投資判断に影響を与えるとは、「株価に影響を及ぼす(変動させる)」ことをいう。とはいえ、株価は人気投票的な側面もあり、既存の開示情報等に基づく判断によって株価形成が織り込み済みでなされることもあることから、「株価に影響を及ぼす可能性が『高い』」と考えた方が適切な場合もある。
適時開示が求められる会社情報とは、投資者の投資判断に重要な影響を与える会社の業務、運営又は業績等に関する情報のことをいう。会社情報は「上場会社に関する情報」、「子会社に関する情報」および「非上場の親会社に関する情報」の各々「決定事実・発生事実・決算情報」に区分される。
投資者が自己責任により投資を行うため、また、証券取引所の機能が十分に活かされるためには、投資判断材料として、証券市場に上場されている株式等に関する重要な会社情報が適時・適切に提供される必要がある。会社法では、決算公告をはじめとする公告や登記等により、会社の情報が開示される。また、金融商品取引法では、法定開示と呼ばれる有価証券報告書・四半期報告書・臨時報告書といった書類の提出が上場会社をはじめとする一部の株式会社に義務付けられているものの、日々刻々と変化する経済情勢下においては、法定開示のみを投資判断材料とするには不十分と考えられ、また、法定されることによる制度変更等の機動性低下を補う観点から、法定開示のギャップを埋める意義が適時開示にあり、その重要性が高まっているといわれている。法定開示のギャップを埋める一例として四半期決算制度が挙げられる。四半期決算制度は、証券市場の自主規制下で法制度に先立ち試験的に開始され、一定期間を経た後、金融商品取引法で法制度化された。このように、法制度化のクッションとしての機能も、証券取引所の自主規制は担っているといえる。同様の事例としては、有価証券報告書等の適正性に関する確認書と、金融商品取引法の確認書が挙げられる。なお、会社法・金融商品取引法のいわゆる法令を「ハード・ロー」、証券取引所の自主規制を「ソフト・ロー」と呼ぶことがあり、これは証券取引所の自主規制が持つ柔軟性・弾力性・機動性等を表した用語と言える。
適時開示（てきじかいじ）とは、公正な株価等の形成および投資者保護を目的とする、証券取引所に上場した会社（以下、「上場会社」）が義務付けられている「重要な会社情報の開示」のことをいう。なお、東京証券取引所が適時開示制度をリードしてきたため、本稿は東京証券取引所を主に参考としている。
フレンチ・インディアン戦争の1757年、フランス軍はほぼ完成したカリヨン砦から、ジョージ湖の南にあったイギリス軍のウィリアム･ヘンリー砦に攻撃をしかけ成功した。このことや1757年中の一連のフランス軍による勝利もあって、イギリスはフランス領カナダに対する多方面攻撃戦略の一部としてこの砦への大規模攻撃を掛けることを急いだ。1758年6月、ジェームズ・アバークロンビー将軍がシャンプレーン渓谷を上る軍事作戦の準備のためにウィリアム･ヘンリー砦に大部隊を集め始めた。7月6日、これらの部隊が砦からわずか4マイル (6 km) のジョージ湖の北端に上陸した。6月下旬に砦に到着したばかりだったモンカルム将軍は、その兵士達に慌しく砦の外部防御物の改良に取り掛からせた。兵士達は2日間で砦と約4分の3マイル (1.2 km) 北西のホープ山との間の丘陵周りに塹壕を拵えた。続いてこれら塹壕の下に逆茂木（倒木の先を尖らせて上向きに据えたもの）を構築した。アバークロンビーが7月7日に砦に真っ直ぐ前進しなかったことで、これらの工作が可能になった。アバークロンビーの副指揮官であるジョージ・ハウ准将の部隊がフランス軍偵察隊に遭遇したときに、ハウ将軍が戦死した。アバークロンビーは「ハウの戦死を大変重く受け止め」、多くの者は即座に行動するのを躊躇した可能性がある。1758年7月8日、アバークロンビーは急ごしらえの砦に正面攻撃を命じた。アバークロンビーはフランス軍の防衛兵が少ないことに乗じ急速に攻め落とそうとした。このために野砲の力も借りず、16,000名という数的優位にある兵士の力に頼っていた。このカリヨンの戦いで、アバークロンビー軍はわずか4,000名のフランス守備隊に完璧に撃退された。戦闘は砦からかなり離れた所で起こり、大砲がほとんど使われなかった。この戦闘で砦は難攻不落の評価が立った。このことは特に後のアメリカ独立戦争で、この地域の軍事作戦に影響を残した。フランス軍の勝利に続いてモンカルムはイギリス軍による再攻撃を予測し、さらに防御を固めることを命じた。これには砦の北東にジャーメインとポントルロイの方形堡（その建設を指示した技師の名前に因む）の建設も含まれた。しかし、1758年の間はイギリスの再攻撃は無く、フランス軍は11月に冬に備えて小部隊のみを守備に残して引き上げた。翌1859年、イギリス軍のジェフリー・アマースト将軍が砦を占領した。このとき11,000名のイギリス軍は、大砲を据えてわずか400名のフランス守備隊を追い出した。フランス兵は撤退する時に爆薬を使ってできる限り砦を破壊し、運んで行けない大砲に釘を打ち込んだり下に落としたりした。イギリス軍は1759年と1760年に砦を修復し改良しようとしたが、この戦争中にそれ以上砦が使われることは無かった。戦後、イギリス軍は少数の守備隊を砦に置き、荒廃するに任せた。1773年の砦の指揮官フレデリック・ハモンド大佐は、砦が「壊滅的な状態」だと記していた。