Município: Matias Olímpio
Tipo de ato: Resolução
Data de publicação: 2025

ESTADO DO PIAUÍ PREFEITURA MUNICIPAL DE MATIAS OLÍMPIO

3. MODELO DE GESTÃO

A Resolução CMN n2 4.963 de 2021, estabelece no seu artigo 21, parág rafo 12, os trê s modelos de gestã o que o RPPS poderá adotar: Gestão Própria, Gestão por entidade auto rizada e credenciada ou Gestão Mista.

Para que todas as decisões de investimentos e desinvestimentos sejam tomadas internamente, sem interferência de agentes externos, o Fundo de Previdência adotará o modelo de Gestão Pró pria e define que a macroestratégia será e laborada pelos responsáveis pela gestão dos recursos, conforme o item 4 desta Política de Investimentos.

4. RESPONSÁVEIS PELA GESTÃO DOS RECURSOS

Buscando atender a legislação vigente, o Fundo de Previdência define as competências, atribuições e responsabilidades de todos os agentes participantes do processo de análise, avaliação,gerenciamento, assessoramento e decisão sobre os investimentos do RPPS:

- Gestor/Diretor/Gerente: Executar os investimentos e desinvestimentos com base na legislação vigente e na Política de Investimentos; em conformidade com as decisões emanadas do Comitê de Investimentos no processo decisório. Propor e apresentar ao Conselho de Administração/Administ rativo/Deliberativo,a Política de Investimentos com as diretrizes e formas de gerenciamentos dos investimentos.
- Conselho de Administraçã o/Administrativo/Deliberativo: Aprovar a Política de Investimentos, estabelecendo normas para a aplicação de recursos previdenciários disponíveis, acompanhar e avaliar a gestão operacional,econômica e financeira dos recursos do RPPS.
- Comitê de Investimentos: Participar diretamente do processo decisório de formulação e execução da Polí tica de Investimentos, na avaliação da conjuntura econômica e na assessoria e análises do desempenho da carteira de investimentos, produtos e ativos.
- Consultoria de Investimentos: Fornecer sistema online, disponibilizando todos os relatórios oriundos do serviço da consultoria e controladoria prestados.possibilitando a impressão ea guarda na forma de arquivos digitais, acessado por login e senha. Subsidiar os participantes do processo de gestão dos recursos,com cenários macroeconômicos para a tomada de decisão em relação aos investimentos. Auxiliar na elaboração da Politica de investimentos, na aná lise de produtos financeiros quando solicitado, no credenciamento das instituições e dos fundos de investimentos,

- no enquadramento das instituições e ativos e avaliação do risco da carteira.
- Gestor/Administrador/Distribuidor: São profissionais e agentes participantes do processo de gestão dos recursos do RPPS, diretamente ou indiretamente, que terão como competência e responsabilidades:
- A. Assegurar que os produtos ofertados e distribuíd os estejam aderentes à legislação vigente e aplicáveis ao segmento;
8. Disponibilizar todo material e informação do produto como: regulamento, lâminas de carteiras, rating do emissor do ativo e demais informações solicitadas pelo RPPS;
- c. Providenciar junto às Instituições Financeiras a documentação necessária ao processo de credenciamento do RPPS;
- D. Montar o processo de cadastro e renovação do RPPSjunto aos Administradores e Gestores;
- E. Enviar e monitorar as ordens de aplicação e resgates dos clientes;
- F. Enviar mensalmente os extratos das aplicações financeiras, bem como da custódia de títulos públicos e privados (se for o caso);

As atribuições e responsabilidades apontadas na Política de Investimentos, coexistem com as estabelecidas pela legislação existente, sendo que os administradores, gestores e distribuidores de produtos financeiros ficam incumbidos da responsabilidade de observá- las, concomitantemente a essas, ainda que não estejam expressamente mencionadas nesse documento.

5. ESTRATÉGIAS DE INVESTIMENTOS E DESINVESTIMENTOS
2. A Política de Investimentos de 2026, satisfazendo a legislação vigente, estabelece normas de investimentos e desinvestimentos para auxiliar os responsáveis, numa gestão ativa dos recursos do RPPS.
3. Na execução das normas estabelecidas para os segmentos de renda fixa, renda variável , investimentos no exterior, investimentos estruturados e fundos imobiliários, serão adotados os seguintes critérios:
- No processo de investimento, entende-se por novas alocações, as aplicações realizadas em fundos que não compuserem a carteira do RPPS, até aquele momento;
- O processo de desinvestimento poderá não ocorrer quando a cota atual do fundo for inferior à cota de aplicação , a fim de não realizar o prejuí zo no investimento; 6

'iário 2ficial dos 0unictpios $ proYa documental dos atos municipais

- Os fundos que possuí rem histórico de rentabilidade menor do que 12 meses poderã o receber recursos, preferencialmente quando:
- A. A rentabilidade do fundo estiver enquadrada nos limites estabelecidos nesta PI, para os seus respectivos segmentos;
- B. O fundo replicar estratég ias de gestão de investimentos anteriormente praticadas pela gestora.
- ❖ SEGMENTO DE RENDA FIXA -ART. 7 (4.963/2021)
- TÍTULOS PÚBLICOS (INCISO 1 , a)

A. As operações realizadas diretamente numa carteira própria de títulos públicos federais, deverão ser feitas por meio de plataforma eletrônica, administrada por instituições autorizadas, conforme a legislação vigente;

- B. Os Títulos Públicos Federais adquiridos diretamente, seguindo o artigo 145, da Portaria MTP n· 1.467 de 2022, deverão ser classificados e contabilizados separadamente por:
2. Marcação a mercado Disponí veis para negociação futura ou imediata;
3. Marcação na curva Títulos mantidos até o vencimento.
- FUNDOS 100% TÍTULOS PÚBLICOS (INCISOS 1 , bE 1 , e)
- A. Investimento: Para novas alocações, a performance em 12 meses do fundo, poderá ser de no máximo 7% abaixo da performance do seu í ndice de referência;
- B. Desinvestimento: Poderá ocorrer o desinvestimento total dos recursos investidos, quando a rentabilidade acumulada em 12 meses do fundo, for 8% menor do que a rentabilidade do seu índice de referência, durante 06 meses consecutivos.
- FUNDOS DE RENDA FIXA GERAL (INCISOS Ili, aE Ili, b)
- A. Investimento: Para novas alocações, a performance mí nima em 12 meses, poderá ser igual ou superior a 100% do seu í ndice de referê ncia.
- B. Desinvestimento: Poderá ocorrer o desinvestimento total dos fundos com crédito, quando a rentabilidade acumulada em doze meses for inferior a 99% do seu índice de referê ncia, durante 06 meses consecutivos.
10. ❖ SEGMENTO DE RENDA VARIÁVEL - ART. 8 (4.963/2021) E INVESTIMENTOS NO EXTERIOR -

ART. 9 (4.963/2021)

As estratégias de investimentos e desinvestimentos, nos fundos de Renda Variável e Investimentos no Exterior, estarão diretamente ligadas às aná lises dos fundos e ao cenár io econômico interno e externo, no momento da tomada de decisão. Desta forma, entende-se que pela particularidade de cada produto, qualquer regra estabelecida poderá prejudicar as estratégias de longo prazo do RPPS.

Neste sentido, não haverá diretriz estabelecida para aplicações e resgates em fu ndos de renda variáve le investimentos no exterior, ficando a Diretoria/Comitê de Invest imentos responsáveis pela conduta dos processos de investimentos e desinvestimentos, observando os limites da Resolução CMN ns 4.963 de 2021, além dos limites estipulados nesta Polí tica de Investimentos;

- ··· SEGMENTO DE INVESTIMENTOS ESTRUTURADOS -ART. 10 (4.963/2021)
- FUNDOS MULTIMERCADOS (INCISO 1)
- A. Investimento: Para novas alocações em fundos multimercados, a performancemí níma em 12 meses, poderá ser igual ou superior a 100% do seu índice de referê ncia.
- B. Desinvestimento: Poderá ocorrer o desinvestimento total dos fundos m ultimercados, quando a ren tabilidade acumulada em doze meses for inferiora 100% do seu í ndice de referê ncia, durante 06 meses consecutivos.
- FUNDOS DE PARTICIPAÇÕES (INCISO li)
- A. Será feita uma avaliação se o produto atende todas as exigências previstas no parágrafo 12, do artigo 10 da Resolução CMN ns 4.963 de 2021.
- ❖ SEGMENTO DE FUNDOS IMOBILIÁRIOS -ART. 11 (4.963/2021)
- A. Para aplicaçõe s em FII (Fundos de Investimentos Imobiliário), será necessár io ter suas cotas negociadas nos pregões de bolsa de valores.

Nos FIP (Fundos de Investimentos em Pa rticipações) e FII (Fundos de Investimentos Imobiliários), a fi m de conhecerem detalhes a estrutura do produto, deverá ser realizada aná lise criteriosa, evidenciando a formatação de sua estrutura, foco setorial dos ativos que o compõe m,

- a li quidez e demais riscos pertinentes ao segmento de ativos estrut urados. Havendo

(Continua na próxima página)

necessidade, poderá ser realizado prncesso de Due Diligence presencial.

As estratégias de investimentos e desinvestimentos aqui estabelecidas.poderão ser flexibilizadas nos seguintes casos:

- Quando existirem poucos produtos semelhantes entre as instituições credenciadas junto ao RPPS;
- Quando os recursos forem caracterizados como de curto prazo;
- Quando os recursos forem referentes à taxa de administração .

6. META DE RENTABILIDADE

O Fundo de Previdência , em conformidade com a legislação vigente, define o parãmetro de rentabilidade perseguido, que deverá buscar compatibilidade com o perfil de suas obrigações .

Até a aprovação desta Políti ca de Investimentos, foram analisadas as projeções de inflação e taxa básica de j uros (Taxa Selic} para o ano de 2025, fundamentadas através do relatório FOCUS do Banco Central do Brasil, o IFI -Institu ição Fiscal Independente e outras instituições financeiras participantes do mercado.

| EXPECTATIVAS 2026 | EXPECTATIVAS 2026 |

| IPCA | 4,10%a.a. |
| TAXASELIC | 12,13% a.a. |
| PIB | 1,93% |
| CÂMB IO | R$/US$ 5,77 |

A Meta de Rentabilidade é o principal balizador da Política de Investimentos, representando o retorno mínimo necessár io para manter o equilí brio atuarial do RPPS.

Para o exercício de 2026, a meta atuarial é fixada em 5,82% ao ano, considerando uma duração do passivo de 17,53 anos.

| Componente | Taxa(%) | Base Legal/Justificativa |

| Taxa de Juros Parâmetro | 5,52% | Portaria MPS nº 2.010/2025, para umaduração de passivo de 17,53 anos |

| Componente | Taxa(%) | Base Legal/Justific:ativa |

| Acréscimo por Performance | 0,30% | Acréscimodevido ao RPPS ter atingido a rentabilidade esperada nos exercíciosde 2022 e 2023. |
| Meta Atuarial 2026 | 5,82% ao ano | Soma dos componentes. |

Considerando a projeção de 4,10% para o IPCA em 2026, a carteira de investimentos do RPPS buscará uma rentabilidade que supere a meta atuarial de S,82% a.a. durante o exercício, assegurando a preservação do poder de compra dos recursos eo cumprimento das obrigações previdenciárias .

Metal atuarial: IPCA + 5,82% a.a.

7. LIMITES DE ALOCAÇÃO DOS RECURSOS

A estratégia de alocação de recursos foi desenhada para otimizar a relação entre risco e retorno, buscando atingir a meta de rentabilidade estabelecida e, ao mesmo tempo, preseivar o capital investido. A alocação considera os limites definidos pela Resolução CMN n2 4.963/2021, o cenário macroeconô mico projetado para 2026 e as características do passivo atuarial do RPPS.

Dado o patamar ainda elevado da taxa Selice a necessidade de cumprimento da meta atuarial de 5,82% a.a., a estratég ia para 2026 manterá um perfil predominantemente conservador, com forte concentração em ativos de Renda Fixa. Esta classe de ativos oferece uma relação risco-retorno favorável para o cumprimento da meta atuarial, especialmente considerando as taxas de juros vigentes.

| ARTIGO 7 - SEGMENTO DE RENDA FIXA | | | | |

| 1 , a· TÍTULOS PÚBLI COS DE EMISSÃ O 00 TN | | | | |
| 1 , e - fTF-100% TITULOS PÚBLIC OS DE EMISSÃO DO TN | | | 0,00% | 0,00% |
| li - OPERAÇ Õ ES COMPROMISSAOAS | S,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
| 111, a - FI RENDA FIXA· GERAL | 60,00% | S,00% | 15,00% | 50,00% |
| 111, b - ETF - ÍNDICES OE RENDA FIXA - GERAL | 60,00% | 0.00% | 0.00% | 0.00% |
| IV - ATIVOS DERF DEEMISSÃ O DEINST. BANCÁ RIAS | 20,00% | 0,00% | 2,00% | 5,00% |
| V, a· FI EM DIREITOS CREOITÓRI OS- COTA S~NIOR | S,00% | 0,00% | 1,00% | 2,00% |
| V, b - FI RENDA FIXA "CRlDITO PRIVADO" | S,00% | 0,00% | 2,00% | 5,00% |
| V, e - FI DEB~NTURES DE INFRAESTRUTURA | 5,00% | 0,00% | 0,00': | 0,00% |
| ARTIGO 8 - SEGMENTO OE RENDA VARIÁVEL | | | 6,00% | |

| I - FIAÇÕES | 30,00% | 0,00% | 6,00% | 15,00% |

| li• ETF• ÍNDICES DE AÇÕES | 30,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
| ARTIGO 9 • SEGMENTO DE INVEST. NOEXTERIOR | | | 6,00% | |
| 1• FUNDO DE RENDA FIXA· DÍVIDA EXTERNA | 10,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
| li - FI - SUFIXO "INVESTIMENTO NO EXTERIOR" | 10,00% | 0,00% | 3.00% | 10,00% |
| Ili - FI DE AÇÕES - BDR NÍVEL 1 | 10,00% | 0,00% | 3,00% | 10.00% |
| ARTIGO 10 • SEGMENTO DE INVEST. ESTRUTURADOS | | | 3,00% | |
| 1- FI MULTIMERCAOO • ABERTO | 10,00% | 0,0% | 2,00% | 10,0% |
| 11 ·FI EM PARTICIPAÇÕES | S,00% | 0,0% | 1,00% | 5,0% |
| Ili· FI "AÇÕES · MERCADO DE ACESSO" | 5,00% | 0,0% | 0,00% | 5,0% |
| ARTIGO 11 • SEGMENTO DE FUNDOS IMOBILIÃRIOS | | | 000% | |
| FI IMOBILIÁRIOS | S,0% | 0,0% | 0,00% | 0,00% |
| ARTIGO 12 • SEGMENTO DE EMPMSTIMOCONSIGNADO | | | 0.0% | |
| EMPR(STIMO CONSIGNADO | S,0% | 0,0% | 0,00% | 5,0% |
| TOTAL | | | 100~ | |

A coluna "estratégia alvo" se refere a um parâ metro de alocação para os investimentos, baseado no cená rio econômico interno e externo, conhecido no momento da elaboração desta Política de Investimentos. Porém, tal estratég ia nã o constitui um compromisso ríg ido de alocação, uma vez que o cená rio econômico, o cená rio polí tico e demais fatores, influenciam na performance dos investimentos, necessitando ajustes ao longo do tempo.

A carteira de investimentos será rebalanceada sempre que a alocação em qualquer segmento ultrapassar os li mites superior ou inferior estabelecidos, ou quando o Comitê de Investimentos julgar necessári o em função de mudanças no cenário econômico ou de oportunidades de mercado.

8 . SELEÇÃO E PRECIFICAÇÃO DE ATIVOS

A seleção de novos produtos para avaliação no Comitê de Investimento, é de competência da Diretoria do Fundo de Previdência . Para tanto, deverá ser efetuado o Credenciamento de fundos contemplando as exigências principais, divulgadas pela Secretaria de Previdência.

Ainda, buscando mais informações a respeito de um fundo de investimentos, poderá ser elaborada uma Análi se Complementar, observando os seguintes itens:

- Aná lise das medidas de risco;
- Análi se dos índices de performance;
- Aná lise do regulamento evidenciando as caracterí sticas e estratégias, enquadramento do produto e do relatório de agência de risco (se houver); 11
- Aná lise da carteira do fundo com relaçã o ao benchmark ea concentração por emissor. Quando se tratar de ativos de créditos, notas de risco dos ativos e vencimento dos tí tulos;
- Aná lise da gestora do fundo, sua experiencia no mercado financeiro, equipe de gestão, patrimonio sob gestão e outras informações;
- Informações claras que permitam a identificação dos fatores positivos e negativos do investimento, quando se tratar de FIP, FII e FIDC.

A precificação dos ativos que trata o inciso V, do artigo 4 da R esolução CMN n2 4.963 de 2021, será efetuada com base nas informações divulgadas pelos órgãos responsáveis, tais como B3, CVM e ANBIMA.

9. GESTÃO DE RISCO

O Fundo de Previdência estabelece em sua Política de Investimentos, regras que permitam identificar, avaliar e controlar, alguns dos principais riscos aos quais os investimentos estã o expostos, que são : risco de mercado, de crédito e liquidez. Abaixo, apresentamos as medidas de risco que serão utilizadas para a gestão de riscos da carteira do RPPS:

✓ RISCO DE MERCADO

- A. Volatilidade Anualizada: é o nome que se dá ao Desvio Padrão dos retornos de um ativo. Dessa forma, a volatilidade mede o quanto os retornos diá rios se afastam do retorno médio do perí odo analisado. Assim sendo, uma Volatilidade alta representa maior risco, visto que os preços do, ativo tendem a se afastar mais de seu valor médio de mercado.
- B. Value at Risk · VaR: o VaR sintetiza a maior perda esperada para a carteira, no intervalo de um dia. Seu cálcu lo baseia-se na mé dia e no desvio padrão dos retornos diários da Carteira, e supõe que estes seguem uma distribuição normal.
- C. O controle do Risco de Mercado da carteira, deverá ser feito de acordo com os seguintes parâmetros, analisando os último s 12 meses:

| Mi•Jl•t-\i•Ji;JB3• | 11Mhlief&i31M• ~ |

| VOL | 5,0% _ |
| VAR | 7, |

RISCO DE CRÉDITO

- A. Os ativos de crédito privado que compõem a carteira de investimento e seus respectivos emissores, devem ser considerados de baixo risco de crédito, preferencialmente, com classificação mínima (BBB) por agência classificadora de risco estrangeira (vide anexo 1 ).
- B. Em relação aos investimentos em FIDC -Cota Sê nior, a classificação mínima (A)por agê ncia classificadora de risco estrangeira (vide anexo 1).
- C. O Fundo de Previdência atendendo a legislação vigente, estabelece como limite para investimentos em títulos privados, de emissão de uma mesma pessoa jurídica ou de um mesmo conglomerado econômico ou financeiro, 20% dos seus recursos por emissor.

✓ RISCO DE LIQUIDEZ

- A. Considerando a caracterí stica dos investimentos do RPPS, o risco de liquidez a ser mitigado é a possibilidade de indisponibilidade de recursos para pagamento das obrigações futuras. Levando-se em consideração a posição atual e os fluxos futuros, fica estabelecido que o limite mínimo de liquidez para a carteira de investimentos será de 20% do patrimônio líquido com prazo menor de 90 dias.

✓ STRESS TEST

- A. Buscando o complemento na avaliação do cenário de risco, ao qual a carteira está exposta, deverá ser aplicado um Stress Test, para estimar a perda que o RPPS incorreria em um cenário de forte estresse no mercado.

10. ACOMPANHAMENTO DE DESEMPENHO

Avaliar o resultado de uma carteira não consiste apenas em comparar o resultado obtido com seus. ativos. Além de avaliar o retorno, e as métricas de risco acima mencionadas, também devemos olhar as medidas de desempenho. O Fundo de Previdê ncia fará o acompanhamento mensal das seguintes. métricas de desempenho:

- Beta - Avalia a sensibilidade da carteira em relação ao risco do mercado como um todo, representado pelo Índice lbovespa. Calculando o Beta da carteira, tem- se uma estimativa da sua exposição total a este risco. B

✓ Sharpe - Quantifica a relação entre a Volatilidade da carteira e seu retorno excedente a um ativo livre de risco . Assim, esse indicador aponta o percentual de rentabilidade que a carteira teve acima do, ativo livre de risco, devido à sua maior exposição ao risco do mercado.

- Tracking Errar - Mensura o quão aderente a carteira é ao seu benchmark.
- Treynor - Similar ao Sharpe, utilizando o Beta no cálc ulo, ao invés da Volatilidade da carteira. Valores. negativos indicam que a carteira teve rentabilidade menor do que a alcançada pelo mercado.

11. PLANO DE CONTINGfNCIA

O Fundo de Previdê ncia estabelece que poderá adotar os procedimentos abaixo, visando readequar a carteira de investimentos à legislação vigente e as normas desta Polí tica de Investimentos.

- Descumprimento dos limites e requisitos da legislaçã o vigente ou da Política de Investimentos: Será efetuada a regularização logo após identificação do descumprimento à legislação vigente, com movimentaçõe s dos recursos, observando o estabelecido no item S Estratégias de Investimentos e Desinvestimento, visando evitar perda de rentabilidade ou exposição desnecessária a qualquer tipo de risco.
- Excessiva exposiçã oa riscos ou de potenciais perdas dos recursos: Caso os responsáveis pela gestão dos recursos do RPPS, entendam a existência de fatores que possam aumentar a exposição do risco, de mercado, de crédito e deliquidez, com potencial perda de recursos da carteira, será efetuada uma anâliseda carteira em reunião com os responsáveis diretos pelos investimentos do RPPS para avaliação do ajuste necessário.

12. POLÍTICA DE TRANSPARÊNCIA

Devido às novas expectativas traçadas pelos participantes do mercado financeiro, existe a necessidade de redução dos percentuais de investimentos alterando com isso a realocação na Tabela de Alocação, que na P.I. anterior é citada no item ARTIGO 9 - SEGMENTO OE INVEST. NO EXTERIOR, Ili - FI OE. AÇÕES -BDR NÍVEL 1, passando a nova composição na tabela conforme alteração do ARTIGO 8 SEGMENTO DE RENDA VARIÁVE L - 1 - FIAÇÕES, demonstrada em documento ANEXO, onde apresenta os limites de aplicação em cada um dos segmentos definidos pela Resolução CMN n2 4.963/2021. Essa alocação tem como intuito determinar a alocação estratégica a ser perseguida ao longo do exercício desta Política de Investimento que melhor reflita as necessidades do passivo. 14

A alocação objetivo foi definida considerando o cená rio macroeconômico e as expectativas de mercado vigentes quando da elaboração deste documento.

As informações contidas na Política de Investimentos e suas revisões deverão ser disponibilizadas no site do Ministério do Trabalho e Previdência través do Demonstrativo da Política de Investimentos DPIN, observado o disposto no art. 12 da Portaria MPS n"519/2011.

As informações relevantes referentes à gestão financeira, com destaque para o risco e retorno dos investimentos e cumprimento da Meta Atuarial, serão disponibilizadas pelo Fundo de Previdência , para fins de transparência, a seus segurados e pensionistas, conforme Portaria MPS n2 519/2011, e alterações.

13. CREDENCIAMENTO DAS INST. FINAN. E FUNDOS DE INVESTIMENTOS

O credenciamento de instituições financeiras e fundos de investimentos, serão efetuados seguindo a legislação vige nte, utilizando como base os modelos disponibilizados pela Secretaria de Previdência .

14. ABERTURA DAS CARTEIRAS E DO RATING DOS ATIVOS

As instituições credenciadas, das quais o RPPS adquirir cotas de fundos, independentemente do segmento, deverão remeter as carteiras de investimentos de forma aberta, no mínimo mensalmente ou por solicitação do RPPS. Onde deverá ser possível examinar ao menos o nome dos ativos, seus. vencimentos, taxas de negociação, o valor de mercado, bem como a participação na carteira do fundo, com o intuito de avaliar a consolidação total nos ativos eo risco da carteira de investimentos.

15. CENÁRIO ECONÔMICO

✓ CENÁRIO ECONÔMICO EXTERNO

O cenário econômico global em dezembro de 2025 é caracterizado por alta volatilidade e incertezas. Embora haja sinais de que o ciclo de aperto monetário nas economias avançadas possa estar se estabilizando, o patamar das taxas de juros permanece elevado, influenciando o custo do capital eo fluxo de investimentos em todo o mundo. 15

Inflação e Taxas de Juros: Os mercados internacionais, particularmente nos Estados Unidos, indicam uma alta probabilidade de manutenção das taxas de juros pelo Federal Reserve (Fed) no curto prazo. Essa estabilidade em um patamar elevado reflete a persistência de pressões inflacionár ias em algumas regiões ea cautela dos bancos centrais em declarar vitória sobre a inflação. A política monetá ria global restritiva tende a manter a aversão ao risco ea valorizar ativos de menor risco, como titules do Tesouro americano.

A busca por uma economia de baixo carbono se acelera, impulsionada pela necessidade de segurança energética e sustentabilidade. Investimentos em energia renováve l, especialmente hidrogê nio verde e energia solar, ganham força globalmente, abrindo oportunidades para empresas brasileiras no, setor de infraestrutura energética.

Impacto Geopolítico e Conílitos Externos: Os riscos geopolíticos emergiram como um fator central de incerteza econômica. O ano de 2025 foi marcado por um incremento sustentado na violência e na conílitividade global, com reflexos diretos no comércio internacional, nas cadeias de suprimentos e nos. preços de commodities.

- Guerra Comercial e Barreiras Tarifár ias: Decisões de políti ca comercial e disputas por tecnologias crít icas definiram a geopolítica digital. A economia mundial foi marcada por uma guerra comercial global, com os Estados Unidos, por exemplo, registrando o maior aumento, de barreiras tarifária s desde a Segunda Guerra Mundial.
- Volatilidade de Mercados: Conflitos e tensões geopolít icas, juntamente com o aumento de custos (arancéis, gargalos), são fatores que frearão o desenvolvimento desejável em 2026, injetando incerteza nos mercados de capitais e moedas.

✓ CENÁRIO ECONÔMICO INTERNO

O Brasil enfrenta um cenário de política monetária rigorosa, em um esforço contínuo para ancorar as expectativas de inflação e garantir a estabilidade macroeconômica.

Política Monetár ia: Selic em Patamar Elevado:

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central do Brasil manteve a Taxa Selic em 15,00% a.a. pela quarta reunião consecutiva, o maior patamar desde 2006. Essa decisão é vista como compatível com a estratégia de convergência da inflação para a meta.

(Continua na próxima página) 16,

A ata do Copom sinaliza que o cenário atual prescreve uma polí tica monetária "significativamente contracionista por período bastante prolongado". Embora haja uma observação de moderação gradual da atividade econômica e redução da inflação corrente e das expectativas inflacionárias, o Banco Central mantém a cautela devido à deterioração do cená rio de inflação anterior.

Crescimento do PJB: A economia brasileira deverá apresentar um crescimento modesto em 2026, com o PIB pmjetado em 1,78%, abaixo dos 2,25% esperados para 2025. Essa desaceleração reflete as incertezas fiscais, a política monetária ainda restritiva eo cenário internacional desafiador. A atividade econômica deverá ser sustentada principalmente pelo setor de serviços e pelo consumo das famílias, enquanto os investimentos produtivos permanecem limitados.

Política Fiscal: O Desafio do Arcabouço

A Política Fiscal brasileira, regida pelo novo Arcabouço Fiscal, tem sido um ponto de atenção. Há um debate contínuo sobre a rigidez ea capacidade de cumprimento das metas fiscais.

Recentemente, a Câmara dos Deputados aprovou um projeto que retira dos limites do Arcabouço Fiscal investimentos em saúde e educação financiados com recursos do Fundo Social por cinco anos. Essa flexibilização, embora possa liberar recursos para áreas sociais, gera preocupações quanto à credibilidade da ânco ra fiscal e à percepçao de risco por parte dos investidores, o que pode impactar negativamente o prêm io de risco dos ativos brasileiros.

Infraestrutura e Energia Renovável:

O Brasil é um dos maiores produtores mundiais de energia limpa, com uma matriz energética composta majoritariamente por fontes renováveis. Isso posiciona o paí s como um player estratégico na produção de hidrogên io verde, energia solar e eólica, principalmente nas regiõe s Nordeste e Centro­ Oeste. Investimentos nessas áreas podem impulsionar o crescimento de setores relacionados à infraestrutura e sustentabilidade.

Agronegócio e Segurança Alimentar:

O agronegócio continua a ser um motor essencial da economia brasileira, com uma produção agrícola robusta e um mercado de exportação consolidado. A segurança alimentar se torna um tema central, especialmente para paí ses dependentes de importação, o que favorece a demanda por produtos. brasileiros. Inovaçõe s tecnológicas e práticas sustentáveis na produção agrícola podem ampliar as oportunidades de exportação. 17

Inflação

A expectativa é de arrefecimento da inflação em 2026, com o IPCA projetado em 4,10% a.a., abaixo, dos 4,36% esperados para 2025. Apesar da tendênc ia de queda, a inflação ainda permanecerá acima da meta oficial de 3,00% estabelecida pelo Banco Central, sinalizando desafios para o controle de preços. Os principais fatores de pressão inflacionár'ia incluem a volatilidade cambial, a elevação dos pr'eços de alimentos e ener'gia, ea per'sistência de pr'essões de demanda em alguns setor'es.

A projeção para o câmbio aponta para uma valorização do dólar frente ao real, com a taxa de câmbio esperada em RS 6,00 por dólar ao final de 2026. Essa pressão cambial decorre de fatores como a política monetária dos Estados Unidos, a volatilidade dos mercados intemacionais e as preocupações com a sustentabilidade fisca l do Br'asil. A exposição a ativos inter'nacionais pode servir como proteção {hedge) contr'aa desvalorização do rea l.

Conclusão: O cenário econômico atual, com juros altos no Brasil e no mundo, incertezas fiscais domésticas e riscos geopolíticos globais, exige dos gestores de RPPS municipais uma postura de prudência e sofisticação . A chave para a sustentabilidade reside na elaboração e execução rigorosa de uma Política de Investimentos que pr'iorize a segurança, a liquidez ear'entabilidade real, utilizando a diversificação como pr'incipal fer'r'amenta de mitigação de r'iscos.

16. DISPOSIÇÕES GERAIS

A Políti ca de Investimentos foi elaborada e planejada para orientar as aplicações de investimentos para o exercí cio de 2026, considerando as projeçõe s micro e macroeconômicas no intervalo de 12 meses. As revisões extraordinárias, quando houver necessidade de ajustes perante o compor'tamento, conjuntura do mercado e/ou alteração da legislação, deverão ser justificadas, aprovadas e publicadas.

Caso aconteça alter'ação na legislação vigente, o RPPS passar'á a adotar' em sua Polít ica de Investimentos as novas diretr'izes sem que necessar'iamente seja alterado o texto desta Polític a de Investimentos. Contudo, os pontos que per'manecer'em semelhantes, ou os itens não citados na legislação, mas que fazem parte desta Política de Investimentos e servem como trava de segurança, (a exemplo, vedações er'egr'as de investimentos) dever'ão permanecer' inalter'ados.

As estratég ias definidas nesta Polí tica de Investimentos, deverão ser integralmente seguidas pelos l&

responsáveis pela gestã o dos recursos, que de acordo com critérios técnicos, estabelecerá as diretrizes de alocação específicas, de curto e médio prazo, para a obtenção da meta atuarial.

As Instituições Financeiras que trabalham e que venham a trabalhar poderão prestar apoio técnico através de cursos, seminários e palestras ministrados por profissionais de mercado, e/ou funcionários das Instituições para capacitação de servidores e membros do Conselho do RPPS.

Matias Olímpio - PI, \_ de dezembro de 2025

CONSELHO ADMINISTRATIVO/DELIBERATIVO

Elidonete Sampaio Alves

~4½3dtS;ft,¼ ?/4k

Francisco de Sousa Melo

J\_ l,· rn-.

Francisco Jose de Lima Filho

Joelma de Sousa Lima

Rosa de Sousa Oliveira Probo

17. ANEXO 1- LISTA DE RATINGS

| AAA.BR | AAA | AAA | RISCO BAIXÍSSIMO. O EMISSOR É CONFIÁVEL |

| AA | AA | AA | ALTA QUALIDADE, COM PEQUENO AUMENTO DE RISCO NOLONGO PRAZO. |
| A | A | A | ENTRE ALTA EMÉDIA QUALIDADE, MAS COM VULNERABILIDADE ÀS MUDANÇAS DAS CONDIÇÕESECONÔMICAS . |
| BAA | BBB | BBB | MÉDIA QUALIDADE, MAS COM INCERTEZAS NO LONGO PRAZO. |
| h | 8 B | 88 | QUALIDADE MODERADA, MAS NÃO TOTALMENTE SEGURO. |
| | B | | CAPACIDADE DE PAGAMENTO ATUAL, MAS COM RISCO DEINADIMPLÊNCIA NO FUTURO. |
| CAA | CCC | CCC | BAIXA QUALIDADE COM REAL POSSIBILIDADE DE INADIMPLÊNCIA. |
| CA | ee | | QUALIDADE ESPECULATIVA ECOM HISTÓRICO DEINADIMPLÊNCIA. |
| e | e | | BAIXA QUALIDADE COM BAIXA POSSIBILIDADE DE PAGAMENTO. |
| | D | DDD | INADIMPLENTE DEFAULT. |