初演翌年（1913年）の公演を聴いたシュトゥットガルトの宮廷ソロダンサー、アルベルト・ベルガーは、この作品によってクラシックバレエの形骸化を打破できると考え、シェーンベルクに手紙を送りバレエ化を提案した。シェーンベルクは「私の音楽は舞踏を拒絶している」としながらも興味を示したが、第一次世界大戦によりこの話は立ち消えとなった。また、1920年代初めにはバレエダンサーのレオニード・マシーンが、「語りを省略した」形での舞台を計画したが、シェーンベルクはこれを拒否した。1962年にはダンサーであり振り付け師であったグレン・テトリーの振り付けでピエロ姿のルドルフ・ヌレエフがこの曲を背景に踊った。
これまでに多くの録音が残されており、様々なアーティストが語り手（独唱）を務めている。クラシック音楽の声楽家では、ベサニー・ビアズリー、ヘルガ・ピラルツィク、ジャン・デガエターニ、イヴォンヌ・ミントン、フィリス・ブリン＝ジュルソン、カリン・オット、クリスティーネ・シェーファー、アニャ・シリヤなど。クラシック音楽以外のジャンルでは、女優のバルバラ・スコヴァ、ジャズシンガーのクレオ・レーン 、ポップスターのビョーク が録音を残している。
『月に憑かれたピエロ』は3部構成で、おのおの7つの詩が含まれる。シェーンベルクは、数秘術に凝っていたので、7音から成る動機を作品全体に適用し、一方で演奏者数は指揮者を含めて7名としている。「作品21」に含まれる曲数が21であり、曲中で「ピエロ（Pierrot）」という単語が最初に登場するのは第3曲「伊達男」の21小節目である。楽譜では、各部の最後の曲（第7曲、第14曲、第21曲）の最終小節のみに終止線が引かれている。それ以外の曲の最終小節は複縦線で終わっており、次の曲へのつなげ方や間の取り方が言葉により指示されている。
第二次世界大戦後の日本では、美術家や音楽家によって構成される芸術グループ「実験工房」が、1954年10月9日に「シェーンベルクの夕べ」として『月に憑かれたピエロ』の日本初演を行った。「実験工房」のメンバーの一部は、翌1955年に上演された武智鉄二演出による創作劇『月に憑かれたピエロ』にも参加している（後述）。
委嘱者である女優アルベルティーネ・ツェーメは1904年頃から、オットー・フリースランダー作曲のピアノ伴奏によりメロドラマ『月に憑かれたピエロ』を上演していたが、その音楽に満足できず、1912年1月、シェーンベルクに1000マルクという高額の報酬を提示して『月に憑かれたピエロ』の新たなピアノ伴奏曲の作曲を依頼した。シェーンベルクはドイツ語版の『月に憑かれたピエロ』に創造力をかき立てられ、1月末には作曲を承諾した。シェーンベルクは、ツェーメが朗読会で取り上げていた22篇と、ツェーメから希望があった「伊達男」など3篇をもとに作曲に取りかかった。「十字架（第14曲）」がやや難航したものの、作曲は早いペースで進み、同年7月9日には全てを脱稿した。ツェーメのリクエストになかった詩（「セレナーデ」「悪趣味」など）が追加されたほか、ピアノ独奏から5人の室内楽に編成が拡大されるなど、作品は当初の委嘱内容を超えた形で仕上がった。
『月に憑かれたピエロ』には、数々のパラドックスが含まれる。たとえば器楽奏者は、独奏者であると同時にオーケストラを構成しており、ピエロは主人公（英雄）であると同時に道化師である。作品は楽劇であると同時にコンサートピースであり、語られる歌（または歌われる朗読）つきのハイカルチャーのショー（またはサブカルチャーでもありうる芸術音楽）である。男役の道化師を演ずるのは女声で、道化師は第1人称と第3人称の間を揺れ動く。
シェーンベルクの作風は、初期においては後期ロマン派的であったが、その後の「第2期」においては調性が放棄され無調が指向される。『月に憑かれたピエロ』はシェーンベルクの「第2期」を代表する作品であり、ドイツのカバレット（キャバレー）文化を反映した表現主義的な曲付けが詩に生き生きとした生命力を吹き込んでいる。なお、シェーンベルクが「十二音技法」を確立するのは後年（1920年代以降）のことであり、この技法は本作品には用いられていない。無調の作品ではあるが、音楽形式の面ではカノンやパッサカリア、自由対位法などの伝統的な形式も使われている。
この島は、リーワード諸島北部に位置している。北にアンギラ海峡 (Anguilla Channel) を隔ててアンギラ島（イギリス自治領のアンギラ領）、東南にサン・バルテルミー島など（フランス領の海外準県サン・バルテルミー）が、それぞれ近接してある。また、島の南方にはオランダの特別自治体（BES諸島）であるサバ島やシント・ユースタティウス島がある。島の面積は面積 88 km²。島の中央にフランスとオランダの国境線が走っており、現地では基本的にフランス領側（French Side フレンチ・サイド）をフランス語でサン・マルタン、オランダ領側（Dutch Side ダッチ・サイド）をオランダ語でシント・マールテンと呼び分けている。両者は等分されてはおらず、おおむねフランス:オランダ＝4:3の比となっている。サン・マルタン（フランス領側）はフランスの海外準県で、面積 54km²、人口 31,397人、首府はマリゴ。行政区画としてのサン・マルタンには、タンタマール島など周辺の小島も含む。シント・マールテン（オランダ領側）はオランダの自治領（オランダ王国の構成国）で、面積 34km²、人口 35,000人、首府はフィリップスブルフ。2つの自治国家によって分割された最も小さな陸地とされる。なお、フランスの領土とオランダの領土が地続きで接しているのは、世界でここだけである。