二枚屋王悦によって浅打から鍛え直され、黒コートの斬月（滅却師の力）が本来の斬月（内なる虚）と分離したことで誕生した真の斬月。長刀と短刀による二刀一対型。長刀は以前の始解に似た形状で、柄と刀身の中央に穴がある。短刀は柄が無く石包丁に似た形状で、刀身の端に空いた穴の縁が柄になっている。また、一護本来の死神の力が完全に解き放たれたためか、どちらの刀も以前の天鎖斬月のように全体が黒一色となっている。長刀に虚の力が、短刀に滅却師の力が宿っているらしい。なお、完現術修得後からあった体の紋様や装甲、黒い草履はなくなっており、零番隊から与えられた王鍵（Ｘ字の装甲と隊長羽織を組み合わせたような形状）に斬月を装着して携帯する。また、滅却師の力を長刀の方へ注ぎ込むことにより、内なる虚を起こしてその力を使うことが可能となる。そのとき長刀の色は白く変化し、一護は体の左半分が完全虚化状態のような姿となる。完全虚化した時とは違い自我はしっかり保たれている。
数ある斬魄刀の中でも非常に珍しい常時解放型の斬魄刀で、初めて解放して以来常に始解の状態を保っている。解号は無く、浦原との特訓の際に精神世界で名を教えてもらい解放に成功した。鞘も柄も鍔もハバキも無い、出刃包丁のような形状の巨大な刀身のみの刀である。茎の後端（通常の刀剣なら柄頭に当たる部分）からは晒が伸びており、非戦闘時はこの晒を刀身に巻き付けて鞘の代わりとする。斬魄刀自体の攻撃力、耐久力が非常に高く、戦闘方法は刀自体の強力さを活かした白兵戦が主体。茎の晒はある程度自由に伸び縮みするため、それを活かした用法も可能。卍解の修行後は刀そのものの攻撃力・耐久力に更なる磨きが掛かり、斬魄刀100万本分の破壊力を持つ双殛の矛を受け止め、その双殛を受け止めるために作られた磔架を一撃で破壊した。死神代行消失篇において新たに死神の力を得た際は完現術の影響からか、より鋭角な形状の斬魄刀が現れている（完現術使用時の刀やユーハバッハの扱う剣と似た形状）。また、柄や卍解時のそれを思わせる鎖が追加されるなど洗練された外観になっている。さらに単純な剣圧だけでも以前の月牙と同等の威力を持つほど攻撃力も上昇している。
斬魄刀の名は 『斬月』（ざんげつ）死神となった当初は柄部分を除き、鍔も刀身もルキアの斬魄刀を身の丈まで大きくした形状をしていたが、これは自身の霊圧を御しきれていなかったためであり、強度も低い。浦原には「ただ刀の形を成しているだけ」と指摘されており、一時的な力の増大でギリアン級大虚を退かせたことはあるものの、白哉や浦原ら隊長格の死神には容易く砕かれた。個人の斬魄刀は本来浅打に己の魂の真髄を写し取ることで形成されるが、一護の場合はその原則を無視し、ルキアに力を与えられてすぐに己の刀を得ている。その理由は、母・真咲を介して一護に宿っていた虚・ホワイトの構造が偶然にも浅打のそれと似通っており、代替となっていた為である。後に「刀神」二枚屋王悦の手によって、一護の魂を写し取った浅打と共に鍛え直される。
死神能力譲渡の罪に問われ尸魂界へ連行されたルキアを救うために、チャドや石田や織姫ら仲間と共に夜一の先導で尸魂界へ乗り込み、幾多の死神達との戦闘を繰り広げる。戦いの中で交流を深めた尸魂界での仲間の岩鷲や山田花太郎や恋次の助けを受けながら、最後までルキアの処刑に異を唱えない白哉に勝利。そして、事件の黒幕だった藍染には完敗するも、ルキア救出に成功。現世へ帰る際に浮竹から死神代行証を貰い、尸魂界公認の死神代行として正式に認められる。
創設は1987年。年1回（ただし、1992年は行われなかった）の募集。以前はその年の9月か10月に締め切り、翌年の6月か7月に大賞決定というパターンが定着していた。しかし、現在では2月末に締め切り、その年の12月に大賞発表となっている（1次は6月中旬、2次は7月下旬、3次は8月下旬）。原則として大賞作品1編に賞金500万円、佳作3編に賞金各100万円が贈呈される。審査にはフジテレビの現場のプロデューサー、ディレクター、仲間のライターがあたる。応募資格は「自称35歳以下」でプロのシナリオ作家を目指す者であるが、自称なので実際は何歳でも応募できる。大賞作品は1時間ドラマとして映像化される。ただし、放送時間帯は土日の午後である場合が多く、系列局では放送しないところが少なくない。また、第14回からP&Gの協賛により「P&Gパンテーン特別賞」が設けられ、毎年2月11日に「P&Gパンテーンドラマスペシャル」が放送されている。審査経過はフジテレビのホームページや月刊「ドラマ」（映人社）誌上で確認できる。実力のある者には受賞後すぐに連続ドラマが任されることもあり、即戦力を排出する育成ぶりはテレビ朝日新人シナリオ大賞、TBS連ドラ・シナリオ大賞、WOWOWシナリオ大賞など他の局の賞と比べても群を抜いている。これまで、野島伸司、坂元裕二、信本敬子、橋部敦子、尾崎将也、浅野妙子らを輩出してきた。また、最終審査まで残り選には漏れたものの、その後頭角を現した水橋文美江（代表作『いつかまた逢える』（1995年）、『ビギナー』（2003年））や吉田智子（代表作『美女か野獣』（2007年）、『キイナ〜不可能犯罪捜査官〜』（2009年））のような例もある。