YOSHIKIが率いる音楽プロジェクトであるViolet UKが『カタコンベ』の主題歌を担当したことがきっかけでオファーを受け、『ソウ4』の主題歌を担当するに至った。また、YOSHIKIの意向により、X JAPANとしてオファーを受けることになった。YOSHIKIはMySpaceビデオのインタビューで、元々は7～8分の長編曲であったが、映画用に構成を短縮したことや、現在日本語詞版の構想があるとも語っている。ミュージック・ビデオの撮影翌日に放送された日本テレビ系「ズームイン!!SUPER」6時台の芸能ニュースコーナーなかで、現在のバージョンとは違ってToshlが高音で叫びながら歌うものであり、その後にBメロ（But desire to play with God's own will）が続いているものが数秒間放送された。生前に収録されたHIDEの未発表ギター音源を、デジタル加工して楽曲の一部に使用している。また、全世界で公開されるということもあり歌詞を全て英語にしたため、ToshlのレコーディングにYOSHIKIが立ち会い、発音の指導をした。発売に先駆けて、2007年末よりYOSHIKIのマイスペースにて一部試聴が可能になった。
タイトルについてYOSHIKIは「元々は特に意味が無かった」としながらも、「後付と言う意味では、『I.V. (英語の「私」のIとローマ数字の「5」のV)＝自分たちは5人』『I.V.（ローマ数字の「IV」の4）＝現在は4人、映画も4作目』『I.V.(intravenous injection)＝点滴』『I.V.＝9月22日』『I.V.＝花言葉(「死んでも離れない」、「永遠の愛」、「不滅」)』と様々な解釈ができる」と語っている。また、歌詞の最後の単語が血管や静脈を意味する「vein」であることからも、『I.V.＝点滴』という解釈が強い意味合いであるとも後に語っていた。また、歌詞の一部にはメジャーデビュー曲である「紅」の一部（俺が見えないのか すぐ傍にいるのに）を英訳したもの（Can't you see me standing right here?）が使われている。
X JAPANが公の場で10年ぶりに演奏した楽曲であり、アメリカ映画「ソウ4」のタイアップ曲として制作された。全世界上映の映画でもあったことから、X JAPANにとっての世界デビュー曲となった。日本のロック・バンドとしては初の全世界同時配信となり、日本をはじめアメリカ、イギリス、オーストラリアなど世界23ヶ国で一斉に同日配信された。また、同時に日本のmusic.jpでの着うた、着うたフルでの配信もされた。2011年以来、長らく日本のiTunes Storeでは配信されていなかったが、2014年9月に配信が再開された。「ソウ4」のオリジナルサウンドトラックには収録されておらず、X JAPANのCDとしての発売もされていない。音楽ゲーム「Rock Band 2」のオーナーを対象とした無償ダウンロードソングの一つとして提供されている。ライブでは「攻撃再開 2008 I.V.〜破滅に向かって〜」の1日目「破壊の夜」で初めて演奏された。
2010年、女性2人組ユニットアニーポンプが「ラストチャンス」をサンプリングした楽曲「こくはく 〜give me a chance〜」をシングルリリース。2013年、BLUE BIRD BEACHがアルバム内でカヴァーし、レコーディングにはリード・ヴォーカルの大久保伸隆がコーラスで参加した。2013年9月18日にリリースされた大久保伸隆の3rdアルバム「progress」で、15年振りにリアレンジ、本人歌唱による「ラストチャンス」が収録された。2015年、AGAスキンクリニックのCM曲に起用された。歌唱は篠崎愛。その後2017年にアルバム「LOVE/HATE」に収録。
1975年6月22日に愛知県蒲郡市で生まれたが1歳で父親（享年36）を亡くし、2歳から18歳まで母親の実家があった福岡県北九州市八幡西区で育つ。私立明治学園中学校を経て、福岡県立東筑高等学校、京都大学法学部卒業。高校時代に80枚の処女長編を執筆。大学では小野紀明ゼミ（政治思想史）に所属し、バーでのアルバイト、軽音サークル、小説の執筆する生活を送る。大学では軽音楽サークルでギターを担当。主にLOUDNESSをはじめとするヘヴィメタル系のコピーが中心で、LOUDNESSのドラマーである樋口宗孝の訃報を耳にした際にバンド時代の思い出と当時のヘヴィメタルシーンを社会的背景を含めて綴っている。1997年、21歳の平野は資料収集半年、執筆半年の計一年を費やしデビュー作となる『日蝕』を書く。1998年に『日蝕』を『新潮』に投稿。翌1999年、『日蝕』により第120回芥川賞を当時最年少の23歳で受賞した。ただし月数も考慮すると、平野は丸山健二より約6か月年長である。同年、泉鏡花風の幻想譚『一月物語』（いちげつものがたり）を発表。2002年、19世紀のパリを舞台にショパン、ドラクロワ、ジョルジュ・サンドらの織り成す人間模様を描いた『葬送』を刊行。『日蝕』『一月物語』と合わせて「ロマンティック三部作」とした。以降は一転して現代を舞台にした短編に取り組み、『高瀬川』（2003年）や『滴り落ちる時計たちの波紋』（2004年）、『あなたが、いなかった、あなた』（2007年）、中篇『顔のない裸体たち』（2006年）を刊行。2006年から『新潮』で連載した『決壊』以降は、『ドーン』（2009年）、『かたちだけの愛』（2010年）、『空白を満たしなさい』（2012年）などの長編を執筆している。2012年には、「分人主義」の考え方をまとめた新書『私とは何か――「個人」から「分人」へ』も刊行された。2005年、文化庁の文化大使に任命されフランスに1年間滞在。2008年にモデルの春香と2年間の交際を経て結婚。明治神宮にて挙式を行った。同年、三島由紀夫賞選考委員に最年少で就任、『決壊』で織田作之助賞候補。2009年、『決壊』で芸術選奨文部科学大臣新人賞受賞、『ドーン』でBunkamuraドゥマゴ文学賞受賞（島田雅彦選考委員）。