Ulusal ve uluslararası yatırım fonlarının karşılaştırmalı risk analizi
Comparative risk analysis of national and international mutual funds
Yazar: AYLİN SATIR
Danışman: DOÇ. DR. İLKİN BARAY
Dokuz Eylül Üniversitesi / Sosyal Bilimler Enstitüsü / Ekonomi Bölümü / İktisat Ana Bilim Dalı / İktisat Politikası Bilim Dalı
Derece: Doktora, 2011
Konu: Ekonometri = Econometrics ; Ekonomi = Economics
Dizin: Finansal risk = Financial risk ; Karşılaştırmalı analiz = Comparative analysis ; Oynaklık = Volatility ; Risk analizi = Risk analysis ; Riske maruz değer = Value at risk ; Yatırım fonları = Mutual funds

Özet:
Tasarrufların sürekli bir artış gösterebilmesi yatırım yapılacak araçların türüne ve risk düzeyine bağlıdır. Bu araçlardan biri olan yatırım fonları, Dünya'da yaşanan krizler nedeniyle, günümüzde her türlü risk tercihine cevap verebilecek çeşitliliktedir.Yatırım fonlarının Dünya'da ilk uygulamaları 1850'li yıllarda ortaya çıkmıştır. Türkiye'de ilk yatırım fonu organize piyasaların geç kurulmasına bağlı olarak yaklaşık 90 yıllık gecikme ile kurulabilmiştir. Dünya genelinde yaşanan savaşlar ve ekonomik krizler, yatırım fonlarının gelişmesini olumsuz etkilemiştir.Küreselleşme süreci ile birlikte 1990'lı yıllardan itibaren sermaye akımının etkisi ile yatırım fonlarının gelişme ve büyümesi hız kazanmıştır. Fakat bu sermaye akımı, özellikle gelişmekte olan ülkeler için dışarıdan gelebilecek risklere duyarlılığı artırmıştır. 1998 yılında yaşanan Asya Krizi, krizlere bakış açısını değiştirmiştir. Kriz öncesinde getiri odaklı yatırım araçları tercih edilirken, kriz sonrası risk ve getiriyi birlikte dikkate alan yatırım araçları tercih edilmeye başlanmıştır. Yatırım fonları da bu araçlardan biridir.Bilişim teknolojisinde yaşanan hızlı gelişim, karmaşık ve zor olması nedeniyle yapılamayan risk ölçümlerini kolaylaştırmıştır. Riski sayısal olarak hesaplayabilen yöntemler ve doğruluk testleri, bu ölçümlerin kullanımını yaygınlaştırmıştır. Krizlere karşı önlemler ülkelerin tercihlerine bırakılmadan Basel uygulamaları ile zorunlu hale gelmiştir. 2008 yılında yaşanan son kriz, bunun ne kadar gerekli olduğunu kanıtlamıştır. Bu çalışmada ulusal ve uluslararası yatırım fonlarının karşılaştırmalı risk analizi teorik ve uygulamalı olarak incelenmiştir.Anahtar Kelimeler: Yatırım Fonu, Oynaklık, Çarpıklık, Basıklık, Finansal Risk Analizi, Riske Maruz Değer (VaR).

Abstract:
The increase in savings constantly depends on the level of risk and the kind of investment instruments. Because of the global crisis in the world, mutual funds, which are one of the these tools, vary so much that they can meet the need of the response to every kind of risks.The first practices of mutual funds in the world emerged in the 1850?s. Since the establisment of organised market was late, the first mutual fund was released with 90 years? delay. Wars and crises at a global level affected the development of these funds negatively.Thanks to the globalization and impact of capital flow in the 1990?s, the development and growth of mutual funds have gone up. However, this capital flow has increased the reception to the risks which are possible to come from outside the country. The Asian crisis in 1998 has changed the outlook on investments. While the investment instruments which brought high returns were preferred before the crisis, after the crisis those investment instruments which took both risks and returns into account started to be preferred. Mutual funds are one of these investment instruments.With the help of the growth in science and technology, risk measurements which have not been possible before have been possible. The methods that can measure risks numerically and accuracy tests have made the use of such measurements widespread. The measures against crises have been made compulsory with Basel practices even if these are against countries? preferences. The last crisis experienced in 2008 has proved how necessary this practice is. In the present dissertation, the comparative risk analysis of national and international mutual funds has been studied both theoretically and empirically.Key Words: Mutual Fund, Volatility, Skewness, Kurtosis, Financial Risk Analysis, Value at Risk (VaR).