Uluslararası finansta hisse senedi risk primi: Uluslararası ekonomi politik bir inceleme
The equity risk premium in international finance: An international political economy analysis
Yazar: YUSUF DEMİR
Danışman: DOÇ. DR. NURAY TERZİ
Marmara Üniversitesi / Sosyal Bilimler Enstitüsü / İktisat Ana Bilim Dalı / Uluslararası İktisat Bilim Dalı
Derece: Doktora, 2019
Konu: Ekonomi = Economics
Dizin: BRICS-T = BRICS-T ; G-7 ülkeleri = G-7 countries ; Hisse senetleri = Stocks ; Risk = Risk ; Risk primi = Risk premium ; Uluslararası ekonomi = International economy ; Uluslararası finans sistemi = International financial system ; Uluslararası finansal piyasalar = International financial markets ; Uluslararası finansman = International financing

Özet:
Uluslararası ekonomi politik, iktidar arayışı ile zenginlik birikiminin karşılıklı
etkileşimini inceler. Kaynak ihtiyacı için farklı ekonomik yapılarda oluşan tasarruflara
ihtiyaç duyulur. Uluslararası finansın temel işlevi de birikmiş sermayeyi getirisinin en
yüksek ve etkin biçimde kullanılabileceği yere aktarmaktır. Sermayenin ülkeler arası
hareketinde çok önemli bir yer tutan hisse senedi yatırımlarında, ülkeler arasında
yapılacak tercih, o ülkelerin riskini de beraberinde getirir. Ülke riski ise ekonomik,
finansal ve politik risk kavramlarına ait değişkenler dikkate alınarak belirlenir.
Yatırımcının tahvil ve hazine bonosu getirilerine göre daha değişken olan hisse
senetlerine yatırım yaparak üstlendiği varsayılan bu risklerin karşılanması için gerekli
olan ek getiri ve/veya riskin ödüllendirilmesi hisse senedi risk primini olarak tanımlanır.
Hisse senedi risk priminin hem ülkedeki toplam riski göstermesi, hem de yatırım
kararlarındaki öneminden hareketle yapılan bu çalışmada, bir ülkenin hisse senedi risk
primine etki eden faktörlerin belirlenmesi amaçlanmıştır. Bu sebeple, G7 ve BRICS-T
ülkeleri için ekonometrik bir uygulama yapılarak ülkelerin hisse senedi risk primlerini
üzerinde ekonomik, finansal ve politik risk unsurlarının etkisi araştırılmıştır. Sonuç
olarak, G7'de, hisse senedi risk primi üzerinde, Panel FMOLS test sonuçlarına göre,
politik riskin ve Panel DOLS test sonuçlarına göre bütünleşik riskin daha etkili olduğu
görülmüştür. BRICS-T de ise hem Panel FMOLS test sonuçlarına göre hem de Panel
DOLS test sonuçlarına göre finansal riskin daha etkili olduğu görülmüştür.

Abstract:
International political economy investigates the mutual interaction between
seeking power and the accumulation of wealth. Savings which are occur in different
economic structures are needed for the resource needs. The main function of
international finance is to transfer the accumulated capital to it can be used in the highest
and most effective way. In stock investments which have a very important place in the
inter-country movement of capital, the choice between countries brings along the risk of
those countries. The country risk is determined by taking into account the variables of
economic, financial and political risk. Equity risk premium is defined as additional return
in order to absorption of risk due to investing in more variable stocks than bonds and
treasury bills. The aim of this study which is based on the importance of equity risk
premium both in the country risk and in the investment decisions is to determine the
factors which affect the equity risk premium of a country. For this reason, the effect of
political, economic and financial risk factors on the equity risk premium of countries was
investigated by applying econometric analysis on G7 and BRICS-T countries. As a result,
it is seen that for the equity risk premium, according to results of Panel FMOLS the
political risk and according to results of Panel DOLS, the composite risk in G7 countries
are more effective. Both according to results of Panel FMOLS and according to results
of Panel DOLS the financial risk in BRICS-T countries is more effective.