和名は、子実体に多少とも辛味を有することから命名されたものである。ただし、辛味の強さについては変異が大きく、産地によって差がある（北米産のものでは辛味が強いが、日本やロシアあるいはニュージーランド産のものではさほどではない）という報告もある。かつてはヒメカハキタケ（ヒメカワキタケ）の和名が提唱され、こちらの方がより古い名ではあるが、現在ではワサビタケの名の方が広く用いられている。属名Panellus はPanus（カワキタケ属）に縮小詞を附したものである。また、種小名のstipticus　はギリシア語の στυπτικός（styptikós）に由来し、「止血する」あるいは「収斂性の」の意であるが、古くは止血剤として用いられたことに基づくという説と、子実体が辛味を有することに由来するという説とがある。地味な小型菌でもあり、食用ないしは薬用として利用されるような実用性にも乏しいためか、本種を特定した方言名はほとんど知られておらず、いわゆる本草書の類にも収録された例はないようである。英名としては bitter oyster（意訳すればニガヒラタケ）・luminescent Panellus（同ヒカリワサビタケ）・astringent panus（同シブカワキタケ）・styptic fungus（同シブタケ）などの呼称がある。発光性や子実体の味に由来するものと思われる。
かつては有毒視されたこともあったが、確実に本種が原因となった中毒例は知られておらず、現在では無毒であると考えられている。しかしながら子実体がごく小さく、革質で強靭であることなどから、食用的価値はほとんどないとされることが多い。一方、長沢栄史監修『日本の毒きのこ』によると胃腸系の中毒をおこすとあり、同書は「興味本位で食用などに用いてはならない」としている。。ただし中国では、民間薬として止血に用いたり、あるいは瀉下薬として使用する場合があるという。
北アメリカ東部におけるワサビタケの発光性については複数の報告があるが、ロシア・日本・ニュージーランド産のワサビタケは発光せず、北アメリカ西部（太平洋岸）のものも光らない。また、ヨーロッパ産のワサビタケにも、発光性はない。ワサビタケの発光性が報告されたのは、発光きのこ類の中でも比較的古い。1886年にはすでに、ひだは発光するが柄あるいは材の中の菌糸は光らない点・発光が、すべての子実体において観察されるとは限らない点・充分に湿った子実体や降雨の直前に採集した子実体で発光が認められる点などから、空気中の湿度その他の条件によって発光するか否かが左右される可能性があることなどが報告されていた。1915年には、成熟した子実体のひだには発光性が認められるのに対し、未熟な子実体は光らないことが観察されている。また、1924年には、北アメリカ産のワサビタケのひだの発光性が再び報告され、あわせて、その発光性は、胞子が成熟する時期においてもっとも顕著であるとされた。子実体の発光性は、かさの裏に発達する子実層托（ひだ）と、ひだ同士の間を連結する網目状の連絡脈とに限られ、かさの表面や柄、あるいは腐朽材の内部に広がる菌糸は発光しない。ひだにおいても、縁シスチジアが存在するひだの縁における発光がもっとも強く、それ以外の部分（ひだの側面）から放出される光は、かさの裏全体からの総光量の10パーセント以下に過ぎないという。また、発光の強弱は、子実体の発生環境にも大きく左右される。なお、発光スペクトルの吸収の極大は525 nm にあるが、色素を多く含んだより濃色の子実体においては、528 nmないし 530 nmにずれるという。
北半球の温帯から亜寒帯（ヨーロッパ・アラスカ・カナダ・北アメリカ・日本など）に産するほか、中国・トルコなど）にも広く分布し、南アメリカ（コスタリカ）からも見出されている。また、オーストラリアおよびニュージーランドにも自然分布する。日本でもきわめて普通であり、時には冬あるいは早春にもみられる。
ミルストリートで行われたユーロビジョン・ソング・コンテスト1993のボスニア・ヘルツェゴヴィナ代表曲「Sva bol svijeta」の作詞・作曲を担当し、エルサレムで行われた同1999年大会では自らボスニア・ヘルツェゴヴィナ代表として、フランスの歌手ベアトリス・プーロ（Béatrice Poulot）との共演で「Putnici」を歌った。2010年12月1日、ドイツのデュッセルドルフで行われるユーロビジョン・ソング・コンテスト2011のボスニア・ヘルツェゴビナ代表に選出された。2011年5月に開催される同大会で「Love in Rewind」を歌う予定である。
季刊時代は、発行されていた1980年代前半 - 中盤にかけてがいわゆる「ナムコ黄金期」と称される年代にあたる。発行日は1・4・7・10月の25日とされていたが、実際に店舗に届くのは何日か前後することもあった。初期は予算の都合もあって発行部数が少なかったため、店舗によっては店員と仲の良い常連客にしか行き渡らないという状況もよくあった。当時はまだアーケードゲームを扱う定期刊行物は『AMライフ』くらいしかなく、メーカーが直接発行する情報誌という特殊性とナムコブランドの人気と相まって、アーケードゲーム好事家の間では情報誌という側面とともに、貴重な「ナムコグッズ」として持っているだけで羨ましがられるステータスシンボル的な要素があった。原則としてナムコ直営店のみでの配布だったが、一部のシングルロケ（ナムコは機器のリースのみで経営は独自の店舗）での配布もあったほか、郵送での定期購読や実費分の切手を送付することによって、バックナンバーや最新号の郵送取り寄せも可能だった（実質的にはフリーペーパーであるものの、定価が設定されており郵送取り寄せ時にはこの定価が実費として必要だった。また、実際に有料で頒布していた時期や店舗もあった）。会社とファンとの交流の場でもあったことから、ゲーム開発者が直接回答する質問コーナーや読者投稿ページもあり、初期の投稿者の中には田尻智など、現在では著名なゲーム開発者やゲームライター、雑誌編集者などの名前が見受けられる。掲載者にはオリジナルTシャツなどが送られたり、頒布用カレンダーが余った年には応募者にプレゼントするなどファンサービスは旺盛だった。ゲームに関係する記事のほか、読み物として発行当時ナムコ社員だった冨士宏の「午後の国」や「迷廊館のチャナ」、大場惑のショートSFが掲載されていたこともあった。なお、NGのファンクラブ「NGクラブ」も存在する。月刊No.17で編集者より募集が行われたものの、その後一年半音沙汰が無く、1989年夏ごろより活動を開始。同クラブのメンバーが誌面に登場する事もあった（後述）。