インド神話では、ヴァジュラはインドラ（帝釈天）の武器である。「金剛杵」の漢名どおり、金剛（非常に硬い金属、もしくはダイヤモンド）でできており、雷を操る。神話は金剛杵（ヴァジュラ）の由来を次のように説く：インドラ（帝釈天）は、ヴリトラ（蛇の形をした悪魔の首領）を倒すため、ブラフマー（梵天）に相談した。ブラフマー（梵天）は、「ダディーチャという偉大な聖仙に骨を下さいと頼めば、彼（ダディーチャ）は身を捨てて、自分の骨をくれるから、その骨でヴァジュラ（金剛杵）を造れ。速やかに実行せよ。」と述べた。インドラは、ダディーチャの隠棲処でそのように頼んだところ、太陽のごとく輝くダディーチャは、「分かりました。お役に立ちましょう。身を捨てます。」と述べて息をひきとった。インドラたち神々はダディーチャの骨を取り出し、トゥヴァシュトリ（工巧神）を呼んで目的を告げた。トゥヴァシュトリ（工巧神）は一心不乱に仕事に励みヴァジュラ（金剛杵）を造り上げた。インドラはそのヴァジュラ（金剛杵）をつかんでヴリトラ（蛇の形をした悪魔の首領）を粉砕した。 — 『マハーバーラタ』
氏家市街部分をバイパスする道路として1963年に完成した。氏家拡幅の南側区間に概ね該当する。氏家市街の旧道は狭隘で直角交差点や踏切が存在するボトルネック区間であり危険な道路であった。昭和35年時点で約2500台/12時間だった交通量は昭和39年で約6000台/12時間に増加していた。早急に改良する必要があったため氏家バイパスが計画された。現在は沿道の土地区画整理事業が完成し、ロードサイド店が多数立地している。当時バイパス完成時の見込み交通量は6千から7千台/12時間。
1963年8月、蓬莱町電停付近のカーブで524が脱線、対向の518と正面衝突した。これにより大破した518が廃車となった。
TVや映画のロケに度々用いられることがあり、最近の例としては2015年（平成27）にNHKで放送されたブラタモリ「函館の夜景」や、2016年（平成28年）に公開された映画「世界から猫が消えたなら」また2017年５月1日日本テレビ系列で放送された「笑神様は突然に…」のロケに使用されている。
530号は運用は函館競馬、はこだて港まつり開催日などの多客期の増車が中心であるが、路面凍結が発生するような厳冬期には直接制御で車輪が空転しにくいという特性を生かし、始発前や始発の営業列車として線路上や線路と舗装の隙間に入り込んだ雪を取り除くなど、軌道上の安全確認の役割を担っている。なおこの業務は企業局内ではフランジ付けと呼ばれている。また、501号と同様貸し切りも可能。料金は大人19000円。JR東日本が運行するクルーズトレイン『TRAIN SUITE 四季島』の3泊4日コースにおける自由時間で、530号を利用者用に貸し切ることもある。
登場時の塗装は上半分がマンチュアサンドライト（ダークベージュ）、下半分がマジョルカブルー（濃紺）のツートンで、これは300形に倣ったものであった。1975年（昭和50年）頃には510が当時の標準色であったクリームと薄緑のツートンに塗り替えられたほか、この頃から導入されたCMカー（全面広告車）には本形式も起用されている。1988年からは一部の車両がアイボリー基調にライトグリーンの帯が入った塗装（新標準色）に塗り替えられた。530号は2008年（平成20年）頃に新標準色から登場時の塗装に戻され、窓枠もニス塗りとなっている。
2007年（平成19年）6月3日に路面電車の日記念イベントとしてツーマン運転が再現されるのに併せて、530の中扉付近に電鈴及び押しボタンを設置。
509号は1987年3月に自局工場で貸切専用のカラオケ電車に改造された。車内にはカラオケ装置やテーブル、冷蔵庫や流し台などが設けられ、塗装もマルーン基調のものに変更されたが、1996年（平成8年）7月に廃車となった。なお、同車の廃車前の1995年7月に、501（2代目）の車内にシンセサイザーカラオケ装置やテーブルなどが設置され、2代目のカラオケ電車として竣工した。現在はアミューズメントトラムと改名して引き続き運行中。料金は後述する。
505は1987年（昭和62年）1月、国鉄五稜郭工場で前年に更新された710形711号に準じた車体に更新され、501（2代）に改番された。
本形式は運用当初より乗務員3名で運行されていたが、人件費節約のため1963年（昭和38年）11月より中扉を締め切って前後2扉のみの使用となった。なお、10両（501 - 510）の中扉部分には座席が設けられ、定員も90名に増加した。
1908年（明治41年）川崎町細江に生まれる。1918年（大正7年）旧満州の遼寧（辽宁：りゃおにん）省大連に渡り、1926年（大正15年）大連商業学校卒。大連商時代には、野球で甲子園に出場している。内地に戻り、明治大学に入学したが、1928年（昭和3年）、3年生で大学を中退し、日本ポリドール蓄音機株式会社に入社する。制作部長、文芸部長を歴任しながら作詞活動も行い、1935年（昭和10年）、「旅笠道中」、「明治一代女」の大ヒットで一躍人気作詞家となった。戦後も「岸壁の母」などのヒットがある。1979年（昭和54年）には、自身もレコードを出し歌手としてデビューしている。晩年には、「浪花節だよ人生は」のヒット曲がある。1969年（昭和44年）、紫綬褒章受章。1970年（昭和45年）、日本作詩大賞受賞。1973年（昭和48年）、第15回日本レコード大賞特別賞受賞。1978年（昭和53年）、第20回日本レコード大賞特別賞受賞。1978年（昭和53年）、勲三等瑞宝章受章。1982年（昭和57年）8月16日死去。享年74。