標高1,074mで安山岩質凝灰角礫岩よりなる山で、会津盆地側に崖状になっており、このふもとを、かつて明神ヶ岳断層崖と呼ばれていた会津盆地西縁断層帯がほぼ真北に向け走っている。会津全域からみると博士山とともにほぼ会津の中央に位置する。ここより南西部の山間地がいわゆる奥会津となる。会津若松駅付近から西部の山並みを南に追うと徐々に高まって一番高くみえる頂が明神ヶ岳であり、山頂からは会津盆地はもちろん落葉すれば、猪苗代湖まで眺望できる。なお、明神ヶ岳周辺はツキノワグマの生息地であるため、入山には充分な注意が必要である。
同日に起きたレディバード号事件もあって、日本側の攻撃を故意と解釈した報道もあり、さらに12月30日にはパナイに便乗していたプロニュースカメラマン、ノーマン・アレーの撮影したニュース映画が公開され、英米国民の対日感情を悪化させた。しかし未だアメリカの新聞の論調は、直接介入を主張するものは少なく、その多くは対日強硬策を支持するものの、論説は非常に穏やかなものであった。反対に、孤立主義の立場から、アメリカ勢力の完全撤退論を主張するものもあった。1938年1月のギャラップ調査によると、約70％のアメリカ人が中国からの完全撤退を望み、孤立主義的態度を示していた。既に対日開戦を準備していたルーズベルトはこの事件に激怒していたが、隔離演説で予想を上回る反発が世論に起きたのを反省していたこともあり、また日本側が早急に謝罪と賠償請求を受けたため、挑発的な言辞を使用することも報復的な対策をとることもなく、開戦には至らなかった。
賠償については翌1938年4月22日に、日本政府は221万4007ドル36セントを支払った（賠償額には懲罰的な意味は盛り込まず、実際の損害及び死傷事件により生じる損害額が算出された）。なお明細書には、その後の調査の結果判明したというスタンダード石油会社所属の小型船4隻の損害額も計上されており、パナイ号事件の損害は、沈没艦船6隻（パナイ号、スタンダード会社船5隻）、破壊船舶2隻（スタンダード会社船2隻）、死者3名（パナイ乗組員2名および他1名）、負傷者74名、その他（郵務省、国務省、個人財産被害）であった。
日本海軍機が機銃掃射を加えるため低空飛行したので、米国国旗が見えないはずはないというアメリカ側の主張に対し、当初、日本海軍は、「飛行機による爆撃は誤爆であって故意ではない。機銃掃射は絶対やっていない。一発も撃っていない。弾薬点検もしっかりやった」と、機銃掃射を行ったことを認めていなかったが、23日のグルー大使への事情説明で、「後日の調査により、我が方の一機が1隻の船に対して短時間機銃射撃による攻撃を行った。この他に機銃射撃による攻撃をした飛行機はない」ことを高田利種中佐が説明し、翌24日の海軍部は「飛行機による機銃射撃は第2回目爆撃機中の一機より短時間行いたるのみである」と公表した。しかし、高田中佐は「海軍機は機銃掃射は全くしていないと報告した」と戦後に証言している。当時、米海軍アジア艦隊内揚子江砲艦艦隊に所属するケンプ・トリー（当時はパナイの乗組ではない。1941年12月にラニカイの艦長に任命）は「最大の軍艦旗は旗袋の中に収められた状態で、ガフにかかっていた」と述べている。また、事故発生の直前のパナイの位置や行動の細部が、上海の米艦隊司令部ではなく、ワシントン国務省所掌の処に報告されていた。
アメリカ側の主張は、パナイの所在と位置について日本当局に直前まで通報、了解済みであったことや、パナイ、アメリカ商船は上空から判別可能な国籍表示をしていたにもかかわらず、20余機による第一次、第二次の集中爆撃を数十分間も受け、最後は戦闘機から機銃掃射まで受けたことなどから、意図的な爆撃だというものであった。一方日本海軍の発表は、汽船に多数の中国人が乗船しているのを目撃し、米国国旗は認識できず、中国船と誤認して爆撃したというのものであった。
12月26日、日本の回答文書を受理する米国政府の対日最終通牒がグルー大使から広田外相に手渡されたが、誤認爆撃説をはっきりと否定し、公式通達済みの米国海軍委員会の決定報告書に依拠することは明言されていた。同日午後7時、山本五十六海軍次官は、アメリカの最終回答によってパナイ号事件はめでたく解決したという談話を発表した。
遊佐総光の子として誕生。元服に際して、主君・畠山義続より偏諱を受けて続光と名乗る。天文22年（1553年）、同じく七人衆の温井総貞と畠山家中の主導権をめぐって争い、大槻一宮合戦で敗れて加賀国に逃亡した。弘治元年（1555年）、総貞が畠山義綱に誅殺されたため、帰参して再び重臣となった。永禄9年（1566年）、義続・義綱父子を国外に追放し、義綱の子・義慶を傀儡として擁立した。天正2年（1574年）に義慶が急死した際も、一説にはこの続光による暗殺説が疑われているほど、家中で専横の限りを尽くした。織田信長の勢力が能登にまで伸びてくると、畠山家重臣で親織田派であった義兄弟・長続連が続光に代わって台頭する。このため、親上杉派であった続光は一時主導権を失ったが、天正5年（1577年）の第二次七尾城の戦いで能登に侵攻してきた越後国の上杉謙信に内応し続連の一族を悉く殺害、上杉に降って能登の実権を完全に我が物とした。天正6年（1578年）に謙信が没し、再び織田軍が能登に攻め込んでくると、続光は子・盛光と共に信長に降伏したが、信長は長一族を殺した罪を許さず、続光父子は処刑された。異説として降伏ではなく早々に七尾城を逃げ出して潜伏していた所を長連龍に探し出されて一族皆殺しにされたという説もある。