為替相場が円高になると、日本国外からの原材料や食料品、石油などの輸入品が値下がりするので、物価が下がる。物価の下落は金利の低下に繋がるので、為替相場の円高は金利の低下に繋がる。為替相場が円安になると、日本国外からの原材料や食料品、石油などの輸入品が値上がりし、物価が上昇する。物価の上昇は金利の上昇に繋がるので、為替相場の円安は金利の上昇を引き起こす。米国の金利が上昇したり日本の金利が下降したりして日米金利差が拡大すると、日本の金融商品に投資するよりも米国の金融商品に投資をする方が有利になるので、円をドルに換えて米国の金融商品を購入しようと円売り・ドル買いが進む。この結果、日本から米国にお金が流出し、ドル高円安になっていく。日本の金利が上昇したり米国の金利が下降したりして日米金利差が拡大すると、米国の金融商品に投資するよりも日本の金融商品に投資をする方が有利になるので、ドルを円に換えて日本の金融商品を購入しようとする円買い・ドル売りが進む。この結果、米国から日本にお金が流入し、円高ドル安になっていく。短期的には金利の高い国の通貨が上昇しがちである。しかし、金利の高い国はインフレレートが高い国、通貨価値の下落が大きい国であるので、長期的には通貨安となる場合が多い。経済学者の野口悠紀雄は金利の引き上げによって円高を実現することができるとしている。エコノミストの片岡剛士は「マンデルフレミングモデルの知見からも明らかなように、（財政政策のみによる）財政支出の拡大は金利の上昇を招き、ひいては円高につながる」と指摘している。このように、金利差が為替レートにおよぼす関係は、短期と長期で逆である。
アメリカ政府が日本の政策に対する不満を高める局面では、経済のファンダメンタルズ（日米のマネタリーベース格差・金利差など）とは無関係に為替レートが円高ドル安に転換することが多かった（日米貿易摩擦など）。このような日米の政治要因が円高をもたらす現象をスタンフォード大学名誉教授のロナルド・マッキノンは「円高シンドローム」と呼び、日本経済の長期低迷および長期的な円高の理由であると主張した。田中秀臣は「日本では1990年後半以降、最適とされるマネーサプライの伸び率を、現実の伸び率が下回っていた。為替レートが『購買力平価の天井』に近づいたときには、日本銀行の金融引き締めスタンスが強まる傾向が実証研究によって確認されている」と指摘している（2010年時点）。
原田泰、大和総研は「為替レートとは、各国のマネーの交換比率のことであり、日本のマネーが増えていない状態で他国のマネーが増えれば、円高になる」と指摘している。原田泰、大和総研は「為替レートを、金融・財政政策で決まる変数とすれば、円高は政策の結果となる。金融緩和せずに財政拡大を行えば円高になる」と指摘している（マンデルフレミングモデル）。高橋洋一は「為替レートはマネタリーベースと大きく関係している。円高を是正したいなら、円を刷って増やせばよい。円高になると、GDPが減り、株価は下がる。円安になると、GDPが増えて、株価は上がる」と述べている。
円高が進行しているのは準備通貨としての存在感が強まってきたからだという指摘がある。中央銀行（特にアジアの国の中央銀行）が、ドル中心だった外貨準備の多角化を目指しているためである。
森永卓郎は「円安とは、日本が二流国扱いされていることと同じである」と指摘している。為替レートに対しては、たとえば「為替は国力を表すはずだ。少子化で衰退していく国の通貨が上昇するのはおかしい」というような誤解を持たれることがある。為替レートというのは基本的に2つの通貨の交換価値に過ぎず、長期的には購買力平価に沿った動きになる。すなわち、インフレ率が高ければ通貨の価値が下がり、インフレ率が低ければ上がると考えることができる。そして、長期的にはそれが為替レートに反映される、とシンプルに考えればよい。基本的に為替レートは単純にモノとモノとの交換レートに過ぎないため、為替が国力を表したり、成長率が高い通貨が買われたりすると言うのは幻想であると言える。
アップアップガールズ（仮）は、代官山決戦が行われる約半年前まではオリジナル曲を持たず、カバー曲を披露していたが、2012年3月31日に初のシングル「Going my ↑」をリリースし、同日にはオリジナル曲「Rainbow」を初披露するなど、3月以降オリジナル曲が増えていった。7月1日、同グループは『アイドル横丁夏祭り!!〜2012〜』に参加し計3回ステージに立ったが、2回目のステージにおいて、9月2日に代官山UNITで初の単独ライブ（代官山決戦）を開催することを発表した。代官山決戦の公演時間は約2時間と発表されたが、これは同グループの単独ライブイベントでは初の長さとなるものであり、メンバーの新井愛瞳は体力面で不安を抱え、同じく森咲樹も「体力をつけないとね」と語っていた。また、会場となる代官山UNITのキャパシティ（キャパ）は600人であり、同グループにとって初の大きさとなるものであった。同グループのメンバーからは「うん、心配。(笑)正直な気持ち。(笑)」（森）「今まではキャパ300人（中略）すっごい不安があるけど」（佐藤綾乃）「600人も集まるのかな」（新井）などと不安視する声もあがった。8月4日には代官山決戦のチケットが一般発売されたが、翌5日にはチケットは売り切れ、当日券の発売も無かった。また、この頃にはオリジナル曲を既に8曲発表していたが、2012年の夏の間にさらに10曲オリジナルを制作することを目標としていた。8月20日、代官山決戦のリハーサルが始まったが、27日には汐留AXにて、アップアップガールズ（仮）黒船公演 ザ・ファイナル〜アプガの夜明けは近いぜよ〜を開催した。このライブの位置づけの1つは「代官山決戦に備えて」というものであり、新曲を4曲初披露した。また、2012年の夏には黒船公演以外にも、TOKYO IDOL FESTIVAL 2012・IDOL NATIONなどのライブイベントに参加したり、全国行脚（仮）と題し全国を回るなど、連日パフォーマンスを披露してきた。代官山決戦はそれらの集大成であった。8月31日には通しリハーサルが行われ、9月1日にも朝からリハーサルが行われた。また、同日にはファンがライブを楽しむための「予習動画」として、翌日の代官山決戦で初披露する予定の曲の動画がアップロードされた。