『今昔画図続百鬼』の解説文には、次のようにある（画像参照）。近江国 大津の八町に 玉のごとくの火 飛行（ひぎやう）する事あり土人云（いわく） むかし志賀の里に油をうるものあり夜毎に大津辻の地蔵の油をぬすみけるがその者死て魂魄炎となりて 今に迷ひの火となれるとぞしからば油をなむる赤子は 此（この）ものの再生せしにや「むかし志賀の里に」以降は、江戸時代の書物『諸国里人談』『本朝故事因縁集』にある怪火「油盗みの火」を引用したものである。それらの書物によれば、近江国（現・滋賀県）大津で、油売りが夜ごとに地蔵の油を盗んで売っており、その者が死後に迷って怪火となったとの俗信が記述されている。比叡山にも「油坊」という怪火が現れたといい、『諸国里人談』ではこの油盗みの火は油坊と同じものとされている。石燕の油赤子は、この『諸国里人談』などにある油盗みの火をもとにした創作物と推察されている。近年の妖怪関連の書籍では、この妖怪は、火の玉の姿で飛来して家の中へ入り込み、赤ん坊の姿となって行灯の油を舐め取ると、再び火の玉の姿に戻って飛び去っていくものと解釈されている。かつての田舎の行灯には魚油、それも精製されていない物が用いられていたため、ネコがこの油を好んだ姿が油赤子に見えなくもないとの説もある。この油赤子の解釈に似たもので、小説家・山田野理夫による怪談集『東北怪談の旅』では秋田県の怪談として「油嘗赤子（あぶらなめあかご）」と題し、秋田の庄屋の家に赤子連れの女が泊まり、その赤子が行灯の油を1滴残らず嘗めてしまったという話がある。『東北怪談の旅』は石燕の創作妖怪など民間伝承にない妖怪が多く登場していることが専門家から指摘されており、この「油嘗め赤子」も石燕の油赤子をもとに創作したものとする説がある。また、井原西鶴による江戸前期の浮世草子『本朝二十不孝』にも灯火油を飲む子供が登場するが、同様に創作物と指摘されている。これらのほかにも、油なせや姥ヶ火など、油への執心にまつわる伝承をともなう妖怪譚は多い。こうした背景には、日本では油はもともと食用や照明などに重宝されており、特に中世以降は油の精製技術が向上したことから油は生活必需品となったという事情があり、油を粗末に扱うことへの戒めからこうした妖怪が生まれたとの説も唱えられている。
ローディー朝の君主シカンダル・ローディーの息子として生まれた。1518年11月21日、父シカンダル死亡した。貴族たちは彼の2人の有能な息子イブラーヒーム・ローディーとジャラール・ローディーが、それぞれ領土を分割して統治することを決定した。それはつまり、年上のイブラーヒームはアーグラを都とし、年下のジャラールはジャウンプルを都とするという王国を二分するものであった。こうして、父王の死の翌日にイブラーヒームはアーグラで即位し、ローディー朝の君主となった。また、弟のジャラールは彼の即位と同時にジャウンプルへと向かった。だが、イブラーヒームはその後すぐ、領土の分割統治は貴族の陰謀であると考え、自分の威信が王国の全土に届くよう試みた。彼はジャラールには説得策を用いたが、ジャウンプル周辺の貴族らにはジャラールに忠誠を尽くしてはならないとし、その他兄弟をみな拘束したため、折り合いがつかなかった1517年12月30日、イブラーヒームは再度の即位式を挙げた。その後、ジャラール を力づくで服従させようとし、1518年にはその巧みな交渉術でカールピー周辺の領土の保有を条件に、王の象徴たる傘とティンパニーを引き渡させた。だが、イブラーヒームは合意を守るつもりはなく、ジャラールをいかにして抹殺できるかを考えていた。そのため、ジャラールは身の危険を感じ、ラージプートのグワーリヤル王国へと逃げた。イブラーヒームはすぐさまグワーリヤル王国と戦端を開いた。そして、父シカンダルが何年も攻め落とすことが出来なかったその首都グワーリヤルを占領した。だが、ジャラールはグワーリヤルを逃げ、インド中部に避難しようとしていた。しかし、ジャラールはイブラーヒームの好意を得ようとしていたゴンド族の王サングラーム・シャーに捕まってしまい、アーグラへと送り届けられた。イブラーヒームは宮廷にジャラールが届けられると、その後すぐに毒殺を命じた。同年、イブラーヒーム・ローディーはメーワール王国のサングラーム・シング（ラーナー・サンガー）とも戦端を開いた。だが、ローディー朝の軍勢は打ち破られたばかりか、結果としてメーワールの勢力がアーグラ付近にまで到達した。そのうえ、1519年に貴族らが領土の東部で反乱を起こした。イブラーヒームは父代からの貴族を多く殺害・監禁したり、そうでなくとも激怒させていたからである。この反乱は鎮圧には成功したものの、双方でそれぞれ1万人の戦死者を出す激戦となった。だが、その後も引き続き忠実ではないと思われる貴族を粛清したため、再度東部で反乱が発生した。そのため、イブラーヒームはパンジャーブ総督のダウラト・ハーン・ローディーを味方にしようと使者を送った。だが、彼はアーグラへは赴かず、1523年にアフガニスタンのカーブルを拠点としていたバーブルにインドに侵入するよう要請した。また、メーワール王も同様にバーブルに侵入を要請した。1525年11月、バーブルはカーブルを出発し、インダス川を越えて北インドに侵入した。そして、1526年4月21日、イブラーヒームは100,000の大軍と象軍1000とバーブルの軍12,000はデリー近郊のパーニーパットで交戦した（第一次パーニーパットの戦い）。しかし、圧倒的優勢だったイブラーヒームの軍勢はバーブルの火器を駆使した戦術に敗れ、イブラーヒームは戦死し、ローディー朝は滅亡した。イブラーヒームの死を以て、1206年から320年間続いたデリー・スルターン朝の支配は終わりを告げ、新たにムガル帝国（ムガル朝）の時代が始まった。