大島本の内容が最初に世に知られるようになったのは、池田亀鑑の校異源氏物語および源氏物語大成によってである。池田亀鑑は、1926年（大正15年）4月から河内本系統の写本を元に進めていた源氏物語の校本作成事業の途上で出会った大島本について、「青表紙本中最も信頼すべき一証本であって、その数量において、またその形態・内容において稀有の伝本である」と評価した。そして、この校本作成は1931年（昭和6年）に一度は完成させ、完成記念の展観会まで催された。しかし、大島本の出現により、その原稿を破棄し、改めて大島本を底本にして校本作成を一からやり直すことを決断、約10年をかけて1942年（昭和17年）に『校異源氏物語』を完成させた。ここで池田によって示された大島本に対する評価の高さと『校異源氏物語』の完成度の高さにより、以後、源氏物語の校本は、多くの帖は大島本を底本に使用するのが通例となった。(ただし十数帖は必ずしも大島本を優先しない。#各種校訂本での大島本の採用状況に後述。)しかし、大島本の本文には、ほぼ全帖にわたって大量、多彩な補訂の跡が残る。これに対し、『校異源氏物語』およびこれを元にした『源氏物語大成　校異篇』では、補訂の存在自体ほとんど明らかにされていない。「底本」本文として翻刻されている本文にも問題の指摘があり、補訂前の本文をそのまま採用している部分もあるが、補訂後の本文を採用している部分もあり、方針は一貫していない。このため、本来の大島本本文の全貌を再現できているとは言えず、現在では『源氏物語大成　校異篇』の本文は「特に精度の高い校本とは言い難い。」「源氏物語大成での補入や訂正箇所についての校異の採用についてはかなりの基準の曖昧さが残る」と評されている。
現在大島本は研究者向けに公開されており、専門家による定期的な調査が行われている他、2008年（平成20年）の9月から10月にかけて源氏物語千年紀を記念して特別展示が行われるなど、しばしば一般公開も行われている。影印本の一覧については#影印本参照。
大島雅太郎は戦後になって財閥解体などの影響により経済的に困窮する事態となり、コレクションのほとんどを手放すことになった。コレクションの大部分は国立国会図書館や大島雅太郎の母校である慶應義塾大学の附属図書館に所蔵されることになったが、この「大島本源氏物語」はそれらの中に入っておらず、1947年（昭和22年）頃、東京神田の古書店・一誠堂と反町茂雄を経由して小汀利得のコレクション『小汀文庫』に入った。しかし、このことは当時一般には知られておらず、一時期行方不明とされていた。角田文衞は、本写本が小汀利得のコレクション『小汀文庫』に入ったことを知ったのは、1961年（昭和36年）ころのことであると述べている。大島本は、1958年（昭和33年）2月8日付けで国の重要文化財に指定された。1968年（昭和43年）に古代学協会が平安博物館を開設するにあたり、角田文衞はその目玉商品として大島本の購入を企て、古代学協会理事でもあった小汀に白羽の矢を立てた。角田は、村口書房の村口四郎を介して購入の交渉を行っている。購入資金400万円は味の素株式会社社長鈴木恭二の寄付により賄い、大島本はここに同協会の所蔵となった。同博物館は1988年（昭和63年）に閉館したが、大島本はそのまま古代学協会が所蔵しており、京都文化博物館に寄託されている。
1926年、『ウィアード・テイルズ』誌に短編「蝙蝠鐘楼」（Bat's Belfry）を発表してデビュー。同年ハワード・フィリップス・ラヴクラフトと知り合い、文通のみの関係ながら、1937年に彼が死去するまで親しく交流を続けた。1930年頃からはラヴクラフトの助言を受けつつ「風に乗りて歩むもの」など後にクトゥルフ神話として知られることになる作品を発表している。後輩であるロバート・ブロックの指導をラヴクラフトから任されるなど、彼の信頼が厚かった。1939年、ドナルド・ワンドレイとともに出版社「アーカム・ハウス」を設立。生前は不遇であったラヴクラフトの作品集の出版が主目的とされるが、フリッツ・ライバーやレイ・ブラッドベリなど多くの著名作家がここから単行本デビューを果たした。ブラッドベリがダーレスのことを「僕の人生を変えてくれた」と語り、またラムジー・キャンベルが「自分にとって彼はただの師ではなく、ずっと巨大な存在だった」と回想するなど、後進の育成と怪奇幻想文学の発展に大きな功績があったとされる。ダーレスの勧めでクトゥルフ神話作品を書くようになったコリン・ウィルソンは「ダーレスはラヴクラフト以上に重要な存在だったのではないかとも思う」と評価している。また、「ラヴクラフトの残した作品群を『クトゥルフ神話』として体系化する」「ラヴクラフトの残したメモから新作を書きあげ、それをラヴクラフトとの共著として発表する」等の活動で知られている。これらラヴクラフトにまつわる活動については、功罪2つの側面があるとされる。「埋もれてしまう可能性もあったラヴクラフトの作品群を『クトゥルフ神話』として世に知らしめた点」や「新たな作家たちの神話世界への参入を容易にした点」は、ダーレスの功績として評価されている。一方で、「様々な作家の神話体系への参加にあたり、自らの権限において制限を設けようとしていた点」については、批判を浴びることも多い。かつては、「『クトゥルフ神話』を体系化する際、ダーレスの個人的な解釈から善悪二元論や四大元素などの要素を付与した結果、ラヴクラフト作品の持つ本質的な要素（例えばコズミック・ホラーなど）が歪曲化された」あるいは「『旧支配者と旧神の対立構図』についてラヴクラフト自身が提唱した事であるかのような記事を捏造した」として糾弾されることもあった。しかし今日では、「旧支配者と旧神という二元論的対立」の根拠となるものとして、ハロルド・ファーネイジがラヴクラフトからの書簡に「私の作品は『かつて世界を支配していた種族は黒魔術を実践したために追放されたが、外世界から再び地球を支配することを目論んでいる』という伝承に基づいている」という言葉があったとダーレスに紹介していたことが分かっている。ただし、実際にラヴクラフトがそう述べていたかどうかは明らかにはなっていない。また、旧神についてもラヴクラフトがその存在を認めていたどころか設定に一枚噛んでいた事も判明している。ホラー作品の執筆や編纂活動は有名だが、著名なシャーロキアンでもあり、ベーカー街遊撃隊（en:The Baker Street Irregulars）の古参メンバーだった。シャーロック・ホームズのパスティーシュである「ソーラー・ポンズ」シリーズを発表し、これは数多いホームズ・パスティーシュの中でも著名なシリーズ作品として高い評価を得ている。英国幻想文学協会は、幻想文学の分野におけるダーレスの功績を記念して、彼の死の翌年である1972年にオーガスト・ダーレス賞（1976年以降、英国幻想文学大賞として改称・再編）を制定した。