Maki eşbütünleşme testi ile portföy çeşitlendirmesi analizi: Türkiye ve OECD ülkeleri karşılaştırması
The portfolio diversification analysis with Maki cointegration test: A comparison of Turkey and OECD countries
Yazar: AYŞE GÜL ÖZERALP ZEREN
Danışman: YRD. DOÇ. DR. FİLİZ KONUK
Sakarya Üniversitesi / Sosyal Bilimler Enstitüsü / İşletme Ana Bilim Dalı / Muhasebe Finansman Bilim Dalı
Derece: Yüksek Lisans, 2015
Konu: İşletme = Business Administration
Dizin: Birim kök testleri = Unit root tests ; Eşbütünleşme = Cointegration ; Maki eşbütünleşme testi = Maki cointegration test ; OECD ülkeleri = OECD countries ; Portföy = Portfolio ; Portföy seçimi = Portfolio selection ; Portföy yönetimi = Portfolio management ; Portföy çeşitlendirme = Portfolio diversification ; Uluslararası finansal piyasalar = International financial markets ; Ürün çeşitlendirme = Product diversification

Özet:
Yatırım kararları verilirken yatırımcılar tarafından önemsenen iki temel unsur söz
konusudur. Bunlar risk ve bunun karılıında elde edilecek getiridir. Portföy
teorilerinin en önemli amacı ise riski minimum ve getiriyi maksimum yapabilecek
bileimi oluturmaktır.
Öte yandan küreselleen yapı ile birlikte her geçen gün finansal piyasalardaki riskler
artmaktadır. Hem yerel hem de küresel krizler durumunda yatırımcıların alacakları
pozisyonlar riskten kaçınmak adına önem arz etmektedir. Bu balamda çalımanın
amacı, Türkiye borsasına yatırım yapacak olan bir yatırımcının hangi OECD ülkelerine
yatırım yapmak suretiyle portföy çeitlendirmesi yapabileceini saptamaktır.
Bu çalımada Türkiye ve verilerine ulaılabilen OECD ülke borsalarının
entegrasyonunu analiz etmek için ikiden fazla yapısal kırılmaya izin veren Maki (2012)
ebütünleme testi kullanılmıtır. Ayrıca serilerin duraanlık seviyelerinin tespitinde
yine ikiden fazla kırılmaya izin veren Carrion-i Sylvestre (2009) birim kök testi
kullanılmıtır. Bu kapsamda 22 ülkeye ait farklı balangıç tarihlerinden oluan ve bitii
Mayıs-2013 olan toplam 4688 gözlemden faydalanılmıtır.
Çalımanın sonucunda elde edilen bulgulara göre yatırımcıların Borsa stanbul ile
birlikte Almanya, Hollanda, Danimarka, rlanda, Güney Kore, Yeni Zelanda ve talya
borsalarından birine yatırım yaparak portföy çeitlendirmesi yapabilecekleri
saptanmıtır. Bu sayede yatırımcılar riskini minimize edebilecektir. Bunun haricinde
incelenen dier ülke borsalarına yatırım yapan bir Borsa stanbul yatırımcısı normalin
üzerinde getiri elde etme fırsatına sahip olamayacaktır.

Anahtar Kelimeler: 
Portföy Çeitlendirmesi, Maki Ebütünleme Testi, Carrion-i
Sylvestre Birim Kök Testi, OECD, Borsa stanbul

Abstract:
When investment decisions are taken, there are two key elements considered important
by investors. These are risks and premiums acquired in return. The most significant
purpose of portfolio theories is comprising the combination that can minimize the risk
and maximize the premiums.
On the other hand, with globalizing structure, risks in the financial markets increase
every day. During both local and global crises, position taken by investors in order to
avoid risks are important. In this context, the aim of this study is determining which
OECD countries an investor, who will invest in Turkish stock market, can diversify
their portfolio by investing in.
In this study, Maki (2012) cointegration test allowing more than two structural breaks
has been used in order to analyze the integration of Turkish and some OECD countries
stock markets. In addition, Carrion-i Sylvestre (2009) unit root test that allows more
than two breaks has been used in determining the series' stability levels. In this context,
it was benefited from a total of 4688 observations belonging to 22 different countries
with different starting dates and finishing in May-2013.
According to the findings obtained as a result of the study, it has been found that
investors can diversify their portfolios by investing in Istanbul Stock Exchange and in
one of Germany, the Netherlands, Denmark, Ireland, South Korea, New Zealand and
Italy Stock Exchanges. Thus, investors can minimize their risks. An Istanbul Stock
Exchange investor who invests in stock markets other than these cannot have the
opportunity to generate an abnormal income. 

Key Words: 
Portfolio Diversification, Maki Cointegration Test, Carrion-i Sylvestre
Unit Root Test, OECD, Borsa stanbul