Anonim ortaklıkta sermaye kaybı ve borca batıklığın hukuki sonuçları
Rechtsfolgen des kapitalverlustes und der überschuldung einer aktiengesellschaft
Yazar: AHMET TÜRK
Danışman: PROF. DR. ZÜHTÜ AYTAÇ
Ankara Üniversitesi / Sosyal Bilimler Enstitüsü / Özel Hukuk Ana Bilim Dalı
Derece: Doktora, 1998
Konu: Hukuk = Law
Dizin: Anonim ortaklıklar = Incorporated companies ; Borca batıklık = Over indebtedness ; Borçlar Kanunu = Code of Obligations ; Borçlu = Debtor ; Sermaye kaybı = Capital loss ; İflas = Bankruptcy

Özet:
1 TEZİN ÖZETİ Sermaye kaybı ve borca batıktık, ödeme güçlüğü ve aciz halinden farklı olarak ortaklığın sermaye ve malvarlığı yapısının bozulması anlamına gelir. Sermaye kaybı öz kaynakların esas sermayenin altına inmesi, borca batıktık ise malvarlığının borçlan karşılamaya yetmemesidir. Başta Türk Ticaret Kanunu'nun 324. maddesi olmak üzere yasa koyucu sermaye kaybı ve borca batıklığa birtakım hukuki sonuçlar bağlamıştır, öngörülen hukuki sonuçları iki ana gruba ayırmak mümkündür. Alacaklıların çıkarlarını korumaya yönelik tedbirler ve ortaklığın bozulan mali durumunun iyileştirilmesine yönelik tedbirler. Her iki grup tedbir de malvarlığının korunması ilkesinin gereği olarak öngörülmüşlerdir. Bu tedbirler mali durumdaki bozulmanın derecesine, göre değişen oranlarda olmakla birlikte çoğu kez bir arada uygulanırlar. 1/2 oranında sermaye kaybı halinde yönetim kurulunun genel kurulu toplantıya çağırmasında ön plandaki amaç, pay sahiplerinin durumdan haberdar e- dilerek, mali durumun iyileştirilmesi tedbirlerinin uygulanmasına imkân sağlamaktır. 324. maddenin 1. fıkrasında 1/2 oranında sermaye kaybına ilişkin olarak öngörülen tedbir, hükmün getirilme amacına uygun kapsamda değildir. Fıkrada sadece durumun yönetim kurulunca genel kurula bildirilmesi tedbirine açıkça yer verilmiştir. Ancak mevcut yasal düzenleme yönetim kurulunun genel kurula hiçbir teklif götürmekle yükümlü olmadığı şeklinde yorumlanamaz. Yönetim kurulunun takdirine göre eğer ortaklığın mali durumunun iyileştirilmesi esas sermayenin in dirilmesi veya indirimle eş zamanlı olarak artırılması gibi genel kurulun yetki alanına giren bir kararın alınmasına bağlıysa gündeme bu konuda madde konulması özen borcu başta olmak üzere kendisine yüklenen yükümlülüklerin zorunlu bir sonucu olarak kabul edilmelidir. 2/3 oranında sermaye kaybı halinde de ilk başta gelen amaç, mali durumun iyileştirilmesi tedbirlerinin alınmasını sağlamaktır. Hatta mali durumun iyileştirilmesi için alınacak tedbirler yasada açıkça belirlenmiştir (TTK., m. 324.H, c.2). Aslınla bu hükümle mali durumun iyileştirilmesi tedbirleri bakımından bir sınır landırma getirilmek istenmemiştir. Sadece mali durumun iyileştirilmesi tedbirlerinin asgari muhtevası emredici bir biçimde, fakat alternatif olarak belirlenmiştir. Yasaya göre genel kurul ya sermayenin tamamlanmasına, ya da kalan sermaye ile yetinmeye karar vermek zorundadır. Kanımızca kalan sermaye ile yetinme karan, öz kaynaklar ile esas sermaye arasında zararlar sonucu ortaya çıkan dengesizliğin öz kaynaklar lehine giderilmesi, yani esas sermayenin fiili öz kaynaklar miktarına kadar indirilmesi anlamına gelir. Bunun için zaten yönetim kurulunu alacaklıları davet ve haklarını ödeme veya temin etme yükümlülüğünden kurtaran, özel bir esas sermaye indirimi türü öngörülmüştür (TTK., m. 397.11). Bu indirim türü, mali durumun iyileştirilmesini amaçlandığından ve andan indirim türünde yasa koyucu esasen alacaklılara bir itiraz hakkı tanımadığından genel kurul sermaye indirimi alternatifini seçtiği takdirde alacaklıların fesih davası açamayacakları kanısındayız. Yasanın öngördüğü diğer alternatif olan sermayenin tamamlanması karan ise, öz kaynaklarla esas sermaye arasındaki dengesizliği esas sermaye lehine gidermeye yönelik tedbirleri devreye sokar. Yani öz kaynaklar genel kurul kararına dayanılarak esas sermaye düzeyine çıkarılır. Böylece sermaye tamamlanmış olur. Öngörülen alternatif kararların niteliği göstermektedir ki, yasa koyucu mali durumun iyileştirilmesi tedbirleriyle bozulan öz kaynaklar esas sermaye dengesini yeniden kurmayı, sermaye kaybını tamamen gidererek ortaklığı yeniden kârlı veverimli hale getirmeyi amaçlamıştır. Bu nedenle kanımızca sermayenin tamamlanması karan esas sermayenin artırılması kararı demek değildir. Çünkü sadece esas sermayenin artırılmasıyla hiçbir zaman bu denge tam olarak kurulamaz. Sermaye, ya aynı genel kurul kararı gereğince esas sermayenin eş zamanlı olarak indirilip artırılmasıyla (TTK., m. 396.1, el), ya da pay sahiplerinin taahhütlerinin artırılmasıyla tamamlanabilir. 2/3 oranında sermaye kaybı halinde bilançonun sermaye kaybından tama men arındırılması amaçlandığına göre, aktiflerin satış fiyatlarına göre belirlenen (gerçek) öz kaynaklar miktarı sermayenin indirimi ve tamamlanmasına esas oluşturamaz. Aksi takdirde yıllık bilançoda arzu edilen denklik sağlanamaz. Bu aşamada sermaye kaybının derecesi daha yüksek olduğundan alacaklıların çıkarlarının korunması amacını güden birtakım tedbirlerin alınması da öngörülmüştür. Eğer yönetim kurulu, en az 2/3 oranında sermaye kaybının varlığına rağmen, ileri derecede sermaye kaybı veya borca batıktık şüphesini doğuran belirtileri objektif özen ölçüsünün gerekli kıldığı şekilde takdir etmez ve ara bilanço düzenlemezse veya ara bilançoyla durum sabit olmasına rağmen genel kurulu özel gündemle toplantıya çağırmazsa alacaklılar fesih davası açabilirler (TTK., m. 436). Yani yönetim kurulunun ihmali alacaklıların fesih davası ile yaptırıma bağlanmış tır. Eğer genel kurul yönetim kurulunun çağrısına rağmen toplanmazsa asıl amacın mali durumun iyileştirilmesi olduğu göz önünde bulundurularak 324. madde gereğince infisah değil, 435. madde gereğince fesih yaptırımının uygulana cağını kabul etmek gerekir. Buna karşılık genel kurul çağrı üzerine toplanmış olmasına rağmen yasada alternatif olarak öngörülen kararlardan birini almazsa, genel kurulun bu ihmali ortaklığın infisah etmesi sonucunu doğurur. Ortaklık borca batık hale girer girmez iflâs hukukunun devreye girmesi alacaklıların çıkarlarının korunması yönünden zorunludur. Bu özel iflâs nedeni sayesinde ortaklık aciz haline düşmeden, ödemelerini tatil etmeden önce iflâs yolu açılmış olur. Böylece borca batık haldeki bir ortaklığın daha fazla borçlanarak ve zarar ederek malvarlığının daha fazla erimesi önlenir. Bu nedenle yasa koyucu hem ortaklığı mahkemeye borca batıldık bildiriminde bulunmakla yükümlü kılmış, hem de alacaklılara haklarının muaccel olup olmadığı önem taşımaksızın ortaklığın doğrudan doğruya iflâsını isteme yetkisi vermiştir. Borca batıklık, bu durumdan şüphelenilmesi üzerine aktiflerin satış fiyatları esas alınarak düzenlenen bir ara bilançodan tespit edilir. Bu nedenle 324. maddenin 2. fıkrasında bu bilançonun düzenlenmesi bakımından "aciz hali şüphesi" nin esas alınmasının bir anlamı yoktur. Aciz hali malvarlığı yapısıyla değil, likidite durumuyla ilgilidir. Aciz halinin tespiti bakımından maddede öngörülen bilanço elverişli olmadığı gibi, 324. maddede aciz haline bağlanmış bir hukuki sonuç yok tur, öz kaynaklar darlığı ve borçlanma derecesinin yüksekliği, malvarlığı yapısını derinden etkileyen olağanüstü olaylar borca batıklık şüphesi doğuran belirtilerdir. Bunun üzerine düzenlenen ara bilançoda ortaklığın tasfiyesi varsayımıyla malvarlığı konuları varsayımsal satış fiyatlarına göre değerlendirilir. Bu arada işletmenin toptan veya kısım kısım, ya da dağıtılarak tek tek malvarlığı konuları itibarıyla satışı ihtimalleri göz önünde bulundurulur. Borçlar ödenmesi tahmin edilen miktar üzerinden değerlendirilir. Çekişmeli ve miktarı belli olmayan borçlar için karşılık ayrılır. Bu bilançoda öz kaynak kalemleri ayrı ayrı gösterilmez. Ortaklığın borca batıklığı mahkemeye bildirmesi iflâs istemi değildir. Bura da bir çekişmesiz yargı işi vardır. Borca batıklık bildirimi tasavvur açıklaması ni-tetiğinde bir beyandır. Mahkeme yasa gereği iflâsa hükmeder. Bildirim yükümlülüğünün alacaklıları koruma amacını güttüğü güz ününde bulundurularak yükümlülüğün istisnaları dar yorumlanmalıdır. Kural olarak mali durumun derhal iyileştirilmesi imkânı ve alacaklıların haklarının güvenceye bağlanması bildirim yükümlülüğünü ortadan kaldırmaz. Kanımızca yönetim kurulu tedbirli bir iş yöneticisi gibi hareket ederek şartlara göre en iyi çözümün konkordato olduğu kanısına varmışsa, borca batıklığı mahkemeye bildirmek yerine konkordato teklif edebilir. Buna karşılık sıradan çekilme sözleşmesi bildirim yükümlülüğünü ortadan kaldırmaz. Bu ancak olması gereken hukuk yönünden savunulabilir. Mahkeme ortaklığın gerçekten borca batık durumda olup olmadığını incelemek zorundadır. Böyle olmasına rağmen alacaklılara iflâsın açılmasını önlemeye yönelik bir itiraz hakkı öngörülmemiş olması doğru olmamıştır. Mahkeme alacaklıları davet edip dinleyebilirse de, tıpkı İcra ve İflâs Kanunu'nun 178. maddesinde olduğu gibi alacaklılara yasal bir itiraz hakkı tanınmalıdır. Borca batıktık halinde alacaklıların çıkarının korunması temel kural olmakla birlikte 324. maddeye egemen olan mali durumun iyileştirilmesi düşüncesi bu aşamada tamamen göz ardı edilmiş değildir. Yönetim kurulu veya bir alacaklının talebi üzerine mahkeme mali durumun iyileştirilmesini mümkün görürse iflâsın ertelenmesine karar verebilir. Fakat en az konkordato kadar önem taşıyabilecek olan bu kurum yeter açıklıkla düzenlenmemiştir. Gerçi iflâsın ertelenmesinin avantajlı yanı yargıca somut olayın şartlarına göre durumu takdir etme imkânı verme sidir. Bununla birlikte öğretide görüş ayrılıklarına yol açan bazı hususlar bir yasa değişikliği ve açıklığa kavuşturulmalıdır. Mahkemece atanacak kayyımın hukuki statüsü daha belirgin hale getirilmelidir. Erteleme kararının niteliği gereği ve konkordatoya kıyasen bu kararla birlikte icra takiplerinin kendiliğinden duracağı kanısındayız. Ancak bu konunun bir yasa hükmüyle açıklığa kavuşturulması her türlü tereddütü gidermek bakımından yararlı olacaktır.

Abstract:
ZUSAMMENFASSUNG MEINER DISSERTATION ÜBER "RECHTSFOL- GEN DES KAPİTALVERLUSTES UND DER ÜBERSCHULDUNG EINER AKTIENGESELLSCHAFT" Aktiengesellschaft ist eine Gesellschaft, fur deren Verbindlichkeiten nur das Geseüschaftsvermögen haftet (Vgl. THGB., Art 269, Abs.l). Deswegen haben die GesellschaftsglSbiger ein Interesse auf der Erhaltung des Geselschaftsvermögens. Das Gesetz sieht zahlreiche Vorschriften vor, welche zum Schutz diesem Interesse dienen. Ein Teil von diesen Vorschriften bezieht sich auf Kapitalaufbringung bei der Grundung einer Aktiengesellschaft Die Übrigen von denen bringen Massnah- men zur Kapitalerhaltung bei der Fortffihrung des Unternehmens der Gesellschaft Durch diese strengen und zwingenden Vorschriften kann man aber nicht verhin- dern, dafi die Gesellschaft die Geschâtsjahren mit Veiiuste abschlieflt und ihr Ei- genkapital von Jahr zu Jahr aufzehrt Art 324 THGB. sieht Massnahmen bei Kapitalverlust und Überschuldung einer Aktiengesellschaft vor. Auch wenn der Randtitel des erwahnten Artikels "Verschlechterung der finanziellen Lage der Gesellschaft" ist, regelt diese Vor- schrift nur zwei Aspekte von finanziellen Krisen eines Unternehmens, bzw. Ka pitalverlust -wenigstens- in Höhe der HSlfte des Grundkapitals und Überschul dung. Diese beiden Krankheitserscheinungen beziehen sich auf Verschlechterung der Vermogenstruktur eines Unternehmens. Für die Krisensituationen "Zahlungs- unfahigkeit" und "Zahlungseinstellung", deren Ursache ffliquiditat ist, bringt Art 324 THGB. keine Regelung. Massnahmen in Art 324 kann unterschieden werden. Auf einer Seite, be- finden sich in dieser Vorchrift Massnahmen zum Schutz den GISubigerinteressen. Die anderen Massnahmen zielen aber die Sanierung der Gesellschaft GemâB Art 324 Abs. 1 THGB. hat der Verwaltungsrat der Generalversammlung, die unver- zfiglich zu tagen hat die Sachlage mitzuteilen, wenn sich aus der letzten Jahres- bilanz ergibt dafi die HSlfte des Grundkapitals nicht mehr gedeckt ist In dieser Stufe des Kapitalverlustes ist die Sanierung der Gesellschaft im Vordergrund. Der Zweck des Gesetzgebers ist also hier in erster Linie die Interessen der AktionSeren bei der Fortffihrung der Gesellschaft Das Gesetz bezweckt vor allem Benachrichti- gung der AktionSren von Kapitalverlust Obwohl das Gesetz stillschweigt ob der Verwaltungsrat die notigen Sanierungsmassnahmen der Generalversammlung zu beantragen hat ist es nicht einfach zu verneinen. Der Verwaltungsrat hat sich zu- erst daffir zu eintscheiden, welche Sanierungsmassnahmen eigentlich nötig ist Wenn sich einige von nötigen Massnahmen im Aufgaben- und Verffigungskreis der Generalversammlung befinden, so hat der Verwaltungsrat diese Massnahmen in die Tagesordnung zu ersetzen und in der Versammlung daruber seine Vors- chlSge anzubieten. Das Gesetz erwahnt zwar als Grundlage zur Einberufung nur "die letzte Jahresbilanz" NStigenfalls ist aber auch eine Zwichenbilanz zu Buchwerten (Vgl. Art 460 ff.) die Grundlage zur Einberufungspflicht Da der Verwaltungsrat die Lage der Gesellschaft stSndig zu fiberwachen hat, ist sie zur Erstellung einer Zwischenbilanz verpflichtet wenn sie zur Erkenntnis gelangt, dafi die Tatsache vom Art 324, Abs.l THGB. voraussichtlich vorliegt Dabei har der Verwaltungs-rat nach der Feststellung des halben Kapitalverlustes eine ausserordentliche Generalversammlung (in Zwischenzeit) einzuberufen. Verletzt der Verwaltungsrat die Einberufungspflicht, so hat die Kontroll- stelle die Generalversammlung einzuberufen (VgL, Art 353, II, N. 8, 355 THGB.). Der noch schwierigere Grad des Kapitalverlustes, den das Gesetz vorsieht, ist ein Kapitalverlust in Hone vom zwei Drittel des Grudkapitals. Trotz der Rege- lung in Schweizerichem und Deutschem Recht, bringt unser Gesetzgeber auch fur diese Tatsache weitere Massnahmen, die im VerhSltnis zum halben Kapitalverlust noch schwieriger und strenger sind (VgL Art. 324 Abs.2, Satz 2 THGB.). Laut dieser Vorschrift, wenn zwei Drittel des Grundkapitals nicht mehr gedeckt sind, ;gilt die Gesellschaft als aufgelöst, es sei denn, dafi die Generalversammlung den BeschluB fafit, das Grundkapital zu vervollstândigen öder es bei dem übriggeblie- benen Drittel bewenden zu lassen. In der Lehre ist es umstritten, wie man "bei dem fibriggebliebenen Drittel bewenden zu lassen" verstehen soil. Die herschende Meinung versteht diesen Bes chluB als Kapitalherabsetzung. Es gehe hier um die vereinfachte Form der He-' rabsetzung des Grundkapitals. GemSB Art. 397, Abs.2 THGB. darf der Verwal tungsrat auf die Aufforderung an die Glâubiger und ihre Befriedigung oder Sicherstellung verzichten, wenn das Grundkapital zum Zwecke der Beseitigung einer durch Verluste entstandenen Unterbilanz im Ausmass dieser letztere he- rabgesetzt wird. Bei der vereinfachten Kapitalherabsetzung haben die Sachver- standigen noch eine Aufgabe. Sie haben auch festzustellen, dafi das Grundkapital im AusmaB der Unterbilanz herabgesetzt wird. Dieser BeschluB stellt eine bilan- zielle Sanierungsmassnahme dar. Nach der herschenden Meinung ist der Beschluss der Kapitah/ervoUstândi- gung nicht bloss die ErhShung des Grundkapitals, sondern ist es ein Beschluss, der die Unangemessenheit des Eigenkapitals zum Grundkapital beseitigt Wenn die andere Meinung befurwortet hStten, ware keine Möglichkeit vorhanden, den Kapitalverlust zu beseitigen. Denn das Eigenkapital wfirde nach der Erhöhung immer noch kleiner als Grundkapital. Meines Erachtens gilt diese Regel bei dem noch wenigeren Kapitalverlust. Die Rechtsfolgen des Kapitalverlustes befinden sich in Art. 324. Es gibt auch gleiche Nachteile beim halben und sogar noch we nigeren Kapitalverlust. Daher hat eine in Kapitalverlust eingetretene Aktienge- sellschaft vor der Kapitalerhohung oder wenigstens in gleichem Moment ihr Grundkapital im AusmaB des Kapitalverlustes herabzusetzen. Um eine Gleichheit zwischen Eigen- und Grundkapital durch den Generah/ersammlungsbeshluss zu verwirklichen, kann zwei Wege verfolgt werden: "Erhöhung der Einlagen aller Aktionâren" und "Kapitalherabsetzung mit der gleichzeitigen Kapitalerhohung**. Der erste Weg ist aber nicht leicht erreichbar, da das Gesetz fur diesen Beschluss Einstimmung aller Aktionâren voraussetzt (VgL, Art. 388, Abs.l THGB.). Des- wegen trifft man in der Praxis einen solchen BeschluB setten. İm Gegenteil zu dieser Möglichkiet, findet in meisten Fallen der andere Weg (Kapitalherabsetzung mit der gleichzeitigen Kapitalerhohung) Anwendung. Dieser BeschluB ist noch einfacher als die vereinfachte Kapitalherabsetzung. Grundsâtzlich ist die Satzungs- ânderung nicht nStig. Aber, bei der Herabsetzung mufi die Generalversammlung in meisten Fallen fiber die Satzungsânderung beschlufifassen, da die Nenwerte oder Zahl der Aktien bei der Durchfuhrung der Herabsetzung verândert werden, es sei denn, dafi die bisherige Aktionâren zusâtzliche Einlagen aufbringen(Nachfınanzerung).Hier ist es bei der Eintragung im Handelsregister auch nicht vorausgesetzt, einen Bericht von den Sachverstandigen vorzulegen. Fasst die Generalversammlung weder Herabsetzungsbeschluss, noch Ver- vollstândigungsbeschluss, gilt die Gesellschaft als aufgelost Art 436 THGB. sieht aber vor, daB die Glâubiger eine Klage zur Auflosung der Gesellschaft anheben konnen, wenn zwei Drittel des Grundkapitals aufgezehrt ist. Meines Erachtens be- ziehen sich diese beiden -widerspruchlich erscheinenden- Vorschriften auf unters- chiedlicbe Sachen. Wenn der Kapitalverlust noch nicht festgestellt worden ist, öder wenn der Verwaltungsrat die Einberufung der Generalversammlung versâumt, güt die Gesellschaft nicht als aufgelost, sondern konnen die Gesellschaftsglâubiger eine Klage zur Auflosung durch den Urteil des Gerichtes ausreichen. Die Gesellschaft güt nur dann als aufgelost, wenn die Generalversammlung, trotz der Moglichkeit der BeschluOfassung (insbesondere der geeigneten Tagesordnung), keinen ge- setzlich vorgesehenen BeschluB faflt GemâB Art, 324.Abs.2 THG. wenn Anhaltspunkte fur die Vermutung vor- liegen, daB die Gesellschaft zahlungsunfâhig ist, hat der Verwaltungsrat eine Zwis- chcnbilanz aufzustellen, in welcher die Aktiven zu VerauBerungswerten einzu- setzen sind. Die Tatsache, die das Gesetz als Grundlage zur Erstellung einer Zwis- chenbilanz zu VerSusserungswerten vorsieht, entspricht nicht dem Inhalt und Sinn von Art 324. Wenn es nach der Prufung hervorgeht, dass die Gesellschaft zah lungsunfâhig ist obwohl die Zwischenbilanz fur die Feststellung der Zahlungsun- fâhigkeit nicht geeignet ist gibt es In Art 324 keine Regelung fiber diese Notlage (Allerdings gibt Zahlungsunfâhigkeit allein dem GUubiger noch keinen Konkurs- gruud, sondern erst die Zahlungseinstellung Art 177 Abs. 2 Gesetz betreffend Schuldbetreibung und Konkurs, VgL auch Art 178. Abs. I Gesetz betreffend Schuldbetreibung und Konkurs). Entsprechend dem Inhalt und Sinn von Art 324. muB als der Grand, eine Zwischenbilanz aufzustellen, "Anhaltspunkte, die die Ver mutung der Überschuldung fuhrt" angenommen werden. Bei der Feststellung des Kapitalverlustes in Hone vom zwei Drittel des Grundkapitals und der Überschul dung besteht eine Abweichung von aktienrechtlichen Bewertungsvorschriften (Art 460 ff.). Der Verwaltungsrat hat eine Zwischenbilanz zu VerSusserungswerten (sog. Status zu Verasserungswerten) aufzustellen. Bei der Aktivseite im Status zu Verasserungswerten mfissen die Vermögensgegenstânde aufgrund der Verâsse- rangswerte bewertet und in eine Beziehung zum Absatzmarkt der Gesellschaft gebracht werden. Bei der Passivseite befinden sich die echte Schulden der Gesell schaft Die Eigenkapitalposten (Grandkapital, Reserven, Gewinnvirtrag) werden im Status nicht ausffihrlich ausgewiesen. Hinsichtlich auf Bilanzausgleichung mfis sen aber Aktiv- öder PassivüberschuB entweder auf die Aktivseite oder auf die Pas sivseite ersetzt werden. Ergibt sich aus der Zwischenbilanz, daB die Aktiven der Gesellschaft nicht mehr die Forderungen der Gesellschaftsglâubiger decken, so hat der Verwaltungs rat unverzfiglich den Richter zu benachrichtigen (VgL, Art 324 Abs.2, Satz 3 THGB.). Das Gericht beschlieBt in der Regel die Eroffnung des Konkurses fiber die Gesellschaft (VgL, Art 324 Abs.2, Satz 4 THGB.). Jedoch kann das Gericht auf Antrag des Verwaltungsrats oder eines Glfiubigers den KonkursbeschluB ausschie- ben, wenn eine Sanierung des Gesellschaftsstatus moglich erscheint In diesem Falle trifft das Gericht die zur Erhaltung des GesellschaftsvermSgens notwendigen Mafinahmen wie z.B. die Errichtung eines Inventars oder die Bestellung eines Treuhânders.Die Benachrichtigung des Richters beruht nicht nur auf dem Konkurs- antrag des Verwaltungsrats. Der Verwaltungsrat kann den Umstand ohne Kon- kursantrag dem Gericht mitteilen, oder den Konkursaufschub beantragen. Daraus ergibt sich, dafi der Richter vom Gesetzes wegen die Eroffnung des Konkurses aus- spricht Der Richter kann den Konkurs auf Antrag des Verwaltmgsrats oder eines GISubigers nur dann aufschieben, wenn eine Sanierung des GeseUschaftsstatus möglich erscheint Sanierung heisst in diesem Faile vor allem die Beseitigung der Überschuldung. Jedoch hat der Richter auch zu ûberprfifen, ob die Gesellschaft wahrend der Dauer des Konkursaufschubes wieder rentabel und somit lebensfahig werden kann, Schiebt der Richter die Konkurseröffnung auf, so hat er dafur zu sorgen, dafi das Vermogen der Aktiengesellschaft erhalten bleibt. Der Schutz der Gesell schaft darf nicht soweit führen, dafi die Gesellschaftsglâubiger schlechter ab- schneidet als bei einer sofortigen Konkurseröffnung fiber die Gesellschaft Aus den vorsorglichen Massnahmen erwahnt das Gesetz nur Zwei: Inventaraufnahme und Bestellung eines TreuhSnders. Mit dem "Treuhânder" sollte Sachwalter gemeint werden. Naturiich kann der Richter weitere )sonstige) Massnahmen treffen. Der Richter bestellt im Normalfall einen Sachwalter. Er kann entweder dem Verwal tungsrat die Verffigungsbefugnis entziehen oder dessen Beschlusse von der Zustim- mung des Sachwalters abhangig machen. Wenn beim Verlauf des Konkursaufschubes die Gesellschaft saniert wer den, hebt der Richter den Beschlufi auf. Wenn die Sanierung gescheitert hat, so hat er den Konkurs auszusprechen..û..Yt rjt] tq^