Phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp bất động sản tại Việt Nam: Vai trò của tâm lý nhà đầu tư

16:23 25/09/2024 Thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam đã tăng trưởng mạnh nhờ các chính sách mới, nhưng vẫn còn nhiều hạn chế so với các nước phát triển trong khu vực.
Theo đó, thay vì tổ chức phát hành là các doanh nghiệp sản xuất, thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam chủ yếu ghi nhận các tổ chức phát hành là các ngân hàng thương mại hoặc các công ty bất động sản.
Ngoài ra, thị trường trái phiếu doanh nghiệp doanh nghiệp nói chung và thị trường trái phiếu doanh nghiệp bất động sản nói riêng tồn tại nhiều rủi ro tiềm ẩn do thiếu xếp hạng tín dụng và tài sản đảm bảo.
Đặc biệt, thị trường đối mặt với thách thức lớn khi niềm tin của nhà đầu tư bị suy giảm nghiêm trọng sau các vụ vi phạm của Tân Hoàng Minh và Vạn Thịnh Phát, dẫn đến tình trạng bán tháo trái phiếu.
Trong bối cảnh này, nhóm tác giả Nguyễn Thị Nhung, Nguyễn Tuấn An, và Nguyễn Đình Trung (Trường Đại học Kinh tế - ĐHQGHN) đã thực hiện nghiên cứu với tiêu đề “The growth of the real estate corporate bond market in Vietnam: The role of investor sentiment, công bố trên tạp chí Review of Behavioral Finance (2024) nhằm đánh giá vai trò của tâm lý nhà đầu tư đối với sự phát triển của thị trường trái phiếu doanh nghiệp bất động sản Việt Nam.
Sử dụng mô hình ARDL và dữ liệu từ 76 công ty bất động sản giai đoạn quý 1/2010 - quý 2/2023, nghiên cứu chỉ ra rằng tâm lý nhà đầu tư có ảnh hưởng đáng kể đến sự phát triển của thị trường trái phiếu doanh nghiệp bất động sản.
Theo đó, tâm lý thị trường bất động sản thúc đẩy tăng trưởng thị trường trái phiếu, trong khi tâm lý thị trường chứng khoán lại tác động ngược chiều tới sự phát triển này.
Ngoài ra, tâm lý thị trường trái phiếu doanh nghiệp có tác động tiêu cực dài hạn đến giá trị phát hành trái phiếu bất động sản.
Nghiên cứu đưa ra hai đóng góp quan trọng như sau: Thứ nhất, nghiên cứu đã có những đóng góp về mặt học thuật khi phân tích tác động của yếu tố tâm lý đến sự phát triển của thị trường trái phiếu doanh nghiệp bất động sản tại Việt Nam.
Thứ hai, nghiên cứu đưa ra các khuyến nghị thực tiễn cho cơ quan quản lý nhằm cải thiện thị trường trái phiếu doanh nghiệp, bao gồm: áp dụng xếp hạng tín nhiệm cho doanh nghiệp để tăng tính minh bạch, xây dựng sàn giao dịch thứ cấp để giảm bất cân xứng thông tin, hoàn thiện chính sách tăng trưởng kinh tế, và duy trì chính sách tỷ giá ổn định để hỗ trợ phát triển hệ thống ngân hàng.
>>> THÔNG TIN BÀI BÁO Nguyen, N.T., Nguyen, A. T. and Nguyen, D.T. (2024), "The growth of the real estate corporate bond market in Vietnam: the role of investor sentiment", Review of Behavioral Finance, Vol.
16 No.
4, pp.
712-732. https://doi.org/10.1108/RBF-10-2023-0280 >>> THÔNG TIN TÁC GIẢ TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ PGS. TS. Nguyễn Thị Nhung hiện là giảng viên, Chủ nhiệm Bộ môn Đầu tư tài chính, Trường Đại học Kinh tế - ĐHQGHN. Bà đã có nhiều công trình nghiên cứu khoa học được đăng tải trên các tạp chí khoa học uy tín trong danh mục ISI-SCOPUS như Asia & The Pacific Policy Studies, Journal of Financial Crime, International Journal of Housing Markets and Analysis.
Ngoài ra, bà còn tham gia viết giáo trình, sách chuyên khảo, và hợp tác nghiên cứu với các tổ chức trong và ngoài nước.
Hướng nghiên cứu chính: Đầu tư tài chính, Quản trị rủi ro, Tài chính cho phát triển bền vững.
Nguyễn Tuấn An tốt nghiệp ngành Tài chính Ngân hàng, Trường Đại học Kinh tế - ĐHQGHN vào năm 2024. Tuấn An từng là chủ nhiệm của Cộng đồng Sinh viên Kinh tế Nghiên cứu khoa học – RCES, nhiệm kỳ năm học 2021-2022. Ngoài thành tích học tập xuất sắc, Tuấn An đã đạt được những kết quả nghiên cứu ấn tượng như 03 bài báo quốc tế đăng tải trên các tạp chí xếp hạng Scopus như Journal of Financial Crime, Cogent Business & Management;
Giải Nhì Nghiên cứu khoa học, Khoa Tài chính Ngân hàng các năm học 2021-2022, 2022-2023; 2023-2024; Giải Nhì Cuộc thi Nghiên cứu Khoa học: “Financial Studies and Markets Contest. Hướng nghiên cứu chính: Phân tích tài chính, Đầu tư tài chính, Tài chính hành vi.
TS. Nguyễn Đình Trung hiện là giảng viên Bộ môn Ngân hàng, Trường Đại học Kinh tế - ĐHQGHN. Ông đã có nhiều công trình nghiên cứu khoa học được đăng tải trên các tạp chí khoa học uy tín trong danh mục ISI-SCOPUS/ABDC/ABS như Journal of Financial Stability (ABS:3*/Q1), Journal of Environmental Management (ABS:3*/Q1), Finance Research Letters (ABDC: A), đồng thời hợp tác nghiên cứu, đồng xuất bản với các chuyên gia các trường đại học trong và ngoài nước Hướng nghiên cứu chính: Quản trị ngân hàng, đầu tư tài chính, tài chính doanh nghiệp, và quản trị doanh nghiệp.
Bài viết khác Dự đoán hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp vừa, nhỏ và siêu nhỏ: Một phương pháp kết hợp DEA và học máy Các doanh nghiệp vừa, nhỏ và siêu nhỏ (MSMEs) với hơn nửa triệu người lao động chiếm tỷ trọng lớn trong khu vực kinh tế tư nhân toàn cầu.
Một câu hỏi quan ... Chi tiết Báo cáo về rủi ro khí hậu và các sáng kiến bền vững toàn cầu: Phân tích khái niệm và đề xuất nghiên cứu Sự tác động, rủi ro và công bố bền vững của biến đổi khí hậu đã thu hút sự quan tâm ngày càng tăng trong lĩnh vực kinh tế và tài chính nhằm hướng tới Mục ... Chi tiết Động lực không gian - thời gian của sự lan truyền tham nhũng: Quan điểm cấp địa phương Các mô hình và yếu tố dự báo tham nhũng theo không gian và thời gian là gì?
Các nghiên cứu hiện tại đã tiếp cận câu hỏi này thông qua thống kê mô tả hoặc ... Chi tiết Vai trò của Chánh niệm trong việc thúc đẩy ý định mua sắm Nhằm trả lời câu hỏi “Chánh niệm ảnh hưởng như thế nào đến ý định mua hàng của khách hàng trong bối cảnh kết nối vận tải trực tuyến tại Việt Nam?
, nghiên ... Chi tiết Đường giới hạn có tính đánh đổi giữa ESG và tỷ lệ Sharpe: Phân tích bao dữ liệu kép dựa trên kỹ thuật Bootstrap Sự cân đối giữa lợi nhuận và rủi ro của cổ phiếu (tức tỷ lệ Sharpe - SR) là một chỉ số quan trọng để tối ưu hóa danh mục đầu tư.
Trong những năm qua, yếu ... Chi tiết Mô hình học máy ước tính chi phí xây dựng nhà máy sơ bộ: Nghiên cứu điển hình ở miền Nam Việt Nam Việc xây dựng các doanh nghiệp công nghiệp trở nên cần thiết hơn trong những năm gần đây.
Điều quan trọng là các nhà quản lý dự án phải ước tính toàn bộ ... Chi tiết Các yếu tố thúc đẩy hành vi tiết kiệm năng lượng ở giới trẻ Trong bối cảnh biến đổi khí hậu và nhu cầu cấp thiết về bảo tồn năng lượng, việc hiểu rõ các yếu tố thúc đẩy hành vi tiết kiệm năng lượng trở nên cực kỳ ... Chi tiết Xác định và đánh giá các nguyên nhân khiếu nại chính dẫn đến chậm trễ trong xây dựng Nguyên nhân khiếu nại có thể dẫn đến sự chậm trễ nghiêm trọng trong xây dựng.
Hiện chưa có nghiên cứu nào được thực hiện để xác định nguyên nhân khiếu ... Chi tiết Ý định của khách hàng trong việc chấp nhận dịch vụ gọi xe công nghệ: Nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam Chuyển đổi kinh tế được xác định là yếu tố chính quyết định giai đoạn thịnh vượng toàn cầu.
Kể từ đầu thế kỷ XXI, dịch vụ đã trở thành động lực chính đáng ... Chi tiết