1920年、フアード1世と2番目の妻ナーズリー・サブリーの息子として生まれる。王宮からほとんど出さずに育てられ、遊び相手は妹たちだった。14歳でイギリスのウーリッジ陸軍士官学校に留学。他の大英帝国支配下のアラブ諸国の国王たちと同様にイギリス傀儡王になるための教育を施されて育った。1936年に父親が死去すると帰国して国王に即位した。翌年、最初の美貌の妻と結婚して国民から歓迎された。国王とはいっても相変わらずイギリス軍のエジプト駐留は続いており、実質的統治権は駐エジプトイギリス大使マイルズ・ランプソン(後の初代キラーン男爵)に握られていた。ランプソンはファールークを「あの子」と呼んで、はじめは恩着せがましく、後には軽蔑的な態度で接したが、大英帝国の力の衰退を感じていたファールークはしばしばこれを鼻であしらってイギリスに反抗的な態度を取るようになっていった。第二次世界大戦が勃発し、1941年にドイツのロンメル将軍が率いるアフリカ軍団がエジプトに迫ると、協力してイギリスを追い出すべきだとする世論が強まった。ファールークもイギリス軍をエジプトから叩き出すチャンスと見て、反英内閣の樹立を決意した。しかしこれに焦ったランプソンは、1942年2月にファールークに対して反独派のムスタファー・ナッハース・パシャを首相とするイギリス傀儡内閣を樹立することを要求した。ファールークがこれを拒否するとランプソンは国王の宮殿を英軍に包囲させ、もし要求に応じないなら英軍はファールークを拉致し、紅海上の巡洋艦に幽閉するだろうという脅迫を行った。結局ファールークはこの脅迫に屈してナッハース内閣を樹立させた。この事件は、イギリス植民地支配とその傀儡政権ナッハース内閣に対するエジプト人の反発を高めるとともに、イギリスの脅迫に屈服した国王の人気も急落させた。こうした不満をそらすため、政府首脳の反対を押し切って1948年、第一次中東戦争に参戦するが、軍司令部の準備不足から敗戦、国王の威信を完全に失墜させた。そしてイスラエルとの戦いに敗れて帰国したムハンマド・ナギーブとガマール・アブドゥン＝ナーセル率いる自由将校団が1952年に起こしたクーデター（エジプト革命）により王位を追われ、息子のフアード2世が王位を継承するものの、翌年に廃位され、ムハンマド・アリー朝は終焉を迎えることになる。同年7月26日、ファールークはヨットに財産を詰め込み、軍に見送られながら亡命先のヨーロッパへ出航した。到着先でも華やかに生活して1965年に食事中に死亡した。
文久元年9月16日（1861年10月19日）、美作国苫田郡高倉村（現・岡山県津山市）で平民米井仲平、ツルマツの次男として生まれる。上京して慶應義塾で学び、3歳年上のまたいとこである磯野計が創業した明治屋を在学中から手伝った。1887年大学卒業とともに同社に入社し、1897年（明治30年）1月には匿名組合磯野商会（創始者：磯野計、共同事業者：米井源治郎）を創立し、機械や鉱物、雑貨の輸入業を始める。同年末に計が亡くなると明治屋の2代目社長に就任し、残された一人娘・菊子の後見人となった。磯野商会の経営も一手に引き受け、土木請負業も始める。明治33年（1900）に明治護謨製造所を設立し、初代社長に就任。当時、ジャパン・ブルワリーが製造するキリンビールの国内での一手販売権を明治屋は得ており、計の死後もこれを継続するかブルワリー社内では意見が分かれた。結果、米井を信頼していた三菱財閥の豊川良平が米井の保証人となる事で継続が認められている。札幌麦酒（現・サッポロビール）の東京進出や麦酒税法の施行が決定したことを受け、競争力向上を目指して1901年（明治34年）にジャパン・ブルワリーとの契約を改定し、手数料以外に割戻金も明治屋に支払われるようになった。一方、1902年（明治35年）には、後見人を務める磯野菊子の婿に、磯野商会部長の松本長蔵を迎えた。豊川良平の勧めもあって翌1903年（明治36年）には長蔵を明治屋に入社させ、同社を米井と長蔵の両者が出資する合名会社に改組し、米井が社長に、長蔵が副社長に就任した。1906年に磯野商会を米井商店に改称、世界各地に支店や代理店を持ち、機械や資材など軍需品の輸入で大きく発展させた。麦酒税法の施行はビール業界の再編を促し、1906年（明治39年）には70%近い市場シェアを占める大日本麦酒が誕生した。この際にブルワリー社も合併への参加を呼びかけられており、会長のジェームズは高齢な事から事業を他者に譲渡して帰国することを決めた。米井は三菱財閥と相談して全事業を買収し、翌1907年（明治40年）に同社を解散して麒麟麦酒株式会社を設立している。明治屋は引き続き一手販売権を得て、米井は麒麟麦酒の専務取締役に就任した。1911年、合名会社から株式会社へ改組した明治屋の社長に就任。1917年（大正6年）12月、米井商店を合資会社米井商店に改組。長蔵とともにキリンビールの拡販に努めた後、1919年（大正8年）7月20日に58歳で没した。明治屋の社長には長蔵、麒麟麦酒の専務には井田清三が、それぞれ後任として選ばれている。同年、「故米井氏記念店員奨励金」が設定された。