「平安座島には多くの伝統行事が残されている」といわれ、行事の保存・継承を積極的に行っている。平安座自治会は、島内に参入した石油関連企業からの土地賃貸料等による潤沢な不動産収入を得て、行事は盛大に催される。実際、当自治会の2001年度の歳入額は約8500万円であったが、宮城島や伊計島などの周辺離島の自治会では毎年多くても1000万円は超過しないという。予算の掛かる大綱引きに関しては、水田の無い平安座島では藁は他所から購入しなければならず、財政的に負担の大きい行事であった。1960年以降開催されなかったが、1984年に再開された。また海中道路の開通で自動車での往来が容易になり、泊りがけで行われた旧盆も日帰りで済むようになり、行事のあり方にも変化が生じた。ガルフ社が平安座島へ進出した際、当時は米軍統治下にあった為、沖縄住民以外の土地所得は高等弁務官命令により制限されていた。賃貸契約を結んだガルフ社と平安座島の土地所有者らは、定期的に土地代改正などに関した協議の場を設ける機会が増え、両者は深い関係を築いている。旧正月の元日に行われる祈願祭「初年頭（ハチニントウ）」に企業関係者も参加、また旧正月3日目に親族毎に縁のある井泉を巡る「河川撫で（カーウビー）」では石油基地内を通行して行われる。旧暦3月4日には「ナンザモーイ」と呼ばれる行事が開かれ、平安座島の東海岸に位置するナンザ島に赴き、本来の豊漁・海の安全祈願や石油企業の安全操業をニライカナイの神に願う。1968年にガルフ社と平安座島民が土地賃借契約を締結した後、基地建設地に点在した約150の墓を共同墓地へ移転した。1968年（昭和43年）9月27日に移転先が決定し、翌年の1969年（昭和44年）8月12日に墓地の完成祈願祭が挙行され、その後納骨された。
1968年（昭和43年）にアメリカ資本の石油会社ガルフ社により、平安座島に石油精製基地を建造、1972年（昭和47年）にも当島と沖縄本島を結ぶ海中道路を完成させた。その後の1975年（昭和50年）、三菱石油と丸善石油が平安座島 - 宮城島間の海域を埋め立て、石油備蓄基地を建設した（次節を参照）。平安座島の農耕地は少なく、周辺海域での漁業が行われ、集落内には交番やホテルも立地している。平安座小中学校の前身である與勝尋常高等小学校の分校は、1902年（明治35年）に開校したが、宮城・伊計・浜比嘉島を含む4島の小中学校が統合され、2012年（平成24年）4月、平安座島に「うるま市立彩橋小中学校」（2012年4月10日現在の在籍児童・生徒数180人）が新設された。
縄文時代晩期の遺跡「平安座東（あがり）ハンタ原（ばる）貝塚」は、1956年（昭和31年）に島丘陵東端の畑地から発見された。1968年（昭和43年）に琉球大学により調査が行われ、土器の他に石斧や貝製品が出土したが、発掘調査終了後、石油備蓄基地の建設により消滅した。また平安座島の最高所に位置する「平安座西（いり）グスク」の築城年は不明だが、勝連城の浜川按司の次男の居城と伝承され、『琉球国由来記』には「森城（むいぐすく）」と記されている。西グスクの南西側で土器や青磁、炭化した米穀と麦粒が発見され、また二次的に埋葬された人頭骨も出土している。当グスクは野面積みの石垣で囲まれた内部に祠があり、島民にとって聖地で、重要な拝所となっている。平安座島の集落は、15世紀初期に西グスクを中心として海岸沿いに移動し、その後に3つの集落（西村渠・古島・新村渠）を形成した。慢性的な水不足により、親雲上らは1791年と1819年に天水田の灌漑用水路工事と水田開発を行い、また1850年代には傾斜面に開田している。島民の八端太良は怪力として知られ、『球陽』（1743年条）には貢納米1石を那覇まで運び、当日のうちに帰島したとされる。さらに彼の兄弟3人で帆船を持ち上げ、平安座島と対岸の沖縄本島を往来したという。
方言でも「ヘンザ」または「ヒャンザ」と呼ばれ、地名の由来は「干潮」を意味する沖縄方言、または平家の落人が島に安徳天皇を祀ったという伝説にちなむとされる。『おもろさうし』には「ひやもざ」ないし「ひやむざ」、『正保国絵図』には「平安座（ヒヤンザ）嶋」と記載され、また『ペリー日本遠征記』の地図に「ファンザ（Fanza ）」、『ペリー提督沖繩訪問記』には「ファニア（Fania ）」と表記されている。
部位を眼の角膜損傷に限定した上記の創傷治癒の一例である。臨床的に実施されている。目薬としての開発も一時期行われた。1980年代、大阪大学医学部眼科の西田輝夫は、フィブロネクチンがウサギの眼の角膜の損傷部位に現れることをヒントに、血漿フィブロネクチンの点眼で角膜損傷が治癒することを発見した。ヒトに応用するには、ヒト血液に含まれるウイルスに対処しなくてならない。患者本人の血液を出発材料に用いて、数時間で血漿フィブロネクチン点眼薬を作る装置を開発し、この問題を解決した。角膜の傷は、外傷のほか、角膜ヘルペス感染、糖尿病による神経障害で角膜の表面が損なわれる糖尿病角膜症、三叉（さんさ）神経の手術後のまひ、コンタクトレンズによる障害と、多様な原因で生じる。軽い傷なら、体内にあるフィブロネクチンの作用などで多くは治るが、感染や神経障害が長引くと治りづらくなる。自己血による点眼治療は、この成分を補って治癒を促す。 山口大学病院で、2000年4月から2005年3月までに点眼治療した249例では、202例（81%）に効果がみられた。障害の種類によっても効果に差があり、ヘルペス感染や糖尿病神経障害で角膜表面が損なわれた場合（有効率74%）に比べ、外傷性（同94%）などには効果が高かった。（角膜の傷治療-自己血成分点眼が効果 読売新聞 2006年11月24日）、新聞掲載記事2｜山口大学医学部附属病院眼科西田の発見に基づいて、日本ケミカルリサーチ社がウイルスを不活化させたフィブロネクチン目薬を開発し、臨床試験を進めていた。しかし、ヒト血漿の原料を多量に調達するのが困難で、他方、患者から採血し調製する方がよい品質が得られることから、2004年に開発を中止した。厚生労働省・薬事・食品衛生審議会医薬品第一部会もこの開発中止を了承した。現在、特定の眼科医が、患者本人の血液からフィブロネクチン点眼薬を調製し治療に用いている。