ESG skorları ve finansal performans arasındaki ilişki: BİST 100 ve Avrupa borsalarındaki firmaların karşılaştırmalı analizi
The relationship between ESG scores and financial performance: A comparative analysis of companies in BIST 100 and European stock exchanges
Yazar: FATİH EGE
Danışman: DR. ÖĞR. ÜYESİ MELİH KUTLU
Samsun Üniversitesi / Lisansüstü Eğitim Enstitüsü / Uluslararası Ticaret ve İşletmecilik Ana Bilim Dalı
Derece: Yüksek Lisans, 2023
Konu: İşletme = Business Administration
Dizin: Finansal performans = Financial performance ; Sürdürülebilirlik = Sustainability ; Sürdürülebilirlik endeksi = Sustainability index

Özet:
Son dönemde artan kaygılar ile işletmeler, sürdürülebilirlikle ilgili performanslarını
artırıp, bu alanda getirilen düzenlemelere ayak uydurmaya, paydaşları önündeki kurumsal
imajlarını güçlendirmeye ve küresel rekabette geri kalmamaya çalışmaktadır. Kuruluşların
çevresel (E), sosyal (S) ve yönetişim (G) yönünden etkilerini ölçmeye yarayan ESG
(Environmental, Social, Governance) skorları sürdürülebilirlik performansı ölçümü için
kullanılan kapsamlı bir araçtır. İşletmelerin sürdürülebilirlik kaygıları çerçevesinde
yürüttüğü çalışmaların ek maliyetler doğuracağı ve finansal performansı olumsuz
etkileyeceği yönünde görüşler olmakla birlikte, bunun tam tersini savunan görüşler de söz
konusudur. Çalışmamızda bu iki farklı görüşü inceleyebilmek adına firmaların ESG
skorlarının finansal performanslarına etkisi panel veri analiz yöntemi ile ortaya konulmaya
çalışılmıştır. İlişki incelenirken BİST 100 Sürdürülebilirlik Endeksine kayıtlı firmalar ve
Türkiye'nin Avrupa genelinde en çok dış ticaret hacminin olduğu ülkelerdeki borsalarda
işlem gören ve düzenli ESG skoru hesaplanan firmalar çalışma kapsamına alınmıştır.
Çalışmanın sonucunda Türkiye'de ESG toplam skoru, çevresel ve sosyal skorlar firma
finansal performansını olumlu etkilerken, Avrupa'da bu ilişki ülkelere göre ya olumsuz
çıkmış ya da anlamlı bir ilişki bulunmamıştır.

Abstract:
With increasing concerns recently, businesses are trying to increase their
sustainability-related performance to keep up with the regulations in this field, strengthen
their corporate image in front of their stakeholders and not to fall behind in global
competition. ESG score, which are used to measure the environmental (E), social (S) and
governance(G) effects of organizations, is a comprehensive tool used for sustainability
performance measurement. While there are opinions that the work carried out by
businesses within the framework of sustainability concerns will cause additional costs and
negatively affect financial performance, there are opinions that argue the opposite. In this
study, in order to examine this two-sided view, the effect of companies' ESG scores on
their financial performance has been tried to be revealed by panel data analysis method.
While examining the relationship, the companies registered in the BIST 100 Sustainability
Index and the companies that are traded in the stock markets in the countries with the
highest foreign trade volume of Turkey in Europe and whose ESG score is regularly
calculated are included in the study. As a result, while the ESG combined score,
environmental and social scores affect the financial performance of the company positively
in Turkey, this relationship is either negative or the existence of the relationship is
statistically insignificant in Europe.