırılganlığı yüksek
ekonomiler FED'in parasal sıkılaştırmasından daha olumsuz etkilenirken daha dirençli
bir görünüm sergileyen ekonomiler parasal sıkılaştırmadan daha az etkilenmektedir.
Nitekim, Ağustos 2013'de Morgan Stanley ve Şubat 2014'de FED'in en kırılgan
ekonomiler olarak tespit ettiği Türkiye, Brezilya, Hindistan, Güney Afrika ve
Endonezya'dan oluşan 'Kırılgan Beşli' ülkelerinde yerli para biriminin değer kaybı
diğer yükselen piyasa ekonomilerine göre daha fazla olmuştur.
Bu çalışmada, FED para politikasının Kırılgan Beşli ülkelerini 2013 öncesi ve
sonrasında ne şekilde etkilediği ve aynı dönem boyunca Kırılgan Beşli ekonomilerinin
var olan kırılganlıklarının ne şekilde seyrettiği incelenmiştir. FED para politikasının
kırılganlık düzeyi yüksek olan Kırılgan Beşli ülkelerini daha fazla etkilediği sonucuna
ulaşılmıştır. Hindistan ve Endonezya'nın 2013 ve öncesi var olan kırılganlıkları büyük
oranda düzelmiştir. Brezilya ekonomisinin ise bazı kırılganlık göstergeleri iyiye gitse de
bu durum bazı açılardan yaşadıkları kriz ile ilgilidir. Türkiye ve Güney Afrika'nın ise
2013 ve öncesi var olan kırılganlıkları devam etmektedir. Türkiye birçok bakımdan en
kırılgan ekonomidir ve bu noktada diğer Kırılgan Beşli ülkelerinden ayrışmaktadır.

Abstract:
The decrease in global liquidity conditions and the problems experienced in
financing the current account deficit after the year 2013 when FED gave the first signal
about the normalization of monetary policy and the implementation of this in 2014 make
the concept of macroeconomic fragility important for emerging market economies.
Economies with high fragility are negatively affected by the FED's monetary tightening,
while economies that offer a more resilient outlook are less affected by the monetary
tightening. Indeed 'Fragile Five' countries that consists of Turkey, Brazil, India,
Indonesia and South Africa which have been detected as the most vulnerable countries
by Morgan Stanley in August 2013 and FED in February 2014, depreciated more than
other emerging market economies.
This study will examine how FED monetary policy affects Fragile Five
countries before and after 2013, and how these Fragile Five economies have monitored
their vulnerability during the same period. The study has concluded that FED monetary
policy affected Fragile Five countries more which have high vulnerability level. India
and Indonesia have largely improved their existing vulnerability from 2013 and earlier.
In Brazil economy, some of the vulnerability indicators have improved, this is related to
the crisis in some respects. Turkey and South Africa are continuing with their existing
vulnerability from 2013 and earlier. In many respects, Turkey is the the most vulnerable
among five fragile economies and it this point that separate Turkey from other five.