遠山氏はもともとは遠山荘の地頭として東美濃に入り、室町時代には守護土岐氏の傘下にあったが、応仁の乱の際に信濃国の小笠原氏や木曾氏の侵攻を受けて美濃守護の勢力が衰退したので、国衆が台頭し、諸城を築いて郡外勢力を拒むようになった。直廉は、美濃国の岩村城主の遠山景前（または景友）の子（次男または三男）で、兄の景任（または兄の景前）が岩村城主となったので、天文21年（1552年）、断絶した苗木氏（遠山七頭の一つ）遠山景徳の養子となり、手賀野（現在の岐阜県中津川市手賀野）に館を築いて入り、後に高森山砦を拡張し苗木城主となった。斎藤道三の下剋上により、一時的に斎藤氏に従属するが、天文23年（1554年）、信濃国を領国化（信濃侵攻）していた甲斐武田氏が南信濃と美濃の国境である伊那郡を制圧すると、弘治元年（1555年）、東美濃にも侵攻して遠山領を占領したため、遠山氏は遠江国衆の天野景泰を通じて武田方に帰属した。弘治2年（1557年）7月に景前が病没して後継者争いが起こると、武田晴信に出兵を求めて裁定を依頼し、景任が当主となった。以後、遠山氏は武田方に人質を出した。一方で、遠山氏は、斎藤氏を圧迫して美濃に勢力を伸ばす織田氏とも通じた。直廉も通称を勘太郎とするが、永禄3年（1560年）桶狭間の戦いに苗木勘太郎の名乗りで織田方として参戦している人物は、直廉に比される。ただし、後述のようにこれを別人とする異説もある。苗木勘太郎は尾張国を統一した織田信長の妹を娶った。遠山氏は武田・織田両氏に属する両属状態で、遠山氏は大圓寺・安国寺・政秀寺の外交僧を通じて、武田・織田間の外交を仲介した。武田氏と織田氏は永禄年間に友好的関係（甲尾同盟）を持ち、『甲陽軍鑑』によれば、永禄8年頃、信長は苗木勘太郎の一人娘（龍勝院）を養女とし、信玄庶子の諏訪勝頼（武田勝頼）の室として嫁がせている。通説ではこれは直廉の子とされる。永禄12年（1569年）、直廉は信玄に従って駿河侵攻に参加した。元亀3年（1572年）、これも信玄の命で、遠山景任と共に飛騨国益田郡に侵攻し、（信長が密かに助勢する）三木氏と戦った際に、大威徳寺を焼いた。その際に受けた矢傷により苗木城へ戻った後に没した。直廉には男子がなく苗木遠山氏は再び断絶したので、信長は苗木城主を飯羽間遠山氏の遠山友勝に継がせた。
「1908年ルール」が一定の歯止めとなり、第一次世界大戦の戦後処理が欧州金融を長く停滞させたこともあって、1920-30年代のイギリスにおける証券取引は個人投資家中心であった。この間1927年モルガン・ギャランティ・トラスト（現JPモルガン・チェース）が米国預託証券を考案した。現物の移動を省くモルガンの名案によってロンドン市場の機関化が鮮明化するのは第二次世界大戦後である。保険会社の資産は1938年の17.4億ポンドから1958年には59.9億ポンドに増加した。1938年ほとんど資産がなかった年金基金は1958年25億ポンドに達した。そして1963年の英国株における機関投資家の保有する割合は27.8％に及んだ。1960年ごろの米国預託証券市場において、モルガン・ギャランティ・トラストは上場する171銘柄のうち79銘柄の受託銀行であった。1952年、アメリカ復興金融公庫への対外債務を返済したイギリスは担保を処分して巨額のUSドルを得た。1953年、ウィンストン・チャーチル内閣は国有産業を民営化してさらなる資金を捻出した。資金はセカンダリー・バンキングに投下された。セカンダリー・バンキングはマーチャント・バンク（Merchant bank）がロンドンで始めた事業である。当初は手形割引を営んでいたが、1960年代からは市場と業態に特徴が現れた。世界中の大銀行がその市場に参加して、協定そっちのけで競争した。すぐに業態は競争に適応した。大口で、主に外貨建ての預金を受け入れ、一流の多国籍企業に貸し出した。こうしたホール・セールは70％がイギリス海外居住者向けであり、セカンダリー・バンキングは伝統的な貿易金融と外国への直接投資に邁進したのである。ローンは専らオーダーメイドされた。すなわち、ローンを組んでからコールマネーをあてにして資金を調達したのである。競争の結果は1950年代末に早くも出ていた。西ドイツではドイツ連邦銀行の設立をめぐり英米が対立しながら（欧州中央銀行#州立銀行の過去）、それぞれ資金を投下して経済の奇跡を生んだ。カナダやオーストラリアの鉱業にも巨額が投入された。代わりにトルコやインドでは瞬く間に外貨準備が減っていったり、またロイズ銀行が南北問題に初めて言及したりした。チャーチルの民営化に応じた機関投資家もセカンダリー・バンキングへ資金を供給して競争を煽った。シャルル・ド・ゴールの金融勢力が大規模に再編され、スエズ金融が王室からモルガンへ傾いた。1968年、モルガン・ギャランティ・トラストがユーロクリアを設立して、機関投資家をロンドン市場にけしかけた。翌1969年、シティのマーチャント・バンクがフォレスタルを売却した。1973年、引受商社（Accepting House）17社で構成される委員会について、彼らへ資本参加することを禁ずる未公開のルールをイングランド銀行が解除すると発表したが、引受商社は全て大手マーチャント・バンクであった。そしてセカンダリー・バンキング危機が起こった（Secondary banking crisis）。シティはオイルショックにも直面した。