宮古市は三陸沿岸の交通の拠点であり、2020年度には三陸自動車道・三陸北縦貫道路の開通により、北は青森県八戸市から南は宮城県仙台市まで接続される予定である。公共交通機関では県庁所在地である盛岡市への急行バスが発着しており、鉄路ではJR山田線が宮古駅 - 盛岡駅間を運行している。また三陸鉄道リアス線が久慈駅（久慈市） - 盛駅（大船渡市）間を運行している。海路では北海道室蘭市へのフェリー航路が就航している。
宮古市の東日本大震災による被害総額は2457億円と推計されており、このうち住宅被害が1496億円と全体の約61%を占めている。また市内では1,078の事業所が被災し、業種別ではサービス業が547事業所（51%）、商業が334事業所（31%）、製造業125事業所（12%）などとなっている。
古来、水産業で栄え、名産品としては、鮭、イクラ、ウニ、アワビ、毛ガニ、ワカメなどが挙げられる。特にサケやサンマ、マダラは全国屈指の水揚げを誇る。ウニは、生のまま牛乳用の瓶に入れて、型崩れ防止用の明礬を加えない「瓶ウニ」が長く名物であった。東日本大震災後の2018年から、様々な魚介類や海藻、薬味、野菜などを入れて、丼飯にかけて食べる「瓶ドン」をご当地グルメとして展開するなど、水産は観光客誘致にも寄与している。工業では、ヒロセ電機や関連企業などによる電子部品の製造、ラサ工業宮古工場によるガリウムの生成、製造と同NCRI事業部による石油精製触媒の再生事業、片倉コープアグリ宮古工場による化学肥料製造やホクヨープライウッドによる合板加工などが主産業である。宮古税関管内（宮古港）の平成28年の輸出入貿易額は、輸出が387億9千6百万円で、ドイツやベルギー、アメリカ向けのポンプ、遠心分離機等の一般機械がその8割を占める。輸入は食料品や木材が多く、貿易額ではロシアがその半分を占める。平成26年の製造品出荷額は7,475（千万円）で、岩手県内で8位である。平成26年度の一人当たり市町村民所得は276万円（県調査統計課）で、復興需要により震災前より急上昇しており、県南を上回り盛岡市などの県央部に匹敵する額になっている。平成28年の観光客入込数は1,117,932（単位・人回、県観光統計概要）で、県沿岸部の市町村ではトップの数字となっている。
戊辰戦争においては、蝦夷地にて独立を図る榎本武揚・土方歳三らの旧幕府海軍艦隊（蝦夷共和国軍艦隊。総司令官：荒井郁之助。旗艦「回天丸」［艦長：甲賀源吾］）が、宮古湾の鍬ヶ崎湊（くわがさきみなと。現在の宮古港の前身）に停泊する新政府軍艦隊の主力艦である装甲艦「CSS Stonewall」（ストーンウォール［日本名：甲鉄艦］。1871年12月に「東艦」と改称）を奪取すべくアボルダージュ（接舷攻撃）作戦を決行した、いわゆる宮古湾海戦が勃発した。
2004年4月30日、自身が代表取締役を務める株式会社トシオフィスの事務所（栃木県黒磯市〈現那須塩原市〉）で児童虐待が行われたとして紀藤正樹らが刑事告発。2005年7月4日に宇都宮地方検察庁は嫌疑なしの不起訴処分とし、Toshlは紀藤らに対して名誉毀損、営業妨害などの非を問う民事訴訟を起こす。また、紀藤らもToshlおよび株式会社ホームオブハートのMASAYAらを名誉毀損により提訴した。2007年2月26日、株式会社ホームオブハートのセミナーに参加した元女性ファンらが損害賠償請求を提起し、東京地方裁判所はホームオブハートと共にToshlが代表取締役をつとめる株式会社トシオフィスにも1540万円の賠償命令という判決を下した。これを受けて株式会社トシオフィスは「虚偽により捏造された内容を鵜呑みにして出された不当判決」であるとして3月に控訴した。2007年3月13日、紀藤らにより刑事告訴されていた名誉毀損について東京地方検察庁から不起訴処分の決定が出た。これにより、紀藤らのToshl、およびToshl関係者、関連会社に対する刑事告発、刑事告訴は、すべて不起訴処分となった。2009年12月25日、株式会社ホームオブハートのセミナーに参加した女性が損害賠償請求を提起した訴訟の判決が東京地裁で行われ、ホームオブハート側には賠償を命じたが、Toshl本人への請求は「勧誘などを行っていたとは認められない」として退けた。2010年1月18日、裁判所から破産手続開始決定がなされ、同日に記者会見を行い2009年12月18日に自己破産を申請した事と香夫人と離婚調停に入ったことを明かした。また、必要経費は持たされたカードで支払っていたものの、全収入が、「ホームオブハート」や、その関連会社に流れていたことを、mixiの日記で発表した。2010年2月2日 - 香夫人が離婚に応じ、離婚調停は無効となり正式に離婚が成立した。また、迷惑をかけたファンや関係者への詫び状も送付したと報じられる。2010年4月15日、東京地方裁判所がトシオフィスの破産開始決定をしたことが明らかになる。2010年8月3日、東京地方裁判所の債権者集会で、資産が約204万円、負債が約2億7100万円、債権者12名であり、収入は元妻を通じてホームオブハートに渡っていたこと、10年以上別居していた元妻とセミナー主宰者が豪勢な暮らしをしていたことを話した。