Source: EURLEX
Language: es
Format: md

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# 52003DC0444

**Informe de la Comisión al Consejo y al Parlamento europeo sobre la aplicación de la ayuda macrofinanciera a terceros países en 2002 /\* COM/2003/0444 final \*/**

  

INFORME DE LA COMISIÓN AL CONSEJO Y AL PARLAMENTO EUROPEO sobre la aplicación de la ayuda macrofinanciera a terceros países en 2002

Lista de abreviaturas

ADG // Acuerdo de derechos de giro

AEA // Acuerdo de Estabilización y Asociación

AJM // Acuerdo de junta monetaria

AM // Ayuda macrofinanciera

ARYM // Antigua República Yugoslava de Macedonia

BEI // Banco Europeo de Inversiones

BERD // Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo

CAMEL // Capital, activos, gestión, beneficios, liquidez (parámetros empleados en el sistema internacional para la calificación crediticia de los bancos)

CE // Comunidad Europea

DEG // Derechos especiales de giro

DEM // Marco alemán

EUR // Euro

FMI // Fondo Monetario Internacional

IED // Inversiones extranjeras directas

IFI // Instituciones financieras internacionales

IPC // Índice de precios al consumo

IVA // Impuesto sobre el valor añadido

NEI // Nuevos Estados Independientes

OMC // Organización Mundial del Comercio

PASFE // Préstamo de ajuste de los sectores financiero y empresarial

PECO // Países de Europa Central y Oriental

PIB // Producto Interior Bruto

RFY // República Federal de Yugoslavia

SAE // Servicio financiero de ajuste estructural

SAF // Servicio Ampliado del Fondo

SRAE // Servicio financiero reforzado de ajuste estructural

SRPC // Servicio financiero de reducción de la pobreza y crecimiento (antes SRAE)

UE // Unión Europea

UNMIK // Misión de Administración Provisional de las Naciones Unidas en Kosovo

USD // Dólar de los Estados Unidos de América

ÍNDICE

Lista de abreviaturas

I. INTRODUCCIÓN

II. PERSPECTIVA GENERAL

1. Antecedentes

2. Ayuda macrofinanciera en 2002

A) Nuevas decisiones

B) Desembolsos

C) Reembolsos y operaciones aún no desembolsadas

3. Tendencias y distribución geográfica de la ayuda macrofinanciera

4. Reparto de las operaciones de financiación

III. Armenia

1. Síntesis

2. Resultados macroeconómicos

3. Reformas estructurales

4. Ejecución de la ayuda financiera excepcional

IV. Bosnia y Hercegovina

1. Síntesis

2. Resultados macroeconómicos

3. Reformas estructurales

4. Ejecución de la ayuda macrofinanciera

V. ANTIGUA REPÚBLICA YUGOSLAVA DE MACEDONIA

1. Síntesis

2. Resultados macroeconómicos

3. Reformas estructurales

4. Ejecución de la ayuda macrofinanciera

VI. Georgia

1. Síntesis

2. Resultados macroeconómicos

3. Reformas estructurales

4. Ejecución de la ayuda financiera excepcional

VII. Moldova

1. Síntesis

2. Resultados macroeconómicos

3. Reformas estructurales

4. Ejecución de la ayuda financiera excepcional

VIII Rumanía

1. Síntesis

2. Resultados macroeconómicos

3. Reformas estructurales

4. Ejecución de la ayuda macrofinanciera

IX. Serbia y Montenegro

1. Síntesis

2. Resultados macroeconómicos

3. Reformas estructurales

4. Ejecución de la ayuda macrofinanciera

X. SERBIA Y MONTENEGRO / KOSOVO

1. Síntesis

2. Resultados macroeconómicos

3. Reformas estructurales

4. Ejecución de la ayuda financiera excepcional

XI. Tayikistán

1. Síntesis

2. Resultados macroeconómicos

3. Reformas estructurales

4. Ejecución de la ayuda macrofinanciera

XII. Ucrania

1. Síntesis

2. Resultados macroeconómicos

3. Reformas estructurales

4. Ejecución de la ayuda macrofinanciera

ANEXO

I. INTRODUCCIÓN

El presente Informe evalúa la situación económica, los progresos de las reformas y las perspectivas de los países que recibieron ayuda macrofinanciera en 2002, haciendo referencia en particular al cumplimiento de las condiciones económicas y de reforma estructural asociadas a la misma.

En el capítulo II se ofrece una visión general de la ayuda macrofinanciera de la CE a terceros países, presentándose los antecedentes, un resumen de las operaciones llevadas a cabo en 2001 y un análisis de la distribución de la carga financiera entre la comunidad internacional de donantes.

En los capítulos siguientes se expone la situación económica de los países para los que en 2002 el Consejo decidió nuevas operaciones de asistencia macrofinanciera o se realizaron o están pendientes desembolsos de operaciones decididas anteriormente.

De conformidad con las recomendaciones del Tribunal de Cuentas, en su informe especial de marzo de 2002, se presta una atención particular a los aspectos pertinentes del proceso de transición y de la aplicación de las reformas estructurales en los países beneficiarios. Los progresos a este respecto también reflejan el grado de cumplimiento de las condiciones de política económica a las que se supedita la ayuda macrofinanciera.

Este Informe se presenta de conformidad con las decisiones del Consejo relativas a la ayuda macrofinanciera de la Comunidad a terceros países y como continuación de los informes presentados en años anteriores [1].

[1] Véanse las siguientes Comunicaciones de la Comisión al Consejo y al Parlamento Europeo bajo el título de 'Informe de la Comisión al Consejo y al Parlamento Europeo sobre la aplicación de los programas de ayuda macrofinanciera a terceros países':

En el Anexo 1 figura la lista completa de las operaciones de ayuda macrofinanciera decididas por el Consejo, con los desembolsos correspondientes realizados hasta finales de 2002. En el Anexo 2 se resume la ayuda proporcionada por donantes bilaterales y multilaterales a países beneficiarios de la ayuda macrofinanciera de la CE. Por último, en el anexo 3 se presenta una selección de indicadores macroeconómicos de los países beneficiarios.

II. PERSPECTIVA GENERAL

1. Antecedentes

La ayuda macrofinanciera (AM) también apoya los esfuerzos políticos y económicos de reforma de los países beneficiarios y se ejecuta en asociación con los programas de ayuda del FMI y del Banco Mundial. La AM ha continuado incorporando un conjunto de principios reafirmados por el Consejo en sus conclusiones de 8 de octubre de 2002 que subrayan el carácter excepcional de esta ayuda, su complementariedad respecto de la financiación de las IFI y su concesión supeditada al cumplimiento de determinadas condiciones macroeconómicas. En especial, la ayuda macrofinanciera comunitaria ha apoyado los esfuerzos de los países beneficiarios para llevar a cabo reformas económicas y cambios estructurales. En estrecha coordinación con el FMI y el Banco Mundial, la Comunidad ha fomentado políticas que se adaptan a las necesidades específicas de cada país, con el objetivo general de estabilizar la situación financiera y establecer economías de mercado. La Comisión ejecuta este tipo de ayuda en concertación con el Comité Económico y Financiero.

2. Ayuda macrofinanciera en 2002

A) Nuevas decisiones

Las nuevas decisiones del Consejo sobre la concesión de ayuda macrofinanciera representaron un total de 315 millones de euros en 2002, excluyendo la nueva configuración de dos operaciones de préstamo pendientes de desembolso (véase la siguiente letra b.). Si se tienen en cuenta estas operaciones reestructuradas, los nuevos compromisos netos durante el año se reducen a 208 millones de euros.

En los años 2000 y 2001 se fomentó la ayuda macrofinanciera a los países balcánicos, habiendo decidido el Consejo seis operaciones (con la inclusión de dos modificaciones de decisiones anteriores), por un importe máximo de 448 millones de euros, destinadas a la Antigua República Yugoslava de Macedonia, Kosovo, Montenegro y la entonces República Federativa de Yugoslavia. En 2002, este incremento de la ayuda a la región de los Balcanes fue confirmado con importantes ayudas macrofinanciera a Serbia y Montenegro y Bosnia y Hercegovina.

a. El 5 de noviembre de 2002, el Consejo decidió proporcionar una segunda ayuda macrofinanciera a Serbia y Montenegro por un importe máximo de 130 millones de euros, consistente en un préstamo de hasta 55 millones de euros y una subvención de hasta 75 millones en de euros. El mismo día, el Consejo aprobó la concesión de una segunda ayuda a Bosnia y Hercegovina por un importe máximo de 60 millones de euros, compuesta de un préstamo de hasta 20 millones de euros y una subvención de hasta 40 millones de euros.

b. En lo que se refiere a los Nuevos Estados Independientes, se hizo hincapié en la reestructuración de las anteriores ayudas macrofinancieras no desembolsadas. En primer lugar, la decisión de 1998 del Consejo por la que se concedía un préstamo de hasta 150 millones de euros a Ucrania, de los que finalmente sólo se habían desembolsado 58 millones, fue sustituida por un nuevo préstamo global de 110 millones de euros decidido en julio de 2002, al mismo tiempo que se anulaban los 92 millones de euros no desembolsados del préstamo anterior. El nuevo préstamo tiene condiciones más favorables, tanto desde el punto de vista de su vencimiento (15 años en lugar de 10), como de su período de carencia (10 años en lugar de 7). De modo similar, el préstamo de balanza de pagos decidido en 2000 para Moldova, por importe de 15 millones de euros, se anuló, y se sustituyó por una subvención del mismo importe aprobada por el Consejo en diciembre de 2002.

B) Desembolsos

Los desembolsos de ayuda macrofinanciera ascendieron a un total de 141 millones de euros, excluidas subvenciones de 7 millones de euros para Tayikistán y de 15 millones de euros para Bosnia desembolsadas sobre la base de procedimientos iniciados en 2002, pero concluidos a principios de 2003. Los desembolsos consistieron en 11 millones de euros para Armenia, 15 millones de euros para Kosovo y 115 millones de euros para Serbia y Montenegro (entonces, República Federativa de Yugoslavia). Todos estos desembolsos consistieron en subvenciones.

C) Reembolsos y operaciones aún no desembolsadas

Algunas operaciones de ayuda macrofinanciera decididas en la primera mitad de la década de los años noventa no se han desembolsado completamente, como se había previsto inicialmente. Esto se ha debido, bien a la mejora de las condiciones de financiación exterior (como en el caso de Hungría, los países Bálticos, Eslovaquia y Argelia), bien a unas condiciones económicas o políticas difíciles (Albania y Bielorrusia). En estos casos, el desembolso de los tramos pendientes ya no está programado. En cuanto a las operaciones decididas recientemente, se han registrado algunos retrasos en su realización debido a la ralentización del proceso de reforma (Rumanía y Georgia). En el caso de Moldova y Ucrania, la evolución de las circunstancias ha llevado a la Comisión a volver a considerar las condiciones de las operaciones de ayuda existentes y reestructurarlas en 2002 como se ha mencionado anteriormente.

En la última columna del Anexo 1 se ofrecen detalles sobre los importes no desembolsados (pendientes, suspendidos o anulados).

3. Tendencias y distribución geográfica de la ayuda macrofinanciera

El objetivo de la ayuda macrofinanciera de la CE es apoyar la estabilización económica de los países beneficiarios y disminuir sus dificultades de balanza de pagos (y presupuestarias). La AM también desempeña un papel muy útil al promover la reforma estructural. Con los años ha aumentado el número de países a los que es preciso que la Comunidad amplíe su apoyo, pues un número creciente de países vecinos de la UE se ha visto enfrentado a problemas de balanza de pagos al comprometerse en programas rigurosos de reforma económica. Esto ha llevado a un cambio del equilibrio geográfico de la ayuda existente en los primeros años, cuando la mayoría de los países beneficiarios eran países de Europa Central y Oriental. A consecuencia de los conflictos de los Balcanes occidentales, y particularmente de Kosovo en 1999, y a los cambios políticos en Serbia y Montenegro (anteriormente, República Federativa de Yugoslavia), en 1999-2002 se manifestó a través de las decisiones del Consejo una tendencia clara de aumento relativo de la ayuda macrofinanciera a los países balcánicos.

Las cuatro decisiones sobre ayuda macrofinanciera tomadas en 2002 eran relativas a operaciones tradicionales de apoyo a la balanza de pagos, y tres de ellas consistían en subvenciones.

Una particularidad de las decisiones de 2000-2002 es la parte sustancial de las subvenciones en el importe total decidido: el 44,5 % en lugar del 6 % del período 1990-1999. Las nuevas proporciones de subvenciones y préstamos de las ayudas globales reflejan la evaluación hecha por los organismos de la UE del grado relativo de pobreza de los países beneficiarios y su limitada capacidad de servicio de la deuda. Como ya se había observado en 2000 y 2001, la ayuda macrofinanciera no sólo está encaminada a fomentar la estabilización macroeconómica; también está destinada a apoyar los programas de reforma estructural de los países beneficiarios. Por ello, la ayuda macrofinanciera se ha combinado eficazmente con la asistencia de los programas PHARE/ISPA, TACIS o CARDS con objeto de consolidar la capacidad institucional, que es esencial para el éxito del proceso de reforma estructural.

Los cuadros 1 y 2, y sus gráficos asociados (1a y 2a) subrayan claramente el carácter excepcional de la ayuda macrofinanciera de la CE. Los mayores volúmenes de AM se decidieron y desembolsaron en los años inmediatamente posteriores a la realización de cambios en los sistemas políticos y económicos de los países de Europa Central y Oriental. Desde entonces, las fluctuaciones registradas en la AM a terceros países reflejan las decisiones adoptadas caso por caso tras una evaluación de la situación macroeconómica y de las necesidades residuales de financiación exterior de los posibles países beneficiarios. El gráfico 1a (importes netos de las operaciones decididas durante el período 1990-2002, por un importe total de aproximadamente 6 000 millones de euros) y el gráfico 2a (importes desembolsados efectivamente, por un total de 4 800 millones de euros) muestran la importante concentración de la ayuda en los PECO candidatos a la adhesión a la UE (aproximadamente, el 55% del total de ayuda macrofinanciera decidida durante los últimos 13 años). Sin embargo, la ayuda macrofinanciera a estos países se ha ido suprimiendo gradualmente en paralelo a sus progresos en materia de reforma y ajuste macroeconómicos. Más recientemente, la AM se ha proporcionado principalmente a los Balcanes Occidentales (63,5% de las operaciones decididas de 1999 a 2002 y 82% de las decididas en 2000-2002) y a algunos NEI con renta baja. Los importes relativamente bajos concedidos a los países mediterráneos (13% del importe global autorizado y ninguna nueva autorización desde 1996) se explican por otras formas de apoyo macroeconómico puestas a disposición de estos países (especialmente, el Servicio de ajuste estructural del programa MEDA).

&gt;REFERENCIA A UN GRÁFICO&gt;

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4. Reparto de las operaciones de financiación

En el contexto del proceso de coordinación de los donantes en apoyo de los PECO y de los Balcanes Occidentales, la Comisión Europea, en colaboración con el Banco Mundial, en su caso, ha organizado conferencias de donantes, con el fin de evaluar las necesidades de financiación exterior de los países beneficiarios y determinar las posibles contribuciones de las IFI y de los donantes bilaterales, incluida la CE. En el caso de otros posibles países beneficiarios se ha seguido un planteamiento similar a través de las reuniones de un Grupo Consultivo convocadas a iniciativa del Banco Mundial.

En el Anexo 2 se indican los recursos proporcionados por diversos contribuyentes para cubrir las necesidades residuales de financiación exterior de los países beneficiarios de la ayuda financiera de la CE, y en el Anexo 2.1 se desglosan estos recursos por país beneficiario para el año 2002.

Desde que se iniciaron los programas de ayuda macrofinanciera, las cantidades absolutas destinadas por la CE han fluctuado sustancialmente, de modo paralelo al volumen del apoyo financiero proporcionado por la comunidad internacional (véase Anexo 2 y cuadros similares en anteriores informes sobre la ayuda macrofinanciera).

En 1990, la ayuda comunitaria era considerable en comparación con la financiación proporcionada por las IFI. La Comunidad desempeñó un papel clave, no sólo como importante proveedor de estos fondos, sino también como coordinador de la ayuda bilateral en favor de los PECO a través del G-24. Sin embargo, como las IFI han podido proporcionar cada vez más recursos por medio de nuevos instrumentos, la participación de estas instituciones en la financiación aumentó sustancialmente durante el período, excepto en los años 2000 y 2001.

Al mismo tiempo, también se ha observado la aportación de acreedores exteriores, tanto públicos como privados, en forma de operaciones de reducción de deuda, que comenzaron en 1991 y se hicieron particularmente importantes en 1994, 1995 y 2001. De entre los países que recibían ayuda macrofinanciera de la CE, se beneficiaron de esta reducción de deuda y de otras operaciones similares: Argelia en 1991 y 1994; Bulgaria en 1991, 1994 y 1997; Moldova en 1996; Ucrania en 1994, 1995 y 1999; y la Antigua República Yugoslava de Macedonia, Bosnia y Hercegovina y Albania en 1999. En 2000 no se realizaron operaciones de reducción de deuda con ninguno de los países que recibían ayuda macrofinanciera de la CE. En 2001, Serbia y Montenegro (entonces, República Federativa de Yugoslavia) se beneficiaron de una sustancial forma de reducción de la deuda acordada en el contexto del Club de París. En 2002, la reducción de la deuda fue más limitada y benefició una vez más a Serbia y Montenegro y también a Ucrania, en el marco del Club de París.

III. Armenia

1. Síntesis

La economía armenia siguió registrando una alta tasa de crecimiento en 2002. Los primeros datos presentan una tasa de crecimiento del PIB real del 12,9% (9,6% en 2001). La fuerte expansión de las exportaciones (+48,5%), debida principalmente a la recuperación del sector de tratamiento de diamantes, llevó a una mejora del déficit de la balanza por cuenta corriente (estimado en el 8,5% del PIB en 2002). La inflación medida por el índice de precios al consumo era del 2% al final de 2002 (3% al final de 2001).

Tras una fusión, las cuatro compañías de distribución de electricidad se privatizaron en 2002; también se está introduciendo la gestión privada en el sector de generación de electricidad. En noviembre de 2002, Armenia afirmó un swap deuda-capital con Rusia para la deuda pendiente de aproximadamente 100 millones de dólares. Este acuerdo incluye una transferencia de la propiedad de una central de energía térmica.

El Consejo General de la Organización Mundial del Comercio aprobó el ingreso de Armenia en esta Organización en diciembre de 2002. Por otra parte, las ventajas de un régimen comercial liberalizado no se realizarán plenamente hasta el restablecimiento de las relaciones comerciales regionales, que dependen de la resolución del conflicto de Nagorno-Karabakh.

Una misión de la Comisión concluyó en junio de 2002 que Armenia había hecho progresos sustanciales para satisfacer las condiciones a las que se supeditaba el desembolso del tramo de subvención programado para 2002. El tramo de subvención de 5,5 millones de euros se desembolsó en diciembre de 2002 tras la aprobación de la primera y la segunda revisión del acuerdo trienal en el marco del Servicio financiero de reducción de la pobreza y crecimiento (SRPC) y después de que Armenia hubiera reducido su deuda neta con la Comunidad. // Situación de la reforma económica

1. // 1. Liberalización de precios

No existen precios regulados fuera del sector de servicios públicos.

1. // 2. Liberalización del comercio

Política comercial liberal. Régimen de importaciones simple y relativamente abierto con unos bajos aranceles. No existen restricciones cuantitativas. Adhesión a la OMC en diciembre de 2002.

1. // 3. Régimen de cambios

Tipo de cambio flotante. Intervención oficial limitada. Acceso libre al mercado de cambios. Dominación del mercado interbancario en el mercado de cambios.

1. // 4. Inversión extranjera directa

Política liberal en materia de inversiones extranjeras directas. En particular, ausencia de restricciones a la repatriación de beneficios y capitales. Entrada de IED equivalentes al 3,3% del PIB en 2001.

1. // 5. Política monetaria

Mantenimiento de una inflación baja gracias a una política monetaria prudente aplicada por el Banco Central de Armenia.

1. // 6. Finanzas públicas

Ingresos fiscales totales, incluidas subvenciones, estimados en aproximadamente el 19% del PIB en 2002; ingresos tributarios, en aproximadamente el 15% del PIB; gastos totales estimados en aproximadamente el 22% del PIB.

1. // 7. Privatización y reestructuración de empresas

En 2001 se aprobó un programa de privatización trienal que afectaba a más de 900 empresas. Sin embargo, la fase final del proceso de privatización se ha desarrollado más lentamente de lo previsto debido a la falta de interés de los inversores extranjeros en unas condiciones económicas difíciles.

1. // 8. Reforma del sector financiero

Se prevé aumentar para 2005 las exigencias de capital mínimo de los bancos existentes hasta 5 millones de dólares, cifra que ya se aplica a los bancos de nueva creación.

2. Resultados macroeconómicos

La economía Armenia experimentó un fuerte crecimiento también en el segundo semestre de 2002, lo que permitió a la tasa de crecimiento del PIB real alcanzar un nivel máximo, estimado en el 12,9% para todo el año (9,6% en 2001). El crecimiento económico siguió estando impulsado por el sector industrial (+14,2%), principalmente por el sector de tratamiento de diamantes, aunque también por otros sectores industriales, tales como el metalúrgico y el de transformación de los alimentos. También se ha experimentado una gran expansión del sector de la construcción en Armenia (construcción de viviendas y obras públicas). La tasa de crecimiento del sector agrario fue únicamente del 4,4% debido a las desfavorables condiciones meteorológicas. En el sector del comercio minorista, el volumen de negocios aumentó un 15,6%. La inflación medida con el índice de precios al consumo se mantuvo baja al final de 2002 (2%, frente al 3% registrado al final de 2001). Apoyada por las transferencias privadas procedentes del extranjero (estimadas en aproximadamente el 4% del PIB) y una baja tasa de inflación, la moneda armenia (dram) se mantuvo bastante estable en términos nominales en 2002. En términos efectivos reales, el dram se depreció en 2001-2002, lo que favoreció significativamente la competitividad de la economía.

El Gobierno logró reducir el déficit fiscal el último año. El déficit de la Administración central se estima en aproximadamente el 3% del PIB para 2002 (lo que supone una nueva reducción, frente a un déficit del 3,8% del PIB en 2001). El principal factor de esta disminución fue el IVA, lo que refleja un fuerte crecimiento de la demanda interna y una mejor administración tributaria. Los ingresos procedentes del IVA aumentaron cerca del 20%, llegando a representar el 40% de los ingresos fiscales.

El déficit de la balanza por cuenta corriente siguió disminuyendo durante 2002, hasta alrededor del 8,5% del PIB (9,5% en 2001). Las exportaciones fueron un 48,5% superiores a las registradas en 2001, y las importaciones aumentaron un 12,9%, con lo cual el déficit comercial disminuyó hasta el 20,9% del PIB (frente al 25,2% en 2001). Las exportaciones de piedras y metales preciosos representaron cerca de la mitad de las exportaciones totales. Las inversiones extranjeras directas aumentaron en 2002, con una distribución por sectores más diversificada que anteriormente y una mayor orientación a las PYME.

A finales de diciembre de 2002, la deuda exterior pública o con garantía pública de Armenia ascendía a 1 020 millones de dólares (aproximadamente, el 42% del PIB). Cerca del 80% de la deuda se ha contraído con condiciones favorables. El valor actual neto de la deuda se estima haber disminuido del 129% a aproximadamente el 120% en 2002. En noviembre de 2002, Armenia afirmó un swap deuda-capital con Rusia para la deuda pendiente de aproximadamente 100 millones de dólares. El swap incluye la transferencia a Rusia de cinco empresas (incluida una central de energía térmica), como pago de la deuda pendiente. Se prevé que, como consecuencia del swap, el valor actual neto de la deuda exterior se reducirá hasta el 96% de las exportaciones en 2003, cuando tenga lugar el swap. Armenia también está negociando con Turkmenistán el intercambio de productos básicos por sus deudas pendientes. Las reservas brutas de divisas del banco central aumentaron en el segundo semestre del año, situándose a un nivel cómodo a finales del mismo, equivalente a cuatro meses de importaciones.

En mayo de 2001, la Junta de Gobernadores del FMI aprobó un acuerdo trienal para Armenia en el marco del SRPC. Tras algunos retrasos, las primeras dos revisiones semestrales del programa se finalizaron en septiembre de 2002. Del importe total del préstamo SRPC de 69 millones de DEG, Armenia había utilizado 30 millones de DEG (39 millones de dólares) a finales de 2002. La tercera revisión está prevista para marzo de 2003.

3. Reformas estructurales

La adhesión de Armenia a la OMC fue aprobada por el Consejo General de la OMC en diciembre de 2002. Sin embargo, aún no se disfrutan plenamente las ventajas de un régimen comercial liberalizado, ya que el restablecimiento de las relaciones comerciales regionales con Azerbaiyán y Turquía está pendiente de la resolución del conflicto de Nagorno-Karabakh.

El programa de privatización para el período 2001-2003 se está aplicando gradualmente, incluyéndose algunas grandes operaciones, tales como la privatización de la planta química de Nairit, la fábrica de cemento Ararat y el aeropuerto de Zvartnots, realizadas con inversores extranjeros en 2002. Tras la fusión de las cuatro compañías de distribución de electricidad, se vendió una participación mayoritaria de la compañía a un inversor extranjero que contrató a una empresa privada para gestionar las redes de distribución de electricidad. El complejo de generación de electricidad de Hrazdan se cederá al Gobierno ruso como pago de una parte de la deuda relacionada con el swap deuda-capital. Rusia también asumirá la gestión financiera de la central nuclear de Medzamor en 2003, a cambio de anular las deudas de esta central respecto de los proveedores de combustible nuclear rusos. La privatización o la gestión privada se están preparando también para otras empresas de generación de electricidad.

El Gobierno preparó un proyecto de estrategia de lucha contra la corrupción en 2002, que aún no se ha aplicado. Sobre la base de las encuestas realizadas entre las empresas, el BERD ha estimado que el nivel medio de "soborno fiscal" ha disminuido en Armenia del 4,2% de la facturación total de las empresas en 1999 al 0,9% en 2002. Según estas encuestas, la parte de las empresas que pagaban "sobornos fiscales" frecuentemente disminuyó del 40,3% al 14,3%.

En el sector bancario, los requisitos de capital mínimo se incrementaron hasta 1,65 millones de dólares, con vistas a aumentarlos gradualmente hasta 5 millones de dólares para todos los bancos en 2005. En 2002, ocho bancos del total de 28 bancos estaban sujetos a una administración temporal antes de una posible fusión o liquidación.

Según el censo efectuado a finales de 2001, la población de Armenia ha disminuido hasta 3 millones de habitantes, a partir de los 3,7 millones de habitantes de 1991, debido a la emigración de aproximadamente una cuarta parte de la misma (los inmigrantes suelen ser personas jóvenes y con un buen nivel de formación).

4. Ejecución de la ayuda financiera excepcional

La Comunidad Europea ha concedido a Armenia una ayuda global consistente en un préstamo de 28 millones de euros (desembolsado en 1998) y una subvención global de hasta 30 millones de euros. El tramo de subvención anual correspondiente a 2001, de 5,5 millones de euros, se desembolsó a principios de 2002, poco después de que Armenia reembolsara anticipadamente a la Comunidad 7 millones de euros. Una misión de la Comisión concluyó en julio de 2002 que Armenia había realizado progresos sustanciales para satisfacer las condiciones macroeconómicas y estructurales a las que estaba supeditado el desembolso del tramo de subvención de 5,5 millones de euros correspondiente a 2002. Sin embargo, se suprimieron un par de condiciones que no se habían cumplido, debido principalmente al difícil entorno exterior, que había llevado al fracaso de varios intentos de privatización. En diciembre de 2002, Armenia realizó un reembolso anticipado a la Comunidad de siete millones de euros, según lo estipulado. Poco después, la Comisión desembolsó el tramo de subvención de 5,5 millones de euros. En total, en el período 1998-2002, se realizaron desembolsos en favor de Armenia por importe de 23 millones de euros, como subvención en el marco de la ayuda financiera excepcional. Tras la realización de reembolsos anticipados en tres ocasiones, la deuda pendiente de Armenia con la Comunidad ascendía a 9 millones de euros a finales de 2002.

Los servicios de la Comisión también llegaron a un acuerdo con las autoridades armenias relativo a las condiciones a las que se supedita el desembolso del tramo de subvención de 2003 (de hasta 5,5 millones de euros). Las condiciones particulares se establecieron en los mismos sectores que el año anterior (recaudación de impuestos, reorganización de empresas de propiedad estatal, reforma del sector energético y reforma de la función pública) y son coherentes con las políticas perseguidas por las autoridades en el contexto del Marco estratégico de lucha contra la pobreza, que se está elaborando actualmente.

IV. Bosnia y Hercegovina

1. Síntesis

En 2002, Bosnia y Hercegovina registró estabilidad macroeconómica y baja inflación y siguió realizando esfuerzos en el ámbito fiscal. Para 2002 se estima una tasa de crecimiento del 4%, ligeramente inferior al 4,5% observado en 2001. La dependencia de Bosnia y Hercegovina de la ayuda de donantes para financiar una gran parte de su déficit público y su elevado nivel de déficit de la balanza por cuenta corriente constituyen factores claros de vulnerabilidad de su economía, especialmente si se tiene en cuenta la desaparición gradual de la ayuda para la reconstrucción.

En este contexto, el programa de reforma de las autoridades aprobado en julio de 2002 y el nuevo acuerdo de derecho de giro del FMI, aprobado en agosto de 2002, podrían proporcionar un marco adecuado para lograr el crecimiento siguiendo la aplicación de las reformas. Entre estas reformas cabe citar el saneamiento fiscal, la realización de la privatización y el establecimiento de un espacio económico único en pleno funcionamiento. Todas ellas permitirían a Bosnia y Hercegovina pasar de una economía actualmente dependiente de la ayuda exterior a una economía impulsada por el desarrollo de las PYME, las inversiones extranjeras directas y las exportaciones. Sin embargo, esto requiere avivar el ritmo de las reformas, que actualmente se ven dificultadas por las divisiones institucionales y políticas.

En este nuevo marco, acordado con el FMI, el Consejo decidió el 5 de noviembre de 2002 proporcionar a Bosnia y Hercegovina una nueva ayuda macrofinanciera por un importe máximo de 60 millones de euros (préstamo máximo de 20 millones y subvención máxima de 40 millones). A la luz del resultado positivo de la primera revisión del FMI, la Comisión emprendió procedimientos de desembolso en diciembre de 2002, que debían llevar al pago del primer tramo de subvención (15 millones de euros) en el primer trimestre de 2003. // Situación de la reforma económica

1. // 1. Liberalización de precios

La mayoría de los precios se han liberalizado, a excepción de los correspondientes a unos cuantos servicios públicos.

1. // 2. Liberalización del comercio

Tras el Acuerdo de libre comercio con Croacia, que entró en vigor el 1 de enero de 2001, en 2002 se firmaron acuerdos de estabilización y asociación similares con la ARYM y Serbia y Montenegro. Se está avanzando en el proceso de adhesión a la OMC, que se espera tenga lugar en 2003.

1. // 3. Régimen de cambios

Desde junio de 1998, Bosnia y Hercegovina estableció un acuerdo de junta monetaria, vinculándose la moneda común, el KM, al euro al tipo fijo de 1 euro = 1,96 KM.

1. // 4. Inversión extranjera directa

Se han emprendido diversas acciones para mejorar el entorno empresarial y se ha creado una Agencia de promoción de las inversiones extranjeras, y las Entidades han armonizado su legislación sobre inversión extranjera. No obstante, el marco sigue siendo incierto para los inversores extranjeros, que perciben un alto riesgo y unas políticas carentes de transparencia.

1. // 5. Política monetaria

El Banco Central de Bosnia y Hercegovina es responsable del funcionamiento del Acuerdo de junta monetaria. Este y otros bancos no pueden prestar dinero al Gobierno.

1. // 6. Finanzas públicas

El sector público de Bosnia y Hercegovina es relativamente elevado, representando el gasto público alrededor del 56% del PIB; por otra parte, existen problemas de corrupción y de baja calidad de los servicios públicos. Sin embargo, con el tiempo se ha logrado un grado significativo de saneamiento presupuestario, junto con una armonización fiscal entre ambas Entidades. Las Entidades tienen ahora los mismos tipos arancelarios y se está estudiando la introducción del IVA.

1. // 7. Privatización y reestructuración de empresas

Mientras que la privatización de las pequeñas y medianas empresas está prácticamente concluida en ambas Entidades, se está retrasando la venta de las grandes empresas "estratégicas", que podría atraer a los inversores extranjeros.

1. // 8. Reforma del sector financiero

Los progresos en la privatización de los bancos han sido alentadores y es significativa la parte del capital extranjero en el sector bancario. Se han establecido normas bancarias adecuadas, incluidas normas de supervisión y normas prudenciales (v.gr., aumento de los requisitos mínimos de capital). A principios de 2002 se abrieron mercados de valores en Banja Luka y Sarajevo, y en agosto de 2002 se creó una Agencia estatal de garantía de depósitos a partir de las agencias de ambas Entidades.

2. Resultados macroeconómicos

Los indicadores de que se dispone de actualmente apuntan a una reducción del crecimiento anual del PIB en los últimos años. Tras las elevadas tasas de la primera mitad de los años noventa, favorecidas por la ayuda exterior, la tasa de crecimiento ha disminuido del 5,6% en 2000 al 4,5% en 2001, y se estima haber llegado al 4% en 2002. Según los datos oficiales, entre enero y septiembre de 2002, la producción industrial de la Federación de Bosnia y Hercegovina aumentó un 7,5% respecto del mismo periodo de 2001. En la República Srpska (RS), la producción industrial siguió reduciéndose en 2002, aunque a un menor ritmo, habiendo disminuido un 7% en los tres primeros trimestres. La tasa oficial de desempleo en 2002 fue de aproximadamente el 41% en la Federación y del 40% en la República Srpska. Sin embargo, las estadísticas oficiales de paro pueden ser engañosas, teniendo en cuenta el gran número de personas que trabajan en la economía sumergida (mercados no declarados de bienes y servicios). Según las estimaciones de empleo oficiales del Banco Mundial, la tasa efectiva de desempleo es la mitad de la cifra oficial.

Debido al continuo cumplimiento del acuerdo de junta monetaria, la inflación se ha mantenido moderada. En los primeros nueve meses de 2002, la inflación fue aproximadamente nula en la Federación, y del 2% en la República Srpska. Con el marco convertible (KB) vinculado al euro al mismo tipo de cambio desde la introducción de la moneda de la UE en enero de 1999, el tipo de cambio del marco convertible sigue estable. Las reservas internacionales netas del Banco Central de Bosnia y Hercegovina ascendían a 54 millones de euros a finales de 2002, lo que representaba un aumento del 40% respecto de finales de 2001 y refleja la conversión en marcos convertibles de ahorro en marcos alemanes no registrado anteriormente, como consecuencia de la introducción de los billetes y monedas en euros en los 12 países de la zona del euro.

Han mejorado los resultados presupuestarios, aunque sigue siendo considerable el tamaño del sector público, con un gasto público equivalente aproximadamente al 56% del PIB. Los esfuerzos emprendidos en 2001 para reducir el elevado déficit de las administraciones públicas se prosiguieron en 2002. Las autoridades se fijaron como objetivo un déficit presupuestario consolidado del 11,5% (5,5% después de subvención) y, centrándose en la parte de gastos del presupuesto, realizaron recortes en las pensiones y en los gastos de inversión que redujeron las subvenciones necesarias. No obstante, debido a unos ingresos superiores a los previstos, la estimación del déficit presupuestario consolidado se ha revisado a la baja, hasta el 9,4% del PIB (4% después de subvenciones).

En el sector exterior, la balanza de pagos sigue arrojando un déficit, tanto corriente como comercial. El déficit de la balanza por cuenta corriente sigue a un nivel muy elevado, equivaliendo en 2002 (excluidas las transferencias oficiales) al 21% del PIB, lo que supone una ligera disminución respecto del 23% registrado en 2001. Los esfuerzos de reducción de los obstáculos a las inversiones extranjeras directas prosiguieron en 2002, fecha en que se estima que las inversiones extranjeras directas netas aumentaron hasta 260 millones de euros, frente a los 145 millones de euros de 2001. La deuda exterior alcanzó el 52% del PIB a final de 2002 y se espera que se mantenga a este nivel a medio plazo. La proporción del servicio de la deuda en las exportaciones ha comenzado a subir (8,3% en 2002).

3. Reformas estructurales

La hacienda de Bosnia y Hercegovina mejoró a nivel de las dos Entidades gracias a una mejora de la recaudación tributaria y a la aplicación de unos sistemas de tesoro recientemente establecidos. Además, las Entidades han tomado medidas para reducir el tamaño del sector público, especialmente, disminuyendo los efectivos militares.

En el sector de las reformas de los sistemas aduaneros y tributarios, se prosigue la armonización entre ambas Entidades, habiendo finalizado en julio de 2002 la doble imposición sobre el comercio entre ambas Entidades.

La reestructuración de las administraciones tributarias y aduaneras también se está llevando a cabo en ambas Entidades, bajo la presión de la comunidad internacional. Recientemente se ha centrado la atención en la introducción de un IVA estatal y en la unificación de las dos administraciones aduaneras; ambas medidas apoyarán las finanzas públicas, mejorarán la financiación de las instituciones estatales existentes y nuevas y fomentarán la sostenibilidad de la actual política fiscal. No obstante, cabe esperar cierta resistencia a nivel de las Entidades, particularmente, teniendo en cuenta que algunos de estos cambios podrían implicar una racionalización del empleo, una reducción de las posibilidades de evasión fiscal y el aumento del papel del Estado en la recaudación tributaria.

El ritmo de la privatización ha sido decepcionante en ambas Entidades. Los retrasos se han debido parcialmente a unas estimaciones demasiado optimistas del valor de mercado de las empresas realizadas por parte de las autoridades, aunque también a la falta de información actualizada sobre el endeudamiento de las empresas. Mientras que la privatización de las pequeñas y medianas empresas se ha completado prácticamente en ambas Entidades, se está retrasando la venta de las empresas "estratégicas", que podría atraer a los inversores extranjeros. En la Federación, de las 56 "empresas estratégicas" preparadas para la privatización con la ayuda de la comunidad internacional (v.gr., Estados Unidos, BM, CE), cinco fueron privatizadas en 2002, frente a las seis empresas privatizadas en 2001. Se han iniciado procedimientos de licitación para otras 28 empresas. En la República Srpska, de una lista de 80 empresas, sólo se vendió una en 2002 (en 2001 se vendieron tres), habiéndose iniciado los procedimientos de licitación para otras 23 empresas.

En julio de 2002, los gobiernos de las Entidades y del Estado acordaron con la comunidad internacional un programa de reformas de la economía ("empleos y justicia"). Las reformas están encaminadas a promover el desarrollo de una economía de mercado competitiva y a facilitar la inversión privada. A finales de 2002, se emprendieron algunas medidas para mejorar el entorno empresarial: se creó una Agencia de promoción de las inversiones extranjeras, aunque todavía no es operativa, y las Entidades han armonizado su legislación sobre inversión extranjera. En septiembre se aprobó una nueva Ley sobre quiebras. Las autoridades también han procurado mejorar este entorno facilitando la entrada y la salida de empresas y reduciendo los costes administrativos.

El objetivo de privatizar todos los bancos para finales de 2002 se ha alcanzado en la República Srpska, pero no en la Federación. Los progresos recientes son alentadores y la proporción de capital extranjero en el sector bancario es significativa. A partir de las agencias de ambas entidades, en agosto de 2002 se creó una Agencia estatal de garantía de depósitos. Se han establecido normativas bancarias adecuadas, incluidas normas de supervisión y prudenciales, aunque la responsabilidad en este ámbito sigue recayendo en ambas Entidades, en lugar de en el banco central. En este contexto, también se han logrado progresos hacia una única autoridad reguladora del sector bancario, procediéndose a la armonización de la legislación. A principios de 2002, se abrieron mercados de valores en Banja Luka y Sarajevo, pero la capitalización del mercado es todavía insignificante.

4. Ejecución de la ayuda macrofinanciera

En mayo de 1999, el Consejo decidió conceder a Bosnia y Hercegovina una ayuda macrofinanciera consistente en una línea de crédito de hasta 20 millones de euros y una subvención de hasta 40 millones de euros (Decisión 1999/325/CE) en el marco de un programa del FMI (acuerdo de derechos de giro trienal) aprobado en mayo de 1998. La aplicación de la primera operación de ayuda macrofinanciera se finalizó en diciembre de 2001, al desembolsarse el tercer tramo de subvención de 15 millones de euros.

Sobre la base de una propuesta de la Comisión, de 31 de julio de 2002, el Consejo aprobó el 5 de noviembre de 2002 (Decisión 2002/883/CE) una ayuda financiera macrofinanciera de hasta 60 millones de euros a Bosnia y Hercegovina, consistente en un préstamo de un máximo de 20 millones de euros y una subvención de un máximo de 40 millones de euros. Esta ayuda se proporcionó en apoyo de un amplio programa de ajuste económico y estructural en el marco de un acuerdo de derechos de giro del FMI aprobado en agosto de 2002. Al igual que en el caso de la primera ayuda global, el desembolso de esta ayuda se supedita al cumplimiento de determinadas condiciones de política económica.

A mediados de noviembre, la Comisión realizó una misión en Bosnia y Hercegovina, aprobándose con las autoridades a principios de diciembre un protocolo de acuerdo, que incluye el compromiso de las autoridades de Bosnia y Hercegovina de aplicar las reformas en los ámbitos de la administración y la hacienda pública, el sector financiero, el desarrollo del sector privado y el marco empresarial. Tras el resultado positivo de la primera revisión del FMI, la CE inició en diciembre de 2002 el pago del primer tramo de subvención de un importe de 15 millones de euros. De este importe, el 25% (3,75 millones de euros) se puso directamente a disposición del Estado, asignándose el importe restante a la República Srpska y a la Federación en la proporción de un tercio-dos tercios, respectivamente, como en el caso de la anterior operación de ayuda macrofinanciera.

V. ANTIGUA REPÚBLICA YUGOSLAVA DE MACEDONIA

1. Síntesis

En 2002, los resultados económicos de la Antigua República Yugoslava de Macedonia (ARYM) fueron peores que los previstos. La reanudación del crecimiento fue débil (+0,3%, frente a unas previsiones iniciales del 3% o el 4%). El déficit de las administraciones públicas (5,9% del PIB) fue muy superior a las previsiones iniciales (3%) y sólo supuso una mejora marginal respecto del observado en 2001. El déficit comercial se amplió más de un 40%, llegando a representar el 23% del PIB. Entre los factores positivos, cabe citar el mantenimiento de la estabilidad monetaria y del tipo de cambio.

El ritmo del proceso de reforma disminuyó en 2002 debido a las elecciones generales de septiembre y al consiguiente cambio de gobierno. Se registraron progresos limitados en la realización de la reformas estructurales en diversos ámbitos, entre los que cabe destacar la privatización de grandes empresas, el reforzamiento de los controles presupuestarios y la administración pública. El programa semestral supervisado por personal del FMI, que se inició el 1 de enero de 2002 dejó de cumplirse en la primavera después de que las autoridades tomasen medidas fiscales expansionistas. En noviembre de 2002, el nuevo Gobierno reanudó las conversaciones con el FMI acerca de un nuevo acuerdo de derechos de giro, que proporcionará estabilidad macroeconómica al país.

En noviembre de 1999, el Consejo aprobó una ayuda macrofinanciera en favor de la ARYM por importe de 80 millones de euros (préstamo máximo de 50 millones de euros y subvención máxima de 30 millones de euros), a la que añadió una subvención de 18 millones de euros en diciembre de 2001. En enero de 2002, se desembolsó el segundo tramo (subvención de 10 millones de euros y préstamo de 12 millones de euros). En septiembre, la Comisión y las autoridades de la ARYM firmaron un Protocolo de acuerdo adicional en el que se establecieron las condiciones para el desembolso de la ayuda pendiente (46 millones de euros). // Situación de la reforma económica

// 1. Liberalización de precios

La liberalización de precios se ha finalizado, a excepción de la mayor parte de los servicios públicos y diversos productos, tales como el petróleo y sus productos derivados.

// 2. Liberalización del comercio

El acuerdo transitorio con la CE sobre comercio y cuestiones comerciales, que entró en vigor en junio de 2001, tras la firma del Acuerdo de Estabilización y Asociación, implica un acceso más libre al mercado para los productos de la UE y una reducción gradual de los aranceles de los productos más importantes. Las negociaciones para la adhesión a la OMC finalizaron en septiembre de 2002, esperándose el ingreso en la OMC para la primavera de 2003. En 2002, el país completó la serie de acuerdos comerciales con sus países vecinos promovidos por el Pacto de estabilidad.

// 3. Régimen de cambios

Desde principios de 1994, vinculación de facto del dinar al DM; y, desde enero de 2002, al euro. A partir de la devaluación de julio de 1997, un euro equivale aproximadamente a 61 dinares.

// 4. Inversión extranjera directa

Aún se requiere la aprobación del Gobierno para realizar algunos tipos de IED, mientras que la ausencia de un mercado de terrenos que funcione correctamente también dificulta la afluencia de estas inversiones, que han sido erráticas en los últimos años y han estado compuestas principalmente por unas cuantas importantes transacciones.

// 5. Política monetaria

El banco central es independiente del Gobierno por ley. No está permitida la concesión de préstamos del banco central al Gobierno, excepto préstamos de un día no renovables. La política monetaria está orientada hacia la estabilidad de precios, que constituye su principal objetivo. El establecimiento de un tipo de cambio fijo con una moneda ancla es el objetivo intermedio del banco central.

// 6. Finanzas públicas

En abril de 2000 se introdujo el IVA, que representa una fuente significativa de ingresos. El impuesto transitorio sobre las transacciones financieras, que se introdujo en 2001, se prolongó hasta el final de 2002. Se ha establecido una cuenta del Tesoro dentro del Ministerio de Hacienda, en la que se especifican todos los usuarios del presupuesto; asimismo, se está introduciendo un sistema de auditoría interna, pero aún no es plenamente operativo.

// 7. Privatización y reestructuración de empresas

El programa de privatizaciones comenzó en 1993. Al final de 2002, ya se habían privatizado aproximadamente 1 684 empresas pequeñas o medianas, quedando pendientes de su venta 84 empresas estatales. La privatización en el sector agrícola es casi completa. Las empresas y organizaciones que realizan actividades de interés nacional especial o que prestan servicios públicos no forman parte del programa. En 2001, el operador nacional de telecomunicaciones se vendió a la empresa húngara Matav. Se ha retrasado la liquidación de las restantes 24 grandes empresas con pérdidas, de una lista inicial de 40 empresas.

// 8. Reforma del sector financiero

La Ley bancaria de 2000 estableció un marco jurídico para la modernización y la consolidación del sector bancario. El sector está en gran medida privatizado y tiene un alto grado de concentración, ostentando los tres mayores bancos una cuota de mercado agregada del 65%.

2. Resultados macroeconómicos

En 2002, los resultados económicos de la ARYM fueron peores que los previstos. Varios factores, tales como la persistencia de los efectos negativos de la crisis de 2001, el débil marco exterior, la incertidumbre política derivada de las elecciones generales de septiembre y la ausencia de un acuerdo con el FMI, tuvieron un efecto negativo sobre el panorama económico y empresarial. El PIB, para el que anteriormente se esperaba una tasa de crecimiento de aproximadamente el 3% o el 4%, registró un ligero incremento del 0,3%. La contracción de la producción industrial, de alrededor del 5%, fue compensada por la expansión de la agricultura (+2%) y del sector de servicios (+4%). El nivel de paro registrado oficialmente aumentó a aproximadamente el 32% de la mano de obra, a partir del 30,5% del año anterior. No obstante, teniendo en cuenta la economía sumergida, las cifras reales de paro son probablemente inferiores a las cifras oficiales.

Una política monetaria estricta y el mantenimiento de la vinculación exterior de la moneda contribuyeron a mantener la inflación bajo control en 2002, y los precios de consumo aumentaron menos del 3% por término medio. Durante 2002, el tipo de interés medio ponderado (en función de los distintos vencimientos) de los bonos del banco central vendidos en subasta aumentó del 13,6% en enero a más del 15% en diciembre, lo que implicaba un elevado interés real de aproximadamente el 12% al final del año. El dinar macedonio (MKD) sigue vinculado de hecho al euro (a un tipo de cambio aproximado de 61 MKD por euro).

En 2002, los resultados fiscales mejoraron, pero no tanto como se preveía a principios del año. El déficit de las administraciones públicas alcanzó aproximadamente el 5,9% del PIB, muy por encima de la previsión inicial del 3% y ligeramente por debajo del déficit del 6,2% registrado en 2001. Estos resultados peores de lo previsto se debieron al efecto negativo de algunas decisiones de gasto anteriores a las elecciones, tales como un incremento medio del 10% de los salarios del sector público introducido en junio y las decisiones de reembolsar a los depositantes que perdieron sus ahorros en el desplome del sistema de ahorro piramidal TAT ocurrido en 1997.

En cuanto al comercio exterior, una caída inesperada de las exportaciones de aproximadamente el 4% (hasta llegar a un valor de aproximadamente 1 100 millones de dólares), junto con un aumento de las importaciones del 10% (hasta un nivel de 1 850 millones de dólares), provocaron una ampliación del déficit comercial de más del 40% (hasta 750 millones dólares), equivalente al 23% del PIB. Debido a las grandes transferencias oficiales y privadas, el déficit por cuenta corriente de 2002 (más de 300 millones de dólares, equivalentes al 8,7% del PIB) es significativamente inferior al déficit comercial. Las reservas en monedas fuertes disminuyeron ligeramente hasta aproximadamente 700 millones dólares a finales del año, equivalentes a cuatro o cinco meses de importaciones. La deuda exterior se mantuvo sostenible, alrededor del 42% del PIB en 2002. La Antigua República Yugoslava de Macedonia seguía cumpliendo sus obligaciones de servicio de la deuda.

El programa semestral supervisado por el personal del FMI, que se inició el 1 de enero de 2002, dejó de cumplir las condiciones durante su revisión realizada en primavera, como consecuencia de las decisiones de gasto mencionadas anteriores a las elecciones. En noviembre de 2002, el nuevo Gobierno reanudó las conversaciones con el FMI y, en febrero de 2003, llegó a un nuevo acuerdo de derechos de giro, que se espera proporcione una mayor estabilidad macroeconómica al país. El marco macroeconómico establecido para 2003 prevé un crecimiento del PIB real del 3% y una tasa de inflación del 3%. Se acordó un objetivo de déficit para las administraciones públicas del 2% del PIB (1,6% para la Administración central) que, si el programa sigue cumpliéndose, representará un significativo ajuste fiscal de aproximadamente el 4% del PIB con respecto al año anterior.

3. Reformas estructurales

La liberalización de precios se ha finalizado, a excepción de la mayor parte de los servicios públicos y diversos productos, tales como el petróleo y sus productos derivados.

El proceso de privatización de las pequeñas y medianas empresas está casi concluido. A finales de diciembre de 2002, se habían privatizado 1 688 empresas, mientras que, de las empresas estatales incluidas en el programa de privatización iniciado en 1993, 84 quedaban pendientes de venta. Únicamente se privatizaron 10 empresas en 2002, de las que cinco estaban en la lista inicial. Las restantes 84 empresas representan menos del 5% de la mano de obra y menos del 2% del capital de las empresas estatales incluidas en la lista de privatización. El proceso de reestructuración, venta o liquidación de varias grandes empresas públicas con pérdidas, que fueron designadas por el Plan de acción del gobierno de 2000, se suspendió antes de su conclusión en el último trimestre de 2002 debido a las elecciones generales de septiembre. No obstante, en 2002 se realizaron algunos avances. En septiembre Jugohrom -gran empresa metalúrgica que empleaba a cerca de 2 000 personas y tenía las mayores pérdidas de las 40 empresas cubiertas por el Plan de acción- se vendió a la empresa francesa SCMM.

La ARYM ha sido el primer país que firmó el Acuerdo de Estabilización y Asociación con la CEE, en abril de 2001, que fue seguido por la entrada en vigor del Acuerdo transitorio sobre comercio y asuntos comerciales en junio de 2001. Durante el año, la ARYM firmó acuerdos de libre comercio con Albania, Bosnia y Hercegovina y Rumanía, cumpliendo plenamente sus obligaciones en materia de liberalización comercial regional con arreglo al Pacto de estabilidad. En septiembre, el Grupo de trabajo sobre la adhesión de la ARYM a la OMC concluyó sus negociaciones, superando los obstáculos restantes para la participación del país en la OMC en la primavera de 2003.

En 2002, se realizaron progresos limitados en la reforma de la administración pública y en el ámbito de la gestión del gasto público; el proceso se ralentizó debido a las elecciones generales y al cambio de gobierno, y ahora se espera su reanudación en 2003. El principal reto en el ámbito de la reforma fiscal sigue siendo el desarrollo de un gobierno descentralizado. En enero de 2002, el Parlamento aprobó una Ley sobre autonomía local que define una amplia serie de responsabilidades municipales. Sin embargo, la aplicación de esta Ley depende fundamentalmente de la aprobación de una nueva Ley sobre financiación de las haciendas locales, que establecerá la parte de recursos fiscales que las administraciones locales puede gestionar y mantener.

El sector bancario está muy privatizado y tiene un alto nivel de concentración, ostentando los tres mayores bancos una cuota de mercado agregada del 65%. El sector sigue sufriendo problemas estructurales tales como la falta de actividad de préstamo, que se traduce en una situación de alta liquidez (el ratio de adecuación del capital es del 26% según la información más reciente). El elevado diferencial entre los tipos de préstamo y los tipos de depósito -alrededor del 9% en 2002- constituye una clara indicación de que el sistema bancario no es suficientemente competitivo, mientras que sigue a un nivel relativamente elevado el volumen de créditos dudosos (alrededor del 20% del riesgo de crédito, según la metodología más reciente). Sin embargo, la confianza en el sector bancario ha crecido constantemente gracias a la estabilidad monetaria.

4. Ejecución de la ayuda macrofinanciera

El 8 de noviembre de 1999, el Consejo decidió otorgar a la Antigua República Yugoslava de Macedonia una segunda ayuda macrofinanciera de hasta 80 millones de euros (préstamo de hasta 50 millones de euros y subvención de hasta 30 millones de euros).

Esta decisión del Consejo se revisó el 10 de diciembre 2001, permitiendo la ampliación de la ayuda hasta finales de 2003 y aumentando el elemento de subvención en 18 millones de euros (hasta una subvención total de 48 millones de euros, de un total de 98 millones de euros).

Entre diciembre de 2000 y enero de 2001, ya se había desembolsado un primer tramo de 30 millones de euros (subvención de 20 millones y préstamo de 10 millones). En enero de 2002, se desembolsó excepcionalmente un segundo tramo de 22 millones de euros (incluida una subvención de 10 millones), sobre la base de un programa supervisado por el personal del FMI y teniendo en cuenta la difícil situación política económica del país a raíz del conflicto étnico de la primavera de 2001.

La ayuda macrofinanciera de la CE forma parte de una ayuda financiera global a la ARYM de 309 millones de euros, que incluye 172 millones de euros de apoyo a la balanza de pagos y fue comprometida por la comunidad internacional en la conferencia de donantes de marzo de 2002.

Las condiciones para el desembolso de la restante ayuda macrofinanciera (46 millones de euros) se han establecido en un Protocolo de acuerdo adicional entre la Comunidad Europea y las autoridades de la ARYM, firmado en septiembre de 2002, que especifica que el desembolso del tercer tramo (préstamo de 10 millones y subvención de 10 millones) se realizará tras la aprobación por la Junta de Gobierno del FMI de un nuevo acuerdo con las autoridades de la ARYM. También especifica las condiciones de política económica a las que se supedita el desembolso del cuarto y último tramo (de hasta 18 millones de euros de préstamo y 8 millones de euros de subvención). Las condiciones se centran en los progresos en los ámbitos de la reforma de la administración pública, la gestión del gasto público y la reforma fiscal, la reestructuración de las empresas y el desarrollo del sector privado, y la reforma del sector financiero.

VI. Georgia

1. Síntesis

El crecimiento económico aumentó en 2002, impulsado por la agricultura, el transporte y la construcción. Las primeras cifras indican una tasa de crecimiento del PIB real del 5,4% (4,5% en 2001). La inflación medida por el índice de precios al consumo fue del 5,6% (5% al final de 2001). Se estima que el déficit de la balanza por cuenta corriente se ha mantenido invariado desde 2001, representando aproximadamente el 6,5% del PIB, debido al débil aumento de las exportaciones.

A pesar del acuerdo con acreedores bilaterales celebrado en 2001 en el marco del Club de París, las obligaciones del servicio de la deuda exterior de Georgia siguen siendo elevadas en 2003 y 2004 y se espera que el país procure la ampliación del actual acuerdo de reescalonamiento de la misma.

En 2002 se avanzó poco en materia de reforma estructural. El difícil marco para la inversión en el país se vio agravado por el deterioro de la situación en materia de seguridad.

La segunda revisión del acuerdo trienal de Georgia con el FMI en el marco del SRPC se finalizó en julio de 2002, tras un retraso debido a la necesidad de tomar medidas adicionales para reforzar los ingresos fiscales en el presupuesto para 2002.

A consecuencia de la falta de progreso en diversas áreas hacia el cumplimiento de las condiciones estructurales requeridas, una misión de personal de la Comisión propuso en diciembre de 2002 un tramo limitado de subvención (6,5 millones de euros) en el marco de la ayuda financiera excepcional a Georgia. Sin embargo, el desembolso de este tramo está pendiente de la realización de la tercera revisión por parte del FMI y de un reembolso anticipado de principal de nueve millones de euros a la Comunidad por parte de Georgia. // Situación de la reforma económica

// 1. Liberalización de precios

La mayoría de los precios se han liberalizado.

// 2. Liberalización del comercio

Política de comercio internacional liberal. Georgia se convirtió en miembro de la OMC en junio de 2000. Se han eliminado la mayoría de las restricciones a las importaciones y las exportaciones, pero recientemente ha habido algunas prohibiciones temporales de exportación motivadas por el objetivo de prevención del robo.

// 3. Régimen de cambios

El lari no está sujeto a restricciones de cambio. Tipo de cambio flotante.

// 4. Inversión extranjera directa

Legislación adecuada en líneas generales. Repatriación ilimitada de capital y beneficios y ninguna limitación a la posesión de cuentas bancarias en moneda extranjera. Las entradas de inversiones extranjeras directas representaron el 3,2% del PIB en 2001.

// 5. Política monetaria

La prudente política monetaria ha contribuido a la estabilización de la tasa de inflación a un nivel bajo. La dolarización de la economía sigue siendo alta (alrededor del 80% de los depósitos existentes son depósitos en moneda extranjera).

// 6. Finanzas públicas

En 2002, los ingresos fiscales totales (incluidas subvenciones) se estimaban en el 16% del PIB; y los ingresos tributarios en el 14,5%. El gasto total y los préstamos netos se estimaban en el 18% del PIB. Se ha sometido al Parlamento una nueva ley de procedimiento presupuestario.

// 7. Privatización y reestructuración de empresas

Se ha acabado en gran parte la privatización de pequeñas y medianas empresas. Actualmente el centro de atención son los principales servicios públicos (telecomunicaciones y electricidad) donde el Gobierno aspira a encontrar inversores estratégicos o a situar a las empresas bajo gestión privada. Se ha observado un descenso pronunciado del interés de los inversores extranjeros debido al clima empresarial poco favorable.

// 8. Reforma del sector financiero

En los últimos años se han tomado varias medidas para consolidar la reglamentación y la supervisión bancarias. Se ha modificado la legislación a fin de establecer la autoridad del Banco Nacional de Georgia para revocar las licencias bancarias. Se ha aumentado el requisito de capital mínimo. Para los bancos comerciales se han adoptado normas de notificación de las NIC y disposiciones sobre la clasificación de activos y sobre el establecimiento de provisiones. Aún sigue a un bajo nivel la confianza de los agentes económicos en el sector bancario.

2. Resultados macroeconómicos

Los primeros datos para 2002 muestran un aumento del crecimiento del PIB real, del 4,5% en 2001 al 5,4% en 2002. El crecimiento económico ha estado impulsado por la agricultura, el transporte y la construcción. A pesar de unas malas condiciones meteorológicas en algunas partes del país, la producción agraria aumentó un 7%. Una mejor oferta de energía, con menos interrupciones en la transmisión, contribuyó a un repunte de la producción industrial (+4,9%), tras un descenso en 2001. La inflación medida por el índice de precios de consumo fue del 5,6% al final de 2002 (5% al final de 2001). El lari se mantuvo bastante estable en 2002 en términos nominales, apoyado por las transferencias privadas procedentes del extranjero.

El Gobierno ha tomado algunas medidas encaminadas a mejorar la recaudación tributaria y ha logrado reducir el nivel de atrasos relacionados con los gastos, manteniendo al mismo tiempo una limitación global de los gastos. El presupuesto para 2002 tendía a un aumento de la proporción de los impuestos en el PIB para las administraciones públicas, del 14,25% en 2001 al 14,75%, reduciendo así el déficit de las administraciones públicas, del 2% en 2001 a aproximadamente el 1,5%.

La balanza comercial de Georgia se deterioró durante 2002. Las exportaciones aumentaron únicamente el 1,5%, mientras que las importaciones se incrementaron un 6,1% (las importaciones consisten fundamentalmente en petróleo y productos petrolíferos y gas natural). En diciembre de 2001, el Parlamento introdujo una prohibición para la exportación de chatarra no férrica (principal producto de exportación del país) en un intento de impedir los robos. La prohibición de exportación se levantó en junio de 2002 bajo la presión de las instituciones financieras internacionales. Sin embargo, las exportaciones no lograron una recuperación suficiente en el segundo semestre del año. Se estima que el déficit de la balanza por cuenta corriente de Georgia se ha mantenido invariado desde el 6,5% registrado en 2001 (si se excluyen las transferencias el déficit sería del 10,5%). En diciembre de 2002 se llegó a un acuerdo sobre la construcción del oleoducto Baku-Tiflis-Ceyhan y de un gasoducto paralelo de Azerbaiyán a Turquía pasando por Georgia. Por consiguiente, la inversión extranjera directa aumentará a partir de 2003, hasta aproximadamente el 12% del PIB, mientras que se estimaba haberse estancado en 2002 a nivel de 2001 (alrededor del 3% del PIB).

La deuda exterior pública y con garantía pública de Georgia es de aproximadamente 1 700 millones de dólares (aproximadamente el 51% del PIB) y su valor actual neto representa más del 300% de los ingresos de la Administración central. Debido al aumento previsto del servicio de la deuda exterior a partir de 2003, se espera que Georgia procure obtener un nuevo reescalonamiento de sus deudas bilaterales. Las reservas brutas de divisas del Banco Nacional aumentaron durante 2002, equivaliendo actualmente a 1,7 meses de importaciones.

En enero de 2001, el acuerdo trienal de Georgia en el marco del SRPC fue aprobado por la Junta de Gobernadores del FMI. La segunda revisión del acuerdo se realizó en julio de 2002 tras un retraso debido a la necesidad de tomar medidas adicionales en apoyo de los ingresos fiscales en el presupuesto para 2002. A final de 2002, Georgia pudo obtener 49,5 millones de DEG (66 millones de dólares) del importe total de 108 millones de DEG (144 millones de dólares) a disposición de Georgia en el marco del SRPC.

3. Reformas estructurales

Georgia tiene un régimen comercial liberal, pero, en el último par de años se han introducido prohibiciones de exportación de madera y chatarra, con el fin de impedir los robos. La prohibición de exportar chatarra se levantó en junio de 2002, seis meses después de su introducción por el Parlamento. Durante 2002, se adoptaron nuevas medidas tendentes a la construcción del oleoducto Baku-Tiflis-Ceyhen y del gasoducto paralelo Baku-Tiflis-Erzerum, que se espera entren en funcionamiento a partir de 2004-2005.

Debido al difícil marco para la inversión imperante en el país, han sido muy lentos los avances en materia de privatización de grandes empresas. Tras varios fracasos de intentos de privatización en 2001, durante 2002 se registró una actividad ligeramente más intensa. Cabe citar la privatización de la planta química de Azoti y de una planta de producción de locomotoras. En el sector eléctrico, se introdujeron empresas de gestión privada durante 2002, tanto en el mercado mayorista como en el de la transmisión y la distribución. Se fusionaron las restantes compañías de distribución estatales y se está preparando el paso a la gestión privada de la empresa resultante de la fusión (United Distribution Company). Se han mejorado las tasas de recaudación, pero aún no se ha garantizado la sostenibilidad del sector. También se ha avanzado hacia la introducción de la gestión privada en la compañía de aguas de Tiflis. Por otra parte, aún no se ha resuelto el futuro del sector de telecomunicaciones y la distribución de gas de Tiflis.

En el marco de la estrategia de lucha contra la corrupción del Gobierno, se están preparando varias medidas en los ámbitos de reorganización del servicio público y de la gestión financiera de los recursos estatales, pero por ahora los resultados obtenidos son escasos. Sobre la base de encuestas entre las empresas, el BERD ha estimado que el nivel de "soborno fiscal" ha disminuido en Georgia del 3,5% del volumen total de ventas de las empresas en 1999 al 2,7% en 2002. Sin embargo, según estas encuestas, la proporción de las empresas que pagan frecuentemente sobornos fiscales aumentó del 36,8% al 37,8%.

El número de bancos es todavía elevado en Georgia en comparación con la proporción de la economía (26 bancos al final de 2002). En 2002, el banco central adoptó un marco analítico para ayudar a los bancos en crisis. Al final del año se presentó al Parlamento un proyecto de ley sobre blanqueo de dinero.

En 2002 se estaba preparando un Programa de desarrollo económico y reducción de la pobreza (anteriormente, Marco estratégico de lucha contra la pobreza), con una amplia participación de la social civil. Entre otras cosas, el documento reconoce la importancia de las políticas agrícolas y del desarrollo rural en general para la reducción de la pobreza y los desafíos que afrontan los sistemas de seguridad social. El reforzamiento de la gobernanza y la capacidad administrativa son fundamentales para la aplicación de la estrategia propuesta.

4. Ejecución de la ayuda financiera excepcional

En 2002 se realizaron progresos sustanciales en numerosas áreas de la reforma estructural, aunque en otras se registraron retrasos, en particular en la política fiscal, la privatización y la reforma del sector energético. Por ello, una misión de los servicios de la Comisión efectuada en diciembre de 2002 propuso un tramo de subvención limitado de 6,5 millones de euros para 2002 (el tramo máximo anual es de 11,5 millones de euros). No obstante, el desembolso de este tramo está supeditado a un resultado positivo de la tercera revisión del SRPC trienal de Georgia por parte del FMI y de un reembolso anticipado de 9 millones de euros de principal a la Comunidad por parte de Georgia. En total, en el periodo 1998-2002, se han desembolsado 25 millones de euros a Georgia en subvenciones en el marco de la ayuda financiera excepcional. Tras dos reembolsos anticipados correspondientes al préstamo de 110 millones de euros desembolsado en 1998, la deuda pendiente de Georgia con la Comunidad ascendía a 92 millones de euros a finales de 2002. Los servicios de la Comisión también llegaron a un acuerdo con las autoridades de Georgia sobre las condiciones totales a las que se supeditaría el desembolso del tramo de subvención correspondiente a 2003 (de un máximo de 11,5 millones de euros). Se establecieron condiciones en las mismas áreas que el año anterior (recaudación de ingresos tributarios, reforma del sector energético y reforma del sector financiero) y las mismas son coherentes con las políticas de las autoridades en el contexto del Programa de desarrollo económico y reducción de la pobreza que se está elaborando.

VII. Moldova

1. Síntesis

El crecimiento económico real siguió aumentando en 2002, hasta el 7,2% anual, frente al 6,1% en 2001. El dinamismo de la producción industrial sigue impulsando la expansión de la economía, que está estimulada por una expansión gradual de las exportaciones y el aumento de la demanda interna.

El déficit de la balanza comercial disminuyó ligeramente, del 24% del PIB en 2001 al 19% en 2002, mientras que el déficit de la balanza por cuenta corriente mejoró, situándose alrededor del 6% del PIB. Los precios de consumo aumentaron un 4,4% en el año hasta diciembre de 2002, frente a una cifra del 8% un año antes.

Si bien las reformas estructurales se han acelerado en los últimos años, aún está lejos de alcanzarse la transformación en una economía de mercado. Aunque la reforma agraria está casi terminada, el Gobierno hasta hace muy poco no ha iniciado la privatización de los principales sectores económicos, que se ve muy dificultada por las desfavorables condiciones empresariales que reinan en el país.

La política fiscal se ha mantenido estricta, pero se ha deteriorado, ya que el Gobierno ha tenido que hacer frente a la pesada carga del servicio de la deuda, que actualmente representa más del 110% del PIB. Por consiguiente, sigue siendo muy elevada la dependencia respecto de las entradas de capitales procedentes de acreedores multilaterales y bilaterales.

La conjunción de estos problemas fiscales y de balanza de pagos en 2002 llevaron al Gobierno a reestructurar su única emisión de euroobligaciones realizada en 1997 con un plazo de vencimiento de 5 años y un valor nominal de 75 millones de dólares. Tras una recompra anticipada por un valor total de 35,6 millones de dólares, los restantes 39,4 millones de dólares se transfirieron a bonos amortizables a siete años.

Moldova no recibió en 2002 ayuda macrofinanciera de la CE. El préstamo de 15 millones de euros que se aprobó en julio de 2000 se sustituyó por una subvención en diciembre de 2002 (2002/14307/CE). Esta decisión del Consejo permite una nueva operación que aún no se ha decidido.

// Situación de la reforma económica

1. // 1. Liberalización de precios

La mayoría de los precios se han liberalizado.

1. // 2. Liberalización del comercio

Política de comercio internacional liberal. Moldova se convirtió en miembro de la OMC en junio de 2001.

1. // 3. Régimen de cambios

El lei es convertible para las operaciones de la balanza corriente. Tipo de cambio flotante.

1. // 4. Inversión extranjera directa

Repatriación ilimitada de capital y beneficios y ninguna limitación a la posesión de cuentas bancarias en moneda extranjera. Legislación generalmente adecuada, pero aplicación a menudo problemática, que debilita el entorno empresarial. Las inversiones extranjeras directas siguen siendo limitadas, incluso en comparación con los países vecinos.

1. // 5. Política monetaria

A pesar del rápido crecimiento de la demanda interna, la política monetaria prudente aplicada por el Banco Nacional de Moldova se ha traducido en una importante reducción de la inflación.

1. // 6. Finanzas públicas

El Gobierno ha intentado aumentar los ingresos presupuestarios y reforzar la disciplina fiscal. Ha mejorado la recaudación tributaria, pero la reforma del sector aduanero sigue siendo prioritaria. En 2002, se registró un superávit presupuestario primario del 2% del PIB. Sin embargo, debido a la pesada carga del servicio de la deuda, el déficit presupuestario global equivalía al 1,3% del PIB. La deuda pendiente asciende a aproximadamente el 110% del PIB.

1. // 7. Privatización y reestructuración de empresas

Se ha acelerado la reforma estructural, pero está lejos de completarse la transformación en una economía de mercado. Se ha aplazado la privatización de los principales sectores económicos debido al bajo nivel de confianza del mercado.

1. // 8. Reforma del sector financiero

El sector financiero se encuentra en una situación relativamente favorable, pero es fundamental seguir reforzándolo con el fin de fomentar el ahorro y promover la inversión.

2. Resultados macroeconómicos

La recuperación económica de Moldova ha proseguido en el último año, con un crecimiento del PIB real del 7,2% en 2002. El fuerte incremento de la producción industrial (superior al 11% anual) sigue constituyendo el motor de la expansión, que se ve estimulada por una demanda de importaciones sostenida procedente de los antiguos mercados soviéticos y por el aumento de la demanda interna.

A mediados de 2002, la inflación disminuyó por debajo del 5% interanual por primera vez desde la crisis financiera de 1998. Como consecuencia de los recientes progresos en la reestructuración de la deuda y la reanudación esperada de la financiación multilateral, se espera que el banco central mantenga una política monetaria restrictiva, y no se espera un repunte pronunciado de la inflación.

La política fiscal del Gobierno se ha mantenido generalmente prudente. Sin embargo, los ingresos fueron reducidos durante 2002, principalmente a causa de los fracasos repetidos de los principales proyectos de privatización y de una disminución del impuesto sobre los beneficios. Los continuos problemas en materia de ingresos han obligado al Gobierno a basarse en el embargo presupuestario y en la limitación del gasto para contener su déficit, que ascendía al 1,3% del PIB en 2002.

La deuda exterior total de Moldova representa actualmente alrededor del 110% del PIB. Debido a los importantes déficit de la balanza por cuenta corriente estructurales, que se han estabilizado durante los años anteriores en torno al 9% del PIB, el país sigue siendo muy dependiente de la ayuda procedente de las instituciones financieras internacionales y de los donantes bilaterales, teniendo en cuenta que las entradas de inversiones extranjeras directas se mantienen a un nivel discreto. En realidad, el gran volumen de transferencias oficiales (principalmente, asistencia técnica y ayuda humanitaria) y un alto nivel de transferencias privadas procedentes del extranjero sólo pueden mitigar parcialmente el crónicamente elevado déficit de la balanza de mercancías, que representaba cerca del 20% del PIB en 2002.

Como se esperaba, el aumento considerable del servicio de la deuda en 2002 ha obligado al Gobierno a buscar una reestructuración de la deuda bilateral y comercial. A principios de junio, anunció que iba a reestructurar el reembolso del capital de la emisión de euroobligaciones de 75 millones de dólares que vencía el 13 de junio, habiendo indicado ya su deseo de reestructurar sus deudas con el Club de París. El ministerio de Hacienda llegó a un acuerdo sobre la reestructuración de obligaciones por valor de 39,4 millones de dólares durante un periodo de siete años, tras haber rescatado anteriormente el 40% restante con descuento en los mercados secundarios.

3. Reformas estructurales

Sigue siendo prioritario mejorar el entorno empresarial y reducir el número de empresas que siguen controladas por el Estado. La corrupción y un pobre marco reglamentario plantean obstáculos significativos a un crecimiento impulsado por el sector privado. En 2002, el plan de privatización del Gobierno abarcaba 450 empresas, de las que 22 de las más grandes se privatizarán de forma individual (dos redes de electricidad, Moldtelecom, el monopolio de tabacos, ocho establecimientos vinícolas y varias plantas industriales). Los ingresos procedentes de la privatización han sido decepcionantes, siendo inferiores al objetivo establecido para 2002. Una de las mayores operaciones fue la venta de la fábrica electrónica Topaz a la empresa rusa Salyut por un millón de dólares en junio de 2002.

Deloitte & Touche, en su calidad de empresa asesora del Gobierno para la privatización de las redes de electricidad, recomendó aplazar los planes de privatización debido a las desfavorables condiciones del mercado, mientras que la privatización del monopolio de tabacos se ha aplazado hasta la liberalización del sector. La mayor privatización realizada hasta la fecha ha sido la venta de la mitad de la red de distribución de electricidad del país a la empresa española Unión Fenosa en 1998, con el apoyo del Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD).

Sin embargo, como consecuencia del desacuerdo sobre las tarifas eléctricas con el Gobierno, el inversor español ha sostenido que el Gobierno y la comunidad empresarial han intentado impedir su actividad. Moldova ha tenido escaso éxito en la atracción de la inversión extranjera; sus principales inversores son el BERD y el Fondo occidental para las empresas de los Nuevos Estados Independientes, apoyado por los Estados Unidos (WNISEF), que a menudo debe compensar la salida de los inversores privados occidentales.

4. Ejecución de la ayuda financiera excepcional

La Comunidad Europea concedió a Moldova dos ayudas macrofinancieras por valor de 45 y 15 millones de euros, respectivamente (Decisiones CE/94/346 y CE/96/242 del Consejo). En ambos casos, los préstamos de la Comunidad formaban parte de la ayuda global de la comunidad internacional encaminada a complementar los recursos proporcionados por las instituciones financieras internacionales. Hasta la fecha, Moldova ha cumplido escrupulosamente sus obligaciones financieras exteriores respecto de la Comunidad.

En julio de 2000, el Consejo aprobó un nuevo préstamo macrofinanciero a Moldova por valor de 15 millones de euros (CE/452/2000). Cuando se tomó la decisión del Consejo (en mayo de 2000), expiró el acuerdo de Moldova con el FMI en el marco del Servicio Ampliado del Fondo (SAE), aprobado en mayo de 1996. Fue sustituido, en diciembre 2000 por un nuevo acuerdo trienal en el marco del Servicio financiero de reducción de la pobreza y crecimiento. En este contexto se propuso la cancelación del préstamo macrofinanciero de la Comunidad a Moldova y su sustitución por una subvención de un importe equivalente. Tras la aprobación del Parlamento Europeo, el Consejo Europeo adoptó la propuesta de la Comisión el 19 de diciembre de 2002 (2002/14307/CE). Esta nueva ayuda macrofinanciera se desembolsará en al menos dos tramos en las mismas condiciones que las previstas para el desembolso del préstamo y será complementaria a la financiación proporcionada por las instituciones financieras internacionales.

VIII Rumanía

1. Síntesis

La evolución macroeconómica fue particularmente favorable en 2002, con un crecimiento sostenido acompañado de una mayor desinflación y un mayor equilibrio externo.

Una política macroeconómica favorable reforzó esta evolución positiva, pero el retraso en la aplicación de las reformas estructurales sigue ensombreciendo las perspectivas a medio plazo.

A pesar de ciertos progresos hacia una disciplina presupuestaria más estricta, el excesivo incremento salarial observado en varias empresas públicas y los persistentes retrasos en relación con el presupuesto y los servicios públicos son especialmente preocupantes, junto con una privatización más lenta de lo previsto y el aumento de la expansión del crédito.

En enero de 2002, el Consejo de la UE llegó a un acuerdo de principio para poner a disposición de Rumanía 100 millones de euros, de conformidad con la Decisión del Consejo 99/732/CE, en dos tramos, estando supeditada esta ayuda a la aplicación satisfactoria del actual acuerdo de derechos de giro y a unos progresos adecuados en el proceso de ajuste estructural del país. A final de 2002 todavía no se cumplían las condiciones para el desembolso del primer tramo. // Situación de la reforma económica

// 1. Liberalización de precios

En 2002, se aplicaron precios regulados a 18 artículos, 10 de los cuales se incluían en la cesta de la compra del IPC, representando una proporción del 20,4%. Los precios regulados del sector energético se han ajustado generalmente por encima de la inflación.

// 2. Liberalización del comercio

En 2002, Rumanía aplicó un arancel medio en virtud de la cláusula de la nación más favorecida del 19,% a todos los productos, frente al 6,3% en el caso de la CE. A partir de enero de 2002, Rumanía suprimió los restantes aranceles a la importación de productos industriales procedentes de la UE, completándose totalmente la zona de libre comercio para estos productos. En 2002, Rumanía también ratificó un acuerdo de libre comercio con Lituania. También se desarrollaron negociaciones formales encaminadas a establecer acuerdos de libre comercio con la República de Yugoslavia y la ARYM, así como conversaciones exploratorias con la República de Albania y con Bosnia y Hercegovina. Dentro del ACELC (CEFTA), Rumanía firmó protocolos adicionales relativos a la liberalización del comercio agrario y de alimentos y al origen de las mercancías.

// 3. Régimen de cambios

El leu fluctúa dentro de un régimen de cambios flotantes dirigido y el tipo de cambio se utiliza como principal instrumento antiinflacionista en la medida en que no pone en peligro el equilibrio exterior. Dentro de este marco, el banco central pasó a una política de intervenciones menos frecuentes, pero de mayor envergadura, encaminadas a permitir mayores fluctuaciones del tipo de cambio.

// 4. Inversión extranjera directa

El régimen de inversiones extranjeras directas es abierto y no discriminatorio; los beneficios pueden repatriarse libremente. Desde principios de 1997, los inversores extranjeros pueden comprar los terrenos necesarios para llevar a cabo sus actividades. Se han modificado repetidas veces las leyes que regulaban las inversiones extranjeras directas y las inversiones en cartera, lo que ha causado inseguridad jurídica.

// 5. Política monetaria

El Banco Central de Rumanía disfruta de un alto grado de independencia. La Ley sobre su estatuto establece que su objetivo principal es asegurar la estabilidad de la moneda nacional para contribuir a la estabilidad de precios. Aunque la Ley todavía permite un importe limitado de financiación directa al Gobierno, esta posibilidad no se aprovechó en 2002.

// 6. Finanzas públicas

Se ha completado la reforma tributaria básica, aunque quedan por aplicar varias importantes medidas encaminadas a consolidar la hacienda pública, cabiendo destacar las reformas de los sistemas de pensiones y sanitario. Sin embargo, en 2002 la adopción de nuevas leyes sobre el IVA y el impuesto sobre beneficios, y de medidas encaminadas a mejorar el marco institucional para la política presupuestaria y la administración tributaria, y una reducción del número de fondos extrapresupuestarios han propiciado unos progresos necesarios hacia la eliminación de las amplias exenciones fiscales, la mejora de la recaudación, y el desarrollo de unos mejores procedimientos presupuestarios y de control del gasto.

// 7. Privatización y reestructuración de empresas

La mayoría de las PYME han sido privatizadas, pero muchas grandes empresas siguen siendo públicas y sujetas a una gestión deficiente y una débil disciplina financiera. Durante 2002 se fracasó repetidamente en el intento de lograr los objetivos de privatización acordados en el contexto del acuerdo de derechos de giro del FMI.

// 8. Reforma del sector financiero

La reforma del sector bancario fue lenta al principio, ocasionando grandes dificultades en 1997 y 1999. Posteriormente, sin embargo, las autoridades tomaron medidas importantes para consolidar el marco normativo, cerrando al mismo tiempo y reestructurando y privatizando los bancos más problemáticos. A finales de 2002, las instituciones extranjeras aún representaban casi la mitad de todos los activos del sector bancario. A pesar de los progresos alcanzados, los mercados monetarios y de capitales seguían siendo pequeños y poco desarrollados.

2. Resultados macroeconómicos

Tras una década durante la cual fue difícil alcanzar un crecimiento sólido, en 2002 la recuperación de Rumanía, que comenzó tres años atrás, resistió a la ralentización económica sufrida en la UE, manteniéndose robusto el crecimiento y mejorando su composición. Según las primeras cifras, el PIB real creció un 4,9% en 2002, mientras que el consumo de las economías domésticas se ralentizaba tras su expansión en 2001 y los gastos de inversión seguían a un ritmo sostenido. En 2002 se produjo una inversión positiva de la tendencia de los dos últimos años: el crecimiento ya no estuvo respaldado por la acumulación de existencias, sino por las exportaciones netas. A pesar de la ralentización observada en los mercados de la UE, a los que están destinadas aproximadamente el 67% de las exportaciones de mercancías de Rumanía, las exportaciones aumentaron a un ritmo acelerado, cosechando los beneficios acumulados de la inversión privada realizada en industrias de bienes de consumo. Por otra parte, las importaciones se incrementaron a un ritmo sostenido, aunque relativamente inferior, gracias al enfriamiento de la demanda interna y a la desaparición de varios factores excepcionales, tales como los incentivos fiscales a la importación de bienes de capital, que habían estimulado su crecimiento en 2001. Los cambios metodológicos en la definición del empleo y el desempleo afectaron significativamente a los datos sobre el mercado de trabajo (OIT) para 2002, no permitiendo su comparación con las cifras de años anteriores.

Contrariamente a lo ocurrido en el pasado, el crecimiento económico estuvo acompañado por una mayor estabilización interna y externa. En 2002, la desinflación fue superior a la esperada, registrándose una disminución de 12 puntos porcentuales (hasta el 22,5%) de la tasa media de inflación y disminuyendo al 17,8% la tasa de inflación de los últimos 12 meses registrada en diciembre, frente a un objetivo oficial del 22%. La desinflación estuvo favorecida por una evolución favorable de los precios agrarios, un menor incremento de los salarios nominales y una política económica favorable. En realidad, se superó el objetivo de déficit presupuestario para 2002 y las autoridades monetarias redujeron el ritmo de depreciación de la moneda aprovechando la positiva evolución de la balanza de pagos.

El déficit de la balanza por cuenta corriente disminuyó más de lo previsto en 2002, representando el 3,4% del PIB, atenuando así gradualmente la preocupación que suscitaba su agudo crecimiento en 2001. Tras un empeoramiento acentuado durante la mayor parte de 2001, la balanza de pagos comenzó a estabilizarse gracias a un endurecimiento de la política económica. Aprovechando esta tendencia y a pesar de la ralentización de los principales mercados de exportación de Rumanía, la evolución exterior se volvió particularmente favorable en 2002 gracias a los impresionantes resultados de las ventas de Rumanía en el extranjero y al aumento de las transferencias privadas procedentes del extranjero.

Como consecuencia de esta positiva evolución macroeconómica, han mejorado las condiciones de la financiación exterior. El mayor crecimiento, las mejores perspectivas de reforma, la continua colaboración con el FMI, la mejora de los indicadores de vulnerabilidad y un favorable mercado internacional permitieron a Rumanía satisfacer cómodamente sus necesidades de financiación exterior, en particular, realizando su primera emisión de euroobligaciones a diez años en abril de 2002. Aunque seguía una tendencia creciente, el ratio deuda/PIB se mantuvo bastante bajo (34% al final de 2002). Durante el año, aumentó el período medio de vencimiento de la deuda, la calificación crediticia de la deuda estatal se mejoró en repetidas ocasiones, mientras que los márgenes de las obligaciones estatales disminuyeron y la proporción del servicio de la deuda exterior en las exportaciones de bienes y servicios se redujo del 22,4% al 21,6%. Las reservas de divisas (7 300 millones de dólares a finales de diciembre) representaban 3,9 meses de importaciones, frente a los 3,2 meses de finales de 2001.

Como en el pasado, las autoridades alcanzaron los objetivos monetarios y presupuestarios establecidos en el contexto del acuerdo con el FMI. En particular, en 2002 el déficit de las administraciones públicas equivalía al 2,6% del PIB, frente al objetivo del 2,9% del PIB, ya que unas subvenciones y unos pagos de intereses inferiores a los previstos contrarrestaron con creces unos menores ingresos tributarios. Desde el punto de vista monetario, el Banco Central logrará cada vez con más facilidad sus objetivos internos y externos en el marco de un régimen de cambios flotantes dirigido. A pesar de las costosas operaciones de esterilización frente al reforzamiento de las entradas de capitales, la masa monetaria en sentido amplio siguió aumentando rápidamente, con un incremento medio cercano al 14% en términos reales durante 2002. Pese a unos tipos de interés de los préstamos elevados, aunque decrecientes, el volumen de créditos al sector privado aumentó cerca del 30%, si bien partiendo de un bajo nivel. Hacia finales de año, se adoptaron varias medidas para atenuar este rápido crecimiento, particularmente en el caso de los préstamos denominados en moneda extranjera, que representaban más del 60% del total de créditos al sector privado.

3. Reformas estructurales

A pesar de los nuevos avances alcanzados, los progresos en materia de reforma de las empresas han sido desiguales, al haber intentado las autoridades poner fin a las prácticas del pasado. Aunque la venta del productor de acero SIDEX en 2001 representó un paso importante, en 2002 el procedimiento de privatización siguió vacilante, pese a las ofertas repetidas y a la aprobación de una Ley encaminada a acelerar la privatización. El lento ritmo de la privatización reflejaba el escaso atractivo de las distintas empresas, aunque también unos procedimientos que seguían sin ser transparentes, determinados factores políticos y las persistentes exigencias en materia de compromisos de empleo e inversión de los compradores potenciales.

Se lograron avances significativos, aunque parciales, en el sector energético, en el que los servicios públicos siguieron ofreciendo un apoyo casi fiscal a un núcleo duro de empresas con pérdidas, impidiendo así un endurecimiento efectivo de sus restricciones presupuestarias. Aunque era políticamente difícil, las autoridades siguieron aumentando los precios de la energía y endurecieron un tanto su actitud frente a los deudores morosos. Sin embargo, para mejorar la solidez financiera de los servicios públicos energéticos de forma sostenida, se requieren nuevos ajustes en los precios (del gas) y un aumento de las tasas de cobro. Aunque las autoridades prevén una amplia privatización del sector energético como medio de abolir su función casi fiscal, la aplicación de las medidas intermedias previstas ha sido más lenta de lo esperado.

Tras numerosos retrasos, Rumanía ha logrado importantes avances hacia el saneamiento del sistema bancario. No obstante, en 2002, la privatización prevista del BCR tropezó con dificultades. A raíz de la crisis de 1999, varios bancos fueron saneados y se introdujeron y aplicaron unos requisitos de supervisión más estrictos. Como consecuencia de todo ello, los ratios de adecuación del capital y la calidad de los activos mejoraron significativamente durante los últimos tres años. Con todo, subsistieron varios factores de vulnerabilidad. Con una concesión de préstamos al sector privado que crecía a rápido ritmo, es probable que se vean puestas a prueba la mayor solidez del sector bancario y las mayores facultades de los supervisores. De los tres bancos de propiedad estatal restantes, las autoridades prevén reestructurar los dos más pequeños y privatizar el más grande (BCR). Sin embargo, los dos procedimientos de licitación para la privatización de este último, iniciados en el segundo semestre de 2002, no dieron lugar a ninguna manifestación de interés considerada adecuada desde el punto de vista jurídico. A finales de 2002 se estableció un nuevo calendario de privatización, con la inclusión de una adquisición anticipada por parte del BERD y de la CFI de una participación minoritaria de bloqueo.

4. Ejecución de la ayuda macrofinanciera

Desde 1991, la UE ha apoyado el proceso de transición de Rumanía a través de cuatro operaciones de ayuda macrofinanciera, la última de las cuales se aprobó en noviembre de 1999 cuando el Consejo de la UE concedió a Rumanía un préstamo para la balanza de pagos de hasta 200 millones de euros, en el marco de un ADG de 400 millones (Decisión del Consejo 99/732/CE). Sin embargo, tras el desembolso del primer tramo de 100 millones de euros en junio de 2000, el programa acordado con el FMI dejó de cumplir las condiciones estipuladas y finalmente expiró. Por consiguiente, ningún nuevo desembolso de asistencia macrofinanciera de la UE podía tener lugar.

No obstante, en octubre 2001, la Junta de Gobernadores del FMI aprobó un nuevo acuerdo de derechos de giro para un periodo de 18 meses por un importe de 300 millones de DEG (aproximadamente, 383 millones de dólares). En 2002, también finalizaron las largas negociaciones con el Banco Mundial para un segundo préstamo destinado al ajuste del sector privado, de 300 millones de dólares. Los resultados en el marco del programa acordado con el FMI han sido desiguales y, al final de 2002 se aplazó la realización de la tercera revisión debido a los repetidos desvíos de la política salarial de las empresas estatales.

En el contexto del actual acuerdo de derechos de giro y conforme a una petición de las autoridades rumanas, el Consejo de la UE dio su acuerdo de principio, en enero de 2002, para poner a disposición de Rumanía 100 millones de euros, de conformidad con la Decisión 99/732/CE, en dos tramos, estando supeditada dicha ayuda a una aplicación satisfactoria del acuerdo de derechos de giro y a unos progresos adecuados en el proceso de ajuste estructural del país, especialmente en las áreas de privatización de la distribución de electricidad y del Banco Central de Rumanía, recaudación de las contribuciones sociales y reducción de los retrasos en las restituciones del IVA. Tras largas negociaciones, en noviembre de 2002 se firmaron un acuerdo de préstamo adicional y un protocolo de acuerdo adicional. A pesar de progresos significativos, a final de 2002 todavía no se cumplían las condiciones para el desembolso del primer tramo de la ayuda macrofinanciera de la UE.

IX. Serbia y Montenegro

1. Síntesis

En 2002, la política económica de Serbia y Montenegro siguió estando orientada a la estabilidad macroeconómica, en apoyo del proceso de desinflación en curso y de un incremento moderado del nivel de vida. La producción real aumentó un 4%, la inflación siguió disminuyendo (del 40% al 15%), y el tipo de cambio nominal se mantuvo estable, con unas reservas de divisas casi duplicadas a final de 2002 (2 300 millones de euros). El déficit presupuestario (5% del PIB) era todavía relativamente elevado y apunta a la necesidad de una mayor simplificación presupuestaria.

Las reformas estructurales siguieron durante 2002, particularmente en el sector bancario y empresarial y en los ámbitos de control del gasto y de la política presupuestaria. La privatización ha cobrado impulso desde principios de 2002, particularmente en Serbia. No obstante, la reestructuración del gran sector empresarial y la reforma del sector financiero deben continuarse enérgicamente, y son fundamentales nuevas mejoras del clima empresarial para favorecer la inversión y el crecimiento.

De una primera ayuda macrofinanciera global de 345 millones de euros aprobada en 2001, el segundo tramo (subvención de 40 millones) se desembolsó en enero de 2002, y el tercero y último tramo (subvención de 45 millones) en agosto de 2002, una vez que las autoridades habían cumplido satisfactoriamente las condiciones de política económica asociadas a la ayuda.

A principios de noviembre de 2002, el Consejo decidió proporcionar a Serbia y Montenegro una nueva ayuda macrofinanciera de la Comunidad de hasta 130 millones de euros, de los cuales 75 millones de euros se concederían en forma de subvención. Tras la firma de un protocolo de acuerdo, en diciembre de 2002 se desembolsó la subvención correspondiente al primer tramo (30 millones de euros), y en febrero de 2003 se desembolsó el componente de préstamo (10 millones de euros). Esta ayuda se proporciona en el marco de un acuerdo ampliado con el FMI, aprobado en mayo de 2002. // Situación de la reforma económica

1. // 1. Liberalización de precios

Aunque la mayor parte de los precios se han liberalizado en Serbia y Montenegro, subsisten algunas restricciones en el sector de los servicios públicos (transportes, servicios públicos básicos, etc.). En Serbia, los precios de la electricidad se están ajustando gradualmente hacia niveles que impliquen la cobertura de los costes.

1. // 2. Liberalización del comercio

En Serbia persisten sólo restricciones moderadas al comercio. Se han abolido la mayoría de las licencias y de los contingentes de importación y exportación. El tipo medio del arancel de Serbia (9,5%) es bajo en comparación con otros países de los Balcanes Occidentales. Montenegro tiene menores aranceles, pero unas mayores barreras no arancelarias. Existen regímenes comerciales y aduaneros diferentes en Serbia y Montenegro, aunque se trabaja en un plan de acción encaminado a la armonización de aranceles. Se han rubricado acuerdos de libre comercio con los países vecinos.

1. // 3. Régimen de cambios

Tipo de cambio estable en Serbia desde principios de 2001. Convertibilidad en el caso de las transacciones corrientes y algunas transacciones de capital (artículo 8 FMI). Régimen de cambios flotantes dirigido en el que el tipo de cambio del dinar ha permanecido estable. El euro sirve de moneda ancla en Serbia y es la única moneda de curso legal en Montenegro.

1. // 4. Inversión extranjera directa

La Ley federal sobre inversiones extranjeras, aprobada a principios de 2002, mejoró substancialmente las condiciones para los inversores extranjeros, pero aún persisten pesados procedimientos para la obtención de licencias de construcción y para el registro de empresas. Se ha establecido recientemente una Agencia para las inversores extranjeros con el fin de fomentar las inversiones extranjeras directas.

1. // 5. Política monetaria

Política monetaria estricta del Banco Nacional de Serbia (antiguo Banco Nacional de Yugoslavia); creación de una base monetaria casi exclusivamente sobre la base de incrementos de divisas y créditos limitados para las administraciones públicas; ninguna política monetaria soberana en Montenegro, que ha adoptado el euro.

1. // 6. Finanzas públicas

La reforma tributaria de Serbia siguió estimulando la inversión y la creación de empleo. El régimen tributario se ha simplificado, con unos tipos inferiores para el impuesto de sociedades (14%) y el impuesto sobre la renta personal (10%). Administraciones tributarias y sistemas de tesoro modernos (provisionales) en Serbia y Montenegro. IVA en preparación en ambas repúblicas.

1. // 7. Privatización y reestructuración de empresas

En Serbia se ha intensificado el proceso de privatización. En 2002, se vendieron doce empresas mediante licitación (de un total de 150 empresas que se pretende vender por esta vía) y se vendieron 221 empresas mediante subasta (de un total de 3 000). Se están reestructurando 32 grandes conglomerados. En Montenegro, se ha vendido la gran compañía petrolera Yugopetrol.

1. // 8. Reforma del sector financiero

Establecida la supervisión bancaria en Serbia. Requisitos de capital mínimo de 10 millones de euros. Prosigue el saneamiento de bancos nacionales; cuatro grandes bancos fueron cerrados en Serbia a principios de 2002 y actualmente se ha reestructurando gran número de bancos. Ha seguido mejorando el marco jurídico y reglamentario del sector bancario en Montenegro, aunque el nivel de intermediación financiera es bajo.

2. Resultados macroeconómicos

En 2002, el crecimiento en Serbia y Montenegro fue sostenido, con un aumento del PIB real de aproximadamente el 4%. El crecimiento real fue impulsado principalmente por el sector de servicios (10%-20%), destacando el sector de transportes, y un aumento del 1,8% de la producción industrial, mientras que la producción agraria disminuyó un 5% respecto de 2001. En Montenegro, el crecimiento económico (2%) y el aumento de la producción industrial (0,5%) fueron inferiores a los registrados en Serbia. El desempleo oficial se mantuvo elevado (30%), pero el nivel de empleo de la economía sumergida indica que el paro real es muy inferior.

En Serbia, la inflación del sector minorista siguió disminuyendo, del 40% a final de 2001 a un nivel inferior al 15% en 2002, esto es, muy por debajo del objetivo del 20% establecido para 2002, y ello a pesar de una subida del 50% de los precios de la electricidad durante el año. En Montenegro, la inflación disminuyó de aproximadamente el 24% al 10% en 2002, nivel que se ajusta al objetivo del Gobierno.

Las estimaciones recientes apuntan a un déficit global de las administraciones públicas de Serbia y Montenegro (excluido Kosovo) en 2002 del orden del 5,0% del PIB, esto es, un déficit algo inferior al objetivo del 5,7%, y ello debido a un retraso en la financiación exterior de proyectos. El déficit se financió mediante subvenciones y préstamos exteriores (2,9% del PIB) y los ingresos procedentes de la privatización (aproximadamente 2,6%).

Los resultados en materia de ingresos de Serbia han sido desiguales. Mientras que los ingresos tributarios fueron ligeramente inferiores a los previstos (debido a una inflación inferior a la prevista), los ingresos presupuestarios procedentes de la privatización rebasaron su objetivo considerablemente, elevándose a aproximadamente 400 millones de euros en 2002. Por el lado de los gastos, algunos costes se mantuvieron por debajo de los niveles presupuestados. Montenegro siguió sufriendo tensiones fiscales. La obtención de unos ingresos inferiores a los previstos, particularmente en el primer semestre de 2002, requirió algunos recortes de los gastos discrecionales (por ejemplo, de los gastos de capital, las subvenciones y las transferencias al fondo de pensiones). En 2002, el déficit consolidado de la República representaba el 2,5% del PIB de Montenegro (frente al 5,3% en 2000 y el 8,1% en 2001). Sin embargo, el presupuesto para 2003 prevé un déficit substancialmente superior (6,1%).

El Banco Nacional de Yugoslavia ha proseguido su política monetaria orientada a la estabilidad en Serbia. La oferta monetaria (M1) siguió aumentando durante 2002 (80%). Sin embargo, esto se debió principalmente a compras en el mercado de divisas por parte del Banco Nacional en el contexto de un volumen considerable de entradas netas de transferencias procedentes del extranjero y de financiación exterior. Las reservas brutas del Banco Nacional de Yugoslavia casi se duplicaron en 2002, para alcanzar 2 300 millones de euros a final del año, equivalentes a aproximadamente 3,5 meses de importaciones.

A pesar de un déficit comercial superior al previsto, de aproximadamente el 25% del PIB, el déficit de la balanza por cuenta corriente antes de subvenciones pudo mantenerse en el 12,8% del PIB, de conformidad con el programa acordado con el FMI. La continuación de una entrada neta de transferencias privadas procedentes del extranjero superior a la prevista y unas entradas de capital, entre las que cabe citar préstamos de acreedores oficiales e inversiones extranjeras directas (estimadas en 570 millones de euros), superiores a lo previsto han compensado con creces el déficit de la balanza por cuenta corriente, llevando al mencionado aumento substancial de las reservas de divisas. El tipo de cambio del dinar se ha mantenido bastante estable desde finales de 2000 (un euro = 59 JUD), lo que refleja el aumento de la confianza en la moneda nacional y una evolución favorable en el mercado de divisas.

La deuda exterior era de 11 500 millones de dólares, esto es, el 74% del PIB. El equilibrio exterior de la economía de Serbia y Montenegro seguirá constituyendo un importante reto, incluso tras el acuerdo del Club de París de noviembre de 2001 que prevé una reducción gradual del 66% del valor actual neto de la deuda. Las autoridades no han alcanzado un acuerdo de reestructuración de la deuda con los acreedores del Club de Londres, que hasta ahora se han mostrado reacios a conceder al país unas condiciones favorables similares.

Las importantes necesidades de financiación, derivadas principalmente del déficit de la balanza por cuenta corriente, el servicio de la deuda y la necesidad de seguir aumentando las reservas exteriores de divisas, seguirán ejerciendo grandes presiones sobre la balanza de pagos. Según un escenario del FMI, el servicio de la deuda aumentará en el periodo 2002-2009 del 1,3% al 6% del PIB, y del 3% al 15% de los ingresos públicos.

3. Reformas estructurales

En Serbia se prosiguió la reforma de las finanzas públicas con la aprobación en febrero de 2002 de una nueva Ley presupuestaria. Se ha mejorado considerablemente el control del gasto mediante medidas encaminadas a establecer un sistema de tesoro, que se espera entre plenamente en funcionamiento en la primavera de 2003. Asimismo, se prosiguió la reforma tributaria con vistas a reducir los impuestos, mejorar la recaudación impositiva y combatir la corrupción y las actividades no declaradas. A finales de septiembre de 2002, el Gobierno serbio aprobó una serie de medidas tributarias tendentes a estimular la inversión y la creación de empleo. Entre ellas cabe citar una reducción del impuesto sobre sociedades, del 20% al 14%, una exención temporal de impuestos para las nuevas inversiones y la creación de empleo por encima de ciertos umbrales, unas exención del impuesto sobre ventas para determinados productos, y la abolición del impuesto sobre ganancias de capital. La mayor parte de las nuevas leyes tributarias fueron aprobados por el Parlamento serbio en noviembre de 2002.

En Montenegro, a principios de 2002 entró plenamente en funcionamiento un tesoro público provisional. A mediados de 2002 se promulgó una nueva Ley de contratación pública. Montenegro ha proseguido su reforma tributaria con el apoyo de asesores extranjeros. A finales de 2001, el Parlamento de Montenegro aprobó un conjunto de seis leyes tributarias. Durante 2002 ya se han aplicado cuatro de estas leyes, a saber, las relativas a la imposición sobre la renta, la imposición sobre los beneficios, los impuestos especiales y la administración tributaria. Las autoridades esperaban efectos positivos de estas leyes sobre la recaudación de ingresos en el segundo semestre de 2002 y en 2003, después de haber obtenido en el primer semestre de 2002 unos ingresos inferiores a los previstos. La entrada en vigor de las otras dos leyes -relativas al impuesto sobre bienes raíces y al IVA- estaba prevista para principios y mediados de 2003, respectivamente. A mediados de 2002, se estableció en Podgorica una Oficina de grandes contribuyentes.

En Serbia, el proceso de privatización mediante licitaciones y subastas se intensificó en 2002. Las primeras rondas de subastas se celebraron en la Bolsa de Valores de Belgrado en la primera y en el verano de 2002, con un éxito limitado. En agosto de 2002, las autoridades decidieron simplificar los procedimientos de subasta, lo que llevó a una aceleración substancial de la privatización. Los progresos en materia de reestructuración de las empresas siguieron siendo limitados. En Montenegro, el principal éxito fue la venta de Yugopetrol a una empresa griega en octubre por un pago efectivo de 65 millones de euros y unos compromisos de inversión de aproximadamente 75 millones de euros.

Las autoridades federales siguieron reforzando la supervisión bancaria a cargo del Banco Central. En abril de 2002 entró en vigor una revisión de la legislación bancaria, en virtud de la cual los bancos deben cumplir una normativa prudencial más estricta, armonizar los ratios mínimos para ajustarse a las normas de Basilea y de la UE, definir políticas de crédito y organizar auditorías internas. En octubre de 2001 ya se había aprobado una Ley sobre quiebras bancarias.

Se han logrado nuevos progresos en la reestructuración y saneamiento del sector bancario de Serbia. A final de 2002, ocho bancos estaban sometidos a procedimientos de liquidación por parte de la Agencia de rehabilitación bancaria, incluidos cuatro grandes bancos estatales insolventes que fueron cerrados en enero de 2002. Alrededor de 15 bancos, en los que el Estado había obtenido participación por medio de swap deuda-capital, se encontraban en proceso de rehabilitación por parte de dicha Agencia. Tras las aprobación de nueva legislación bancaria en Montenegro a final de 2000, todos los bancos fueron sometidos a evaluaciones in situ y solicitaron nuevas licencias. Siete bancos obtuvieron otra licencias; se emitieron dos nuevas licencias, una de las cuales estaba destinada a un banco privado. La decisión del Gobierno de rehabilitar el banco más grande -Montenegro Banka- se adoptó a finales de diciembre de 2001, y, a principios de 2002, el Gobierno asumió obligaciones garantizadas por valor de 11,5 millones de euros a cambio de activos de bajo rendimiento por valor de 24 millones de euros. Las autoridades se proponían privatizar dicho banco a principios de 2003.

4. Ejecución de la ayuda macrofinanciera

De una primera ayuda macrofinanciera global de 345 millones de euros aprobada en 2001, el segundo tramo (subvención de 40 millones) se desembolsó en enero de 2002, y el tercero y último tramo (subvención de 45 millones) en agosto de 2002, una vez que las autoridades habían cumplido satisfactoriamente las condiciones de política económica asociadas al desembolso de los tramos respectivos. Estas condiciones consisten en medidas en línea con los objetivos de las autoridades y el programa acordado con el FMI, principalmente en el ámbito de las finanzas públicas, el desarrollo del sector privado y la reforma del sistema bancario.

A principios de noviembre de 2002, el Consejo decidió proporcionar al país una nueva ayuda macrofinanciera de la Comunidad de hasta 130 millones de euros, de los cuales 75 millones de euros se concederían en forma de subvenciones. El objetivo de esta ayuda es apoyar las políticas económicas en el contexto del acuerdo trienal ampliado con el FMI (2002-2005) aprobado en mayo, y, en particular, respaldar la balanza de pagos y consolidar las reservas de divisas del país. En diciembre de 2002 los servicios de la Comisión y las autoridades del país negociaron y acordaron un Protocolo de acuerdo, que especifica las condiciones de política económica y las medidas estructurales a las que se supedita el desembolso del segundo y tercer tramo de la ayuda. En particular, dicho Protocolo define medidas en las áreas de la administración y la reforma de la hacienda pública, la reforma del sector bancario y el desarrollo del sector privado, y también contiene medidas que respaldan la armonización de los sistemas económicos de Serbia y Montenegro, especialmente con respecto a la introducción de unos aranceles, unos sistemas de IVA y unos registros de empresa armonizados.

Tras la firma del protocolo de acuerdo, a final de diciembre de 2002 se desembolsó la subvención correspondiente al primer tramo de esta nueva ayuda global (30 millones de euros). Las autoridades han asignado el 10% de los ingresos a Montenegro y el 90% a Serbia. El préstamo correspondiente al primer tramo (10 millones de euros) se concedió en febrero de 2003; el retraso se debía a que estaban pendientes los procedimientos de ratificación del acuerdo de préstamo entre la CE y el país en el Parlamento federal.

X. SERBIA Y MONTENEGRO / KOSOVO [2]

[2] Bajo la administración internacional de conformidad con la Resolución del Consejo de Seguridad de Naciones Unidas 1244, de 10 de junio de 1999.

1. Síntesis

El crecimiento del PIB disminuyó a aproximadamente el 7% en 2002, frente al 11% en 2001), reflejando en parte la reducción de la presencia internacional y de la ayuda de donantes. Se estima que la inflación ha disminuido del 11% en 2001 a aproximadamente el 4% en 2002. La reducción gradual de la ayuda y de las presencia internacional suavizará aún más las tensiones inflacionistas. Las actividades de fabricación y de exportación siguen a un nivel discreto y el desempleo es elevado.

La UNMIK, y particularmente su cuarto pilar (UE), responsable de la reconstrucción y el desarrollo económico, han progresado más en áreas económicas importantes, fomentando la recaudación de ingresos y el cumplimiento de las obligaciones tributarias. El sector financiero se desarrolló favorablemente desde el punto de vista del crecimiento y de la gama de productos ofrecidos. A mediados de 2002, se estableció formalmente la Kosovo Trust Agency (KTA, Agencia fiduciaria de Kosovo), que es responsable de la privatización de empresas colectivas y el control de las empresas públicas. Hasta la fecha no se ha privatizado ninguna empresa.

Como continuación de su apoyo, el Consejo, a propuesta de la Comisión, decidió en junio de 2001 proporcionar más ayuda financiera comunitaria excepcional a Kosovo por un importe de hasta 30 millones de euros en forma de subvenciones (2001/511/CE). El desembolso del segundo y último tramo, de 15 millones de euros, tuvo lugar en diciembre de 2002 tras la aplicación satisfactoria de las medidas de política económica acordadas para esta ayuda. // Situación de la reforma económica

// 1. Liberalización de precios

Los precios están liberalizados, a excepción de algunos servicios públicos.

// 2. Liberalización del comercio

La UNMIK aplica un código aduanero modificado de la RFY con un tipo del 10%, impuestos especiales diversos y un impuesto de ventas (15%) sobre las mercancías importadas, sustituido por el IVA en julio de 2001. La UNMIK no aplica derechos a las mercancías que provienen del resto de la antigua Yugoslavia y ha mantenido los acuerdos comerciales preferenciales de la RFY con la Antigua República Yugoslava de Macedonia.

// 3. Régimen de cambios

El uso del euro/marco alemán (y otras monedas) ha sido legalizado aunque el dinar yugoslavo sigue siendo la moneda de curso legal. Kosovo siguió el calendario de la UE para pasar a euros la circulación de efectivo a principios de 2002.

// 4. Inversión extranjera directa

El establecimiento del marco de derecho mercantil ha avanzado. Sin embargo, el ambiente empresarial sigue siendo desfavorable debido a la inestable situación política y a la inseguridad jurídica.

// 5. Política monetaria

Dada su situación, Kosovo no tiene un banco central ni una política monetaria. El Organismo de Kosovo competente en materia de bancos y pagos (BPK) ejerce varias funciones generalmente atribuidas a un banco central, incluida la preparación del cambio al euro a partir de enero de 2002.

// 6. Finanzas públicas

Se ha desarrollado con el tiempo una base de ingresos nacionales, cabiendo destacar la introducción de nuevos impuestos y medidas encaminadas a fomentar la obtención de ingresos. La división entre competencias retenidas y transferidas ha impedido la evolución hacia un presupuesto global.

// 7. Privatización y reestructuración de empresas

La privatización de empresas públicas se ve obstaculizada por la inseguridad jurídica. Antes de esto, aún deben constituirse en sociedad varias empresas públicas. Se espera que la KTA juegue un papel fundamental en la privatización y reforma de las empresas.

// 8. Reforma del sector financiero

Dentro del marco reglamentario y de supervisión del BPK, los siete bancos con licencia han establecido una red de sucursales en toda la provincia, ofreciendo los productos bancarios básicos. El sistema de pagos ha permitido el incremento del número de transacciones que no se liquidan en efectivo. Se ha establecido un marco reglamentario y de supervisión para el sector de seguros.

2. Resultados macroeconómicos

Según la base de datos, que aún es débil, el crecimiento real disminuyó a aproximadamente el 7% en 2002 (frente al 11% en 2001), lo que refleja en parte la reducción de la presencia internacional y de la ayuda de donantes. Se espera una nueva disminución del crecimiento del orden del 5% en 2003. La reconstrucción se está desarrollando todavía, la agricultura se está recuperando y existe un dinámico sector privado de servicios. El alto nivel de paro (según las autoridades, del orden del 50%) y la debilidad del sistema de seguridad social siguen planteando importantes desafíos. Se estima que la inflación ha disminuido del 11% en 2001 a aproximadamente el 4% en 2002. La reducción gradual de la ayuda y de la presencia internacional mitigará las tensiones inflacionistas.

Ha mejorado el suministro de servicios públicos, pero los servicios básicos, especialmente en el sector de la energía, siguen presentando una oferta poco fiable y una recuperación de los costes que todavía es muy lenta. La situación en el sector energético se ha visto recientemente agravada por la caída de un rayo en julio de 2002, que afectó seriamente a una central eléctrica. En materia de infraestructuras, la mejora de la calidad de las carreteras es visible, pero las principales arterias de circulación se están degradando debido a su permanente utilización por vehículos pesados, incluidos los militares. Cerca del 100% de la red ferroviaria se considera operativa, lo que se refleja en el creciente número de pasajeros y los mayores flujos de mercancías. Las telecomunicaciones se basan en gran medida en la red móvil, pero la Empresa de correos y telecomunicaciones de Kosovo (PTK) está preparando un programa de inversiones para mejorar la red fija.

En cuanto al presupuesto para 2002, el crecimiento económico, la introducción de impuestos modernos (tales como el impuesto sobre la renta y el impuesto sobre los beneficios) y la ampliación de la base impositiva han contribuido a un mayor incremento de los ingresos internos esperados: según los primeros datos, los ingresos totales fueron de aproximadamente 476 millones de euros, esto es, un 15% por encima de la estimación contenida en la revisión realizada a mediados de año. Esta positiva evaluación permitió un aumento del gasto presupuestario dedicado en gran medida al establecimiento de una estructura administrativa. El total de gastos de las administraciones públicas se estima en 552 millones de euros para 2002, lo que en líneas generales se ajusta a la revisión de mediados de año. Como consecuencia de los mayores ingresos, el déficit global antes de subvenciones, incluido el gasto de capital excepcional relacionado con la utilización del saldo de caja acumulado, se estima en 75 millones de euros, frente a los 134 millones de euros estimados en la revisión de mediados de año.

Sumando los desembolsos del programa de inversiones públicas (estimados en 378 millones de euros, frente a una estimación inicial de 411 millones de euros) se obtiene el presupuesto integrado de Kosovo. El déficit de financiación de este presupuesto se mantiene inalterado ya que los gastos del programa de inversiones públicas son financiados completamente por donaciones.

Kosovo no aplica una política monetaria ni de tipo de cambio, ya que su moneda de hecho ha sido el marco alemán, seguido por el euro tras la fructífera conversión a principios de 2002. Aunque los factores impulsores del crecimiento se debilitan, la actividad económica todavía se ve reforzada por la reconstrucción financiada por donantes, lo que se traduce en considerables transferencias oficiales y un enorme déficit comercial. A pesar de los primeros indicios de una reorientación del comercio minorista a otras actividades económicas, tales como la de fabricación, la recuperación económica es todavía demasiado débil para tener una repercusión significativa sobre las exportaciones. Debido a las transferencias oficiales, a las transferencias privadas y a los ingresos de factores procedentes del empleo relacionado con donantes, la balanza por cuenta corriente ha arrojado un superávit en los últimos años.

3. Reformas estructurales

En 2002, la UNMIK introdujo un sistema de pensiones de tres pilares. El primer pilar comprende un sistema de pensiones por reparto financiado por las contribuciones (con la inclusión de un sistema de prestaciones universal para los que no contribuyeron al antiguo sistema de pensiones). Como segundo pilar, se ha introducido un "sistema de pensiones en función del ahorro individual", que se basa en las contribuciones obligatorias de los empleadores y los trabajadores (actualmente, 5% del salario de cada parte). Las contribuciones se recaudan través de la administración tributaria y se pagan al Fondo de pensiones de Kosovo (KPST). El tercer pilar comprende los fondos de pensiones complementarios para los empleadores y los fondos de pensiones complementarios para los trabajadores, proporcionados por fondos de pensiones autorizados.

Actualmente, los siete bancos comerciales autorizados por el Organismo de Kosovo competente en materia de bancos y pagos (BPK) disponen de un total de 122 establecimientos bancarios (sedes y sucursales) repartidas por todo el territorio, incluso en las zonas minoritarias. Además, 17 instituciones microfinancieras y cuatro oficinas de cambio han sido autorizadas por el BPK. El total de depósitos en el sistema bancario es de 434 millones de euros, mientras que los préstamos pendientes concedidos por los bancos ascienden a un total de 90 millones de euros y los concedidos por las instituciones microfinancieras a 34 millones de euros, lo que representa un aumento del 164% respecto de los préstamos pendientes en la economía en un año. En cuanto al sector de seguros, existen ocho compañías de seguros autorizadas por el BPK, y una compañía ha recibido una licencia provisional. Además del seguro de responsabilidad respecto de terceros, actualmente existen otros tipos de seguros. Se han aprobado seis nuevos sectores de actividad para tres compañías: incendios, accidentes personales, cobertura de todos los riesgos de la construcción, daños a vehículos, responsabilidad de administradores y dirigentes de empresa, y responsabilidad profesional. Dos normas de seguros establecen una política global de inversiones para las compañías de seguros.

A partir del 1 de julio de 2002, la Agencia fiduciaria de Kosovo, establecida formalmente a mediados de junio de 2002, había asumido el control de todas las empresas públicas distribuidas anteriormente entre los distintos pilares. Dicha agencia recibió amplias competencias: autoridad y derechos de un fideicomisario y administración de las empresas públicas (55) y las empresas colectivas (hasta 550). La Agencia tiene la facultad de la transferencia de activos a nuevas empresas (enfoque denominado de "escisión"), liquidar empresas e iniciar procedimientos de quiebra. Sólo se privatizarán las empresas colectivas. Se espera que la Agencia desempeñe un papel fundamental en la privatización y reforma de las empresas. Tras un año de preparación, el equipo de la Agencia encargado de la privatización ha determinado las empresas candidatas para una escisión especial (12), una escisión regular (aproximadamente, 45) y una liquidación. Parece próxima la resolución de la cuestión pendiente de la utilización de terrenos. Se estima que sólo el 20% del las empresas colectivas pueden privatizarse con una continuidad de la explotación. Los ingresos procedentes de la privatización deberán mantenerse en cuentas fiduciarias hasta que se hayan satisfecho las posibles reclamaciones. La auditoría de las empresas públicas no se ha podido emprender antes de la transferencia de las empresas a la Agencia. Las auditorías de la Compañía eléctrica kosovar, de la Empresa de correos y telecomunicaciones de Kosovo y del aeropuerto de Pristina se están realizando actualmente; en los próximos cuatro a seis meses otras grandes empresas también deberán auditarse. La Agencia está preparando los planes para la reconstrucción de las empresas públicas, en particular, su constitución en sociedad. Se está aplicando un reglamento que establece un marco legal para el sector energético. En los últimos 18 meses han sido lentos los progresos en materia de derecho mercantil.

Aunque una serie de proyectos de reglamento se habían completado y transmitido para su aprobación, el proceso legislativo se vio seriamente dificultado por la preparación de las elecciones de noviembre de 2001 y el consiguiente retraso en el establecimiento de las Instituciones provisionales de autogobierno. De conformidad con el marco constitucional, la legislación económica forma parte de las competencias traspasadas a estas instituciones provisionales, por lo que corresponde a la asamblea de Kosovo su adopción.

4. Ejecución de la ayuda financiera excepcional

Tras la concesión de una primera subvención excepcional de 35 millones de euros en 2000, como parte de una ayuda global de 360 millones de euros, en junio de 2001 se aprobó otra subvención de hasta 30 millones de euros (2001/511/CE). Su objetivo era aliviar la situación financiera de Kosovo, facilitar el establecimiento y la continuación de las funciones administrativas esenciales y apoyar el desarrollo de un marco económico sólido. Estos fondos se concedieron en estrecho contacto con las instituciones financieras internacionales, en particular, el FMI y el Banco Mundial, en ambos casos a nivel de grupos de trabajo, así como por medio de reuniones regulares del Grupo director a nivel operativo ("Working Level Steering Group") que supervisa la evolución económica y financiera de Kosovo (teniendo en cuenta su estatuto actual, Kosovo no puede recibir ayudas del FMI ni del Banco Mundial en el marco de programas convencionales).

A mediados de septiembre de 2001 se desembolsó un primer tramo de 15 millones de euros tras la firma de un protocolo de acuerdo entre la UNMIK y la Comunidad. El desembolso del segundo tramo está sujeto al cumplimiento satisfactorio de las condiciones de política económica establecidas en el memorándum, entre las que cabe destacar el desarrollo del sector financiero y privado, la elaboración de datos macroeconómicos y, lo que es más importante, la expansión de la base de ingresos a fin de llevar a cabo políticas presupuestarias prudentes.

Tras una primera misión en noviembre de 2001, en junio de 2002 se realizó otra misión de los servicios de la Comisión, con el fin de evaluar el cumplimiento de las condiciones a las que se supeditaba el desembolso del segundo tramo de la ayuda. Al observarse un cumplimiento satisfactorio de estas condiciones y al llegarse a una nueva determinación de las necesidades en el contexto de la reunión de coordinación de donantes del 5 de noviembre de 2002, en diciembre de 2002 se desembolsó el segundo tramo de 15 millones de euros.

XI. Tayikistán

1. Síntesis

En 2002, los resultados macroeconómicos de Tayikistán se mantuvieron relativamente satisfactorios, con una tasa estimada de crecimiento del PIB real del 9,1% (10,2% en 2001). La producción de aluminio siguió su tendencia creciente y la cosecha de algodón también fue buena. Al final de 2002 la inflación medida por el índice de precios al consumo era del 14,5% (12,5% al final de 2001). En 2002 mejoró significativamente la balanza por cuenta corriente. El déficit se redujo hasta aproximadamente el 4,2% del PIB (7,2% en 2001).

Tras una ralentización en 2001, la privatización se intensificó en 2002, en los sectores de construcción, transporte, comercio e industria ligera. En julio de 2002 se aprobó una nueva estrategia bianual de privatización, prestándose mayor atención a las grandes empresas. En cuanto al sector bancario, varios bancos experimentaron dificultades para cumplir los nuevos requisitos prudenciales.

La Junta de Gobernadores del FMI aprobó en diciembre de 2002 un acuerdo trienal en el marco del SRPC, con un importe total disponible de 65 millones de DEG (aproximadamente, 87 millones de dólares) en apoyo del programa económico del Gobierno.

Una misión de los servicios de la Comisión a Dushanbe evaluó positivamente la ayuda financiera excepcional de la Comunidad en junio de 2002. El desembolso del tramo de subvención de 2002 de 7 millones de euros, tuvo lugar a principios de 2003 tras la aprobación por el FMI del nuevo acuerdo sobre el SRPC para Tayikistán y un reembolso anticipado de deuda por importe de 8 millones de euros de Tayikistán a la Comunidad.

// Situación de la reforma económica

// 1. Liberalización de precios

La mayor parte de los precios están liberalizados (a excepción de los servicios públicos).

// 2. Liberalización del comercio

Sistema comercial relativamente liberal, aunque con persistencia de las barreras no arancelarias. Los aranceles a la importación se unificaron al nivel del 5% en mayo de 2002. Tayikistán ha presentado su candidatura a la OMC (estatuto de observador desde julio de 2001). La Comunidad Económica de Eurasia (Rusia, Bielorrusia, Kazajistán, Kirguizistán y Tayikistán) pretende promover la cooperación económica en la región.

// 3. Régimen de cambios

Régimen relativamente liberal. Tipo de cambio oficial unificado con el tipo de mercado extralegal en julio de 2000, cuando un mercado de divisas interbancario comenzó a funcionar. Nueva moneda, el somoni, introducida en octubre de 2000 y sometida a un tipo de cambio flotante controlado.

// 4. Inversión extranjera directa

Bajo nivel debido a la percepción de Tayikistán como país de alto riesgo, a pesar de un régimen jurídico relativamente liberal. Ningún obstáculo legal para la inversión directa extranjera o para la propiedad extranjera de acciones y ninguna restricción a la repatriación de beneficios o capital. Entradas de IED equivalentes al 0,9% del PIB en 2001.

// 5. Política monetaria

La independencia del Banco Nacional de Tayikistán está garantizada adecuadamente por la ley, pero en la práctica el Banco Nacional se ha visto sometido a presiones para proporcionar créditos dirigidos.

// 6. Finanzas públicas

Ingresos totales (subvenciones incluidas) equivalentes a aproximadamente el 16% del PIB en 2002; ingresos tributarios de aproximadamente el 15% del PIB; gastos corrientes de alrededor del 14,5% del PIB. Los proyectos de inversión pública representan aproximadamente el 2,8% del PIB.

// 7. Privatización y reestructuración de empresas

Ha concluido básicamente la privatización de las pequeñas empresas. Privatizadas aproximadamente el 40% de las empresas medianas y grandes. Reforma agraria ralentizadas en 2000 a causa de la interferencia de las autoridades locales. Aproximadamente, la mitad de las tierras agrícolas está en manos privadas en virtud de contratos de arrendamiento a largo plazo.

// 8. Reforma del sector financiero

Recientemente se han logrado progresos significativos en la mejora de la normativa y la supervisión bancaria. Acuerdos de reestructuración entre el Banco Nacional y los cuatro bancos principales. Los préstamos a iniciados y los préstamos incobrados siguen siendo frecuentes. La confianza en el sistema es aún baja y la capacidad de obtener ahorros sigue siendo limitada (depósitos bancarios equivalentes a aproximadamente el 4% del PIB).

2. Resultados macroeconómicos

El crecimiento del PIB real de Tayikistán en 2002 se estima en el 9,1% (10,2% en 2001). La producción agraria se incrementó en un 15%, y la producción industrial en un 8,2%, impulsada por el sector del aluminio. Tras una tendencia decreciente de las tasas mensuales de inflación en el primer semestre del año, la rápida expansión de las reservas monetarias contribuyó a acelerar la inflación en el tercer trimestre cuando el Banco Nacional de Tayikistán emitió créditos dirigidos al sector del algodón, lo que era contrario a la política que había anunciado anteriormente. El año finalizó con una inflación medida por el índice de precios al consumo de aproximadamente el 14,5% (12,5% al final de 2001), observándose los mayores aumentos en los precios de los alimentos. El Banco Nacional de Tayikistán mantiene un régimen de tipo de cambio flotante controlado que permite al somoni depreciarse en términos nominales y reales. En 2002, el somoni se depreció alrededor del 15% frente al dólar, principalmente como consecuencia del fracaso de la política monetaria durante el tercer trimestre.

La situación fiscal se deterioró ligeramente en 2002, con un déficit del 1% del PIB (0,1% en 2001), debido al incremento de los gastos en salarios públicos y a las reducciones de los tipos del impuesto sobre las ventas de algodón y de los tipos del impuesto sobre la renta, que forman parte de una amplia reforma tributaria acordada con el FMI. En 2002, el programa de inversiones públicas, financiado por préstamos exteriores en condición favorables, todavía no se incluía en el presupuesto de las administraciones públicas. Cuando se incluye explícitamente este programa en los saldos presupuestarios, el déficit de las administraciones públicas pasa a ser de aproximadamente el 3% del PIB.

Debido a una buena cosecha de algodón y a un aumento de la producción de aluminio, las exportaciones aumentaron un 13%, mientras que las importaciones sólo subieron el 4,4%, lo que se tradujo en un superávit de la balanza comercial en 2002. El aluminio representaba cerca del 55% de las exportaciones totales. Se estima que el déficit de la balanza por cuenta corriente se redujo a aproximadamente el 4,2% del PIB en 2002 (7,2% en 2001). Excluyendo las transferencias, el déficit corriente se estima en aproximadamente el 12% del PIB (15,3% en 2001).

En diciembre de 2002, Tayikistán alcanzó un acuerdo con Rusia relativo a la reestructuración de la deuda pendiente, que incluía una cancelación parcial. El acuerdo contribuyó a la reducción de la deuda exterior de Tayikistán de 1 020 millones de dólares (98% del PIB) a final de 2001 a 985 millones de dólares (88% del PIB) a final de 2002. La carga del servicio de la deuda era elevada en 2002, representando más del 40% de los ingresos fiscales. Las reservas brutas de divisas del Banco Nacional aumentaron durante 2002, correspondiendo a 2,3 meses de importaciones al final del año (1,9 meses a final de 2001).

Durante la primera mitad de 2002, Tayikistán aplicó un programa supervisado por personal del FMI encaminado a reforzar el compromiso con la reforma económica. En 2002, el Gobierno tayiko aprobó el Marco estratégico de lucha contra la pobreza. La Junta de Gobernadores del FMI aprobó en diciembre de 2002 un nuevo acuerdo para la República de Tayikistán en el marco del Servicio financiero de reducción de la pobreza y crecimiento con el fin de respaldar el programa económico del Gobierno hasta septiembre de 2005. A finales de 2002, Tayikistán pudo obtener 8 millones de DEG (aproximadamente, 11 millones de dólares) en el marco del acuerdo.

3. Reformas estructurales

A causa de la guerra civil que siguió a la independencia de Tayikistán, la reforma estructural no empezó realmente hasta después de 1997.

Aunque la Constitución prohíbe la propiedad privada de la tierra, la reestructuración de las explotaciones agrarias estatales y colectivas y la emisión de derechos de utilización de la tierra han dado resultados positivos, obteniéndose rendimientos dos o tres veces superiores a los de las exportaciones agrarias públicas. La producción de algodón bruto aumentó particularmente en 2000 y en 2002. En 2002, el Gobierno redujo los costes de registro de la tierra y los impuestos agrarios en tres distritos piloto con vistas a fomentar el proceso de reforma. Se estima que aproximadamente la mitad de todas las tierras agrícolas se encuentran actualmente en manos privadas. Las autoridades se proponen privatizar para 2005 las restantes exportaciones agrarias estatales (aproximadamente, 220).

La privatización de empresas medianas y grandes ha progresado, aunque lentamente; a finales de 2002, alrededor del 40% se habían vendido al sector privado. En julio de 2002, el Gobierno adoptó una nueva estrategia de privatización para los próximos años. En la industria ligera se observan incrementos de la productividad derivados de la privatización, mientras que la producción industrial en su conjunto sigue estando dominada por la empresa estatal de fundición del aluminio TADAZ. En junio de 2002, el Gobierno y el Banco Mundial firmaron un plan para introducir en TADAZ la gestión privada.

Sobre la base de las encuestas entre las empresas, el BERD ha estimado que el "soborno fiscal" medio equivale aproximadamente al 2,6% de las ventas totales anuales de las empresas. Según estas encuestas, la proporción de empresas que pagan "sobornos fiscales" frecuentemente es del 35,1%.

Los déficit casi fiscales del sector energético se estiman en el 5% ó 6%, debiendo ser resuelta esta cuestión por el Gobierno. Tayikistán es el país de la CEI con un la economía más intensiva en energía, lo que se debe parte a su producción de aluminio. Las autoridades han empezado a tomar medidas en el sector del gas para impedir una mayor acumulación de atrasos.

El Parlamento adoptó en abril de 2002 una nueva Ley de telecomunicaciones que establece una agencia reguladora del sector, y se ha emprendido una reforma del sistema de tarificación.

Está pendiente la consolidación del sector bancario mediante fusiones y, posiblemente también, mediante el cierre de algunos bancos. Se ha reforzado la reglamentación prudencial, pero los bancos existentes que no cumplen los requisitos de capital mínimo, de 1,5 millones de dólares, aún no son sancionados por el Banco Nacional de Tayikistán. A mediados de 2002, nueve de los 14 bancos no cumplían esto requisitos mínimos. En 2002 fueron finalizados los planes de reestructuración para los dos bancos más grandes (Agroinvestbank y el banco estatal Amonatbank), planeándose la separación entre las funciones no bancarias y las actividades bancarias al por menor.

Tayikistán ha concluido un Marco estratégico de lucha contra la pobreza, que fue aprobado por la AIF (Asociación Internacional de Fomento) y el FMI en diciembre de 2002. Dicho Marco proporciona un enfoque multisectorial de la reducción de la pobreza, pero, teniendo en cuenta que tres cuartas partes de la población vive en zonas rurales, las políticas agrarias desempeñarán un papel central. Para la asignación de los escasos recursos presupuestarios, se concederá prioridad al aumento de los gastos sociales.

4. Ejecución de la ayuda macrofinanciera

Tayikistán ha recibido una ayuda global consistente en un préstamo de 60 millones de euros (desembolsado en marzo de 2001) y una subvención total de hasta 35 millones de euros que deberá desembolsarse en tramos anuales sucesivos hasta 2004. En junio de 2002, una misión de los servicios de la Comisión evaluó los progresos realizados en el cumplimiento de las condiciones a las que se supeditaba la concesión del tercer tramo de subvención.

Dado que Tayikistán ha realizado progresos satisfactorios en materia de reforma estructural (particularmente, con la mejora del sistema tributario, con el proceso de privatización y con medidas de reestructuración del sector bancario), se propuso un desembolso del importe máximo anual de siete millones de euros. No obstante, el desembolso se supeditaba al acuerdo entre Tayikistán y el FMI en relación con un nuevo acuerdo en el marco del SRPC. A raíz de la aprobación del nuevo acuerdo por la Junta de Gobernadores del FMI en diciembre de 2002, el tramo de subvención se desembolsó a principios de 2003, una vez que Tayikistán había reducido su deuda con la Comunidad en 8 millones de euros, según lo estipulado. Por ello, la deuda pendiente de Tayikistán con la Comunidad se redujo de 52 millones de euros a final de 2002 a 44 millones de euros en enero de 2003. Los servicios de la Comisión también alcanzaron un acuerdo con las autoridades de Tayikistán sobre las condiciones de política económica a las que se supeditaba la concesión del tramo de subvención de 2003 (de un máximo de siete millones de euros). Las condiciones se establecieron en las mismas áreas que el año anterior (recaudación de ingresos tributarios, reforma del sector energético y reforma del sector financiero) y son coherentes con las políticas perseguidas por las autoridades en el contexto del Marco estratégico de lucha contra la pobreza.

XII. Ucrania

1. Síntesis

Ucrania siguió obteniendo unos resultados macroeconómicos ampliamente satisfactorios en 2002. Se registró una desaceleración del PIB, a partir de la excepcionalmente elevada tasa del 9,1% de 2001, aunque se mantuvo a un nivel significativo (4,1%). La inflación ha seguido de nuevo una evolución sorprendente, habiéndose observado una reducción de los precios de consumo del 0,6%. A pesar de la disminución del crecimiento económico, la situación fiscal se mantuvo bajo control, aunque esto refleja en parte la acumulación de atrasos adicionales en las restituciones del IVA.

La balanza de pagos de Ucrania se reforzó considerablemente. La balanza corriente se mantuvo en superávit en 2002. Tras una depreciación considerable entre julio de 1999 y enero de 2000, la hryvnia se ha mantenido relativamente estable en términos nominales, y las reservas oficiales de divisas han seguido una tendencia creciente desde la primavera de 2000. Además, a principios de diciembre de 2002, Ucrania volvió a tener acceso a los mercados internacionales de capitales con una emisión de euroobligaciones por valor de 399 millones de dólares. Sin embargo, las entradas de inversiones extranjeras directas siguen a un bajo nivel.

La aplicación de reformas estructurales perdió considerable impulso en 2002, debido en parte a un marco político inestable. Aunque se tomaron algunas medidas positivas en el sector financiero y comercial, los avances en materia de privatización de grandes empresas y de reforma del actor energético siguen siendo decepcionantes.

El Servicio Ampliado del Fondo (SAF) expiró en septiembre de 2002 y no se ha avanzado recientemente en las negociaciones relativas a un programa que podría ser respaldado por un acuerdo de derechos de giro de carácter cautelar. En junio de 2002, el Consejo aprobó una Decisión por la que se concede una nueva ayuda macrofinanciera a Ucrania por un importe máximo de 110 millones de euros y se cancela la parte no desembolsada del préstamo de 1998. No obstante, el debate sobre las condiciones a las que se supedita la nueva ayuda se retrasó debido a la interrupción del SAF y a los retrasos en las negociaciones sobre un nuevo acuerdo con el FMI. // Situación de la reforma económica

// 1. Liberalización de precios

La mayoría de los precios se han liberalizado. Las tarifas de los servicios públicos municipales, tales como gas, electricidad, calefacción y arrendamientos, están sujetas a control administrativo y tienden a ser inferiores a sus costes.

// 2. Liberalización del comercio

Régimen de importación sin restricciones cuantitativas, con unas cuantas excepciones por motivos de salud y seguridad. La media ponderada del arancel de importación era del 7% a final de 2002. En julio de 1999 se impuso una sobretasa de importación uniforme del 2% durante seis meses. Persisten algunas limitaciones a la exportación (tales como derechos de exportación para las semillas de girasol, las pieles de animales y la chatarra). El Acuerdo de asociación y cooperación con la UE entró en vigor el 1 de marzo de 1998.

// 3. Régimen de cambios

Plena convertibilidad de las transacciones relacionadas con la balanza por cuenta corriente (artículo VIII de los Estatutos del FMI) desde septiembre de 1996. Para defender la moneda, de septiembre de 1998 a agosto de 1999 se reintrodujeron algunas restricciones de cambio sobre las transacciones por cuenta corriente.

// 4. Inversión extranjera directa

Desgravación fiscal concedida a ciertas inversiones que representen al menos el 20% del capital de una empresa y a las inversiones en la industria automovilística por encima de los 100 millones de dólares. Las entradas de IED per capita se han mantenido a un nivel muy bajo (en 2001, su volumen global fue de sólo 748 millones de dólares y su nivel per capita de 15,3 dólares).

// 5. Política monetaria

Depende principalmente de instrumentos monetarios indirectos. El crédito del banco central a los bancos comerciales se asigna principalmente mediante el mecanismo Lombard, subastas de crédito y repos.

// 6. Finanzas públicas

El gasto de las administraciones públicas se redujo desde aproximadamente el 70% del PIB en 1992 a alrededor del 37% en 2001. El volumen de empleo público se redujo en un millón de personas (hasta 4,7 millones) de 1994 a 1998. El déficit de las administraciones públicas se redujo del 5,2% del PIB en 1997 al 1,5% en 2001. Las cuotas de la seguridad social, el IVA y el impuesto sobre los beneficios constituyen las principales fuentes de ingresos, representando conjuntamente alrededor del 70% de los ingresos tributarios de las administraciones públicas.

// 7. Privatización y reestructuración de empresas

La privatización a pequeña escala está prácticamente concluida. Se han privatizado más de 9 500 empresas en el marco de un régimen de privatización masiva (cupones) establecido a principios de 1995. El programa se centra ahora en las grandes empresas, particularmente de los sectores de energía y telecomunicaciones. Participación ilimitada de inversores extranjeros o estratégicos. Según el Gobierno, el sector privado generó aproximadamente el 60% de la producción industrial en 1998.

// 8. Reforma del sector financiero

Desde 1997 se han realizado esfuerzos significativos para reforzar la supervisión y regulación del sector bancario; cabe citar la aprobación de nuevas leyes sobre el banco central y las actividades bancarias en 1999-2000, la introducción de las normas internacionales de contabilidad y el establecimiento de un nuevo sistema de información contable para los bancos. La mayoría de los bancos son de propiedad privada. No obstante, el sistema bancario sigue siendo débil, encontrándose en precaria situación varios de los grandes bancos. En 2001, se retiró la licencia de actividad de uno de ellos. Los mercados de capital siguen infradesarrollados.

2. Resultados macroeconómicos

Ucrania ha seguido obteniendo unos resultados macroeconómicos ampliamente satisfactorios. La economía ha seguido creciendo a una tasa relativamente elevada, aunque ésta ha disminuido del 9,1% en 2001 al 4,1% en 2002. La inflación anual, que ya había bajado del 25% en 2000 al 6,1% en 2001, se hizo negativa en 2002, registrándose una reducción del índice de precios del 0,6%. Estos impresionantes resultados en materia de precios reflejan en parte una política monetaria y fiscal prudente y la fortaleza relativa del tipo de cambio. También reflejan el aplazamiento de los ajustes de los precios de la energía, que siguen estando controlados por el Gobierno. La necesidad de ajustar los precios regulados y los recientes grandes aumentos salariales tanto en el sector privado como en el sector público plantean dudas sobre la sostenibilidad de esta tendencia favorable de la inflación.

A pesar de la disminución del crecimiento económico, las administraciones públicas lograron finalizar 2002 con un pequeño superávit. Esto reflejaba la aplicación de reducciones del gasto, aunque también la acumulación de atrasos adicionales en las restituciones del IVA. El presupuesto para 2003 prevé un déficit consolidado de aproximadamente el 1% del PIB, lo que implica una significativa expansión fiscal. Las autoridades se proponen que el Parlamento apruebe en 2003 un nuevo Código tributario que reduciría los tipos de una serie de impuestos, reduciría las exenciones y racionalizaría el sistema tributario. En los últimos años ha mejorado considerablemente la balanza de pagos.

La balanza de pagos ha mejorado notablemente en los últimos años. La balanza por cuenta corriente ha seguido arrojando un superávit desde 1999. Se estima que el superávit ha sido del orden del 3,5% del PIB en 2002, basándose éste en los elevados ingresos procedentes de los servicios y transferencias corrientes. El reescalonamiento de la deuda acordado con los obligacionistas privados en abril de 2000 y con el Club de París en julio de 2001 ha reducido significativamente las obligaciones del servicio de la deuda de Ucrania, y las reservas oficiales de divisas han seguido creciendo, llegando a alcanzar 4 400 millones de dólares, equivalentes a 2,5 meses de importaciones, a finales de 2002. Además, a principios de diciembre de 2002, Ucrania recobró el acceso a los mercados internacionales de capitales (perdido a raíz de la crisis rusa de 1998) con una emisión de euroobligaciones por valor de 399 millones de dólares, con vencimiento en 2007. El Gobierno de Ucrania se propone emitir más euroobligaciones en 2003. En cambio, las entradas de inversiones extranjeras directas se mantiene a un bajo nivel. A final de 2002, la deuda exterior de Ucrania equivalía aproximadamente al 25% del PIB.

Desde enero de 2000, Ucrania ha tenido un régimen de tipo de cambio flotante. La hryvnia se ha mantenido muy estable en términos nominales desde la aguda depreciación sufrida en 1999. El diferencial de inflación que ha registrado Ucrania respecto de sus principales socios comerciales hasta el último año, ha llevado a una apreciación significativa de la hryvnia en términos reales. No obstante, se estima que el tipo de cambio se mantiene a un nivel relativamente competitivo.

3. Reformas estructurales

En 2002, disminuyó considerablemente el ritmo de reforma estructural, lo que refleja en parte el inestable marco político y el estancamiento producido por las elecciones parlamentarias de marzo y la reorganización del Gobierno de noviembre. En este apartado se examina la evolución de las reformas a las que se supedita la concesión de la ayuda macrofinanciera de la UE.

El avance del proceso de privatización fue de nuevo decepcionante en 2002, debido en parte a la paralización del proceso de privatización de las compañías regionales de distribución de electricidad y a los nuevos retrasos en la privatización del monopolio de telecomunicaciones estatal Ukrtelecom. Los ingresos procedentes de la privatización, que alcanzaron sólo 600 millones de hryvnias, fueron muy inferiores a los previstos en el presupuesto de 2002 (5 830 millones de hryvnias). El presupuesto para 2003 prevé un incremento significativo de los ingresos de la privatización (hasta 2 150 millones de hryvnias), pero este objetivo parece difícil de alcanzar teniendo en cuenta los limitados ingresos obtenidos en los dos primeros meses del año (120 millones de hryvnias) y la incertidumbre sobre la privatización de algunas importantes empresas.

En el ámbito de la reforma del sector financiero, las autoridades han seguido tomando medidas para reforzar la supervisión bancaria, con la asistencia técnica de donantes extranjeros. Asimismo, a finales de 2002 se estableció un organismo central regulador para las instituciones no financieras. Sin embargo, persisten deficiencias significativas en algunos de los bancos más grandes, particularmente en la Caja de Ahorros estatal y en el UkrExport-Import Bank. En el contexto del préstamo de ajuste programático concedido por el Banco Mundial (véase más abajo), las autoridades firmaron un protocolo de acuerdo para la reestructuración de la Caja de Ahorros en julio de 2002, pero su aplicación se ha retrasado. También es preocupante la aprobación por el Banco Nacional de Ucrania en enero de 2002 de un régimen para proporcionar préstamos a los bancos comerciales aplicando su tipo de refinanciación a corto plazo para la financiación de préstamos a medio plazo a determinados sectores o empresas [3].

[3] Este régimen, que ha sido criticado por el FMI, implica una subvención implícita a los bancos e indirectamente, a las empresas beneficiarias.

En cuanto al sector energético, en 2002 prosiguió la mejora de las tasas de cobro de las facturas por suministro de electricidad y gas que se había observado ya en 2001. Por otra parte, no se avanzó más en la privatización de las compañías regionales de distribución de electricidad, habiendo insistido las autoridades en la necesidad de reestructurar sus deudas antes de vender nuevas empresas. Tampoco se avanzó en la reforma o la privatización del sector del gas, que sigue caracterizándose por un elevado grado de propiedad estatal y de concentración y la falta de transparencia. En el sector de la energía nuclear, las autoridades pidieron en noviembre de 2001 una renegociación de algunos aspectos de los contratos de préstamos de la Euratom y del BERD para el proyecto K2R4, lo que ha dado lugar a un nuevo aplazamiento de la aprobación final del mismo.

En el ámbito de la liberalización del comercio, Ucrania avanzó substancialmente en sus negociaciones de adhesión a la OMC, con la firma de una serie de importantes protocolos. Ucrania también tomó medidas para adaptar su normativa en materia de propiedad intelectual a las exigencias de la OMC y mejorar su grado de aplicación. El nuevo Código Aduanero aprobado en julio de 2002 también es compatible con las normas de la OMC, y las normas técnicas se están armonizando con las de la UE. En cuanto a los factores negativos, Ucrania introdujo un impuesto sobre las exportaciones de chatarra en diciembre de 2002 y sigue imponiendo impuestos a las exportaciones de semillas de girasol y pieles de animales.

4. Ejecución de la ayuda macrofinanciera

En octubre de 1988, el Consejo concedió a Ucrania una tercera ayuda macrofinanciera por un importe máximo de 150 millones de euros [4]. El primer tramo (58 millones de euros) se desembolsó en julio de 1999. No obstante, los debates sobre las condiciones para el desembolso del segundo tramo se interrumpieron debido a los problemas con el Servicio Ampliado del Fondo del FMI. El 12 de julio de 2002, el Consejo adoptó una Decisión por la que se aprobaba esta nueva ayuda (y se cancelaba la parte no desembolsada del préstamo de 1998). Esta nueva ayuda asciende a 110 millones de euros (incluidos los 20 de millones de euros restantes de la operación de 1998) y tiene un plazo de vencimiento más largo que el de la operación de 1998 (15 años en lugar de 10), así como un periodo de carencia más largo (10 años en lugar de siete). Sin embargo, el debate sobre las condiciones a las que se supedita la nueva ayuda se ha retrasado debido a la interrupción del SAF y a los retrasos de las discusiones sobre un nuevo acuerdo con el FMI.

[4] La primera y segunda operaciones de ayuda macrofinanciera, por importe de 85 millones y 200 millones de euros, respectivamente, fueron aprobadas por el Consejo en diciembre de 1994 y octubre de 1995.

En septiembre de 1998, el FMI aprobó un SAF para Ucrania por importe de 2 200 millones de dólares, que posteriormente se aumentaron a 2 600 millones de dólares. Desde su inicio, el SAF se desvió varias veces del rumbo marcado. El desacuerdo sobre la política fiscal y el lento avance de la reforma estructural desviaron al programa respecto del rumbo previsto en enero de 2002. El SAF expiró en septiembre de 2002, pero las autoridades han expresado su deseo de sustituirlo por un acuerdo de derechos de giro de carácter cautelar. En febrero de 2003, una misión del FMI mantuvo discusiones en Kiev con las autoridades acerca de los principales elementos de un programa que podría ser apoyado por un acuerdo de estas características. Aunque se llegó a un acuerdo sobre determinadas cuestiones, tales como un amplio marco para la política monetaria y fiscal y medidas encaminadas a reforzar el sistema bancario, siguen pendientes de resolución una serie de cuestiones, entre las que cabe destacar la liquidación de los atrasos en las restituciones del IVA, un incremento sustancial de los salarios del sector público previsto para el período 2003-2004 y la falta de transparencia de las cuentas de la Compañía nacional de gas.

Los préstamos del Banco Mundial se han centrado en la reforma del sector público, los sectores agrario y energético, la privatización y la reforma del sector financiero. En este último ámbito, se han aprobado tres operaciones de ajuste desde 1996 (EDAL I y II y PASF) por un importe total de 910 millones de dólares. En septiembre 2001, el Banco Mundial aprobó un préstamo de ajuste programático de 250 millones de dólares, que se desembolsó totalmente en dos tramos en septiembre y diciembre del mismo año. Esta operación, que cubre varias áreas de reforma, se centra en la disciplina financiera, el marco reglamentario, la propiedad, la responsabilidad fiscal y la viabilidad social. Se está preparando un segundo préstamo de ajuste programático del mismo importe y de características similares.

ANEXO

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