geopti/opus-en-el-eval-mixture huggingface dataset:
English: The State did not merely sell land and buildings which it owned, but its shares in a 100 %-owned undertaking which continues operations.
Greek: Το κράτος δεν περιορίστηκε πράγματι να πωλήσει οικόπεδα και κτίρια τα οποία ήταν στην ιδιοκτησία του αλλά εκχώρησε επίσης και την συμμετοχή του σε μια επιχείρηση τις μετοχές της οποίας κατείχε 100 % και συνεχίστηκαν οι δραστηριότητές της.
English: Even if Chapter 18B was applicable, the procedures described to exclude the presence of State aid were not followed.
Greek: Ακόμη και αν εφαρμοζόταν το κεφάλαιο 18B, οι διαδικασίες που περιγράφονται προκειμένου να αποκλεισθεί η ύπαρξη κρατικής ενίσχυσης δεν ακολουθήθηκαν.
English: The bidding procedure followed in the case at hand did not comply with the definition foreseen under Chapter 18B.2.1(1)(b).
Greek: Η διαδικασία της πρόσκλησης για υποβολή προσφορών που εφαρμόστηκε στην προκειμένη περίπτωση δεν ήταν σύμφωνη με τον ορισμό που προβλέπεται στο κεφάλαιο 18B.2.1 παράγραφος 1 σημείο β).
English: First of all, it was not sufficiently publicised.
Greek: Καταρχήν, δεν δόθηκε αρκετή δημοσιότητα σ'αυτήν.
English: Moreover, it only served to select a future buyer with whom the price was negotiated afterwards.
Greek: Άλλωστε, χρησιμοποιήθηκε μόνο για την επιλογή ενός μελλοντικού αγοραστή με τον οποίο οι διαπραγματεύσεις για την τιμή έγιναν αργότερα.
English: Regarding the alternative procedure, i.e. the sale on the basis of an independent expert evaluation, in the case at hand, an expert, MP-verðbréf hf. established the liquidation value of Sementsverksmiðjan hf.
Greek: Όσον αφορά την άλλη διαδικασία, δηλαδή την πώληση που έγινε με βάση μια αξιολόγηση από έναν ανεξάρτητο εμπειρογνώμονα, πρόκειται για την περίπτωση αυτή για την εταιρεία MP-verðbréf hf., η οποία είναι μια εταιρεία εμπειρογνωμόνων, που καθόρισε την αξία ρευστοποίησης της εταιρείας Sementsverksmiðjan hf.
English: Nevertheless, the company was sold as an on-going concern, implying that cement production would continue.
Greek: Η εταιρεία είχε ωστόσο πωληθεί σύμφωνα με την αρχή της συνέχισης των δραστηριοτήτων εκμετάλλευσης πράγμα το οποίο σημαίνει την συνέχιση της παραγωγής τσιμέντου.
English: In these circumstances, it cannot be presumed that the liquidation value corresponded to the market value excluding the existence of State aid without further assessment.
Greek: Υπό τους όρους αυτούς, δεν είναι δυνατόν να θεωρηθεί ότι η αξία ρευστοποίησης ανταποκρινόταν στην αγοραστική αξία και να αποκλεισθεί η ύπαρξη κρατικής ενίσχυσης χωρίς να προβεί κανείς σε μια άλλη αξιολόγηση.
English: It seems necessary to determine which is the more appropriate method to determine the market value of a company in these circumstances and to carry out an assessment accordingly.
Greek: Ως εκ τούτου φαίνεται ότι είναι απαραίτητο να καθορισθεί η καταλληλότερη μέθοδος για τον προσδιορισμό της αγοραστικής αξίας μιας επιχείρησης και κατόπιν να γίνει η σχετική αξιολόγηση.
English: A further analysis of what the market price of the company could be and whether any State aid was involved in the sale of Sementsverksmiðjan hf.’s shares to Íslenskt sement ehf. is given in the following.
Greek: Τα ακόλουθα στοιχεία συνεχίζουν επομένως μια ανάλυση περισσότερο σε βάθος αυτού που θα μπορούσε να είναι η τιμή αγοράς της εταιρείας και της παρουσίας ή μη κρατικής ενίσχυσης κατά την πώληση των μετοχών της εταιρείας Sementsverksmiðjan hf. στον όμιλο Íslenskt sement ehf.
English: State aid assessment of the sale of shares
Greek: Αξιολόγηση της ύπαρξης κρατικής ενίσχυσης κατά την πώληση των μετοχών
English: In order for a measure to be considered State aid within the meaning of Article 61(1) of the EEA Agreement, it must fulfil the following cumulative conditions:
Greek: Για να θεωρηθεί ένα μέτρο ως κρατική ενίσχυση σύμφωνα με το άρθρο 61 παράγραφος 1 της συμφωνίας ΕΟΧ πρέπει να πληρούνται σωρευτικά οι ακόλουθοι όροι:
English: and affects trade between the Contracting Parties to the EEA Agreement.
Greek: η ενίσχυση θίγει τις συναλλαγές μεταξύ των συμβαλλομένων μερών στη συμφωνία ΕΟΧ.
English: A selective advantage — market price
Greek: Επιλεκτικό πλεονέκτημα — η τιμή αγοράς
English: A measure which grants an advantage to certain specific beneficiaries, and which is not a general measure, fulfils the first of the conditions mentioned above.
Greek: Ένα μέτρο που παρέχει πλεονέκτημα σε ορισμένους ειδικούς δικαιούχους και που δεν αποτελεί γενικό μέτρο πληροί τον πρώτο από τους προαναφερθέντες όρους.
English: It is therefore necessary to establish whether the undertaking concerned receives an economic advantage which it would not have obtained under normal market conditions [10].
Greek: Πρέπει επομένως να εξετασθεί εάν δόθηκε στην εν λόγω επιχείρηση ένα οικονομικό πλεονέκτημα το οποίο δεν θα είχε αποκτήσει υπό τις συνήθεις συνθήκες της αγοράς [10].
English: Article 61(1) of the EEA Agreement does not distinguish between State interventions by reference to their causes or their objectives but defines them by reference to their effects [11].
Greek: Το άρθρο 61 παράγραφος 1 της συμφωνίας ΕΟΧ δεν κάνει διάκριση μεταξύ των αιτιών ή των στόχων των κρατικών παρεμβάσεων αλλά τις προσδιορίζει συναρτήσει των αποτελεσμάτων [11].
English: It follows that the concept of aid is an objective one, the test being whether a State measure confers an advantage on one or more particular undertakings [12].The acquisition of assets for a price under their market value constitutes, in principle, an advantage.
Greek: Προκύπτει έτσι ότι η έννοια ενίσχυση είναι μια αντικειμενική έννοια και αποτελεί συνάρτηση μόνο του εάν ένα κρατικό μέτρο προσδίδει ή όχι πλεονέκτημα σε μία ή περισσότερες επιχειρήσεις [12].Η απόκτηση στοιχείων του ενεργητικού σε μια τιμή πάνω από την αγοραστική τους αξία αποτελεί κατ'αρχήν πλεονέκτημα.
English: Therefore, had Íslenskt sement ehf. paid for Sementsverksmiðjan hf. a price which corresponded to the market value of the company, it would have obtained no advantage from this transaction.
Greek: Επομένως, εάν ο οικονομικός όμιλος Íslenskt sement είχε πληρώσει μια τιμή η οποία θα ανταποκρινόταν στην αγοραστική αξία της εταιρείας ehf. Sementsverksmiðjan hf. για την αγορά της επιχείρησης, δεν θα του είχε δοθεί κανένα πλεονέκτημα εξ'αιτίας αυτής της συναλλαγής.
English: In order to determine whether Íslenskt sement ehf. paid a price of the State’s shares below their market value, the Authority entrusted an independent expert with the assessment of the market value of Sementsverksmiðjan hf. at the time the sale took place.
Greek: Προκειμένου να προσδιορισθεί εάν η τιμή που πληρώθηκε από τον οικονομικό όμιλο Íslenskt sement ehf. για τις μετοχές που έχει στη διάθεσή του το κράτος τοποθετείται κάτω από την αγοραστική τους αξία, η Αρχή επιφόρτισε έναν ανεξάρτητο εμπειρογνώμονα για να αξιολογήσει την αγοραστική αξία της εταιρείας Sementsverksmiðjan hf. κατά τη στιγμή της πώλησης.
English: The independent expert assessed the market value of the company once the whole transaction was completed, taking into account the undertaking which continues operations.
Greek: Ο εμπειρογνώμονας αυτός αξιολόγησε την ονομαστική αξία της εταιρείας όταν όλη η συναλλαγή είχε τελειώσει, λαμβάνοντας υπόψη το γεγονός ότι η επιχείρηση συνέχιζε τις δραστηριότητές της.
English: This means that the independent expert assessed the market value of Sementsverksmiðjan hf. after the National Treasury of Iceland had re-purchased some assets of the company which were not necessary for cement production [13], and the Ministry of Finance had taken over pension-related liabilities of the company.
Greek: Μ' άλλα λόγια, ο ανεξάρτητος εμπειρογνώμονας αξιολόγησε την αγοραστική αξία της εταιρείας Sementsverksmiðjan hf. μετά την εξαγορά από το ισλανδικό Δημόσιο Ταμείο ορισμένων στοιχείων του ενεργητικού της επιχείρησης που δεν ήσαν απαραίτητα για την παραγωγή τσιμέντου [13], και μετά την ανάληψη εκ μέρους του Δημοσίου των συνταξιοδοτικών υποχρεώσεων της εταιρείας Íslenskt sement ehf.
English: In other words, the independent expert assessed the market value of what Íslenskt sement ehf. really purchased, i.e. the shares in a stripped-off company.
Greek: Αυτό σημαίνει ότι ο ανεξάρτητος εμπειρογνώμονας αξιολόγησε την αγοραστική αξία του αγαθού που αγόρασε πραγματικά ο οικονομικός όμιλος Íslenskt sement ehf, δηλαδή τις μετοχές μιας εταιρείας μετά την αφαίρεση των στοιχείων του ενεργητικού της («γυμνής εταιρείας»).
English: In the opinion of the independent expert, the only method that can give an idea of what might be the fair value of the company in a transaction like the sale of the State’s shares in Sementsverksmiðjan hf. is the method of discounting estimated future cash flows (value in use) [14].
Greek: Σύμφωνα με τη γνώμη του ανεξάρτητου εμπειρογνώμονα, η μόνη μέθοδος που θα μπορούσε να δώσει μια ιδέα αυτού που θα μπορούσε να είναι η αντικειμενική αξία της επιχείρησης σε μια συναλλαγή τέτοιου είδους, όπως η πώληση μετοχών που έχει στην κατοχή του το κράτος στην εταιρεία Sementsverksmiðjan hf., είναι εκείνη που χρησιμοποιείται για την προεξόφληση των μελλοντικών ταμειακών ροών (αξία χρήσης) [14].
English: The net present value of the expected cash-flows from future use of a fixed asset represents the calculation of an investor for the outcome of a potential project.
Greek: Η καθαρή παρούσα αξία των αναμενομένων στο μέλλον κερδών της περαιτέρω χρήσης ενός σταθερού ενεργητικού αντιπροσωπεύει τον υπολογισμό, από έναν επενδυτή, των αποτελεσμάτων ενός εν δυνάμει σχεδίου.
English: Cash-flow projections may therefore vary with the strategies of each individual investor.
Greek: Οι προβολές των ταμειακών ροών μπορούν επομένως να ποικίλλουν συναρτήσει των στρατηγικών των διαφόρων επενδυτών.
English: Therefore, in the opinion of the independent expert, the best approach to follow was to identify a range of possible outcomes for the value in use, establishing an upper and a lower limit to the outcomes.
Greek: Ως εκ τούτου, σύμφωνα με τον ανεξάρτητο εμπειρογνώμονα, το ορθότερο διάβημα συνίσταται στην εξαγωγή μιας σειράς δυνατών συμπερασμάτων για την αξία χρήσης καθορίζοντας ένα μεγαλύτερο ανώτατο όριο και ένα μικρότερο κατώτατο όριο από τα αποτελέσματα αυτά.
English: The Icelandic authorities were asked to provide information and calculations necessary to establish these limits [15] to obtain an idea of the fair value of the core activity, which is cement production.
Greek: Οι ισλανδικές αρχές κλήθηκαν να παράσχουν πληροφορίες καθώς και τους απαραίτητους υπολογισμούς για να καθορισθούν τα ανώτατα αυτά όρια [15] έτσι ώστε να έχει κανείς μια ιδέα της αντικειμενικής αξίας της κύριας δραστηριότητας, δηλαδή της παραγωγής τσιμέντου.
English: Once the operational value had been established, any asset added that did not belong to the core activity (such as any financial asset) represented an addition to the value, and any liability (such as any debt or other financial obligation) represented a reduction.Cash-flow scenarios presented by the Icelandic authorities
Greek: Αφού καθορισθεί η λειτουργική αξία, οποιοδήποτε συμπληρωματικό στοιχείο του ενεργητικού που δεν ανήκει στην κύρια δραστηριότητα (ιδίως οποιοδήποτε χρηματοδοτικό στοιχείο) αντιπροσωπεύει συμπλήρωμα αυτής της αξίας και κάθε υποχρέωση (ιδίως, οποιοδήποτε δάνειο ή άλλη χρηματοδοτική απαίτηση) μείωση αυτής της αξίας.Υποθέσεις τις οποίες παρουσίασαν οι ισλανδικές αρχές στο θέμα των ταμειακών ροών Σε αυτή τη βάση και μετά από αίτημα του ανεξάρτητου εμπειρογνώμονα, οι ισλανδικές αρχές κλήθηκαν να υποβάλουν δύο υποθέσεις.
English: On this basis, upon the request made by the independent expert, the Icelandic authorities were asked to produce two scenarios, Scenario I that assumed cement imports to Iceland at 30 % of the total market, and Scenario II that assumed no import.
Greek: Η πρώτη ξεκινά από την αρχή ότι οι εισαγωγές τσιμέντου προς την Ισλανδία αντιπροσωπεύουν το 30 % της συνολικής αγοράς και η δεύτερη ότι οι εισαγωγές είναι μηδενικές.
English: Scenario I (so-called pessimistic scenario) produced a negative net present value (hereinafter NPV) of future free cash flows of approximately ISK 1000 million, and Scenario II (so-called optimistic scenario) a positive NPV of future free cash flows of approximately ISK 200 million.
Greek: Η πρώτη υπόθεση (η «απαισιόδοξη υπόθεση») καταλήγει σε μια σημερινή καθαρή αρνητική αξία των μελλοντικών ταμειακών ροών που αντιπροσωπεύουν περίπου 1 δισεκατ. ISK ενώ σύμφωνα με τη δεύτερη υπόθεση (η «αισιόδοξη») καταλήγει σε μια θετική ΚΠΑ των μελλοντικών ταμειακών ροών που ανέρχονται σε 200 εκατ. ISK περίπου.
English: Adjusting the NPV measures by subtracting long-term debt and adding excess net current assets, the Icelandic Government arrived at estimated equity values of ISK – 897 million for Scenario I, and ISK 307 million for Scenario II.
Greek: Μετά την προσαρμογή των μέτρων ΚΠΑ, αφαιρώντας τα μακροχρόνια δάνεια και προσθέτοντας τα πλεονασματικά καθαρά στοιχεία του ενεργητικού, το ισλανδικό κράτος επιτυγχάνει αξιολόγηση της αξίας μετοχικού κεφαλαίου σε περίπου – 897 εκατ. ISK για την πρώτη υπόθεση και 307 εκατ. ISK για την δεύτερη.
English: Capacity utilisation was decisive for the variation in outcome.
Greek: Η χρήση της παραγωγικής ικανότητας έχει αποτελεσματικό αντίκτυπο στην αυξομείωση των αποτελεσμάτων.
English: Variable production cost per tonne were estimated to amount to ISK 5749 in years with full capacity utilisation (130000 tonnes) to ISK 7479 in years with very low capacity utilisation (70000 tonnes).
Greek: Το κόστος της αυξομειούμενης παραγωγής ανά τόνο εκτιμήθηκε σε 5749 εκατ. ISK για τα έτη που χαρακτηρίζονται από συνολική χρήση της παραγωγικής ικανότητας (130000 τόνοι) και σε 7479 ISK για τα έτη που χαρακτηρίστηκαν από μια χαμηλή χρήση ικανότητας (70000 τόνοι).
English: There was therefore a double economy of scale effect in the calculation, since both variable and by definition fixed costs per tonne decrease with the higher volume produced [16].
Greek: Ο υπολογισμός κατέληξε επομένως σε ένα διπλό οικονομικό αντίκτυπο κλίμακας εφόσον τόσο οι σταθερές δαπάνες όσο και οι μη σταθερές ανά τόνο μειώνονται συναρτήσει της σημασίας του παραγομένου όγκου [16].
English: In the accompanying letter, the Icelandic authorities argued that the optimistic scenario was not realistic, because it assumed no competition in the Icelandic cement market.
Greek: Στη συνοδευτική επιστολή τους, οι ισλανδικές αρχές θεώρησαν ότι το «αισιόδοξο» σενάριο δεν ήταν ρεαλιστικό γιατί ξεκινούσε από την υπόθεση ότι δεν υφίστατο κανένας ανταγωνισμός στην ισλανδική αγορά τσιμέντου.
English: In view of the investments in facilities by the Danish competitor Aalborg Portland, it was considered unlikely that competition would cease in the Icelandic cement market.
Greek: Λαμβανομένων υπόψη των επενδύσεων που πραγματοποιήθηκαν από τον δανό ανταγωνιστή Aalborg Portland, στις εγκαταστάσεις του, κρίθηκε πολύ λίγο πιθανό να σταματήσει ο ανταγωνισμός στην ισλανδική αγορά τσιμέντου.
English: The Icelandic authorities did not comment upon the realism of the most pessimistic scenario.
Greek: Οι ισλανδικές αρχές δεν εξέφρασαν καμία παρατήρηση όσον αφορά την ρεαλιστικότητα του περισσότερο απαισιόδοξου σεναρίου.
English: The expert criticised that a high discount rate (which included a risk premium) had been used in the models presented by the Icelandic authorities.
Greek: Ο εμπειρογνώμονας επέκρινε το υψηλό προεξοφλητικό επιτόκιο (περιλαμβανομένων των ασφαλίστρων), στα πρότυπα που παρουσιάστηκαν από τις ισλανδικές αρχές.
English: A high discount rate may underestimate the liability that followed from negative cash-flows and thus embellish the prospects unduly.
Greek: Ένα υψηλό προεξοφλητικό επιτόκιο ενδέχεται να υποτιμήσει την υποχρέωση που απορρέει από τις αρνητικές ταμειακές ροές και να ωραιοποιήσει τις προοπτικές.
English: Notwithstanding this criticism, for consistency reasons, the real discount rate of 12,4 % suggested by the Icelandic authorities has been used throughout the analysis in the different scenarios proposed.
Greek: Παρά την κριτική αυτή και για λόγους ανταγωνισμού, το πραγματικό προεξοφλητικό επιτόκιο ύψους 12,4 % το οποίο πρότειναν οι ισλανδικές αρχές, χρησιμοποιήθηκε καθόλη την ανάλυση στα διάφορα προτεινόμενα σενάρια.
English: Reformulating the pessimistic scenario
Greek: Αναδιατύπωση του «απαισιόδοξου» σεναρίου
English: Scenario I showed an undertaking making continuous losses over a period of 30 years, which seems wholly irrational.
Greek: Το πρώτο σενάριο σκιαγραφεί μια επιχείρηση που πραγματοποιεί συνεχείς απώλειες για μια περίοδο 30 ετών, πράγμα το οποίο φαίνεται εντελώς παράλογο.
English: Considering that the intention pursued by the independent expert with the establishment of a pessimistic scenario was to determine a lower limit for possible outcomes, Scenario I presented by the Icelandic authorities was clearly inadequate [17].
Greek: Θεωρώντας ότι ο επιδιωκόμενος στόχος από τον ανεξάρτητο εμπειρογνώμονα με την κατάρτιση ενός απαισιόδοξου σεναρίου συνίστατο στον προσδιορισμό του μικροτέρου ανωτάτου ορίου των προβλεπομένων αποτελεσμάτων, φαίνεται σαφώς ότι το πρώτο σενάριο που παρουσιάστηκε από τις ισλανδικές αρχές ήταν ακατάλληλο [17].
English: Any rational investment decision is based on an expectation of a positive return.
Greek: Κάθε απόφαση λογικής επένδυσης βασίζεται στην προσδοκία θετικής απόδοσης.
English: The question arises of how a rational investor would react if the expected positive return does not materialise.
Greek: Το ερώτημα που τίθεται είναι με ποιο τρόπο θα αντιδρούσε ένας λογικός επενδυτής εάν η προσδοκώμενη θετική απόδοση δεν πραγματοποιείται.
English: A common behaviour in such cases would be to minimise losses in the light of revised expectations.
Greek: Η κοινή λογική σε ανάλογη περίπτωση θα υπαγόρευε την ελαχιστοποίηση των ζημιών μετά την αναθεώρηση των προοπτικών.
English: Accordingly, the independent expert reformulated the pessimistic scenario on the assumption of five years time-frame with low capacity utilisation (82000 tonnes per year, equal to the average of Scenario I), low sales prices maintained at the level of 2003 (ISK 7071 per tonne), and assuming that the company would be liquidated after five years of operations.
Greek: Ο ανεξάρτητος εμπειρογνώμονας αναδιατύπωσε επομένως το απαισιόδοξο σενάριο, ξεκινώντας από την υπόθεση μιας χαμηλής χρήσης της παραγωγικής ικανότητας για μια περίοδο πέντε ετών (82000 τόνοι το χρόνο, πράγμα το οποίο αντιστοιχεί στο μέσο όρο του πρώτου σεναρίου), χαμηλές τιμές πώλησης που θα διατηρούν στα επίπεδα του 2003 (7071 ISK ανά τόνο), και υποθέτοντας ότι η επιχείρηση θα έπαυε τις δραστηριότητές της στο τέλος της περιόδου αυτής των πέντε χρόνων.
English: It was further assumed that all negative cash-flows are carried on to the owners.
Greek: Έγινε επίσης υπόθεση ότι το σύνολο των αρνητικών ταμειακών ροών είχαν μεταφερθεί στους ιδιοκτήτες.
English: According to the expert, this seemed a reasonable strategy for the worst case scenario since any rational investment decision would be based on an expectation of a positive return and on the possibility to react if this positive return did not materialise.
Greek: Σύμφωνα με τον εμπειρογνώμονα, η λογική αυτή φαινόταν παράλογη στην περίπτωση του απαισιόδοξου σεναρίου, δεδομένου ότι κάθε λογική απόφαση επένδυσης θα βασιζόταν στην προσδοκία μιας θετικής απόδοσης και στη δυνατότητα αντίδρασης εάν δεν επραγματοποιείτο η θετική αυτή απόδοση.
English: A worst case scenario that would lead to the discontinuance of cement production after five years would trigger a clean up activity to be carried out immediately thereafter.
Greek: Στη χειρότερη περίπτωση, αυτό θα οδηγούσε στη διακοπή της παραγωγής τσιμέντου μετά από πέντε χρόνια και θα προϋπέθετε μια δραστηριότητα εξυγίανσης αμέσως μετά.
English: According to the lease agreement signed between Sementsverksmiðjan hf. and the town of Akranes in July 2003, ‘if cement production ceases for a continuous period of 24 months, Iceland Cement Ltd must demolish the materials storage at its own expense’ [18].
Greek: Βάσει της σύμβασης μίσθωσης που υπογράφηκε μεταξύ της Sementsverksmiðjan hf. και της πόλης Akranes, τον Ιούλιο του 2003, «εάν η παραγωγή τσιμέντου διακοπεί για μια συνεχή περίοδο 24 μηνών, η Iceland Cement Ltd. πρέπει να κατεδαφίσει τους αποθηκευτικούς χώρους με δικές της δαπάνες» [18].
English: On the basis of the information provided by the Icelandic authorities, the clean up costs had been estimated to ISK 460 million, presumably at current prices [19].
Greek: Βάσει των πληροφοριών που υποβλήθηκαν εκ μέρους των ισλανδικών αρχών, το κόστος εξυγίανσης υπολογίστηκε σε ποσό ύψους 460 εκατ. ISK, προφανώς σε τρέχουσες τιμές [19].
English: The net effect of alternative usage of the fixed assets (such as for cement importation) and the clean-up costs were added.
Greek: Το καθαρό αποτέλεσμα της εναλλακτικής χρήσης του πάγιου ενεργητικού (όπως για την εισαγωγή τσιμέντου) και το κόστος εξυγίανσης προστέθηκαν.
English: According to the reformulation made by the independent expert, a cash-flow simulation on these premises gave a negative cash flow from operations of ISK 144 million each year during five years, and a net present value of a negative outlay of ISK 360 million in the sixth year.
Greek: Σύμφωνα με την αναδιατύπωση που έγινε από τον ανεξάρτητο εμπειρογνώμονα, μια προσομοίωση ταμειακών ροών βάσει των υποθέσεων αυτών απέδωσε ετήσιες αρνητικές ταμειακές ροές ύψους 144 εκατ. ISK, για χρονικό διάστημα πέντε ετών, και αρνητική εισφορά κεφαλαίου ύψους 360 εκατ. ISK κατά τον έκτο χρόνο.
English: The discounted value of these cash flows was calculated at ISK – 691 million, and after the adjustment for balance sheet items outside the operating cycle the value of the investment was determined at ISK – 332 million.
Greek: Η παρούσα αξία αυτών των ταμειακών ροών υπολογίστηκε σε ποσό ύψους –691 εκατ. ISK και μετά την προσαρμογή των λογαριασμών του ισολογισμού εκτός του κύκλου εκμετάλλευσης της αξίας της επένδυσης καθορίστηκε σε ποσό ύψους –332 εκατ. ISK.
English: Reformulating the optimistic scenario
Greek: Αναδιατύπωση του «αισιόδοξου» σεναρίου
English: The purpose of the optimistic scenario was to establish an upper limit to the possible outcomes.
Greek: Στόχος του αισιόδοξου σεναρίου ήταν να καθορίσει ένα ανώτατο όριο των πιθανών αποτελεσμάτων.
English: The essential feature of an optimistic scenario was that operations should balance after five years.
Greek: Το βασικό χαρακτηριστικό ενός αισιόδοξου σεναρίου ήταν ότι θα υπήρχε εξισορρόπηση μετά από πέντε χρόνια.
English: The starting point was the first operating year after privatisation, with an assumed production of 100000 tonnes, a cement price of ISK 7489, variable costs as stated in the cost formula (ISK 6381 per tonne), and overheads as assumed in scenario I (ISK 127 million).
Greek: Το σημείο έναρξης ήταν το πρώτο έτος λειτουργίας μετά την ιδιωτικοποίηση, με παραγωγή 100000 τόνων, τιμή τσιμέντου 7489 ISK, μεταβλητό κόστος όπως καθορίστηκε στη μέθοδο κοστολόγησης (6381 ISK ανά τόνο), και δαπάνες εκμετάλλευσης όπως προβλέπονται στο σενάριο Ι (127 εκατ. ISK).
English: The annual cash effects of reinvestments were assumed at ISK 40, which could well exceed depreciations.
Greek: Οι ετήσιες ροές από τις επανεπενδύσεις υπολογίστηκαν σε –40 ISK, πράγμα που υπερέβαινε την απόσβεση.
English: On the basis of these assumptions, the net cash-flow for the first year was calculated at ISK – 38 million.
Greek: Με βάση τις υποθέσεις αυτές, οι καθαρές χρηματικές ροές για το πρώτο έτος υπολογίστηκαν σε ποσό ύψους –38 εκατ. ISK.
English: Subsequently, the net cash-flow would gradually converge over five years towards zero in the sixth year.
Greek: Κατά συνέπεια, οι καθαρές χρηματικές ροές θα συγκλίνουν βαθμιαία κατά τη διάρκεια πέντε ετών ώστε να φθάσουν στο μηδέν κατά το έκτο έτος.
English: The net present value of the cash-flows of the first five years of operations was estimated at ISK – 59 million.
Greek: Η καθαρή παρούσα αξία των ταμειακών ροών κατά τα πέντε πρώτα έτη της λειτουργίας υπολογίστηκε σε 59 εκατ. ISK.
English: Assuming that the operating profit would be close to zero thereafter, the present value of the operations in succeeding years was set to zero.
Greek: Εάν υποθέσουμε ότι το αποτέλεσμα εκμετάλλευσης θα είναι κοντά στο 0 στο εξής, η παρούσα αξία της εκμετάλλευσης κατά τα επόμενα έτη καθορίστηκε στο μηδέν.