geopti/opus-en-el-eval-mixture huggingface dataset:
English: The reference to the classical intervals (mean + 1 standard deviation) and (mean + 2 standard deviations) is useful for assessing the probability of an event: an observation which is less than one standard deviation distant from the expected value has a high probability of being statistically similar to the expected value; when it is between one and two standard deviations distant, its probability is lower, but not abnormally low; when it is more than two standard deviations distant, its probability is quite low, so that it can be termed a ‘rare’ and potentially ‘abnormal’ event [54].
Greek: Η αναφορά στα κλασικά διαστήματα (μέσος όρος + 1 τυπική απόκλιση) και (μέσος όρος + 2 τυπικές αποκλίσεις) είναι χρήσιμη για την εκτίμηση της πιθανότητας ενός συμβάντος: μια παρατήρηση, η απόσταση της οποίας από την αναμενόμενη τιμή είναι μικρότερη από μια τυπική απόκλιση, έχει περισσότερες πιθανότητες να είναι στατιστικά ίδια με την αναμενόμενη τιμή· όταν συμπεριλαμβάνεται μεταξύ μιας και δύο τυπικών αποκλίσεων, η πιθανότητα είναι μικρότερη, όχι όμως αφύσικα χαμηλή· όταν είναι μεγαλύτερη από δύο τυπικές αποκλίσεις, η πιθανότητα είναι αρκετά χαμηλή και έτσι μπορούμε να μιλήσουμε για μια περίπτωση «σπάνια» και ενδεχομένως «μη φυσιολογική» [54].
English: Recalculated upfront fee and estimated market remuneration for postal savings certificates based on the sample of bank bonds (%)
Greek: Προμήθειες upfront εκ νέου υπολογισμένες και αμοιβές αγοράς για τα BFP που εκτιμώνται βάσει του δείγματος τραπεζικών ομολόγων, σε %
English: Form of certificate
Greek: Μορφή των BFP
English: Equity-linked [55]
Greek: Εξαγοράς μετοχών (Equity linked) [55]
English: Inflation-linked
Greek: Τιμαριθμοποιημένα (Inflation linked)
English: Minimum fee for postal savings certificates 2000-2006
Greek: Ελάχιστες προμήθειες BFP 2000-2006
English: Maximum fee for postal savings certificates 2000–2006
Greek: Μέγιστες προμήθειες BFP 2000-2006
English: The conclusions drawn by the expert were therefore the following:
Greek: Έτσι, ο εμπειρογνώμων κατέληξε στα ακόλουθα συμπεράσματα:
English: for 18-month certificates, dematerialised ordinary certificates and inflation-linked certificates, there was ‘absolutely unambiguous’proof that the conditions were market-conform;
Greek: για τα 18μηνα BFP, τα κανονικά άυλα BFP και τα συνδεδεμένα με τον πληθωρισμό BFP: «απόλυτα σαφής» δοκιμή καταλληλότητας για την αγορά·
English: for index-linked certificates and paper ordinary certificates, the evidence was not ‘absolutely unambiguous’, but did clearly tend to show that the conditions were market-conform; in these cases fees for postal savings certificates were, in regression-based simulations, either below the expected value, or within the interval defined by the expected value plus two standard deviations;
Greek: για τα συνδεδεμένα με χρηματιστηριακό δείκτη BFP και για τα έντυπα κανονικά BFP: μια δοκιμή που δεν μπορεί να θεωρηθεί «απόλυτα σαφής», η οποία όμως τείνει σαφώς προς την καταλληλότητα για την αγορά· σε αυτές τις περιπτώσεις, οι προμήθειες των BFP, σύμφωνα με προσομοιώσεις οι οποίες βασίζονται στην παλινδρόμηση, είναι μικρότερες από την αναμενόμενη τιμή ή εντάσσονται στο διάστημα (αναμενόμενη τιμή + δύο τυπικές αποκλίσεις)·
English: for fixed-term certificates, there might have been an abnormal maximum in 2001.
Greek: για τα προθεσμιακά BFP: πιθανότητα μη φυσιολογικής μέγιστης τιμής το 2001.
English: The expert also indicated expected distribution fees for ordinary and fixed-term postal savings certificates when dummy independent variables were included for each distributor, in order to capture another factor, the pricing policies of individual distributors, which was not included in the regression analysis shown in table 10 [56]:
Greek: Ο εμπειρογνώμων αναφέρει επίσης τις προμήθειες τοποθέτησης που προβλέπονται για τα κανονικά και τα προθεσμιακά BFP όταν συμπεριλαμβάνονται εικονικές ανεξάρτητες μεταβλητές (dummy) [56] ανά μεσίτη, προκειμένου να συλλάβει τον παράγοντα των πολιτικών τιμολόγησης των μεμονωμένων τοποθετούντων — στοιχείο, το οποίο δεν ελήφθη υπόψη κατά την ανάλυση παλινδρόμησης που παρουσιάζεται στον πίνακα 10.
English: Estimated remuneration of distributor for postal savings certificates
Greek: Εκτιμώμενες αμοιβές των BFP για τους διαθέτοντες
English: Plain vanilla bank bonds
Greek: Τραπεζικά ομόλογα plain vanilla
English: Fixed-interest bank bonds
Greek: Τραπεζικά ομόλογα σταθερού επιτοκίου
English: Panel A: Ordinary postal savings certificates
Greek: A: Κανονικά BFP
English: Panel B: Fixed-term postal savings certificates
Greek: B: BFP με σταθερό επιτόκιο
English: Comparison with fees for mutual funds
Greek: Σύγκριση με προμήθειες των αμοιβαίων κεφαλαίων
English: The overall recalculated upfront fees paid to PI for the distribution of postal savings certificates (point estimate) and for money-market mutual funds are shown in table12.
Greek: Οι συνολικές upfront προμήθειες που έχουν εκτιμηθεί εκ νέου, τις οποίες εισέπραξαν τα PI για την τοποθέτηση των BFP (ακριβής εκτίμηση) και των νομισματικών αμοιβαίων κεφαλαίων επενδύσεων παρουσιάζονται στον πίνακα 12.
English: Recalculated upfront fees and estimated yearly market remuneration for postal savings certificates based on the sample of mutual funds
Greek: Προμήθειες upfront εκ νέου υπολογισμένες και ετήσιες αμοιβές αγοράς για τα BFP που εκτιμώνται βάσει του δείγματος αμοιβαίων κεφαλαίων
English: Working on the assumption of a constant annual remuneration, the expert computed the annual remuneration for the distribution of postal savings certificates in absolute figures, as compared with the remuneration PI would have obtained if it had been paid the average rates received by distributors of comparable mutual funds.
Greek: Ο εμπειρογνώμονας, χρησιμοποιώντας απόλυτους αριθμούς, όσον αφορά τη σταθερή ετήσια αμοιβή, υπολόγισε τα ποσά της ετήσιας αμοιβής για την τοποθέτηση των BFP, τα οποία αντιστοιχούν στην αμοιβή που θα λάμβαναν τα PI αν τους είχαν καταβληθεί οι μέσες τιμές των τοποθετημένων συγκρίσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων.
English: These yearly absolute figures for the remuneration of postal savings certificates and for the remuneration that would have been payable on the basis of the terms for money-market mutual funds are presented in Table 13.
Greek: Τα απόλυτα επίσημα ποσά της αμοιβής για τα BFP και της αμοιβής που θα προέκυπτε βάσει των όρων των αμοιβαίων νομισματικών κεφαλαίων επενδύσεων παρουσιάζονται στον πίνακα 13.
English: Actual and estimated remuneration for postal savings certificates, in absolute figures
Greek: Ισχύουσες και εκτιμώμενες αμοιβές για τα BFP σε απόλυτα ποσά BFP
English: The expert concluded that:
Greek: Ο εμπειρογνώμων συμπεραίνει ότι:
English: By the first method (table 12), the fees for postal savings certificates nearly always lay between the expected value and the value equal to one standard deviation, if they were estimated on the basis of fees for money market funds, and nearly always below the expected value estimated on the basis of euro government bond funds;
Greek: στην πρώτη μέθοδο (πίνακας 12) οι προμήθειες για τα BFP κυμαίνονται σχεδόν πάντοτε από την αναμενόμενη τιμή ως την τιμή που αντιστοιχεί στην αναμενόμενη τιμή συν μία τυπική απόκλιση, όταν εκτιμώνται βάσει των προμηθειών για τα αμοιβαία νομισματικά κεφάλαια επενδύσεων, και είναι σχεδόν πάντοτε μικρότερες από την αναμενόμενη τιμή, η οποία εκτιμάται βάσει των ομολογιακών κρατικών τίτλων ευρωζώνης,
English: By the second method (table 13), the actual total remuneration obtained by PI was always lower than the remuneration that would have been obtained by applying the average terms for euro area government bond mutual funds.
Greek: στη δεύτερη μέθοδο (πίνακας 13), η συνολική ισχύουσα αμοιβή που έλαβαν τα PI είναι, σύμφωνα με τα αποτελέσματα, πάντοτε μικρότερη από την αμοιβή που θα λάμβαναν αν εφαρμόζονταν οι μέσοι όροι των ομολογιακών κρατικών τίτλων ευρωζώνης.
English: The conclusion that the fees are market-conform, obtained from the comparative evidence on mutual funds’ fees, can be regarded as close to ‘absolutely unambiguous’.
Greek: η τελική υπόθεση καταλληλότητας για την αγορά, η οποία προέκυψε από τις συγκριτικές δοκιμές των προμηθειών των αμοιβαίων κεφαλαίων μπορεί να θεωρηθεί σχεδόν «απόλυτα σαφής».
English: Specific fees for the production of paper certificates
Greek: Ειδικές προμήθειες για την παραγωγή έντυπων BFP
English: The total fees that CDP paid to PI amounted to EUR 15 million in 2003, EUR 16 million in 2004, and EUR 18 million in 2005 and 2006 (see table 4).
Greek: Η συνολική αμοιβή που κατέβαλε το CDP στα PI ανήλθε στα 15 εκατ. ευρώ για το 2003, στα 16 εκατ. ευρώ για το 2004 και στα 18 εκατ. ευρώ για το 2005 και το 2006 (δείτε πίνακα 4).
English: In the analyses outlined above, examining whether or not the fees paid to PI for distributing postal savings certificates were market-conform, the remuneration for the production of paper certificates was not considered.
Greek: Η αμοιβή για την παραγωγή εντύπων BFP δεν αποτελεί αντικείμενο των προηγούμενων αναλύσεων σχετικά με την καταλληλότητα για την αγορά των προμηθειών που έλαβαν τα PI για την τοποθέτηση των BFP.
English: Italy observed that the payment required for paper certificates issued by mutual funds amounted to EUR 10 to EUR 20 per certificate, while the fee paid by CDP to PI amounted to EUR 1,70 per paper certificate, and concluded that this did not seem excessive.
Greek: Το ιταλικό κράτος παρατηρεί ότι αυτή η τελευταία αμοιβή περιλαμβάνεται μεταξύ 10 και 20 ευρώ ανά τίτλο και επισημαίνει ότι η αμοιβή που κατέβαλε το CDP στα PI ισούται με 1,70 ανά έντυπο BFP, συμπεραίνοντας ότι το ποσό αυτό δεν φαίνεται υπερβολικό.
English: The expert confirmed that the amounts charged by mutual funds for the production of paper certificates were at the level described by Italy.
Greek: Ο εμπειρογνώμων δηλώνει ότι τα ποσά που χρεώθηκαν από τα αμοιβαία κεφάλαια για την παραγωγή των έντυπων ομολόγων αντιστοιχούν στο επίπεδο που περιέγραψε το ιταλικό κράτος.
English: Therefore, the fee paid by CDP to PI for the production of paper certificates could be regarded as market-conform.
Greek: Η αμοιβή που κατέβαλε το CDP στα PI για την παραγωγή έντυπων ομολόγων μπορεί έτσι να θεωρηθεί σύμφωνη με την αγορά.
English: The expert’s conclusion
Greek: Συμπέρασμα του εμπειρογνώμονα
English: The overall conclusion of the expert report is that the remuneration paid for postal savings certificates in the years 2000-2006 was market-conform.
Greek: Το γενικό συμπέρασμα το οποίο εξάγεται από την έκθεση του εμπειρογνώμονα είναι ότι η αμοιβή που κατεβλήθη στα PI για την τοποθέτηση των BFP την περίοδο 2000-2006 είναι σύμφωνη με την αγορά.
English: In order to ascertain whether a measure constitutes State aid within the meaning of Article 87(1), the Commission has in principle to assess whether the scheme:
Greek: Προκειμένου να καθοριστεί αν ένα μέτρο συνιστά κρατική ενίσχυση κατά την έννοια του άρθρου 87, παράγραφος 1, της συνθήκης, η Επιτροπή πρέπει, κατ’ αρχή, να καθορίσει αν το καθεστώς ενίσχυσης:
English: is capable of distorting competition by favouring certain undertakings or the production of certain goods,
Greek: μπορεί να νοθεύσει τον ανταγωνισμό διά της ευνοϊκής μεταχειρίσεως ορισμένων επιχειρήσεων ή ορισμένων κλάδων παραγωγής,
English: The context of the assessment
Greek: Πλαίσιο της αξιολόγησης
English: In order to reach a conclusion in the present case, the Commission will have to consider only whether the remuneration at issue conferred an advantage on PI.
Greek: Στην παρούσα περίπτωση, προκειμένου να μπορέσει να εξάγει ένα συμπέρασμα, η Επιτροπή θα πρέπει να αρκεστεί στην αξιολόγηση του κατά πόσο η εν λόγω αμοιβή θα παρείχε πλεονέκτημα στα PI.
English: As a consequence of the Order of 6 October 2004, the collection of postal savings has become a service of general economic interest [57].
Greek: Δυνάμει του διατάγματος της 6ης Οκτωβρίου 2004, η συγκέντρωση ταχυδρομικού ταμιευτηρίου κατέστη υπηρεσία γενικού οικονομικού συμφέροντος [57].
English: From 2004 onward, therefore, the assessment has to be conducted in the framework established by the Altmarkjudgment [58].
Greek: Ως εκ τούτου, από το 2004 το πλαίσιο αξιολόγησης αποτελείται από την απόφαση Altmark [58].
English: In the opening decision the Commission established that the recipient, PI, had public service obligations to discharge, and that these obligations were clearly defined.
Greek: Γι’ αυτόν τον σκοπό, η Επιτροπή έχει ήδη βεβαιώσει, στην απόφασή της για την κίνηση της διαδικασίας, ότι τα PI, δικαιούχος επιχείρηση, πρέπει να εκπληρώσει υποχρεώσεις παροχής δημόσιας υπηρεσίας και ότι οι εν λόγω υποχρεώσεις καθορίστηκαν κατά σαφή τρόπο.
English: The parameters on the basis of which the compensation was calculated had been established in advance in an objective and transparent manner, notably by means of agreements between CDP and PI.
Greek: Οι παράμετροι βάσει των οποίων υπολογίστηκε η αμοιβή είχαν καθοριστεί από πριν με αντικειμενικό και διαφανή τρόπο, ειδικά με τις συμβάσεις μεταξύ CDP και PI.
English: It remained to be established whether the compensation might exceed what was necessary to cover all or part of the costs incurred in the discharge of the public service obligations, taking into account the relevant receipts and a reasonable profit; and in the absence of a public procurement procedure, the level of compensation needed had to be determined on the basis of an analysis of the costs that would be incurred by a typical undertaking, well run and with proper resources, taking into account the receipts and a reasonable profit for discharging the obligations.
Greek: Απέμενε να επαληθευτεί αν η αμοιβή υπερέβαινε ό,τι χρειαζόταν για να καλυφθούν εξ ολοκλήρου ή εν μέρει οι δαπάνες που προέκυπταν από τις υποχρεώσεις παροχής δημόσιας υπηρεσίας, λαμβάνοντας υπόψη τις σχετικές εισπράξεις, καθώς και ένα εύλογο περιθώριο κέρδους· επιπλέον, ελλείψει δημόσιας αποδεικτικής διαδικασίας, έπρεπε να επαληθευτεί το επίπεδο της απαραίτητης αμοιβής βάσει ανάλυσης των δαπανών που μια κανονική εταιρεία, η οποία αποτελεί αντικείμενο αποτελεσματικής διαχείρισης και διαθέτει επαρκή μέσα, έπρεπε να πραγματοποιήσει, προκειμένου να εκπληρώσει τις εν λόγω υποχρεώσεις, λαμβάνοντας υπόψη τις σχετικές εισπράξεις, καθώς και ένα εύλογο περιθώριο κέρδους για την εκπλήρωση των εν λόγω υποχρεώσεων.
English: If the remuneration paid by CDP was market-conform, it would provide an appropriate estimate of the level of the costs that would be incurred by a typical well-run undertaking, taking into account the receipts and a reasonable profit for discharging the obligations.
Greek: Αν οι αμοιβές που κατεβλήθησαν από το CDP ήταν σύμφωνες με την αγορά, θα αποτελούσαν κατάλληλη εκτίμηση του επιπέδου των δαπανών που θα έπρεπε να πραγματοποιήσει μια κανονική επιχείρηση, η οποία αποτελεί αντικείμενο αποτελεσματικής διαχείρισης, προκειμένου να εκπληρώσει τις εν λόγω υποχρεώσεις, λαμβάνοντας υπόψη τις σχετικές εισπράξεις, καθώς και ένα εύλογο περιθώριο κέρδους για την εκπλήρωσή τους.
English: In that event the remuneration would satisfy the four tests in Altmark, and there would be no State aid [59].
Greek: Οι εν λόγω αμοιβές πληρούσαν λοιπόν τα τέσσερα κριτήρια της απόφασης Altmark και δεν συνιστούσαν ενίσχυση [59].
English: Lastly, if the yearly remuneration paid to PI on postal savings books was market-conform before the service of general economic interest was entrusted to PI and CDP, it is obvious that no advantage was conferred on PI, and that this remuneration did not constitute State aid either.
Greek: Τέλος, αν προτού ανατεθεί στα PI και στο CDP η παροχή υπηρεσιών γενικού οικονομικού συμφέροντος, οι ετήσιες αμοιβές που παρέχονταν στα PI για τα βιβλιάρια ταχυδρομικού ταμιευτηρίου ήταν σύμφωνες με την αγορά, είναι εμφανές ότι τα PI δεν θα είχε λάβει κανένα πλεονέκτημα από αυτές και ότι οι εν λόγω αμοιβές δεν θα συνιστούσαν κρατική ενίσχυση.
English: To analyse whether the remuneration paid by CDP was market-conform, the Commission will follow the main stages of the methodology used by the benchmark study, a methodology which the Commission endorsed in the opening decision and which was likewise followed in the other studies conducted subsequently:
Greek: Προκειμένου να εξετάσει την καταλληλότητα των αμοιβών που κατέβαλε το CDP με την αγορά, η Επιτροπή υπενθυμίζει τις κύριες φάσεις της μεθόδου (που υιοθετεί στην απόφαση κίνησης της διαδικασίας) που ακολουθήθηκε κατά τη συγκριτική ανάλυση, την οποία ακολούθησαν δύο διαδοχικές μελέτες:
English: first, the financial instruments most comparable to the various categories of postal savings certificate have to be identified (section VIII.2); it is of the utmost importance here that the essential factors affecting the level of distribution fees should be identified and properly taken into account;
Greek: πρώτον, πρέπει να πραγματοποιηθεί εντοπισμός των προϊόντων που μοιάζουν περισσότερο με τους διάφορους τύπους BFP (ενότητα VIII.2)· για να γίνει αυτό, είναι υψίστης σημασίας να εντοπιστούν οι απαραίτητοι παράγοντες που επιδρούν επί του επιπέδου των προμηθειών τοποθέτησης και να ληφθούν δεόντως υπόψη·
English: second, the market remuneration paid by market participants for the placement of these comparables has to be established and compared with the remuneration paid by CDP (section VIII.3).
Greek: δεύτερον, πρέπει να πιστοποιηθούν οι αμοιβές της αγοράς που καταβλήθηκαν από τους φορείς της αγοράς για την τοποθέτηση συγκρίσιμων προϊόντων, και να συγκριθούν με την αμοιβή που κατεβλήθη από το CDP (ενότητα VIII.3).
English: Definition of the comparators
Greek: Εντοπισμός συγκρίσιμων προϊόντων
English: Validation of the expert study by the Commission
Greek: Επικύρωση της μελέτης του εμπειρογνώμονα
English: The three studies differ essentially with regard to the comparators identified and the underlying determinants of the remuneration influencing the choice of comparables.
Greek: Οι τρεις μελέτες παρουσιάζουν σημαντικές διαφορές όσον αφορά τα συγκρίσιμα προϊόντα που εντοπίστηκαν και τους παράγοντες που καθορίζουν την αμοιβή και που επιδρούν επί της επιλογής των συγκρίσιμων προϊόντων.
English: The following table presents the comparators identified by the three studies:
Greek: Ο παρακάτω πίνακας συνοψίζει τα παρόμοια προϊόντα που εντοπίστηκαν στις τρεις μελέτες:
English: The comparators identified by the three studies
Greek: Παρόμοια προϊόντα σύμφωνα με τις τρεις μελέτες
English: Structured corporate bonds with a rating of at least BBB (S&P’s) or Baa2 (Moody’s)
Greek: Δομημένα εταιρικά ομόλογα με βαθμούς απόδοσης ίσους ή μεγαλύτερους από BBB της S&P ή/και Baa2 της Moody’s
English: BTPs of similar maturity
Greek: BFP ίσης διάρκειας
English: Bank-issued plain vanilla bonds (fixed-rate and floating-rate)
Greek: Τραπεζικά ομόλογα plain vanilla (με σταθερό και κυμαινόμενο επιτόκιο)
English: BOTs, CTZs and BTPs depending on the residual life of the postal savings certificate
Greek: BOT, CTZ και BTP ανάλογα με τη διάρκεια ισχύος των BFP
English: Bank-issued plain vanilla bonds
Greek: Τραπεζικά ομόλογα plain vanilla
English: Indexed postal savings certificates (inflation-linked and equity-linked)
Greek: BFP με τιμαριθμική ρήτρα (τιμαριθμοποιημένα και εξαγοράς μετοχών)
English: For inflation-linked certificates: BTPEUR i indexed; for equity-linked certificates: index-linked financial bonds with a rating of at least A+ (S&P’s) or Aa2 (Moody’s).
Greek: Για τιμαριθμοποιημένα BFP: BFP βάσει ευρώ· για BFP εξαγοράς μετοχών: Χρηματοπιστωτικά τιμαριθμοποιημένα ομόλογα με βαθμούς απόδοσης ίσους ή μεγαλύτερους από A+ της S&P ή/και Αa2 της Moody’s
English: Bank-issued indexed bonds (equity-linked or inflation-linked as the case may be)
Greek: Εταιρικά ομόλογα με τιμαριθμική ρήτρα (εξαγοράς μετοχών ή τιμαριθμοποιημένα, ανάλογα με την περίπτωση)
English: Structured corporate bonds with a rating of at least A– (S&P’s) or A3 (Moody’s)
Greek: Δομημένα εταιρικά ομόλογα με βαθμούς απόδοσης ίσους ή μεγαλύτερους από Α– της S&P ή/και Α3 της Moody’s
English: Short-term BOTs and CTZs
Greek: Ομόλογα δημοσίου μικρής διάρκειας ισχύος (BOT και CTZ)
English: Deposit certificates (CDs) [60], with useful indications provided by shorter-maturity fixed-interest bank bonds, and money-market mutual funds
Greek: Πιστοποιητικά καταθέσεων (ΠΚ) [60], με χρήσιμες προτάσεις από τα τραπεζικά ομόλογα σταθερού επιτοκίου της πιο σύντομης διάρκειας και αμοιβαία νομισματικά κεφάλαια επενδύσεων
English: Comments on other comparators
Greek: Παρατηρήσεις σχετικά με άλλα παρόμοια προϊόντα
English: Italy considers postal savings certificates to be comparable to mutual funds investing in euro area government bonds
Greek: Το ιταλικό κράτος υποστηρίζει ότι τα BFP είναι προϊόντα συγκρίσιμα με τα κρατικά ανοικτά αμοιβαία κεφάλαια επενδύσεων ευρωζώνης
English: ABI considered initially that postal savings certificates were comparable to mutual funds investing in euro area government bonds.
Greek: Η ΑΒΙ είχε αρχικά υποστηρίξει ότι τα BFP ήταν προϊόντα συγκρίσιμα με τα κρατικά ανοικτά αμοιβαία κεφάλαια επενδύσεων ευρωζώνης.
English: In the ABI study, however, comparability between postal savings certificates and mutual funds is no longer mentioned.
Greek: Η μελέτη της ΑΒΙ δεν εξακολουθεί ωστόσο να υποστηρίζει αυτή την ομοιότητα.
English: Useful indications for the determination of the market level of the remuneration for the distribution of postal savings certificates (except for indexed certificates) might be provided by the observation of the remuneration for the most closely comparable types of mutual funds, notably money-market mutual funds.
Greek: Χρήσιμες οδηγίες για τον καθορισμό του επιπέδου της αγοράς για τις αμοιβές για την τοποθέτηση των BFP (εκτός από τα BFP με τιμαριθμική ρήτρα) μπορούν να προέρχονται από την παρατήρηση της αμοιβής για τους πιο συγκρίσιμους τύπους αμοιβαίων κεφαλαίων επενδύσεων, ειδικά των νομισματικών κεφαλαίων.
English: The Commission considers that the methodology used by the expert (see in particular table 7 above) and its outcome are fully appropriate.
Greek: Σύμφωνα με την Επιτροπή, η μέθοδος που ακολούθησε ο εμπειρογνώμονας (βλέπε ειδικότερα τον πίνακα 7) και τα πορίσματα της μελέτης είναι εξ ολοκλήρου κατάλληλα.
English: In particular, the comparators identified by the expert address the concerns of both the Italian authorities and ABI as detailed below.
Greek: Ειδικά, τα παρόμοια προϊόντα απαντούν στις ερωτήσεις αμφότερων των μερών, ιταλικών αρχών και ΑΒΙ, όπως θα δούμε στη συνέχεια.
English: All factors relevant for defining the essential characteristics of the relevant financial products are assessed and weighed in a reasonable manner.
Greek: Όλοι οι σχετικοί παράγοντες για τον ορισμό των απαραίτητων χαρακτηριστικών για τα χρηματοοικονομικά προϊόντα αναφοράς εκτιμώνται και σταθμίζονται με φρόνηση.
English: Moreover, the expert study identifies a very significant factor influencing distribution fees which has been overlooked by both the Italian authorities and ABI, namely the distribution network.
Greek: Η μελέτη του εμπειρογνώμονα εντοπίζει επιπλέον έναν ιδιαίτερα σημαντικό παράγοντα, ο οποίος επιδρά επί των προμηθειών τοποθέτησης και τον οποίο αμφότερα τα μέρη — τόσο οι ιταλικές αρχές όσο και η ABI — παρέλειψαν να λάβουν υπόψη: το δίκτυο τοποθέτησης.
English: The expert noted here that in distributing products targeting retail investors, at least in Italy, it was possible to offer investors a lower return for the same level of risk than would have to be offered on similar products targeting institutional investors.
Greek: Έτσι, ο εμπειρογνώμονας παρατηρεί ότι πράγματι — τουλάχιστον στην Ιταλία — είναι δυνατό να παρασχεθεί, στο πλαίσιο της τοποθέτησης που απευθύνεται στους επενδυτές λιανικής, μικρότερη απόδοση για το ίδιο προφίλ κινδύνου σε σχέση με μια ανάλογη τοποθέτηση που απευθύνεται στους θεσμικούς επενδυτές.
English: In this case, the higher level of distribution fees earned by the retail network, in comparison to what can be obtained by distributors placing with institutions, can be thought of as a form of sharing the surplus generated [61].
Greek: Σε αυτή την περίπτωση, τα μεγαλύτερα έσοδα που προκύπτουν για την τοποθέτηση των προμηθειών που θα λάβουν οι φορείς της θεσμικής τοποθέτησης μπορούν να εξομοιωθούν με μια μορφή κατανομής των κερδών που παρήχθησαν [61].