Makro ekonomik faktörlerin sermaye yapısı ve kredi riski üzerine etkisi: İMKB 100 firmaları üzerine bir uygulama
The impact of macroeconomic factors on capital structure and credit risk: An application on ise 100 firms
Yazar: LALE ASLAN
Danışman: PROF. DR. GÜLER ARAS
Yıldız Teknik Üniversitesi / Sosyal Bilimler Enstitüsü / İşletme Ana Bilim Dalı
Derece: Yüksek Lisans, 2007
Konu: Bankacılık = Banking ; İşletme = Business Administration
Dizin: Kredi riski = Credit risk ; Makroekonomi = Macroeconomy ; Makroekonomik faktörler = Macroeconomic factors ; Sermaye yapısı = Capital structure

Özet:
Karsılıklı güven üzerine olusmus olan bankacılık sistemi için kredi riski güncel veönemli bir olgudur. Kredi riski pek çok faktörden etkilenmektedir. Bunların basındamakroekonomik faktörler ve sermaye yapısı kararları gelmektedir. Bu durumfinansal piyasalarda son yıllarda yasanan gelismelerin bir sonucu olarak ortayaçıkmıstır. Bankaların sermaye yapıları üzerinde önemli etkileri olan kredi riskininciddiye alınmamasından dolayı geçmiste pek çok bankacılık krizleri ve ekonomikkrizler yasanmıstır. Finansal piyasalarda yasanan bu olumsuzlukları önlemekamacıyla çesitli gelismeler kaydedilmektedir; fakat bunlar içinde en önemlisi BaselII Uzlasısıdır. Basel II Uzlasısı bankaların sermaye yapıları ile ilgili birdüzenlemedir ve kredi riskinden kaynaklanan kayıpları önlemeyi amaçlamaktadır.Bu amaçla bankaların isletmelere kredi vermeden önce detaylı analizler yapmalarıve isletmelerin kredi riskleri ile ilgili bir derecelendirme yapmaları gerekmektedir.Bankaların kredi riskinden zarar görmemeleri iyi bir risk yönetimi politikası ilemümkün olmaktadır.Bu sebepten dolayı kredi riski modelleri öne çıkmaktadır.Çünkü bu modeller hem isletme bazında hem de portföy bazında riski sayısal olarakölçme imkanı tanımaktadır. Aynı sebeplerden dolayı bu çalısmada makroekonomikfaktörlerin degisimi ile olusan kosulların isletmelerin sermaye yapısı kararları,dolayısıyla kredi riskine olan etkisini gösteren bir ekonometrik model türetilmistir.MKB 100 üzerinde gerçeklestirilen çalısmada üç farklı süreç için analiz yapılmıstır.Bu süreçler 2001, 2003 ve 2005 yıllarıdır. Analiz sonucunda elde edilen bulgular,isletmelerin yıllara göre sermaye yapılarında ve kredi risklerinde meydana gelendegismeleri göstermekte ve bu degisimlerde makroekonomik faktörlerin etkisiniortaya çıkarmaktadır.Anahtar Kelimeler: Kredi Riski, Sermaye Yapısı Kararları, MakroekonomikKosullar

Abstract:
For the banking sector which is built on mutual trust, credit risk is a current andimportant issue. Credit risk is affected by a lot of factors. Macroeconomic factorsand capital structure choice are the most important factors that have an effect oncredit risk. This situation is the result of the recent developments in financialmarkets. Becuase credit risk and its effects on banks? capital structures wasn?t takenseriously, banking crisis? became a part of finance sector in the past. Recently , thereare quite a lot developments done to prevent such negativities; but the mostimportant development of all is the Basel II Accord. Basel II Accord is a regulationabout banks? capital structures and it aims to prevent losses that proceed from creditrisk. Thus, banks need to determine the credit risk level of the firm that they aregoing to lend by a series of credit analysis. Banks can avoid credit risk bydeveloping a beneficial risk management policy. That?s why credit risk modelling isimportant in risk management systems. Because credit risk models provide bothfirm based and portfolio based measurement of credit risk, banks should find thesemodels useful. The frame work of this paper is to measure the effect ofmacroeconomic conditions on capital structure choice. Consequently the effect ofmacroeconomic factors on capital structure and credit risk is measured by aderivated econometric model. This model is applied to ISE 100 firms including athree regime choice. These regimes are represented by the years 2001, 2003 and2005. The result of the analysis applied in this paper shows the changes in and theeffect of macroeconomic factors on capital structures and credit risks of the firmsthroughout the years .Key Words: Credit Risk, Capital Structure Choice, Macroeconomic Conditions