Davranışsal finans anomalileri ve kripto para üzerinde bir analiz
Behavioral finance anomalies and an analysis on cryptocurrency
Yazar: AHMET KALKAN
Danışman: DOÇ. DR. ALİ CÜNEYT ÇETİN
Burdur Mehmet Akif Ersoy Üniversitesi / Sosyal Bilimler Enstitüsü / İşletme Ana Bilim Dalı
Derece: Yüksek Lisans, 2022
Konu: İşletme = Business Administration
Dizin: Anomaliler = Anomalies ; Cardano = Cardano ; Davranışsal finans = Behavioral finance ; Ethereum = Ethereum ; Kripto para birimi = Crypto currency ; Kripto varlık = Cryptocurrency

Özet:
Bu çalışmada ekonomik hayatta yer alan kripto para birimleri teorik olarak 
incelenmiş ve kripto para türlerinden olan Cardano ile Ethereum para birimlerinde 
haftanın günü anomalisinin var olup olmadığı tespit edilmeye çalışılmıştır. Haftanın 
günü anomalisinin varlığı araştırılarak, Cardano ile Ethereum para birimlerinin fiyat 
hareketleri sonucunda oluşan haftanın herhangi bir günündeki getirilerin diğer günlere 
kıyasla daha düşük ya da yüksek getiri sağlayıp sağlamadığının ortaya çıkarılması 
amaçlanmıştır. Çalışmanın ilk bölümünde davranışsal finansın ortaya çıkışı, amaçları ve
ilgili olduğu bilim dalları hakkında bilgi verilerek yatırımcı eğilimleri tanıtılmış bu 
bağlamda anomali ve anomali türleri hakkında kavramsal bilgiler yer almıştır. İkinci 
bölümde para ve türleri, kripto para birimi ve kripto para türleri hakkında bilgiler 
verilmiştir. Son bölümde ise araştırmanın amacı, kapsamı, ilgili literatür, araştırmanın 
hipotezleri, veri seti, yöntem ve uygulama kısmına yer verilmiştir. Haftanın günü 
anomalisinin Cardano ve Ethereum kripto para birimlerinde varlığını incelemeye 
yönelik 31.12.2017-02.08.2021 tarihleri arasındaki 1310 günlük kapanış verileri 
kullanılmış ve logaritmik getirileri hesaplanmıştır. Analiz için ARCH modelleri 
kullanılarak Cardano için ARCH (3,0), Ethereum için GARCH (2,1)'in uygun model 
olduğu tespit edilmiştir. Uygun model üzerinden kukla değişkenler yardımı ile haftanın 
günü anomalisinin varlığı incelenmiştir. Elde edilen bulgular doğrultusunda Cardano ve 
Ethereum kripto para birimi için haftanın günü anomalisinin var olduğu tespit edilmiş 
ve Cardano kripto para birimi için %1 anlamlılık düzeyinde Perşembe günü en düşük 
getiriyi sağlayan gün, %10 anlamlılık düzeyinde Cumartesi gününün en yüksek getiriyi 
sağlayan gün olduğu belirlenmiştir. Ethereum kripto para birimi için %5 düzeyindeki 
anlamlılık ile Perşembe günü en düşük getiriyi sağlayan gün, Cumartesi günü ise %10 
anlamlılık düzeyinde en yüksek getiriyi sağlayan gün olduğu tespit edilmiştir.

Abstract:
In this study, cryptocurrencies were examined theoretically and it was tried to 
determine whether there is a day of the week anomaly in Cardano and Ethereum 
currencies, which are crypto money types.By investigating the existence of the day of 
the week anomaly, it is aimed to reveal whether Cardano and Ethereum currencies 
provide lower or higher returns on any day compared to other days. In the first part of 
the study, information about the emergence of behavioral finance and its branches of 
science were given, and investor tendencies were introduced, so that information about 
the types of anomalies was given. In the second part, information was given about 
money and its types, crypto money and its types. In the last part, the aim of the research, 
related literature, research hypotheses, data set, method and application part are given.In 
order to examine the existence of the day of the week anomaly in Cardano and 
Ethereum cryptocurrencies, the closing data of 1310 days between 31.12.2017-
02.08.2021 were used and their logarithmic returns were calculated. Using ARCH 
models for analysis, ARCH (3.0) for Cardano and GARCH (2.1) for Ethereum were 
found to be suitable models. The existence of the day of the week anomaly was 
examined with the help of dummy variables on the appropriate model. In line with the 
findings, it was determined that there is a day of the week anomaly for Cardano and 
Ethereum crypto currency and it was determined that Thursday was the day with the 
lowest return at 1% significance level, and Saturday was the day with the highest return 
at 10% significance level. It has been determined that for the Ethereum cryptocurrency, 
Thursday is the day with the lowest return with 5% significance, and Saturday is the day 
with the highest return at 10% significance level.