クリュール・ド・ボワであったピエール＝エスプリ・ラディソンとメダール・S・デ・グロセリエの義兄弟は、クリー族からの情報を元に、ハドソン湾を毛皮交易の拠点とするよう本国やヌーベルフランス総督に進言したが無視され、逆に不法交易で投獄までされた。これに怒った2人はイングランドに情報を売り渡し、1665年には国王チャールズ2世に拝謁したその後、1671年になってヌーベルフランスが遠征隊を送った時には、既にイングランドの交易所ができていた。この後、ハドソン湾をめぐっての英仏の小競り合いが続いた。最大の戦いはハドソン湾の戦いであった。フランスの、カナダへの西方への探検と拡大はロベール＝カブリエ・ド・ラ・サールやジャック・マルケットといった探検家により続行された。彼らは五大湖をオハイオバレーやミシシッピバレー同様、フランスのものであると主張した。こういった土地の所有を巡る主張を裏付けるため、フランスはフォート・フロンテナックからオンタリオ湖まで、一連の小規模の砦を1673年に建築した。1679年に建築された大型帆船ル・グリフィンが、五大湖を航行するようになり、フランスは五大湖の上流域にまで砦を作るようになった。1640年代から1650年代のイロコイ戦争で、ヒューロン族の西に住んでいた部族が戦争から逃れたため、大規模な人口推移が起きた。彼らはミシガン湖の西または北に移り住んだ。そして、より多くのインディアンの部族がヨーロッパの品について学び、交易の仲介をした。その中でも有名なのはオタワ族である。早くとも1671年には、フランスと仲介役のインディアンとは、イングランドの競合勢力ハドソン湾会社により、収益の減少を感じとるようになっていた。フランスは交易相手のインディアンを取り戻そうと、スペリオル湖北西部への拡大を図ったが、ハドソン湾会社の存在は目の上のたんこぶだった。得意先を取り戻すために、フランスはインディアンたちに如才なく駆け引きを用い、また一時的にハドソン湾会社の競合を除去するため、軍による攻撃的な態勢を取った。同じ時期、ニューイングランドにおけるイングランドの力が強くなっていった。一方で、その間フランスはクーリュール・ド・ボワの除去に乗り出しており、本来よりも高い値で、高品質の毛皮をニューイングランドに密輸する彼らをつぶすべく、インディアンと同盟を結んだ。イロコイ戦争から逃れてきたインディアンたちは五大湖の北、または西部に住むようになり、それと同時に、フランス人交易者相手に巨大な市場を作ろうとしたオタワの仲介人は衰退していった。1680年代にイロコイ戦争が復活し、フランスとインディアンの同盟が武器を買うようになったため、毛皮交易がまたも奨励されるようになった。新規開拓された市場までの距離と、イングランドとの激しい競争とは、カナダ北西部とモントリオールの間の交易にじかに影響を及ぼした。クーリュール・ド・ボワは、インディアンの仲介者と、モントリオールの毛皮見本市に出向き、または違法ながらイングランドの市場にも赴いたが、彼らに代わって、より一層複雑化し、集約的になった交易網が進展するようになった。許可証を持った交易者ヴォワヤジュールがモントリオールの商人と契約を結び、交易のための商品を積んだカヌーで、川や水路を伝って、広範囲にわたる北西部の交易に出るようになった。この危険を伴う事業には、当初の大きな投資が必要で、収益には時間がかかった。ヨーロッパでは、この取引での初めての歳入は、最初の投資から4年かそれ以上かかった。こういった経済的要因により、投資するだけの余裕がある、少数のモントリオールの商人たちだけが毛皮交易を独占できた。
回想で、イラクでCIAのケースオフィサーとして働くキャリー・マティソン（クレア・デインズ）が描かれる。彼女は爆弾テロを起こして捕まってまもなく処刑されることになった男から情報を得るために看守に頼んで刑務所に入る。キャリーが警備員から引き離される寸前、情報提供者は彼女の耳元で何かを囁く。現在、キャリーはイラクでの事件の後に再配属されたCIAのテロ対策センターの会議に遅れて到着する。テロ対策センター司令官のデヴィッド・エスティース（デヴィッド・ヘアウッド）は、アルカイダの基地を制圧した後、8年前に消息を絶って死亡していたと考えられていたニコラス・ブロディ（ダミアン・ルイス）が救出されたことを発表する。会議の後、キャリーは同僚のソール・ベレンソン（マンディ・パティンキン）に、以前にイラクで情報提供者から「アメリカ人捕虜が転向した」ことを聞いたと打ち明ける。彼女は問題の捕虜がブロディであると結論づけている。ソールはCIAは今回の戦争の英雄であるブロディを調査する可能性は無いと言う。ニコラスの妻のジェシカ・ブロディ（モリーナ・バッカリン）は自宅でマイク・フェーバー（ディエゴ・クラテンホフ）とセックスしている。マイクはニコラスの親友であり、同じ海兵隊員である。ジェシカは電話でブロディが帰還すると聞いて衝撃を受け、16歳の娘のデイナ（モーガン・セイラー）と12歳の息子のクリス（ジャクソン・ペイス）と共に彼を迎えに空港へと出発する。ブロディ家が不在の最中、キャリーは（違法な）監視のための準備を開始する。彼女は友人のヴァージルに頼んで家中に隠しカメラとマイクを仕込ませ、ブロディの一挙一動を監視できるようにする。翌日、ブロディはキャリーやデヴィッドや他のCIA職員が出席する報告会に呼び出される。ブロディは皆からアルカイダの捕虜となっていた頃の出来事を質問される。キャリーはアブ・ナジールと接触したかどうかをブロディに聞いた。ブロディは否定するが、回想でアブ・ナジールと会っていた彼が映され、嘘をついていたことが示される。キャリーは懐疑的であり、デヴィッドに止められるまで繰り返し質問する。その後、ブロディは公園へ誰かに会い行く。彼がアルカイダと接触すると考えたキャリーは、ヴァージルとマックス（ヴァージルの弟）と共に彼を追跡する。しかしそうではなく、彼は一緒に捕まった海兵隊員のトム・ウォーカーの妻のヘレン・ウォーカー（アフトン・ウィリアムソン）と会うのだった。ウォーカーも同じく8年間行方不明となっており、ブロディは監禁中に殴り殺されたと彼女に伝える。ヘレンはトムが死んだときに一緒に居たかを尋ね、ブロディは否定するが、回想で実際には同じ部屋に居たことが明かされる。キャリーが帰宅するとそこには彼女が違法な監視をしていることを知って激怒したソールが待っていた。彼は監察官に出頭し、「弁護士を雇え」とキャリーに命じた。キャリーは自暴自棄となってソールの気を引こうとするが、彼はうんざりして出て行く。その後、キャリーがバーで出会った男性と喋っているときに、そこで演奏しているミュージシャンの動きとニュース映像を見比べて彼女は何かに気づく。キャリーはソールの家に押しかけ、その日に流れたブロディの様々なニュース映像を見せる。キャリーはブロディがカメラに映るたびに同じリズムで指を動かしていると指摘し、仲介人か潜伏中のスパイに暗号メッセージを送っているのだと主張する。ソールはさらなる調査が必要なことに同意する。最後の場面の中では、ブロディはワシントンでジョギングしている。 ジョギング中に彼はトム・ウォーカーのことを思い出し、アブ・ナジールの監視下でウォーカーを死ぬまで殴り続けたのはブロディ自身であったことが明かされる。ブロディはジョギングを止め、議会議事堂を見つめる。