Davranışsal finans ve bireysel yatırımcı davranışları üzerine ampirik bir uygulama
Behaviour finance and an ampiric application on individual investor behaviours
Yazar: MÜJDAT EDE
Danışman: Y.DOÇ.DR. İ. ÖZLEM KOÇ
Marmara Üniversitesi / Bankacılık ve Sigortacılık Enstitüsü / Sermaye Piyasası ve Borsa Ana Bilim Dalı
Derece: Yüksek Lisans, 2007
Konu: Ekonomi = Economics

Özet:
Hisse senedi getirilerini etkileyen faktörlerin incelenmesi finans çevrelerindeyıllar boyu arastırma konusu olmus bir alandır. Bu baglamda bir çok model gelistirilmisve uygulama alanı bulmustur. Ancak bu modellerin bir çogunda hisse senedi getirileri,insanların rasyonel davranıslar sergiledigi varsayımı altında yapılmıs ve finansalpiyasaları yeterince açıklayamamıstır. Buna karsın Kahneman ve Tversky'nin 1979yılında yayınladıkları çalısmalarında temellerini attıkları davranıssal finans, rasyonelolmayan yatırımcı davranıslarını inceleyerek finansal piyasalara yeni bir bakıs açısıgetirmistir. Davranıssal finans, finansal piyasalarda insan davranıslarını yatırımcılarıetkileyen ekonomik olmayan faktörler, bir baska deyisle psikoloji ile incelerken,piyasalarda gelisen anomalilerin bu davranıs kalıplarının bir sonucu oldugunu ortayakoymustur.Çalısmamızın ilk bölümünde öncelikle geleneksel finans teorileri hakkındabilgiler verilerek, davranıssal finans ile karsılastırmalı olarak degerlendirmeleriyapılmıstır. Aynı zamanda davranıssal finansın gelisimi, teorik çerçevesi hakkındabilgiler verilmistir. Davranıssal finansın ortaya koydugu yatırımcıları etkileyenekonomik olmayan faktörler hususunda detaylı olarak anlatımda bulunulmustur. kincibölümde yatırımcıları etkileyen ekonomik olmayan faktörlerin etkisinde hareket edenrasyonel olmayan yatırımcıların, piyasalar üzerindeki etkileri, anomaliler, yatırımcıduyarlılıgı ve sürü davranısları baslıkları altında incelenmistir. Üçüncü ve son bölümdeise ülkemiz bireysel yatırımcı davranıslarına iliskin olarak psikolojik bulguların veegilimlerin sınanması ve bireysel yatırımcıların gerek demografik gerekse kimi ayırtedici özellikler açısından farkılasmalarının ya da benzerliklerinin tespit edilmesiamacıyla gerçeklestirilen anket çalısmasına iliskin olarak, sonuçlar ve geneldegerlendirmelerde bulunulmustur. Anket çalısması sonucunda bireysel yatırımcılarıngenelinde karar alma sürecinde psikolojik faktörlerin etkisi oldugu, davranıssal finansınsoru kalıpları ve çesitli sorulara verilen cevapların iliski testleri ile tespit edilmistir.

Abstract:
Exploration of factors which effects stock gains, for finance envoirmentsbecome a research topic for years. In this sense loads of models set up and have animplementation area. But for loads of models, stock gains observed on the assumptionof human beings behave rationally and lack of to explain financial markets.Notwithstanding Kahneman and Taversky? s in 1979 published studies, forming thebasis of Behaviour Finance, exploring the behavior of irrational investor create a newoutlook to financial markets. Behavior finance, in financial markets effecting theinvestors uneconomical factors, in other words psychologically observing, generatinganomalies in markets is the result of this kind of behavior.At the first chapter of our study primarily about traditional finance theoriesinformation has been given, comparatively analyzed with Behaviour Finance. Alsoabout Behaviour Finance development, the orical envoirment information has beengiven. Behaviour Finance generates, effecting the investors uneconomical factorselaborately explained. At the second chapter impacted by effecting the investorsuneconomical factors irrational investors have been observed under the topics ofinfluence on markets, anomalies, investor sensivity and herd behaviour. At the third andlast chapter correlated with our contries individual investors behaviours, analyzing ofpsychological evidences and tendencies. According to survey study individual investorsgenerally during the consideration period under the impact of psychological factors,with behaviour finance question style and some answered questions correlation testshave been proven.