Melek yatırımcıların değer katan rolleri: Türk melek yatırımcılar üzerine bir araştırma
Value-adding roles of angel investor: A research on Turkish angel investors
Yazar: GÜLİZAR ÖZÇELİK
Danışman: DR. ÖĞR. ÜYESİ EROL TEKİN
Kastamonu Üniversitesi / Sosyal Bilimler Enstitüsü / İşletme Ana Bilim Dalı
Derece: Yüksek Lisans, 2018
Konu: İşletme = Business Administration
Dizin: Değer yaratan faaliyetler = Value creation activities ; Girişimciler = Entrepreneurs ; Melek yatırım = Angel financing

Özet:
Melek yatırım sistemi girişimcilerin özellikle çekirdek ve erken aşamaları için en
önemli dış sermaye kaynağı olarak gösterilmektedir. Çünkü bankalar, algılanan
riskleri ve teminatsızlıklarından dolayı genç işletmeleri finanse etmeye
yanaşmamaktadır. Girişim sermayesi şirketleri ise, çoğunlukla daha sonraki
aşamalara odaklanmaktadır. Bu durumda, girişimcilerin genellikle yalnız kaldığı bu
erken aşamalarda melek yatırımcılar çeşitli katkıları ile girişimcileri desteklemekte
ve onların hayallerine ortak olmaktadır. Birçok çalışma melek yatırımcıların yatırım
yaptıkları girişimlere finansal sermayenin yanı sıra beşeri ve sosyal sermayeleriyle
de çok çeşitli değerler kattıklarını göstermektedir. Fakat melek yatırımcıların
girişimcilere kattığı faydaların gün yüzüne çıkarılmış olmasına rağmen, bu önemli
konuyu kavramsallaştırmaya çalışan oldukça sınırlı sayıda çalışma bulunmaktadır.
Türkiye'de de melek yatırım sistemi ile ilgili yapılan akademik çalışmalarda yatırım
sonrası süreçte katma değer yaratan finansal olmayan katkılar ihmal edilmiştir. Bu
nedenle, bu araştırma hem melek yatırımcıların finansal olmayan katkılarına dikkat
çekmesi hem de literatürdeki eksikliği gidermesi açısından önem arz etmektedir. Bu
bağlamda çalışma, son yıllarda dikkat çeken melek yatırım sisteminin finansal
olmayan katkılarını ortaya çıkarmayı amaçlamaktadır. Çalışmanın amacı
doğrultusunda on iki Türk melek yatırımcı ile birebir görüşmeler yapılmıştır. Elde
edilen veriler betimsel analize tabi tutulmuştur. Analiz neticesinde Türk melek
yatırımcıların demografik özellikleri ve katkıları genel olarak literatürle benzeşmiştir.
Fakat bazı katkıların mevcut roller altında sınıflandırılamadığı, sınıflandırılsa dahi
yeterince dikkat çekici bir konumda bulunmadığı tespit edilmiştir. Bu nedenle
mevcut literatürdeki rol sınıflandırmaları kapsamının dar olduğu sonucuna
varılmıştır. Bu bağlamda melek yatırımcıların değer katan rollerine ilişkin yeni bir
model önerisi sunulmuştur.
Anahtar kelimeler: Melek Yatırımcı, Melek Yatırımcıların Finansal Olmayan
Katkıları, Melek Yatırımcıların Rolleri, Model Önerisi.

Abstract:
The angel investment system is shown as the most important source of external
capital for the core and early stages of the enterprise. Banks do not seek to finance
young businesses due to their perceived risks and insecurities. Moreover, venture
capital companies mostly focus on the later stages of the venture. In this case, in
these early stages where entrepreneurs are generally alone, angel investors support
entrepreneurs with their various contributions and become partners in their dreams.
Many of studies show that angel investors add a wide range of values to the
initiatives they invest with social capital and human capital as well as financial
capital. However, although the benefits of angel investors to entrepreneurs have
been unearthed, there are a limited number of studies trying to conceptualize this
important issue. Non-financial contributions, creating added value in the postinvestment, has been neglected in academic studies related to angel investment
system in Turkey. Therefore, this study is important both for attracting attention to
the non-financial contributions of the angel investors and for eliminating the
deficiencies in the literature. In this context, the study aims to reveal the nonfinancial contributions of the angel investment system that attracts attention in recent
years. For the purpose of the study, one-to-one interviews were made with twelve
Turkish angel investors. The data were subjected to descriptive analysis. As a result
of the analysis, demographic characteristics and contributions of Turkish angel
investors are generally similar to the literature. However, it is determined that some
contributions cannot be classified under current roles, and it is not in a remarkable
position even if it is classified. Therefore, it is concluded that the scope of role
classifications in the current literature is narrow. In this context, a new model
proposal is presented with the value-adding roles of angel investors.