1921年3月から行われたロンドン会議において、賠償金の金額は1320億金マルク、具体的には毎年20億マルクと輸出額の26%を30年間支払う方式による返済が定められた。フェーレンバッハは受諾不可能として辞職し、かわって就任したヨーゼフ・ヴィルトのもとで受諾された。ヴィルトは条約を遵守する「履行政策」をとって連合国の信頼を得ようとした。しかしこの莫大な賠償金はドイツの経済を苦しめ、さらにヴェルサイユ条約への不満を強めることになった。3月20日にはオーバーシュレジエン地方の帰属をめぐる住民投票が行われ、ドイツ帰属派が多数（60%以上）を占めた。しかしポーランド帰属派が反対して暴動を起こし、両国の間で戦闘が起こった（シレジア蜂起）。国際連盟はオーバーシュレジエンを分割して解決する事にしたが、地下資源の産出地をポーランドに組み入れるように線引きしたため、ドイツ人が多数を占める地方もポーランド領となった。これはドイツ国民のヴェルサイユ体制への反感をさらに高めさせた。8月には休戦協定に署名し、バウアー内閣で蔵相を務めたマティアス・エルツベルガーがエアハルト旅団の流れをくむ極右テロ組織コンスルの手によって暗殺された。一方で連合国の間でも賠償金の支払方法については議論があり、カンヌ会議（1922年1月）やジェノア会議（4月 - 5月）において検討が行われた。ジェノア会議にはドイツのヴァルター・ラーテナウ外相が出席を認められ、またソビエト連邦のゲオルギー・チチェーリンが参加した。この会議中にラーテナウとチチェーリンは協議し、4月16日にはソビエト政権の承認、独ソ双方の賠償・債務の放棄を定めたラパッロ条約が締結された。これはポーランドとの紛争を抱えていた両国の利害が一致した事、また旧帝政時代の債務返済を拒否しようとするソビエトと、ソビエトへの賠償支払いによる賠償金の増加を恐れたドイツの利害が一致したものである。またゼークトはヴェルサイユ条約の軍備制限から逃れるために、ソビエト軍と秘密協定を結び、ソビエト軍の再建を支援するとともに、ロシアにおいて秘密訓練や兵器の生産を行った。軍や外務省にはソ連と結ぶことで西側連合国に対抗しようとする東向き政策を志向する動きがあり、ソ連との連絡はラデックを通じてひそかに行われていた。ラーテナウは賠償金の減額のためにあえて東向き政策に同調したが、反共産主義の立場をとる右派から激しい非難を受けた。このため6月24日、ラーテナウはコンスルによって暗殺された。ラーテナウの葬儀でヴィルト首相は「敵は右側にいる」という演説を行い、反政府活動への対処を始めた。エーベルトは「共和国保護の緊急令」を発し、7月21日に「共和国保護法」として法制化された。これにより左右の過激派活動への取締りは強化され、テロ行為も一段落した。10月、社会民主党に独立社会民主党の右派が合流した。このため社会民主党は左傾化し、エーベルトが提唱した人民党との連立を拒否した。ヴィルト内閣は総辞職し、中央党・人民党・民主党・バイエルン人民党そして国家人民党の支援を受けるヴィルヘルム・クーノ内閣に代わった。
船明ダム一帯は、自然の中でのスポーツ、アウトドアレジャーなどを売りとした北遠地域観光・レジャーの要衝となっている。左岸（国道152号側）の湖畔には平成13年に道の駅天竜相津花桃の里が開かれ、船明ダム周辺観光の要となっている。天竜相津花桃の里が開かれるまではダム湖に橋の足のみ並んでいるのも隠れた名物だったが、それも現在では天竜相津花桃の里・相津マリーナと伊砂ボートパーク・自然公園をつなぐ歩行者・自転車用橋「夢のかけ橋」として利用されている（元々は佐久間線として建築されたが途中で中止になったもの）。同じく佐久間線のトンネルを利用した天然の保冷庫・暗室である浜松ワインセラーや、先述の相津アリーナもこの至近にある。ちなみにフジテレビジョンで放送された『トリビアの泉』に出てきた「月まで3km」の道路標識もこの近くにある。ダム左岸には船明ダム運動公園があり、地域のスポーツ活動の他にイベントの開催地として使われている。この公園内及び周囲にはソメイヨシノが多数植えられ、桜のトンネルと呼ばれる200ｍの桜並木もあるため、春には大勢の花見客で賑わう。この桜のトンネルは、大人の頭上すぐなほどに枝が低いことと、駐車場から段差が無いことが特徴的である。人気も上がっており、従来鳥羽山公園で開かれていた天竜桜まつりが移転してくる、天気予報サイトの開花予想地点に加えられるなど、花見の名所として広く知られるようになってきている。船明ダム付近は釣りの名所としても知られており、ほとんどの川が禁漁となる冬でも釣りが可能である。特に初夏の鮎釣り解禁時は多数の釣り人を見ることができる。その他でもダム湖はバス・ヘラブナなどの釣り区、冬期間の船明ダム〜秋葉ダム間はルアーフィッシング専用区として設定されるなど、地域産業の資源としても活用されている。（なお釣りには天竜川漁協の遊漁規則順守と遊漁証が必要である）近年は船明ダム及び周辺でのサイクリングも増えており、大会が年に数回開かれている他、天竜サイクルツーリズムなどのイベントも行われている。船明ダム湖岸の道路は幅が広い国道と交通量が少ない旧道で、信号も起伏もほとんどない非常に走りやすいコースである。更に目的地を伸ばせばヒルクライム・山岳コースとなり、熊の道の駅や横川・春野・気田川周回、新宮池、秋葉神社上社、更にスーパー林道天竜線を通って山住神社経由で水窪や秋葉ダム-佐久間ダムの天竜川遡上など、いずれも自然が豊富なコースを多様に取れ、負荷調整もしやすい。また先述の通り都市部と高速道路のインターチェンジに近く、船明ダム運動公園には広い無料駐車場があるため、遠方から自家用車で自転車を搭載して来訪し、船明ダムを拠点としてサイクリングを楽しむことも容易である。こうした点が知れ渡ることとサイクリング人口の増大を受けて、地元自治体の浜松市や天竜浜名湖鉄道などでも、サイクリングマップの作成、サイクルラックの設置などサイクリング環境の整備を進めている。利用者の口コミが広がったことと、自然が豊富な割にアクセスしやすく道路も整備されていること、特に国道152号線の走りやすさから、バイクでのツーリングも増えている。また、ダム湖周辺は絶壁が多く鳥類の繁殖に好都合な事と、山地と平野の境目にある湖であることから、オオタカ・クマタカ・カワセミ・アオゲラ等多種多様な鳥類が生息、山・里・水辺の鳥を一度に見ることができる静岡県下でも屈指の探鳥地としても有名である。その他、前々からラフティング等の名所でキャンプ場も多数ある気田川、清流で知られ沢遊びができる阿多古川にも近く、アウトドアレジャー・スポーツを中心とした北遠地方の観光・レジャーにおいて、船明ダムは拠点・玄関口としての性格も持つようになった。こうした利用者増大は、ボート場整備と道の駅以外は開発によるというより、それまであったものの良さが口コミ等で広まって成されたといえる。下流には二俣城址があり、二俣城の戦いにおける徳川家康と武田信玄の激戦地としてや、家康の嫡男・松平信康自刃の地として歴史ファンに有名である。なお、ダムのある場所は以前は天竜市であったが、平成の大合併によって浜松市と合併している。