Optimum portföy seçimi ve BİST'te ampirik bir uygulama
Optimum portfolio selection and an empirical application in BİST
Yazar: EMİNE KANDEMİR
Danışman: YRD. DOÇ. DR. SİNAN AYTEKİN
Balıkesir Üniversitesi / Sosyal Bilimler Enstitüsü / İşletme Ana Bilim Dalı / Muhasebe Finansman Bilim Dalı
Derece: Yüksek Lisans, 2016
Konu: İşletme = Business Administration
Dizin: Borsa = Stock exchange ; Borsa İstanbul = İstanbul Stock Exchange ; Optimum portföy = Optimal portfolio ; Portföy = Portfolio ; Portföy analizi = Portfolio analysis ; Portföy performansı = Portfolio performance ; Portföy riski = Portfolio risk ; Portföy seçimi = Portfolio selection ; Portföy yönetimi = Portfolio management

Özet:
Tasarruf sahipleri birikimlerini piyasalarda işlem gören finansal araçlara
yatırım yaparak değerlendirirler. Piyasada finansal araçların artmasıyla yatırımcılar
karar verme noktasında zorlanırlar. Yatırım araçlarının tercihi üzerinde geliştirilen
modeller yatırım alanında uzmanlık ve altyapı yetersizliğini ortadan kaldırmak adına
yapılan çalışmalardır. Yatırım alanında geliştirilen modeller yatırımcılara birden
fazla finansal araca yatırım yapma olanağı sunar.
Yatırımcıların yatırım alternatifleri arasında birden fazla yatırım aracının
olması portföy kavramını finans literatürüne katmıştır. En genel tanımıyla portföy,
yatırımcının yaptığı toplam yatırımı ifade eder. Yatırımcının birden fazla finansal
araca yatırım yapmasının sebebi karşılaşabileceği riski minimize edip, elde edeceği
getiriyi maksimize etmektir. Bu nokta yatırım araçlarının seçilmesi, portföy seçimi
ve portföy yönetimi kavramlarının önemini artırmaktadır. Portföy yönetimi üzerinde
yapılan teorik çalışmaların amacı yatırımcının daha sağlıklı sonuçlar almasını
sağlamaktır.
Tezin birinci bölümünde portföy ve portföy yönetimi tanımlarına yer
verilmiştir. Ardından portföyü oluşturan yatırım araçlarına ve yatırımcı davranışları
üzerinde durulmuştur. ikinci bölümünde ise yatırımcı için en sağlıklı portföy olan
optimum portföy açıklanmıştır. Üçüncü bölümde modern portföy yönetim
anlayışının kurucusu olan Markowitz‟in ortalama-varyans modeli ile sanayi
sektöründe işlem gören 45 hisse senedine ait portföyler oluşturulmuştur. Bu
portföyler içerisinden Sharpe performans ölçütü dikkate alınarak optimal portföyler seçilmiştir. Modelin geçerliliğini test etmek adına uygulama kapsamına alınan 45
hisse senedine eşit ağırlıkta yatırım yapılarak, ortalama-varyans modelinin optimal
portföyüne ait Sharpe oranı ile eşit ağırlık verilerek oluşturulan portföyün Sharpe
oranı karşılaştırılmıştır.


Anahtar Kelimeler: Portföy, portföy yönetimi ve optimum portföy

Abstract:
Savers utilize their savings to invest on financial tools traded in the markets.
With the increase of the financial de derivatives on the market, investors are forced at
the point of decision making. The model developed on the choice of investment tools
are stıdies in order to eliminate the lack of expertise and infrastructure investment.
The models developed in the field of investment offer investors the opportunity to
invest in multiple financial tools.
Resevoir in the investor‟s investment portfolio has contributed to the concept
that being more than one investment tools finance literature. Portfolio by the most
general definition, refers to the total investment made by the investor. The reason for
the investors to invest in multiple financial tools may minimize the risk that can be
face, is to maximize returns to be obtained. At this point, the investment tools
increases the importance of selecting the portfolio selection and portfolio
management concepts. The aim of the theoretical study of portfolio management is to
ensure that investors receive more reliable results.
The dissertation is given to the first part of the definition of portfolio and asset
management. Then make up the portfolio of investment tools focused on and investor
behavior. The second part describes the optimal portfolio for the most healthy
portfolio investors. In the third section, portfolios which belong to 45 stocks traded in
Ġndustry sector with mean variance model which belongs to Markowitz who is
founder of modern portfolio management approach have been constructed. Within
these portfolios, optimal portfolios have been chosen taking into consideration Sharpe performance measure. To test validity of the model, investment in equal
weight has been made to the 45 stocks which have been get the application scope and
Sharpe rate of mean variance model optimal portfolio and the Sharpe rate of portfolio
which has been constructed as giving equal weight has been compared.


Key words: Portfolio, portfolio management and optimal portfolio