geopti/opus-en-el-eval-mixture huggingface dataset:
English: In the opening decision, the IBG Fund silent participations were assessed separately, because the German authorities considered them to be debt instruments in line with market conditions, which thus did not constitute State aid within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty, while the Commission had doubts as to whether in economic terms they should be classified as debt instruments or as equity instruments.
Greek: Οι σιωπηλές συμμετοχές της IBG-Fonds εξετάστηκαν χωριστά στην απόφαση κίνησης της διαδικασίας, δεδομένου ότι, κατά τη Γερμανία, πρόκειται για πιστωτικά μέσα που είναι σύμφωνα με την αγορά και, ως εκ τούτου, δεν υφίσταται κρατική ενίσχυση κατά την έννοια του άρθρου 87 παράγραφος 1 της συνθήκης ΕΚ, ενώ η Επιτροπή δεν ήταν σίγουρη εάν οι σιωπηλές συμμετοχές της IBG-Fonds από οικονομική άποψη πρέπει να θεωρηθούν ως πιστωτικά μέσα ή ως μέσα ίδιων κεφαλαίων.
English: The Commission initiated the formal investigation procedure on the issue of whether the IBG Fund silent participations should, in economic terms, be classified as debt instruments, as claimed by the German authorities, or as equity instruments.
Greek: Η Επιτροπή κίνησε την επίσημη διαδικασία έρευνας για να διευκρινίσει εάν οι σιωπηλές συμμετοχές της IBG-Fonds από οικονομική άποψη πρέπει να θεωρηθούν ως πιστωτικά μέσα, όπως διατείνεται η Γερμανία, ή ως μέσα ίδιων κεφαλαίων.
English: If the IBG Fund silent participations did qualify as debt instruments, the Commission notice on the method for setting the reference and discount rates [8] (hereinafter the 1997 notice), which is to be used as an indicator of the market rate, would have to be applied to determine whether they entailed State aid to the target enterprises within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty [9].
Greek: Για την περίπτωση που οι σιωπηλές συμμετοχές της IBG-Fonds αποτελούν πράγματι πιστωτικά μέσα, τότε για να διαπιστωθεί εάν περιέχουν στοιχείο κρατικής ενίσχυσης κατά την έννοια του άρθρου 87 παράγραφος 1 της συνθήκης ΕΚ υπέρ των στοχευόμενων επιχειρήσεων, εφαρμόζεται η ανακοίνωση της Επιτροπής σχετικά με τη μέθοδο καθορισμού των επιτοκίων αναφοράς και προεξόφλησης [8] (στο εξής: ανακοίνωση του 1997), που χρησιμοποιείται ως μέσο μέτρησης του αγοραίου επιτοκίου [9].
English: In its opening decision, the Commission considered that, if the IBG Fund silent participations were classifiable as debt instruments, they would not constitute an advantage to the recipient companies within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty as they would be in line with market conditions according to the 1997 notice.
Greek: Στην απόφαση κίνησης της διαδικασίας, η Επιτροπή εξέφρασε την άποψη ότι οι σιωπηλές συμμετοχές της IBG-Fonds, στο βαθμό που θα κριθούν ως πιστωτικά μέσα, δεν θα παρείχαν πλεονέκτημα στις αποδέκτριες επιχειρήσεις κατά την έννοια του άρθρου 87 παράγραφος 1 της συνθήκης ΕΚ, δεδομένου ότι θα ήταν σύμφωνες με την ανακοίνωση του 1997.
English: On the other hand, if the IBG Fund silent participations were classifiable as equity, State aid to the target enterprises could not be ruled out, as the measure might be addressing a market failure in the venture capital market.
Greek: Εάν, αντίθετα, οι σιωπηλές συμμετοχές της IBG-Fonds κριθούν ως ίδια κεφάλαια, τότε δεν μπορεί να αποκλεισθεί το ενδεχόμενο κρατικής ενίσχυσης υπέρ των στοχευόμενων επιχειρήσεων, δεδομένου ότι με το μέτρο αίρεται πιθανή ανεπάρκεια της αγοράς επιχειρηματικών κεφαλαίων.
English: To establish whether the IBG Fund silent participations should be classified as debt instruments or equity instruments, the opening decision examined the economic substance of the instruments in line with point 4.3.3 of the guidelines, taking into account the degree of risk and potential losses borne by the investor, whether profit-dependant remuneration or fixed remuneration was predominant, the level of subordination in the event of bankruptcy and the treatment of the investment instrument under the applicable domestic legal, regulatory, financial, and accounting rules.
Greek: Για να αποφασισθεί εάν οι σιωπηλές συμμετοχές της IBG-Fonds αποτελούν πιστωτικά μέσα ή μέσα ίδιων κεφαλαίων, η Επιτροπή, στην απόφαση κίνησης της διαδικασίας, εξέτασε το οικονομικό περιεχόμενο των μέτρων βάσει της παραγράφου 4.3.3 των κατευθυντήριων γραμμών και έλαβε υπόψη της τον βαθμό κινδύνου που φέρει ο επενδυτής όσον αφορά τη στοχευόμενη επιχείρηση, τις δυνητικές ζημίες του επενδυτή, το εάν η εξαρτώμενη από τα κέρδη αμοιβή υπερέχει έναντι της σταθερής αμοιβής, το βαθμό μειωμένης εξασφάλισης του επενδυτή σε περίπτωση πτώχευσης της επιχείρησης και το είδος μεταχείρισης που επιφυλάσσεται στο επενδυτικό μέσο βάσει των ισχυόντων νομικών, κανονιστικών, χρηματοοικονομικών και λογιστικών κανόνων εφόσον παρουσιάζουν συνοχή και συνάφεια ως προς το σχετικό χαρακτηρισμό.
English: Having examined the economic nature of the IBG Fund silent participations, the Commission identified the following possible differences between standard debt instruments and the IBG Fund silent participations:
Greek: Αφού εξέτασε την οικονομική φύση των σιωπηλών συμμετοχών της IBG-Fonds, η Επιτροπή διαπίστωσε τις ακόλουθες πιθανές διαφορές μεταξύ των τυπικών χρηματοπιστωτικών μέσων και των σιωπηλών συμμετοχών της IBG-Fonds:
English: Subordination In the case of bankruptcy of a target enterprise, the IBG Fund silent participations are senior to equity but subordinated to loans and other liabilities.
Greek: Κατωτερότητα Σε περίπτωση πτώχευσης της στοχεύουσας επιχείρησης, οι σιωπηλές συμμετοχές της IBG-Fonds υπερέχουν έναντι των ίδιων κεφαλαίων, αλλά υπολείπονται έναντι των πιστώσεων και άλλων εξωτερικών υποχρεώσεων.
English: Security The IBG Fund silent participations are partly secured (minimum 10 %), although this security is far from the level which would be required for debt financing.
Greek: Εξασφαλίσεις Οι σιωπηλές συμμετοχές της IBG-Fonds είναι εν μέρει εξασφαλισμένες (τουλάχιστον μέχρι ποσοστού 10 %), και σε κάθε περίπτωση η εξασφάλισή τους είναι κατά πολύ χαμηλότερη του επιπέδου που απαιτείται για εξωτερική χρηματοδότηση.
English: Repayment The IBG Fund silent participations are repaid twice a year, while on standard debt instruments the principal and the interest are normally repaid on a monthly basis.
Greek: Εξόφληση Οι σιωπηλές συμμετοχές της IBG-Fonds εξοφλούνται δύο φορές το χρόνο, ενώ στην περίπτωση των τυπικών χρηματοπιστωτικών μέσων το κεφάλαιο, συμπεριλαμβανομένων των φόρων, εξοφλείται κατά κανόνα κάθε μήνα.
English: Information and control rights There appeared to be differences between the IBG Fund silent participations and standard debt instruments in terms of information and control rights, although ownership and change-of-control clauses are sometimes included in standard credit contracts.
Greek: Δικαιώματα ελέγχου και πληροφόρησης Η Επιτροπή διαπίστωσε διαφορές όσον αφορά τα δικαιώματα ελέγχου και πληροφόρησης, ακόμη και όταν αυτά περιέχουν ρήτρες ιδιοκτησίας και ελέγχου.
English: Termination of contract There appeared to be differences between the IBG Fund silent participations and standard debt instruments as concerns the termination of contracts.
Greek: Δικαίωμα καταγγελίας της σύμβασης Όσον αφορά τη λήξη της σύμβασης φαίνεται να υπάρχουν ορισμένες διαφορές.
English: Remuneration In view of the profit-linked one-off exit remuneration (Exitvergütung) component, it could not be established with 100 % certainty that the fixed remuneration was the predominant remuneration component.
Greek: Αμοιβή Δεδομένης της άπαξ αμοιβής εξόδου που διαμορφώνεται ανάλογα με τα κέρδη, η Επιτροπή δεν μπόρεσε να βεβαιωθεί κατά 100 % ότι η σταθερή αμοιβή αποτελεί την καθοριστική συνιστώσα της αμοιβής.
English: The Commission therefore had doubts as to whether the IBG Fund silent participations should be classified as debt instruments, and asked interested parties to provide comments on these points.
Greek: Ως εκ τούτου, η Επιτροπή αμφέβαλε για το κατά πόσο οι σιωπηλές συμμετοχές της IBG-Fonds έπρεπε να θεωρηθούν πιστωτικά μέσα, και ζήτησε από τα ενδιαφερόμενα μέρη να διατυπώσουν σχετικά τις παρατηρήσεις τους.
English: Pursuant to Article 20(2) of Council Regulation (EC) No 659/1999 of 22 March 1999 laying down detailed rules for the application of Article 93 of the EC Treaty [10] and in response to the notice published in the Official Journal [11], the Commission received comments from one interested party, namely the IBG Fund, which provided detailed arguments to demonstrate that the IBG Fund silent participations should be classified as debt instruments.
Greek: Σύμφωνα με το άρθρο 20 παράγραφος 2 του κανονισμού (ΕΚ) αριθ. 659/1999 του Συμβουλίου, της 22ας Μαρτίου 1999, για τη θέσπιση λεπτομερών κανόνων εφαρμογής του άρθρου 93 της συνθήκης ΕΚ [10], και μετά από σχετική δημοσίευση στην Επίσημη Εφημερίδα [11], η Επιτροπή έλαβε, τις παρατηρήσεις ενός ενδιαφερομένου, συγκεκριμένα της IBG-Fonds, που ισχυρίστηκε με αναλυτικά επιχειρήματα ότι οι σιωπηλές συμμετοχές της IBG-Fonds πρέπει να θεωρηθούν ως πιστωτικά μέσα.
English: The IBG Fund explained the subordinated status of the silent participations.
Greek: Η IBG-Fonds διευκρινίζει την κατωτερότητα των σιωπηλών συμμετοχών.
English: It said that subordination is agreed on a voluntary basis and is not legally required.
Greek: Η κατωτερότητα συμφωνείται σε εθελούσια βάση και δεν επιβάλλεται διά νόμου.
English: It is not unusual to place debt instruments in different rankings.
Greek: Κατά γενικό κανόνα, η διαβάθμιση των πιστωτικών μέσων δεν είναι ασυνήθιστη.
English: In the field of acquisition financing for example, it is virtually always the case that debts are grouped into senior debts and junior debts.
Greek: Στο πλαίσιο της χρηματοδότησης των αγορών επιχειρήσεων, οι απαιτήσεις υποδιαιρούνται στην πράξη σε απαιτήσεις υψηλότερης και χαμηλότερης εξασφάλισης.
English: In its comments, the IBG Fund emphasised that while the silent participations may be subordinated to other loans and liabilities, they are always senior to equity and never participate in the losses of the target enterprises.
Greek: Η IBG-Fonds επισημαίνει στις παρατηρήσεις της ότι οι σιωπηλές συμμετοχές υπολείπονται μεν έναντι των πιστώσεων και άλλων εξωτερικών δεσμεύσεων, αλλά υπερτερούν έναντι των ίδιων κεφαλαίων, και ότι σε καμία περίπτωση δεν συμμετέχουν στις ζημίες της στοχευόμενης επιχείρησης.
English: The IBG Fund explained that between 10 % and 30 % of the value of the silent participations is secured by guarantees given by the shareholders of the target enterprises.
Greek: Η IBG-Fonds εξηγεί ότι οι σιωπηλές συμμετοχές εξασφαλίζονται σε ποσοστό 10 έως 30 % της αξίας τους με εγγυήσεις των μετόχων των στοχευόμενων επιχειρήσεων.
English: The precise amount of collateral depends on the individual case, and in particular on the assets the shareholders have previously transferred to the enterprise, e.g. in the form of equity or intellectual property rights.
Greek: Το ακριβές ύψος της εξασφάλισης εξαρτάται από την περίπτωση, ιδίως από τα στοιχεία του ενεργητικού που οι μέτοχοι έχουν μεταβιβάσει στην επιχείρηση, π.χ. με τη μορφή ίδιων κεφαλαίων ή δικαιωμάτων διανοητικής ιδιοκτησίας.
English: According to the IBG Fund, debt instruments can take different forms, depending on the individual case.
Greek: Τα πιστωτικά μέσα διαμορφώνονται ανάλογα με την περίπτωση.
English: In practice, there is even 0 % collateral, and the loan is unsecured; and this does not automatically turn a debt instrument into an equity instrument.
Greek: Στην πράξη, υπάρχει ακόμη και 0 % εξασφάλιση (στην περίπτωση της λεγόμενης προσωπικής πίστωσης), το οποίο όμως δεν σημαίνει ότι το πιστωτικό μέσο καθίσταται αυτόματα μέσο ίδιων κεφαλαίων.
English: According to the IBG Fund, the repayment procedures for its silent participations are similar to those of debt instruments.
Greek: Με βάση τα στοιχεία της IBG-Fonds, οι όροι εξόφλησης των σιωπηλών συμμετοχών της IBG-Fonds είναι παρόμοιοι με αυτούς των πιστωτικών μέσων.
English: In the case of standard loans, depending on a company’s liquidity position, the principal and interest are not necessarily (re)paid on a monthly basis.
Greek: Όταν πρόκειται για κανονικές πιστώσεις, μετά τη ρευστοποίηση της επιχείρησης το κεφάλαιο, συμπεριλαμβανομένων των τόκων, δεν πρέπει υποχρεωτικά να επιστρέφεται κάθε μήνα.
English: Repayments on a six-monthly or three-monthly basis are just as common as monthly payments.
Greek: Η εξόφληση σε εξαμηνιαία ή τριμηνιαία βάση είναι εξίσου συνήθης με τη μηνιαία.
English: The German Civil Code provides for an interest payment at the end of each year, but other arrangements can be agreed.
Greek: Σύμφωνα με τον αστικό κώδικα (ΑΚ), οι τόκοι πρέπει να καταβάλλονται μετά την παρέλευση ενός έτους, αλλά μπορεί να προβλέπεται διαφορετικά.
English: As regards the repayment of the principal, the IBG Fund points out that the German Civil Code stipulates that the principal becomes due when the loan contract is terminated unless the contract provides otherwise.
Greek: Σχετικά με την εξόφληση του κεφαλαίου, η IBG-Fonds παραπέμπει στον ΑΚ, που ορίζει ότι σε περίπτωση καταγγελίας σύμβασης, το δάνειο καθίσταται απαιτητό, εφόσον η σύμβαση δεν περιλαμβάνει αποκλίνουσα ρύθμιση.
English: According to the IBG Fund, its silent participations are compatible with the provisions of the German Civil Code without the need for any contractual provision departing from the general rule.
Greek: Οι σιωπηλές συμμετοχές της IBG-Fonds ανταποκρίνονται στις διατάξεις του ΑΚ και δεν περιλαμβάνουν αποκλίνουσες συμβατικές ρυθμίσεις.
English: Information and control rights
Greek: Δικαιώματα ελέγχου και πληροφόρησης
English: The IBG Fund presents further arguments to demonstrate similarities between the information and ownership and change-of-control clauses of the IBG Fund silent participations and those of debt instruments.
Greek: Η IBG-Fonds υποστήριξε επίσης ότι τόσο οι ρήτρες ιδιοκτησίας και ελέγχου όσο και οι ρήτρες πληροφόρησης των σιωπηλών συμμετοχών της IBG-Fonds είναι παρόμοιες με αυτές των πιστωτικών μέσων.
English: According to the IBG Fund, it is usual to agree on ownership and change-of-control clauses for debt instruments.
Greek: Γενικά, οι πιστωτικές συμβάσεις συνηθίζεται να περιέχουν ρήτρες ιδιοκτησίας και ελέγχου.
English: Creditors insist on them particularly in the case of commercial loans and project and acquisition financing.
Greek: Ιδίως στην περίπτωση των τραπεζικών πιστώσεων και της χρηματοδότησης σχεδίων και αγορών επιχειρήσεων, αυτό αποτελεί απαίτηση των πιστωτών.
English: These types of credit have in common with the IBG Fund silent participations that they are often long-term loans which become repayable only upon their termination.
Greek: Το κοινό στοιχείο μεταξύ αυτών των ειδών πιστώσεων και των σιωπηλών συμμετοχών της IBG-Fonds είναι η μακρά τους διάρκεια και το γεγονός ότι καθίστανται απαιτητές μόνο εάν καταγγελθεί η σύμβαση.
English: In return, the creditors request extensive covenants which entitle them to terminate the credit contract earlier in the case of breach of the covenant by the debtor.
Greek: Ως αντιπαροχή οι πιστωτές ζήτησαν να προβλεφθούν λεπτομερείς ρυθμίσεις που τους παρέχουν το δικαίωμα πρόωρης καταγγελίας της πιστωτικής σύμβασης σε περίπτωση που ο οφειλέτης δεν τηρεί τις ρυθμίσεις.
English: As regards commercial loans, the umbrella organisation of German private banks, the Bundesverband Deutscher Banken, has designed a special model contract which contains an extensive ownership and change-of-control clause.
Greek: Για τις τραπεζικές πιστώσεις, ο συλλογικός φορέας εκπροσώπησης των γερμανικών ιδιωτικών τραπεζών, η Bundesverband deutscher Banken, έχει συντάξει πρότυπη σύμβαση με λεπτομερείς ρήτρες ιδιοκτησίας και ελέγχου.
English: As regards project and acquisition financing, the IBG Fund refers to several relevant German commentaries which discuss and acknowledge extensive control clauses for the benefit of the creditor.
Greek: Όσον αφορά τη χρηματοδότηση σχεδίων και αγορών επιχειρήσεων, η IBG-Fonds παραπέμπει σε διάφορα σχετικά γερμανικά σχόλια, όπου αναλύονται και γίνονται αποδεκτές ρήτρες ελέγχου για τον πιστωτή.
English: The IBG Fund provides further arguments to demonstrate similarities between its silent participations and loans as regards the conditions for terminating the contract.
Greek: Η IBG-Fonds πρόβαλε περαιτέρω επιχειρήματα που συνηγορούν υπέρ της ομοιότητας των σιωπηλών συμμετοχών της IBG-Fonds με τα πιστωτικά μέσα όσον αφορά τις προϋποθέσεις για την καταγγελία της σύμβασης.
English: In the case of breach of contract, non-compliance with agreed conditions, incorrect information or change of control, both the target enterprise and the IBG Fund are entitled to terminate the contract.
Greek: Σε περίπτωση παράβασης της σύμβασης, αθέτησης των συμφωνηθέντων όρων, εσφαλμένων στοιχείων ή αλλαγής ελέγχου, τόσο η στοχευόμενη επιχείρηση όσο και η IBG-Fonds μπορούν να καταγγείλουν τη σύμβαση.
English: Where the specific contract termination terminology of the IBG Fund silent participations is different from that for standard loans, it only reflects the specific nature of the instrument as compared to a standard loan.
Greek: Εάν η ιδιαίτερη ορολογία που χρησιμοποιείται στις σιωπηλές συμμετοχές της IBG-Fonds για τη λήξη της σύμβασης παρεκκλίνει από αυτή που χρησιμοποιείται στις τυπικές πιστώσεις, αυτό εκφράζει μόνο τις ιδιαιτερότητες του μέσου σε σχέση με μία τυπική πίστωση.
English: The IBG Fund explains the remuneration structure of its silent participations, in order to demonstrate that fixed remuneration is the dominant component of the total annual remuneration of 13 %.
Greek: Η IBG-Fonds εξηγεί το σύστημα αμοιβής των σιωπηλών συμμετοχών της IBG-Fonds, στο οποίο η σταθερή αμοιβή αποτελεί την καθοριστική συνιστώσα της ετήσιας συνολικής αμοιβής ποσοστού 13 %.
English: The total remuneration is composed of the fixed interest rate component, determined on the basis of the credit-risk rating of each target enterprise and payable irrespective of the profitability of the investment, and the profit-linked component, payable if certain profitability benchmarks are exceeded.
Greek: Η αμοιβή αυτή αποτελείται από μία συνιστώσα με σταθερό επιτόκιο, που καθορίζεται με βάση τη διαβάθμιση πιστωτικού κινδύνου της στοχευόμενης επιχείρησης και καταβάλλεται ανεξαρτήτως της αποδοτικότητας της επένδυσης, και από μία συνιστώσα που εξαρτάται από τα κέρδη και καταβάλλεται σε περίπτωση υπέρβασης συγκεκριμένου ορίου αποδοτικότητας.
English: According to the IBG Fund, the profit-linked component is always at least 250 basis points lower than the fixed interest rate.
Greek: Η συνιστώσα που εξαρτάται από τα κέρδη υπολείπεται τουλάχιστον 250 βασικών βαθμών της συνιστώσας με σταθερό επιτόκιο.
English: A fixed one-off exit remuneration is paid in addition to the total 13 % annual remuneration. This is calculated as a percentage of the nominal amount of the silent participation and does not depend on the profitability of the investment.
Greek: Εκτός από την ετήσια συνολική αμοιβή του 13 %, καταβάλλεται και μία άπαξ σταθερή αμοιβή εξόδου, που υπολογίζεται ως ποσοστό του ονομαστικού ποσού της σιωπηλής συμμετοχής και δεν εξαρτάται από την αποδοτικότητα της επένδυσης.
English: Accounting and tax treatment
Greek: Λογιστική και φορολογική μεταχείριση
English: The IBG Fund provides detailed information to demonstrate that under German law (civil law, accounting law and tax law) and international accounting rules (IFRS and IAS) its silent participations are considered to be typical silent participations and thus debt instruments.
Greek: Η IBG-Fonds εξηγεί διεξοδικά ότι οι σιωπηλές συμμετοχές της IBG-Fonds, σύμφωνα με το γερμανικό δίκαιο (αστικό, λογιστικό και φορολογικό) και τις διεθνείς λογιστικές διατάξεις (IFRS, IAS), θεωρούνται ως τυπικές σιωπηλές συμμετοχές και ως εκ τούτου ως πιστωτικά μέσα.
English: Comments on the opening decision
Greek: Παρατηρήσεις σχετικά με την απόφαση κίνησης της διαδικασίας
English: Pursuant to Article 20(2) of Regulation (EC) No 659/1999 and in response to the notice published in the Official Journal [12], the Commission received comments from the German authorities.
Greek: Σύμφωνα με το άρθρο 20 παράγραφος 2 του κανονισμού (ΕΚ) αριθ. 659/1999, και μετά από σχετική δημοσίευση στην Επίσημη Εφημερίδα [12], η Επιτροπή έλαβε παρατηρήσεις εκ μέρους της Γερμανίας.
English: The German authorities argued that the IBG Fund silent participations are typical silent participations and thus should be classified as debt instruments, for the following reasons:
Greek: Κατά την άποψη της Γερμανίας, οι σιωπηλές συμμετοχές της IBG-Fonds πρέπει να θεωρηθούν τυπικές σιωπηλές συμμετοχές και, ως εκ τούτου, πιστωτικά μέσα, για τους ακόλουθους λόγους:
English: Under civil law, accounting law and tax law, these investment instruments are treated as borrowed capital (Fremdkapital).
Greek: τα εν λόγω επενδυτικά μέσα αντιμετωπίζονται από το αστικό, λογιστικό και φορολογικό δίκαιο ως εξωτερικά κεφάλαια·
English: The information and control rights, as well as the provisions on termination of investments, are similar to those for debt instruments.
Greek: τα δικαιώματα ελέγχου και πληροφόρησης καθώς και οι διατάξεις για τη λήξη της επένδυσης είναι ίδιες με αυτές των επενδυτικών μέσων·
English: As in the case of debt instruments, full repayment of principal and interest is required at the end of the holding.
Greek: όπως και στα επενδυτικά μέσα, σε περίπτωση λήξης της συμμετοχής το κεφάλαιο επιστρέφεται πλήρως συμπεριλαμβανομένων των τόκων·
English: The fixed interest component is the predominant component of remuneration, which indicates that the IBG Fund silent participations should be treated as debt instruments.
Greek: η συνιστώσα με σταθερό επιτόκιο είναι η καθοριστική συνιστώσα της αμοιβής, το οποίο δείχνει ότι οι σιωπηλές συμμετοχές της IBG-Fonds θα πρέπει να αντιμετωπισθούν ως πιστωτικά μέσα·
English: The subordination of the IBG Fund silent participations to other loans and liabilities is necessary to avoid immediate accounting insolvency because of the weak credit position of the borrower.
Greek: η κατωτερότητα των σιωπηλών συμμετοχών της IBG-Fonds έναντι πιστώσεων και άλλων εξωτερικών υποχρεώσεων ήταν απαραίτητη για να αποφευχθεί το ενδεχόμενο άμεσης λογιστικής αφερεγγυότητας λόγω της επισφαλούς πιστωτικής κατάστασης του πιστολήπτη·
English: Banks and credit institutions typically treat mezzanine capital as a debt instrument, even when it is unsecured.
Greek: στ) αποτελεί τυπικό φαινόμενο, οι τράπεζες και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να μεταχειρίζονται τα ενδιάμεσα κεφάλαια ως πιστωτικά μέσα, ακόμη και όταν αυτά δεν είναι εξασφαλισμένα.
English: Observations on the interested party’s comments
Greek: Σχόλια σχετικά με τις παρατηρήσεις του ενδιαφερομένου
English: In their observations on the interested party’s comments, the German authorities expressed their agreement, and reiterated the conclusions presented in their own original comments on the opening decision.
Greek: Στα σχόλιά της σχετικά με τις παρατηρήσεις του ενδιαφερομένου, η Γερμανία συμφωνεί με την άποψη της IBG-Fonds και επαναλαμβάνει τα συμπεράσματα από τις παρατηρήσεις της σχετικά με την απόφαση κίνησης της διαδικασίας.
English: Moreover, the German authorities emphasised that the IBG Fund silent participations are granted on market terms and do not entail State aid as they are in compliance with the communication from the Commission on the revision of the method for setting the reference and discount rates [13] (hereinafter the 2008 communication).
Greek: Επιπλέον, η Γερμανία τονίζει το γεγονός ότι οι σιωπηλές συμμετοχές της IBG-Fonds χορηγήθηκαν υπό όρους ελεύθερης αγοράς και δεν περιέχουν στοιχείο κρατικής ενίσχυσης, δεδομένου ότι συμφωνούν με την ανακοίνωση της Επιτροπής σχετικά με την αναθεώρηση της μεθόδου καθορισμού των επιτοκίων αναφοράς και προεξόφλησης [13] (στο εξής: ανακοίνωση του 2008).