美学・芸術文化学者の古川裕朗は、本作は『Nirgendwo in Afrika』（2002年）とおなじく2000年代ドイツに現れた「良きドイツ国民」の姿を積極的に描こうとする明らかなナショナルな傾向にある作品（の一つ）であり、映画においてナショナルなものが肯定的・積極的役割を果たしていると分析している。ゲルハルト・リューデガーは（近年のドイツ映画における）「良きドイツ人（gute Deutsche)」の存在を指摘し、そうした映画は「暗い過去を克服し、あたらしいものを建設し、つまりは現在の基礎を築く」ものであるとし、本作はナショナルアイデンティティの形成に積極的に寄与する国民映画であると示唆している。ジョン・ラーベ研究家の永田喜嗣は、史実において南京事件には関与していなかったとされる朝香宮鳩彦王について本作でそれに反する形の描写がされたのは、欧州では貴族や王族が最終的には全ての責任を全うすべきであるという「ノブレス・オブリージュ」が基本的な考え方だからだと指摘している。その一方で映画の主題である南京事件については史実に沿った描かれ方がされていると解説している。批評家・編集者の夏目深雪は、極悪非道のレッテルが貼られている当時の日本兵を、同じく極悪非道のレッテルが貼られているナチスの象徴であるナチス式敬礼で追い返すというグロテスクさを美談の中にさりげなく忍びこませ、結果的に戦争の度を超えた狂気を浮かび上がらせていると批評している。
玩具製作者(ラリー・シーモン)は孫娘にかかし人形を作っている。彼は彼女に、赤子の姫がゆりかごから行方不明となった後、クルール首相(ジョセフ・スウィッカード)によりオズの国がどのように治められたかを語る。クルールの独裁的政権は実際はウイキッド大使(オットー・レデラー)が裏で実権を握っている。ヴィシャス女史(ヴァージニア・ピアソン)が側近としてクルールに仕えている。トリックばかりで実際には魔法が使えない魔法使い(チャールズ・マレイ)はバスケットからエキゾチックで魅惑的にドラァグクイーン(フレデリック・コヴァート)を登場させて見せる。人々は政権に反抗するようになり、彼らのリーダーであるカインド王子(ブライアント・ウオッシュバーン)は王位を継ぐべきである姫の捜索を要求する。クルールはウイキッド大使にこの問題の解決を任せる。その頃カンザス州には、ドロシー(ドロシー・ドワン)が親戚達と農場に住んでいる。エムおばさん(メアリー・カー)は優しく世話好きな女性で、ヘンリーおじさん(フランク・アレクサンダー)は短気で肥満の男性でいつもドロシーを怒鳴って叱りつける。彼はまた農場労働者のスノウボウル(G・ハウ・ブラック)を虐待している。ハーディとシーモンは仕事もせずにドロシーに言い寄るが、どちらもなかなかうまくいかずに彼女の優柔不断さに気がおかしくなる。農場でのドタバタ騒ぎの後、エムおばさんが自分とヘンリーおじさんはドロシーの実の親戚ではないことを明かす。以前2人は家の前でドロシーを拾い、バスケットの中にはドロシーが18歳になったら開くべき封筒が入っていたのだ。彼女の誕生日、ウイキッド大使と家臣が農場にやって来て、未開封の封筒を要求する。封筒の中身はドロシーが実は長年行方不明であったオズのドロシア姫であるとする公式文書が入っている。しかしオズの法律により、ドロシーがその文書を読めなければ法的に姫になることはできない。ヘンリーおじさんは封筒を渡すことを拒否したため、ウイキッド大使はドロシーを人質にして殺すと脅し、農場全体の捜索を要求した。ウイキッド大使はヘンリーがドロシーに恋していることに気付き、もし最初に封筒を見つけたら富と彼女の愛を与えると約束する。富を得たい彼はすぐに同意し、封筒を探す。彼が封筒を渡そうとした時、待ち伏せしていたシーモンが封筒を取り戻してドロシーを助け出す。ハーディとウイキッド大使はシーモンを追い掛けていると、突然竜巻が起こって次々と人々を巻き込み、ドロシーを家のシェルターに避難させようとする。家が吹き飛ばされてオズの国の前に到着し、家は地面に当たって粉々になる。シーモンは封筒を彼女に渡し、彼女は文書を読もうとする。その時クルール首相とカインド王子がやって来て止めようとするが、彼女はすでにそれを読み終えていた。クルール首相とウイキッド大使は彼女の誘拐の罪でヘンリーおじさん達を非難し、魔法使いに彼らを猿に変えるように言いつけるが、彼にはできない。シーモンとハーディはそれぞれかかしとブリキの木こりに変装して魔法使いを助けるが、変装はすぐに見破られて逮捕される。裁判中、ヘンリーは仲間を裏切って彼らがドロシーを誘拐したと証言し、カインド王子は彼らに有罪判決を下す。ハーディのおかげでクルール首相はドロシーとカインド王子を操り人形として独裁政権を続ける。クルール首相はハーディとヘンリーおじさんに軍隊で高い地位につけるようドロシーと約束するが、彼はドロシーに陰謀を悟られないようにする。ウイキッド大使の助言により、彼はドロシーと結婚して確固たる地位を築こうとし、シーマンとスノウボウルを地下牢で働かせようとする。魔法使いは彼らを助け、スノウボウルにライオンの衣裳を渡して警備員を脅させる。シーマンはドロシーに、ドロシーは利用されているだけだと警告しようとするが、逆にハーディに地下牢に追い詰められ、ライオンの檻に閉じ込められる。シーモンとスノウボウルはなんとか逃げ出し、ドロシーとクルール首相に反発したカインド王子の部屋にぎりぎりたどり着いた。シーモンとカインド王子に追い詰められ、クルール首相はドロシーを誘拐してカンザス州に連れて行ったのは自分だと白状した。クルール首相が去った後、シーモンはドロシーに想いを伝えようとするが、彼女はもうカインド王子に心を奪われており、結婚してオズを統治するようである。傷心のシーモンは大砲で彼を撃とうとするウイキッド大使とハーディに追いかけられる。スノウボウルは飛行機に乗り、シーモンに大砲の弾が当たる直前にシーモンを拾おうとするが、吊り梯子が壊れて落ちる。玩具製作者の孫娘のかかしの人形は椅子から落ち、かかしが落下して死亡したことを暗示する。目を覚ましてしまった孫娘は玩具製作者に慰められてベッドに戻る。彼はこっそり本の最後を読み、カインド王子とドロシーはオズで幸せに暮らしたとのことである。椅子に載っていた人形達はこの話の登場人物であり、彼が実際シーモンのキャラクターであることを示唆する。