1863年、メルボルンのJ.アスカナス(Mr J. Askunas)がクイーンズランド州政府から、年間300ポンドのグアノの10年間の採掘権を取得し、1864年8月23日にホバートのW.I. クローザー博士(Dr W.I. Crowther)の手に渡った。クローザー博士は1873年末まで採掘を続けた。採掘作業は中国人やマレー人の労働者によって行われ、オーストラリア本土やニュージーランドへ運ばれた。この時期を通じて、グアノとともに地表の土壌が3フィート(約0.9メートル)程取り除かれるとともに、徐々に島の樹木が伐採された。1874年 、グアノの採掘は終焉したが、島の植物相の損傷は深刻で、灯台(後述)の職員達により植物相の再生活動が行われるのは1966年になってからだった。彼らの活動は早期に実を結び、各種の海鳥の中継地点として島は再生した。
1816年、島はトーマス・スチュアート(Captain Thomas Stuart)により公式に発見され、彼の乗艦船である「レディーエリオット号」(The Lady Elliot)に因んで名づけられた。 「レディーエリオット号」はイギリス領インドのベンガル で建造され、コルカタで船籍登録された353トン級の船で、インドの植民地長官であったヒュー・エリオット卿の妻の名に因んで命名された。船はシドニーからの帰航途中、クイーンズランド州ノース・クイーンズランドカードウェル付近の岩礁に衝突し、その岩礁も「レディーエリオット・リーフ(岩礁)」(Lady Elliot Reef)と呼ばれている。
1805年に、ジェームズ・アトキン(James Atckin)がナマコを食用に採取する事業を始めたのが島の最初の商業開発とされる。ナマコは浅瀬から採取されると乾燥、燻製された後、アジアやマレー社会に1トン 180ポンド以上で輸出された。
紀元前1500年頃、サンゴの破片が積み重なって海面上に表出したのがレディーエリオット島の起源であり、続く3,000年間に、キー (島)に成長した。レディーエリオット島が崩壊せずに持ちこたえたのは、サンゴの破片が鳥の糞や海浜堆積物と混ざって固くなり、ビーチロックが形成されたからである。島全体に同心円状に隆起した礫 があるのは、島が何世紀もの間、時折発生した嵐により沈殿物が集積したことによる進均作用(陸地からの岩屑物によって海岸付近の海面が埋められ、海岸線が海に前進すること)で形成されたことの証拠である。
レディーエリオット島はハービー・ベイの北に位置し、ザトウクジラの出産場所としても名高い。6月から10月の春から冬にかけての期間、島周囲の海域では、クジラを普通に見ることができる。クジラの観察は通常、島へ向かう飛行機からや、シュノーケリング中、船からのダイビング中、島の浜辺から行うことができ、島周囲を泳いでいる時に水中でクジラの鳴き声を期間中はほぼ毎日聴くことができる。
グレート・バリア・リーフはウミガメ類の生息地として世界でも重要な地域であり、中でもレディーエリオット島はその中心的な生息地となっている。毎年11月から3月の間には、 アオウミガメやアカウミガメが、自らが50年前に生まれたのと同じ浜辺に上陸する。このようなレディーエリオット島でのウミガメの産卵は、1期間中に9回にも上ることもあり、1匹のウミガメは1回に80 個から120 個の卵を産卵する。産卵の8～12週後に子供が孵り、産卵場所から海へ向かう(1月～4月の間)。
島周囲の海域は、釣りはおろか海から一切の物を持ち去ることが禁止されているため、海洋動物が豊富に生息している。島の周囲に生息するプランクトンに引き寄せられ、オニイトマキエイも多く生息している。また、島周辺の海域でモンツキテンジクザメもしばしば観測されている。
島は珍しいことにサンゴの破片が寄り集まってできている。通常、この型のキー (島)は、狭すぎて真水を保持できないか、地形が変動しやすく植物が生育できないことが多いが、この島にはトゲミウドノキが自生していた。グアノの採掘により島の植物類は完全に破壊され、もともとあった樹木で生き残っている種は8種のみである。
オクラホマ州は天然ガス生産量で全米第3位、原油では第5位、稼働している掘削リグの数では第2位である。また原油埋蔵量では第5位である。2011年時点の風力発電能力で全米第8位であるが、再生可能エネルギーの利用では最下位であり、2009年時点で石炭の25%、天然ガスの46%を含め、電力の94%は枯渇性資源から生まれている。2009年の一人当たりエネルギー消費量では第13位であるが、エネルギーコストは低い方から第8位である。石油エネルギー産業全体で州総生産の350億ドルを売り上げており、石油関連会社の従業員は平均して州内の通常労働者の2倍を稼いでいる。2009年時点で83,700の商業用油井が、年間653万7,400 バーレル (104万 m³) の原油をくみ上げている。国内天然ガス供給量の8.5%がオクラホマ州の産出であり、2009年時点では、16億7,300万立方フィート (5,100万 m³) を生産した。雑誌フォーブスに拠れば、オクラホマシティにあるデボン・エナジー・コーポレーション、チェサピーク・エナジー・コーポレーションおよびサンドリッジ・エナジー・コーポレーションが国内でも最大級の民間石油関連会社である。またフォーチュン500に入っているオクラホマ州の会社は全てエネルギー関連会社である。雑誌フォーチュンに拠れば、タルサのONEOKとウィリアムズ・カンパニーズは、エネルギー分野でそれぞれ州内第1位と第2位の会社であり、国内でも第2位と第3位である。デボン・エナジーは鉱業と原油生産量で国内第2位であり、チェサピーク・エナジーは第7位、オクラホマ・ガス・アンド・エレクトリックはガスと電気の会社で第25位である。