カペー朝の末期から財政が破綻したフランスでは、フィリップ4世が改鋳をして以来、後の王たちによって同様の貨幣の平価切り下げが頻繁に行われた。中でも、財政を改鋳益金に頼ったジャン2世は、王位に就いた最初の年（1350年）に18回、1364年に没するまで金銀貨あわせて約140回の改鋳を実施している。ポワティエの戦い（1356年）の後、パリに帰還し摂政となったシャルル5世は、パリ商人頭エティエンヌ・マルセルらの要求を容れて1365年に「王冠のグロ銀貨」と呼ばれる品質の良い銀貨を発行した。しかし、1358年のジャックリーの乱や翌1359年のエドワード3世の再侵攻といった事件の後、貨幣の貶質は続き1360年3月発行の「星のグロ貨」において通貨の信用度は40分の1にまで落ちる。1364年に王位に就いたシャルル5世は1380年に急逝するまでの16年間に、フラン金貨を1364年に1度、銀貨は1364年・1365年・1369年・1373年に計8回の改鋳を行ったが、通貨の信用を保つためその品質をほとんど落とすことは無かった。シャルル5世が通貨の信用度を保ち、その立て直しに取り組んだのは、ジャン2世の身代金調達のためにも諸都市の協力は不可欠で、エティエンヌ・マルセルたちとの約束を守ることが大事だったことと、兵士に支払う給料である銀貨の信用度が低くては困るという事情があった。次代のシャルル6世の治世では1405年に発行された銀貨までは高い品質を保っていたが、ブルゴーニュ派とアルマニャック派の党派対立によって内戦が発生した1411年にはこれまでの通貨よりも質を落としたゲナール銀貨が発行された。その後も貶質は続き、トロワ条約（1420年5月）が調印される直前（同年4月）に、大きく質を落とした「小花銀貨」が発行された。
ディオクレティアヌスの即位当時、貨幣の信用が大きく低下していたため、激しいインフレが起き、誰も通貨を使おうとはせず交易の大半は物々交換で行われるようになっていた。ディオクレティアヌスは、その治世中に帝国通貨の信用を回復するための通貨改革を行った。金銀を生み出す錬金術に関する書籍を集めてそのすべてを焼却させた他、重量がネロによる改鋳当時の3.4グラム、銀含有率は初代皇帝アウグストゥス当時と同じ100パーセントのアルジェンテウス (Argenteus) を鋳造した。同時に銀含有率が5パーセントに低下していたデナリウスは廃止され、フォリス銅貨が導入された。しかし、新銀貨は退蔵されて市場から姿を消し、旧銀貨の価値はさらに下落、インフレも沈静化しなかった。そのため、ディオクレティアヌスは通貨改革の6年後の301年に、物価やサービスの上限価格などを定めた統制経済政策をとった。しかし、この政策によって労働の質は低下し、人々は物々交換を行い、インフレも止まることはなかった。 ディオクレティアヌスの後に正帝の地位に就いたコンスタンティヌス1世は、東ローマの通貨の信用を得るためにソリドゥス金貨、後のベザント金貨を発行して、金本位制へと移行させた。純度98パーセントのこの金貨は、ローマ帝国滅亡後もその品質を保って鋳造され続けた。この金貨を鋳造するために、コンスタンティヌスが征服した東方の地から献納された黄金と、313年にローマの国教をキリスト教に定めた後に帝国中の異教の寺院から没収した金をその素材として使用した。しかし、ソリドゥス金貨が基軸通貨として高い信用を得た一方、銀貨や銅貨の信用は低下したままだった。そのため、質の高い金貨で給料が払われる軍の将兵や行政官僚といった上の階層に属する国民と、質の低下する一方の銀貨・銅貨で生活しなければならない中下の階層の人々との経済格差は大きく開くことになった。
佐竹氏が支配していた安土桃山時代には、南町は大町・中町とともに町屋であったが、水戸徳川家の配下となってからは武家町に変化した。寛政9年（1797年）には36の武家屋敷が建ち並んでいた。武家町に変化する過程で商家は田町へ移転、寺院は慶長6年（1601年）に真言宗円雲院など3寺院が泉町へ、寛永元年（1624年）から同8年（1631年）にかけて残る寺院も他町へ移転した。この大規模な移転事業を田町越（たまちごえ）といい、大町・中町・南町は城下町の中心となる。泉町との境界には郭門が置かれ、時代により「荒町出口」・「荒町見付」・「泉町見付」と名を変えた。水戸城下には南町に隣接して裏南町（裡南町とも表記）もあり、南町と同じく武家町であった。裡南町は元禄3年（1690年）の令で南町から分離した片側町である。幕末には彰考館総裁の会沢正志斎が私塾「南街塾」を開設した。裡南町には天狗党首領の田丸稲之衛門が屋敷を構えた。明治時代になると、商人の移住が相次ぎ、南町は商業地に戻った。武家はすべて転居したという。武家町から商業地への転換は、1886年（明治19年）の水戸大火を契機としたものである。一方、裡南町は住宅地となった。1889年（明治22年）に水戸駅が開業すると、南町と水戸駅の間に銀杏坂が開通した。茨城新聞を発行する茨城新聞社の前身である、いはらき新聞社は1891年（明治24年）に南町で設立され、新聞『いはらき』は茨城県の弁論界の中核を担うこととなった。1921年（大正10年）には下市から常磐銀行が移転し、1935年（昭和10年）に五十銀行と合併して常陽銀行となった。1924年（大正13年）、市内電車の水浜電車が東柵町から郵便局前まで部分開業した。1927年（昭和2年）には大工町まで延長し、水戸駅から南町を経て大工町方面へ抜ける通りが水戸市の都市軸として定着した。1966年（昭和41年）4月1日、住居表示の実施に伴い隣接する町を編入して南町一 - 三丁目を設置し、南町の一部が泉町一丁目となった。裡南町は全域が南町となり、南町二丁目および三丁目となり、その名は消滅した。1971年（昭和46年）に東光ショッピングセンターが、1973年（昭和48年）に南町2丁目商店街振興組合の誘致によってダイエー水戸店が開業する。東光ショッピングセンターは1980年（昭和55年）にユニー水戸店となるが、1993年（平成5年）に閉店し、跡地利用が中心市街地における懸念事項となった。2005年（平成17年）にはダイエー水戸店が撤退するも、2007年（平成19年）に民間事業者がMIMOとしてリニューアルオープンさせた。しかしMIMOは東日本大震災による被災と耐震性の問題から2013年（平成25年）4月に閉鎖、2014年（平成26年）現在、タカラレーベンが分譲マンションを建設する予定である。