Finansal derinleşmenin ekonomik performans üzerine etkileri: Teori ve Türkiye uygulaması
The effects of the financial deepening on economic performance: The theory and the Turkish case
Yazar: ASUMAN OKTAYER
Danışman: PROF. DR. GÜLSÜN YAY
Yıldız Teknik Üniversitesi / Sosyal Bilimler Enstitüsü / İktisat Ana Bilim Dalı
Derece: Doktora, 2007
Konu: Ekonomi = Economics

Özet:
Bu çalışmada finansal derinleşme ve iktisadi büyüme ilişkisi incelenmektedir.Bunun için öncelikle finansal gelişme ? iktisadi büyüme alanında yapılmış olanteorik çalışmalar gözden geçirilmiştir. Bu bağlamda finans ? büyüme literatürünetemel teşkil eden çalışmalar, finansal baskı okuluna ait çalışmalar ve nihayetfinansal gelişme ve iktisadi büyüme ilişkisini içsel büyüme teorileri çerçevesindeinceleyen çalışmalar ele alınmıştır. Teorik gözden geçirme yapıldıktan sonra, 21adet yükselen ekonominin 1975 - 2004 dönemine ait panel veri seti kullanılarak vedinamik panel için geliştirilmiş genelleştirilmiş momentler yöntemi uygulayarak,finansal piyasaları temsil etmek üzere hisse senedi piyasaları ve bankaların iktisadibüyüme üzerindeki etkileri incelenmiştir. Elde edilen sonuçlar, finansal gelişmeniniktisadi büyümeden bağımsız olduğu hipotezini reddetmekte ve hisse senedipiyasaları ve bankaların büyümeyi pozitif yönde etkilediğini göstermektedir.Bulgularda göze çarpan bir husus, bankaların büyüme üzerindeki etkisinin hissesenedi piyasalarının etkisinden daha büyük olduğudur. Bu sonuç gelişmekte olanekonomiler için teoriye uygun niteliktedir. Çalışmamızın son bölümündeTürkiye'de finansal piyasaların gelişme ve dolayısıyla derinleşme süreci elealınmıştır. Bu bağlamda Türkiye'de finansal derinleşmenin gerçekleşipgerçekleşmediği ve eğer finansal piyasalarda derinleşme gerçekleştiyse, teorideileri sürüldüğü gibi bu derinleşmenin etkilerinin iktisadi büyümeye yansıyıpyansımadığı araştırılmıştır. Araştırma sonuçları Türkiye'de finansal serbestleşmedöneminde derinleşmenin sağlandığını ancak mali baskınlığın yüksek olmasınedeniyle bunun etkisinin, ekonominin reel kesimine yansımadığınıgöstermektedir. Türkiye'ye ve 1987-2006 dönemine ilişkin veri seti kullanılarakyapılan eşbütünleşme testi sonuçları da bu bulgularımızı destekler niteliktedir.Anahtar Kelimeler: Finansal Derinleşme, İktisadi Büyüme, Zaman Serisi Analizi,Panel Veri Analizi

Abstract:
This thesis investigates the relationship between financial deepening and economicgrowth. In order to achive this goal, the theoretical considerations related tofinancial development?economic growth nexus have been reviewed. In thiscontext, the studies fundamental for finance ?growth literature, the studies putforward by financial repression school and finally the studies considering financialdevelopment and economic growth relationship within the framework ofendogenous growth theories have been investigated. Having been surveyed thetheoretical works, the impact of both the stock markets and banks on economicgrowth are investigated by using a panel data set of 21 emerging economies for theperiod 1975-2004 and by applying generalized method of moments techniquesdeveloped for dynamic panels. The results of the econometric evidence reject thehypothesis that financial development is unrelated to growth and indicate thatstock markets and banks positively influence economic growth. A noteworthyfinding in parallel with the theory is that the impact of banks on growth is higherthan stock markets?. As a final result of our thesis, the process of development anddeepening of financial markets in Turkey are considered. In this context, whetherthe financial deepening is achieved in Turkey is analyzed. If it is achievedproperly, whether the effects of the deepening reflected to economic growth as it isset up by theory are also investigated. The results show that financial deepening isachieved in Turkey in the period of financial liberalization. On the other hand theimpact of financial deepening on growth does not reflect to the real sector of theeconomy due to the high fiscal dominance rates. These findings are confirmed bythe cointegration analyses obtained from the dataset of Turkey related to 1987-2006 period.Keywords: Financial Deepening, Economic Growth, Time Series Analyses, PanelData Analyses