Kripto varlık piyasalarında sürü davranışının test edilmesi
Testing herd behavior in crypto-asset markets
Yazar: SÜLEYMAN ERHAN ANCARLI
Danışman: PROF. DR. SÜLEYMAN SERDAR KARACA
Malatya Turgut Özal Üniversitesi / Lisansüstü Eğitim Enstitüsü / Muhasebe ve Finansman Ana Bilim Dalı
Derece: Yüksek Lisans, 2024
Konu: Maliye = Finance
Dizin: Blok zinciri sistemi = Blockchain system ; Davranışsal finans = Behavioral finance ; Kripto varlık = Cryptocurrency

Özet:
Bitcoin'in kullandığı teknoloji ve kazandığı değerden dolayı, araştırmacıların
incelediği bir araştırma alanı, kripto varlıkların oluşumuna önemli katkıları olmuştur.
2008 yılında Bitcoin'in tanıtılmasıyla kripto varlıkların oluşum süreci başlamıştır.
Kripto varlıkların kullandığı temel teknoloji blok zincir teknolojisidir. Bu teknoloji
günlük yaşantıda ve gelecekte radikal değişiklikler getireceği düşünülmektedir. Kripto
varlıkların nasıl hareket ettikleri, ne oldukları üzerine yorum yapabilmek için
Davranışsal Finans ile açıklanmaya çalışılmıştır. Davranışsal finans alanı finans
disiplini içinde yapılan çalışmalarla 19.yy. sonunda ön plana çıkmıştır. Davranışsal
finans alanı yatırımcıların her zaman rasyonel davranmayacaklarını yatırım kararlarını
alırken çeşitli eğilimlerin etkisiyle hareket edecekleri bilgisini vermektedir.
Çalışma sonucunda davranışsal finans alanı eğilimlerinden sürü davranışının
kripto varlık piyasasında var olup olmadığı tespit edebilmek üzere kesitsel mutlak
sapma (CSAD) analizi gerçekleştirilmiştir. Analize dahil edilen değişkenler ilk 11
kripto varlığın 8 tanesidir, bunlar kripto varlık piyasasının %80'ini temsil etmekteler.
Çalışmada 01.01.2018 – 27.11.2023 tarihlerini kapsayan dönemdeki analize konu
edilen varlıkların günlük açılış değerleri kullanılmıştır. Gerçekleştirilen analizin
sonucunda formülde yer alan sürü varlığının ölçümünde baz alınan ( Rm,t2) katsayısı
(α2) sıfırdan büyük ve istatistiksel olarak anlamlı çıkmıştır. Dolayıyla kripto varlık
piyasasında belirtilen dönemde sürü karşıtı davranış sergilendiği sonucuna ulaşılmıştır.

Abstract:
Due to tuchnology used by Bitcoin and the value it has gained, it has made
significant contributions to the creation of crypto assets, an area of research that
researchers have studied. With the introduction of Bitcoin in 2008, the creation of
crypto assets began. The basic technology used by crypto assets is blockchain
technology. It is thought that this technology will bring radical changes in Daily life
and in the future. How crypto assets move has been tried to be explained with
Behavioral Finance in order to comment on what they are. The field of behavioral
finance dating back to the 19th century with studies conducted within the finance
discipline eventually came to the fore. The field of behavioral finance provides
information that investors will not always act rationally and will act under the
influencer of various tendencies when making investment decisions.
As a result of the study, a cross-sectional absolute deviation (CSAD) analysis
was carried out to determine whether herd behavior, one of the trends in the field of
behavioral finance, exists in the crypto asset market. The variables inclued in the
analysis are 8 of the top 11 crypto assets, which represent 80% of the crypto assets
subject to analysis in the period covering 01.01.2018 – 27.11.2023 were used. As a
result of thee analysis, the ( Rm,t2) coeffient (α2), which is the basis for
measuring the herd presence in the formula, was found to be greater than
zero and statically significant. Therefore, it was concluded that anti-herd
behavior was exhibited in the crypto asset market during the specified
period.